公司技术战略 - 小米集团强调"技术为本 高端化引领"的核心战略方向 [1] - 公司从2014年开始布局芯片研发 累计投入时间达11年 [1] - 玄戒O1芯片研发历时4.5年 总投资额达135亿元人民币 [1] 产品技术突破 - 玄戒O1芯片采用3纳米制程工艺 属于旗舰SOC芯片品类 [1] - 该芯片使小米成为全球第四家 中国大陆唯一具备旗舰SOC研发能力的企业 [1] - 芯片业务被公司定义为里程碑式技术突破 [1] 行业地位与规划 - 全球仅4家企业具备旗舰SOC芯片研发能力 行业技术壁垒极高 [1] - 公司计划持续投入芯片研发5-10年 直至实现商业闭环 [1] - 芯片业务发展遵循长期主义原则 需要持续资金和时间投入 [1]

证券时报记者：持仓数据显示，你的换手率较低且风格稳定。你对自己的风格定位是什么？ 王鹏：我很早就放弃了择时，历史证明，预判市场风格极其困难，优秀的基金经理难以靠风格轮动胜 出。基于此，我定位为均衡持仓风格，若组合偏向某一风格，会进行调整。 在公募基金行业，拥有十年以上管理经验的基金经理占比仅一成，主动权益领域的老将更是稀缺。国投 瑞银基金基金经理王鹏便是这样一位长期主义的坚定践行者，历史多阶段跑赢市场与同业。近日，王鹏 接受了证券时报记者采访，围绕"长期主义"深入阐述了他的投资哲学。 王鹏强调坚守投资理念至关重要，主张通过持续修炼"术"与"道"，与优秀企业共成长。他将坚守理念比 作卖杏——有人嗜甜，有人好酸，试图迎合所有人只会失去所有顾客。他坚持深耕于自身投资框架，以 历史长期业绩验证了"以不变应万变"的有效性。 坚守投资框架 证券时报记者：你已连续管理产品国投瑞银新丝路混合（LOF）超十年，且近三年（2.15%）、五年 （27.21%）、十年（55.2%）均取得显著超额收益。在A股高波动的环境下，你是如何实现优良的长期 业绩的？关键来源是什么？ 王鹏：我的投资理念始终围绕"独立思考、概率思维、逆向勇气、前瞻 ...

公司使命与文化变迁 - 公司最初使命是"让天下没有难做的生意"，愿景是成为活102年的好公司，员工因使命感召加入[1][2] - 早期公司文化强调品德与社会价值，员工因帮助他人获得尊重而非收入[4][5] - 2017年后逐渐转向KPI导向，关注点变为工资、股权等利益问题，客户被视为流量和数据[6][7] - 价值观从"客户第一、员工第二、股东第三"演变为老板文化盛行[62][63] 历史成功因素 - 四大成功要素：时代趋势(1999-2024年GDP从1万亿增至18万亿)、战略眼光(B28/淘宝/支付宝/阿里云)、价值观筛选、制度保障[13][14][16] - 互联网用户从1999年890万爆发至2020年9.86亿，智能机普及推动移动互联网发展[15] - 独特文化包括花名制度、平等氛围和期权激励，2015年前团队气味相近[18][19] 战略失误与收购失败 - 2017年起收购多数失败：口碑网(2006年收购后关停)、饿了么(市占率从50%+被美团反超)、ofo(2018年倒闭)、虾米音乐(市占率21.9%到关停)[22][23][24][26] - 视频领域优酷土豆从35%市占率第一降至第三，电商领域Lazada被Shopee超越[27][28] - 银泰、大润发等传统商业收购未带来颠覆性改变，仅高德和UC算成功案例[29][30] 内部管理问题 - 人才问题：迷信外来高管(如支付宝引入微信/Uber团队)、野狗文化盛行、白兔员工堆积、职级通胀[37][38][39][41] - 制度问题：绩效不透明助长老板文化、短期主义取代长期规划、奖惩机制失灵[41][42][75] - 战略执行：既要又要导致资源分散、运营数据取代产品建设、官僚主义增加协同成本[44][45][46] 价值观与HR体系衰败 - 六脉价值观变质：客户第一变老板第一、团队合作变内部零和博弈、拥抱变化掩盖战略不清[62][64][68] - HR从文化守护者变为业绩导向，失去员工信任，不再关注价值观践行[81][82][85] - 中高层因时代红利上位但能力不足，导致战略分解与执行断层[87][88][89] 改革建议 - 修复价值观考核机制，清除文化不符者，重建HR公信力与360评价体系[97] - 管理改革包括取消职级隐藏、绩效公示、削减1/3冗余人员与业务[98] - 弱化运营包装，直面产品真实状况，抓住AI时代机遇[99][100] 行业环境变化 - 互联网用户增速2017年降至个位数，2024年渗透见顶，主流产品格局固化[20] - 移动支付领域支付宝线下份额2014年起被微信持续蚕食[25] - 创新业务除钉钉和夸克外多失败，外部竞品从不同维度冲击核心业务[33][34]

价值投资与长期主义 - 中小股东持有茅台股票超过20年 体现价值投资理念在白酒行业的成功实践 [1] - 电商促销等短期市场波动未影响长期投资者信心 他们认为企业价值需通过长期视角判断 [1] - 经销商群体普遍具备10-20年经营经验 多轮周期历练强化对市场表现的信心 [1] 终端消费特征演变 - 新酒批价受短期供需影响波动 但终端零售价稳定在2200元/瓶 渠道可靠性成为消费者核心关注点 [2] - 公斤装茅台和精品茅台需求上升 消费者认为前者陈化效果更佳 后者口感更丰富 [2] - 次新酒价格体系稳定 2023年原件酒2450元/瓶 每增加一年年份溢价约100元/瓶 [4] - 老酒行渠道反馈显示 次新酒销售表现优于新酒 印证高端饮用场景的刚性需求 [4] 消费行为结构性变化 - 文化类茅台产品持续热销 走进系列和巽风数字世界纪念酒出现抢购现象 [4] - 非商务场景消费增长 跨境电商从业者每月自购茅台用于团队聚餐 [6] - 麦肯锡研究显示消费决策更依赖个人资产等硬指标 悦己消费推动茅台收藏需求 [6] 行业格局与竞争壁垒 - 白酒行业调整期需求向头部集中 开发品市场份额萎缩 名酒流通品保持稳健 [7] - 飞天茅台成为当前动销最好的单品 低端酒受市场环境影响更显著 [7] - 公司坚持"质量是生命之魂"理念 稀缺性和多重属性支撑周期穿越能力 [7]

同济大学校长杨金龙毕业典礼演讲 - 同济大学校长杨金龙在2025届毕业典礼上发表题为《坚持长期主义，做一个与祖国同行的奋斗者》的讲话，强调长期主义的重要性 [1][3] - 演讲提出长期主义是面向未来的战略定力、构筑硬核实力的基石和实现持久幸福的源泉 [3][7] - 演讲引用中国载人航天工程"三步走"战略和华为30多年专注通信领域的案例说明长期主义的价值 [7] 坚持长期主义的三个维度 在时代浪潮中洞见未来 - 长期主义需要以战略眼光把握发展大势，选择难而正确的事业 [4][8] - 汪品先院士数十年如一日奋战在海洋科学前沿，推动我国"深钻、深潜、深网"事业发展 [9] - 同济汽车学院精准捕捉全球汽车工业电动化、智能化趋势，成为我国新能源汽车核心技术策源地 [9] 在专业领域中深耕奋斗 - 长期主义需要持之以恒锤炼硬核能力，在自己热爱的领域做到极致 [6][13] - 田波研究员24年专注高寒高海拔地区公路交通基础设施研究，攻克工程难题 [12] - 姚启明工程师20年专注赛道设计，带领团队设计200多条赛道，实现我国在该领域从无到有的突破 [12][13] 在同舟共济中合作共赢 - 长期主义需要团队协作，孤举者难起，众行者易趋 [5][14] - 同济大学推动"三区融合、联动发展"，2024年环同济知识经济圈总产出超800亿元 [15] - "环同济"通过"政、产、学、研、用"协同创新体系，形成完整生态系统 [15] 同济大学发展成就 - 同济大学118年来坚持"与祖国同行、以科教济世"的优良传统 [16] - 近年来以"人工智能+"赋能传统学科，为高质量发展注入新动能 [16] - 同济大学即将迎来建校120周年，办学成就是践行长期主义的生动写照 [16]

LABUBU现象与潮玩行业分析 1 LABUBU的市场表现与影响力 - 初代藏品级薄荷色LABUBU在永乐2025春季拍卖会以108万元成交，全球限量15版棕色款以82万元成交[4] - 2024年7月LABUBU 3.0系列全球发售当日登顶美国App Store购物榜，引发多地抢购潮，美国拉斯维加斯消费者凌晨排队至次日7点，英国伦敦门店因抢购混乱部分产品下架[8] - 紫色米兰时装周限定款LABUBU售价12989元，Vans联名款突破28000元，二手市场溢价达数十倍[8] - 泡泡玛特2024年总营收130.38亿元同比增长超100%，其中LABUBU所属"怪兽"系列营收30.4亿元同比增长726.6%[10] 2 潮玩行业发展趋势 - 2023年中国潮玩产业总价值约600亿元，预计2026年达1101亿元，年均增速超20%[14] - 中国2023年超越德国成为全球第四大IP零售市场，全年IP零售额近1000亿元，人均消费仍低于其他前十国家，增长空间显著[14] - 国家政策支持培育国货"潮品"新消费增长点，商务部明确促进"IP+消费"，建设IP商业地标和沉浸式消费空间[14] - 潮玩核心价值在于情绪消费，99元盲盒普遍溢价20-60元，隐藏款二手价超2000元，新品常被秒空[12] 3 中国IP全球化与供应链优势 - LABUBU在泰国获官方欢迎仪式并授予"神奇泰国体验官"称号，海外618大促成搜索词第一，跨境电商计划邀请海外网红直播带货[14][16] - 泡泡玛特自主研发IP占比提升，已有4个IP年营收超10亿元，13个IP年营收过亿元，LABUBU通过文化融合设计成为海外市场中国IP载体[17] - 中国成熟供应链支撑潮玩出海，智能制造和柔性生产能力实现高质量、低成本、快节奏全球分销[19] 4 长期主义与行业标杆案例 - 泡泡玛特坚持15年IP运营，LABUBU已积累10年粉丝基础，公司采用直营模式保持全球市场控制权[19][21] - 行业标杆项目如《哪吒2》耗时5年半、超4000人参与制作，《黑神话：悟空》开发6年投入海量美术资源，验证文化产业慢工出细活规律[23] - 潮玩作为文化载体成功融合中国元素与现代潮流，预示中国有望引领全球潮流文化[25]

公司创始人背景 - 王宁持有泡泡玛特约48.73%股份，净资产达1467亿元，成为河南新首富 [1] - 1987年出生，创业历程从大学小商品铺起步，经历十年深耕成为全球潮玩领导者 [2][4][5] - 2021年亚布力论坛对话中展现超越年龄的淡定与深邃 [3] 行业定位与竞争优势 - 潮玩被定义为长期大品类，类比音乐产业，载体属性决定其非短暂风潮 [8] - 公司自认全球潮玩行业最佳，依托中国制造业优势将小众艺术商业化 [9][10][11] - 香港潮玩产业20年历史，公司通过规模化生产、渠道创新（如自动售卖机）和营销平台整合实现行业革命 [9][10][15] 商业模式与战略 - 通过钢模模具量产、专业工厂生产降低售价，结合一线商场渠道和社交媒体营销扩大受众 [10] - 自主搭建行业基础设施，包括潮流玩具展、艺术家资源整合、线上线下全渠道运营 [15][16] - 公司技术团队超100人，自研APP、小程序及数据分析系统，强化数字化能力 [33] 管理与企业文化 - 十年迭代形成高标准门店运营和会员管理体系，非"一战成名"式发展 [13][14] - 团队构成中1/3总监为北大校友，1/5为创业初期成员，强调长期磨合与价值观契合 [25] - 领导力核心在于"真理导向"，通过正确方向自然凝聚团队 [26] 品牌建设理念 - 品牌价值依赖共识塑造，类比艺术品通过营销达成价值认同 [29][30] - 目标成为"传递美好"的企业，通过产品体验提升消费者生活愉悦感 [20][32] - 定位为文化公司，要求综合能力（线下+线上+营销+技术）高于传统行业 [33] 创业哲学 - 坚持"尊重时间，尊重经营"，认为商业模式本质是管人、管事、管钱的长期磨合 [25] - 区分生意人与企业家，强调理想主义（如"有所为有所不为"）而非追逐风口 [21][23] - 创业难度高于前代，需兼具文化内核与科技支撑的复杂运营能力 [33]

行业趋势 - 传统超市行业掀起"调改"热潮，以胖东来为标杆进行学习模仿，旨在提升营业额和客流量 [1] - 行业转型呈现从"重商品"向"重消费者"的思维转变，精细化与规模化经营的平衡成为发展关键 [2] 调改模式分析 - 单纯复制胖东来模式存在局限性，部分超市因盲目跟风导致初期客流激增后迅速回落，甚至因成本压力陷入经营困境 [1] - 硬件升级仅是基础，成功调改需结合本地消费者需求调整商品结构，建立特色商品与服务体系 [1] 成功转型要素 - 永旺、山姆等案例显示，转型需长期坚持，通过数年时间完成从大卖场到社区生活服务提供者的角色转变 [2] - 立足本地需求持续迭代优于短期变革，需深度融入消费者日常生活节奏才能稳固客群 [2] 核心挑战 - 调改需避免同质化，保留自身经营特色，否则难以形成可持续竞争力 [1] - 行业需解决如何将调改策略与本地消费生态精准对接的问题，而非碎片化模仿单一环节 [2]

贝壳发展历程 - 7年前正式上线 8个月内连接约1.7万家门店 成为地产行业首个真正意义上的平台公司[1] - 核心法则为开放 连接 打通 再造 通过VR等技术工具推动交易线上化 同时ALL IN人店模式提升线下服务标准化[2] - 7年间楼市从卖方市场转向买方市场 贝壳模式逐渐被行业认可 成为中小经纪品牌可借助的生态力量[2] 平台规模与战略 - 截至2024年底活跃门店数量达49693家 行业困难4年仍保持正增长[3] - 2024年推出"1+5个2"战略 从平台强管理转向共建生态 通过赔付共担 门店积分制等机制增强牵引力[3] - 2023年投入9000万元专项资源赋能门店 2024年计划增至4亿元 聚焦机制建设与服务承诺[5] 行业价值定位 - 对消费者提供两大核心价值：房源信息透明化 以及带看撮合交易服务标准化[8][9] - 对店东解决两大需求：收入保障与管理助力 通过生态共建缓解经营压力[11] - 当前经纪门店面临三重挑战：市场变化大 成交周期慢 人员管理难[12] 战略举措实施 - 推出门店积分制 累计分享1.1亿元权益值 覆盖1.2万家门店 建立服务品质量化标准[13][21] - 建立"品牌履约+平台兜底"双重保障机制 服务承诺累计提供近40亿元保障金额[13][21] - 实施品效商圈管理 限制无序扩张 推动商圈内资源高效流转[14] 生态共建机制 - 设立区域共治理事会 店东参与决策治理 实现平台生态自我进化[14] - 上线"店东直达号"收集近4000条反馈 形成沟通共建桥梁[19] - 保持3000人技术团队投入 强化线上获客与交易安全保障能力[23] 长期发展理念 - 通过"平台投入→店东资源→经纪人专业→客户满意"的长链条验证服务价值[23] - 坚持技术改造与生产关系重塑双轮驱动 改变行业传统模式[23] - 以持续投入体现长期主义 敢承诺敢赔付彰显发展信心[22]

贝壳发展历程 - 7年前贝壳上线后8个多月连接约1.7万家门店 成为地产赛道首个真正意义上的平台公司 [1] - 核心法则为开放连接打通再造 通过VR等技术实现线上化数字化 同时ALL IN人店模式提升线下服务标准化 [2] - 7年间楼市从卖方转向买方市场 贝壳模式逐渐被行业认可 成为中小经纪品牌可借助的力量 [2] 平台运营数据 - 截至2024年底贝壳活跃门店数量达49693家 行业困难4年仍保持正增长 [3] - 2024年推出"1+5个2"战略 从平台强管理转向共建生态 通过赔付共担门店积分制等机制增强牵引力 [3] - 2023年投入9000万元专项资源赋能门店 2024年计划增至4亿元聚焦机制建设和服务承诺 [5] 行业价值定位 - 经纪公司核心价值为房源信息提供和交易服务 贝壳前期主要发力房源透明化和服务标准化 [8][9] - 2021年后市场波动加剧 贝壳开始关注B端稳定性 品牌店东核心需求为收入和管理助力 [11] - 买方市场下门店面临三重挑战：变化大成单慢管理难 易导致服务品质下降或恶性竞争 [12] 战略举措 - 推出"1+5个2"战略 包含门店积分制等10项举措 通过生态牵引托举"看长"力量 [13] - 门店积分制覆盖约1.2万家门店 累计分享1.1亿元权益值 品牌服务承诺为700万客户提供近40亿元保障 [13][21] - 推出品效商圈限制无序扩张 升级共治机制成立区域共治理事会实现平台生态自我进化 [14] 运营机制 - 设置"店东直达号"倾听反馈 上线5个月收到76城近4000条建议 [19] - 保持技术投入 超3000名工程师专注线上展示AI应用等 实现线上线下服务闭环 [23] - 通过平台投入→店东资源→经纪人提升→客户满意的长路径验证"慢即是快"理念 [23]