核心观点总结 - 宏观经济面临预期兑现与风险共振压力 美国就业市场持续走弱 国内出口受基数效应影响增速下滑 但PPI呈现改善趋势[3][4] - 利率债市场收益率曲线陡峭化上行 受权益市场火热及基金赎回费调整影响 债市承压明显[5][7][8] - 医药生物行业表现亮眼 中国药企在WCLC发布多项创新成果 恒瑞医药再次通过NewCo模式实现海外授权[10][11][12] 宏观及策略研究 - 美国8月新增非农就业超预期疲软 此前两月就业人数下修 失业率维持平衡但就业市场持续走弱且有恶化趋势[3] - 美国超级核心CPI（扣除住房和二手车）环比增速放缓 通胀不确定性制约美联储降息 预计年内50bp降息空间更合理[3] - 欧洲央行按兵不动 市场对2026年年中前再降息一次的预期降至50%以下[4] - 国内8月出口金额同比增速因高基数下滑 对非美国家和地区出口表现优于对美出口[4] - 国内PPI同比降幅收窄趋势有望延续 CPI受食品和能源拖累但核心分项形成支撑[4] - 高频数据显示房地产成交延续低迷 钢铁价格持平 水泥价格小幅回升 黄金价格创新高[4] 固定收益研究 - 8月出口同比增速回落 对美出口回落较多 未来面临"抢出口"透支及关税政策冲击[7] - "反内卷"政策推动8月PPI同环比改善 煤炭加工、黑色金属加工、玻璃制造等行业价格由降转涨[7] - 统计期内央行公开市场净回笼4402亿元 DR007由1.45%以下上行至1.48%附近[7] - 利率债发行74只 实际发行总额6325亿元 净融资额452亿元 50年期特别国债续发收益率2.22%[7] - 债市受权益市场火热及基金赎回费调整冲击 曲线呈现陡峭化上行[7][8] - 2025年超长期特别国债已发行1.1万亿元 新增地方专项债发行3.4万亿元[7] 医药生物行业研究 - 百利天恒公布EGFR/HER3双抗ADC最新数据 百济神州发布百泽安®两项RATIONALE研究结果 康方生物HARMONi研究显示OS HR=0.78[11] - 恒瑞医药与Braveheart Bio签署HRS-1893项目授权许可协议 实现NewCo模式出海 并完成首次股份回购[11] - 石药集团KN026新药上市申请获受理 君实生物抗IL-17A单抗III期临床达主要终点 歌礼制药ASC30显示75天表观半衰期[11] - 行业周度上涨1.76% 子板块中医疗器械涨4.26%领跑 化学制药独跌0.62%[11] - 行业市盈率31.56倍 相对沪深300估值溢价率达148%[11] - 建议关注创新药械产业链、集采优化受益板块、AI+医疗及内需复苏相关领域[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面震荡偏弱，虽需求逐渐进入旺季但同比仍偏弱，产业库存中性偏高，预计今日走势震荡，主要受成本需求和国内宏观政策推动，需关注原油大幅波动和国际政策博弈[4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE 概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4，较上月升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月升0.6个百分点，制造业景气度改善；8月中国出口额3218.1亿美元，同比增4.4%，较7月回落；原油价格震荡，中东地缘政治动荡，美欧欲对俄油实施二级制裁；农膜渐入旺季但整体需求较往年偏弱，包装膜等需求回升；当前LL交割品现货价7180（-20），基本面整体中性[4] - 基差：LLDPE 2601合约基差11，升贴水比例0.2%，中性[4] - 库存：PE综合库存54.5万吨（+3.5），偏空[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多[4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，预计PE今日走势震荡[4] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑；需求逐渐进入旺季[5] - 利空因素：同比需求仍偏弱[5] PP 概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4，较上月升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月升0.6个百分点，制造业景气度改善；8月中国出口额3218.1亿美元，同比增4.4%，较7月回落；原油价格震荡，中东地缘政治动荡，美欧欲对俄油实施二级制裁；下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求上升；当前PP交割品现货价6980（+0），基本面整体中性[7] - 基差：PP 2601合约基差67，升贴水比例1.0%，偏多[7] - 库存：PP综合库存57.5万吨（-0.8），偏空[7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空[7] - 预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，预计PP今日走势震荡[7] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑；需求逐渐进入旺季[8] - 利空因素：同比需求仍偏弱[8] 现货行情、期货盘面及库存情况 - LLDPE：现货交割品价格7180（-20），LL进口美金830（0），LL进口折盘7266（+5），LL进口价差 -86（-25）；01合约价格7169（-40），基差11（+20）；仓单12525（+532），PE综合厂库54.5万吨，PE社会库存56.0万吨[10] - PP：现货交割品价格6980（0），PP进口美金840（0），PP进口折盘7351（+5），PP进口价差 -371（-5）；01合约价格6913（-26），基差76（+26）；仓单13706（-43），PP综合厂库57.5万吨，PP社会库存29.5万吨[10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，如2025E产能预计达4319.5，较2024年增20.5%[15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，如2025E产能预计达4906，较2024年增11.0%[17]

**中国银行业与宏观经济研究电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 行业：中国银行业 宏观经济 房地产 金融科技[2][7] * 公司：工商银行(ICBC) 建设银行(CCB) 中国银行(BOC) 中信银行(CITIC) 民生银行(MSB) 招商银行(CMB) 成都银行(BOCD) 杭州银行(BOHZ) 南京银行(BONJ) 浦发银行(SPDB) 交通银行(BOCOM) 农业银行(ABC) 兴业银行(IB) [24][25][26][27][29][30][31][32][33] **宏观经济政策与增长前景** * 2025年GDP增长目标约5%有望实现 主要基于H1增长5.3% YoY和H2低基数效应 但2026年增长风险显著增加[3][12] * 进一步政策降息可能性低 更倾向于定向财政补贴（如1%消费贷款补贴） Q3或是额外财政政策窗口期[3][12] * 通胀疲软反映结构性问题：7月CPI/PPI同比+0.1%/-1.2% 反内卷措施仅暂时性帮助[3][11] * 人民币可能温和升值 因美元走弱和贸易再平衡 出口可承受2-3%升值幅度[3][19][22] * 资本市场监管层优先健康发展 市场复苏受中美关税紧张缓解 全球流动性改善和资本配置再平衡驱动[3][15] **结构性挑战与长期改革** * 地方政府财政压力通过债券发行暂时缓解 但收支错配根本问题未解[4][10][12] * 消费税改革可能2025年推出：从生产环节延迟至消费环节征收 由中央与地方政府共享[4][16] * 通缩压力源于投资驱动模式导致的制造业产能过剩和国内需求疲软[4][11] * "十四五"规划重点包括新质生产力 服务消费和人民福祉 服务消费占比目标从当前46%提升至50%以上[14][16][17] **银行业经营与展望** * 净息差(NIM)接近底部或即将稳定：多数银行预计NIM下行压力减缓 支持收入和盈利前景[5][24][25][26][29][31][32][33] * 贷款需求仍疲软 尤其普通企业（非政府相关）和零售贷款 零售贷款资产质量承压[5][24] * 区域银行表现分化：成都银行和杭州银行因高股息收益率 强劲盈利增长和高ROE受青睐[5][24] * 小银行加速整合或被大银行收购 但风险可能集中化 美国对大型中资银行制裁可能性极低[20][22] **房地产与消费市场动态** * 房地产政策放松空间有限：保交付倡议已完成超600万套 但二级市场价格仍下行 新房需求旺盛[18][22] * 零售消费增长疲软：2024年社会消费品零售总额增长放缓至3.5% YoY（2014年为12.0%） 7M25小幅回升至4.8% YoY[16] * 服务消费成为关键驱动：文化 教育 医疗和交通是战略增长领域 设备更新和消费品以旧换新补贴计划在H125带动1.6万亿元销售[16] **金融科技与跨境支付** * 稳定币和公链技术低调研究中：稳定币可作为跨境支付新基础设施 降低对SWIFT依赖（费用高达6.7%C端/2.2%B端） 处理时间从2-3天缩短至近实时[21][23] * 香港是试验场 监管更接近美国标准 需用户地理识别和地区服务限制[23] **投资偏好与风险提示** * 偏好高股息标的：H股推荐工行 建行 中信银行；A股推荐招商银行 区域银行推荐成都银行和杭州银行[5][24] * 主要风险：资产质量恶化 资本充足率压力 利率下行对盈利的冲击[37] **其他重要细节** * 反内卷措施本质是供给侧限制 仅暂缓价格下跌而非推升价格[13] * 存款利率进一步下行空间有限 1年期存款收益率已低于1% 继续降息边际效应递减[22] * 保险机构积极投资银行 金融体系内风险关联度上升[22]

宏观周周谈：近期经济数据有何亮点？20250914 摘要 8 月社融增速小幅回落至 18.8%，表明宏观流动性拐点已现，利好债市。 信贷新增同比减少，政府债发行节奏前置是主因，间接融资增长乏力制 约社融增长。 2025 年 8 月中国出口同比增长 3%，进口同比下降 1%，受全球需求疲 软和中美贸易摩擦影响。CPI 同比上涨 2.3%，PPI 同比下降 1.6%，反 映消费端与生产端存在结构性问题。 美国就业市场稳健，失业率维持在 3.9%，但劳动参与率略有下降。通 胀压力持续，CPI 同比上涨 4%，核心 CPI 上涨 3.6%。市场预期美联储 将连续降息以应对经济放缓和高通胀。 8 月短期贷款显著增长，与企业生产经营意愿改善有关。制造业 PMI 采 购量指数和原材料购进价格指数回升，企业融资环境指数也环比回升。 8 月票据市场承兑和贴现额同比增长，但票据融资规模减少。票据利率 震荡下行，反映银行以票冲贷动力减弱，低利率也影响贴现意愿。 8 月 M2 增速持平，M1 增速攀升至 6.0%，M1 与 M2 剪刀差修复，表 明资金流动性增强，有助于经济活动恢复。债券市场自 8 月以来普遍上 行，与社融增速拐点背 ...

美联储降息与市场预期 - 美联储下周降息25个基点概率高，主要基于疲软就业和可控通胀[2] - 中国当前不跟随降息，因经济压力和情绪好于去年第三季度[2] - 第四季度中国仍有降息空间，随经济压力边际上升和美联储后续降息推进[2] 中美经贸与政策动态 - TikTok禁令第三次延期9月17日结束，中美高层会谈聚焦此议题[3] - 中美防长和外长9月频繁通话，预示最高级别沟通可能临近[3] - 四季度财政货币政策协同性增强，财政前置应对压力[3] 财政状况与地方债 - 财政收支缺口较年初预算扩大约6800亿元，反映政策发力稳增长[4][14] - 地方债额度提前下达，每年可提前不超过60%新增限额用于化债[4] - 特殊再融资债券额度所剩不多，提前下达2026年额度旨在稳定预期[4] 经济数据与风险提示 - 青年失业率上升苗头可能触发货币政策宽松[6][18] - 风险包括美国经贸政策变动和关税扩散导致全球经济放缓[6]

市场整体表现 - A股市场成交额达2.5万亿元 较前日增加800亿元[1] - 三大指数表现分化 沪指微跌0.12% 深成指下跌0.43% 创业板指下跌1.09% 北证50下跌2.11%[3] - 全市场超过3300只个股下跌 呈现指数稳定但个股普跌格局[3] 有色金属板块 - 贵金属和铜相关个股表现强势 湖南白银、北方铜业、盛达资源均涨停[3] - 全球大宗商品供需变化及避险情绪推动板块走强 具备中长期逻辑支撑[3] 存储芯片板块 - 午后强势拉升 北京君正、香农芯创、江波龙等个股涨幅均超10%[3] - 半导体行业库存周期调整和技术迭代持续推进 资金关注度提升反映行业需求回暖预期[3] 房地产板块 - 荣盛发展、香江控股、华夏幸福等个股涨停[4] - 近期政策动向和企业经营状况改善推动板块活跃 具备基本面改善潜力的标的受关注[4] 银行板块 - 午后震荡走低 浦发银行跌幅超过3%[4] - 板块表现主要受宏观经济环境和息差变化影响[4] 白酒板块 - 冲高回落 酒鬼酒、舍得酒业、水井坊等个股下跌[4] - 消费场景恢复节奏影响短期表现 行业基本面保持稳定[4]

行业与公司 * 纪要涉及中国A股市场及整体中国股票投资策略[1][6] * 由摩根士丹利亚洲股票策略团队撰写 作者包括Laura Wang Chloe Liu Vicky Wu[6] 核心观点与论据 市场情绪与交易活动 * A股投资者情绪进一步冷却 加权和简单MSASI指标分别下降14和16个百分点 至112%和106%[2][7][8] * 市场交易量显著下降 创业板 A股 股指期货和北向成交额分别环比下降14%（至5680亿元人民币） 16%（至19820亿元人民币） 28%（至4040亿元人民币）和21%（至1320亿元人民币）[2] * 30日相对强弱指数(RSI-30D)较9月3日下降7%[2] * 南向资金在9月4日至10日期间录得52亿美元净流入 年初至今和本月至今的净流入分别达到1334亿美元和87亿美元[3] 宏观经济与政策环境 * 8月通胀数据显现局部改善 由反内卷和消费品以旧换新政策驱动 但政策支持外的价格依然疲软[4] * 食品价格是8月CPI的唯一拖累 其自经济重启后的持续疲弱应被视为需求不振的信号[4] * 尽管未达市场预期 8月出口仍保持韧性 原因在于供应链的竞争力以及美元走弱下贸易加权人民币的贬值 8月的放缓主要归因于基数效应[5] * 对中国出口的展望是 在高基数 提前出口的回吐以及关税影响下 年内出口将放缓 但下半年同比增长可能基本保持正数 平均约2%[5] * 政策方面 有报道称中国正准备处理地方政府拖欠私营部门的巨额账单 规模达1万亿美元[5] 企业盈利与投资者兴趣 * 随着二季度财报季结束 A股盈利显示出一些温和的恶化迹象[5] * 共识的盈利预测修正广度虽仍为负值 但较上周略有改善[2] * 近期在美国的路演显示 投资者对中国股票的兴趣为多年来的最高水平 超过90%的与会投资者明确表示愿意增加对中国市场的敞口 这是自2021年初中国股市见顶以来的最高水平[15] * 维持这种积极的投资者情绪需要企业基本面和政策支持在未来几个季度跟上 以确保资金可持续流入[1][15] 其他重要内容 * 北向资金的每日买卖数据自2024年8月19日起已停止发布[3] * 摩根士丹利A股情绪指标(MSASI)于2019年3月13日推出 通过监控9个指标来量化市场情绪水平[16] * 这9个指标包括：融资余额 新增投资者数量 A股成交额 创业板成交额 北向成交额增长率(对比三个月前) 股指期货成交额增长率(对比三个月前) RSI-30D 涨停A股数量 盈利预测修正广度[17][18][19][20][21][22][23] * 研究团队同时关注地缘政治发展 尤其是中美关系 可能影响市场的潜在迹象[15]

每经编辑｜彭水萍 从我们的分析框架出发，我们认为利率债定价的核心叫做"三个面"：长期基本面、中期政策面、短期技术面。 我们研判的观点概括起来叫"上有顶、下有底"，并且以波段操作思路为主。宏观经济的现实还没有看到明显改善，甚至金融数据再度不及预期，都对债市 有支撑，十年国债的利率较难进一步上行，之前观察到在1.8%左右也会有配置盘买入。但是从资金面和政策面的角度看，本身银行的资金成本也比较 高，逆回购在1.4%左右的水平，同业存单在1.6%的水平，那如果资金成本没有下降的话，十年国债的利率也很难向下突破。那么在这样的窄幅震荡行情 中，博弈属性相对较强，所以市场上近期对技术层面的分析也有了更高的热度。 具体解释一下我们的结论，首先我们认为目前的宏观现实仍然对利率债有支撑的。在基本面角度，利率的主要定价因素就是经济增长与通胀，经济增长定 的是实际利率，那么加上通胀就是名义利率。但是在我们国家通胀并不是一个很独立的因素，往往说经济需求强，经济活动活跃，物价就会跟着上涨，所 以通胀说到底还是一个经济增长的问题，而且是内需驱动下的经济增长问题。 我们认为，经济增长的前瞻指标还是要去看金融的量价指标，量的层面就是社会融资的 ...

迟早有一天，我们会像德国人一样消费，像美国人一样投资。 消费实际上是一种个人偏好的有效选择，它是经济增长的底层基石。 大概是三年前，《晚点》发布了一篇采访经济学家辜朝明的文章，当时辜朝明说，"人人都想过上更好的生活。我相信一部分国人已经过得比美国人更好， 但若要让14亿人都过上这样的生活，达到第一世界的生活标准，今后10年至关重要。" 但问题在于，如何才能够过上第一世界的生活标准呢？ 辜朝明当时给了一个非常形象的比喻。那就是经济增长，宏观上就是GDP得超过前一年，微观上就是必须有人花的比挣得多。借助信贷，一个人、一个企业 的支出就有机会超过收入，所以借贷是经济增长一个非常重要的部分。 而这，其实就是宏观经济的真正解药。 辜朝明其实非常具体的说了两个解药，第一就是消费带来的增长，第二就是借贷投资带来的增长，而当下来看，哪怕是在三年后的今天，消费和投资仍然是 今天最重要的经济增长抓手。 在过去，宏观经济学习的大部分地方都来自于生产领域。比如如何制造一辆优质的汽车，从桑塔纳起步，再到今天的新能源汽车，我国早已经构建了非常完 整的汽车生产链，不仅如此，在新能源汽车领域还已经超过了欧美。 而在汽车之外的领域，我们从彩电 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 短期降息提振铜金融属性使底部重心上抬，但上方空间受压制；基本面“弱现实+稳预期”，中长期供需矛盾提供底部支撑，后续步入上行周期需商品与金融属性共振，主力参考79000 - 81000元/吨[1] 氧化铝 市场“高供应、高库存、弱需求”，供应压力显著，需求拉动有限，库存压制价格；期价逼近成本带下方空间有限，上行需几内亚供应扰动或宏观情绪催化，短期主力合约2900 - 3200元/吨区间震荡[3] 铝 宏观形成托底支撑，基本面边际好转但未强劲复苏，铝价上行有压力，下方受降息及旺季预期支撑，短期围绕旺季需求兑现程度震荡，主力参考20400 - 21000元/吨，需求不及预期有冲高回落风险[3] 铝合金 宏观氛围提振，成本支撑价格，精废价差收窄，多地税收政策调整部分厂减产停产，需求订单回暖但库存累库；“金九银十”消费旺季现货价格将坚挺，累库速率放缓，价差有望收敛，主力参考20000 - 20600元/吨[5] 锌 供应端宽松预期下上方空间难打开，短期或受宏观驱动冲高但基本面弹性不足；下方受库存低位支撑，价格走弱或引发矿端减产，短期震荡运行，向上反弹需需求超预期改善和降息预期持续改善，向下突破需TC超预期走强和精锌持续累库，主力参考21500 - 23000元/吨[9] 锡 供应紧张，需求疲软未见明显好转，现货成交分化；预计锡价高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况，供应恢复顺利则逢高空，不及预期则延续高位震荡，运行区间285000 - 265000元/吨[11] 镍 宏观预期偏积极但市场有担忧，产业层面现货交投一般，矿价坚挺，镍铁价格偏强，不锈钢利润亏损压制镍铁，硫酸镍短期供需错配价格上涨但中期有新增产能；短期单边驱动有限，盘面区间调整，主力参考118000 - 126000元/吨[12] 不锈钢 宏观预期积极，矿价坚挺，镍铁议价区间上移，不锈钢利润亏损压制镍铁，铬铁价格上涨，9月粗钢排产增加，供应有压力；需求预期改善但旺季未放量，库存去化慢，短期盘面区间震荡，主力参考12600 - 13400元/吨[14][17] 碳酸锂 期货跌幅较大，市场情绪受复产信息影响后调整；基本面紧平衡，产量增加，需求稳健偏乐观进入旺季，全环节去库；复产预期影响市场情绪，需求支撑价格，短期盘面震荡整理，主力关注7.2万附近压力位表现[19] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜79745元/吨，日跌0.18%；SMM 1电解铜升贴水60元/吨，日跌30元[1] - SMM A00铝20750元/吨，日跌0.10%；SMM A00铝升贴水 - 30元/吨，日跌20元[3] - SMM铝合金ADC12 20850元/吨，日涨幅0.00%；SMM西南ADC12 20900元/吨，日涨0.48%[5] - SMM 0锌锭22090元/吨，日跌0.45%；升贴水 - 70元/吨，日跌5元[9] - SMM 1锡270100元/吨，日跌0.11%；SMM 1锡升贴水250元/吨，日涨幅0.00%[11] - SMM 1电解镍121550元/吨，日跌0.29%；1金川镍升贴水2200元/吨，日涨幅0.00%[12] - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）12700元/吨，日跌0.39%；期现价差230元/吨，日涨40元[14] - SMM电池级碳酸锂均价73450元/吨，日跌1.54%；基差（SMM电碳基准）73450元/吨，日跌1.54%[19] 月间价差 - 铜2509 - 2510为 - 10元/吨，日跌40元[1] - 铝2509 - 2510为10元/吨，日跌10元[3] - 铝合金2511 - 2512为 - 15元/吨，日涨15元[5] - 锌2509 - 2510为 - 75元/吨，日跌10元[9] - 锡2509 - 2510为 - 180元/吨，日涨520元[11] - 镍2510 - 2511为 - 140元/吨，日涨40元[12] - 不锈钢2510 - 2511为 - 90元/吨，日涨幅0.00%[14] - 碳酸锂2509 - 2511为 - 420元/吨，日跌340元[19] 基本面数据 产量 - 8月电解铜产量117.15万吨，月跌0.24%；8月氧化铝产量773.82万吨，月涨1.15%[1][3] - 7月再生铝合金锭产量61.50万吨，月跌1.60%；8月精炼锌产量62.62万吨，月涨3.88%[5][9] - 7月SMM精锡产量15940吨，月涨15.42%；中国精炼镍8月产量32200吨，月涨1.26%[11][12] - 中国300系不锈钢粗钢43家8月产量171.33万吨，月跌3.83%；8月碳酸锂产量85240吨，月涨4.55%[14][19] 进出口量 - 7月电解铜进口量29.69万吨，月跌1.20%；7月电解铝进口量24.83万吨，月涨幅未提及[1][3] - 7月未锻轧铝合金锭进口量6.92万吨，月跌10.59%；7月精炼锌进口量1.79万吨，月跌50.35%[5][9] - 7月精炼锡进口量2167吨，月涨21.33%；7月精炼镍进口量17536吨，月跌8.46%[11][12] - 7月不锈钢进口量12.51万吨，月跌12.00%；7月碳酸锂进口量13845吨，月跌21.77%[14][19] 开工率 - 电解铜制杆开工率69.78%，周涨1.66%；再生铜制杆开工率11.80%，周跌5.03%[1] - 铝型材开工率53.00%，周涨1.92%；铝板带开工率68.60%，周涨1.78%[3] - 再生铝合金开工率53.41%，周跌0.35%；原生铝合金开工率52.99%，周涨4.11%[5] - 镀锌开工率50.08%，周跌5.39%；压铸锌合金开工率51.00%，周涨0.22%[9] - SMM精锡7月平均开工率66.19%，月涨幅0.00%；SMM焊锡7月企业开工率72.40%，月涨4.93%[11] - 碳酸锂开工率8月为55%，月涨1.85%[19] 库存 - 境内社会库存14.69万吨，周涨11.20%；保税区库存7.31万吨，周跌2.66%[1] - 中国电解铝社会库存63.10万吨，周涨1.28%；LME库存48.5万吨，日涨幅0.00%[3] - 再生铝合金锭周度社会库存4.02万吨，周涨7.20%；再生铝合金佛山日度库存量17388吨，日涨3.03%[5] - 中国锌锭七地社会库存15.21万吨，周涨3.96%；LME库存5.1万吨，日跌0.39%[9] - SHEF库存周度7773.0吨，周涨2.74%；社会库存9281.0吨，周涨1.31%[11] - SHFE库存26439吨，周跌1.87%；社会库存39470吨，周跌3.43%[12] - 300系社库（锡 + 佛）50.75万吨，周跌4.72%；300系冷轧社库（锡 + 佛）31.07万吨，周跌4.34%[14] - 碳酸锂总库存8月94177吨，月跌3.75%；碳酸锂下游库存8月53440吨，月涨16.46%[19]