黄金价格表现 - 现货黄金价格在周二亚市盘中强势逼近3690美元/盎司 刷新历史纪录高位[1] - 周一现货黄金收盘大幅上涨35.71美元 涨幅接近1%至3678.66美元/盎司[2] - 周二亚市盘中金价进一步攀升至3689.61美元/盎司 创下历史新高[2] 宏观经济影响因素 - 投资者普遍押注美联储将在本周实施降息举措 对未来几个月进一步放宽货币政策的预期强烈[1] - 美元指数周二跌至七周多以来最低点 为黄金价格提供强大支撑[1] - 疲软的劳动力数据及没有出现重大通胀意外的情况 提升市场对美联储年内进一步降息的预期[3] 实物黄金市场动态 - 周大福 周大生 金至尊黄金价格均为1087.0元/克 较昨日涨幅0.83%[4] - 老凤祥黄金价格1086.0元/克 涨幅1.12% 周生生黄金价格1091.0元/克 涨幅1.58%[4] - 建设银行投资金条价格851.90元/克涨幅1.37% 工商银行如意金条853.83元/克涨幅1.03%[4] 资金流向与机构预测 - 全球黄金ETF 8月净流入53.4吨 大幅高于7月的22.6吨[5] - 瑞银财富将全年黄金ETF需求预测从450吨上调至近600吨[5] - 预计全球央行购金需求将继续保持强劲[5] 市场预期与政策展望 - 美联储将公布季度经济和利率预测更新 主席鲍威尔将举行新闻发布会[3] - 特朗普对美联储施加压力包括试图罢免美联储理事库克 强化市场对鸽派货币政策的押注[3] - 美国政府经济顾问斯蒂芬·米兰可能加入美联储 为货币政策走向增添不确定性[3]

韩国经济崩溃背景 - 韩国制造业债务股本比从300%飙升至400% [3] - 前三十大财阀平均负债率从387%攀升至518% [3] - 短期外债从400亿美元激增至980亿美元 占外债总额54% [3] - 外汇储备覆盖率从42%骤降至29% [3] 危机爆发表现 - 韩元兑美元汇率单日从989:1暴跌至1012:1 最终创1962:1历史新低 [5] - 韩国综合指数四季度暴跌41.8% [5] - 官方外汇储备不足100亿美元 [5] - 三十大财阀中11家宣告破产 [5] 国际资本流动影响 - 美联储基准利率从8%骤降至3%后 一年内加息275个基点 [3] - 国际资本回流美国导致韩国金融市场流动性收缩 [5] - 国际油价暴涨与半导体出口价格暴跌加剧国际收支恶化 [5] 行业结构变化 - IMF要求韩国全面开放金融市场 允许外资设立银行和无条件收购企业 [6] - 形成华尔街-韩国财阀-韩国经济的控制链条 [6] - 韩国企业短期融资限制被大幅放宽 [3] 经济模式特征 - 韩国在政治军事上对美国高度依赖 丧失经济主权自主空间 [5] - 三星现代等财阀带领企业疯狂加杠杆扩张 [3] - 外汇储备枯竭导致放弃汇率干预 [5]

美国8月非农数据表现 - 美国8月季调后非农就业人口增加2.2万人，远低于预期的7.5万人和前值的7.9万人 [1] - 失业率为4.3%，与预期一致，但高于前值的4.2% [1] - 平均每小时工资同比上升3.7%，与预期一致，但低于前值的3.9% [1] - 平均每小时工资环比上升0.3%，与预期和前值一致 [1] 市场对美联储降息预期的变化 - 两年美债利率大幅下挫至3.47%附近，反映出市场对降息的强烈预期 [3] - 市场预期从9月17日降息25bp修正为降息50bp作为基准情形 [5] - 两年美债利率所隐含的降息路径预期显示，首次降息50bp将导致利率降至3.56%附近，当前市场已完全定价此预期 [6] 美联储货币政策转向的政治背景 - 鲍威尔在Jacksonhole央行年会上表示，就业市场风险上升，通胀仍是威胁，但政策处于限制性区域，可能需要调整政策立场 [4] - 美国联邦政府与国际资本围绕货币政策主导权展开激烈斗争，联邦政府倾向于降低利率至1%附近以服务本土经济，而国际资本倾向于维持高利率在4.5%附近 [10] - 如果特朗普政府获得货币政策主导权，可能揭示美联储和华尔街不愿降息的真实原因是避免美股崩盘 [10] 降息对经济的影响预期 - 降息50bp可能导致热钱加速流出美国，暴露经济问题，非农数据进一步变差，失业率上升 [14] - 后续议息会议可能继续降息50bp，甚至讨论更大幅度的降息和QE [14] - 降息进程将逐步揭开经济问题的“纱布”，最终暴露经济真实状况 [15][16] 投资策略建议 - 投资者应珍惜当前窗口期，避免赌美联储和华尔街的诚实性，提前思考年底经济问题完全暴露后的应对策略 [17]

基本面 - 现货黄金价格在9月4日亚盘时段小幅回落至3546美元附近 测试3550下方支撑[1] - 黄金价格在9月3日创历史新高 盘中最高触及3578美元/盎司 收报3558.93美元/盎司 单日涨幅0.72%[1] - 金价连续七个交易日上涨 主要受美联储鸽派讲话和疲软就业数据推动 强化9月降息预期[1] - 美国7月职位空缺数量减少17.6万个至718.1万个 创2024年9月以来新低 低于预期的737.8万个[1] - 职位空缺率下滑至4.3% 失业人数首次超过职位空缺 每名失业人员对应0.99个空缺岗位 为2021年4月以来首次跌破1.0[1] - 招聘人数增加4.1万人至530.8万人 招聘率维持在3.3%低位 裁员人数微增1.2万人至180.8万人 裁员率稳定在1.1%[3] - 经济学家将劳动力市场恶化归因于进口关税政策和打击非法移民措施 导致企业成本上升和劳动力供应紧缩[3] - 市场预计美联储9月会议降息25个基点概率从90%升至96% 多位官员支持降息[3] - 美联储理事沃勒建议在劳动力市场恶化前行动 预计未来三到六个月内可能多次降息[4] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为政策略显紧缩 支持今年剩余时间降息25个基点[4] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出中性利率约为3% 暗示未来几年有温和下调空间[4] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆上调劳动力市场下行风险评估 下调通胀风险担忧 预计通胀2026年下半年回落至2%目标[4] - 美联储褐皮书显示关税导致价格上涨普遍 但企业转嫁成本有限[4] - 黄金上涨反映全球不确定性 包括关税政策导致企业成本压力和劳动力供应下降 通胀风险短期上升但可控[5] - 投资者关注美联储独立性质疑和鲍威尔鸽派表态 放大避险情绪 非农就业报告成为本周焦点[5] 技术面 - 日线级别金价录得较大阳线收盘 创历史新高3578.36美元/盎司 尾盘守住涨幅维持3560一线收尾 暗示多头仍有后继之力[7] - 短期市场可能挑战3600关口 1-4小时级别走势自3320低点后连续刷新历史价格[7] - 隔夜盘中持稳3530后上攻至3578高点 亚盘时段回吐涨幅测试3550以下支撑[7] - 交易者重点关注3530附近防守尝试短多 需防范该水平失守引发高位抛售风险[7] 操作思路 - 多单操作建议在3530附近尝试 止损3524 目标3545/3560附近[8] - 空单操作建议在3555-3560尝试 止损3565 目标3530/3500附近[8]

股指表现分化 - 道指微跌0.05%报45271.23点 纳指涨1.03%报21497.73点 标普500指数涨0.51%报6448.26点[1] - 谷歌股价飙升9.1% 因联邦法院裁决其无需剥离Chrome浏览器并允许继续支付预加载产品费用[1] - 苹果公司上涨3.8% 法院裁定其与谷歌之间200亿美元搜索交易可继续维持[1] 科技股走势 - 特斯拉涨1.4% 亚马逊涨0.3% 微软和Meta平盘 英伟达跌0.1%[1] - 纳斯达克金龙中国指数跌0.19% 阿里巴巴跌1.5% 京东跌1.2% 网易跌0.6%[2] - 百度涨0.1% 拼多多涨2.2%[2] 劳动力市场数据 - 美国7月职位空缺从736万降至718万 连续第二个月下降[3] - 市场预计8月非农就业增加7.5万个岗位 失业率或从4.2%升至4.3%[3] - 9月美联储会议降息25个基点概率从93%升至95%[3] 债券与通胀预期 - 10年期美债收益率跌3.9个基点至4.22% 2年期美债收益率跌1.8个基点至3.63%[3] - 美联储褐皮书显示多数地区预计未来几个月价格将继续上涨[4] - 圣路易斯联储主席预计通胀将在2026年下半年向2%目标迈进[4] 大宗商品表现 - WTI原油跌2.47%报63.97美元/桶 布伦特原油跌2.23%报67.60美元/桶[4] - COMEX黄金期货涨1.23%报3593.20美元/盎司 续创历史新高[5] 企业财报与展望 - 梅西百货飙升近21% 第二财季业绩超预期且上调全年展望[4] - 金汤宝涨7.2% 第四财季收益超预期但警告关税相关逆风可能加剧[4]

黄金期货市场数据 - 上海期货交易所黄金期货仓单总计40251千克 较上一日增加60千克[1][2] - 沪金主力合约高位震荡 开盘价804.42元/克 最高触及816.78元/克 最低802.50元/克[1] - 收盘报814.88元/克 涨幅1.31% 成交量265502手 持仓量142330手 日持仓增加3706手[1] 货币政策环境变化 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行研讨会释放货币政策转向信号[2] - 美联储关注重点从通胀控制转向经济和劳动力市场放缓风险[3] - 货币政策调整合理性基于经济风险平衡转变[2] 黄金资产配置趋势 - 全球投资者和主权国家对美元信心减弱 转向黄金配置[3] - 黄金重新确立世界货币地位[3] - 美元购买力担忧加剧推动黄金需求[3]

人民币汇率表现 - 离岸人民币兑美元汇率单日拉升超过340点 最高触及7.1182元 突破7.12关键关口 为2024年11月6日以来首次 [3] - 富时中国A50指数期货和恒生指数期货隔夜交易持续攀升 反映市场对中国经济前景乐观预期升温 [3] - 人民币中间价8月29日报7.1030 创2024年11月7日以来最高水平 [9] 汇率走强驱动因素 - 美联储释放鸽派信号 市场对9月降息预期概率达89% 美元走弱为人民币提供支撑 [3] - 1-7月中国出口累计增速达6.1% 7月银行代客货物贸易结汇净额由负转正 企业结汇意愿回升改善外汇供给 [4] - A股市场回暖推动跨境资金流入 8月28日港股通单日净买入约204亿元 外资持续增配中国股市 [5] 外资配置动向 - 近60%主权财富基金将中国列为优先投资市场 中国股市成为韩国股民第二大海外投资目的地 [7] - 家族办公室中19%计划增配中国资产 外资持有A股规模2.97万亿元 占总市值3.4% 仍低于经济地位 [7] - 外资投资逻辑聚焦不可复制竞争壁垒 可持续业绩增长及市场份额扩张三大核心要素 [9] 受益行业分析 - 航空业因美元负债减少汇兑损失 财务状况显著改善 [7] - 造纸企业原材料进口成本降低 人民币升值可使毛利率提升3%至6% [7] - 交运 有色 石化 机械 家电 电子 电力设备等行业因进口成本降低或外债减轻受益 [8] 汇率前景展望 - 招商证券认为若坚持市场供求调控 人民币可能重返"6"时代 [9] - 高盛预测人民币兑美元汇率有望升破7 [9] - 民生银行预计下半年汇率在7.1-7.3区间双向波动 东方金诚认为将呈现相对稳定的小幅波动态势 [9]

美元指数表现 - 美元指数最新价报98.32 跌幅0.08% 开盘价为98.44 仍处于疲软态势 [1] - 美元指数在98.65阻力位下方盘整 受7月末高点延伸出的下降趋势线压制 [2] - 指数在97.90附近找到支撑 维持在50期与100期指数移动平均线上方 呈现短期看涨动能 [2] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔全球央行年会释放降息信号 为9月开启宽松政策铺路 [1] - 市场普遍预期9月会议降息25个基点 年底前累计降息接近50个基点 [1] - 鲍威尔表态巩固降息预期 强化货币政策转向共识 尽管未明显超出市场预期 [1] 市场关注因素 - 投资者重点关注即将发布的PCE物价指数和8月非农就业报告 以获取政策路径确认信号 [1] - 政治不确定性加剧美元压力 特朗普多次批评美联储政策并威胁解雇理事库克 [1] - 政治干扰言论叠加偏弱基本面背景 令美元短期面临持续下行风险 [1]

货币政策转向 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上宣布未来降息 开启新一轮降息周期[1] - 美股美债大涨 美元指数跌至两年半新低 全球股市债市走强[1] - 信用债增杠杆 能源大宗商品贵金属和农产品等风险资产价格全面上扬[1] 历史政策节点 - 杰克逊霍尔年会成为货币政策转向名胜地 2008年以来美国三次QE和一次OT中半数在此首次披露[1] - 欧债危机后欧洲央行QE政策同样在该年会作剧情透露[1] - 本次鲍威尔延续历史传统 在该年会宣告美国货币政策转折点[1] 政策独立性挑战 - 特朗普政府通过威胁利诱手段影响利率决策 冲击美联储政策独立性[1] - 美国货币政策跟随财政政策走上民粹化道路 为短期利益和政治自恋牺牲经济长期稳定[1] - 历史上民粹主义货币政策虽能逞一时之欢 但最终均无好结果[1]

美联储政策立场 - 大部分美联储官员对货币政策持谨慎态度并警告美国资产估值高企 [2] - 官员认为美国金融体系存在脆弱性需加强监管 [2] 市场反应 - 标准普尔500指数在会议纪要发布日下跌0.24%至6395.78点 连续第四日下跌 [2] 政策分歧与预期转向 - 美联储官员金融监管立场与特朗普主张放松监管的观点相左 [2] - 预计2024年5月鲍威尔卸任后货币与监管政策将转向宽松 [2] 历史参照与风险警示 - 政策转向可能导致2008年金融危机前市场状况重现 [2] - 宽松环境可能延续至特朗普任期后 埋下金融海啸隐患 [2]