公司业务发展 - 公司绿色农药产品已广泛运用在无人机喷施场景 [1] - 公司暂无计划与AI机器人头部企业合作发展播撒农药业务 [1]

核心观点 - 六月第四周乘用车交强险数据56.9万辆，环比上周增长3.9%，环比上月周度增长24.2% [2][9] - 汽车板块细分领域表现分化，SW摩托车及其他板块涨幅最高达5.1%，SW汽车零部件板块下跌0.7% [2][9] - 小鹏G7上市成为全球首款具备L3算力的新能源汽车，全系配备5C超充电池和全域800V SiC平台 [4][10] - 坚定看好汽车行业三大投资主线：红利&好格局、AI智能化、AI机器人 [6][11] 行业数据 市场表现 - A股汽车板块在SW一级行业中排名第24位，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第19位 [14] - SW摩托车及其他板块年初至今涨幅达23.8%，表现最佳 [22] - 本周已覆盖标的中春风动力涨幅最高达29.82%，爱玛科技和宇通客车分别上涨21.04%和18.27% [25][26] 销量数据 - 6月第四周新能源乘用车销量29.5万辆，渗透率达51.9%，环比增长4.5% [46] - 比亚迪6月批发销量8.6万辆，环比增长4.9%；特斯拉销量2.1万辆，环比增长49.5% [47] - 2025年新能源乘用车销量预期1435万辆，渗透率预计达60.6% [48] 行业动态 新产品与技术 - 小鹏G7推出三款配置，价格区间19.58-22.58万元，搭载双Orin-X芯片或三颗图灵AI芯片 [4][10] - 小鹏G7上市9分钟大定突破1万台，显示强劲市场接受度 [5][11] - 2025年预计L3智能化渗透率将达27%，L2+智能化渗透率将达36% [51] 企业合作与测试 - 保隆科技与威孚高科合资公司完成工商注册登记 [4][10] - 小马智行在卢森堡启动Robotaxi道路测试，文远知行W5无人物流车获批在广州黄埔全域测试 [4][10] 投资建议 配置策略 - 建议下半年加大红利风格配置权重，重点关注三条主线 [6][11] - 红利&好格局主线推荐宇通客车、中国重汽、福耀玻璃等 [7][11] - AI智能化主线推荐小鹏汽车、理想汽车、德赛西威等 [7][11] - AI机器人主线推荐拓普集团、均胜电子、精锻科技等 [7][11] 金股调整 - 2025H2调入理想汽车、星宇股份、隆鑫通用，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [66][67] - 调整后组合中宇通客车、中国重汽H、隆鑫通用表现较好，涨幅均超8% [67] - AI成长风格和高股息红利风格权重对调，建议更多关注高股息红利标的 [69]

业绩表现 - 公司2025年上半年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润预计为45,500万元至48,500万元，同比增加16,578万元至19,578万元，同比增长57.32%至67.69% [1] - 归属于母公司所有者的净利润预计为46,000万元至49,000万元，同比增加7,344万元至10,344万元，增长19.00%至26.76% [1] - 扣除非经常性损益及股份支付费用后，净利润预计提升至47,000万元至50,800万元，同比增长62.51%至75.65% [1] AI战略与业务融合 - 公司通过"全面拥抱AI"战略将AI技术与业务场景深度融合，提升产品竞争力和盈利能力 [2] - 数字维修领域推出新一代综合诊断终端Ultra S2及ADAS标定系统，集成"维修大模型"和AI Agents技术，实现精准高效诊断 [2] - TPMS产品因全球汽车保有量增加和行车安全重视度提升，销量保持高速增长 [2] 数智能源业务突破 - 新一代智能充电解决方案结合"数智能源充电大模型"及AI Agents应用，迅速占据全球市场 [3] - 在欧洲、美国等市场赢得能源、交通、停车场运营、酒店公寓等行业顶级客户订单 [3] - AI数智能源业务在第二季度实现盈利，标志该领域进入收获期 [3] 机器人业务布局 - AI机器人领域呈现技术融合加深、应用场景拓展、生态竞争加剧三大趋势 [4] - 公司与科技巨头合作构建"智能体+平台+垂域模型"空地一体集群智慧解决方案 [4] - 基于生成式AI技术提供智能体机器人、AvantAI PaaS平台及行业大模型一体机三大核心模块 [5] 内部管理优化 - 公司推进AI驱动经营管理的数智化变革，覆盖研发、营销服、供应链等核心业务场景 [4] - 通过AI技术实现管理创新与组织能力建设双重提升，优化运营效率 [4]

公司动态 - AI机器人初创公司Dexterity计划进行IPO [1] - 公司在上一轮融资后的估值为16.5亿美元 [1] - 公司目前正在持续进行融资 [1] 行业趋势 - 公司开发的机器人可以无缝地加入劳动力队伍 [1] - 灵巧机器人的目标不是取代人类而是对人类"增压" [1]

行业数据与市场表现 - 六月第三周乘用车交强险数据54.8万辆，环比上周增长21.6%，环比上月周度增长40.0% [2][9] - 细分板块涨幅排序：SW汽车零部件(+4.6%) > SW商用载客车(+3.2%) > SW汽车(+2.9%) > SW摩托车及其他(+2.4%) > SW乘用车(+0.1%) > SW商用载货车(0.0%) [2][9] - 新能源乘用车周度上险28.3万辆，环比上周增长13.7%，环比上月周度增长29.1%，渗透率51.6% [42] - 2025年国内乘用车零售销量预期2369万辆，同比增长4.1%，新能源乘用车销量预期1435万辆，同比增长33.3% [44] 核心公司动态 - 小米汽车YU7上市，定位中大型豪华高性能SUV，价格区间25.35-32.99万元，锁单量18小时突破24万台 [4][11] - 理想汽车下调25Q2交付量预期至10.8万辆，同比-0.5%，环比+16% [4][11] - 黑芝麻智能与Nullmax联合推出基于武当C1236芯片的辅助驾驶方案，支持城区记忆领航等功能 [4][11] - 耐世特为小米YU7全系标配齿条式电动助力转向系统(REPS) [4][11] 行业趋势与投资主线 - 2025年汽车行业三条投资主线：红利&好格局+AI智能化+AI机器人 [5][6][12] - L3智能化预计2025年渗透率达27%，L2+智能化渗透率预计达36% [46] - 人形机器人领域，特斯拉Optimus V3集成Grok语音助手，银河通用机器人完成11亿元融资 [57] - 重卡行业2025年预测批发销量100万辆，同比+10.9%，上险量70万辆，同比+16.3% [47][49] 研究成果与配置建议 - 团队发布小米汽车核心竞争力剖析、2025H2汽车投资策略、灵巧手行业深度等研究报告 [3][11] - 配置建议：下半年加大红利风格权重，推荐宇通客车、中国重汽、福耀玻璃等 [6][12] - AI智能化主线推荐小鹏汽车-W、理想汽车-W、地平线机器人-W等 [6][12] - AI机器人主线推荐拓普集团、均胜电子、福达股份等 [6][12]

清洁能源船舶领域突破 - 全球首艘纯氨燃料内燃机动力示范船"氨晖号"于6月28日在安徽合肥成功首航 [1] - 该船突破纯氨燃料等离子点火技术、持续燃烧技术及氨气高效催化裂解产氢等多项关键核心技术 [3][4] - 氨氢融合燃料技术验证成功 未来可推广至多领域应用 助力实现"双碳"目标 [6] 发电行业智能化升级 - 我国首个千亿级参数发电行业大模型"擎源"于6月28日发布 为全球首例 [6] - 该模型显著提升推理能力 为发电行业安全高效绿色智慧运行提供技术支持 [6] 新能源电力输送基建 - "宁电入湘"工程于6月29日完成168小时试运行 具备400万千瓦送电能力 [6] - 该工程线路全长1616公里 是我国首条以输送"沙戈荒"风电光伏为主的特高压通道 [9] - 解决西部新能源富集地区电力外送瓶颈 为湖南迎峰度夏提供清洁电力保障 [7][9] 人工智能与机器人技术 - 国内首场全自主3V3 AI机器人足球赛于6月28日举行 清华火神队5:3夺冠 [11] - 赛事验证人形机器人自主运动与决策能力 提振市场对机器人技术信心 [16]

公司业绩与融资 - 宇树科技年度营收已超10亿元人民币 [2] - 公司自2020年以来每年保持盈利状态 [2] - 2025年初Unitree H1和G1人形机器人登陆京东商城 H1售价65万元 G1售价9.9万元 产品上线后迅速售罄 [2] - 2020-2022年完成Pre-A至B+轮融资 投资方包括红杉种子、初心资本、祥峰投资等 [2] - 2024年2月完成近10亿元B2轮融资 投后估值超120亿元 [2][3] - 2025年完成C轮融资 融资金额接近7亿元人民币 由中国移动旗下基金、腾讯、阿里等共同领投 [3] 产品与市场表现 - 公司成立于2016年 早期主要做四足机器狗 [2] - 2024年推出通用人形机器人G1引发热议 [2] - 机器人多次在央视春晚、美国拉斯维加斯CES等舞台亮相 大幅提升品牌知名度 [2] - 香港特区行政长官李家超2025年4月到访公司 公司表示在香港有业务 未来可能考虑在香港上市 [3] 行业发展趋势 - 中国2024年机器人市场规模达470亿美元 占全球总量40% 预计2028年增至1080亿美元 年复合增长率23% [4] - 公司创始人认为家庭应用场景具有挑战性 工业或农业应用会更快落地 [4] - 海尔集团表示未来企业竞争是生态与生态之间的对话 希望连接上下游企业建立产业生态 [6] - 公司回应期待与海尔合作 但认为人形机器人大批量应用时间节点尚未到来 [6] 技术发展路径 - 公司认为AI机器人会呈现阶梯式发展 产品需要与市场精准匹配 [6] - 近距离与人交互的产品 安全性问题比技术问题更重要 在伦理道德方面更具挑战性 [6]

本周市场表现 - 六月第二周交强险数据45.1万辆，环比上周增长27%，环比上月周度增长18.2% [2] - 细分板块表现：SW商用载客车(-1.3%)表现最佳，SW摩托车及其他(-4.2%)表现最弱 [2] - 覆盖标的涨幅前五：中国重汽、瑞鹄模具、立讯精密、威迈斯、雅迪控股 [2] 行业动态 - 新车型发布：理想i6、方程豹钛7、领克10 EMP登录工信部公告 [4] - 拓普集团调整投资计划：将宁波前湾项目延期至2026年7月，转投泰国年产130万套热管理系统项目 [4] - 飞龙股份获得中国台湾电力电子企业数据中心电子水泵订单 [4] 板块观点 - 坚定看好汽车板块三大主线：红利/智能化/机器人 [5] - 国家明确国补政策持续，消费品以旧换新政策全年实施 [5] - 机器人板块因"T砍单"传言震荡下行 [5] 投资配置建议 - 6月优选红利&好格局主线：宇通客车/中国重汽/潍柴动力/福耀玻璃等 [6] - AI智能化主线：港股小鹏/理想/小米优于A股赛力斯/比亚迪，零部件推荐地平线/德赛西威等 [6] - AI机器人主线：推荐拓普集团/均胜电子/瑞鹄模具等 [6] 行业数据 - 新能源乘用车周度销量24.9万辆，环比增长24.8%，渗透率55.2% [45] - 2025年预测：国内零售销量2369万辆（同比+4.1%），新能源销量1435万辆（同比+33.3%） [47] - L3智能化渗透率预计达27%，L2+渗透率预计36% [49] 细分领域展望 - 重卡：2025年预测批发销量101万辆（同比+12%），内销70万辆（同比+16.3%） [51] - 客车：2025年国内销量预计增长31%，出口增长20% [55] - 人形机器人：五洲新春拟定增7亿元扩产，湖北"荆楚2号"启动量产 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利、智能化、机器人三条主线 [5] - 坚持技术创新是汽车反内卷且走向健康发展的本质，看好2025年【AI机器人+AI智能化+红利&好格局】三条主线，6月优选【红利&好格局主线】 [5] 各部分总结 本周板块行情复盘 - 本周A股汽车板块排名第23，港股汽车与汽车零部件板块排名第16 [9] - 本周汽车板块均下降，SW商用载客车表现最好，已覆盖标的中中国重汽、瑞鹄模具、立讯精密涨幅较好 [2][17][24] - SW商用载客车、商用载货车、汽车、乘用车、汽车零部件（TTM）均下降，全球整车估值（TTM）本周总体持平，A股整车维持稳定 [33][42] 板块景气度跟踪 - 2025年6月第2周乘用车周度内需环比上升，总量45.1万辆，环比上周/上月周度+27%/+18.2%；新能源汽车24.9万辆，环比上周/上月周度+24.8%/+15.8%，渗透率55.2% [47][48] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量预期2369万辆，同比+4.1% [49] - 车企智驾竞赛2025年进入白热化阶段，预计L3智能化主流车企高端车型加速普及城市NOA，2025渗透率达27%；L2+智能化20万元以下车型加速普及，2025年渗透率达到36% [52] - 预计2025年重卡上险量70万辆，同比+16.3%；出口量31万辆，同比+6.6%；批发销量101万辆，同比+12.0% [54] - 政策加码，2025年预计大中客国内销量增长31%，出口销量增长20%，新能源出口增速更快 [59] - 本周机器人指数表现不佳，自6月初短暂反弹后持续震荡下行，25年为人形机器人量产元年，关注Gen3样机发布节奏 [62] 核心关注个股跟踪 - 理想i6、方程豹钛7、领克10 EMP（Z10插混版）登录工信部公告，2026款C16正式上市，江淮汽车S800上市19天累计大定超5000台 [3][64] - 拓普集团将宁波前湾内饰功能件和热管理项目延期，部分定增资金转投“泰国年产130万套热管理系统项目” [3] - 爱柯迪拟派发现金红利、回购股份，瑞鹄模具产能释放，飞龙股份获小量订单 [65] 年度金股 - 2025年度金股组合包括小鹏汽车 -W、上汽集团、赛力斯等，涵盖AI成长风格和高股息红利风格 [69]

本周市场表现 - 六月第一周交强险销量35.5万辆，环比上周下降22.6%，环比上月下降14.8% [2] - 细分板块涨跌幅排序：商用载货车(+10.7%) > 摩托车及其他(+2.0%) > 商用载客车(+0.4%) > 汽车(-0.8%) > 汽车零部件(-1.6%) > 乘用车(+2.0%) [2] - 涨幅前五个股：江淮汽车、春风动力、威迈斯、上汽集团、中国重汽 [2] 行业动态 - 多家车企将供应商支付账期调整至60天以内 [4] - 地方补贴暂停，受影响城市占总体汽车销量比例低于10% [4] - 小鹏G7亮相，预售价23.58万元，全球首款具备L3算力的新能源汽车，全系标配702km续航 [4] - 银轮股份合资成立"依智灵巧"，布局人形机器人灵巧手 [4] - 松原安全获得B客户项目定点 [4] - 保隆科技获得毫米波雷达定点，预计生命周期总金额超2亿元，2025年三季度量产 [4] 投资主线 - 看好2025年三条主线：AI机器人+AI智能化+红利&好格局 [6] - 6月优选红利&好格局主线：客车(宇通客车)/重卡(中国重汽/潍柴动力)/零部件(福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份) [6] - AI智能化主线：乘用车优选港股(小鹏/理想/小米) > A股(赛力斯/上汽/比亚迪)；零部件优选地平线机器人/德赛西威/伯特利等 [6] - AI机器人主线：零部件优选拓普集团+均胜电子+福达股份+爱柯迪+瑞鹄模具+精锻科技等 [6] 行业数据 - 2025年6月第1周新能源乘用车销量19.9万辆，环比上周下降18.6%，渗透率56.2% [44] - 主要车企周度销量：比亚迪6.2万辆(-7.7%)、特斯拉0.9万辆(-33.8%)、小鹏0.4万辆(-42.1%)、理想0.8万辆(-31.5%) [44] - 2025年预测：国内乘用车销量2369万辆(+4.1%)，新能源1435万辆(+33.3%)，渗透率60.6% [47] - L3智能化预计2025年渗透率达27%，L2+智能化预计达36% [48] - 2025年重卡预测：批发101万辆(+12.0%)，上险70万辆(+16.3%)，出口31万辆(+6.6%) [50]