行业投资评级 - 评级：看好 首次 [6] 液冷技术概述 - 数据中心散热方式分为风冷和液冷，液冷技术具备更高散热效率、低能耗、低TCO、低噪声和低占地面积等优势 [13] - 液冷升级主要在机房侧，服务器与机房内散热方式强绑定，室外侧变动不大 [13] - 液冷方案分为冷板式、喷淋式和浸没式三种，浸没式可进一步分为单相和双相 [13] 液冷技术驱动力 - AI推动芯片功耗快速提升，GPU功耗显著高于CPU，风冷散热上限为TDP<1000W [14][17] - 高功耗服务器带动单机柜功率密度提升，传统风冷技术一般在单机柜20kw达到上限 [19] - 政策严控PUE，传统风冷PUE极限在1.3左右，冷板式液冷最低1.1，浸没式接近1.0 [20] - 2025年底政策要求平均PUE降至1.5以下，国家枢纽节点PUE不得高于1.2 [25] - 全生命周期成本更低，冷板式液冷TCO具备绝对优势，单相浸没式与风冷基本持平 [26][29] 液冷技术方案 - 冷板式为当前及短期内主流方案，喷淋式路线小众 [30] - 浸没式短期内难以渗透原因：改变用户习惯、价格高昂、环保争议 [30] - 冷板式液冷方案中仍有20%-30%热量需通过风冷带走 [39] - 冷板式液冷全链条产品环节数显著多于风冷，液冷板+CDU占比约60% [40] 市场规模预测 - 预计国内液冷市场规模2025年40-50亿元，2026年70-80亿元 [43] - NV液冷空间测算：2025年30-38亿美元(216-270亿元)，2026年93-114亿美元(670-823亿元) [51] - ASIC液冷空间测算：2026年中性对应26亿美元市场(184亿元) [52][53] 产业链投资机会 - 液冷板：价值量占比约30%，国产替代逻辑，昇腾系验证窗口期 [55][61] - CDU、Manifold等机房侧产品：价值量占比约50%，国内厂商为主 [57][66] - 快速接头：海外以欧美厂商为主，国内多用中航产品 [71] - 浸没式冷却液：国产替代或更换为有机硅油类是价格下降关键 [57] 重点公司分析 - 英维克：稀缺的液冷全链条布局厂商，2024年液冷相关营收约3亿元 [79][84] - 液冷板相关标的：英维克、飞荣达、中航光电等 [78] - CDU相关标的：英维克、申菱环境、高澜股份等 [78] - 快速接头相关标的：英维克、中航光电、鸿腾精密等 [78]

机构龙虎榜交易概况 - 今日机构龙虎榜上榜37只个股 净买入19只 净卖出18只 [1] - 机构买入前三名个股：指南针净买入3.85亿元 大智慧净买入2.34亿元 腾龙股份净买入2.27亿元 [1][2] - 大智慧获1家机构净买入2.34亿元 湘财股份拟吸收合并该公司 [2] 液冷产业链发展动态 - 英维克液冷服务器管路产品达V0级标准并获美国UL认证 成为英伟达数据中心部件供应商 [2] - 强瑞技术液冷产品用于服务器性能测试 正与中兴通讯、浪潮及中航光电拓展合作 [2] - 华泰证券指出液冷产业链进入需求放量阶段：英伟达GB300采用全液冷设计 谷歌/Meta/微软等云厂商向液冷技术过渡 国内龙头厂商积极对接海外AI巨头 [2] 影视行业政策与创新 - 华策影视布局"AI+剧本" 自研编剧助手与剧本评估系统 拥有超5万小时音视频素材库用于垂直模型训练 [3] - 国家广播电视总局拟放宽电视剧集数限制及古装剧数量限制 突破原有40集上限与限古令监管政策 [3] - 华西证券认为政策边际改善将推动行业商业模式优化 优质长剧供给恢复加速去库存 微短剧成为主流增量方向 带动广告收入修复及文旅等新消费业态 [3]

市场整体表现 - A股三大指数全线收涨 上证指数涨0.85% 深证成指涨1.73% 创业板指涨2.84%创年内最强单日涨幅[2] - 全市场超4000只个股上涨 单日成交额达2.8万亿元 较上一交易日增加5363亿元 创今年以来新高[2] - 上证指数创近十年新高 深证成指和创业板指均突破2024年10月8日高点[2] 液冷服务器板块 - 液冷服务器板块领涨所有行业概念板块 曙光数创30CM涨停创历史新高 冠龙节能 高澜股份等多股20CM涨停[5][7] - 大元泵业实现六连板涨停 公司2025年一季度数据中心液冷产品销售收入约160万元 仅占营业总收入0.43%[5][7] - IDC报告预计2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46.8% 2029年市场规模突破162亿美元[7] - 浙商证券测算显示2025-2027年液冷市场规模将分别达354亿元 716亿元和1082亿元[7] 影视院线板块 - 影视院线板块全天活跃 华智数媒 华策影视20CM涨停 百纳千成涨14.36% 慈文传媒 欢瑞世纪接近涨停[8][9] - 2025年暑期档电影总票房（含预售）突破100亿元 《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《长安的荔枝》位列前三[12] - 华西证券认为行业处于修复起点 优质长剧供给恢复加速去库存 短剧成为主流增量方向[12] 机构观点 - 银河证券建议关注AI产业链 非银金融板块轮动 重点配置有色金属 钢铁 机械设备 电力设备等行业[14] - 中信建投推荐以红利板块为底仓 关注液冷服务器 AI 创新药 人形机器人等新赛道轮动[14] - 开源证券特别看好液冷服务器板块 认为其具备增长强劲 叙事完备 赔率占优三大特征[14]

市场整体表现 - 2025年8月18日，A股主要指数全线上涨，沪指收报3728.03点，涨0.85%，深成指收报11835.57点，涨1.73%，创业板指收报2606.20点，涨2.84% [3] - 市场呈现普涨态势，上涨个股超过4000只 [2] 行业板块表现 - **涨幅居前板块**：液冷服务器、影视院线、科创次新股板块涨幅居前 [4] - **跌幅居前板块**：煤炭开采加工、贵金属、工业金属板块跌幅居前 [4] 热点板块与驱动因素 - **液冷服务器概念爆发**：曙光数创30cm涨停，高澜股份、强瑞技术等20cm涨停 [2] - 行业前景：根据IDC数据，预计2025年至2029年中国液冷服务器市场年复合增长率将达到约48%，2028年市场规模将达到约162亿美元 [5] - 驱动因素：算力密度提升导致数据中心散热问题突出，液冷技术作为核心解决方案需求爆发式增长，海外GPU方案提升液冷需求 [5] - **短剧游戏与影视院线概念强势**：华智传媒、中科金财等盘中涨停，百纳千成、华策影视等多股上涨 [2][6] - 行业数据：截至8月18日，2025年暑期档电影总票房（含预售）突破100亿人民币 [7] - **稀土永磁板块走高**：天通股份、英威腾、盛和资源等午后涨停 [2] - **软件开发板块走强**：科创信息20cm涨停 [2] - **下跌板块**：黄金概念（如盛屯矿业）、煤炭股（如电投能源）、油气股（如海油发展）出现调整 [2] 重要行业消息 - **智能手机市场**：IDC数据显示，2025年第二季度全球智能手机出货量总计2.97亿台，同比增长1.4%，华为在四年后重夺中国市场份额榜首 [8] - **汽车市场**：乘联分会数据显示，2025年7月全国乘用车厂商批发销量达222万辆，创当月历史新高，同比增长13%，1-7月累计批发1550万辆，同比增长12.4% [8] - 细分市场：7月自主车企批发158万辆，同比增长20%，主流合资车企批发44万辆，同比增长7%，豪华车批发20万辆，同比下降16% [8] - **半导体存储市场**：2025年第二季度全球DRAM市场规模环比增长20%至321.01亿美元，创历史季度新高，SK海力士以38.2%的市场份额蝉联第一 [9] - **北斗产业政策**：河北省发布行动方案，拟建设国家时空大数据中心京津冀枢纽，搭建北斗公共服务平台，包括车联网平台和应急通信网络 [9][10] 机构市场观点 - **财信证券观点**：市场处于“量价齐升”的震荡上行趋势，但深证成指和创业板指未突破前期高点显示存在压力，中报披露期市场分化可能加大，建议把握结构性机会和轮动节奏 [11] - **兴业证券观点**：市场正在经历“健康牛”，指数稳步向上而波动率低，市场未整体性过热，行业板块机会交替轮动，机构优势显现，可关注券商、AI扩散、军工、“反内卷”等领域 [11]

技术应用领域 - 液冷和冷媒直冷技术可应用于算力服务器、新能源汽车动力电池、电机电控系统、工商业储能系统、IDC数据中心、低空无人飞行器等领域 [1] - 冷媒直冷技术正积极向下游客户推广并提供多样化解决方案 [1] 液冷产品供应 - 新能源汽车动力电池产品包括液冷板、箱体上盖、托盘、端板、底护板等 [1] - 已为C客户、B客户、国轩高科、亿纬锂能、正力新能、孚能科技、欣旺达、远景动力、巨湾技研、威睿（吉利汽车）、蜂巢、瑞浦兰钧等知名厂商供应汽车动力电池金属结构件 [1] 重点项目进展 - 2024年5月收到国内头部飞行汽车制造商定点开发通知书 供应电池下箱体总成及液冷板等产品 [1] - 2024年10月中标国内数字能源头部客户风冷、液冷超级充电桩项目 项目生命周期1-2年 预计销售总额3-4亿元人民币 [1]

市场整体表现 - 2025年8月18日，A股主要指数全线上涨，沪指收报3728.03点，涨0.85%，深成指收报11835.57点，涨1.73%，创业板指收报2606.20点，涨2.84% [3] - 市场呈现普涨态势，上涨个股超过4000只 [2] 行业与板块表现 - **涨幅居前板块**：液冷服务器、影视院线、科创次新股板块涨幅居前 [3] - **跌幅居前板块**：煤炭开采加工、贵金属、工业金属板块跌幅居前 [3] 热点板块分析 液冷服务器 - 液冷服务器概念爆发，多股涨停，如曙光数创（30cm涨停）、强瑞技术（20cm涨停）等 [2][4] - 行业增长驱动力：算力密度提升导致数据中心散热问题突出，液冷技术作为核心解决方案需求爆发 [4] - 市场前景：根据IDC数据，预计2025年至2029年中国液冷服务器市场年复合增长率将达到约48%，2028年市场规模将达到约162亿美元 [4] - 投资逻辑：海外厂商GPU方案提升液冷需求，液冷产业链市场空间增长，相关投资机遇值得重视 [4] 影视院线 - 短剧游戏及影视院线概念强势，华智传媒等盘中涨停 [2][5] - 行业催化剂：截至8月18日，2025年暑期档电影总票房（含预售）已突破100亿人民币 [5] 稀土永磁与软件开发 - 稀土永磁板块走高，多只个股午后涨停 [2] - 软件开发板块走强，有个股20cm涨停 [2] 重要行业消息 智能手机市场 - 2025年第二季度全球智能手机市场出货量总计2.97亿台，同比增长1.4% [6] - 2025年第二季度中国智能手机市场前五名厂商为华为、vivo、OPPO、小米和苹果，华为在四年后重夺榜首位置 [6] 乘用车市场 - 2025年7月全国乘用车厂商批发销量为222万辆，创当月历史新高，同比增长13% [7] - 2025年1-7月全国乘用车厂商累计批发1550万辆，同比增长12.4% [7] - 7月自主车企批发158万辆，同比增长20%，主流合资车企批发44万辆，同比增长7%，豪华车批发20万辆，同比下降16% [7] 半导体存储市场 - 2025年第二季度全球DRAM市场规模环比增长20%至321.01亿美元，创历史季度新高 [7] - 增长驱动力：AI驱动的高价值DRAM（如HBM3E、高容量DDR5）需求持续增长，以及存储原厂EOL通知刺激传统DDR4/LPDDR4X价格与需求快速攀升 [7] - 竞争格局：SK海力士二季度以38.2%的市场份额蝉联DRAM市场第一，并扩大了与三星的差距 [7] 北斗产业政策 - 河北省发布《加快推动北斗规模应用三年行动方案（2025—2027年）》征求意见稿 [8] - 规划重点包括：建设国家时空大数据中心京津冀枢纽，构建时空数据资源共享机制；建设北斗车联网平台，接入商用车辆及船舶；在灾害频发区域部署应急终端，构建应急通信网络；建设北斗产品公共检验检测服务平台 [8] 机构市场观点 - 财信证券观点：市场处于“量价齐升”的震荡上行趋势，但深证成指和创业板指未突破前期高点显示存在压力，中报披露期市场分化可能加大，建议把握结构性机会和轮动节奏 [9] - 兴业证券观点：当前市场正在经历“健康牛”，指数稳步向上而波动率低，市场未整体性过热，行业拥挤度有差异，呈现“多点开花”的轮动特征，机构优势显现，可重点关注AI扩散、军工等方向 [9]

液冷服务器概念 - 沪指涨0.85%创近10年新高，两市成交额超2.7万亿 [1] - 大元泵业实现6连板，公司表示已完成在储能及数据机房液冷领域的产品储备，开始小批量接受客户订单，与华为、中兴在IDC温控领域推进屏蔽齿轮泵项目 [3][4] - 奕东电子研发液冷散热结构件及模组产品，主要用于GPU服务器与AI数据中心的高热密度场景 [3] - 英维克液冷服务器管路产品达V0级标准并取得美国UL认证，为英伟达数据中心部件提供商之一 [3] - 高澜股份为字节跳动提供12U浸没液冷模组，是业内首款一体式浸没液冷产品 [9] 影视行业 - 网传广电总局电视剧新规，《浪浪山小妖怪》《凡人修仙传》热度高涨 [4] - 慈文传媒推动《武林外史》《圆月弯刀》等五部微短剧开发制作，并与互影科技签署战略框架协议利用AI联合研发改编经典IP衍生互动剧 [4] - 欢瑞世纪投资出品互动影游《完蛋，我被美女包围了2》于7月上线 [4] - 学策影视布局"AI+剧本"，自研编剧助手、剧本评估、视频检索，拥有超5万小时音视频素材库用于训练自用垂直模型 [4] 半导体与电子元器件 - 华虹公司筹划资产注入 [5] - 深圳华强是华为海思全系列产品代理商 [5] - 好上好销售存储芯片包括晶豪、复旦微、兆易创新等品牌 [5] - 大豪科技参股上海兴感半导体，业务为电流传感器芯片、电流隔离器芯片及解决方案 [5] - 汉钟精机半导体真空泵与中微、盛美等机台商及UMC、青岛芯周等FAB厂合作 [5] 机器人概念 - 世界机器人大会召开，宇树科技王兴兴表示最快一两年就能达到机器人的ChatGPT时刻 [5] - 科森科技为某品牌家用机器人提供相关结构件 [5][15] - 凌云股份联合中科院合肥物质科学院等以"低成本高精度智能化人形机器人力感知关键技术及制造方法研究"项目揭榜工信部2023年未来产业人形机器人方向力传感器创新任务 [6] - 晋拓股份为国际知名品牌柔性机器人提供零部件，与施耐德、UR机器人合作供应伺服马达、感应器等 [6] - 银轮股份热管理应用可适用于智能化人形机器人方向 [7] 医药与生物技术 - 第十一批国家组织药品集采报量正式启动 [10] - 申联生物布局人用生物制品及创新药领域，聚焦单抗、基因工程、核酸等平台技术 [10] - 福瑞股份是国内肝病诊治领域龙头企业，此前NASH治疗重大突破 [10] - 济民健康子公司博鳌国际医院拥有国内唯一通过日本厚生省认证的国际再生医学实验室 [10] - 万邦德子公司获得防治阿尔茨海默病、皮肤光老化的发明专利 [10] 光通信与算力 - OpenAI称未来5个月要将算力扩大一倍 [8] - 同洲电子高功率电源产品主要应用于算力服务器 [8] - 剑桥科技已向微软供应高速光模块产品，800G光模块实现小批量发货，1.6T光模块在送样测试 [11] - 天通股份生产钽酸锂晶体材料是钽酸锂调制芯片及器件的上游关键原材料 [12] - 华胜天成是国内领先的以自主可控技术为基础的云计算综合服务商，与英特尔建立合作伙伴关系 [8] 新能源汽车 - 中汽协数据显示7月新能源汽车销售126.2万辆，同比增长27.4% [14] - 长源东谷与玉柴集团子公司成立合资公司聚焦算力中心发动机缸体零部件等业务 [14] - 永太科技在锂电材料领域形成涵盖锂盐上游原料、锂盐、添加剂和电解液的一体化产业链 [14] - 红豆股份控股子公司拟投资15亿元建设3GW大功率固态锂电池智能制造项目 [15] - 东风固态电池将于2026年上车 [15] 光伏与稀土 - 光伏组件再现缺货涨价 [16] - 雅博股份拟35亿元打造HJT全产业链 [16] - 上海电力大力发展风电、太阳能发电等可再生新能源产业 [16] - 华宏科技高性能磁材产品应用于新能源汽车电机、工业机器人电机等领域，预计上半年净利润同比增长3047.48%-3721.94% [17] - 北方稀土是全球最大稀土产品供应商，预计上半年净利润9亿元到9.6亿元，同比增加1882.54%到2014.71% [17]

行业与公司概述 - 液冷技术正从数据中心散热的可选方案转变为必需方案 国内外科技巨头如Meta 谷歌 亚马逊 微软 华为 阿里 寒武纪等已开始或准备在其高功耗芯片中采用液冷技术[1][2] - 液冷市场规模预计达千亿级别 单芯片液冷价值量为2000-3000元 ML72机柜每台成本约50-60万元 10万台整机柜出货对应600亿元市场规模[1][4] 核心观点与论据 **技术发展现状** - 全球液冷技术渗透率超预期 ASIC芯片发展推动市场扩张 国内华为920C 阿里PPU 寒武纪690等高功耗芯片加速液冷应用[2] - GB300相比GB200的改进：冷板方案从大冷板串联变为单块小冷板单元（数量6→10块） 快接头从UQD变为NVQD（数量增加） CDU制冷量从120千瓦提升至140千瓦[3][11] **市场空间测算** - 千亿级市场依据：单芯片液冷价值量2000-3000元×芯片数量=数百亿 单机柜（如ML72）成本50-60万元×10万台=600亿元[1][4] - GB300价值量提升至约70万人民币/台 主要来自冷板 快接头 CDU管路等组件[10] **产业链与产品机会** - 液冷热管理产业链涵盖冷板快接头 CDU管路 泵 板式换热器 上游材料等 浸没式散热为长期发展方向[7][9] - 受益公司包括英维克（全产业链布局） 川环科技 强瑞技术 申菱环境 银轮股份 同飞股份 高澜股份等[1][6][13] **公司竞争优势** - 英维克：管理层具备华为/艾默生背景 全产业链布局 研发投入大（博士人数翻倍） 技术规模领先[5] - 其他头部企业：高澜股份（弹性标的） 申菱环境（热控方案） 同飞股份（零部件） 科华数据（解决方案）[12][13] **未来技术趋势** - 下一代技术可能突破单向冷板散热极限 发展方向包括相变冷板 定点静默室新架构 涉及气密性快接头 氟化液等新材料[12] - 数据中心液冷热控需求持续增长 GPU/ASIC芯片均推动国内厂商机会[12] 其他重要细节 - 当前行业处于0→1爆发期 渗透率加速提升 建议关注龙头企业（英维克）及弹性标的（川环科技 高澜股份 新瑞科技）[3][8] - 台湾代工厂如酷能大师 AVC通过间接供货参与产业链[6]

**公司概况** - 数据港是一家专注于批发定制型IDC服务的企业，2024年98%收入来自第一大客户[3] - 2025年上半年营收8.1亿元（同比+4.13%），净利润8500万元（同比+20.37%），归母扣非净利润7000万元（同比+9.9%）[2][4] - 现金储备24亿元（货币资金14亿元+交易性金融资产10亿元），支持未来扩张[5] - 总容量371兆瓦，重点布局京津冀、长三角及大湾区，廊坊项目预计2025年9月底交付第一栋楼[3][16] --- **行业动态与需求** - **需求侧**：2024年下半年起行业需求增加，字节跳动等大厂资本开支指引乐观；2025年初受H20禁令短期影响，但预期未下调[6] - **供给侧**：2025年3月政策文件规范窗口指导，促进行业健康发展，但短期价格未回升[6] - **AI产业链**：H20禁令解除后，AI项目逐步落地，长期需求（如Patex）未下调，利好IDC市场[7] - **招标现状**：大规模招标未开启，仅算力租赁单子落地解决阶段性问题[8][9] --- **业务与战略** - **收购项目**：聚焦中小型项目（体量十几兆瓦至80兆瓦），2025年一级市场价格修复至可接受区间[10] - **区域布局**： - **西部优势**：拿地成本低（低于东部路条溢价）、绿电稳定（中卫绿电0.3元/度），政策支持（能耗指标宽松）[12][13][14] - **东部挑战**：高电费及拿地成本需客户高价分摊[15] - **廊坊项目**：签约率100%（24+合同保底），首栋楼风冷设计（10千瓦功率），后续或随需求调整液冷方案[16][18] --- **财务与运营细节** - **毛利率波动**： - 华东地区受老旧机房处理影响[11] - 华北地区受房山项目暴雨亏损及上架增量对冲[11] - 合并报表受云创、长江口等子公司拖累[11] - **能耗政策**：国家发改委严审大型IDC项目（超7000机柜），西部原宽松审核现统一收归中央[21][22] - **价格机制**：批发型IDC价格稳定，新订单按上架速度定价（越快单价越低），但具体差异保密[23][24][25] --- **技术与创新** - **液冷技术**：英伟达GB系列服务器自带液冷可能改变IDC布局模式，廊坊项目暂未采用[17][18] - **高功率需求**：客户零星需求高功率机柜（几十千瓦），但未成批订购[20] --- **政府支持与政策** - **中西部地区**：提供建设优惠、绿电直供（中卫）、人才招聘及税收配套支持[12][13] - **电价优势**：中卫绿电0.3元/度，内蒙古战略新兴电价更低但波动风险[13] --- **风险与挑战** - **短期价格压力**：行业供给规范后价格未回升[6] - **区域风险**：华北房山项目因暴雨持续亏损[11] - **技术不确定性**：液冷技术路径未定，可能影响未来CAPEX[17]

行业与公司概述 - **行业**：液冷技术、数据中心散热、AI服务器硬件[1][3][4][6][16] - **公司**：英伟达、谷歌、Meta、亚马逊、曙光数创、英维克、飞荣达、川环科技、奇宏科技、双宏科技[6][8][10][12][19] --- 核心观点与论据 1 **液冷技术需求与市场前景** - 液冷在AI服务器中需求显著，英伟达GB300液冷覆盖率超80%，下一代Caber架构将实现100%液冷[1][6] - 2025年GPU液冷市场以冷板式为主，单机柜价值量从60万元升至70万元，全年市场规模或达800亿元[7] - 2026年ISIC芯片出货潮将推动液冷需求，谷歌TPU预计出货150-200万颗，Meta计划100-150万颗[8][9] 2 **数据中心液冷替代风冷的趋势** - 机柜功耗超30千瓦时风冷失效，液冷效率更高且满足能耗管控要求[16] - 液冷渗透率目标2027年达80%以上，对应市场规模超1000亿元[17] - 华为超节点方案（总功耗559千瓦）催化液冷需求[17] 3 **技术发展方向** - 冷板式为主流，浸没式（单向/相变）因高安全性需求增长[13][14] - 未来扩展至光模块、内存等设备散热，一次侧水冷机组能耗优化是关键[18] 4 **投资机会** - **二次侧解决方案商**：英维克、高澜股份[19] - **GB300增量相关**：双环科技、中石科技[4][19] - **水冷热组供应商**：冰龙环境、新雷股份[19] --- 重要但易忽略的细节 1 **海外液冷企业表现** - 奇宏科技月度营收同比增速达93%，切入英伟达GB系列供应链[10][11] - 双宏科技在ISIC平台提升产品附加值[11] 2 **国内企业竞争优势** - 曙光数创唯一实现静默相变液冷商业化[12] - 英维克获英特尔认证，与Meta合作[12] - 飞荣达3D VC散热器功耗达1400瓦[12] 3 **化工材料应用** - 氟化物类材料（全氟烃等）因低介电常数、高安全性成未来方向[15] - 润和材料推进有机硅研发，新陆邦布局氟化领域[15] 4 **技术分类与介质** - 冷板式介质：水、甲醇、丙酮[13] - 浸没式介质：有机硅类（PAO）、氟化物类（全氟聚醚）[14][15] --- 数据与单位换算 - 单机柜液冷价值量：60万→70万元人民币[7] - 2025年Q4液冷出货量：破1万台，2026年单季达2.5万台[7] - 谷歌TPU 2025年出货量：150-200万颗[9] - Meta AI服务器功耗：180千瓦以上[9]