经济政策基调 - 下半年经济工作坚持稳中求进总基调 保持政策连续性和稳定性 增强灵活性和预见性 努力完成全年经济社会发展目标任务 实现十四五圆满收官 [3] - 宏观政策需持续发力并适时加力 以保持经济持续稳定增长 [3][5] - 政策需根据下半年可能出现的不同情况增加灵活性 实现更精准发力 [5] 政策着力点 - 宏观经济政策着力于稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 强化民生导向 [7] - 在稳企业 稳就业和对低收入群体保障方面加大政策力度 体现政策民生温度 [9] 消费政策方向 - 继续深入实施提振消费专项行动 有效释放内需潜力 [10] - 在扩大商品消费同时培育服务消费新增长点 在保障改善民生中扩大消费需求 [12] - 服务消费占比持续提升 是消费升级主要方向 需重点培育新增长点 [14] 服务消费意义 - 培育服务消费新增长点既能改善民生 符合美好生活向往 又能扩大整体消费规模 是保持消费较快增长重要抓手 [16] - 服务消费对满足民生需要 推动消费产业升级 创造新消费场景发挥重要作用 [18] - 做大做强服务消费领域有利于促进内循环和外循环 实现内外双循环良性互动 [18]

央视网消息：7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。专家表示，这次会议对于"十四五"圆满收 官，开启"十五五"新局面作出了细致部署，指明了重要方向。 国家发展改革委国家信息中心研究员魏琪嘉表示，在稳企业、稳就业、对低收入群体的保障方面，要加大政策力度，进一步体现政策民生温 度，为整个发展创造一个良好的环境。 提振消费 大力发展服务消费 会议指出做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，努力完成全年经济社会发展目标任 务，实现"十四五"圆满收官。特别是，宏观政策要持续发力、适时加力。 中国宏观经济研究院院长黄汉权表示，上半年，我国经济增长实现良好开局、平稳增长，这都得益于实施了更加积极有为的宏观政策。为了下 半年保持经济持续稳定增长，需要在政策方面保持持续性和稳定性。如果下半年会发生一些变化，跟上半年有不一样的地方，这种情况下就必 须要增加政策灵活性，要使得政策更加精准发力。 从宏观经济政策的着力点上来看，会议强调，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，宏观经济政策的民生导向不断强化。 2025年以来，居民消费需求持续释放，市场供给 ...

经济形势判断 - 对经济发展总体更乐观，二季度GDP增长5.2%，有望完成全年“5%左右”增长目标，外部不确定性负面影响减轻[7] 政策调整 - 宏观政策表述调整为“持续发力、适时加力”，宽松政策维持但增量政策空间待察[1][8] - 财政政策要加快政府债券发行使用、提高资金效率，货币政策要保持流动性充裕、降低融资成本，注重二者协调[2][8] 产业改革 - 下半年或有更多“反内卷”政策落地，优化产能、推动物价回升、规范招商行为[2][9] 房地产政策 - 未直接提及房地产，政策重心转向存量更新，或释放购房需求、刺激存量市场[2][9] 风险提示 - 存在国内宏观经济政策不及预期、数据提取不及时、财政政策不及或超预期、信用事件集中爆发等风险[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国二季度GDP增速超预期，中国经济展现活力和韧性，能化延续震荡；政治局会议判断或使经济刺激政策出台可能性减小，拖累大宗商品及能化需求端；能化延续震荡整理，高库存化工品面临压力适宜空配[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 1. **原油** - 观点：地缘支撑延续，关注俄油风险 - 市场要闻：美国制裁伊朗石油相关实体和船只；印度炼油商寻求政府澄清采购俄油情况；美国EIA原油等库存数据与预期差异大 - 主要逻辑：美国制裁伊朗影响有限，特朗普对俄可能加码制裁担忧延续，地缘驱动油价；陆上原油库存平稳，OPEC+增产但中美炼厂高开工及毛利强势支撑油价 - 展望：国内外炼厂高开工与供应压力制衡，油价震荡，关注地缘风险[9] 2. **LPG**：成本端支撑走弱，基本面宽松格局未改，PG盘面或弱势震荡[2] 3. **沥青** - 观点：原油走高，沥青空头迎来入场时机 - 主要逻辑：特朗普相关举措及中美预期等使原油反弹驱动沥青反弹；沥青现货北强南弱，期货定价或转变，价差影响炼厂开工；需求端地产止跌企稳但沥青估值偏高 - 展望：沥青绝对价格高估，月差有望随仓单增加回落[11] 4. **高硫燃油** - 观点：高硫燃油跟随原油反弹 - 主要逻辑：欧佩克+增产等使重油供应增加，高硫燃油发电等需求受影响，虽跟随原油反弹但供大于求，贴水和裂解价差转弱 - 展望：供增需减，地缘升级扰动短暂，震荡偏弱[12][13] 5. **低硫燃油** - 观点：低硫燃油期价跟随原油反弹 - 主要逻辑：跟随原油反弹，柴油裂解价差带动但面临航运等需求利空，国内成品油政策使供应增加需求回落，或低估值运行 - 展望：受绿色燃料等替代影响，估值低，跟随原油波动[13] 6. **甲醇** - 观点：港口库存偏累，甲醇震荡 - 主要逻辑：7月30日期价震荡，内蒙古市场价格有波动，港口库存增加，老旧装置更新影响有限，生产利润高位，下游烯烃利润有修复但有负反馈预期 - 展望：短期震荡[26] 7. **尿素** - 观点：供强需弱，情绪短期提振，出口支撑行情，尿素短期震荡 - 主要逻辑：7月22日现货受情绪提振价格上升，但基本面供强需弱，下游采购谨慎，煤炭政策影响市场情绪 - 展望：供强需弱格局下，关注回归基本面发展，警惕情绪波动[26] 8. **乙二醇** - 观点：基本面驱动有限，台风影响货物到港节奏 - 主要逻辑：供需格局变量有限，下游聚酯需求有一定利多但8月装置回归集中，供需趋向宽平衡，台风使港口库存暂时偏低，中期有累库预期 - 展望：库存存在拐点预期[20][21] 9. **PX** - 观点：重回基本面定价逻辑，警惕油价波动 - 主要逻辑：商品情绪普涨结束，资金避险，但要警惕美国对俄制裁影响油价；中长期回归基本面，8月重启装置多，下游新装置投产支撑需求，供需矛盾不突出 - 展望：震荡[14] 10. **PTA** - 观点：新装置投产落地，加工费修复受阻 - 主要逻辑：基本面供需双增，新装置投产同时下游聚酯负荷上升，但供需边际弱使加工费修复受阻，需等8月中上旬大厂检修 - 展望：震荡，关注8月初大厂检修情况[15][16] 11. **短纤** - 观点：被动跟随 - 主要逻辑：原料价格震荡，供需变量有限，跟随上游波动，下游产销不佳 - 展望：加工费持稳，绝对值跟随原料波动[22][23] 12. **瓶片** - 观点：回归成本定价模式 - 主要逻辑：上游聚酯原料走势震荡，无明显方向指引，下游瓶片价格锚定成本，供需变量有限，加工费偏弱 - 展望：加工费下方有支撑，绝对值跟随原料波动[23][24] 13. **PP** - 观点：宏观仍存一定支撑，PP震荡 - 主要逻辑：油价短期走强，特朗普对俄制裁预期影响市场，中美炼厂情况支撑油价；重要会议释放积极信号，宏观有支撑；供给端有增量，需求端下游开工低拿货谨慎，海外关注中美关税博弈 - 展望：短期震荡[31][32] 14. **丙烯（PL）** - 观点：跟随波动为主，PL短期或震荡 - 主要逻辑：丙烯现货供应充裕，企业库存可控，报盘探涨，下游按需跟进，盘面跟随PP、甲醇波动，新品种上市资金博弈重，远月合约受现货影响有限 - 展望：短期震荡[32] 15. **塑料（LLDPE）** - 观点：油价走强，塑料震荡 - 主要逻辑：油价短期走强受特朗普对俄制裁预期影响，地缘及需求端支撑油价；宏观有博弈空间；塑料基本面承压，供给端有压力，需求端淡季效应明显，海外关注中美扰动 - 展望：短期油价走强，宏观博弈，09合约短期震荡[30][31] 16. **纯苯** - 观点：原油反弹，纯苯价格小幅上涨 - 主要逻辑：上周商品情绪火热及国家发改委发文推动纯苯价格震荡偏强，三季度基本面环比改善但受库存压力反弹幅度受限 - 展望：震荡[16][19] 17. **苯乙烯** - 观点：商品情绪降温VS原油突破，苯乙烯窄幅震荡 - 主要逻辑：纯苯基本面改善但对苯乙烯支撑不强，苯乙烯自身供需走弱预期，国产供应增加使港口库存累积，价差收缩，8月投产和装置回归或加大累库 - 展望：近期港口累库但产业链库存结构有利，关注商品情绪变化[18][20] 18. **PVC** - 观点：政策预期降温，PVC震荡为主 - 主要逻辑：政治局会议无超预期政策，市场情绪降温；基本面承压，7月下旬检修结束产能投放，下游开工变化不大，出口签单未改善，成本有上移预期 - 展望：市场情绪降温，盘面回落[35] 19. **烧碱** - 观点：山东低库存支撑，烧碱震荡运行 - 主要逻辑：政治局会议后市场情绪降温；基本面氧化铝需求增加，非铝开工变化不大，出口价格反弹，产量高位，液氯价格影响复产和开工，中期成本约2400元/吨 - 展望：政策预期降温，近月仓单压力大，盘面回落，山东低库存与成本支撑下下行空间谨慎[35] 品种数据监测 1. **能化日度指标监测** - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX等多个品种不同月份的跨期价差及变化值[37] - **基差和仓单**：列出了沥青、高硫燃油等品种的基差、变化值和仓单情况[38] - **跨品种价差**：呈现了不同品种间如PP - 3MA、TA - EG等的跨品种价差及变化值[39] 2. **化工基差及价差监测**：涉及甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但文档未详细给出各品种具体数据情况[40][52][63]

宏观经济政策基调 - 坚持稳中求进工作总基调 保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 努力完成全年经济社会发展目标任务 [3] - 宏观政策持续发力适时加力 以应对下半年可能出现的变化 确保经济持续稳定增长 [3] 民生导向政策 - 着力稳就业稳企业稳市场稳预期 强化宏观经济政策的民生导向 [5] - 加大稳企业稳就业政策力度 加强对低收入群体保障 体现政策民生温度 [5] 消费市场发展 - 深入实施提振消费专项行动 有效释放内需潜力 [5] - 培育服务消费新增长点 服务消费占比提升成为消费升级主要方向 [7] - 服务消费有利于推动消费产业升级 创造新消费场景 促进内外双循环良性互动 [9] 全国统一大市场建设 - 纵深推进全国统一大市场建设 推动市场竞争秩序持续优化 [10][12] - 依法依规治理企业无序竞争 推进重点行业产能治理 规范地方招商引资行为 [12] - 破除体制机制障碍 打通商品要素高效自由流动卡点堵点 强化价格调节和质量标准引领作用 [14]

宏观经济政策 - 宏观政策将持续发力并适时加力以保持经济稳定增长 [2] - 政策着力点包括稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，强化民生导向 [2] - 上半年经济增长良好开局得益于积极有为的宏观政策 [2] 消费市场 - 继续深入实施提振消费专项行动以释放内需潜力 [2] - 培育服务消费新增长点是消费升级的主要方向 [3] - 服务消费有利于推动消费产业升级和创造新消费场景 [3] 全国统一大市场建设 - 纵深推进全国统一大市场建设，优化市场竞争秩序 [4] - 治理重点行业内卷式竞争，控制新增产能并优化存量产能 [5] - 规范地方政府招商引资行为以避免盲目扩张 [5] 行业治理与改革 - 依法依规治理企业无序竞争和低价竞争现象 [4][5] - 破除体制机制障碍以促进商品要素高效自由流动 [5] - 强化价格调节和质量标准引领作用 [5]

从周三开始，全球市场将进入关键的"72小时"。 一系列密集的重要经济体经济数据、科技巨头财报和关键的贸易政策节点将轮番登场，这些事件的叠加，将可能对全球资本市场的走向产生重要的影响， 并为后续走势定下基调。 中共中央政治局会议召开 中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员 会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 美国经济数据将密集出炉 从周三(7月30日)开始，美国将公布一系列重磅经济数据，这些数据也将成为市场判断美国经济健康状况的重要依据。 具体来看，当地时间，7月30日，美国公布二季度实际GDP年化季环比初值。 数据显示，美国第二季度实际GDP年化初值增3%，预期增2.4%，第一季度终值减0.5%；年化实际GDP总量初值为236853亿美元，前值235127亿美元。 美国第二季度实际个人消费支出初值环比增1.4%，预期增1.5%，第一季度终值增0.5%；最终销售年化初值环比增6.3%，预期增2.5%，第一季度终值减 3.1%。 今年上半 ...

7月30日召开的中共中央政治局会议提出，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强 灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现"十四五"圆满收官。 "灵活性预见性"是本次会议对下半年宏观经济政策节奏提出的新要求。 粤开证券首席经济学家罗志恒认为，会议提出"保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性"，一方面是延续前期政策，落实既定的财政、货币、金融政策， 做好政策接续，不搞"大拐弯"，让市场主体形成稳定的政策预期和市场预期；另一方面，政策的连续性并非意味着一成不变，而是要根据形势变化灵活调 整，前瞻研判下半年出口、房地产等领域可能出现的不利变化，及时、提前、果断出台新的增量政策，加大逆周期调节力度。这意味着增量政策空间随时在 路上，形势平稳时"引而不发"，形势变化时"果断出击"。 远东资信首席宏观研究员张林对经济观察报表示，"灵活性预见性"这一表述在过去三年7月的中央政治局会议中未曾出现。"预见性"或说明下半年准财政政 策工具等政策有可能"走在市场曲线的前面"；"灵活性"则意味着未来政策操 ...

十五五规划研究 - "十五五"是基本实现社会主义现代化"夯实基础、全面发力"的关键时期，延续了十四五"开局起步"的基调 [1][6] - 强调中国经济的"四大优势"（制度、市场、产业体系、人才资源）和"两个统筹"（国内国际、发展与安全） [1][7] - GDP目标将延续"质的有效提升和量的合理增长"思路，与十四五保持平滑性 [1][6] - 战略任务聚焦中国式现代化全局突破，需应对国际竞争中的不确定因素 [7][8] 下半年经济工作部署 - 上半年实际GDP同比增长5.3%，主要指标表现良好，新质生产力发展积极 [1][9] - 政策基调为"巩固拓展经济回升向好势头"，需防范重点领域风险 [1][9][10] - 投资短板明显：上半年FAI累计同比仅2.8%，将重点推动"两重"建设（重大战略、重大工程） [3][11] - 消费政策转向服务类新增长点，商品消费已通过"以旧换新"释放弹性 [3][12] 宏观政策导向 - 财政货币政策强调"连续性稳定性灵活性预见性"，落实落细现有政策 [2][10] - 政府债券发行将提速，货币政策保持流动性充裕并降低融资成本 [11] - 保留增量政策空间，下半年可能推出补充性、接续性措施 [2][14] - 十大重点行业稳增长工作方案将推动调结构、优供给 [14] 供给侧改革 - 推进全国统一大市场建设，治理企业无序竞争（未提"低价"表述） [4][12] - 重点行业产能治理取代"落后产能退出"提法，避免执行简单化 [4][12] - 规范地方政府招商引资行为，遏制政绩观驱动的内卷 [4][12] 风险领域管理 - 地方政府债务化解定调严格，严禁新增隐性债务并推进融资平台出清 [4][13] - 房地产政策未明确增量措施，仅提及"集约高效"的城市更新 [3][13] 资本市场定位 - 增强"吸引力"（长期资金入市）和"包容性"（科创板改革） [4][13] - 巩固"924"以来的市场定价修复效应，重视资本市场功能性 [4][13] 行业过渡性安排 - 十四五收尾阶段聚焦隐性债务管控、融资平台出清等存量问题 [14] - 政策重心部分转向名义增长改善，优化重点行业供需关系 [14]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指震荡走弱、国债防守观望 [1] - 黑色建材：螺纹钢、铁矿石、双焦暂时观望 [1] - 有色金属：铜区间交易或观望，铝观望为主，镍建议观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易 [1] - 能源化工：PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡，聚烯烃宽幅震荡，纯碱轻仓试空 [1] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡调整，苹果、红枣震荡偏强 [1] - 农业畜牧：生猪、鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕、油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等因素影响呈现不同走势和投资机会，投资者需关注各品种的具体情况和相关因素变化，谨慎做出投资决策 [1][6][8] 各目录总结 宏观金融 - 股指：中美经贸会谈、政治局经济工作会议等因素影响下，两融达高位但基金持股比例下降，8月下旬中报披露密集期或有小幅波动，预计震荡运行 [6] - 国债：周一债券市场回暖，债市情绪修复，但市场仍受商品、权益市场走势影响，需关注重要会议是否带来增量需求端政策，近期建议止盈 [6] 黑色建材 - 螺纹钢：周二期货价格大幅上涨，市场交易政治局会议预期，基本面供需相对均衡，预计短期转为震荡格局，可观望或短线交易 [8] - 铁矿石：期货价格震荡偏强，受宏观情绪影响，暂无针对铁矿的政策会议，现货价格上涨，供给端发运总量增加，库存增加，预计短期震荡运行，可作为空配其他黑色品种时的多腿配置 [8] - 双焦：焦煤供应局部趋紧，进口端成交改善，需求端焦企刚需补库，预计短期震荡；焦炭供需结构偏紧格局延续，成本支撑与钢厂补库需求下，焦企仍有提涨预期，需关注原煤供应、钢厂库存及钢材市场成交情况 [9] 有色金属 - 铜：美国关税政策、国内消费淡季、供给侧改革等因素影响下，铜价高位回落企稳反弹，预计短期高位震荡，建议区间交易或观望 [11] - 铝：几内亚铝土矿价格下降，雨季影响发运量，市场传闻矿山复产，氧化铝产能增加，库存增加，电解铝产能稳中有增，需求端开工率下降，库存有去有累，预计短期高位震荡，建议观望 [13] - 镍：镍矿价格支撑走弱，精炼镍过剩，镍铁价格上涨驱动不足，不锈钢供给高位，硫酸镍价格维稳，需求弱势，预计中长期镍产业供给过剩，消费增量有限，镍价震荡运行，建议逢高适度持空，不锈钢建议区间交易 [15] - 锡：国内精锡产量环比减少、同比增加，锡精矿进口环比减少、同比增加，印尼出口精炼锡环比减少、同比增加，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存处于中等水平，预计锡价震荡运行，建议区间交易 [16] - 黄金、白银：美国与多国贸易谈判结果落地，加征关税幅度低于预期，市场避险情绪降温，贵金属价格偏弱震荡，但美国关税政策预期反复，临近关税谈判期限，市场对美国财政和地缘局势存在担忧，预计贵金属价格下方有支撑，建议区间谨慎交易 [18] 能源化工 - PVC：成本利润低位，供应夏季开工高于春季，三季度投产压力大，需求地产弱势，出口有走弱风险，库存略低于去年，预计短期震荡整理，关注政治局会议 [22] - 烧碱：供应产量同比高位，库存中性，需求下游高价抵触，出货放缓，市场缺乏实质利好，近月合约承压，远期旺季需求有支撑，预计短期震荡，关注液氯走势和需求情况 [24] - 苯乙烯：成本端油价走弱，纯苯投产和进口预期高位，供应端有复产和产能计划投产，需求端下游开工走低，库存同比偏高，出口关注海外经济和关税政策，内需关注政策补贴，预计短期震荡，关注港口库存和宏观政策 [26] - 橡胶：原料价格高位，成本支撑仍存，下游需求一般，终端逢低补货，预计短期偏强震荡，关注库存和宏观情绪 [29] - 尿素：供应端开工负荷率略有降低，成本端无烟煤价格稳中偏强，需求端复合肥企业产能运行率提升，库存企业库存减少、港口库存增加，预计价格先弱后强运行，关注需求和库存变化 [31] - 甲醇：供应环比窄幅提升，需求甲醇制烯烃开工维稳，传统终端市场需求疲软，库存企业和港口库存均去库，预计价格或面临回调，关注烯烃厂配套甲醇装置检修情况 [33] - 聚烯烃：宏观反内卷情绪和成本端煤炭走势对其形成支撑，需求端处于传统淡季，库存有小幅去化，预计短期回调，关注下游需求和宏观政策 [34] - 纯碱：周五夜盘市场情绪降温，期碱大幅回落，现货价格上调，下游采购稳定，供给预计上升，库存从上游转移至中游，价格偏高估，预计短期轻仓试空，关注宏观情绪和上游挺价意愿 [34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱：据美国农业部报告，2025/26年度全球棉花产量和消费环比调增，期末库存环比增加，新疆地区产量有望好于预期且提前上市，下游消费清淡，现货市场偏紧，预计价格震荡调整，关注宏观市场变化 [36] - 苹果：现货市场行情以稳为主，库存旧季货源交易氛围一般，早熟果成交稳定，低库存下预计价格维持高位区间震荡偏强运行 [36] - 红枣：新疆灰枣主产区枣树进入生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，二三茬花坐果较好，销区市场到货少，下游阶段性补货支持好货价格偏强运行，预计短期内现货价格稳强运行 [37] 农业畜牧 - 生猪：政策降重指导下集团和散户出栏增加，需求疲软，市场供强需弱令猪价承压，但养殖端缩量抗价和散户二次育肥进场限制跌幅，中长期供应逐步增加，预计期货反弹承压偏空，关注企业出栏节奏、体重变化和政策 [39] - 鸡蛋：短期高温影响产蛋率，需求季节性转旺，但养殖端淘汰放缓、新开产量大，冷库蛋出库补充供应限制涨势，中期高补苗量下远期供应增势难逆转，长期养殖端补苗积极性下滑，预计短期蛋价涨幅受限，四季度供应压力或缓解，建议09合约逢高介空，12、01合约逢低多，关注冷库出库、需求反馈和天气 [41] - 玉米：进口玉米拍卖成交率下降，市场情绪理性，前期贸易商出货使粮源减少，北港库存去化支撑现货价格，但小麦挤占玉米饲用需求限制上方空间，短期供需博弈加剧，中长期供需边际收紧但替代品补充限制涨幅，预计短期单边谨慎做多，区间震荡，关注9 - 1反套机会和政策、替代品情况 [43] - 豆粕：美豆受降水预期和贸易谈判影响走势偏弱，国内受GMO证书增量和南美豆粕进口冲击，短期天气良好，美豆低位震荡，国内到港充裕，油厂开机率上升，豆粕累库，价格上涨受限，中长期成本抬升和阶段性供需矛盾刺激盘面走强，建议短期M2509谨慎布局多单，中长期M2511、M2601逢低布局多单 [45] - 油脂：棕榈油出口下滑、产量增加，7月有累库可能，但印尼库存下滑，供需紧平衡，下半年出口有望增加，国内8月供应宽松，9月后买船偏少；豆油美豆产区有降水利于生长，生柴需求好转，国内短期累库预期强，远期大豆供应量可能收紧；菜油加拿大菜籽生长情况改善，中国有望重启澳菜籽进口，国内供应压力持续释放，预计短期油脂震荡偏强，建议回调多 [51]