行业动态 - 美国大模型公司Anthropic宣布停止向多数股权由中国资本持有的集团出售Claude服务 范围涵盖中国大陆及通过海外注册或云服务间接使用的企业 [1] - 服务停止范围包括直接使用和间接使用Claude的中国企业 涵盖通过海外注册或云服务访问的用户 [1] 公司应对措施 - 智谱推出"Claude API用户特别搬家计划" 提供全面兼容Claude协议的技术解决方案 [1] - 用户只需替换API URL即可从Claude无缝切换至GLM模型API 实现服务平滑迁移 [1] - 官方附赠包月套餐等权益 以降低用户转换成本并提升服务吸引力 [1]

9月5日，作为2025世界智能产业博览会重要活动之一，计算机产业发展高层思享汇活动在重庆举行。马上消费人工智 能研究院院长陆全应邀出席活动并作题为《大模型在消费金融行业应用的实践与思考》的主题演讲，分享了马上消费 在大模型领域的实践及大模型未来发展的洞察。 伴随着"人工智能+"加速赋能千行百业，金融已成为目前大模型渗透率最高的行业之一。陆全指出，大模型落地应用侧 重于四个层级，从底层到顶层分别为算力GPU芯片、基础大模型、大模型应用的快速生产、垂直场景大模型系统。 "如果以建筑物做比喻，大模型是一栋大楼，这四个应用层级可以分别比喻成房子、水电、家具、装修，其中底层由云 厂商提供最基础的算力。"陆全表示。 那么，马上消费对金融大模型的应用处于什么阶段？据陆全介绍，围绕第一层和第二层，马上消费做了三件事情：首 先是推出能快速产生Agent的一站式大模型应用构建平台PowerAgent，其次是选择智能对话这一垂直应用场景进行深 耕，最后是搭建了基于大模型技术的洞察平台，提供持续反馈能力。 AI 时代，速度就是一切。谁能将先进的算法模型快速、高效地转化为实际生产力，谁就能占据优势。通过集成的AI中 台和智能体创建、编 ...

全球化布局与贸易应对策略 - 公司自2019年启动越南产能建设 形成覆盖越南、印度、墨西哥、罗马尼亚的全球化生产基地 [2] - 上半年工具板块在逆势中实现增长 海外本地化生产有效抵御关税直接影响 [2] - 海外产能建设初期导致阶段性成本上升（固定资产投入、跨境供应链协同成本、核心物料运输费用） [2] - 通过"成本加成"报价方式将成本压力传导至下游客户 海外订单转移推动定价体系切换为本地化报价 [3] - 具备成熟海外生产能力的企业将获得头部客户长期信任 贸易战加速供应链整合带来增量订单 [3] 电动工具业务趋势 - 电动化、无绳化趋势推动渗透率持续提升 下游客户以海外头部品牌为主 [4] - 公司聚焦工业级、专业级等高价值产品领域 核心品类稳健增长 [4] - 积极推进下游客户与产品品类拓展 形成新增量贡献 [4] 智能汽车业务发展 - 汽车智能化趋势加快 L2+级智能驾驶普及率提升拉动需求 [5][7] - 实施横向拓客户、纵向拓产品战略 拓展至激光雷达电机/自动门/激光投影幕布升降电机/智能座舱/热管理等品类 [5] - 激光雷达电机具备体积小、成本低、高精度、毫秒级响应特性 NVH性能达行业标杆水平 [6] - 已实现头部新能源车企规模化配套 市场份额持续巩固 [6] - L3+级智能驾驶演进将提升激光雷达装配率 打开增量市场 [7] 商用炒菜机业务优势 - 属于工业级高复杂度产品 拥有精准温控/智能翻炒/自动清洗/油烟控制等多项专利 [8] - 接入智能云平台实现出品标准化 解决餐饮行业"招工难、用工贵"痛点 [8] - 美团、京东等头部企业进场加速数字化外卖场景需求 渗透速度加快 [8] - 炒菜机器人采用SOC芯片和DeepSeek大模型 支持云端数据监控/菜谱管理/安全传输 [9] - 上半年出货量翻倍 在"首届中国炒菜机器人大赛"获一等奖 [10] 机器人板块战略布局 - 产品覆盖部件（控制器/电机/电源）和整机 应用于工业/家用/商用领域 [10] - 扫地机、割草机解决方案出货量行业领先 [10] - 自2007年布局空心杯电机技术 性能达行业第一梯队 [10] - 在人形机器人领域已实现头部客户批量供货 [10] - 未来聚焦核心部件 针对场景应用进行产品验证和技术储备 [10]

行业数字化转型进展 - 中国电力企业联合会成立能源数字经济专业委员会 标志着能源电力行业在数字化转型方面迈出关键一步 为构建现代能源体系注入新动能 [1] - 专委会致力于成为国内能源电力领域有影响力的政策咨询与产业服务合作交流平台 促进先进数字技术在能源电力行业的深化应用 推动能源电力领域数字经济与实体经济深度融合 [1] - 专委会秘书处设在国网能源研究院有限公司 [1] 行业领导层战略观点 - 中电联党委书记提出专委会工作四点希望：提高政治站位主动服务国家战略 推动数字赋能积极释放要素价值 促进跨界融合助力构建产业生态 加强能力建设不断提升服务水平 [1] - 国家电网公司表示将全力支持专委会工作 集中电网环节数字经济专家力量 依托数字化智能化技术研发与应用 提高能源安全保障能力 助力能源产业转型升级 [2] - 能源电力数字化转型被定义为跨行业跨领域复杂性系统工程 需要政产学研用各方协力推进 [2] 转型挑战与应对策略 - 能源电力行业数字化智能化转型是构建清洁低碳安全高效新型能源体系的重要驱动力量 但转型面临前所未有挑战 [2] - 油气行业大模型发展面临数据不足与质量不高双重困境 训练样本激增而数据质量参差不齐时模型易产生"幻觉"现象 [3] - 大模型训练与部署成本高昂成为制约广泛应用的关键障碍 持续优化迭代更新需投入巨额资金导致总体成本持续攀升 [3] 专委会发展规划与实施路径 - 专委会将统筹能源数字技术、能源数据资产、能源数字金融、能源数字市场等重点领域 形成集政策研究、成果推广、标准引领、产业服务、信息共享于一体的综合服务体系 [3] - 国网能源研究院将充分发挥智库优势 积极参与专委会各项工作 对接行业需求 推动理论研究与实践应用 助力形成可复制可推广的能源数字化转型方案和制度创新成果 [2] 行业实践与成果发布 - 专家围绕能源数字化转型发展实践、数据要素流通赋能能源行业、"十五五"时期数字经济发展趋势等前沿议题开展深入探讨 [4] - 国网能源研究院发布《电网企业数据资产化六步法》最新研究成果 为行业数据资产管理提供指引 [4]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩显著改善 营收同比增长17% 亏损同比收窄40% 智慧教育业务保持20%以上增速 AI消费者业务放量 长期发展空间被看好 [1][2] 财务表现 - 2025H1实现营业收入109.11亿元 同比增长17.01% 归母净利润亏损2.39亿元 亏损同比收窄40.37% 扣非后亏损3.64亿元 同比收窄24.62% [2] - 期间费用率合计44.53% 同比下降0.89个百分点 其中销售费用率同比上升1.68个百分点 [2] - 单Q2营收62.53亿元 同比增长10.12% 归母净亏损0.46亿元 同比收窄54.41% [2] 业务板块表现 - 智慧教育收入35.31亿元 同比增长23.47% 毛利率51.92% 教育数字化与智能终端拉动增长 [3] - 开放平台收入27.24亿元 同比增长16.18% 毛利率16.58% [3] - 企业AI解决方案收入4.39亿元 同比增长349.92% [3] - 智慧汽车业务同比增长13.31% 智慧城市数字政府应用同比增长29.48% [3] - 国外收入1.79亿元 同比增长212.08% [3] 技术产品进展 - 星火大模型在国产算力平台上综合能力对标头部模型 幻觉治理准确率显著领先同业 覆盖130多种语种 [4] - "讯飞星火"APP覆盖文本创作 数学解题 会议纪要 知识库问答 PPT/代码生成等功能 安卓累计下载量超3亿 跻身国内通用大模型应用Top5 [4] - 办公本产品线借618大促提升市占率 Air2系列销量同比翻番 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为280.56亿元/337.96亿元/410.28亿元 [2] - 给予公司2025年5.5倍PS 对应目标价66.75元/股 [2]

大会概况 - 招商银行于9月5日在沪举办"2025招银浦江数字金融生态大会" 聚焦大模型基础设施建设和场景应用两大主题 超100家银行、证券、基金、理财子、保险及科技企业参会 [1] - 大会汇聚学术界、科技界、投资界知名专家学者 共探人工智能技术对金融高质量发展的赋能路径 [1] 行业共识与战略方向 - 金融产业需融合人工智能技术构建新质生产力 成为行业重要探索课题 [2] - 生成式人工智能正深刻重塑社会生产力 多模态大模型在内容创作领域取得广泛应用 [2] - 人工智能完成从感知AI到生成式AI 再到世界模型-具身AI的关键演进 [3] - AI是未来5-10年最大产业变革方向 生成式AI引发社会革命 多模态和场景认知成为应用核心 [4] - 大模型是银行业最大确定性机会 技术突破将推动银行服务模式、交互模式和工作模式变革 [5] 技术发展趋势 - 多模态大模型快速发展 下一步重要方向是与具身智能深度融合 增强机器人在复杂场景中的泛化能力 [2] - 大模型能力显著提升 调用量高速增长 AI时代推动企业IT架构转型 催生新的AI云原生技术栈 [2] - MOE架构优化算力分配 推理效率和多模态融合能力不断提升 长上下文理解拓展应用边界 [3] - 全模态融合将深化交互 模型向Agent演进 Multi-Agent协同 业务数据深度融入驱动产业智能化升级 [3] - 具身智能、生命科学等领域已开始盈利 世界模型+RL成为新技术方向 [5] 应用实践与挑战 - 金融场景中大模型落地面临合规、安全、可信挑战 建议搭建多层防护体系 建立"AI对抗AI"动态防御 [2] - 大模型已在多行业落地 智能客服高效响应 多模态审核助力风控 综合报告生成提升效能 [3] - 银行实现大模型规模化应用面临推理速度、多模态大模型、知识管理等挑战 需联合同业和科技厂商共同探索 [5] - AI数字员工正普遍落地 招商银行等机构借助大模型推动业务创新 [2] 招商银行战略布局 - 公司聚焦大模型应用 响应国家号召 以"人工智能+金融"培育金融服务新质生产力 [1] - 公司以AI First理念引领数智化转型 在行动上率先、资源上优先、追求成效上领先 [5] - 过去两年公司前瞻布局大模型技术基础搭建与应用路径探索 构建支撑全行多领域规模化应用的技术体系 [1] - 2025年上半年信息科技投入达44.44亿元 占营业收入2.93% 研发人员扩充至10782人 占员工总数9.13% [7] 业务应用成果 - 零售业务借助大模型全面升级"小招"智能服务 实现从"被动回答"到"主动洞察"的升级 推动零售信贷数智化转型 [8] - 批发业务通过"CRM小助"赋能客户经理 实现智能营销辅助 月活跃用户数突破7000人 [8] - 打造风险合规管理智能助手"风险小助" 提升信贷审批效率与风险管理能力 [8] - "营小助"智能运营助理覆盖超80%运营人员 财务报销审核引入大模型实现智能化转型 [8] 生态合作与开放 - 公司强调大模型应用发展需要生态伙伴支持和行业合作 "单打独斗"难以做到高水平 [1] - 公司愿以开放合作共赢理念与各方深化协作 推动AI与金融深度融合 [1] - 公司通过"爱共创AIGC平台"培育员工AI思维与技能 对外积极参与大模型技术生态共建 向开源社区贡献自研成果 [8]

指数表现 - 中证数字经济主题指数强势上涨1.10%至2025年9月5日13:36 [1] - 成分股科博达涨停10% 均胜电子上涨9.29% 华勤技术上涨4.44% [1] - 数字经济ETF上涨1.22%报0.91元 [1] 流动性指标 - 数字经济ETF盘中换手率2.2% 成交额1558.34万元 [1] - 近1周日均成交额达3736.11万元截至9月4日 [1] 权重股构成 - 指数前十大权重股合计占比53.36%截至8月29日 [2] - 前三大权重股为东方财富 寒武纪 中芯国际 [2] 机构观点 - AI用户渗透率仍较低 大模型发展处于中初级阶段 [1] - 算力投资方兴未艾 资本开支随大模型收入增长 [1] - 国产算力在模型侧和芯片领域持续突破 [1] - 国产算力中期增长弹性有望领先海外 [1] 指数编制规则 - 选取数字经济基础设施及数字化应用领域上市公司 [1] - 反映数字经济主题上市公司整体表现 [1]

员工激励计划 - 公司向Seed部门技术员工发放特殊期权福利 主要面向大模型研发人员 根据绩效和职级每月可获得价值9万至13.5万元人民币的期权[1] - 期权津贴连续发放18个月 以月为单位逐步归属 首批期权总价值预计达170万至256万元人民币[1] - 期权计算价格为每股189.9美元（约1357元人民币） 低于最新期权回购价格200美元（约1429元人民币）[1] 技术研发布局 - Seed团队成立于2023年 专注LLM、语音、视觉、世界模型、基础架构及AI基础设施研发[1] - 豆包大模型已应用于豆包、扣子、即梦等超过50个应用场景[1] - 创始人张一鸣频繁参与Seed团队复盘讨论 亲自督导AI业务推进[1] 财务表现 - 第二季度营收同比增长25% 达到约480亿美元（约3429亿元人民币）[3] - 增长主要得益于中国市场强劲表现 使公司在全球社交媒体收入榜位居前列[3]

股价表现 - 早盘股价上涨7.29%至1.03港元 [1] - 成交额达1619.57万港元 [1] 战略合作 - 间接非全资附属公司苏州龙盈软件开发有限公司与阿里云签订全面合作备忘录 [1] - 合作依托阿里云通义千问大模型及全球云基础设施 [1] - 结合公司在移动广告及手机厂商生态的深厚积累 [1] 合作内容 - 共同打造"AI营销智能体"与"AI手机智能体"双引擎 [1] - 推动全球营销行业智能化升级 [1]

大会基本信息 - 2025外滩大会于9月10日至13日在上海黄浦世博园区开幕 主题为"重塑创新增长" [1] - 大会包括1场开幕主论坛 40余场开放见解论坛 18场创新者舞台 3场AI科创系列赛事 首次设立创投Meetup [1] - 升级10000平方米科技主题展和5000平方米机器人小镇 并举办科技人才招聘会 [1][10] 嘉宾阵容与参与规模 - 邀请16位院士和图灵奖得主 550多位行业专家和企业领袖 [4] - 汇聚来自15个国家和地区的62位国际嘉宾 包括美国 新加坡 以色列等 [6] - 吸引全球近20000名青年科技人才报名参与科创活动 [5][7] - 近百位AI科学家 科技企业创始人及CEO聚焦具身智能 智能体 大模型等前沿领域 [4] 活动亮点与创新内容 - 创新者舞台面向公众开放招募 组成18场科技Talk秀 采用快闪演讲+沉浸展演形式 [7] - AI科创赛设置人工智能硬件科创大赛 AFAC金融智能创新大赛 全球AI攻防挑战赛三大单元 吸引8000多支战队参赛 覆盖近20个国家和地区 [7] - 创投Meetup邀请明势资本 金沙江创投等8家顶尖创投机构合伙人 围绕AIGC 具身智能等四大赛道遴选项目 [8] 展览与互动体验 - 10000平方米前沿科技主题展区展示大模型 芯片 可控核聚变等硬核科技 [10] - 设立未来健康 未来出行 数字新能源 工农业进化区等可体验板块 [10] - 机器人小镇汇聚40多家具身智能企业的100多款机器人 涵盖本体制造 关键部件等全场景 [10] - 科技人才招聘会提供1500个岗位 产业对接会吸引超100家企业参与 [10] 国际影响力与行业合作 - 亚洲三大金融科技盛会（新加坡金融科技节 香港金融科技周 上海外滩大会）主办方首次齐聚 [6] - 联合新加坡金融科技节主办方GFTN和香港投资推广署举办金融科技"全球主题日" [6] - 大会发布完全由AI创作的主题曲MV 体现科技创新生态 [11]