项目概况 - 三一集团海外首个换电站项目在赞比亚乔瓦矿山正式开工 由旗下三一硅能承建 投产后将深化海外新能源战略布局并为当地产业发展注入新活力 [1] - 换电站位于矿山核心生产区 建成后可满足30辆电动重卡的换电需求 大幅降低运营成本并减少污染排放 推动矿山运输向绿色低碳转型 [1] - 项目为矿山运营提供更稳定高效的电力支撑 提升清洁能源占比 成为赞比亚绿色矿山示范基地建设的关键一环 [1] 项目背景与需求 - 赞比亚铜钴生产地带是全球高品位铜钴矿石重要供应地 但能源供应存在明显短板 本土无石油产出 90%以上汽油柴油依赖进口 导致发电成本居高不下 [2] - 该国电力供应高度依赖水电（占比超80%） 受气候与降水波动影响显著 频繁限电曾导致采矿设备长时间停工 [2] - 乔瓦矿山地处偏远 输变电网难以全面覆盖生产生活用电需求 传统能源结构倒逼矿业企业寻求替代方案 [2] 技术可行性分析 - 赞比亚年平均日照时长达3000小时 光伏发电潜力远超非洲平均水平 矿区布局光伏项目可支撑生产生活用电需求 [2] - 采用换电模式能减少电力损耗 提升用电效率 填补电网覆盖空白 为矿区用电提供稳定保障 [2] 项目执行进展 - 三一硅能高效推进项目 7月25日签署协议并组建跨部门国际化团队 采购采用国内为主、当地急采+海外内部调拨的灵活模式 [2] - 8月15日首批核心设备从国内多地启运 10名专业技术人员同步抵达现场 项目建设周期大幅缩短 [2] - 项目预计10月30日正式投入使用 [2] 战略意义与展望 - 项目有望成为集团海外业务示范标杆 进一步巩固国际竞争优势 为当地经济繁荣与社会发展注入新动能 [3] - 集团将以该项目为契机 将绿色矿山建设成功经验复制到海外更多区域 [3]

行业概述 - 矿山工程建设指围绕矿产资源开发进行的工程技术活动 涵盖勘探 设计 施工到生产运营前期的全过程 分为地下矿山工程 露天矿山工程和矿山配套工程三大类 [2] - 行业核心目标是通过科学规划和施工 实现矿产资源的安全 高效 可持续开发 [2] 市场规模与结构 - 2024年行业市场规模达573.9亿元 同比增长2.7% [1][13] - 能源矿领域占比48.5% 金属矿领域占比32.2% 非金属矿领域占比19.3% [1][13] 需求驱动因素 - 经济复苏和新兴市场崛起推动矿产资源需求增加 [1][13] - 新能源 新材料等战略性新兴产业快速发展 对锂 钴 镍等关键矿产及铁矿石需求旺盛 [1][13] 产业链分析 - 上游包括钢材 水泥 炸药 支护材料等工程建设材料供应商 掘进机 破碎机等矿山机械供应商 以及地质勘查和矿产资源评估机构 [9] - 中游为矿山工程规划 设计 建设和施工环节 [9] - 下游为矿产资源开采与洗选企业 包括煤炭 石油天然气 黑色金属 有色金属和非金属矿采选企业 [9][11] 下游市场表现 - 2024年煤炭开采和洗选业营业收入31603.3亿元 同比减少11.1% 利润总额6046.4亿元 同比减少22.2% [11] - 石油和天然气开采业营业收入12052.2亿元 同比增长2.4% 利润总额3382.7亿元 同比增长14.2% [11] - 黑色金属矿采选业营业收入4963.5亿元 同比增长2.6% 利润总额541.6亿元 同比减少2.9% [11] - 有色金属矿采选业营业收入3769.9亿元 同比增长8.9% 利润总额917.9亿元 同比增长17.3% [11] - 非金属矿采选业营业收入3785.7亿元 同比增长0.9% 利润总额404.2亿元 同比减少4.1% [11] 竞争格局 - 市场由大型国企及央企子公司主导 如中国华冶科工集团 中煤第五建设等 [13] - 全国矿山总包特级企业共10家 均为国企或央企子公司 一级企业406家 [13] 代表企业 - 中国华冶科工集团拥有建筑工程和矿山工程施工总承包双特级资质 业务涵盖矿山建设 矿产资源开发 冶金工程等 [14] - 中煤第五建设公司拥有矿山施工总承包特级资质 参与20多个大型煤炭基地建设 完成矿山工程400余项 施工超千米深井16个 [15] 政策环境 - 国家发布多项政策 从资源开发 安全生产 环境保护等方面规范行业 推动绿色化和高质量发展 [7] 发展趋势 - 智能化技术全面渗透设计 施工与运营环节 形成全流程数字化闭环 智能装备如无人驾驶矿卡应用扩大 [17] - "零废弃矿山"理念推动尾矿综合利用技术突破 产业化率提升 [1][17] - 衍生"矿山修复+光伏发电" "矿区复垦+生态旅游"等跨界融合模式 [1][17] - 绿色化转型加速 充填采矿 废水循环利用等技术应用更广泛 [1][13]

煤炭清洁高效利用转型 - 煤炭通过现代煤化工技术转化为聚乙烯、聚丙烯等化工产品 实现从燃料向原料和材料的转型 [1][3] - 国能包头煤化工采用自主研发技术 年处理300万吨煤炭生产180万吨甲醇和60万吨聚烯烃 年营业收入达60亿元 [1] - 煤制烯烃产品广泛应用于塑料收纳盒、玩具模型、医用器械、防护手套等日用品领域 [3] 煤化工项目规模与技术升级 - 内蒙古宝丰煤基新材料一期年产300万吨煤制烯烃项目投产 实现国产化设备替代进口设备 [3] - 项目采用绿电制取绿氢的耦合技术 通过新能源替代化石能源降低二氧化碳排放量 [4] - 煤化工与新能源融合成为产业绿色低碳转型的核心路径 [4] 绿色开采与生态治理 - 内蒙古推广充填开采、保水开采等绿色开采技术 累计建成绿色煤矿180处（占在产煤矿61%）和智能化煤矿215处（占72%） [6] - 采煤沉陷区生态修复与光伏发电结合 天骄绿能项目建成50万千瓦光伏发电示范区 配套发展农业观光和特色果蔬产业 [6] - 千万吨级以上煤矿全部实现"井下不见人、产煤不见煤"的智能化生产模式 [6] 产业战略定位与发展方向 - 内蒙古构建以煤制油气、煤制烯烃和精细化学品为支撑的现代煤化工产业体系 [1] - 煤炭资源储量占全国四分之一以上 产业向高端化、绿色化、智能化方向转型 [6][7] - 通过煤基全产业链发展高附加值、差异化产品 推动传统能源产业升级 [7]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲，营业收入同比增长24.01%至567.66亿元，归母净利润同比增长102.98%至28.08亿元，主要受益于黄金价格上涨及自产金销量增加 [12] - 公司矿产金产量达24.71吨，占国内矿山企业矿产金产量的17.72%，其中海外矿山产金5.67吨，资源优势和规模化生产效应显著 [10] - 黄金价格在报告期内大幅上涨，国际现货金价最高触及3500美元/盎司，同比上涨约25.8%，推动公司盈利水平提升 [7] 财务表现 - 营业收入567.66亿元，同比增长24.01%，主要因自产金销售量和价格增加以及外购金销售价格上升 [12][19] - 利润总额54.83亿元，同比增长95.23%，归母净利润28.08亿元，同比增长102.98% [12] - 基本每股收益0.57元，同比增长120.11%，加权平均净资产收益率9.81%，同比增加4.80个百分点 [12] - 经营活动现金流量净额105.03亿元，同比增长81.72%，因购销业务现金净流入增加 [19] 生产运营 - 采掘总量同比增长29.36%，选矿处理量同比增长23.36%，矿山综合选冶回收率提高0.23个百分点 [4][5] - 年产黄金1吨以上的矿山预计达到13座，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年入选中国黄金生产十大矿山 [17] - 海外产量贡献显著，阿根廷贝拉德罗金矿等海外项目产金5.67吨 [10] 资源储备与并购 - 报告期内完成探矿工程量29.3万米，新增金金属量18.8吨，通过并购持续扩大资源储备 [14][16] - 近期并购包括昶泰矿业70%股权、西岭金矿探矿权、Osino Resources Corp.100%股权等，大幅增加资源储备 [17][21] - 三山岛金矿副井工程掘进至-1900米标高，刷新国内深井纪录 [13] 技术创新与研发 - 研发投入3.72亿元，同比增长38.30%，在研省级及以上科研课题5项，申请专利137项、授权127项 [5][14] - "金属矿智能化充填绿色开采关键技术"项目荣获山东省科技进步一等奖 [14][18] - 推进智能化矿山建设，深井探测、智能采掘、无人驾驶等场景应用取得进展 [14] 行业环境 - 国内原料产金179.083吨，同比微降0.31%，但进口原料产金73.678吨，同比增长2.29% [8] - 上海黄金交易所黄金累计成交额单边约12.12万亿元，同比上升56.46%，市场交易活跃度显著提升 [8] - 国家政策支持黄金产业高质量发展，九部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》 [9] 重点项目进展 - 焦家金矿资源整合项目5条主控竖井中4条已掘砌到底，新城金矿资源整合项目4条竖井均掘砌到底 [13] - 卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目进入试生产和产能爬坡阶段，纳米比亚Osino项目选厂建设计划2027年上半年投产 [13] - 报告期内完成形象投资10.9亿元，工程量37.48万立方米 [13] 成本与费用管理 - 营业成本468.54亿元，同比增长19.25%，因自产金和外购金成本增加 [19] - 管理费用16.80亿元，同比增长29.66%，主要因职工薪酬及中介费用增加 [19] - 财务费用9.14亿元，同比微降2.07%，销售费用0.76亿元，同比下降8.10% [19] 现金流与资产负债 - 货币资金125.23亿元，较上年末增长13.05%，因理财产品购买减少 [20] - 在建工程148.98亿元，较上年末增长40.49%，因重点项目投入增加 [20] - 短期借款293.87亿元，较上年末增长11.87%，用于补充运营资金 [20] 可持续发展与安全 - 安全专项投资5.16亿元，同比增长27.96%，组织开展安全培训4.3万人次、事故应急演练134场 [14] - 21座矿山进入国家或省级绿色矿山名录，山东黄金集团荣获"绿色矿山突出贡献奖" [6][14] - 研发投入聚焦尾矿减量化、膏体充填、绿色开采等关键技术，推动低碳高质量发展 [5][18]

财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入56.68亿元 [1] - 归母净利润1663.85万元 同比增长48.65% [1] 战略发展举措 - 实施钛白粉"双1000"计划 推进产品差异化和高附加值化 [1] - 构建"氯—钛—磷—铁—锂"一体化循环经济产业链条 [1] - 推进"双矿出海"战略 在全球锂矿和钛矿资源丰富地区布局采购或代工业务 [1] - 开展PVC差异化产品和特种化树脂 结合化工合成与物理改性加工提高附加价值 [1] 产能建设进展 - 年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目二车间产线建设完成 进入试生产和客户验证阶段 [2] - 天程锂电一期项目持续推进建设中 [2] - 马边磷矿项目进入试生产阶段 [2] - 昌能煤矿项目开展鉴定工作 [2] 产业链优化投资 - 投资建设60万吨硫磺制酸项目 实现钛白粉生产碳"零消耗" [2] - 硫酸项目适配宜宾及周边新能源上游原料企业需求 [2] - 投资建设60MW/120MWh用户侧储能系统降低用电成本 [2] 智能化转型升级 - 围绕降本、增效、提质、扩绿推进制造业"智改数转"行动 [2] - 持续深化"自动化、信息化、智能化"三化工程和智能工厂建设 [2] - 强化生产流程智能化改造升级 提升智能制造能力水平 [2] 绿色矿山建设 - 全资子公司马边无穷矿业拟投资10659.47万元建设丁家磷矿绿色矿山项目 设计生产能力90万吨/年 [3] - 全资子公司宜宾天原海丰和泰拟投资18481.58万元实施氯化法钛白粉尾渣资源化利用项目 [3] - 尾渣利用项目可降低磷酸铁锂生产成本 减少二次渣量和碱消耗量 降低环保风险 [3]

投资计划 - 全资子公司马边无穷矿业有限公司计划投资1.07亿元建设无穷丁家磷矿绿色矿山建设项目 [1] - 项目建设期预计36个月 [1] - 资金来源为自筹资金 [1] 项目内容 - 项目包括生态修复与矿区环境治理、新建集控中心大楼及矿山智能控制系统、990平硐治水、矿山治本攻坚三年专项行动改造、新建胶结充填采矿系统等 [1] 项目效益 - 项目完成后将提升矿区环境、资源开采、资源综合利用、绿色低碳、生态修复与环境治理、科技创新与规范管理能力 [1] - 项目对生产目标的完成起到关键性推动作用 [1] - 项目具有显著的社会效益 [1]

公司业务与产品 - 自主研发环保型黄金选矿剂"金蝉" 具有低毒环保 回收率高 稳定性好 回收快 成本低 储存运输方便等优势 [3] - 拥有环保型黄金选矿剂相关专利30余项 构建涵盖环保药剂开发 工艺流程优化及专用生产设备研制的全链条创新体系 [3] - 产品出口覆盖30多个国家和地区 包括越南 老挝 印尼 俄罗斯 吉尔吉斯斯坦 几内亚等 服务超过500家中大型客户 [3] 生产能力与规模 - 自主设计研发定制自动化生产设备 突破产业化生产规模瓶颈 选矿剂年产能达8.5万吨 [4] - 生产研发能力 产业规模 市场占有率均位居行业前列 目前仍处于产能扩张阶段 [4] - 计划打造千亩"专精特新"产业基地 进一步巩固行业龙头地位 [4] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入3.98亿元 同比增长46.30% [4] - 2025年1-6月净利润1.2亿元 同比增长87.51% [4] 战略发展 - 近期启动北交所上市 迈出企业融资扩张关键一步 [1] - 紧密契合国家生态文明建设及"绿色矿山"发展战略 [4] - 成为中国具有自主知识产权的环保技术企业"出海"典型代表 [3]

核心观点 - 新疆上市公司协会与证券期货业协会联合组织投资者走进宝地矿业活动 通过实地探访和座谈交流 展示公司资源禀赋 发展战略和投资者回报机制 增强企业透明度和投资者信任 [1] 资源禀赋 - 公司拥有4处核心矿区 2024年末铁矿石资源储量达3.8亿吨 收购葱岭能源87%股权后资源总量将提升至4.6亿吨 [2] - 2022至2024年营业收入从7.61亿元增至11.96亿元 复合增长率26.3% 2025年上半年实现营收7.21亿元 [2] - 累计获得34项发明专利 拥有2座自治区级绿色矿山 2024年中国冶金矿山企业50强中位列第25位 [2] 产能建设 - 备战矿业取得新疆自然资源厅核发的1000万吨/年采矿许可证 天华矿业200万吨/年募集资金投资项目规模变更已取得核准批复 [3] - 收购葱岭能源项目稳步推进 其320万吨/年项目建设相关工作有序开展 [3] 绿色发展 - 公司连续三年主动发布《可持续发展报告》 全面披露环境保护 社会责任和公司治理(ESG)实践成果 [3] - 作为新疆绿色矿山示范企业 吨矿能耗和碳排放指标领先全国 持续投入智慧矿山与绿色矿山建设 [3] 投资者回报 - 自2023年3月上市以来累计现金分红4次 总金额达2.66亿元 [4] - 2024年中期加年度两次合计派发现金红利7000万元 占2024年度归属于上市公司股东净利润的50.62% [4] - 2025—2027年承诺每年现金分红不少于当年可实现分配利润的10% 三年累计现金分红不少于年均可分配利润的30% [4]

行业概况 - 黑色金属矿采选业营业收入同比下降14.3%至2312.4亿元，利润总额同比下降36.2%至219.0亿元[3] - 铁矿石价格指数（62%Fe,CFR）上半年下跌6.83%，呈现"先强后弱"震荡下行趋势[3] - 全国1-6月铁矿石原矿产量同比下降9.1%至50859.8万吨，进口量同比下降至59220.5万吨[3] - 港口库存同比减少1057万吨至13869.8万吨，下降7.1%[3] - 黑色金属矿采选业固定资产投资额累计增长12.5%，高于采矿业整体增幅9.1个百分点[3] 财务表现 - 营业收入同比增长10.17%至7.68亿元，归属于上市公司股东净利润同比增长88.14%至1.50亿元[1] - 经营活动产生的现金流量净额同比改善171.67%至1.26亿元，加权平均净资产收益率提升1.97个百分点至4.38%[1][2] - 货币资金余额18.54亿元，资产负债率13.62%，财务状况稳健[10] - 铁精粉业务收入同比增长14.80%至5.92亿元，毛利率提升8.16个百分点至25.39%[12] - 研发投入同比大幅增长310.91%至4474.69万元，主要因新增研发项目归集费用较大[12] 生产经营 - 铁精粉产量69.80万吨，销量69.00万吨；铜精粉金属量产量533.68吨，销量467.00吨[4] - 球团矿产量9.64万吨，销量5.98万吨；钒钛球团矿加工量9.74万吨，销量8.53万吨[4] - 业绩增长主要驱动因素包括铁精粉销量增加、单位生产成本下降及铜精粉量价齐升[4] - 通过优化采购渠道降低原材料备件采购成本，提升产品生产效率[4] 战略发展 - 取得山东省齐河县大张地区21.3平方公里铁矿普查探矿权，勘探工作全面启动[5][9] - 组建专业化团队布局有色金属资源项目，开展系统性调研与筛选[5] - 推进铁路物流领域布局，通过铁路专线实现大宗货物"直装直运"，降低区域物流成本[4] - 深化"数智金岭"建设，物流平台、检化验系统及人工智能配矿模型已上线运行[6] 公司治理 - 推出2025年半年度利润分配预案，每10股派现0.50元（含税），合计派发现金2976.70万元[6][18] - 2024年度累计现金分红1.07亿元，分红比例达归属于母公司净利润的52.54%[6] - 完成人力资源改革，实施划小核算单元管理及差异化薪酬机制，激发全员创效动力[4] 子公司情况 - 参股公司金鼎矿业净利润同比下降36.34%至7256.85万元，主要因铁矿石销售价格下降[13][14] - 全资子公司金召矿业净利润同比大幅增长255.47%，因铁矿石产销量增加及单位成本下降[14] - 控股子公司喀什球团净利润同比增长4.30%，主要因管理费用同比下降[15] - 参股公司山钢财务净利润同比下降35.02%，因存放同业利率降低及存款规模下降[15]

公司战略与理念 - 公司积极贯彻新发展理念，持续完善绿色矿山体系，致力于打造生态化、智能化、现代化矿山 [1] - 公司树立“环保化开采、无尘化运输”理念，坚持矿业发展与生态保护并重，走“科技引领、绿色开采、综合利用、和谐共赢”的新型发展道路 [1] - 公司将绿色矿山建设视为新形势下矿业发展的必由之路，并将绿色理念贯穿矿产开发利用全过程 [4][15] 重点项目与行业认可 - 公司承建的太钢袁家村铁矿、黄岗铁矿、蒙库铁矿、东梁金矿、玉龙铜矿等一批重点矿山项目先后被评为国家级绿色矿山 [3] - 太钢袁家村铁矿项目是亚洲最大的露天冶金矿山之一，其绿色发展理念深入人心，环境治理被作为重点民生工程 [12] - 在厄瓜多尔萨莫拉省投资建设的米拉多铜矿项目，是中国铁建与铜陵有色携手打造，于2019年7月投产，践行“一带一路”绿色发展理念 [14] 智能化与科技创新 - 在西藏玉龙铜矿项目投入10台无人驾驶矿用自卸车，采用“云—网—车”协同解决方案，实现剥离和排土的无人驾驶编组运行，旨在打造高原金属矿山无人驾驶标杆 [6] - 高原使用无人驾驶电动卡车运输矿石，保障了低氧环境下连续作业，减少了柴油消耗与尾气排放 [7] - 公司无人驾驶系统、无人机测量、边坡雷达监测、远程数字化管理等技术应用以及爆破施工创新均位居行业前列 [7] 生态修复与环境治理 - 新疆磁海铁矿生态环境恢复治理工程投资3.2亿元，总回填量3734万立方米（约8000万吨），利用铁矿废石回填，恢复了戈壁滩地貌，为全球60%的野生双峰驼迁徙提供了重要栖息地 [10] - 太钢袁家村铁矿项目持续推进矿山绿化美化，采场“绿色提升”规划绿化25.9万平方米，已绿化15.9万平方米，使用草籽5.3吨，部分区域已进行园艺造景 [12] - 厄瓜多尔米拉多铜矿项目在矿区周边修建30公顷植物园，至今年年初累计完成复垦3万平方米，边坡排土场复垦率达95% [14][15] 社会效益与员工关怀 - 太钢袁家村铁矿项目常态化开展环境教育，组织职工系统学习生态文明理念、环保法规及相关政策 [12] - 项目工会在营区种植十余种有机蔬菜，经营10亩鱼塘，散养家禽牲畜200余头，并建有10余亩果园种植苹果、桃子等十余类水果，丰富职工餐桌 [12] - 米拉多铜矿项目的建设与发展显著带动了当地经济社会面貌的改变 [15]