港股上市计划 - 公司正式启动港股全球发售，时间定于6月11日至6月16日，预计6月19日在港交所主板挂牌上市 [1] - 基石投资者认购金额近47亿港元，占总发售股份的50%，创下年内基石投资者认购规模新高 [1][2] - 国际发售占发售股份总数约94%，香港公开发售占6%，招股发售价区间为35-36.3港元/股 [2] 公司业绩表现 - 公司营收从2014年上市初期的98亿元增长至2024年的269亿元，净利润从62亿元增至63.55亿元 [3] - 2025年前三个月实现营收83.15亿元（同比+8.1%），毛利32.6亿元（同比+16.3%），净利润22.07亿元（同比+14.5%） [3] - 2024年中国调味品市场规模达4981亿元，公司市场份额为4.8%，位居中国第一；全球市场份额1.1%，位居全球第五 [4][5] 全球化战略布局 - 公司计划将20%的募集资金（约18.54亿港元）用于全球品牌建设，包括拓展海外经销渠道和打造品牌形象 [7] - 海外市场收入占比不足10%，国内东部、南部、中部、北部、西部地区营收合计251.27亿元，占总营收90% [6] - 公司已在香港设立海天国际投资有限公司，并成立三家国际贸易公司拓展海外业务 [6] 行业地位与竞争优势 - 公司产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋等十几大系列800多规格，酱油、蚝油产品销量多年位居中国第一 [3][5] - 按销量计，公司已连续28年蝉联中国最大调味品企业 [5] - 基石投资者包括高瓴资本、GIC、瑞银资管等8家行业巨头和主权财富基金，彰显市场信心 [2]

商报讯（记者 张馨予）AI从技术革命向商业化应用迅速蔓延，为品牌全球化及跨境电商点燃新的竞争 力。当下AI应用如何从效率走向情绪？谁能真正打通技术与情感的链接通道，构建面向未来的全球化 新品牌？ 6月6日，由亿邦动力主办、嘉御资本联合主办，米奥兰特、马蹄社、亿邦智库、全球跨境电 商知识服务中心协办的 "第九届全球跨境电商峰会暨2025全球化新品牌AI竞争力大会"将在杭州盛大开 幕。 本届峰会主题为"进化抉择"，活动汇聚20余家企业、1000余位行业从业者，聚焦AI应用如何走进商业现 实，从全球化品牌视角共话AI竞争力构建。 大会看点：品牌全球化与AI竞争力双变革交汇红利，全局、前瞻、实用。嘉御资本董事长卫哲先生将 在会上发表"我们如何看待与AI有关的投资" 为主题方向的演讲。作为跨境电商和品牌出海赛道的资深 投资者，卫哲曾精准预测中美关税走向，此次他将结合AI时代新趋势，为参会者带来关于AI投资的前 瞻性预判。 与此同时，众多品牌企业CTO、CMO及运营负责人将在科技、品牌、产品、平台方面围绕跨境电商、 AI商业化等议题展开探讨。其中有服务于品牌的AI技术先锋有"杭州六小龙"之一群核科技联合创始人陈 航、跨境 ...

品牌全球化战略 - 猫人作为国产科技内衣品牌，以"技术破局者"姿态进军东南亚中高端市场，首站锁定泰国 [2] - 公司采取"中国智造+内容电商"模式，区别于传统低价铺货策略，通过技术降维切入泰国中高端内衣市场 [2] - 2025年1月入驻TikTok泰国站，3个月内打造4款TOP级爆品，其中可拆肩带抹胸登顶内衣类目销量第一 [2] 市场定位与产品策略 - 聚焦泰国25-34岁月收入5000元人民币以上的都市白领群体，该人群对科技感和设计感产品接受度高 [3] - 产品定价500泰铢以上（约100-200元人民币），填补泰国线上中高端内衣市场空白 [3] - 开发可拆肩带抹胸，采用一体式防滑设计和无钢圈软支撑工艺，解决传统抹胸易滑落问题 [4] 内容营销与达人合作 - 联合1000名KOC发起"口红内裤改变生活"挑战赛，通过生活化场景展示产品特性 [6] - 借助TikTok for Business团队资源，批量生成优质内容，探索结构化内容生产模式 [8] - 采用"短视频种草+直播收割"策略，日常直播GMV占比达20%-30%，大促期间提升至40% [11] 广告投放与流量运营 - 深度应用GMV Max智能工具，实现自动化投放和批量素材处理，缩短广告学习周期 [9][10] - 直播中结合GMV Max和CRM工具，对互动用户进行二次触达，带动免费流量 [11] - TikTok广告投放带来30%销量外溢至其他电商平台，实现全域增长 [13] 未来扩张计划 - 2025年以泰国为支点，从单品爆款转向全品类爆款，目标实现女性内衣细分领域全品类TOP1 [14] - 计划向东南亚（越南、马来、印尼）及北美市场拓展，复制已验证的"内容-供应链-本地化"模型 [14] - 重点布局TikTok用户基础庞大的市场，利用平台达人生态构建消费者链接 [15] 行业洞察与建议 - TikTok作为连接中国供应链与全球消费者的超级渠道，正成为品牌出海加速器 [16] - 建议出海商家聚焦中高客单价蓝海机会，采取"科技产品力+内容运营力+供应链快反力"组合策略 [15]

融资动态 - 泰国椰水全产业链公司IMCOCO完成亿元级Pre-A轮融资 由Insignia Ventures Partners领投 天图投资跟投 资金将用于泰国工厂产能扩建 ONLIFE自有品牌全球化及中国区总部设立 [3] - IMCOCO成立于2023年 业务涵盖香水椰种植 椰果跨境贸易 椰水原料研发及生产 椰子水饮料加工四大板块 拥有泰国唯一万吨级椰水生产基地 [3] - IMCOCO是国内在泰国设立的唯一万吨级椰子水生产基地 首个实现椰子水从供应链田间到柜台完整布局的公司 [3] 私有化交易 - 美国高端百货Nordstrom Inc以62.5亿美元全现金完成私有化 收购方为Nordstrom家族成员与墨西哥零售巨头El Puerto de Liverpool [5] - 交易资金来自Nordstrom家族和利韦尔波的股权 现金及Nordstrom现金储备 其中Nordstrom从12亿美元资产支持贷款中借入4.5亿美元 [5] - 交易完成后Nordstrom家族持股50.1% 利韦尔波持股49.9% 公司股票已从纽交所退市 [5] 品牌拓展 - 乌苏啤酒推出功能饮料新品"电持" 采用低糖设计 含牛磺酸 维生素B6/B12 烟酰胺等成分 特别添加天山雪莲提取物 [8] - 水獭吨吨联名杭州原乡野地推出「水獭联名鲜萃液」 每售出一盒捐0.6元用于金塘岛爱心鱼塘项目 含双口味混合装及水獭守护证书 [11] - 奥利奥与赛琳娜·戈麦斯合作推出限量版饼干 灵感源自杏仁米露风味 含巧克力肉桂威化饼及双风味奶油夹心 每3包随机出现1枚签名珍藏款 [18][19] 市值与财报 - 蜜雪集团港股市值突破2000亿港元 股价达535港元/股 超过腾讯控股 居河南上市公司第二 [12][15] - 亚玛芬体育2025年Q1营收同比增长23%至14.7亿美元 技术服装部门增长28% 户外表现部门增长25% 球类和球拍运动部门增长12% [20][22] - 亚玛芬体育上调全年业绩预期 预计营收增长15%-17% [22] 人事变动 - Gucci任命Maria Cristina Lomanto为EMEA地区总裁 其曾任Roger Vivier CEO及Prada Group高管 同时Marcello Costa升任首席商品官 [24] - 比音勒芬总经理变更为董事长之子谢邕 其拥有迈阿密大学学士和日本中央大学硕士学位 曾任伊藤忠纤维贸易公司及比音勒芬高尔夫事业部总监 [25][27] - Zara母公司Inditex任命Fernando de Bunes Ibarra为可持续发展总监 Ignacio Fernández Fernández为总经理 Andrés Sánchez Iglesias为CFO [28]

论坛概况 - 第二届全球化创新企业论坛在上海举办 主题为"三人行天下·出海∞计划" 吸引600余位跨境品牌 科技平台 资本机构嘉宾参与 [1] - 论坛由全球化创新企业联盟 凤凰WEEKLY财经 Indiegogo 行云集团 浙江大学管理学院联合主办 聚焦品牌全球化与信任体系搭建 [1] 公司荣誉与模式创新 - Seel凭借"AI科技+安全合规"双核驱动模式入选"2025全球化创新力品牌" 其"无忧购"解决方案为独立站提供嵌入式 零成本 全链路保障服务 [1] - 公司将保障服务从"成本中心"转化为"增长杠杆" 智能家居案例显示接入服务后退货率从21%降至6% 转化率提升19% [4] - A/B测试显示客单价超200美元商品启用服务后转化率平均提升14% 72%欧美消费者愿为售后保障支付15%溢价 [4] 合规体系建设 - 公司在全球多地区持有合法保障牌照 组建本地税务与合规团队 获Dentons律所合规背书及前美国保监会主席担任监管顾问 [6][7] - 通过SOC 2与CCPA双重认证 采用企业级加密与权限分级技术 构建数据安全防护体系 [7] AI技术应用与产品特性 - AI驱动全流程保障服务 涵盖自动判责 智能定价 欺诈识别 秒级赔付 多语种客服支持 [8] - 通过API接口实现与Shopify等主流建站平台快速集成 商家零开发成本 保障费用由消费者自愿承担 [8] 业务规模与发展规划 - 已合作超5000家出海品牌 包括安克创新 得物等 累计服务2000万海外消费者 覆盖欧美澳新等8国市场 [9] - 未来计划以AI+合规双引擎推动跨境延保标准化 拓展更多品类与国家市场 [9]

论坛概况 - 第五届中欧（法国）跨境电商论坛将于当地时间6月25日在巴黎举办 [1] - 由中国（杭州）跨境电子商务综合试验区、杭州市商务局、杭州市侨联、人民日报海外网、欧洲杭州联谊总会（总商会）联合主办 [1] - 新欧洲（法国）集团、人民日报海外网法国融媒体中心共同承办 [1] - 中欧（法国）跨境电商海外服务中心协办 [1] 参会规模与构成 - 30多位政府及职能机构负责人参会 [1] - 70多家中国采购商参会 [1] - 160多家欧洲品牌商参会 [1] - 300多家中欧业内供应链各环节服务商参会 [1] - 参会方涵盖跨境支付、通信与IT、智慧物流、品牌出海、公关传播、展会服务、进出口贸易、园区孵化、法律税务、媒体传播、内容直播等领域 [1] 论坛内容与形式 - 设置主旨演讲、圆桌论坛、参与式研讨、定向对接等多个环节 [2] - 聚焦行业最新政策导向、品牌全球化路径、技术与数字化转型、AI在跨境领域的应用趋势等议题 [2] 论坛目标与意义 - 推动中欧、中法跨境电商生态系统的深度融合与合作升级 [1] - 为中法跨境电商从"联通"迈向"深融"提供平台支持 [2] - 打造多边合作、务实落地、双向赋能的高质量交流与合作新场域 [2] 历届论坛成果 - 已成功举办四届 [2] - 历届活动吸引了淘宝全球购、天猫国际、抖音全球购等平台 [2] - 法国巴黎春天、北京王府井购物中心管理公司等行业代表参与 [2] - PINGPONG、法国邮政、比利时邮政、菜鸟、法国乐天、法国乐售等企业参与 [2] - 持续推动中法之间在跨境零售、物流支付、品牌出海等维度的全链条合作 [2]

战略合作内容 - NBA中国与哈啰达成长期战略合作伙伴关系 哈啰成为NBA中国官方市场合作伙伴[1] - 合作围绕品牌联合 场景共创和用户体验升级展开 包括推出NBA球队定制主题共享单车[1] - 在全国高校开展NBA主题校园活动 融合骑行与篮球元素[1] - 打造线上NBA专区 为用户提供更多参与NBA活动的机会[1] 品牌合作背景 - NBA是中国最受欢迎的国际职业体育联盟 在社交媒体平台有超过4.25亿粉丝[1] - 哈啰累计拥有注册用户超7.5亿 2024年57.32%的消费者在共享单车使用场景下选择哈啰[6] - 此次合作是哈啰在品牌全球化 年轻化道路上的重要一步[1] 跨界合作历史 - 2024年2月哈啰与奢侈品牌LOEWE开展跨界合作 推出限定款金色定制单车[5] - 开展"金色骑旅"挑战赛 用户累计骑行3公里可获得限定勋章[5] - 合作在社交平台引发热议 创造"沉浸式高奢体验"[5] 公司战略转型 - 哈啰从功能性生活平台转型为提供情绪价值与主张的品牌[6] - 公司从共享单车起步 现已形成两轮共享服务 四轮出行服务及租车服务的综合性平台[6] - 合作体现从功能取向到价值共鸣的发展方向[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 爱玛科技为国内电动两轮车行业头部企业，2024 年营收 216.06 亿元，同比增长 2.71%；归母净利润 19.88 亿元，同比增长 5.68% [1] - 2023 年以来受市场竞争加剧和成本上升影响，营收和归母净利润增速下滑，在新国标出台与海外市场拓展下，凭借高研发能力输出产品与品牌价值 [1] - 2025 年新国标落地叠加以旧换新政策刺激将促进行业销量增长，预计 2025 年电动两轮车销量双位数增长 [2] - 爱玛科技推动品牌全球化，2020 - 2024 年海外收入显著提升，2024 年上半年恢复高增长，海外毛利率呈修复趋势 [2] - 行业发展重点向终端使用推进，智能化和高端化成创新方向，爱玛科技研发投入增长，拥有超 2000 项专利，前景可期 [3] - 预计 2025 - 2027 年 EPS 为 3.14、3.74、4.20 元，对应 PE 分别为 13X、11X、10X [3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况：电动两轮车领军企业，业绩和规模稳步增长 行业领军企业，产品矩阵丰富 - 爱玛科技 1999 年成立，2004 年进入电动两轮车行业，是最早布局该领域企业之一，主营业务涵盖电动两轮车等研发、制造与销售，市场份额居前列 [20] - 产品矩阵丰富，包括电动两轮车、三轮车、低速电动四轮车等，各系列产品差异化定位，覆盖不同用户群体和出行场景 [23][24] - 公司为家族企业，核心团队经验丰富，股权高度集中，实控人掌控力强，还推出多期股权激励计划 [26][28][31] 经营业绩稳步增长，韧性应对市场挑战 - 自 2015 年以来收入端稳健增长，2022 年因“换购潮”营收和归母净利润大增，2023 年以来增速下滑，公司采取系列举措应对，预计推动业绩重回增长轨道 [31] - 公司收入主要由电动自行车和电动两轮摩托车构成，电动自行车营收占比持续攀升，电动三轮车业务加速增长，毛利率整体平稳，近年有所改善 [33][34] - 公司加强费用管控，期间费用率保持在 6% - 8%，研发费用率持续增长，重视电动车智能化和新品类研发 [38][40] 行业：政策推动行业发展，竞争格局迎来变化 市场规模巨大，政策持续引导 - 电动两轮车包括电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车，2023 年中国电动两轮车保有量达 4.2 亿辆，电动自行车是最大细分市场 [43][44] - 行业发展经历起步、高速发展、成熟、19 年国标实施和 25 年国标实施五个阶段，25 年新国标实施将加速中小品牌出清，推动市场份额向头部企业集中 [48][52] - 行业处于产业链中游，上游零部件价格波动影响成本，不同电动两轮车对电池特性需求不同 [54][56][64] - 同城快递和外卖市场发展促进两轮电动车需求，行业竞争促使企业增加研发投入，2025 年新国标聚焦安全性能提升，设置过渡期，促进产品外观设计变革 [67][72][76] - 行业引入白名单制度，提高准入门槛，推动规范化发展，各地以旧换新政策密集出台，补贴力度升级，刺激消费 [85][89][91] 行业集中度提高，新老势力交替 - 2019 年国标实施后行业集中度稳步提升，截至 2023 年，雅迪、爱玛等龙头企业市场份额占比较高 [95] - 传统品牌渠道优势显著，积极布局上游，加大研发投入，新势力品牌保持高速增长，向中低端市场下沉，抢占份额 [100] - 传统品牌主要占据 4000 元以下市场，新势力品牌发力高端车型市场，新势力品牌在线上平台销量具有优势 [104][109] - 行业未来发展趋势为高端化智能化、个性化多元化，快充功能普及，智能化成为评判高端产品的重要标准 [111] 公司:发展迎来新机遇,积极探索成长空间 品牌影响力突出,着力年轻化升级 - 爱玛科技品牌影响力突出，通过多种方式进行年轻化升级，如邀请周杰伦代言、举办追星音乐节等 [33][52][56] 爱玛高端化的新指标, 发展策略顺应市场需求 - 公司高端化发展策略顺应市场需求，推出高端智能产品，如指挥官 2023、A7 等，提升产品竞争力 [35][60] 专注高端赛道，应对新势力挑战 - 公司专注高端赛道，应对新势力挑战，加大研发投入，提升产品智能化水平，推出具有自主知识产权的创新技术与产品 [3][72] 布局海外市场,加速国际化发展 - 公司布局海外市场，加速国际化发展，2020 年起海外收入显著提升，2024 年上半年恢复高增长，海外毛利率呈修复趋势 [2] 可比公司对比 - 报告未提及可比公司对比的具体内容 盈利预测与估值 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 为 3.14、3.74、4.20 元，对应 PE 分别为 13X、11X、10X [3] 相对估值 - 报告未提及相对估值的具体内容

品牌建设与消费升级 - 品牌建设的核心逻辑是民族的、创新的，由新质生产力驱动高质量发展[3] - 康师傅通过技术创新与品质坚守，持续提供健康、安全、美味的产品，成为全国乃至世界品牌[3] - 元气森林以创新为核心驱动力，保持两位数研发投入增长，构建全链条创新体系[3] 创新驱动与品质升级 - 康师傅以消费者为中心，通过技术创新与品质坚守，助力中国品牌迈向全球市场[3] - 元气森林从气泡水到外星人电解质水、冰茶等矩阵化产品，均基于消费者场景化需求研发[3] - 伊利集团近五年在装备升级、工艺优化、检验检测等领域累计投入超50亿元，构建全生命周期质量管理体系[4] 品牌全球化策略 - 康师傅以"三新"策略实现品牌全球化，包括跃升"新"思维、品质"新"生活和创造"新"价值[5] - 元气森林针对美国消费者偏好果香的特点，强化白桃、荔枝等亚洲特色口味，打入北美Costco[5] - 伊利集团在印尼市场量身定制巧克力冰淇淋，产品覆盖60多个国家和地区[6] 行业趋势与品牌进阶 - 中国消费品市场份额加速向头部品牌集中，品牌国际化路径从成本优势转向文化差异[7] - 品牌突围存在三条主线：规模性品牌、顶端品牌和"黄金价值走廊品牌"[7] - 中国品牌正以创新力、产品力与全球化视野，书写品牌传奇[7]

行业趋势 - 全球游戏电竞市场快速增长，部分海外市场消费电子搜索量同比大涨40% [1] - 国际奥委会宣布举办首届电竞奥运会，将进一步推动行业热度 [2] - 跨境电商平台加速消费电子新产品进入国际市场，新品牌可在2-3年内积累可观客群 [3] 市场需求 - 海外年轻消费群体娱乐方式有限，对游戏装备消费意愿强烈 [1] - 斋月促销、暑假、开学季、年末送礼季等季节性需求推动销售持续增长 [2] - RGB灯效、个性化配色（如梦幻紫、公主粉）及配件设计受市场欢迎，某电竞耳机保持5分满分评价 [1] 公司战略 - 深圳电竞装备品牌每年投入超10%销售额用于研发设计，拥有近200项外观专利和十余项实用新型专利 [1] - 公司通过跨境电商平台实现多渠道布局，抓住销售旺季提升业绩 [2] - 品牌出海更注重市占率和影响力，而非单纯出单量 [3] 供应链与平台 - 深圳作为全球消费电子制造中心，中小品牌可借力跨境平台实现全球化销售 [3] - 跨境电商平台提供知识产权保护、合规化赋能、流量扶持等资源，助力品牌快速触达目标客群 [2] - 平台营销本地化能力帮助品牌实现从"产品出海"到"品牌全球化"升级 [2]