投资理念 - 核心投资理念是“买股票就是买公司”，关键在于能否看懂公司 [5][6] - 投资“简单但不容易”，简单在于需要看懂生意和未来现金流，不容易在于大部分公司难以看懂 [6] - 安全边际的理解是对公司的懂的程度，而非价格便宜程度 [32] - 真正理解“买股票就是买公司”理念的投资者可能不足1% [22] - 对于不懂投资的普通人，建议投资标普500指数或伯克希尔哈撒韦，这本身也是一种懂的表现 [26][69][71] 投资组合与“打孔机”理论 - 个人主要持仓集中在苹果、腾讯、茅台三只股票 [1][18] - 真正下过重注的公司数量有限，包括网易、雅虎（意图投资阿里）、苹果、茅台、伯克希尔哈撒韦、通用电气、拼多多 [9][10][11][12][13] - 通用电气的投资被视为错误，因其商业模式不佳且后期企业文化发生变化 [11][52][55][56] - 投资网易6个月上涨20倍，源于对游戏业务的理解和其市值低于净现金的契机 [27][28] - 对不满意的投资会立即卖出，不会长期持有 [19][20] 公司分析与案例 - 投资苹果基于对其商业模式向软件服务转型的清晰认知，以及其用户导向的企业文化 [34][35][37][38] - 苹果文化的优势在于以用户需求为导向，不为单纯生意而做无法提供足够价值的产品，如电视和汽车项目 [43][44][45][47] - 认为当前苹果的股价“不便宜”，投资回报需对比投资者的机会成本 [50][51] - 投资英伟达是出于对AI趋势的参与，认可其生态强大和领导人的远见，但仍存在对商业模式可持续性的担忧 [57][58][60][66] - 茅台的价值在于其不变的产品核心（如53度飞天），担忧在于管理层可能的盲目创新 [62][63][64] 行业与商业模式洞察 - 区分两类公司：需要持续创新的科技公司（如苹果、英伟达）和依靠稳定不变产品的公司（如茅台） [62][63] - 科技行业必须创新以满足用户新需求，否则会被淘汰；而某些行业（如茅台）不应为变而变 [63][64] - 看懂任何公司都很难，无论是创新型还是稳定型公司 [65][68] - 搜索业务（如谷歌）面临被AI（如ChatGPT）取代的不确定性 [66] 对普通投资者的看法 - 炒股很难赚钱，大部分散户在牛市和熊市都亏钱，比例约80% [76] - 投资的前提是看懂企业，否则不如不投 [76][79] - 对于没有把握的投资者，茅台因其业务相对容易理解而被视为一个潜在选项 [77][78]

投资理念 - 投资理念的核心是“买股票就是买公司”，而关键在于能否看懂公司[7][9] - 投资“简单但不容易”，简单在于需要看懂生意和未来现金流，不容易在于大部分公司都难以看懂[10] - 真正理解“买股票就是买公司”理念的投资者可能不足1%，理解后就不会受市场波动影响[28][30] - 对于不懂投资的人，建议购买标普500指数基金，长期看总是赚钱的[32] 投资组合与决策 - 投资组合高度集中，主要持仓为苹果、腾讯、茅台三只股票[23] - 采用“打孔机”理念，真正重仓投资的公司数量约10个，包括网易、雅虎（意图投资阿里）、苹果、伯克希尔、茅台、腾讯、通用电气、拼多多等[13][14][15][17][19] - 不满意或发现错误的投资会立即卖出，不会长期持有[25][26] - 对通用电气的投资被视为错误，因后来认识到其商业模式不佳且企业文化发生变化[15][64][67] 公司分析框架 - 安全边际的定义是对公司的理解程度，而非价格便宜程度[38] - 投资决策需通过企业文化和商业模式两个过滤器[68] - 好的企业文化像“北斗星”，能引导公司在犯错后回归正道，其核心是用户导向和不为清单[46][57][60] - 企业应基于用户需求进行创新，无需变的就不要变，如茅台；必须变的则要创新，如科技行业[76][77] 重点公司分析 - **网易**：投资时点基于对游戏商业模式的理解、公司现金高于市值以及市场恐慌带来的机会，6个月股价上涨20倍[35][36] - **苹果**：投资基于对其软硬件结合商业模式的清晰认知和优秀的用户导向企业文化，认为其当前价格不便宜，但长期可能再翻倍[42][43][46][63] - **茅台**：其投资价值在于业务稳定不变，核心是保持53度飞天茅台的口味，国营企业性质在此方面有优势[75] - **英伟达**：投资原因在于其在AI领域的强大生态和竞争力，创始人黄仁勋对未来的前瞻性一致，值得参与以不错过AI趋势[70][71][72] - **拼多多**：仍视为风险投资，虽财报显示盈利且估值便宜，但对能否维持生意及大环境影响存在不确定性，持仓比重不大[87][88] - **伯克希尔**：认为其企业文化由接班人承接，投资方法稳定，对于不懂投资的投资者，购买伯克希尔或标普500指数是比买基金更好的选择[83][85] 对普通投资者的建议 - 炒股很难赚钱，约80%的散户在牛市和熊市都亏钱，不建议觉得自己是例外[90] - 投资的前提是看懂企业，对于大多数人，茅台可能是相对容易理解的选择[92][95][96] - 若不懂投资，最好的方式是购买标普500指数或伯克希尔股票，然后不再操心[85][86]

投资核心理念 - 投资的核心是“买股票就是买公司”，但真正理解并践行此理念的人可能不到1% [3][6][67] - 投资简单但不容易，关键在于看懂生意和未来现金流，而大部分公司不易看懂 [6][57] - 安全边际并非指价格便宜，而是指对公司的理解程度，便宜的东西可能变得更便宜 [6][72] 企业选择与理解 - 看懂生意是投资的基础，作为企业经营者，看懂苹果、腾讯、茅台等公司相对容易，但能看懂的公司数量有限 [6][56][64] - 投资决策基于对企业文化和商业模式的双重过滤，文化好的公司即使犯错也能回归正道 [6][82][88] - 真正重仓的投资机会很少，类似“打孔”决策，主要集中于网易、苹果、茅台、腾讯、拼多多等少数公司 [59][63][64] 企业文化的重要性 - 企业文化是企业的“北斗星”，指引公司做对的事情，而非仅仅追求生意 [6][82] - 好的企业文化体现在用户导向、长远思考以及“不为清单”，例如苹果坚持不为用户创造足够价值的产品就不做 [76][81][83] - 企业文化的形成是选择认同价值观的“同道中人”的结果，而非单纯培养 [37][38] 对具体公司的看法 - **苹果公司**：企业文化优秀，用户导向明确，商业模式从硬件转向软硬件结合清晰可见，但当前价格不便宜 [73][74][76][84] - **茅台公司**：商业模式稳定，独特口味和文化传承构成护城河，作为国有企业品质标准坚持严格，是长期持有的标的 [96][112][113] - **英伟达与台积电**：在AI趋势下生态强大，台积电在半导体代工领域地位关键，但需关注价格是否已反映未来增长 [92][95] - **拼多多**：财报显示盈利能力，团队和文化值得信任，但行业变化大，投资仍属风险投资范畴 [61][109][110] - **特斯拉与电动车行业**：马斯克能力出众但个人品行影响投资意愿，电动车行业差异化小，竞争激烈，大部分企业将被淘汰 [101][103][104] 对创新与不变行业的看法 - 科技行业必须创新以满足用户需求，而像茅台这类公司则不应轻易改变已形成的产品特质 [96][97] - 无论创新与否，看懂任何公司都很难，关键在于投资能匹配机会成本、未来现金流确定的标的 [98][99][116] 给普通投资者的建议 - 不懂企业的人最好不投资，或选择标普500指数、伯克希尔等透明、文化稳定的标的 [68][91][107] - 抄作业不可持续，因信息滞后且仓位无法匹配，保持理性并聚焦能看懂的公司是更可靠的方式 [90][91]

双十一购书活动 - 电商平台在双十一期间推出图书促销活动，例如书籍等品类有较大折扣 [1] - 螺丝钉与中信出版社合作，在京东平台推出投资理财类好书双十一优惠，活动时间为2025年11月9日20点至11月11日24点 [4][5] - 优惠方案为满300减120，优惠券可在商品页面领取 [5] 螺丝钉作品书籍 - 优惠书单包括《主动基金投资指南》、《指数基金投资指南》、《定投十年财务自由》等6本螺丝钉相关作品 [9] - 《主动基金投资指南》系统性介绍主动基金及其投资方法，解答"是什么"、"怎么买"、"怎么卖"等问题 [10][11] - 《指数基金投资指南》介绍国内主流256只指数基金，分析适合普通投资者的指数基金投资方法和策略 [12][13] - 《定投十年财务自由》详细介绍定投理念，包括品种选择、买卖策略及定投计划制定，特别适合有定期现金流的上班族 [17] 翻译投资经典著作 - 《股市长线法宝》是全球畅销30年的投资佳作，被华盛顿邮报评为"有史以来十大投资佳作"之一，书中结论为股票资产是长期财富积累的最佳途径 [18][19][20] - 《万亿指数》讲述指数基金发展历史，涉及巴菲特、约翰·博格等投资大师，上市第一天即登顶京东图书销量榜和新书热卖榜第一名 [24] - 《耐心的资本》通过长期投资先驱者的故事，帮助读者更好地进行家庭资产配置 [26][27] 理财入门书籍 - 《芒格之道》收录查理·芒格35年间股东会讲话，涉及互联网泡沫、次贷危机等重大事件，分享不做空、不借钱等易于理解的投资理念 [29][30] - 《蓝筹孩子》是针对小学高年级到初高中孩子的理财启蒙书，通过故事和插画介绍金钱、股票、基金等基础金融知识 [31][33][34] - 《纳瓦尔宝典》分享硅谷投资人纳瓦尔关于财富积累和人生幸福的独特思考，探讨如何获得赚钱能力 [35][37][38] 家庭财务规划书籍 - 《爸妈，我们需要谈谈钱》聚焦于家庭财务沟通，帮助子女了解父母财务状况并代为规划 [40][41][42] - 《中产家庭理财清单》从财富观、收入、投资等10个领域为中产家庭提供理财建议，解决其对资产安全的焦虑 [44][45] - 《百万富翁快车道》作者为白手起家百万富翁，提出通过创业掌控自己、专注于客户价值以快速致富的理念，但指出创业成功率较低 [46][48] 投资策略与经典 - 《黑天鹅》提出不可预测重大稀有事件的理论，帮助投资者认识不确定性 [49][51] - 《滚雪球》为巴菲特认可传记，详细记录其投资思路发展、经典案例及成功失败经历 [54][55] - 《原则》分享桥水基金达利欧的生活和工作原则，倡导建立个人行事准则以减少主观判断错误 [55][56] 经济周期与市场分析 - 《逃不开的经济周期》阐述300年来经济周期理论，帮助理解利率、通货膨胀等经济运行规律及资产价格波动 [58][59] - 《逆向投资》介绍邓普顿全球逆向低估投资策略，其38年实现200倍收益 [61] - 《股市真规则》来自晨星公司，讲解公司价值研究、股票估值及管理团队评估方法 [63] 风险管理与资产配置 - 《避风港》提出减少投资组合风险理论，旨在市场大幅波动时保持组合稳健 [66][67][68] - 《无限投资》介绍构建定期现金流投资策略，基于红利、债券等品种打造"无限现金流" [71][74] - 《国家为什么会破产》探讨债务话题，解释通货膨胀长期影响及某些市场长熊市原因 [72][73][75] ESG与专业投资 - 《ESG投资》全面解读ESG原则、发展现状及规模，分析其对企业和投资者的积极影响 [75] - 《ESG实践》结合莱德、高盛等40多家机构案例，系统介绍金融和ESG投资基础知识 [78] 行为经济学与决策 - 《思考，快与慢》区分为直觉系统和深度系统两种决策模式，指出深度思考对长期投资盈利的重要性 [80][81][83] - 《动荡时代》为日本银行前行长回忆录，分析日本经济从60年代起步到金融危机后崛起的过程 [84] - 《贫穷的本质》通过调查全球18个贫困国家和地区，探寻贫穷根源及摆脱方法 [86] 价值投资与决策优化 - 《足够》阐述约翰·博格的低成本指数基金理念，其帮助投资者年省数千亿美元成本 [89] - 《文明 现代化 价值投资与中国》从人类起源过渡到现代资本市场，深入解读价值投资理念 [91] - 《助推》聚焦行为经济学如何改变人的行为，帮助做出更有利的健康、财富决策 [92][93] 职场提升与创业管理 - 《麦肯锡晋升法则》介绍39个麦肯锡顾问工作习惯，有效提升职场人士解决问题能力 [97][98] - 《让大象飞》从创业者和投资人角度审视创新，证明创新是企业进入商业世界的敲门砖 [99][100] - 《精益创业》提出从最简单可行方案开始测试迭代的科学创业管理模式 [104][105] - 《这就是OKR》分享谷歌、亚马逊等公司使用的OKR管理方法，可应用于个人工作进步 [106]

基金业绩表现 - 截至2024年中期报告期末，基金份额净值为0.851元，报告期份额净值增长率为-18.88%，同期业绩比较基准收益率为1.62% [1] - 截至2024年度报告期末，基金份额净值为0.9448元，报告期份额净值增长率为-9.94%，同期业绩比较基准收益率为11.30% [7] - 截至2025年中期报告期末，基金份额净值为1.0423元，报告期份额净值增长率为10.32%，同期业绩比较基准收益率为0.13% [13] - 自基金成立以来至2025年9月30日，回报达163.15%，同期业绩基准为17.41%，同期中证500指数收益率为-4.31% [18] 投资策略与运作分析 - 基金秉持"独立思考，概率思维，逆向勇气，前瞻眼光"的投资理念，寻找股价低于公司长期价值的标的 [4] - 行业配置采取"适度分散、重点聚焦"策略，不重仓一两个板块，配置前五的行业为机械、医药、电子、计算机和食品饮料 [4] - 在2024年极致分化的市场中维持投资风格不漂移，市值中盘、估值相对平衡，并于5月份基于逆向思维适度换仓增加成长股配置 [4] - 2025年上半年面对全球关税战冲击，抵抗恐惧，艰难逆向而行，维持适度分散、重点聚焦思路，在医药、科技等板块重点布局 [15] 市场环境特征 - 2024年上半年个股走势差异巨大，沪深两市5100多只股票涨跌幅中位数为-23%，但沪深300指数上涨0.89%，中证800指数下跌1.76% [3] - 2024年上半年行业涨跌幅差异巨大，中信一级行业涨跌幅中位数为-11.7%，涨幅前三行业为银行涨19.2%、煤炭涨12.8%、石油石化涨11.4% [3][4] - 2024年全年中证800指数涨幅12.2%，但年化波动率高达22.7%，标普500指数波动率为12.6%，印度SENSEX30指数为13.8% [9] - 2024年中信一级行业中银行涨幅43%位居第一，非银金融行业涨幅34%位列第二，部分板块如医药远落后于指数 [9] 宏观经济与市场展望 - 以10年维度进行国际比较，中国宏观经济增长、主流上市公司收入和净利增速以及资本回报率均为优等生，货币政策稳健 [6] - A股大部分宽基指数估值处于历史较低位，与美股相比具吸引力，大类资产比较性价比优于债券 [11] - 中国通胀压力暂时无忧，货币政策在价格、总量和结构上均有很大宽松余地，中央政府赤字率低，财政发力空间大 [12] - 中国经过多年发展，可能处于创新密集性爆发前期，手机、新能源车、网络科技等部分公司已处于国际领先水平 [16]

服务定位 - 专注于研究未被充分覆盖、被低估的收益型投资标的以及特殊的高收益机会 [1] - 在美国及全球市场中寻找由强劲盈利支撑的股息收益率在6%至10%以上的稳健收益机会 [1] 服务内容 - 每周发布独家文章，提供在HDS+网站上独有的投资观点 [1] 投资表现 - 一项于2025年9月平仓的头寸自投资伊始实现了40%的总回报 [1]

论坛背景与主题 - 凤凰湾区财经论坛2025于9月23-24日在广州举行 主题为"新格局·新路径" 汇聚全球政商学精英探讨变局与发展机遇 [1] 洪灏投资观点 - 提出"相信牛市真的到来"及"每十年中国出现一波史诗级牛市"的观点 [3] - 建议投资者将投资作为生活一部分 坚持在牛熊市中均买入优质公司 无需惧怕短期股价下跌 [3] - 强调优质公司即使市场关闭仍能通过现金流、分红和盈利增长提供回报 此类投资理念可改善心态 [3]

活动概况 - 红塔证券于2025年9月15日至21日开展金融教育宣传周专项投教活动，以"保障金融权益 助力美好生活"为主题，聚焦提升投资者金融素养与风险防范能力 [1] 多场景投教活动 - 与上海证券交易所联合举办第3期投教公益讲座，主题为"践行三投资理念共享高质量发展"，覆盖63人次 [1][7] - 活动解析上交所板块差异及股票市场运行机制 [3] - 活动解读ETF产品谱系及投资策略 [5] - 开展原创品牌活动"投顾面对面"，聚焦财务造假识别和资产负债表解读，覆盖超600人次 [7][10] - 在昆明商圈开展网络安全宣传活动，设置科普展区、防诈骗体验区和互动问答区，覆盖56人次 [13] - 在云南民族大学开展高校活动，主题包括证券职业规划和证券账户功能，覆盖超200人次 [15][17] - 分支机构开展90场线下活动，包括投资者讲座和社区宣传，覆盖超1300人次 [15] - 分支机构通过营业网点悬挂标语、电子屏宣传和资料架陈列，并向投资者发送短信16.2万条 [20] 原创投教产品 - 研发28个原创投教产品，覆盖9.5万人次 [20] - 制作4个短视频，主题包括套路贷骗术、股市骗局、AI荐股陷阱和非法中介手段 [20] - 制作3个活动海报，聚焦洗钱陷阱、非法荐股和股市黑嘴风险 [20][21][22][24] - 发布21个图文科普内容，以"投教小课堂"专栏解读避险策略基金、私募基金管理人和ETF申购赎回等专业知识 [29][30][31] 未来计划 - 公司将持续以投资者需求为导向，优化投教活动形式与内容，提升投资者金融素养 [35]

核心观点 - 知名私募中欧瑞博近期调研天赐材料 重点关注电解液及六氟磷酸锂价格趋势、固态电池材料布局、海外项目进展及新产品开发情况 [1] 产品价格与供需 - 电解液及六氟磷酸锂价格预计逐步趋向良性恢复 受碳酸锂价格波动及下游需求提升影响 [1] - 六氟磷酸锂市场供需处于相对平衡阶段 新增产能投放节奏将结合市场需求变化综合考虑 [1] 技术研发进展 - 固态电池材料布局涵盖硫化物及氧化物电解质路线 硫化物路线处于中试阶段 计划2025年完成中试产线建设 [1] - LiFSI添加比例有望从2%提升至2.2%-2.5% [1] - 已完成三代半及四代磷酸铁锂产品开发 正处于产线量产调试阶段 [1] 原材料与供应链 - 碳酸锂原材料主要来源于锂矿资源加工和废旧电池回收业务 将持续完善废旧电池来源渠道 [1] 项目进展 - 摩洛哥项目已签署投资协议 目前处于土地选址、勘察及项目详设等前期阶段 [1] 财务处理 - 2025年上半年信用减值主要依据会计政策对应收账款账期余额进行计提 [1]

人工智能趋势 - 人工智能将彻底改变世界，下一代可能不再是纯碳基生物[12][13] - 面对技术趋势，改良旧技术价值有限，需拥抱新一代技术（如铅酸电池案例）[10] - 核心技术自主是解决「卡脖子」问题的关键，需"长脑子"而非依赖外部[13] 创业与投资理念 - 创业本质是「见微光、进窄门、走险路」，需割舍过去重新开始[14] - 成功穿越窄门需具备四大要素：专业能力、勇气（坚持非冲动）、耐心（时间沉淀价值）、敬畏（规律与边界）[14][15] - 投资早期项目需审美能力，甘当配角并善于整合资源[25][26] 成功创业者特质 - 长期主义者而非机会主义者，具备专业能力且甘于被"利用"（成人达己）[23] - 会用人（如刘邦案例）、务实且有格局，管理上运用"戴帽子、管舌头、放风筝、发票子"等方法[23][24] - 融合法儒道管理智慧：基层用法家、中层用儒家、高层用道家[24] 行业现状与挑战 - 新能源汽车年产能5000万辆，但全球市场仅消化2000万辆，过剩3000万辆[10] - 光伏等行业普遍产能过剩，需转向创新导向，构建技术壁垒与生态体系[10] - "卷"现象加剧，应对策略是保持独特性（情感交互、创新能力、健康体魄）[20] 投资策略与标的 - 关注三类企业：行业龙头、趋势行业高成长企业、具备独特能力的企业[26] - 「专精特新」标准：专业专注、精益求精、特色特长、持续创新[26] - 投资需果断止亏止盈，避免感情用事[26] 未来建议 - 与年轻人同行，未来属于年轻一代[26] - 保持敬畏（追求与底线）与开放心态（人生不设限）[26]