市场表现 - 中证软件服务指数上涨0 13%，成分股电科网安上涨2 72%，光环新网上涨1 78%，指南针上涨1 76%，同花顺上涨1 30%，恒生电子上涨1 25% [1] - 软件ETF(159852)红盘震荡 [1] 流动性及规模 - 软件ETF盘中换手1 47%，成交4193 47万元 [3] - 近1周日均成交1 69亿元，居可比基金第一 [3] - 近1周规模增长5487 51万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长1 42亿份，新增份额位居可比基金第一 [3] - 最新资金净流入7481 28万元 [3] 杠杆资金及行业观点 - 软件ETF最新融资买入额1125 87万元，融资余额1 15亿元 [4] - 信创产业分为基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全四大类别，形成完整技术栈 [4] - 国际环境变化推动信创产业发展 [4] - 国际形势倒逼自主可控加速，党政、行业信创有望迎来加速与边际好转 [4] - 建议关注基础软硬件、通用软件、行业应用软件及人工智能技术机遇 [4] 指数权重股 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比59 85%，包括科大讯飞(11 19%)、金山办公(8 92%)、同花顺(7 79%)、恒生电子(5 42%)等 [4] - 权重股涨跌幅：科大讯飞上涨0 08%，金山办公下跌1 58%，同花顺上涨1 30%，恒生电子上涨1 25% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇 [6]

行业板块表现 - 通信、传媒、非银金融等行业板块领涨A股 [1] - 光模块CPO、光通信、短剧游戏等概念指数盘中活跃 [1] - 云计算50ETF(516630)盘中震荡走高，一度涨近1%，持仓股中神州信息、天下秀、润泽科技等涨幅居前 [1] - 信创ETF(562570)低开高走，一度翻红，持仓股赢时胜、山大地纬、东方国信、创业慧康等领涨 [1] 信创产业分析 - 信创是国家基于国产芯片和操作系统的PC服务器、网络设备、存储设备、数据库、中间件等基础设施的技术创新 [1] - 产业结构分为基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全四大类别，形成从底层芯片到上层应用的完整技术栈 [1] - 国际环境变化是推动信创产业发展的重要外部因素 [1] - 信创体系逐渐全面，硬件产业链上下游关系紧密，衍生出中科院系、中国电子系和华为系等 [1] - 信创从党政试点领域逐渐向金融、电信、电力等重要行业加速渗透 [1] 相关ETF介绍 - 信创ETF(562570)跟踪中证信息技术应用创新产业指数，聚焦新质生产力，布局自主可控头部公司，覆盖人工智能、数据算力、工业软件、信息安全等前沿科创产业 [2] - 云计算50ETF(516630)跟踪云计算指数，AI算力含量较高，覆盖光模块&光器件、算力租赁(IDC)、数据储存、服务器、液冷等热门算力概念 [2] - 云计算50ETF(516630)为跟踪云计算指数费率最低的ETF [2]

核心观点 - 信创产业趋势加速，带动相关公司业绩增长，中证信创指数投资价值凸显 [9][19] - Agent 技术拐点已至，2025 - 2026 年有望商业化启动，创造巨大价值空间 [3] - 食品饮料板块中，白酒淡季承压，大众品有布局机会 [10][22] - 农林牧渔关注“种源自主可控”，生物育种产业化有望提速 [11][15] - 交通运输行业，公路和港口高股息，并购和平台公司有增长潜力 [4][32] - 小米集团 Q1 营收和利润增长，AIOT 和汽车业务表现良好 [15] 金融固收 信创产业 - 信创产业按“2 + 8 + N”节奏推进，金融等行业替换加速，特别国债或成需求来源 [9][19] - 中证信创指数行业集中在计算机和电子，业绩优于沪深 300 等指数 [9][19] - 华夏信创 ETF 是跟踪该指数规模最大、流动性最好的产品，还有 2 只联接基金 [9][19] 债市分析 - 一季度债市利率上行，银行卖债平滑利润；6 月存单提价等使市场谨慎，但资金宽松让市场抢跑 [2] - 短端或震荡偏强，存单主力波动区间 1.65 - 1.70%，长端以 1.65%为中枢波动 [2] 行业公司 食品饮料 - 本周食品饮料板块表现弱于沪深 300，零食、保健品等板块涨幅居前 [22] - 白酒板块总体企稳，高端酒批价略回落，强α酒企或平稳度过；黄酒关注会稽山、古越龙山 [10][22] - 看好零食新渠道等催化、保健品高增赛道、软饮料表现及原奶价格拐点机会 [10][24] - 建议关注软饮料等投资机会、港股食饮、白酒龙头及大众品四条主线标的 [24][25] 计算机 - 2025 - 2026 年 Agent 有望商业化启动，带来新商业模式，更快在 B 端落地 [3][25] - Agent 总目标市场 TAM 约 3.61 万亿元，看好在六大核心场景渗透 [3][26] - 长期 AIAgent 将在多环节发挥影响，带来新生产力“范式效应” [3] 农林牧渔 - 中美谈判，粮食贸易或成重点，关注“种源自主可控”，“反制”逻辑或延伸至种子板块 [11][29] - 中美粮食单产差距扩大，或推动国内生物育种产业化提速 [29][30] - 政策和市场推动转基因应用，推荐隆平高科等头部种企 [30][31] 交通运输 - 高股息方面，公路配置价值高，港口投资价值高，推荐粤高速 A 等公司 [4][32] - 并购方面，大宗供应链和公路潜力大，推荐物产中大等 [4][32] - 新能源和无人运输使平台公司受益，推荐满帮集团等 [4][32] 小米集团 - 2025Q1 营收 1113 亿，同比增长 47.4%，经调整净利润 107 亿，同比增长 64.5% [15] - AIOT 业务中，空调、冰箱、洗衣机出货量大幅增长，工厂投产释放利润弹性 [15] - 汽车业务 4 月交付量超 2.8 万台，目标 2025 年交付 35 万台，YU7 预计 7 月上市 [15] 市场数据 - 上证综指收盘 3402.32，涨 0.52%；沪深 300 收盘 3894.63，涨 0.75%等 [6] - 展示了锦波生物等公司的最新调整日期 [5] 评级调整 - 对常熟银行、翰森制药等多家公司进行评级调整，并给出盈利预测与价格区间 [16]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 考虑公司部分传统业务短期承压及经营管理效率优化成效，结合2024年年报与经营情况，小幅调整2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测 [5][6] - 看好公司在信创、智能网联汽车业务上的快速发展，经营管理优化后利润有望扭亏为盈 [6] 公司基本状况 - 总股本2.1698亿股，流通股本2.1692亿股，市价41.51元，市值90.0691亿元，流通市值90.0439亿元 [1] 公司业绩情况 2024年业绩 - 实现营收19.76亿元，同比增长5.23%；归母净利润 - 1.26亿元，同比转亏；扣非归母净利润 - 1.43亿元，亏损同比收窄31.00% [5] - 移动智能终端软件领域收入9.36亿元，同比下降3.76%；智能网联汽车软件业务领域收入4.90亿元，同比增长16.91% [5] - 整体毛利率为15.23%，同比下降2.17pcts；智能终端解决方案、智能网联汽车软件、产业数字化解决方案的毛利率分别同比变化 - 0.09pcts、 - 5.77pcts、 - 3.62pcts [5] - 销售/管理/研发费用分别为0.78/0.87/1.53亿元，销售费用同比增长49.03%，管理费用同比下降54.93%；销售/管理/研发费用率分别为3.93%/4.41%/7.75%，分别同比变化 + 1.16pcts/ - 5.89pcts/ - 0.29pcts [5] 2025年第一季度业绩 - 实现营收4.76亿元，同比增长13.59%；归母净利润 - 0.42亿元，亏损同比收窄6.95%；扣非归母净利润 - 0.44亿元，亏损同比收窄6.61% [5] - 整体毛利率为12.25%，同比下降2.07pcts [5] - 销售/管理/研发费用率分别为5.01%/7.18%/7.88%，分别同比变化 + 1.56pcts/ - 1.40pcts/ + 0.25pcts [5] 公司技术能力 - 聚焦操作系统技术领域，与芯片厂商密切合作，注重前沿技术跟进及核心技术积累 [5] - 移动智能终端软件领域深耕Android系统应用，拥有多种综合技术能力 [5] - 智能网联汽车软件领域发布新一代跨域融合整车操作系统FusionOS，适配多家芯片厂商最新产品 [5] - 物联网操作系统和产业数字化解决方案领域基于OpenHarmony发布商业发行版操作系统 [5] - 人工智能领域可提供定制化的AI + 解决方案 [5] - 截至2024年年末，公司及主要子公司拥有专利42项，计算机软件著作权439项 [5] 公司盈利预测 |指标|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,493|3,128|3,800| |增长率（yoy%）|26%|25%|21%| |归母净利润（百万元）|10|81|146| |增长率（yoy%）|108%|693%|81%| |每股收益（元）|0.05|0.37|0.67| |每股现金流量|-0.06|-0.23|0.18| |净资产收益率|1%|5%|9%| |P/E|886.6|111.7|61.9| |P/B|6.0|5.9|5.5| [3] 公司财务预测 资产负债表预测（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产合计|1,785|1,793|2,195|2,569| |非流动资产合计|773|760|748|737| |资产合计|2,558|2,553|2,943|3,306| |流动负债合计|986|1,032|1,381|1,637| |非流动负债合计|17|17|17|17| |负债合计|1,004|1,049|1,398|1,654| |归属母公司所有者权益|1,544|1,494|1,531|1,633| |少数股东权益|10|10|13|19| |所有者权益合计|1,554|1,504|1,544|1,652| [7] 利润表预测（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1,976|2,493|3,128|3,800| |营业成本|1,675|2,069|2,572|3,094| |税金及附加|17|22|27|38| |销售费用|78|90|106|127| |管理费用|87|100|116|133| |研发费用|153|167|194|222| |财务费用|6|12|14|21| |营业利润|-153|12|91|166| |利润总额|-153|11|90|166| |净利润|-136|11|84|151| |少数股东损益|-10|1|3|5| |归属母公司净利润|-126|10|81|146| [7] 现金流量表预测（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|-136|-14|-51|40| |投资活动现金流|32|-30|-21|-23| |融资活动现金流|-33|-181|199|118| [7] 主要财务比率预测 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|5.2%|26.2%|25.5%|21.5%| |EBIT增长率|-166.6%|115.5%|358.9%|78.4%| |归母公司净利润增长率|-167.0%|108.1%|693.5%|80.6%| |毛利率|15.2%|17.0%|17.8%|18.6%| |净利率|-6.9%|0.4%|2.7%|4.0%| |ROE|-8.1%|0.7%|5.2%|8.8%| |ROIC|-9.1%|1.6%|6.1%|9.3%| |资产负债率|39.2%|41.1%|47.5%|50.0%| |债务权益比|39.4%|32.3%|48.0%|55.9%| |流动比率|1.8|1.7|1.6|1.6| |速动比率|1.6|1.4|1.3|1.3| |总资产周转率|0.8|1.0|1.1|1.1| |应收账款周转天数|122|111|104|99| |应付账款周转天数|22|26|23|21| |存货周转天数|39|50|54|55| [7] 每股指标预测（元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益|-0.58|0.05|0.37|0.67| |每股经营现金流|-0.63|-0.06|-0.23|0.18| |每股净资产|7.12|6.88|7.06|7.53| [7] 估值比率预测 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P/E|-71|887|112|62| |P/B|6|6|6|6| |EV/EBITDA|-323|713|288|181| [7]

财务表现 - 2024年公司实现营收19.76亿元，同比增长5.23%，归母净利润-1.26亿元，同比转亏，扣非归母净利润-1.43亿元，亏损同比收窄31.00% [1] - 2025年第一季度公司实现营收4.76亿元，同比增长13.59%，归母净利润-0.42亿元，亏损同比收窄6.95%，扣非归母净利润-0.44亿元，亏损同比收窄6.61% [1] - 2024年公司整体毛利率为15.23%，同比下降2.17pcts，2025年第一季度整体毛利率为12.25%，同比下降2.07pcts [3] 业务表现 - 2024年移动智能终端软件领域实现收入9.36亿元，同比下降3.76%，主要受部分客户收入下降影响 [2] - 2024年智能网联汽车软件业务实现收入4.90亿元，同比增长16.91%，公司及子公司智达诚远积极开拓海外市场 [2] - 2024年智能终端解决方案、智能网联汽车软件、产业数字化解决方案的毛利率分别同比变化-0.09pcts、-5.77pcts、-3.62pcts [3] 费用情况 - 2024年公司销售/管理/研发费用分别为0.78/0.87/1.53亿元，销售费用同比增长49.03%，管理费用同比下降54.93% [3] - 2024年公司销售/管理/研发费用率分别为3.93%/4.41%/7.75%，分别同比变化+1.16pcts/-5.89pcts/-0.29pcts [3] - 2025年第一季度公司销售/管理/研发费用率分别为5.01%/7.18%/7.88%，分别同比变化+1.56pcts/-1.40pcts/+0.25pcts [3] 技术布局 - 公司聚焦操作系统技术领域，与芯片厂商密切合作，拥有Android系统升级及集成服务等综合技术能力 [4] - 公司发布新一代跨域融合整车操作系统FusionOS，适配高通、英伟达等芯片厂商的最新产品 [4] - 公司基于OpenHarmony发布商业发行版操作系统HongZOS V1.0、V2.0和V3.0，在前沿智能语音/视觉/NLP技术方面提供定制化AI+解决方案 [4] 盈利预测 - 预测公司2025-2027年营收分别为24.93/31.28/38.00亿元，归母净利润分别为0.10/0.81/1.46亿元 [5] - 公司经营管理优化后，利润有望实现扭亏为盈 [5]

核心观点 - 稳定币监管法案落地，短期内概念股受利好上涨后回调，长期合规化运行助力虚拟资产行业发展；新消费在港股带动下蔓延至A股，是“人货场”与消费倾向变化的受益方向；海光信息吸收合并中科曙光是信创领域里程碑，2025年信创有望进入新周期；ESG评分多数公司上升，部分策略有收益表现；上周科创板上涨，活跃度上升，稳定币第一股Circle上市；证券板块本周回暖，多因素推动景气度上行 [1][7][17][19][23][30] 策略：稳定币概念股投资展望 - 监管法案：2025年5月19日美国参议院通过《GENIUS法案》，规定发行稳定币的机构资质和储备要求；5月21日中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，实施后发行法币稳定币需申领牌照并符合多项规定 [2] - 用途及影响：稳定币用于支付结算可降低交易难度和费率，便利贸易；锚定法定货币会转变对锚定资产的需求；中国香港发行与港元或离岸人民币挂钩的稳定币有积极作用 [3] - 投资展望：港股稳定币指数先涨后跌，5月21日至6月6日累计涨55.47%；A股稳定币指数行情滞后、波动小，5月26日至6月5日涨35.51%，6月6日回调2.83%；短期内概念股受利好上涨后回调，长期合规化运行助力行业发展，建议关注相关优质股 [4] 消费：新消费乘风破浪，全场景深度重构 - 消费行业回顾：2021年以来消费行业进入调整期，2024年新消费在港股爆发并于2025年上半年蔓延至A股；传统消费面临压力，中央提出提振消费政策 [7] - 本轮新消费特点：Z世代悦己消费结合口红效应，有高频情绪消费特点；消费理性化，性价比品牌份额提升，渠道效率受重视；科技消费品创新涌现；国货以本土特色产品替代；国际竞争力增强 [8] - 人口结构与新消费：Z世代低结婚生育、家庭小型化，带动宠物、潮玩等需求；Y世代消费理性，增加耐用品和黄金资产支出；X世代催生银发和健康经济；各世代奶头乐需求增加 [9] - 消费理性化：消费者为大额耐用品溢价支付意愿下降，追求质价比和口红效应消费；家电市场小米起鲇鱼效应；零售渠道折扣零售兴起；出行人次增加，相关装备购买意愿提升 [9] - 国货崛起：国产品牌替代外资品牌，美妆和黄金珠宝市场有特色微创新 [10][11] - 科技消费：智能汽车等科技消费品全球领先，AI技术推动相关产品发展，具身智能机器人消费应用受关注 [11] 计算机：海光信息吸收合并中科曙光，信创进入重组快车道 - 事件：5月25日晚，海光信息与中科曙光公告筹划换股吸收合并并募集配套资金 [13] - 协同效应：优化产业布局，整合资源、提升规模效应、加强生态优势，推动人工智能与算力产业协同发展 [14] - 重组趋势：重组新规后首单吸收合并，政策鼓励支持，信创行业并购重组将加速，关注“卡脖子”领域 [15][17] ESG：本周ESG舆情整合策略绝对收益为0.49%——ESG策略周度报告(20250607) - 评分变动：截止6月6日，多数公司ESG评分上升，评级上升2586家，下降701家，不变2122家 [19] - 策略表现：ESG筛选策略本周下跌0.28%，超额收益-1.16%；舆情整合策略本周上涨0.49%，超额收益-0.39% [20][21] 科创板：稳定币第一股Circle在美强势上市——科创板周报(6.2 - 6.6) - 市场表现：上周科创板上涨2.91%，活跃度上升，日均成交额851.80亿元，平均换手率8.89%；大部分行业上涨，有色金属涨幅最大，社会服务跌幅最大；生益电子涨幅领先，中邮科技跌幅最大 [23] - 估值情况：科创板整体PE为51.51，高于其他三大板块，与科创50估值差缩小 [24] - 再融资政策：“轻资产、高研发投入”认定标准助力企业再融资，已有9家公司申请，拟融资247.96亿元 [24] - 上市情况：稳定币第一股Circle上市首日大涨168.5%，京东稳定币进入香港“沙盒”测试第二阶段 [25] - 基金表现：上周科创板主题基金表现强于指数基金，科创50周涨1.50%，科创100周涨3.57% [26] 非银：财政部公布立法安排，板块表现整体回暖 - 行情复盘：本周证券板块回暖，单周涨2.39%，跑赢沪深300指数1.51个百分点；A股上市券商大部分上涨，平均涨幅2.17% [28] - 市场数据：本周A股日均成交1.21万亿，环比涨10.52%；平均换手率3.61%，环比涨0.12pct；平均两融余额1.81万亿，环比涨0.03% [28] - 融资情况：本周A股2家公司上市，股权募资金额超50亿；36只新基金发行，股基以指数基金为主 [29] - 投资建议：国家政策目标定调板块走向，多因素推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容增强基本面改善预期 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 信创产业引领自主可控与国产替代趋势，在政策和资金推动下市场加速增长，带动相关公司业绩提升，中证信创指数具备投资价值，华夏信创ETF是跟踪该指数的优质产品 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 信创引领自主可控与国产替代重大趋势 - 信创产业是基于国产芯片和操作系统的基础设施技术创新，涵盖基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全四大类别，国际环境变化推动其发展 [10] - 信创产业发展历经萌芽、起步、试点实践、规模化推广和深化落地阶段，目前已形成中科院系、中国电子系和华为系等主要派系 [13][20] - 2023年以来信创替换按“2+8+N”节奏推进，2024年特别国债有望提供需求支撑，信创市场增速有望再提速，2023年市场规模约15388亿元 [2][26][30] - 海光信息和达梦数据在信创推动下业绩高速增长，海光信息2020 - 2024年营收CAGR达73.04%，达梦数据同期营收CAGR达23.42% [2][42][45] 中证信创指数投资价值分析 - 中证信创指数选取不超过50只信创产业上市公司证券为样本，每半年调整一次，反映信创产业整体表现 [50] - 截至2025年6月5日，指数成份股市值分布较广，流动性良好，行业集中度高，主要分布在计算机和电子行业 [53][56][58] - 指数前十大权重股权重集中度适中，平均总市值921.18亿元，盈利水平良好 [60] - 指数2024 - 2027年预期营业收入和归母净利润增速较高，具备发展潜力 [61] - 以2019年1月1日至2025年6月5日为样本期，指数总收益34.61%，年化收益率4.22%，业绩优于沪深300、中证500和中证1000 [65] 基金产品 - 华夏信创ETF于2024年4月30日上市，跟踪中证信创指数，是规模最大、流动性最好的ETF产品，有2只联接基金 [4][70]

套利交易失败 - 海光信息和中科曙光复牌后表现分化 中科曙光一字涨停 海光信息高开8%后回落至收盘涨幅4% [2][4] - 信创ETF集体遭遇抛售 当日跌幅2.5%-3.8% 其中国泰信创ETF换手率57.99%下跌2.98% 富国和华宝信创ETF换手率超40% [3][6] - 套利资金面临三重压力 包括溢价收敛 赎回砸盘和市场回调 区间最高涨幅华夏信创ETF仅2.66% 广发信创ETF最低0.72% [6] 资金流动情况 - 7只信创ETF在停牌期间获近70亿元资金净流入 华夏信创ETF流入22.67亿元居首 国泰和富国信创ETF份额增长超10倍 [8] - 基金公司集体发布风险提示 因停牌股导致跟踪误差扩大 但未实际限制套利操作 [8][9] ETF套利机制限制 - 多数信创ETF将海光信息和中科曙光设为"必须现金替代" 赎回时无法获得股票 [10] - ETF价格受非停牌成份股波动影响显著 溢价状态隐含套利空间可能被快速抹平 [10] 科技板块后市展望 - 华创证券认为6月将启动AI Agent行情 信创产业链加速技术互补型整合 形成"芯片-系统-应用"全链条 [11] - 天风证券指出自主可控存在政策积累和国产替代双逻辑 建议关注估值低位板块 信创板块收入端稳健复苏 国产算力景气度持续上行 [11]

市场表现综述 - 原油价格大涨 国内权益市场指数普涨 创业板指上涨2 32% [3] - 通信 有色金属 电子行业涨幅居前 家用电器 食品饮料 交通运输行业跌幅居前 [3] - 股混基金显著反弹 偏股混合型基金上涨1 94% [3] 基金产品发行情况 - 新成立基金42只 合计发行份额310 13亿份 债券型基金9只 混合型基金8只 股票型基金22只 FOF基金3只 [4] - 全市场新发行基金36只 股票型基金13只 混合型基金11只 债券型基金10只 FOF基金1只 国际(QDII)基金1只 [4] 基金产品表现跟踪 - TMT主题基金上涨3 64% 医药主题基金上涨2 24% [5] - 周期 行业均衡 行业轮动 新能源 金融地产 消费 国防军工主题基金分别上涨2 13% 1 85% 1 75% 1 56% 1 33% 0 90% 0 77% [5] ETF市场跟踪 - 股票型ETF资金净流出25 59亿元 收益中位数1 32% [6] - 港股ETF收益中位数2 40% 资金净流出37 16亿元 跨境ETF收益中位数0 98% 资金净流出12 02亿元 商品型ETF收益中位数1 44% 资金净流出11 72亿元 [6] - 宽基ETF全面净流出 科创创业主题ETF净流出1 86亿元 TMT主题ETF净流入61 73亿元 [6] 基金仓位高频监控 - 主动偏股基金仓位下降0 38pcts [7] - 通信 纺织服饰 银行行业获资金增配 家用电器 汽车 计算机行业遭资金减持 [7] ESG金融产品跟踪 - 新发行绿色债券10只 规模92 70亿元 累计发行规模4 48万亿元 发行数量3871只 [8] - ESG基金净值涨跌幅中位数 主动权益型1 33% 股票被动指数型0 74% 债券型0 08% [8] - 国内ESG基金存量213只 规模1327 72亿元 [8]

公众号账号被盗事件 - 近期有组织成规模的灰色产业链通过变更个体工商户营业执照信息盗取公众号所有权 随后发布炒股杀猪盘引流信息[2] - 盗号手法集中在个别省份地区 可能涉及工商注册登记环节的内鬼或制度漏洞[3] - 同类事件频发 包括"远方青木"等大V账号遭相同手法盗取[2] 市场热点分析 - 全球资产异动：A股 港股 日经225及美股期货同步跳水 现货黄金短线拉升0 8% 主因或为中美和谈等宏观变量影响[9] - 港股通新纳入标的波动剧烈：古茗 布鲁克 蜜雪首日大涨(布鲁克+20%) 次日转跌 反映南下资金(年内净买入近7000亿港币)对市场冲击显著[12][13] - 指数成分调整效应：标普500成分股调整预期落空导致Robinhood和Applovin股价单日跌幅超8% 显示指数基金持仓占比超25%带来的市场影响[14][15][16] 投资者操作建议 - 信创ETF权重股(海光 中科)稀释效应显现 相关ETF单日大跌近3%[9] - 固收加精选组合年内收益创新高 主理人维持"看好风险资产但不看空债券"判断并临时发车[17] 行业风险警示 - 股市上行周期催生杀猪盘灰色产业 中老年群体为高危目标[6] - 公众号运营建议避免使用个体营业执照注册 优先选择一线城市企业主体并定期核查法人变更情况[5]