中国芯片产业反制措施 - 中国商务部于9月13日对原产于美国的模拟芯片发起反倾销立案调查 并于同一天对美国在集成电路领域的措施发起反歧视立案调查[1] 市场监管总局于9月15日判定英伟达违反反垄断法并启动进一步调查[1][8] 这标志着中国在芯片战中首次对美国采取系统性反制行动[1] 反倾销调查核心内容 - 反倾销调查针对美国使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片[33] 调查期为2024年1月至12月 产业损害调查期覆盖2022年1月至2024年12月[32] - 美国企业德州仪器 ADI 博通和安森美被指控在对华销售中累计增长37% 但进口价格累计下降52% 严重压制国内产品价格[36] 倾销幅度加权平均达340.10% 其中通用接口芯片倾销幅度302.41% 栅极驱动芯片达458.51%[30] - 国内产业因价格压制导致2023年以来处于大幅亏损状态 毛利率和开工率持续低迷[39] 若调查成立 可能对四家美国公司征收反倾销税 其在华收入合计超百亿美元[41] 英伟达反垄断违规详情 - 英伟达被认定违反2019年收购迈络思时市场监管总局附加的七项限制性条件[15] 具体违反第二条"依据公平合理无歧视原则向中国市场供应GPU加速器"[17] - 英伟达向中国市场提供性能阉割版GPU 如H20芯片算力仅为H200芯片的六分之一 带宽仅为五分之一[18] 且此前因H20芯片安全漏洞问题于2025年7月31日被国家网信办约谈[20][21] - 英伟达在GPU加速器市场全球份额达90%-95% 中国份额95%-100% 迈络思在专用网络互联设备市场全球份额55%-60% 中国份额80%-85%[13] 该收购案于2020年4月16日被附条件批准[15] 市场反应与影响 - 中国模拟芯片厂商股价全线大涨 圣邦股份 纳芯微 上海贝岭涨停 思瑞浦 赛微微电涨超7%[42] 美股德州仪器开盘跌超3% 安森美和博通跌约1%[43] - 英伟达股价在9月15日美股开盘一度跌1.5%[28] 公司自愿上交对华销售H20芯片15%的销售额给美国政府[25] 且CEO黄仁勋与特朗普政府关系密切[26] 调查策略与背景 - 反制措施直接回应美国商务部9月12日将23家中国芯片实体列入出口管制清单的行动[2] 并为中美经贸会谈增加谈判筹码[3] 体现"边打边谈 以打促谈"策略[4] - 反歧视调查若成立可能导致加征关税或限制进出口[45] 所有调查可能随中美经贸会谈进展而调整[47] 终极反制依赖于自研能力提升[48]

市场监管总局已认定英伟达属于违法实施经营者集中，进一步调查阶段将评估竞争损害，拟订行政处罚方案 文｜《财经》研究员 郭丽琴 编辑｜朱弢 在国家市场监督管理总局（下称"市场监管总局"）对英伟达公司立案调查九个月后，宣布将对该公司展开进一步调 查。 9月15日下午，市场监管总局发布公告称，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》（下称 《反垄断法》）和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决 定的公告》（下称《附条件批准公告》），市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。 （来源：市场监管总局官网） 消息公布后，英伟达股价在美股盘前交易中下跌2.1%，截至发稿前，一度跌超1.74%。 此前的2024年12月9日晚间，市场监管总局发布公告称，因英伟达公司涉嫌违反《反垄断法》）及《附条件批准公 告》，依法对英伟达公司开展立案调查。此后，英伟达中国曾向《财经》回应称，"英伟达凭借实力取胜，这反映在 我们的基准测试结果和对客户的价值上，客户可以选择任何最适合他们的解决方案。我们努力在每个地区提供最好的 产品，并在我们开展业务的任何地方履行我们的承诺。我们很乐意 ...

| | | 全球主要股票指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 市场 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 欧美 | 道琼斯工业平均 | 45883.45 | 49.23 | 0.11% | | | 纳斯达克 | 22348.75 | 207.65 | 0.94% | | | 标普500 | 6615.28 | 30.99 | 0.47% | | | 欧洲斯托克50 | 5440.4 | 49.69 | 0.92% | | | 英国富时100 | 9277.03 г. . | - - 6.26 | -0.07% | | | 法国CAC40 -- | 7896,93. goguda 71.69m | | 0.92% | | | 德国DAX | 23748.86 | 50.71 | 0.21% | | | 俄罗斯RTS | 1065.54 | 5.36 | 0.51% | | | 上证指数 | 3860.5 | -10.1 | -0.26% | | | 深证成指 | 13005.77 | 81.64 | 0.63% | | | 创业板指 | 3066.18 ...

中美科技合作与监管 - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 包括通过美国用户数据和内容安全业务委托运营 算法等知识产权使用权授权等方式解决TikTok问题 [2] - 英伟达违反中国反垄断法 市场监管总局决定实施进一步调查 [4] 科技巨头动态 - 谷歌总市值首次突破3万亿美元 美股总市值超3万亿美元的上市公司扩大至4家 包括英伟达 微软 苹果 [3] - 亚马逊云科技否认大中华区裁员传闻 表示持续在中国积极招聘人才 [4] - 亚马逊海外购微信小程序活跃用户数量同比增长近60% 销售额同比近翻倍 [6] 人工智能与芯片产业 - 英伟达推动上游开发微米级水冷组件MLCP 单价达传统水冷板的3-5倍 以应对AI GPU芯片发热问题 [8] - 美国云服务提供商CoreWeave与英伟达签署63亿美元订单 涉及预留云计算容量安排 [7] 智能硬件与机器人 - 小米17系列手机将全面对标iPhone 产品力跨代升级 [2] - 禾赛科技与美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元激光雷达订单 计划2026年底前完成交付 [9] - 京东入股人形机器人研发商帕西尼感知科技 注册资本由约1112.3万元增至约1171.5万元 [10] - 宇树开源UnifoLM-WMA-0世界模型-动作架构 专为通用机器人学习设计 [11] - 华为将于9月24日发布WATCH GT6系列智能手表和FreeClip 2耳夹耳机 WATCH GT6将是首款支持星闪的手表 [13] 低空经济与创新平台 - 湖南首个低空经济互联网平台"新翼飞"上线 提供无人机服务预约 覆盖航拍 植保 巡检 物流 应急救援等场景 [5] 企业软件与AI应用 - 钉钉首款AI硬件DingTalk A1正式开售 是一款轻薄AI录音卡片 可与钉钉AI听记结合实现语音记录 转写 翻译 总结和分析 [12]

2025年9月15日，国家市场监督管理总局发布公告称，近日，经初步调查，英伟达（NVIDIA）公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局 关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。 早在2024年12月9日晚间，国家市场监督管理总局就曾发布公告称，近日，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于 附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（市场监管总局公告〔2020〕第16号），市场监管总局依法对 英伟达公司开展立案调查。 当时，英伟达发言人在一份声明中回应称："我们努力在每个地区提供最好的产品，并在我们开展业务的所有地方履行我们的承诺。我们很乐意回答监 管机构对我们业务的任何问题。" 经过9个多月的调查，从国家市场监督管理总局最新发布的公告来看，已经初步确认了英伟达违反中国的"反垄断法"以及此前市场监管总局有条件批准 英伟达收购迈络思交易的相关协议。 或与捆绑销售有关 近年来，随着生成式AI的爆发，市场对于英伟达的AI芯片需求也呈爆发式增长，这也使得英伟达占据 ...

2025 年 09 月 16 日 锌：维持震荡 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 22310 | 0.02% | 伦锌 3M 电子盘收 | 2956 | 1.76% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 97830 | -5773 | 伦锌成交量（手） | 14507 | 4935 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 92003 | -5694 | 伦锌持仓量（手） | 218799 | 13993 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | -70 | -5 | LME CASH-3M 升 | 30.17 | 4.17 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） ...

事件背景 - 国家市场监管总局于2025年9月15日宣布对英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》的行为实施进一步调查 [3] - 该调查源于英伟达2020年以69亿美元收购以色列网络技术公司迈络思的交易 [7] 违法事实 - 英伟达被指控违反收购迈络思时市场监管总局附加的限制性条件 [7] - 具体违法行为包括：强制捆绑销售GPU与迈络思网络设备 [7] - 未按"公平、合理、无歧视"原则持续供应中国市场 [8] - 自2022年起多次对中国市场断供GPU产品，严重违反承诺 [8] - 可能构成违法实施经营者集中行为，并存在滥用市场支配地位的可能性 [8] 财务影响 - 英伟达2024财年全年营收达1305亿美元 [9] - 中国区营收为171.08亿美元，主要来自"丐版"H20芯片销售 [9] - 潜在罚款最高可达上一年度中国区销售额的10%，约17亿美元（折合120亿人民币） [9] - 若认定"情节特别严重"，可能面临2-5倍惩罚性罚款，最高可达85亿美元 [9] 业务影响 - 可能被责令拆分业务以恢复市场竞争 [9] - 需解除捆绑协议，恢复按承诺供货 [9] - 市场监管总局已于2024年12月正式立案调查此案 [10] 市场反应 - 网友评论显示公众对英伟达违反中国法律的行为持批评态度 [12] - 评论指出英伟达"两边都不讨好"，并强调遵守中国法律的重要性 [12]

智通财经APP获悉，谷歌(GOOGL.US)曾考虑剥离部分广告技术业务以应对欧美反垄断担忧，但这家科 技巨头的外部律师声称，司法部提出的要求更进一步——强制其出售广告交易平台AdX。 据Alphabet外部律师珍妮·李（Jeannie Rhee）透露，司法部正寻求对AdX实施"完全的技术分离与剥离"。 此前法官裁定谷歌非法垄断两个广告技术市场后，司法部与谷歌将于下周开始举行为期两周的听证会， 讨论该公司是否必须拆分部分业务。 "谷歌确实考虑过业务剥离，"李在弗吉尼亚联邦法院听证会上表示，"但这与司法部的提案在任何层面 都截然不同。"谷歌目前运营着面向营销商的广告购买服务、面向发布商的广告销售服务，以及让买卖 双方通过拍卖完成交易的交易平台。 李未透露谷歌和解方案的具体细节。在美国2023年提起诉讼之前，谷歌曾提出将网站和应用程序广告拍 卖业务分拆为独立公司，但仍保留在Alphabet架构内的和解方案。 与此同时，美国正寻求布林克玛法官签发强制令，要求谷歌立即出售AdX交易平台，并使其技术与竞争 对手实现互操作。 主持此案的莱奥妮·布林克玛法官裁定，司法部可以有限度地披露谷歌内部关于技术分离可行性的评估 结果。 ...

当地时间9月14日至15日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝 森特以及贸易代表格里尔在西班牙马德里举行会谈。双方以两国元首通话重要共识为引领，就双方关注 的经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的沟通，就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投 资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。双方将就相关成果文件进行磋商，并履行各自国内 批准程序。 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日说，关于TikTok问题，中国一贯反对将科技和经贸问 题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何 协议。中方将坚决维护国家利益和中资企业合法权益，依法依规开展技术出口审批。同时，中国政府充 分尊重企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上，开展平等商业谈判。 美股方面，道琼斯指数涨0.11%，标普500指数涨0.47%，纳斯达克综合指数涨0.94%。标普500指数、纳 指创收盘新高。 大型科技股普涨，谷歌涨超4%并成为第四家市值超过3万亿美元的美股上市公司，特斯拉涨超3%，英 伟达则跌0.04%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨 ...

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