公司财务表现 - 2025年上半年营业收入210.93亿元，同比增长12.35% [3] - 归属于上市公司股东的净利润10.62亿元，同比增长32.76% [3] - 基本每股收益0.6260元/股，同比增长30.25% [3] - 经营活动产生的现金流量净额14.25亿元，同比下降8.15% [3] - 总资产368.61亿元，较年初增长0.59%；归属于上市公司股东净资产213.93亿元，较年初增长2.61% [3] 产品业务结构 - 锡锭收入91.98亿元，占比43.61%，同比增长22.72% [21] - 铜产品收入38.05亿元，占比18.04%，同比下降9.78% [21] - 锌产品收入14.93亿元，占比7.08%，同比增长11.34% [21] - 供应链业务收入42.83亿元，占比20.31%，同比增长17.39% [21] - 境内收入占比94.54%，同比增长20.09%；境外收入占比23.54%，同比增长2.43% [21] 行业与市场环境 - 有色金属工业增加值同比增长7.6%，高于工业平均增速1.2个百分点 [3] - 2025年上半年SHFE锡价均价265,517元/吨，同比上涨5.70% [3] - 全球锡矿供应不稳定，冶炼厂生产面临挑战 [3][4] - 铟价区间2,475-3,150元/千克，供需偏紧 [6] - 公司锡金属国内市场占有率47.98%，全球市场占有率25.03% [7] 生产与运营 - 主要产品产量：锡锭4.1万吨、阴极铜3.2万吨、锌锭6.5万吨、铟71吨 [13] - 实施原料采购"双渠道"战略，拓展二次原料采购渠道 [13] - 拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年 [10] - 参股公司新材料公司拥有锡材产能4.3万吨/年、锡化工产能2.71万吨/年 [10] 技术创新与研发 - 获省部级科技进步奖5项（其中一等奖3项），专利授权36件（发明专利8件） [17] - 有效专利总数415件（发明专利120件） [17] - 《锡冶炼多金属绿色回收工艺及装备》科技成果攻克行业难题 [17] - 复杂锌精矿伴生铟回收技术实现产业化，回收率提升至80%以上 [17] 公司治理与股东回报 - 实施2024年度及中期分红合计4.77亿元 [15] - 回购股份方案金额1-2亿元，已于2025年8月7日首次实施 [1] - 取消监事会，优化治理结构 [15] - Wind ESG评级提升至A级 [15] 衍生品与风险管理 - 衍生品投资总额39.07亿元，占净资产比例18.27% [24] - 套期保值覆盖锡、铜、锌、黄金、白银等品种 [24] - 远期外汇业务用于规避汇率风险 [26] 子公司业绩贡献 - 华联锌铟净利润8.47亿元，为主要利润贡献子公司 [26] - 云锡文山锌铟冶炼净利润1.66亿元 [26] - 境外子公司（香港、美国、德国）整体净利润为负 [26]

股价表现与市值 - 截至2025年8月22日收盘价37.49元，较上周37.38元上涨0.29% [1] - 本周最高价38.2元（8月21日），最低价36.88元（8月21日） [1] - 最新总市值87.24亿元，在电池板块市值排名53/95，A股整体市值排名2119/5152 [1] 股东大会与套期保值业务 - 将于2025年8月29日召开第三次临时股东大会，审议期货套期保值业务议案 [1][4] - 套期保值交易品种仅限于碳酸锂期货，保证金上限不超过2400万元，单日最高合约价值不超过1亿元 [1] - 资金来源为自有及自筹资金，授权期限为审议通过后12个月，已制定专门管理制度 [1] 定向增发实施情况 - 向特定对象发行30,021,014股A股，发行价格33.31元/股 [2][3] - 募集资金总额9.9999997634亿元，净额9.8216950871亿元 [2] - 新增股份于2025年8月21日在上交所主板上市，限售期6个月 [2][4] 投资者结构变化 - 发行后总股本由2.0268亿股增至2.32701014亿股 [3] - 控股股东及其一致行动人持股比例由24.70%被动稀释至21.51%，减少3.19个百分点 [3][4] - 股东北京哲厚新能源持股比例由13.42%被动稀释至11.69%，减少1.73个百分点 [3] 发行对象与股权结构 - 发行对象包括国投证券、星河证券、诺德基金、财通基金等7家机构及个人投资者 [2] - 发行后控股股东仍为石大控股，实际控制人仍为青岛西海岸新区国有资产管理局 [2][3] - 本次发行不涉及控制权变更，股权结构符合上市条件 [2]

股价表现 - 截至2025年8月22日收盘价28.24元，较上周27.42元上涨2.99% [1] - 8月21日盘中最高价30.24元，触及近一年最高点，8月18日盘中最低价27.24元 [1] - 总市值48.71亿元，在专用设备板块市值排名84/177，两市A股市值排名3431/5152 [1] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数6865户，较3月31日减少85户，减幅1.22% [1][5] - 户均持股数量由2.48万股增加至2.51万股，户均持股市值达49.27万元 [1] 中期财务业绩 - 2025年上半年主营收入13.07亿元，同比增长29.97% [2][3] - 归母净利润1.4亿元，同比增长64.36%，扣非净利润1.4亿元，同比增长52.67% [2][3][5] - 第二季度单季度主营收入6.69亿元，同比增长15.19%，单季度归母净利润8305.88万元，同比增长70.41% [2] - 毛利率21.4%，负债率34.8%，财务费用-731.6万元，投资收益38.24万元 [2] 资产负债表与现金流 - 总资产26.6亿元，较上年度末减少2.80% [3] - 归属于上市公司股东的净资产17.34亿元，较上年度末增长2.20% [3] - 经营活动产生的现金流量净额1.55亿元，同比增长286.23% [3] - 加权平均净资产收益率7.95%，同比增加2.66个百分点 [3] 每股指标 - 基本每股收益0.81元/股，同比增长62.00% [3] 公司治理与风险管控 - 董事会审议通过《关于开展期货套期保值业务的议案》，计划投入期货最高保证金金额不超过1000万元 [4][5] - 期货交易品种限于与生产经营相关的原材料，包括铜、铝、聚丙烯等 [4] - 公司已制定《期货套期保值业务管理制度》以控制风险 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入83.76亿元 同比下降12.65% [1][4] - 归属于上市公司股东的净利润-5.31亿元 同比改善30.13% [1][4] - 扣除非经常性损益净利润-9.13亿元 同比大幅下滑469.14% [1][4] - 经营活动产生的现金流量净额3.00亿元 同比下降92.38% [1] - 加权平均净资产收益率-1.29% 较上年同期-1.63%改善0.34个百分点 [1] - 总资产1075.90亿元 较上年度末增长6.70% [1] - 归属于上市公司股东的净资产402.21亿元 较年初下降3.74% [1][4] 业务板块表现 - 锂化合物业务营收占比56.78% 同比下降27.16% 主要受锂价下跌影响 [1][2] - 锂电池业务营收29.75亿元 同比增长9.89% 占比提升至35.52% [2] - 整体毛利率11.14% 较上年同期10.78%小幅提升 [4] - 锂化合物业务毛利率维持在8.36%水平 [2] 行业环境与价格走势 - 锂化合物价格从年初850-900美元/吨跌至6月620-640美元/吨 跌幅达25%-31% [2] - 全球锂盐行业经历深度调整 供需格局发生转变 [2] 技术与产能建设 - 锂盐设计产能超20万吨LCE 四川赣锋5万吨锂盐项目投产 [5] - 锂电池设计产能约67GWh 587Ah大容量储能电芯实现规模量产 [2][5] - 硫化物电解质室温离子电导率达>8mS/cm [6] - 氧化物固体电解质陶瓷膜厚度控制在25μm以下 [6] - 高比能电池能量密度覆盖320-550Wh/kg范围 [6] 资源布局与自给率 - 全球锂资源权益超过6000万吨LCE [3] - 马里Goulamina项目一期投产 阿根廷Mariana项目产能爬坡 [3] - 2025年资源自给率预计超50% 显著高于行业平均水平 [3][5] 固态电池与技术突破 - 三大类别电芯全面布局 在低空经济等领域获得订单 [5] - 与知名无人机 eVTOL企业达成合作 [6] 成本控制与风险管理 - 公司为全球唯一同时拥有卤水提锂 矿石提锂和回收提锂产业化技术的企业 [2] - 通过期货套期保值业务管理价格风险 报告期内碳酸锂套期保值业务产生7413万元亏损 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入65.53亿元，同比增长41.71% [2] - 归属于上市公司净利润0.97亿元，同比增长6.35% [2] - 资产总额85.86亿元，较年初增长8.29% [2] - 负债总额47.62亿元，较年初增长15.55% [2] - 资产负债率55.47%，较年初上升3.48个百分点 [2] - 计提信用减值准备2434.11万元，资产减值准备1245.59万元，合计减少利润总额3679.70万元 [3][4] 主营业务表现 - 表面活性剂业务收入29.87亿元，同比增长56.14%，毛利率5.31%（提升0.46个百分点） [3] - 油脂化学品业务收入34.21亿元，同比增长30.36%，毛利率7.15%（下降0.7个百分点） [3] - 印尼杜库达公司2025年上半年净利润1.02亿元 [4] 产能与供应链 - 洗护用品OEM/ODM总产能达110万吨 [3] - 江苏镇江基地：10万吨液体洗涤剂产能 [3] - 河南鹤壁基地：50万吨洗护用品OEM/ODM产能 [3] - 四川眉山基地：50万吨洗护用品OEM/ODM产能 [3] - 印尼杜库达工厂具备棕榈油原料采购价格、税收政策、运输成本等优势 [4] 技术与研发 - 设有中国轻工业磺化表面活性剂工程技术研究中心、浙江省表面活性剂重点企业研究院等研发平台 [4] - 2025年上半年在新型特种表面活性剂、合成酯开发及传统工艺优化方面取得显著成效 [4] - 产品技术优势体现在节能降耗、提质增效和产品创新领域 [5] 战略规划 - 坚持表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM三大主业协同发展 [5] - 通过技术创新和产业链延伸提升全产业链竞争力 [5] - 目标成为全球卓越的化学品制造服务商 [5] 风险管理 - 开展期货套期保值业务以规避原材料价格波动风险 [4] - 通过供应链动态调整库存头寸减少原料价格波动影响 [2]

董事会决议 - 第六届董事会第十四次会议于2025年8月21日召开 全体7名董事出席 会议程序合法有效 [4] - 审议通过《2025年半年度报告及摘要》议案 7票同意0票反对0票弃权 [5][7] - 审议通过《关于开展期货套期保值业务》议案 7票同意0票反对0票弃权 [8][9] 期货套期保值业务 - 开展期货套期保值业务目的为规避铜铝聚丙烯等原材料价格波动风险 保证产品成本稳定 [12][14][17] - 投入期货最高保证金金额不超过人民币1000万元 使用自有资金 额度可循环滚动使用 [12][15][16] - 交易期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 通过境内商品期货交易所进行 [12][18] - 授权期货套保工作小组具体实施 该议案无需提交股东大会审议 [12][19][20] 财务报告情况 - 2025年半年度报告已获董事会及审计委员会审议通过 [5][6] - 报告未经审计 投资者需查阅上海证券交易所网站获取全文 [1][4]

期货市场功能与监管培训 - 郑州商品交易所联合山东省金融办和证监局举办政府部门期货衍生品业务专题培训 旨在提升金融 发展改革 财政 国资 审计 税务系统干部对期货业务的理解和认知水平[1] - 培训目标为深化地方政府部门对期货市场的认识 为实体企业参与套期保值营造更好监管环境 支持企业运用期货工具管理风险[2] 期货市场作用与现状 - 期货市场价格成为现货贸易重要参考基准 提高市场公允性和透明度 增强中国产业国际定价影响力[1] - 期货市场风险管理功能保障产业链供应链安全稳定 作为企业减震器稳定生产管理预期 特别在大宗商品价格波动较大时期[1] - 山东省作为重要工业和农业大省 能源 金属 化工 农产品产业发达 期货市场发展基础雄厚 服务实体经济功能有效发挥[1] 企业套期保值实践挑战 - 套期会计处理存在复杂性 《企业会计准则第24号》要求封闭式组合且现货组合固定不变 但企业风险管理业务模式多为开放式组合[3] - 对存货 预期采购 预期销售业务进行动态套保时 难以逐项追踪风险净敞口项目变动 导致无法适用套期会计处理[3] - 将期货及衍生工具嵌入不同业务模式可帮助大宗产业公司控制不确定性风险 已成为风险管理优选项[3] 监管协调与合规要求 - 期货市场保证金 交割 结算等制度复杂 对监管部门提出更高要求 包括交易所实时监测交易和地方国资部门监管企业套保业务[2] - 金融 财政 审计 税务部门涉及套保税务处理和事后审查 需要准确认识市场功能 规范企业交易行为 科学评估套保效果[2] - 培训涵盖国资委8号文 17号文及审计合规问题解答 包括如何使用期货主力合约对长期风险敞口套保等实操问题[4] 培训成果与行业影响 - 培训搭建政府部门深化期货市场认知平台 通过宏观分析和案例剖析帮助明晰期货服务实体经济的内在逻辑[4] - 与会干部表示将助力更多实体企业科学运用期货及衍生工具管理风险 实现稳健经营和提质增效[5] - 活动促进各部门学习交流 在更广泛领域谋求工作融合点 加强监管并引导期货经营机构发挥市场优化结构作用[2]

会议基本信息 - 现场会议时间定于2025年8月29日14:00 通过交易系统投票平台时间为会议当日9:15-15:00 [1] - 现场会议地点为山东省东营市垦利区同兴路198号石大胜华办公楼A402室 [1] - 现场会议由公司董事长郭天明先生主持 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 [4] 期货套期保值业务目的 - 为降低生产经营相关原材料价格波动带来的经营风险 保持公司经营业绩持续稳定 [2][3] - 利用期货工具避险保值功能 根据生产经营计划择机开展商品期货套期保值业务 [2][3] - 有效降低原材料市场价格波动风险 保障公司主营业务稳步发展 [5] 期货套期保值业务安排 - 期货品种仅限于与生产经营有直接关系的碳酸锂期货 [5] - 保证金金额上限不超过人民币2400万元或等值外币 任一交易日最高合约价值不超过人民币1亿元或等值外币 [5] - 使用公司自有及自筹资金 [5] - 授权期限自股东大会审议通过之日起十二个月内有效 额度在审批有效期内可循环滚动使用 [5] 风险分析 - 市场发生系统性风险时 期货价格与现货价格走势可能背离 影响套期保值操作方案 [5] - 期货行情大幅剧烈波动时可能无法在锁定价格买入或预定价格平仓 [6] - 合约活跃度较低可能导致套保持仓无法成交或无法在合适价位成交 [6] - 内控体系不完善可能造成风险 [6] - 系统故障 网络故障或通讯故障可能导致交易指令延迟 中断或数据错误 [6] 风险控制措施 - 建立有效监督检查 风险控制和交易止损机制 降低内部控制风险 [6] - 业务规模与公司经营业务相匹配 最大程度对冲价格波动风险 [6] - 严格控制套期保值资金规模 合理规划和使用资金 在市场剧烈波动时合理止损 [6] - 定期对套期保值交易业务进行检查 监督业务人员执行风险管理制度和工作程序 [6] 会计核算与审批程序 - 根据财政部《企业会计准则》第22号 第24号 第37号和第39号相关规定进行核算和披露 [7] - 该议案已经公司第八届董事会第十九次会议和第八届监事会第十一次会议审议通过 [7]

交易概述 - 公司及子公司为规避原材料价格波动风险开展期货套期保值业务 投入期货最高保证金金额不超过人民币1000万元 授权期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 [1] - 交易品种主要限于与生产经营相关的原材料 包括铜 铝 聚丙烯等 [1][4] - 资金来源于公司及子公司自有资金 资金可循环滚动使用但任一时点保证金不超过1000万元 [2][3] 审议程序 - 公司于2025年8月21日召开第六届董事会第十四次会议审议通过该议案 无需提交股东大会审议 [1][3] 交易目的与影响 - 通过期货套期保值功能保证产品成本的相对稳定 降低原材料价格波动对生产经营的影响 [1][2] - 业务开展符合《企业会计准则》第22号 第24号和第37号关于金融工具确认计量和套期会计的相关规定 [5] - 计划投入的期货保证金规模与自有资金 经营情况和实际需求相匹配 不影响正常经营业务 [4] 风险控制措施 - 公司设立期货套保工作小组负责具体实施并签署相关文件 [3] - 坚持科学规范的套保理念 不做任何形式的市场投机 合理计划和使用保证金 [4] - 建立完整的风险管理体系包括组织机构 工作机制 业务流程及风险控制措施 [4]

期货套期保值业务概述 - 为规避原材料价格波动风险 保证产品成本相对稳定 降低对生产经营影响 公司及子公司拟开展相关原材料期货套期保值业务 [1] - 投入期货最高保证金金额不超过人民币1000万元 资金可循环滚动使用 资金来源为自有资金 不涉及募集资金 [1] - 通过境内商品期货交易所开展包括铜 铝 聚丙烯等与生产经营相关原材料的套期保值业务 [1] 授权安排与期限 - 董事会授权期货套保工作小组具体实施套期保值业务并签署相关文件 [2] - 授权期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 [2] 可行性分析 - 公司已制定《期货套期保值业务管理制度》 对保证金使用 品种规模 审批权限等内容作出明确规定 [2] - 制度将根据实际需要审查修订 确保适应实际运作和风险控制需要 [2] - 采取针对性风险控制措施切实可行 套期保值业务具有可行性 [2] 风险分析 - 存在价格波动风险 若期货与现货价格波动不一致可能产生损失 [2] - 存在资金风险 可能因追加保证金带来资金压力 [2] - 存在内部控制风险 因体系不完善或人为失误造成损失 [3] - 存在技术风险 交易系统非正常运行可能导致指令延迟或数据错误 [3] 风险控制措施 - 建立完整风险管理体系 包括组织机构 工作机制和业务流程 [3] - 坚持套期保值原则 不做市场投机 交易规模与现货匹配 [3] - 合理计划和使用保证金 提高资金使用效率 [3] - 加强内控管理 控制风险 [3] 业务影响与会计处理 - 开展套期保值可提高应对市场价格波动能力 增强核心竞争力 [4] - 保证金规模与自有资金 经营情况和实际需求相匹配 不影响正常经营 [4] - 严格按照《企业会计准则》第22号 第24号和第37号规定进行会计处理 [4] 可行性结论 - 已建立健全组织机构和完整控制流程 投资风险总体可控 [4] - 有利于规避原材料价格波动风险 降低经营风险 增强财务稳健性 [4] - 使用自有资金开展套期保值有利于提升持续盈利能力和综合竞争能力 [4]