收购战核心动态 - 华纳兄弟探索公司董事会计划拒绝派拉蒙提出的敌意收购要约 [5] - 拒绝主因是对派拉蒙的融资安排和其他交易条款存在担忧 [1][5] - 华纳董事会认为其与奈飞的现有协议在价值、确定性和条款方面均优于派拉蒙的提案 [5] - 华纳据悉最早可能于本周三提交对派拉蒙要约的正式回应 [6] - 消息传出后，派拉蒙股价周二盘后跌幅扩大到1%以上 [1][7] 交易双方报价与条款对比 - 奈飞于12月5日同意以每股27.75美元、总价约830亿美元（含债务）收购华纳的制作室、流媒体业务和HBO [10] - 派拉蒙于三天后（12月8日）发起敌意收购，提出以每股30美元、含债务总价超1080亿美元收购华纳全部资产 [10] - 派拉蒙的报价比奈飞的交易多提供176亿美元现金给股东，并相当于华纳未受影响股价的139%溢价 [12] - 派拉蒙寻求收购华纳全部资产，而奈飞的交易不包括CNN和TNT等有线电视网络（计划分拆给股东）[10][12] - 派拉蒙强调其每股30美元的报价并非“最佳和最终”报价，暗示仍有提价空间 [12] 华纳对派拉蒙提案的具体担忧 - 担忧派拉蒙的大部分股权融资来自一个可撤销信托（由管理派拉蒙CEO之父财富的信托支持），资产可随时被取出，华纳担心无法追索 [11] - 担忧在等待监管批准的一年或更长时间内，公司运营业务或管理资产负债表的能力将受限，派拉蒙未给予足够的灵活性 [1][11] - 尽管派拉蒙表示已解决华纳关于再融资债务灵活性的担忧，并提供了由埃里森家族担保的50亿美元分手费，但华纳董事会疑虑未消 [11] 交易背景与潜在影响 - 根据华纳与奈飞的协议，华纳不得主动寻求其他竞购方案，但可接受主动提案；若出现更优提案，须给予奈飞匹配机会 [12] - 派拉蒙加入收购战发生在特朗普对奈飞交易表达反垄断担忧之后 [12] - 自9月传出奈飞收购华纳的消息以来，奈飞市值已蒸发约1000亿美元 [12] - 若华纳最终选择派拉蒙，奈飞将获得28亿美元的交易终止费，同时可避免复杂的监管审查 [12] - 华纳董事会必须在12月22日前对派拉蒙提案做出正式回应 [12]

平台经济与网络交易监管 - 近期将公布《直播电商监督管理办法》与《网络交易平台规则监督管理办法》以规范平台发展[1] - 新规旨在让监管有据、发展有序[1] 食品安全监管强化 - 即将发布《食品委托生产监督管理办法》与《食品销售连锁企业落实食品安全主体责任监督管理规定》以强化食品安全[3] - 目标是筑牢食品安全防线[3] 反垄断与反不正当竞争 - 将公布新修改的《禁止垄断协议规定》并出台《制止滥用行政权力排除、限制竞争行为规定》[3] - 新规旨在为各类经营主体营造更加公平、透明、可预期的发展环境[3] 产品质量与新兴技术标准 - 修订后的《纤维制品质量监督管理办法》即将发布以加强纤维制品质量安全监管[5] - 近期将会同有关部门启动“人工智能百项国家标准建设专项行动”以标准引领创新[5] 行政执法与“首违不罚”清单 - 市场监管总局正在研究制定“首违不罚”和“轻微免罚”清单[6] - “首违”界定为两年内经营主体无同类违法记录[6] - “轻微”必须同时满足“后果轻微”和“及时改正”等硬性条件[6] - 清单化管理旨在为经营主体提供容错空间并为执法人员提供清晰指引[6] - 今年1月已发布首批清单明确8类首违、4类轻微违法免予处罚[8] - 近期拟推出第二批免罚清单新增3类首违、4类轻微违法免罚情形[8] - 对于触碰食品安全、公共安全等底线的行为坚持零容忍[10] - 对于主观恶意或重复违法的行为绝不姑息放任[10] - 免罚不等于免责整改必须落实责任必须到位[10]

以下文章来源于风声声 ，作者风声声 风声声 . 聚焦商业观察，专注深度内容 作者： 风声声 来源： 风声声 就在最近，云南旅游民宿行业协会，通过官方公众号发布了《云南省旅游民宿行业协会关于启动 OTA不正当竞争反垄断维权工作的决定》。 矛头直指携程。 公告中提到：协会已委托专项法律顾问， 启动证据收集与法律分析工作 ， 待证据确凿后—— 将代表受害会员向有关部门提起集体投诉。 云南省旅游民宿行业协会 ，是经云南省民政厅批准，并由云南省文化和旅游厅与云南省商务厅，共 同指导成立的非营利性行业组织。 ------------------------------ 据了解，这是自2008年 《反垄断法》生效以来—— 首次有行业协会，公开倡导会员单位，共同举报大型平台企业涉嫌违反《反垄断法》。 今年，在行业协会反垄断维权之前， 携程已被多次点名 。 第一次是8月5日，贵州省市场监督管理局，集中约谈了携程等5家涉旅平台。虽然提到了"二选 一"，但那次的核心火力，集中在维护价格秩序上。 第二次，是一个多月后的9月17日， 郑州市市场监管局出手， 约谈更加精准，直接点名携程。 不过同样没有直指"二选一"问题。 这一次， 云南 ...

格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯表示，他们承诺将在影院上映华纳兄弟探索的电影。此前有担忧认为， 奈飞会采用流媒体优先的模式，萨兰多斯也曾将去电影院观影描述为一种"过时"的体验。这两位联席首 席执行官在员工信中表示："我们过去没有优先考虑影院放映，因为那并非奈飞的业务。当这笔交易完 成后，我们将进入这个业务领域。" 与此同时，外界担忧在已经受到流媒体平台和人工智能崛起影响的媒体行业中，奈飞收购华纳兄弟探索 的这笔巨额交易将导致裁员。对此，格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯承诺，"不会有业务重叠或工作室关 闭"。他们表示："这笔交易关乎增长。我们正在加强好莱坞最具标志性的工作室之一，支持就业，并确 保电影和电视制作拥有健康的未来。" 12月5日，奈飞宣布以827亿美元的企业价值收购华纳兄弟探索的电影和电视制作部门、HBO Max和 HBO业务。但随后，派拉蒙天舞对华纳兄弟探索发起敌意收购，拟以每股30美元的现金价格收购华纳 所有已发行股份，这意味着华纳兄弟探索的企业价值达到1084亿美元。派拉蒙方面称，与奈飞的方案相 比，此次要约对股东更有吸引力，也更有希望通过监管审查。派拉蒙还表示，其报价"相比奈飞提出的 对价，额外 ...

事件概述：云南旅游民宿行业协会对携程发起反垄断维权 - 云南省旅游民宿行业协会通过官方公众号发布决定，正式启动针对OTA平台不正当竞争的反垄断维权工作，矛头直指携程[1][38] - 协会已委托专项法律顾问，启动证据收集与法律分析，待证据确凿后将代表受害会员向有关部门提起集体投诉[3][39] - 此次维权是自2008年《反垄断法》生效以来，首次有行业协会公开倡导会员单位共同举报大型平台企业涉嫌违反《反垄断法》[4][40] 事件性质与背景 - 此次行业协会的行动性质发生根本变化，枪口直接对准包括“二选一”在内的平台涉嫌违反《反垄断法》的一系列问题[7][8][43][44] - 过去商家与携程的博弈是分散、个体的，易被归结为“个别商业纠纷”，而行业协会代表成百上千家中小微企业的共同意志，意味着博弈进入严谨的法律阶段[9][45] - 此前携程已被监管部门多次约谈：8月5日被贵州省市场监督管理局等五部门集中约谈，核心在维护价格秩序；9月17日被郑州市市场监管局直接点名约谈，但均未直指“二选一”问题[6][41][42] 携程的财务与市场表现 - 携程2025年第三季度营收183亿元，同比增长16%；归母净利润达199亿元（包含一次性投资收益），毛利率长期维持在80%以上[9][45] - 携程的毛利率水平超越腾讯、阿里等互联网巨头，直追茅台[10][46] - 2024年携程全年交易额(GMV)为1.2万亿元，净营收为533亿元，据此计算的综合佣金率约为4.4%[26][62] - 根据交银国际测算，2024年携程市场占有率(GMV口径)约为56%，稳居行业第一；若算上持股或深度关联的“携程系”（如去哪儿、同程旅行），其在OTA市场的实际控制份额已超过70%[19][56][57] 酒旅实体行业经营困境 - 2025年上半年，北京住宿业1613家单位营业收入同比下降7.3%，利润总额降幅达92.9%，仅为5980万元[12][48] - 上市公司锦江酒店2025年上半年净利润同比减少50%；亚朵酒店的平均可出租客房收入、日均房价和入住率三项核心指标全部下跌，且三四季度继续承压[14][50] - 携程单日净利润可抵北京酒店业半年的利润总额[13][49] 旅游业整体市场状况 - 2025年前三季度，国内居民出游人次达49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0%[15][51] - 2025年前三季度，国内居民出游花费4.85万亿元，比上年同期增加约5000亿元，同比增长11.5%[16][52] - 旅游业整体呈现欣欣向荣态势，并非行业不行[17][53] 携程的商业模式与盈利分析 - 市场主导地位赋予携程极强的定价权和规则制定权，国内酒店业63%的订单来自OTA渠道，超过60%的单体酒店其OTA渠道占比超70%，几乎完全依赖平台[21][57][58] - 携程采用轻资产模式，作为平台方旱涝保收，而酒店和航司是重资产运营[23][59] - 据公开信息，携程对商家的佣金政策分为三档：普通商家抽佣10%，金牌商家13%，特牌独家15%；此外还有付费推广，部分商家单笔订单成本可达单价45%以上[24][25][60][61] - 算法和技术赋能进一步强化了其盈利能力，构建了“一家独大+轻资产+高抽佣+技术算法”的黄金赚钱公式[29][30][64][65] 事件潜在影响与展望 - 云南作为旅游大省，其行业协会的行动具有极强的风向标意义，若取得实质性进展，可能引发其他省份酒旅协会跟进[33][68] - 携程可能面临其最不愿看到的局面，真正的考验即将到来[34][35][69]

苹果公司战略转移与印度市场困境 - 苹果公司为降低对中国市场的依赖 将iPhone产能向印度 越南等东南亚地区转移[1] - 苹果公司在印度遭遇巨额反垄断罚款 金额高达380亿美元[2] - 印度修改《竞争法》 将反垄断罚款基数由本土年营收改为全球年营收 导致罚款金额巨大[6] 印度市场营商环境与行业先例 - 包括三星 华为 小米 OPPO vivo在内的多家知名手机厂商在印度市场均遭遇过资金被冻结或被罚款的情况[4] - 印度市场存在一种潜在规则 即欢迎外资投资但限制其将利润带走[4] - 印度利用苹果公司对其供应链的依赖 有底气开出巨额罚单[8] 苹果印度业务数据与供应链依赖 - 2025年上半年 iPhone在印度制造的总数量达到2390万部[10] - 2025年第二季度 印度首次超越中国 成为向美国出口iPhone最多的国家 占比激增至44%[10] - 在关税风险及中美关系影响下 销往美国的大部分iPhone需在印度制造 苹果公司暂时难以离开印度[8]

案件核心诉求与背景 - 埃隆・马斯克旗下xAI起诉苹果与OpenAI一案出现重大转折，其核心诉求并非单纯为了Grok应用在App Store的排名，更深层的原因是为了X平台转型“超级应用” [1] - 该案件可追溯到2025年8月，起因是xAI的AI产品Grok在更新后未能进入App Store排行榜榜首，马斯克因此起诉苹果和OpenAI公司，认为后两者存在不当联盟关系 [1] 案件进展与证据收集 - xAI正通过国际司法协助程序，向一家韩国实体寻求关键证据，法院已正式批准xAI依据《海牙取证公约》提出的申请，并将签署请求书转交至韩国法院行政处 [3] - xAI向经营KakaoTalk的韩国Kakao公司及经营支付宝的蚂蚁集团发出了文件调取请求 [3] - xAI要求这些公司提供关于“超级应用”在App Store发行的财务与战略文件，以及苹果政策如何限制其分发或功能的详细记录 [3] - xAI试图通过这些外部证据证明，苹果对整合了支付、社交、叫车等功能的全能型应用心存忌惮 [3] xAI的核心指控与逻辑 - 马斯克收购推特（现X）后的终极目标是打造西方首个“超级应用”，而他选择将这一挫折归咎于苹果的生态封锁 [3] - xAI抛出了一套独特的反垄断逻辑：超级应用能让用户无缝切换不同手机品牌，从而削弱iPhone的硬件壁垒 [3] - xAI指控苹果与OpenAI达成排他性协议，不仅是为了推广ChatGPT，更是为了联手扼杀X等潜在超级应用的生存空间，以维护苹果的智能手机垄断地位及高昂定价权 [4] - xAI声称，这种结盟导致iPhone用户在关键AI功能上“别无选择” [4]

事件概述 - 云南省旅游民宿行业协会宣布将针对携程等在线旅游平台涉嫌滥用市场支配地位的行为发起集体维权 [1] 协会指控与立场 - 协会接到多起会员投诉，指控携程等个别OTA平台利用市场支配地位实施不正当竞争行为，包括“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣、设置不公平交易条件、屏蔽流量等 [1] - 协会反对平台强制商家站队，认为这涉嫌垄断，并希望市场能“百花齐放” [1] - 协会表示并非针对特定平台，而是希望所有平台都能让用户和商家开心，而非迫使商家站队 [1] 具体指控内容 - 平台通过非文件形式（如内部调价、提高佣金、降权、利用AI大数据）迫使商家“二选一”，而非直接要求独家合作 [1] - 显性佣金在8%到15%之间，但部分OTA平台的综合抽成比例高达30%到40% [1] - 高额费率挤压了民宿的市场和利润空间，平台收入有时超过实际服务提供者，被指在挣“血汗钱” [1] 协会行动计划 - 第一步是收集证据，将以隐名和集体诉讼的方式向市场监督管理局提交 [1] - 目前证据收集情况暂时保密，因担心平台采取限流等报复措施 [1] 行业背景与影响 - 当前OTA平台被指已失去创新性，上架平台已成为民宿酒店行业的基本规则 [1] - 平台的不正当竞争行为被指侵害了民宿经营者的合法权益，破坏了公平竞争的市场秩序，阻碍了行业健康发展 [1]

事件概述 - 云南省旅游民宿行业协会宣布针对携程等在线旅游平台涉嫌滥用市场支配地位的行为发起集体维权 [1][4] 指控的不正当竞争行为 - 指控在线旅游平台利用市场支配地位实施包括“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣、设置不公平交易条件、屏蔽流量等行为 [1][4] - 指出平台不会通过文件形式强制“二选一”，而是通过内部调价、提高佣金、降低搜索权重、利用AI大数据施压等隐蔽方式 [1][4] - 上述行为被指严重侵害民宿经营者权益，破坏公平竞争市场秩序，阻碍行业健康发展 [1][4] 行业成本与利润挤压 - 民宿经营者对8%到15%的佣金比例通常没有意见 [1][4] - 但部分在线旅游平台通过隐蔽费用，使综合抽成比例高达30%到40% [1][4] - 高费率挤压了民宿的市场空间和利润空间，导致平台赚取的利润可能超过实际提供服务的经营者 [1][4] 协会的诉求与行动计划 - 协会欢迎平台进行合理竞争，如优化软件、减少广告、简化界面，但反对强制站队等涉嫌垄断的行为 [1][4] - 协会希望平台规范发展，实现“百花齐放” [1][4] - 第一步行动是收集证据，采用隐名和集体诉讼方式向市场监督管理局提交 [1][4] - 目前证据收集情况暂时保密，因担忧平台采取限流等报复措施 [1][4]

文章核心观点 - 在影像和无人机精密制造产业链中，行业巨头大疆正通过供应链“排他协议”和销售渠道“二选一”策略，对竞争对手影石创新进行封锁与围猎，两家公司从生产源头到销售末端已全面“短兵相接” [2][3][5] 供应链封锁的具体表现与影响 - **封锁行动升级**：近5年部分结构件厂商被口头要求不能与竞争对手合作，但未严格执行；2024年第三季度起，供应链封锁行动升级，与大疆合作的部分核心供应商被明确要求不能向影石供货，大疆还会调查供应商是否违规 [8] - **封锁范围广泛**：在影石无人机“影翎”上市前半年，遭遇核心供应商突遭排他压力，涉及光学镜头模组7家、结构件8家、屏幕3家、电池2家、芯片电子元器件8家、其他5家，总计33家核心供应商 [2] - **具体合作中断案例**： - 光学镜头模组头部供应商A在项目进入设计验证阶段后被要求立即停止合作，导致试产和交付中断，影石已支付的模具费两年后才拿回 [8] - 另一光学镜头模组厂商子公司B在技术评估中途，因集团层面与大疆签署排他协议而中断合作 [8] - 一家芯片厂商C已完成芯片设计并进入试产，却被要求不能出货，影石被迫启动替代方案 [9] - **封锁品类与渗透**：排他的重灾区是光学镜头模组；封锁从结构件、定制件及模组厂商，进一步渗透到二级供应商阵营，如马达、镜片等 [11] - **协议形式**：部分供应商通过邮件、书面或口头告知影石团队已与大疆签署排他协议；有协议要求供应商在项目合作周期内，供给大疆的器件不得应用于竞争对手的运动相机、全景相机、无人机、手持云台等所有产品线 [11] 供应商的困境与选择 - **营收压力**：大疆是许多供应商的顶级大客户，失去大疆可能导致公司营收显著下滑；例如，一家镜头模组供应商员工透露，大疆是其公司仅次于手机厂商的TOP5客户，失去该客户可能让公司营收下滑超10% [14] - **具体营收影响**：一家年营收超百亿元的上游供应商，来自大疆的收入占比超1/5，若大疆不再续约部分项目，其明年营收可能因此下降超5亿元 [14] - **订单量权衡**：有供应商对比，影石对其某器件的订单量今年为50万个，明年将翻倍至100万个，而大疆对同一器件的采购量在数百万级别；大疆采购量大但价格极低，供应商正在观望影石无人机的销售情况，预计到2026年年中能看到市场分化 [14] - **产能与技术壁垒**：光学镜头模组行业技术壁垒较低，设备通用，但满足大厂要求的头部厂商核心产能稀缺，壁垒在于重资产投入；例如，一个功能测试设备报价50万元至70万元，一个量产项目可能需要20台以上 [17] - **规避风险尝试**：有供应商内部曾设想新设影子公司承接影石订单，但因行业圈子太小易被发现而作罢 [17] 销售渠道的竞争与冲突 - **线下门店排他事件**：2025年11月19日，影石经销商张均强在湖南省摄影器材城投入100多万元装修的“影石Insta360”形象店招牌被强行拆除，原因并非违章或欠租，而是商场管理方与大疆经销商签署了排他协议 [19][24] - **排他协议内容**：商场管理方承诺，在大疆经销商租赁期内，“不引进、不允许第三方进驻与大疆产品具有强竞争关系的品牌”开设专卖店，并明确将影石Insta360界定为主要竞争品牌 [24] - **渠道排他升级过程**： - 2021年前后，大疆通过让传统相机品牌专卖店切出区域销售的方式切入照材渠道 [26] - 2023年影石开始布局照材渠道后，经销商反馈开始遭遇点状排他，如分享影石产品被要求删除 [26] - 2024年下半年起，影石在购物中心开设直营店频频碰壁，有全国型商业地产公司通知，有大疆的项目不让影石进驻；宁波某商场存在为数不多的纸质排他协议 [27] - **事件后续**：长沙门头事件后，有关部门经调查不予立案，理由是场内存在多家影石经销商正常经营，未构成垄断；辖区办案人员口头通知影石经销商可重装门头，相关排他补充协议作废 [28] 各方的立场与应对策略 - **大疆的立场**：大疆研发中层员工表示，供应链“超级垂直整合”是其优势，部分供应链是大疆投入资源从零培养，技术和性能提升至现有水平，若供应商转头卖给竞争对手，对大疆不公平；大疆因出货量大、迭代快（产品迭代周期压缩至半年，年出货量数百万级），对上游拥有极强议价权，能拿到“地板价” [29] - **影石的应对策略**： - **供应链多边下注**：对于核心器件，扶持愿意共生的供应商（如弘景光电），或寻找尚未加入大疆阵营的第一二档供应商；对被封锁领域迅速启用备份方案；影石认为大疆无法让所有品类所有头部供应商都排他 [30] - **构建自主供应链**：过去几年未雨绸缪，能在极限时间内迅速切换第二供应商，重新构建自主可控的供应链体系；此前的轻资产“大礼包”式采购模式已调整为构建供应链安全边界 [29][30] - **法律与竞争视角**：专家指出，反垄断法对“二选一”违法性的认定，主要看是否滥用市场支配地位、附加不合理交易条件及排除限制竞争的效果；具有市场支配地位的企业要求多家供应商排他，若导致竞争对手成本增加、失去竞争力，可能被认定为垄断；保护联合研发成果可能构成“正当理由”抗辩，但需提供充分证据 [30][31]