股价表现与资金流向 - 11月28日盘中股价上涨2.06%至36.60元/股，成交额9902.23万元，换手率2.51%，总市值77.08亿元 [1] - 当日主力资金净流入656.01万元，其中特大单净买入211.98万元（买入313.54万元，卖出101.56万元），大单净买入444.04万元（买入2570.29万元，卖出2126.25万元） [1] - 今年以来股价累计上涨80.03%，但近5个交易日下跌13.06%，近20日上涨9.91%，近60日上涨36.06% [2] - 公司于9月16日登上龙虎榜，当日净买入5019.62万元，买入总计1.52亿元（占总成交额14.77%），卖出总计1.02亿元（占总成交额9.91%） [2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为通信和汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，汽车类零部件收入占比64.79%，通信类结构件收入占比29.88% [2] - 2025年1-9月实现营业收入28.20亿元，同比增长8.93%，但归母净利润为-2.15亿元，同比大幅减少347.98% [2] - A股上市后累计派现2527.20万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为1.78万户，较上期减少9.35%，人均流通股为6108股，较上期增加10.32% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第一大流通股东，持股442.77万股，鹏华碳中和主题混合A和兴全合远两年持有混合A分别为新进第六和第十大流通股东，持股175.33万股和89.88万股 [3] - 华夏产业升级混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件 [2] - 所属概念板块包括小盘、固态电池、5.5G概念、储能、充电桩等 [2]

市场表现综述 - 2025年11月28日，大盘冲高回落，走势分化，上证综指收于3875.26点，上涨0.29%，深证成指收于12875.19点，下跌0.25% [1][3][7] - 科创50指数下跌0.33%，创业板指下跌0.44%，万得全A总成交额为17232亿元，较前一日继续下降 [1][3][7] - 行业表现分化，30个中信一级行业中有11个上涨，基础化工、石油石化及轻工制造涨幅居前，而传媒、商贸零售及消费者服务则跌幅较大 [1][3][7] - 概念板块中，锂电电解液、消费电子代工及固态电池等指数表现活跃 [1][3][7] 关键宏观经济数据 - 国家统计局数据显示，1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，累计增速连续三个月保持增长 [2][13] - 10月单月，受基数抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业利润同比下降5.5% [8][13] - 当日A股市场个股涨跌互现，共2790只个股上涨，2447只下跌，197只持平，其中180只个股涨幅超过5%，86只个股跌幅超过5% [8] 重要政策与行业动态 - 国务院新闻办公室发布《新时代的中国军控、裁军与防扩散》白皮书，阐述中国在国际军控、裁军与防扩散领域的政策立场，并介绍外空、网络、人工智能等新兴领域国际安全治理主张 [9][10][11] - 中国贸促会将于12月初组织中国企业家代表团访问美国，随团企业涉及农业食品、机械电子、金融服务、跨境贸易、物流运输、生物医药及潮流文化等多个领域 [2][12] - 工业和信息化部等六部门公布首批15家领航级智能工厂名单，涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业，标志着我国智能制造进入从数字化、网络化迈向智能化的关键跃升期 [2][14][15][16] - 国家发改委表示，去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债，支持“硬投资”项目建设 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂冲高回落，尾盘跌幅扩大，收盘报95850，现货涨价500至93300，产业链涨价仍在持续，期货市场近期受情绪面涨跌波动大，期货价格对现货升水，现货对其指引有限，短期碳酸锂期货价格预计受现货价支撑，下方空间有限，但上方空间在情绪面宣泄后估计暂难破前高 [11] - 储能市场已成为锂需求核心增长极，2025年全球储能新增装机预计达268GWh，同比增长48%，未来十年复合增长率超20%，受此驱动，碳酸锂价格已回升至9万元/吨以上，库存天数降至32天的近三年低位，供需格局转向紧平衡，业内预测2026年全球锂需求达200万吨碳酸锂当量，供需平衡状态下价格中枢有望持续上移 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂冲高回落，尾盘跌幅扩大，收盘报95850，现货涨价500至93300，澳矿、云母、6F、三元及铁锂电解液、三元、铁锂均涨价，产业链涨价仍在持续，期货市场近期受情绪面涨跌波动大，期货价格对现货升水，现货对其指引有限，短期碳酸锂期货价格预计受现货价支撑，下方空间有限，但上方空间在情绪面宣泄后估计暂难破前高 [11] 行业要闻 - Critical Resources将Mavis Lake项目的土地持有面积扩大25%，总面积超400平方公里，明确了项目的规模化开发路径，自2022年收购以来已确定800万吨推断矿产资源，氧化锂含量为1.07%，项目已完成超58000米钻探工作，确定了31个新的LCT伟晶岩矿点 [12] - 2025年全球储能新增装机预计达268GWh，同比增长48%，未来十年复合增长率超20%，受此驱动，碳酸锂价格已回升至9万元/吨以上，库存天数降至32天的近三年低位，供需格局转向紧平衡，天齐锂业预计2026年投产年产50吨高纯度硫化锂中试线，生产成本较行业平均水平降低40%，产业链企业加速布局固态电池，业内预测2026年全球锂需求达200万吨碳酸锂当量，供需平衡状态下价格中枢有望持续上移 [12][13]

公司业务澄清 - 公司目前不直接涉及固态电池产业 [1] - 公司正在研发的超薄CVD金刚石膜尚属于项目研发阶段 [1] 消费电子领域应用 - 公司高端稀土永磁材料被应用于手机中的扬声器、听筒等声学系统以及摄像头马达 [1] - 公司纳米晶导磁片应用于无线充电 [1] - 公司MIM注射成形产品被应用于SIM卡槽以及笔记本电脑的硬盘及充电口吸附件等部件 [1]

市场整体表现 - 沪指上涨0.29%，深成指下跌0.25%，创业板指下跌0.44% [1] - 全市场成交额1.72万亿元，超过2700只个股上涨 [1] - 有机硅、电池、消费电子等板块涨幅靠前，海南、影视院线、AI应用等板块下跌 [1] 焦点股连板情况 - 国晟科技走出14天9板，金富科技、广济药业实现4连板 [3] - 茂业商业、新金路实现3连板，中天火箭实现4天2板 [3] - 特一药业、美芝股份实现3天2板，万通发展、海王生物等实现2连板 [3] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜单日净买入额前三为海科新源（2.14亿元）、联得装备（1.80亿元）、特一药业（1.59亿元） [4] - 龙虎榜单日净卖出额前三为上海机电（2.06亿元）、垒知集团（1.71亿元）、真爱美家（1.28亿元） [5] - 机构专用席位单日净买入额前三为海科新源（1.33亿元）、雷科防务（1.00亿元）、石基信息（8430.20万元） [5] - 机构专用席位单日净卖出额前三为南网数字（8863.48万元）、上海电影（8686.89万元）、云汉芯城（8552.34万元） [5] 重点个股分析：海科新源 - 公司主营锂离子电池电解液溶剂，目前处于满产满销状态 [8] - 全球市占率领先，并持续投入固态电解质等前沿材料研发，部分产品已推进至中试验证阶段 [9] - 与昆仑新材签署三年期供货协议，2026-2028年供应电解液溶剂 [8] - 今日20cm涨停，换手率39.89%，成交额23.52亿元，机构净买入1.33亿元 [6] 重点个股分析：联得装备 - 公司中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目，金额2.01亿元 [12] - 固态电池超声焊接、切叠一体机等设备已获订单并出货，钙钛矿GW级涂布设备即将出货 [12] - 已完成半导体芯片封装测试设备研发并形成订单，布局先进封装与第三代半导体装备 [12] - 今日涨停，换手率19.65%，成交额7.62亿元 [10] 重点个股分析：特一药业 - 公司前三季度营收6.92亿元，同比增长51.86%，归母净利润6521.71万元，同比增长985.18% [15] - 核心产品止咳宝片对流感相关咳嗽总有效率93%，销量已恢复至2023年同期64% [15][16] - 持续推进"1+N"产品战略，脑乐静胶囊线上销售额已突破1300万元 [16] - 今日涨停，换手率36.39%，成交额19.19亿元 [13] 行业动态：锂电 - 碳酸锂价格近半年上涨超60%，主力合约突破10万元/吨，创2024年6月以来新高 [7][11] - 2026年全球锂需求量预计达200万吨碳酸锂当量，供需紧平衡格局强化行业增长预期 [7][11] 行业动态：医药 - 11月以来全国流感活动快速上升，奥司他韦近7天销量暴涨237%，速福达涨幅达180% [14] - 阿里健康平台数据显示，流感抗病毒药物购买人数呈现超500%的环比增长 [14] 游资动向 - 中山东路净买入安妮股份8051万元、海科新源8032万元，净卖出上海机电7517万元 [19] - 成都系净买入特一药业7064万元，净卖出海南瑞泽5548万元、美克家居2721万元 [19] - 玉兰路净买入特发信息5871万元，方新侠净卖出雷科防务4998万元 [19]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前不直接涉及固态电池产业 [1] - 公司正在研发的超薄CVD金刚石膜尚属于项目研发阶段 [1] 消费电子领域应用 - 公司高端稀土永磁材料被应用于手机中的扬声器、听筒等声学系统以及摄像头马达 [1] - 公司纳米晶导磁片应用于无线充电 [1] - 公司MIM注射成形产品被应用于SIM卡槽以及笔记本电脑的硬盘及充电口吸附件等部件 [1]

铷铯盐业务突破 - 千吨级高纯铷铯盐重结晶法生产项目于10月18日达产，是全球最大的铷铯盐基地，标志着锂云母资源利用进入“一矿多产”全元素提取新纪元 [2][3] - 铷铯盐产品已实现销售，设计产能为高纯铷盐1800吨/年、高纯铯盐350吨/年，公司正根据规划逐步释放产能 [2][3] - 铷、铯被称为“科技黄金”，应用场景覆盖新能源、电子、航天、化工、医疗等高端领域，其中固态电池、光电技术、航天军工是当前最核心的应用方向 [3] 财务业绩表现 - 2025年第三季度实现归母净利润5398.25万元，创2017年上市以来单季度新高，同比增长1593.75% [2][6] - 2025年前三季度实现营业收入13.71亿元，同比增长7.33%，实现归母净利润1181.75万元，同比扭亏为盈 [5][6] - 公司盈利能力逐季改善，从2024年四季度亏损7090万元，到2025年一、二季度归母净利润分别为-6609万元、2393万元，第三季度大幅盈利5398.25万元 [6] 主营业务构成 - 锂电池设备是公司第一大产品，2025年上半年该业务实现营业收入3.21亿元，占总营收的48.6% [5] - 其他业务营收占比分别为：硅橡胶产品19.6%、有机硅设备18.02%、锂云母全元素高值化综合利用产品8.94% [5] - 公司已有固态电池设备订单，部分订单已完成交付，有望依托在固态电池装备领域的技术突破抢占下一代电池技术制高点 [5] 研发投入与市场表现 - 上市以来累计投入研发费用达5.15亿元，2023年研发费用首次突破1亿元达到1.1亿元 [4] - 公司股价从2025年初的18.5元/股上涨至11月27日收盘的51.08元/股，期间涨幅高达176.11%，最近两天累计大涨23.71% [2][6]

控股股东及产业资本增持情况 - 控股股东中国节能环保集团计划于2025年11月24日至2026年5月23日期间增持公司股份，拟增持金额不低于3.65亿元、不高于7.30亿元 [1] - 以公司当前市值128.2亿元计算，此次增持比例为公司市值的2.85%至5.69% [1][2] - 控股股东及其一致行动人目前合计持有公司25.19%的股份 [2] - 第二大股东鲁银投资于2025年2月21日至8月20日完成增持，累计增持1.9851%股份，增持金额2.01亿元，增持后合计持有公司12.23%股份 [3] - 中国石化集团资本有限公司于今年5月通过协议转让获得公司5%股份，股份转让价款为6.15亿元 [3] 公司股份回购计划 - 截至2025年10月31日，公司已回购股份348.85万股，占总股本0.3780%，已使用资金总额4440.99万元 [4] - 公司回购计划资金总额不低于1亿元，不超过2亿元，回购股份用于减少注册资本 [4] 公司业务布局与产品领域 - 公司是以研发创新驱动的平台型企业，主要从事电子信息材料、环保材料、新能源材料及生命科学与医药产业 [4] - 在半导体制造材料领域，产品包括光刻胶单体、光刻胶树脂、光致产酸剂等，并已有相关产品实现供应 [7] - 公司开发的聚醚醚酮材料已有中试产品产出，正在推进下游推广验证 [7] - 公司自2014年开始布局钙钛矿光伏材料，现已有相关产品实现供应 [7] - 公司与国内高校共同开展固态电池材料的前瞻性研发，目前相关材料处于实验室开发阶段 [7] 公司财务业绩表现 - 2021年至2023年，公司营业收入从8.20亿元增长至43.05亿元，净利润从1.20亿元增长至7.63亿元 [5] - 2024年公司营业收入36.93亿元，同比下降14.22%，净利润2.46亿元，同比下降67.72% [5][6] - 2025年前三季度公司营业收入28.26亿元，同比增长2.31%，净利润3.06亿元，同比增长3.27% [6] - 2024年业绩下滑主要受沸石系列环保材料需求下滑影响，2025年前三季度该材料整体收入仍低于去年同期 [6] - 公司现金流表现优秀，2024年经营活动产生的现金流量净额10.96亿元，2025年前三季度为9.82亿元 [6] 公司市场表现 - 截至2025年11月27日，公司收盘价报13.89元，市值128.2亿元，年内股价涨幅为16.72% [2][7]

大盘整体表现 - 沪指微涨0.29%报收3875.26点，创业板指收跌0.44%，全市场成交额1.72万亿元，连续2日小幅缩量 [1] - 个股整体涨跌参半，硬科技方向午后显现疲态，人工智能ETF（159363）场内收跌0.68%止步三连涨，振幅达4.2% [2] 化工板块 - 化工ETF（516020）放量收涨1.30%，单日成交额1.13亿元，其标的指数细分化工指数年内累计涨幅达26.07%，显著优于上证指数（15.62%）和沪深300指数（14.75%） [4][7][8] - 电解液行业量价齐升，截至11月25日电解液均价达54250元/吨，较年初19400元/吨大幅上涨，头部企业订单火爆且排期至2028年 [9] - 板块估值具性价比，细分化工指数市净率为2.27倍，位于近10年来37.96%分位点，机构预测2026年行业或迎周期拐点向上 [9][11] 银行板块 - 银行ETF（512800）逆市收涨0.36%，全天成交额9.98亿元，近2日获资金净流入2.7亿元，基金规模较年初猛增131.27亿元至206.15亿元 [13][15] - 银行板块PB为0.73倍，估值与国际主流经济体相比显著偏低，经济回暖、高分红及险资增持使其配置价值凸显 [15] 电子板块 - 电子ETF（515260）早盘冲高3.5%后微涨0.16%报收，单日主力资金净买入逾百亿元，金额高居申万一级行业首位 [3][17] - 六部门印发促消费新方案鼓励开发AI终端，电子ETF标的指数中谷歌产业链权重占比达21.91%，AI正推动产业链价值重塑 [19]

投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [7] 核心观点 - AI技术重构消费电子产业链，公司凭借在消费电池领域的深厚积累和对“AI+端侧”趋势的前瞻布局，已建立起差异化竞争优势，AI类业务占公司营收比例将持续提升 [4][67] - 公司增长逻辑清晰，受益于AI PC换机潮、AI眼镜等新硬件爆发及机器人等新兴市场机遇，同时“电芯+Pack”一体化模式带来成本改善及效率提升 [2][7][67] - 财务预测显示强劲增长动能，预计2025年至2027年营业收入分别为60.41/70.77/81.25亿元，归母净利润分别为2.41/3.62/4.57亿元，增速分别达164.3%/49.9%/26.4% [6][7] 行业与市场分析 - 全球锂离子电池市场空间广阔，2024年总体出货量1545.1GWh，预计2025年和2030年将分别达到1899.3GWh和5127.3GWh [14][16] - AI PC渗透率快速提升，2024年占PC总出货量17%，预计2025年占比将超40%，单机平均电池容量预计突破70Wh，较传统机型提升30%以上 [17][22] - 新兴应用场景驱动需求，2025年全球AI智能眼镜销量预计达550万台，同比增长135%；全球具身智能机器人用锂电池出货量预计达2.2GWh，到2030年需求将超100GWh [32][37] 公司核心竞争力 - 具备“电芯+Pack”一体化优势，与全球品牌客户开展联合研发，提前布局未来产品对电池新技术的需求，在能量密度、循环寿命等关键指标上居于市场领先水平 [2][58] - 系业内领先的智能穿戴类硬件一站式电池解决方案提供商，凭借全形态、全尺寸、全型号的产品及领先技术，形成细分差异化竞争优势 [2][59] - 客户资源优质且持续拓展，核心战略客户包括惠普、索尼、谷歌、大疆等，并成功开拓戴尔、微软、小米、iRobot等新战略客户 [2][60][61] 技术与产能布局 - 技术储备深厚，在固态电池、高硅负极、钢壳叠片工艺等领域进行长期布局，已完成开发的半固态电池体积能量密度达950Wh/L并通过极端安全测试 [2][5][65] - 硅负极技术领先，与全球头部穿戴类客户签署定制化联合研发协议，共同开发100%硅负极穿戴类锂离子电池，攻克“零石墨”技术瓶颈 [2][63] - 产能保障充足，潼湖产学研基地完成高效整合与升级，越南生产基地已于去年底顺利投产，运行和爬坡状态良好，支撑爆发式需求 [2][5][68] 业务增长驱动 - AI硬件全面布局，业务涵盖AI PC、AI耳机、AI眼镜、AI玩具、AI服务器（BBU）等，2025年下半年多品类AI+端侧产品将陆续试产、量产 [4][67] - 笔记本电脑电池业务持续增长，受益于换机周期及AI PC带动出货量，公司老客户份额提升并实现新大客户突破 [71] - 智能穿戴业务多元化发展，除TWS耳机、智能手表等传统领域外，在AR/VR及AI眼镜等新兴领域与多家全球知名头部企业联合研发，部分项目已到量产/试产阶段 [72] - 成功切入机器人赛道，已进入多家服务型机器人、陪伴机器人、四足机器狗、人形机器人品牌供应链 [73]