公司战略与项目落地 - 虎鲸文娱集团正式宣布“海纳国际青年导演发展计划”与“春苗编剧计划”两大人才项目为核心的创作基地正式落户海南陵水海归小镇[1] - 虎鲸文娱集团与海南数智陵发产业发展有限公司正式签署合作协议，依托专项基金、产业配套与人才政策，建立海纳春苗创作基地[4] - 陵水海归小镇已初步建成覆盖影视全产业链的集聚区，高标准改造90余个专业拍摄场景，构建一站式影视服务空间[5] - 2025年5月，公司完成品牌焕新，坚持“内容+科技”双轮驱动，并将人才视为核心动力，同年11月推出面向青年演艺人才的培养计划“虎鲸超越班”[5] 人才发展与行业趋势 - “海纳国际青年导演发展计划”自启动以来，已吸引70位具有海外背景的华语青年导演正式加入[1] - 行业观点认为，电影市场正从注意力经济转向情感共鸣经济，需要兼具审美高度、技术能力、工业化思维与商业视野的新一代创作者[4] - 数据显示，2025年中国电影市场年度票房、观影人数都超去年同期，呈现稳中有进的增长态势[4] - 青年导演及创作者不断突破创作边界，彰显中国青年电影人的创造力与市场影响力[4] 创作挑战与路径探讨 - 分析指出海外学成影人回归本土创作面临核心挑战，强调“融合”远比“空降”更重要[3] - 建议海归导演的第一部作品最好借助成熟的故事文本，选择扎根于本土文化土壤的成熟素材或项目入手是更稳妥的选择[3] - 指出当前华语电影产业在监制、制片人等角色职能上存在界定模糊的问题，真正的监制应当深度参与项目全流程[3] - 认为不同文化之间的碰撞会让跨国合作项目产生摩擦，需要在合作中不断磨合，多元内容能使观众更受益[3] 政企协同与产业支持 - 海纳春苗创作基地的落地在国家电影局、海南省电影局的支持下进行[4] - 基地不仅为青年主创提供从创作孵化到资源对接的全周期支持，更向全球华裔青年电影人发出“回家筑梦”的邀约[7] - 当地将为前来创作的海归导演、编剧提供政策和空间支持，并围绕上下游产业链进行资源链接，助力作品转化为收益[7]

核心观点 - 资深企业家指出，当前企业经营环境发生根本性转变，创新已成为企业生存与发展的唯一战略选择，是企业家精神的核心体现 [1][3] 行业环境与挑战 - 行业价格战日趋激烈，竞争环境异常“内卷” [1][3] - 行业整体投资回报率呈现下降趋势 [1][3] - 部分产品正被周边国家的产品逐步替代，面临市场份额流失风险 [1][3] 企业创新驱动力 - 客户需求持续变化，要求企业必须进行创新以适应市场 [1][3] - 多项关键技术亟待突破，构成企业创新的重要方向 [1][3] - 创新、研发与技术被视作解决当前所有问题的最佳生产要素 [1][3] 创新的战略意义 - 创新是企业制定战略的基础，没有创新就谈不上战略 [1][3] - 创新是企业生存的必要条件，不创新将无法在市场中立足 [1][3] - 创新是企业发展的根本动力，是实现持续成长的唯一途径 [1][3] - 企业的责任与企业家精神的核心内涵被定义为创新 [1][3]

涉及行业与公司 * 行业：宏观经济、房地产、制造业、消费、贸易、金融[2][3][4] * 公司：未提及具体上市公司，内容为瑞银（UBS）对中国宏观经济的分析与预测[5] 核心观点与论据 中央经济工作会议（CEWC）政策展望 * 即将于12月中旬召开的中央经济工作会议将为2026年设定关键宏观政策基调，但具体目标（如GDP增速、财政赤字）和支持措施的细节将在明年3月的全国人大会议上公布[2][6] * 预计中国将为2026年设定4.5-5%的GDP增长目标，市场普遍预期为“5%左右”，但考虑到出口放缓和房地产持续低迷，实现后者具有挑战性（瑞银预测2026年GDP增长4.5%）[2][6] * 会议可能设定温和的财政和货币政策支持基调，更多支持创新和消费，更注重新五年规划中设定的改革与再平衡主题，并重申稳定房地产市场以应对近期的市场疲软[2][6] * 政府可能在会议上确认2026年消费补贴的延续，以稳定预期并缓解2026年初的高基数影响[2][8] 财政与货币政策预期 * 预计广义财政赤字可能在2026年扩大约1个百分点GDP（2025年约为1.5个百分点）[7] * 预计到2026年底，政策利率将再下调20个基点，存款准备金率将下调25-50个基点[7] * 预计2026年新增超长期特别国债将增加3000亿元人民币至1.6万亿元或更多，新增地方政府专项债将增加4000亿元人民币至4.8万亿元[7] 高频数据与11月经济表现 * **制造业PMI**：11月官方制造业PMI微升0.2个百分点至49.2，连续八个月低于荣枯线，财新中国制造业PMI下降0.7个百分点至49.9[3][12] * **房地产销售**：11月30城房地产销售同比增速进一步恶化至-33%（10月为-27%），百强房企合同销售额同比下降37%（10月为-41%）[3][14] * **汽车销售**：11月前23天，汽车零售和批发同比增速分别降至-11%和-8%（此前分别为6%和7%），主要受高基数影响[3][14] * **港口与贸易**：11月港口货物吞吐量同比增速微升至3%（此前为2%），集装箱吞吐量同比增速加快3个百分点至11%[3][14] * **工业生产**：11月前20天，钢铁产量同比增速仍疲弱，为-12%[3][14] 11月官方数据预览 * **工业增加值**：预计同比增速放缓至4.6%（10月为4.9%）[4][24] * **房地产**：预计全国房地产销售同比降幅扩大至20-25%（10月为-19%），新开工和房地产投资预计分别深度收缩-30%和-23%[4][25] * **固定资产投资**：预计整体同比降幅约9-10%（10月为-11%），基础设施投资同比降幅可能收窄至-10%（10月为-12%）[4][26] * **社会消费品零售总额**：预计在低基数下同比增速微升至3.2%（10月为2.9%）[4][31] * **进出口**：预计出口同比增速在低基数下改善至2%（10月为-1.1%），进口同比增速微升至3%（10月为1.0%）[4][32] * **物价**：预计CPI同比升至0.9%（10月为0.2%），PPI同比降幅收窄至-2.0%（10月为-2.1%）[4][33] * **信贷**：预计11月新增人民币贷款4500亿元，新增社会融资规模2.2万亿元，社融存量同比增速微降至8.4%[4][34] * **外汇储备**：预计11月小幅下降至3.328万亿美元[4][35] 其他重要内容 * **消费支持**：瑞银基线预测假设2026年消费补贴规模适度扩大至4000亿元人民币，并可能扩大覆盖范围[8] * **结构改革**：预计会议将呼吁推进更多结构性改革，重点领域包括关键核心技术突破、创新（含AI）、增加公共服务和社会福利支出、改善社会安全网和收入分配、在“全国统一大市场”主题下推进反内卷、调整中央与地方政府财政关系等[9] * **房地产市场展望**：预计2026年房地产销售、新开工和投资将下降5-10%，2027年再下降0-5%[10] * **汇率**：11月人民币兑美元小幅升值，资本外流压力可能略有缓解[35][71]

科技创新与资本市场 - 以DeepSeek为代表的技术突破展现出中国在科技、消费等多个领域的创新活力[3][6] - 创新已成为中国区别于其他经济体的一大特征，该趋势在资本市场中反映尤为明显[3][6] - 投资者正在用信心投票，尤其是在那些代表未来方向的行业[3][6] 民营企业与出口竞争力 - 民营企业在“出海”与创新方面做出了重要尝试[3][6] - 中国产品正凭借其竞争力，从高端到中低端全面进入全球市场，尤其在发展中国家市场中表现活跃[3][6] - 当前出口的支撑已不仅是价格优势，更多是产品和技术的综合竞争力，这种转变在复杂国际环境下展现出令人意外的韧性[3][6] 近期经济变化与挑战 - 尤其是十月以来，房地产与国内消费增速出现下滑，这或将成为接下来需要重点应对的课题[3][6] - 尽管中长期的改革与转型方向明确，但短期内仍需在宏观政策上加大支持力度[3][6] - 宏观政策需着力于稳定市场主体信心、巩固经济恢复基础[3][6]

文章核心观点 - 在AI时代，企业家应立志成为“文化企业家”，通过打开文化纵轴实现从生产物质产品到生产思想产品的升维，完成从企业家到教育家的身份转变 [22] - 创新的本质在于回归良知与事情本身，其发生点在于感性与理性电光火石相交的瞬间，这是人类在AI时代不可替代的核心能力 [22] - 第一性原理的本质是回到良知本身，真理是良知与事情在敞开状态下“涌现”的活的过程，而非固定教条 [22] AI时代的企业家角色与创新 - 未来是“人类与AI”的双主体时代，AI无法替代人类基于生命历程的感性经验、想象力、独特生命体验及独创意念 [24] - 在AI大量储存和提供知识的外部环境下，人类主体更需具备原发的、根本的想法，其要害在于内心的“良知” [25] - 真正的创新是“不期而遇”的，发生在感性与理性电光火石相交的瞬间，可遇不可求 [22] - 创新能力来源于“念头”，真正的创新需要对旧事物形成颠覆与破坏 [33] 文化企业家的内涵与价值 - “文化企业家”在为社会做贡献的同时，也完成了自我实现，其核心是将企业的横向产品轴与纵向文化轴结合，产出思想产品，实现向教育家的身份转变 [22][25] - 一些企业家因缺乏文化修养，虽实现财富自由却面临家庭关系破碎等问题，这被视作在教育环节吃了没文化的亏 [25] - 文化企业家的实践能改变社会文化类型，其信念应立足于“创生门”，即用良知创业，将社会做大做强 [27] 良知的理论框架与实践应用 - 良知是人人生而固有的觉知能力，但常被遮蔽，“致良知”就是去除遮蔽，让真理在敞开状态下“涌现” [25][26] - 心学核心可概括为三句：“心即理”、“知行合一”（其本体是良知良能）、“致良知” [26][27] - 良知的特点是“与物无对”，超越西方主客对立的思维模式，契合中国文化“万物一体”的观念 [29] - 良知的另一特点是“无知无不知”，心在“虚”与“寂”的状态下，能感应万物从而无所不知 [31][32] - 企业面临困难时，需“敞开”心扉，从而重启资源、重塑心性、重构产业结构，这是良知对创造的直接影响 [27] 传统文化智慧与现代企业精神 - 引用《大学》“修身齐家治国平天下”的框架，指出“修身”是教育起点，而“治国平天下”需要文化，强调了企业家个人修养与文化底蕴的重要性 [25] - 将武术最高境界“以对方的动作为根本点”及“无意之意是真意”的哲学，类比于创新和商业应对，强调自然感应与本能反应的重要性 [30][33] - 以王阳明为“真正的文化企业家”典范，提倡学习其精神，并强调“忍耐着做”是企业家的实践秘诀 [33][34]

公司与高层动态 - 亚马逊创始人贝佐斯与阿联酋总统穆罕默德举行会晤 [1] - 双方讨论重点包括创新、先进技术及人工智能领域的合作 [1] - 合作探讨涵盖教育、医疗及经济等多个关键应用领域 [1] 合作与战略评价 - 贝佐斯高度评价阿联酋的未来愿景及其利用科技推动社会发展的战略 [1] - 贝佐斯表示愿意加强与阿联酋在创新生态体系中的合作 [1]

中国创新发展的战略与成就 - 创新已成为中国经济社会发展的关键词 在“十五五”规划建议中被提及61次 [1] - 中国全球创新指数排名从2012年的第34位大幅跃升至2025年的第10位 [1] - 中国通过将科技作为第一生产力 加强政策引导和体制改革 并发挥市场与人才优势 走出了一条以科技创新引领产业创新 以产业升级促进科技迭代的成功道路 [1] 中国创新的开放合作特征 - 中国创新追求互利共赢 具有明显的开放和开源特征 [2] - 中国空间站项目吸引了17个国家23个机构参与首批合作 [2] - “中国天眼”向全球科学家开放观测申请 [2] - 中国倡议成立世界人工智能合作组织 提出“人工智能+”国际合作倡议 致力于推动人工智能开放包容、向善普惠发展 [2] - 中国开发的DeepSeek以开源方式供全球开发者使用和改进 [2] - 中国愿向世界分享原创技术和创新场景 通过开放合作实现相互赋能和共同成长 [2]

文章核心观点 - 中银国际认为，2026年医疗行业投资应聚焦于依靠“产品驱动”的公司，因其产业趋势向好并有望进入盈利周期，同时建议关注在低基数效应下有望逐步复苏的医疗服务板块 [1][2][3] 2025年板块表现回顾 - 截至2025年10月31日，A股医药生物板块涨幅为34.95%，在31个申万一级板块中排名第10位 [1] - 子板块涨幅分化显著：医药研发外包（CXO）涨幅最高，达58.71%，生物制品涨幅57.59%，化学制剂涨幅52.17%，而线下药店和血液制品涨幅靠后，分别为7.56%和0.87% [1] - 截至2025年10月31日，医药生物板块整体市盈率为30.82倍，与2020年相比仍处于底部水平 [1] - 生物制品和医药研发外包板块的估值提升与业绩正相关，化学制剂板块的上涨主要源于估值扩张，而疫苗和体外诊断板块的估值提升则因前三季度归母净利润下滑所致 [1] 2026年投资展望：产品驱动型公司 - “产品驱动”型公司正逐步走出集采影响，通过加大研发投入推动新产品落地，政策端“集采反内卷”和“鼓励创新”也引导产业向创新驱动转型 [2] - 伴随创新产品落地，相关公司有望逐步进入新的盈利周期 [2] - 创新药领域，2025年BD出海是资本市场焦点，证明了中国创新药的全球竞争力，并成为其走向国际的重要途径，未来仍是重要方向 [2] - 创新药相关公司的业绩兑现及重点产品的临床进展值得后续关注 [2] - 医疗器械产业趋势与创新药类似，仍处底部，未来估值有望因渠道壁垒等因素进一步扩张 [2] 2026年投资展望：医疗服务板块 - 尽管2025年表现不亮眼，但部分眼科公司诊疗量及手术量数据显示行业已开始逐步复苏 [3] - 行业长期具备韧性：中国老龄化趋势明显，居民发病率预计提高，医疗服务刚需性强；在集采和医保控费背景下，小企业退出，龙头公司有望持续受益；行业仍存在如病理性近视、青光眼等未解决问题，新技术、新产品将带来较大发展空间 [3] - 2026年，医疗服务板块在2025年低基数效应下，行业有望逐步复苏 [3]

2025年前三季度业绩概览 - 公司实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71% [1] - 扣非归母净利润首次超过百亿，达到101.03亿元，同比增长18.73% [1] - 主营业务展现出韧性，增长势头稳健 [1] 核心战略与增长驱动力 - 公司以“高频创新、全面渗透、精准触达”的策略实现全面增长 [1] - 在“以消费者为中心”的理念引领下，通过敏锐的市场洞察、高频的创新节奏和前瞻的产业布局推出爆款新品 [1] - 创新旨在重新定义品类方向和行业高度 [1] 具体产品创新案例 - 三季度推出的金典鲜活纯牛奶以“不冰也好喝 常温也新鲜”的品质升级，重新定义了常温奶的新鲜边界，并驱动品类迈入“鲜”时代 [1] - 首创“轻乳果汁饮品”子品类，推出优酸乳“嚼柠檬”，以立体“爆汁”口感和咀嚼乐趣带动优酸乳品牌实现双位数高增长 [1] - 与山姆会员渠道共创“生牛乳绿豆雪糕”，以≥35%生牛乳和19%绿豆的极限配比，兼顾醇厚口感与低甜度健康诉求，斩获山姆冰品品类冠军 [2] 创新成果与行业认可 - 公司于10月22日荣获两项IDF（国际乳品联合会）乳品创新奖，成为全球获奖最多的乳企及唯一获奖的中国乳企 [2] - 与北京同仁堂共创的欣活骨能膳底配方奶粉荣获“人类营养乳制品创新奖”，产品聚焦国人骨、关、肌健康，采用“中式食养+精准营养”方案 [2] - 安慕希“只为更蓝的海”限定环保包装荣获“乳制品包装与透明度创新奖”，为行业提供了系统性绿色包装解决方案 [2] 未来战略方向 - 公司秉持“消费者价值领先”理念，将持续以消费者为中心 [4] - 通过战略定力积累优势，以创新引领开拓新局面 [4] - 致力于为消费者提供全生命周期的营养解决方案 [4]

南方财经21世纪经济报道记者郑青亭 北京报道 从追赶到并跑甚至部分引领，中国企业正在中德经济合作中展现出更自信的姿态。 "在全球范围内，中国是创新从概念到落地速度最快的市场之一，从研发、测试、实施到上市，整个周 期非常短。这种节奏反过来也改变了企业开展业务的方式，因为产品生命周期变得更短、创新链条更加 紧凑。"中国德国商会华北及东北地区董事会主席霍飞明博士 （MartinHofmann）对21世纪经济报道记 者说道。 12月2日，中国德国商会在北京举行《商业信心调查报告2025/2026》发布会。调查显示，56%的受访企 业正在考虑与中国合作伙伴展开更深入的合作，希望借助知识共享与品牌优势推动在华业务增长。霍飞 明在会后接受21世纪经济报道记者专访时表示，在华德企对"中国速度"有深刻的感触，希望深度参与中 国的创新生态，并将这种经验带回德国。"这也是为什么我们鼓励企业派人来中国学习创新速度背后的 逻辑。" 报告显示，60%的受访德企认为，中国同行企业在未来五年内将成为或已经成为其所在行业的创新领导 者，这一比例创下历史新高。值得关注的是，认为"中国同行企业已经是创新领导者"的比例从2019年的 0%升至202 ...