反倾销调查申请 - 商务部收到江苏省半导体行业协会对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销调查申请 申请针对使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片 [1] - 被申请调查的美国生产商包括德州仪器 ADI 博通 安森美 申请调查产品对华出口的倾销幅度高达300%以上 占中国市场份额年均41% [1] - 通用接口芯片进口量19.6亿颗 其中自美进口12.1亿颗 自美进口比例60%以上 栅极驱动芯片自美进口3.8亿颗 自美进口比例97%以上 [1] 市场格局与国产化空间 - 2024年中国占全球模拟芯片市场35% 是海外模拟芯片大厂主要收入来源地之一 TI/ADI/MPS 2024财年来自中国收入分别约30/21/12亿美元 合计63亿美元 [2] - A股模拟芯片龙头2024年收入仅33.5亿元 潜在国产化空间较大 工业 汽车 AI是国际大厂布局重点领域 也是国产化重点 [2][4] - 中国模拟芯片公司包括纳芯微 思瑞浦 芯朋微 帝奥微 力芯微等 圣邦股份为A股模拟芯片龙头 [4][5] 反倾销影响测算 - 2024年中国通用接口芯片和栅极驱动芯片合计自主产量11.8亿颗 需求量35.4亿颗 进口量23.6亿颗 自美进口量15.9亿颗 自美进口比例67.5% [4] - 中性假设下反倾销落地后市场扩容 通用接口芯片市场扩张至333% 栅极驱动芯片市场扩张至158% 合计市场扩容弹性229% [3][4] - 乐观假设下反倾销落地后市场扩容且价格回升 通用接口芯片市场扩张至1339% 栅极驱动芯片市场扩张至881% 合计市场扩容弹性1067% [4] 半导体设备投资 - 拓荆科技拟定增募资46亿投入高端半导体设备产业化基地建设等项目 并向控股子公司拓荆键科增资 引入实控人为大基金三期的国投集新基金 [5] - 半导体设备是半导体产业链基石 在AI浪潮引领下 芯片库存周期 国内晶圆厂扩产周期 设备国产化诉求有望实现三重共振 推动板块业绩超预期 [6]

市场整体表现 - A股三大股指尾盘走弱 沪指跌0.12%报3870.6点 深证成指跌0.43%报12924.13点 创业板指跌1.09%报3020.42点 科创50指数逆市涨0.9% [1] - 沪深北三市合计成交25486亿元 较前一日增加837亿元 近3400股下跌 [1] - 港股强势上扬 恒生科技指数盘中涨超2% 药捷安康大涨77% 百度集团涨超8% 阿里巴巴涨超5% [2] 有色金属板块 - 有色板块强势拉升 电工合金20%涨停 新威凌涨近12% 盛达资源 豫光金铅 北方铜业 湖南白银等涨停 云南铜业涨近9% [3][4] - 机构认为美联储降息预期抬升叠加"金九银十"旺季需求预期 工业金属价格有较强上涨动力 [4] - 中邮证券指出美国消费数据坚挺 软着陆可能性高于衰退 有望刺激铜价上行 淡季尾声备货需求支撑库存端 [5] - 民生证券认为美国就业数据疲软增强9月降息信心 金银价格重心上移 特朗普关税案推高避险需求支撑金价 白银因工业属性及补涨驱动创新高 [5] 半导体板块 - 半导体板块走势活跃 芯原股份20%涨停 北京君正 江波龙涨约14% 德明利涨停 寒武纪涨超7%盘中重返1500元上方 [6][7][8] - 芯原股份披露重组方案 拟收购芯来科技97.007%股权 完善核心处理器IP+CPU IP全栈式异构计算版图 强化AI ASIC设计灵活度和创新能力 [8] - 公司披露截至2025年第二季度末在手订单金额30.25亿元 连续七个季度保持高位创历史新高 7月1日至9月11日新签订单12.05亿元 较去年第三季度全期大幅增长85.88% 其中AI算力相关订单占比约64% [9] - 行业方面长存三期成立注册资本207.2亿元 下游先进工艺扩产需求旺盛 [9] - 方正证券指出半导体设备国产化率达18%同比提升4个百分点 近70%晶圆制造公司尚未使用国产设备 国内约有300万张GPU卡产能缺口 国产替代空间广阔 [10] 个股异动 - 巨星传奇盘中涨超20% 收盘涨约13% 市值超110亿港元 因与宇树科技合作打造"巨星狗"智能机器人产品 具备陪伴功能与社交属性 [11][12][13] - 地产板块走高 荣盛发展 南都物业等涨停 首开股份8日斩获7板 [1] - 影视股再度上扬 幸福蓝海涨超12% 金逸影视收获3连板 中国电影涨停 [1] - 赢合科技尾盘涨停 股价创近4年新高 [1]

市场整体表现 - A股三大股指尾盘走低 沪指跌0.12%报3870.6点 深证成指跌0.43%报12924.13点 创业板指跌1.09%报3020.42点 科创50指数逆市涨0.9% [2] - 沪深北三市合计成交25486亿元 较前一日增加837亿元 近3400股下跌 [2] - 港股强势上扬 恒生科技指数盘中涨超2% 药捷安康大涨77% 百度集团涨超8% 阿里巴巴涨超5% [2] 有色金属板块 - 有色板块强势拉升 电工合金20%涨停 新威凌涨近12% 盛达资源 豫光金铅 北方铜业 湖南白银等涨停 云南铜业涨近9% [3][4] - 美联储降息预期抬升叠加"金九银十"旺季需求预期 工业金属价格有较强上涨动力 [4] - 美国消费数据坚挺支撑铜价上行 淡季结束备货需求提振库存端 金银价格受降息预期及避险需求提振 [5] 半导体板块 - 半导体板块走势活跃 芯原股份20%涨停 北京君正 江波龙涨约14% 德明利涨停 寒武纪涨超7%盘中重返1500元上方 [6][7] - 芯原股份拟收购芯来科技97.0070%股权 完善异构计算版图 强化AI ASIC设计能力 [8] - 公司在手订单30.25亿元创历史新高 新签订单12.05亿元同比增长85.88% 其中AI算力相关订单占比64% [8] - 半导体设备国产化率达18%同比提升4个百分点 近70%晶圆制造公司未使用国产设备 国内GPU卡产能缺口约300万张 [9] 个股异动 - 地产板块走高 荣盛发展 南都物业等涨停 首开股份8日斩获7板 [2] - 影视股再度上扬 幸福蓝海涨超12% 金逸影视3连板 中国电影涨停 [2] - 赢合科技尾盘涨停创近4年新高 [2] - 巨星传奇涨超13%市值超110亿港元 与宇树科技合作推出"巨星狗"机器人产品 [10][12]

市场整体表现 - A股三大股指尾盘走低 沪指跌0.12%报3870.6点 深证成指跌0.43%报12924.13点 创业板指跌1.09%报3020.42点 科创50指数逆市涨0.9% [1] - 沪深北三市合计成交25486亿元 较前一日增加837亿元 近3400股下跌 [1] - 港股强势上扬 恒生科技指数盘中涨超2% 药捷安康大涨77% 百度集团涨超8% 阿里巴巴涨超5% [1][2] 有色金属板块 - 有色板块强势拉升 电工合金20%涨停 新威凌涨近12% 盛达资源 豫光金铅 北方铜业 湖南白银等多股涨停 云南铜业涨近9% [3][4] - 机构认为美联储降息预期抬升叠加"金九银十"旺季需求预期 工业金属价格有较强上涨动力 [4] - 中邮证券指出美国消费数据坚挺及淡季结束备货需求有望支撑铜价上行 [5] - 民生证券认为美国就业数据疲软增强降息预期 金银价格受提振 看好金价中枢抬升及白银补涨驱动 [5] 半导体板块 - 半导体板块走势活跃 芯原股份20%涨停 北京君正 江波龙涨约14% 德明利涨停 寒武纪涨超7%盘中一度近10%重返1500元上方 [7][8] - 芯原股份披露重组方案 拟收购芯来科技97.0070%股权以完善处理器IP布局 强化AI ASIC设计能力 [8] - 公司披露截至2025Q2末在手订单30.25亿元创历史新高 新签订单12.05亿元同比增长85.88% 其中AI算力订单占比约64% [9] - 行业层面长存三期成立注册资本207.2亿元 下游扩产需求旺盛 [9] - 方正证券指出半导体设备国产化率达18%同比提升4个百分点 近70%晶圆制造公司未使用国产设备 算力芯片产能缺口约300万张GPU卡 [10] 个股异动 - 巨星传奇盘中涨超20% 收盘涨约13% 市值超110亿港元 [11] - 公司与宇树科技合作打造"巨星狗"机器人产品 融合明星IP与科技功能 将于上海旅游节首次亮相 [12][13]

市场整体表现 - A股三大股指尾盘走弱 沪指跌0.12%报3870.6点 深证成指跌0.43%报12924.13点 创业板指跌1.09%报3020.42点[1][2] - 科创50指数逆市涨0.9% 沪深北三市合计成交25486亿元 较前一日增加837亿元[2] - 港股强势上扬 恒生科技指数盘中涨超2% 药捷安康大涨77% 百度集团涨超8% 阿里巴巴涨超5%[1][3] 有色金属板块 - 有色板块强势拉升 电工合金20%涨停 新威凌涨近12% 盛达资源 豫光金铅 北方铜业 湖南白银等涨停 云南铜业涨近9%[2][5] - 美联储降息预期抬升叠加"金九银十"旺季需求预期 工业金属价格有较强上涨动力[7] - 美国消费数据坚挺支撑铜价上行 消费淡季接近尾声 提前备货有望在库存端给予铜价支撑[7] - 特朗普关税案推高避险需求支撑金价 白银因工业属性及补涨驱动价格屡创新高[7] 半导体板块 - 半导体板块走势活跃 芯原股份20%涨停 北京君正 江波龙涨约14% 德明利涨停 寒武纪涨超7%盘中一度涨近10%重返1500元上方[9][10] - 芯原股份拟收购芯来科技97.0070%股权 完善核心处理器IP+CPU IP全栈式异构计算版图[11] - 芯原股份在手订单金额30.25亿元创历史新高 新签订单12.05亿元较去年第三季度大幅增长85.88% 其中AI算力相关订单占比约64%[11] - 半导体设备国产化率达18%同比提升4个百分点 近70%晶圆制造公司尚未使用国产设备 中国约有300万张GPU卡产能缺口[12] 个股表现 - 地产板块走高 荣盛发展 南都物业等涨停 首开股份8日斩获7板[2] - 影视股再度上扬 幸福蓝海涨超12% 金逸影视收获3连板 中国电影涨停[2] - 赢合科技尾盘强势涨停 股价创近4年新高[2] - 巨星传奇盘中涨超20% 收盘涨约13% 市值超110亿港元 因与宇树科技合作推出"巨星狗"消费级机器人产品[14][16]

市场整体表现 - 上证综指跌0.12%报3870.6点 深证成指跌0.43%报12924.13点 创业板指跌1.09%报3020.42点 科创50指数涨0.9%报1338.02点 [1] - 两市及北交所共1926只股票上涨 3370只股票下跌 130只股票平盘 [3] - 两市成交总额25209亿元 较前一交易日增加832亿元 其中沪市成交10938亿元增加770亿元 深市成交14271亿元 [3] - 94只股票涨幅超9% 8只股票跌幅超9% [4] 行业板块表现 - 半导体板块大涨 芯原股份 北京君正 新相微 普冉股份 赛微微电 德明利等涨停或涨超10% [5] - 有色金属领涨 电工合金 盛达资源 豫光金铅 北方铜业 株冶集团 湖南白银等涨停或涨超10% 中孚实业 云南铜业涨超7% [6] - 房地产板块活跃 香江控股 荣盛发展 新大正 首开股份 南都物业 苏宁环球 华夏幸福等涨停 [6] - 大金融板块走弱 浦发银行 国海证券跌超3% 新华保险 太平洋 齐鲁银行 江苏银行跌超1% [6] - 白酒与食品饮料低迷 酒鬼酒 品渥食品 济源集团 煌上煌 舍得酒业 均瑶健康跌超2% [6] - 家用电器单边下行 同洲电子 春光科技跌超6% 宏昌科技 荣泰健康 东方电热 科沃斯跌超2% [7] 产业动态与机构观点 - 半导体设备国产化率持续提升 2025年达18%同比提升4个百分点 中国存在约300万张GPU卡产能缺口 [5] - 东莞证券认为市场处于良性轮动结构 承接动能偏强情绪高涨 有望延续强势格局 [8] - 国投证券指出3800点符合流动性牛市预期 需实现"流动性牛-基本面牛-新旧动能转化牛"三阶段转变 [8] - 太平洋证券看好北证50指数引领上行 化工/农业/钢铁/光伏处历史底部 芯片半导体/光模块调整到位 创新药下跌提供买入机会 [9] - 中信建投证券强调科技资产成为行情动力 算力/半导体/液冷板块获资金追捧 市场中枢上移趋势不变 [10] - 银华基金认为调整消化了性价比降低和拥挤交易问题 市场进入景气展望与性价比重新评估阶段 [10]

半导体板块市场表现 - 芯原股份20%涨停 东芯股份涨近12% 德明利涨停 江波龙和兆易创新涨超8% [1] 行业动态与产能布局 - 长存三期（武汉）集成电路有限责任公司成立 注册资本207.2亿元 大股东为长江存储科技有限责任公司 [1] - CSEAC 2025成功召开 下游先进工艺扩产需求旺盛 设备板块催化不断 [1] - 中国GPU卡产能缺口约300万张 算力基础设施能力和产业保障需求迫切 [1] 半导体设备国产化进展 - 半导体设备国产化率持续提升 2025年达18% 同比提升4个百分点 [1] - 近70%晶圆制造公司尚未使用国产半导体设备 [1] - 国产高端设备进入放量阶段 主工艺装备具备28-14nm制程能力 并向7-5nm制程推进 [2] - 国产设备厂商具备有效服务 定制能力和紧密围绕客户需求三大独特优势 [2] 产业链协同与创新 - 半导体产业链从上游设备材料到中游制造再到下游先进封装 均致力于提升算力芯片国产化率 [1] - 国产设备公司不仅是设备整机提供商 还充当工艺服务商角色 [2] - 通过加强与下游客户合作 以新结构等创新为契机 实现先进节点国产加速替代 [2]

半导体密封领域 - 子公司广州加士特研发的FFKM橡胶材料密封产品在半导体设备领域通过验证并保持增长趋势，但销售规模不大 [2] - 公司正通过加大研发投入、技术迭代和产业链合作把握半导体设备国产化机遇 [2] 机器人密封布局 - 公司与行业头部客户开展协同研发，技术路径和产品形态仍处于优化论证阶段 [3] - 公司具备技术储备，聚焦绑定头部客户推动行业技术标准成熟 [3] 工程机械国产化 - 密封件占设备总值比重低但重要性高，对材料技术和应用技术要求严苛 [3] - 公司在挖机等核心市场加速产品渗透率提升，并布局售后网点带动需求增长 [3] 油气领域发展 - 产品性能媲美国际领先企业，已通过顶级油服公司供应商认证 [4] - 重点推进沙特建厂项目，加快海外销售网点建设以完善全球业务体系 [4] 研发与战略方向 - 聚焦材料配方改进和生产设备优化，实现稳定批量生产 [4] - 未来将通过投资并购完善业务链，强化自主开发能力和品牌建设 [4]

行业前景 - 半导体设备产业有望迎来发展黄金期 上游环节关键 国产化替代处于早期阶段 AI 5G 汽车电子推动先进制程需求 设备精度要求提升至原子级 全球晶圆厂扩产潮推动行业发展[1][8] - 全球半导体设备市场规模从2019年近600亿美元增长至2023年1060亿美元以上 预计2025年达1240亿美元 中国大陆市场从2019年135亿美元增长至2023年367亿美元 预计2025年超410亿美元[9] - 全球和中国半导体销售额连续7个季度同比正增长且创季度新高 AI是半导体增量重要来源 国产替代是不亚于AI的机遇 各下游完成库存去化 产品份额提高和新产品导入带动收入成长[9] 新凯来公司动态 - 新凯来在CSEAC 2025展会上展示量检测设备丹霞山 天门山 赤壁山系列 刻蚀薄膜工艺装备武夷山 普陀山 阿里山 长白山系列 扩散装备峨眉山 三清山系列产品[1] - 公司2025年3月SEMICON China发布扩散 刻蚀 薄膜沉积 量检测等领域新品 部分设备支持向先进节点演进 有望缓解国内先进制程扩产卡脖子问题[2] - 新凯来产业链核心人士表示2026年量产速度加快 先进制程设备订单量大幅增多 最新一轮融资接近尾声 投前估值650亿元 上轮投后估值500亿元[2] - 公司发布《合规申明》强调合规经营 尊重第三方知识产权和商业秘密 恪守商业道德 坚持公平竞争 抵制腐败行为 推进供应商合作伙伴合规管理[3] 产业链合作公司 - 至纯科技 正帆科技 路维光电与新凯来存在业务或关联 路维光电开发7寸及以上高定位精度IC掩膜版满足新凯来等厂商需求[5] - 华特气体供应少量电子特种气体给新凯来 同惠电子是新凯来重要客户 产品应用于来料检测和半导体功率测试 典型型号包括TH2838/TH2839/TH2851系列精密阻抗分析仪等[6] - 正帆科技产品向新凯来 北方华创 拓荆科技等国内头部半导体设备厂商批量供货 利和兴 国力股份等紧张准备新凯来供应链配套以应对量产[6][7] 半导体设备行业业绩与市场表现 - 2021年至2024年半导体设备公司营收同比增速持续超25% 净利润增速持续超20% 机构预测2025年营收增速有望超30% 净利润增速持续超30%[11] - 中科飞测 至纯科技 金海通获机构预测2025年净利润增幅超100% 中科飞测有望扭亏为盈 订单规模扩张带动营收高增 存货合同负债环比提升[12] - 半导体设备公司年内平均涨幅超25% 华亚智能 华峰测控 联动科技涨幅超50% 中科飞测 富乐德 先锋精科市场表现垫底[12] - 16家公司前瞻市盈率有望持续下降 2026年预测PE较最新滚动市盈率降幅超20% 晶升股份 中科飞测 富创精密降幅超75%[12] - 晶升股份最新滚动市盈率超500倍 2025年预测PE约72倍 2026年预测PE约49倍 金海通 长川科技最新滚动市盈率超50倍 2026年预测PE降至30倍以下[12] - 中微公司在CSEAC 2025推出六款半导体设备新产品 覆盖等离子体刻蚀 原子层沉积及外延等关键工艺 加速向高端设备平台化公司转型[13]

行业挑战与内卷现象 - 半导体微观加工设备产业面临十大挑战 包括恶性竞争和15种行业内卷表现形式 如现场解剖复制设备 设备商与零部件商不公平条款 利用媒体诋毁竞争者等[1] - 垂直整合垄断尝试指大型芯片制造公司同时涉足芯片制造 设备及关键零部件领域 通过产业链过分垂直整合达到垄断目的[1] 垂直整合的不公平竞争 - 国际芯片制造商与设备商高度分工 芯片制造以台积电 三星 格罗方德为代表 设备商以阿斯麦 应用材料 泛林集团为代表[2] - 国内同样高度分工 芯片制造商包括中芯国际 华虹公司 晶合集成 设备商包括中微公司 北方华创 盛美上海[2] - 垂直整合导致芯片制造厂商担忧技术机密泄露 其他芯片制造公司忌讳购买垂直整合公司的设备[3] - 垂直整合厂商可能通过芯片制造工厂将Know How知识透露给其设备厂商 ASML强调信息安全是全球化工商业基本承诺[4] 国内半导体设备国产化现状 - 去胶设备国产化率达90%以上 基本实现国产化 热处理 刻蚀设备和清洗设备国产化率约20% CMP和PVD设备国产化率约10% 涂胶显影设备正实现从0到1突破[5] - 半导体设备研发需要巨额资金和漫长时间 加工微观纳米结构接近物理极限 需集成50多个学科知识和技术[5] - 微观加工设备开发需要大量研发经费 研发资金可达设备售价的10倍 30倍乃至100倍[5] 行业发展建议 - 应鼓励小型设备公司与规模较大公司合作 降低国内设备产业内耗 促进半导体设备产业健康发展[6] - 中微公司推出六款半导体设备产品 覆盖等离子体刻蚀 原子层沉积及外延等关键工艺 展示技术硬实力[6]