行业变革趋势 - 硬派越野车行业正从以非承载式车身和大排量发动机为核心的"老三样"向"电驱动 智能化和生态圈"的"新三样"转型 [2] - 消费者需求从单纯"能越野"升级为要求车辆"会思考"且"懂生活" [2] - 传统燃油硬派越野车在环保法规和市场需求压力下日渐边缘化 [2] 电驱动技术突破 - 新能源硬派越野车通过电气化技术解决传统车型高油耗 舒适性差和用车成本高的痛点 [3] - 方程豹豹8配备2.0T纵置混动系统 输出550kW最大功率和760N·m扭矩 百公里加速4.8秒 WLTC综合油耗低至1.79L/100km [3] - 猛士M817采用四电机布局实现每个车轮扭矩独立控制 智能E锁可在1秒内完成四轮转速同步 三轮打滑仍可单轮脱困 [3] 外放电功能拓展 - 大容量电池组和V2L外放电功能重新定义越野车使用场景 实现"移动营地"概念升级 [4] - 调研显示87%新能源越野车主使用过车辆外放电功能 远超城市SUV车主 [4] 智能化驾驶演进 - 硬派越野车从"最不需要智能驾驶"车型转变为智能辅助驾驶系统标配化 [6] - 全新坦克500搭载长城第三代智能辅助驾驶系统 采用激光雷达+视觉多传感器融合方案 首次实现高速NOA和记忆泊车功能 [6] - 猛士M817配备华为乾昆智驾ADS 4系统 具备车位到车位P2P2.0功能 支持跨城通勤"0干预" 搭载27个高感知传感器含192线激光雷达 [6] 智能座舱升级 - 高算力芯片和L2+级辅助驾驶成为2025年硬派越野车标准配置 [7] - 新一代产品如方程豹豹5智驾版采用大尺寸中控屏 AR-HUD和智能语音交互系统 科技体验直追城市新能源车 [7] - 智能座舱系统能根据越野场景提供实时地形分析 车辆状态监测和路线建议 [7] 生态圈建设 - 硬派越野车演变为连接多种生活方式的"移动生态平台" [8] - "可城可野"成为新车标配宣传语 捷途纵横以"轻越野"生活方式为核心卖点 [8] - 调研显示64.8%硬派越野车主每月越野不超过2次 但100%车主希望车辆体现越野精神和生活方式 [8] 用户社群价值 - 硬派越野车市场具有最强用户情感认同 催生改装件 户外装备和活动服务等周边产业生态 [9] 市场影响 - "新三样"推动硬派越野车从小众市场走向主流 降低使用门槛和拥车成本 扩大潜在用户群体 [10] - 变革模糊了硬派越野与城市SUV的界限 催生"轻越野"新品类 [10] - 品牌价值主张从机械性能转向生活方式表达 [10]

入库环节智能化 - 智能扦检系统通过高清雷达扫描自动生成扦样方案 从10个点位抽取20公斤样品并通过管道输送至检验设备 [3] - 智能检验机器人协同检测设备完成水分及杂质分析 生成检测报告耗时从40分钟缩短至20分钟 效率提升100% [3] - 中储粮徐州直属库实现粮食入库及储存环节信息化监管 [3] 仓储管理科技化 - 智能粮库集中管控平台配备高清摄像头与云台 37个粮仓巡查时间从半天压缩至30分钟内 [4] - 粮仓内部部署分层温度传感器 可实时监测局部温度并触发自动预警 [4] - 氮气充填系统通过98%浓度氮气降低粮堆氧气含量 抑制粮食呼吸作用并防治害虫 [4] - 液态二氧化碳气化技术通过通风系统充入粮仓 15天内实现害虫灭活 [5] - 科技化储粮使人力和成本降低40% 粮食损耗率控制在1%以下 [5] 平仓作业自动化 - 多机器人自动平仓系统实现5台机器人协同作业 自主避障完成粮堆平整 [6] - 平仓作业时间从3-5天缩短至半天 解决高粉尘环境下人工劳动强度大问题 [6] - 系统支持扩展至50台机器人调度 未来可覆盖巡检/扦样等全自动化作业 [6] 加工分选数字化 - 粳米数智化生产线涵盖砻谷/碾米/色选全流程 智能色选机每小时处理30吨大米且选净率达99% [7] - 色选机采用多光谱与AI技术识别0.05毫米级杂质 通过高速剔除装置实现分选分级 [7] - 智能加工技术防止过度碾磨 使同一批稻谷出米率提升至少2% [7] 食品加工技术创新 - 双螺旋冷冻隧道将水饺中心温度速冻至-18℃仅需30分钟 对比家用冰箱缓冻技术减少冰晶形成 [8] - 纳米级冰晶锁鲜技术有效保持速冻食品口感与营养 [8] 农作物综合利用 - 秸秆粉以每吨约1000元价格回收 与麸皮/玉米芯混合发酵20天制成食用菌基料 [9] - "秸—菌—肥"模式将秸秆转化为有机肥 建安区1100座大棚年产食用菌鲜品1万吨 [9]

乘用车及新能源销量表现 - 本周乘用车销量52.3万辆，同比增长4.2%，环比增长9.5% [1][2] - 新能源乘用车销量29.0万辆，同比增长13.9%，环比增长8.1% [1][2] - 新能源渗透率达55.3%，环比下降0.7个百分点 [1][2] - 8月周度销量呈现波动上升态势，第五周达52.3万辆，新能源渗透率区间为52.8%-57.3% [4] 汽车板块市场表现 - A股汽车板块本周上涨1.0%，在申万子行业中排名第9位，表现强于沪深300指数（0.6%） [1][2] - 细分板块中商用载客车涨幅最高达6.2%，乘用车、商用载货车、摩托车及其他、汽车零部件分别上涨1.7%、1.0%、0.9%、0.4%，汽车服务板块下跌1.9% [1][2] 新车型与战略动态 - 问界M7开启预订24小时内小订量突破15万辆，新车尺寸5080×1999×1780mm，轴距3030mm，新增后排娱乐屏、压缩机冷暖箱及主驾零重力座椅 [4] - 吉利汽车合并极氪获股东高票通过，"一个吉利"战略取得进展 [4] - 9月多款新车集中上市包括问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、极氪9X，魏牌旗舰SUV预计25年第三季度上市 [4][5] 人形机器人产业催化 - 宇树科技计划2025年10-12月提交上市申请，特斯拉Optimus机器人通过社交媒体展示提升板块热度 [3] - 特斯拉目标2025年生产数百台Optimus V3原型机，5年内实现百万台量级产能 [3] - 技术环节创新包括灵巧手传动方案、触觉传感器构型、轻量化材料替代及关节结构优化 [3] - 头部人形机器人企业证券化进程加速成为板块情绪催化剂 [3] 投资组合与细分领域推荐 - 乘用车领域推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [2][5] - 零部件智能化推荐伯特利、地平线机器人、科博达（智能驾驶）及继峰股份（智能座舱） [5] - 新势力产业链推荐H链星宇股份、沪光股份，小米链无锡振华，T链拓普集团、新泉股份、双环传动 [5] - 机器人领域推荐拓普集团、伯特利、银轮股份等汽配企业，建议关注浙江荣泰、双林股份、雷迪克 [5] - 摩托车板块推荐春风动力、隆鑫通用 [6] - 轮胎板块推荐赛轮轮胎、森麒麟 [7] - 重卡板块因天然气重卡需求上升推荐中国重汽 [8]

专题：财富领航征程丨金融新启航 中央金融工作会议指出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五 篇大文章"，为推进金融高质量发展指明了方向。鉴于此，新浪财经年度策划《金融新启 航》特别推出《财富领航征程》系列访谈栏目，深度对话金融机构高管、专家学者，共谋行 业发展之道。 作为金融市场的重要组成部分，财富管理行业在支持实体经济发展、丰富金融产品供给等方面发挥重要 作用。围绕做好金融五篇大文章，财富管理行业应如何扎实服务实体经济、助力经济高质量发展？本期 《财富领航征程》对话上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞。 在全球经济形势错综复杂、不确定性增强的背景下，财富管理机构应如何实现自身商业目标？ 吴飞表示，虽然从个体层面看，各家财富管理机构的条件、禀赋有所差异，但最终仍需通过服务客户需 求实现自身商业目标。只要有能力赢得客户，且能够满足客户需求，无论是选择深耕本土亦或是布局国 际，中国拥有足够的市场容量来满足财富管理机构的发展需求。展望未来，智能化将成为财富管理行业 提升效率的重要助力，同时，服务方式也将发生变化，24小时服务成为可能。 此外，谈及家族企业财富传承，吴飞认为仍存在一定风险，一是缺 ...

2024年中国摩托车产业整体表现 - 全年摩托车出口量达1449.89万辆 同比大幅增长27.01%创历史峰值 [1] - 国内市场产销量突破1990万辆 扭转2023年下滑态势实现强劲复苏 [1] 产业转型与技术创新 - 电动摩托车市场份额突破30% 休闲娱乐类车型销量同比增长超40% [3] - 智能化交互系统搭载率显著提升 产业向电动化、智能化、网联化与休闲化转型 [3] - 氢燃料摩托车和固态电池等前沿技术研发取得突破 [7] 供应链与制造优势 - 中小排量燃油摩托车制造规模与成本控制保持全球领先 [3] - 核心零部件配套半径缩短至"1小时产业圈"形成高效产业集群 [3] - 电池能量密度和充电效率等新能源关键技术指标达到国际先进水平 [3] 国际市场拓展与风险管理 - 头部企业通过海外建厂和技术合作深化全球化布局 [7] - 关键原材料储备周期延长 多元化采购渠道建设成效显著 [7] - 供应链风险管理机制持续完善 [7] 产品属性演变 - 使用场景从单一代步工具扩展为满足日常生产生活的重要工具 [4] - 文化赋能实现从工具到符号的价值蜕变 [4] - 产品融入多元化出行生态体系 [3] 全球市场格局 - 全球市场规模稳步增长 区域分化和电动化主导增长动能 [6] - 需求分层呈现三类市场反映不同细分特征 [6] - 美国、日本和印度等主要国家市场呈现差异化发展特征 [6]

涉及的行业或公司 * 继峰股份（公司）[1] * 汽车零部件行业（行业）[2] 核心观点和论据 * 公司通过2019年收购德国格拉默实现了全球化布局 产品线从传统头枕扶手扩展至乘用车及商用车座椅领域 客户群体与生产基地显著扩展[2][8] * 公司2024年乘用车座椅业务收入近30亿元 中控及内饰业务收入超过70亿元 交付了33万套乘用车座椅产品[2][10] * 公司新兴业务如隐藏电动出风口和车载冰箱逐步成为新增长点 2024年底车载冰箱订单达12个[2][21] * 公司预计2025年进入业绩释放周期 2025年至2027年收入有望分别达260亿 291亿和321亿元 利润有望实现6亿元 10亿元及14亿元左右的增长[3][25] * 乘用车座椅单车价值量高 在4000至10000元之间 舒适性 功能多样化 智能化和轻量化是重要升级趋势 智能化座椅价值量比传统座椅提高约50%[12] * 预计2025年乘用车座椅单车价值量相比2022年上涨约5000元 至2027年可能达5200元左右[2][13] * 预计2025年和2027年中国乘用车座椅市场规模将分别达到1391亿元和1497亿元 全球市场规模则接近3500亿元和3800亿元[2][13] * 国内乘用车座椅市场格局正经历变化 自主品牌崛起和供应链重塑为国产替代提供机会 本土供应商在响应速度和成本控制方面具优势[2][16] * 公司客户包括理想 蔚来 上汽大众等品牌 截至2024年年报在手订单21个 并从新能源车企拓展至传统高端合资车企及头部传统主机厂[17][18] * 收购格拉默后 公司对其组织架构 人员及供应链进行了整合优化 并剥离了其美洲TMD不良资产 实现降本增效和轻装上阵[11][19] 其他重要内容 * 公司发展历程分为三阶段：1996-2018年奠定基石业务 2019-2020年拓展收购 2021年至今为战略新业务突破期[6] * 公司2020年因全球疫情和收购整合影响出现业绩亏损 2021年后通过降本增效措施扭亏为盈[2][11] * 2023年公司营业收入首次突破200亿元[2][10] * 截至2024年底 公司实控人通过直接和间接持股比例达42.22% 股权结构集中稳定 并间接持有格拉默88%股权[7] * 汽车座椅行业主要被外资垄断 全球五家头部企业占据78%份额 中国市场延峰安道拓占32%份额[15] * 2020年4月至2022年9月 公司因整合格拉默导致营收出现下滑[22]

公司分析 **华为公司财务表现** * 2025年上半年营业收入4,270亿元 同比增长3.95%[3] * 净利润372亿元 同比下降32.2%[3] * 研发投入近1,000亿元 同比增长9% 占营收比例近23%创历史新高[1][3] **主营业务增长亮点** * 消费者业务 智能车和华为云构成业绩核心板块[1][6] * 广东智行车型累计销量突破90万台 汽车业务首次实现盈利[1][6] * 华为云整体算力规模同比增长250%[1][6] * 使用生成AI算力客户从321家增至1,714家[6] **核心技术研发成果** * 华为云发布Clock Metrics 384超节点 集成384颗升腾NPU和192颗鲲鹏CPU[1][4] * 算力达300 PFLOPS 支持训练1,300千亿参数大模型[1][4] * 麒麟9,020芯片采用自研大中小核设计 大核频率2.5GHz[8] * 集成Melon 920图形单元 频率840MHz[8][9] * 软硬件协同和系统级深度优化提升36%[5] **鸿蒙操作系统发展** * 2019年启动自研 累计投入数百亿人民币[1][7] * 超1万人参与研发 代码量超1.3亿行[1][7] * 国内主要互联网应用基本完成适配[10] * 经过六个版本迭代 功能完备度接近iOS和安卓[10] * 肩负国家信息技术产业底层安全任务[1][7] **未来战略布局** * 华为全连接大会2025以"越深行业智能化"为主题[12] * 将发布数据技术设施 行业场景解决方案及开发工具[13] * 展示AI大模型 多模态融合等前沿技术突破[13] 行业分析 **政策支持环境** * 工信部与市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》[2][14] * 推动国货国用 加强关键核心技术攻关[14] * 提高供应链安全性及韧性[14] **生态链投资机会** * 算力服务器整机配套服务：神州数码 烽火通信[15] * 软件开发：软通动力 中软国际[15] * ERP领域：海量数据[15] * 行业数字化转型升级：南科科技[15] **行业发展挑战** * 操作系统开发需要大量资金 时间和人力投入[11] * 生态构建难度极高 历史上有黑莓 诺基亚等失败案例[11] * 鸿蒙仅六年发展历程 相比iOS和安卓的十多年积累仍有差距[11]

**全球低压电器市场与断路器行业分析** **涉及的行业与公司** * 行业：全球低压电器行业 特别是其中的断路器细分市场 以及数据中心（AIDC）供配电系统行业[1] * 公司：国际巨头包括施耐德、ABB、西门子 国内主要企业包括正泰电器、良信股份（良信电器）[1][5][10] **核心观点与论据** **市场现状与增长前景** * 2023年全球低压电器市场规模约4000亿元人民币 预计未来五年复合增长率约6%[1][3] * 市场增长主要受益于新能源发电和数据中心建设需求提升 推动产品向智能化、数字化转型[1][3] * 2024年全球新能源发电装机容量预计达到46亿千瓦[4] **数据中心领域的机遇** * 数据中心断路器是保障不间断供电的核心环节[1][6] * 预计到2026-2027年 全球数据中心低压电子产品市场规模将超过300亿元人民币[1][8] * 直流低压电子产品渗透率将从2025年的10%左右提升至2027年的30%以上[1][8] * 直流产品价值量（约每瓦6元）约为交流产品（约每瓦3元）的一倍 海外销售单位价值量比国内高20%至30%[8] * 数据中心配电系统向预制模组化（可将建设周期从12-15个月缩短至3-9个月）和智能化方向发展[2] **行业竞争格局** * 全球市场由施耐德、ABB、西门子等海外巨头主导[1][5] * 国内市场格局相对分散 2023年C23企业市占率约40% C25企业市占率约50%[5] * 施耐德国内市占率约15% 正泰电器市占率14%-15% 良信股份市占率约5%[5] * AIDC断路器市场目前主要由外资品牌占据较大份额[12] **良信股份的业务与发展** * 公司拥有26年发展历史 产品线完善 覆盖框架断路器、塑壳断路器、微型断路器等多种产品 覆盖中低压配电及控制各领域[9] * 深度布局新能源发电、储能、制碳中心和智能配电等前沿领域 并针对风能发电、光伏充电、电桩、5G基站以及计算中心等不同行业进行定制开发[1][9][10] * 推出行业领先的2000伏高压断路器和12千伏中压断路器[9] * 与华为、维谛等头部客户深度合作 开发定制化元件 并积极拓展互联网厂商客户[10] **技术布局与产品创新** * 公司低压电器产品覆盖交直流全品类 广泛应用于智能中心、HVDC及开关柜等配电设备中[10] * 在高压直流领域推出固态直流断路器 具有响应时间短、无电弧限制、使用寿命长等优势 将成为800伏HVDC数据中心的标配[11] * 与维谛合作开发适用于800伏HVDC架构的固态断路器 有望在2026年下半年推出市场 其单位价值量远高于传统交流断路器[11] **其他重要内容** * 国产品牌在技术和性价比方面已取得显著进步 有望借助AIGC发展契机积极拓展海外市场[12][13] * 海外断路器价值量较国内有显著增长 国内企业将充分受益于此趋势[12][13] * 良信股份有望通过海外AIDC断路器需求打造第二增长曲线[3][10]

电动智能大势所趋,市场变革挖掘 α 机遇 20250905 在过去的 3 到 5 年中，汽车板块在市场中的表现非常突出，涵盖了多个热门的 投资方向和赛道。当前的主要特征是电动化提升和智能化加速。在这一背景下， 中国市场的发展尤为迅速，呈现出冲破式加速的节奏。我们认为，从 2025 年 到 2030 年，汽车互联网生态或将出现。在中国市场中，头部车企已经逐渐清 晰，包括比亚迪、吉利、新势力以及近两年崛起的华为和小米等。 汽车行业可以类比哪个行业的发展历程？ 汽车行业的发展历程可以类比 2012 年的智能手机转型。当时功能机向智能机 转变，如今汽车行业也在经历从传统燃油车向电动化、智能化转变。这一过程 中的软硬件标准已经确立，我们期待未来几年格局进一步清晰。 零部件行业机遇集中在智能化、产业链外延及全球化，激光雷达、支架 芯片等领域具扩张潜力，人形机器人成重要下游场景，中国零部件企业 海外利润率已接近甚至超过国内水平。 Q&A 近年来汽车行业的发展趋势和投资机遇是什么？ 如何研究汽车行业及其周期性特点？ 摘要 汽车行业正经历从燃油车向电动化、智能化转型，类似于 2012 年智能 手机的转型，软硬件标准已确立，未来 ...

核心观点 - 汽车行业呈现智能化、全球化及机器人产业加速发展趋势 乘用车销量稳健增长 新能源渗透率维持高位 新车型订单表现亮眼 机器人领域海内外龙头共振催化板块热度 投资组合聚焦优质自主车企、智能化零部件及机器人产业链标的 [2][4][5][6][7][12][15][16][17][18] 本周数据表现 - 2025年8月第5周乘用车销量52.3万辆 同比+4.2% 环比+9.5% 新能源乘用车销量29.0万辆 同比+13.9% 环比+8.1% 新能源渗透率55.3% 环比-0.7个百分点 [2] - 汽车板块本周上涨1.0% 表现强于沪深300指数（0.6%） 细分板块中商用载客车上涨6.2% 乘用车上涨1.7% 商用载货车上涨1.0% 摩托车及其他上涨0.9% 汽车零部件上涨0.4% 汽车服务下跌1.9% [3][30] 机器人产业催化 - 宇树科技计划2025年10-12月提交上市申请 年营收超10亿元 四足机器人占比65% 人形机器人占比30% [5][12][64] - 特斯拉Optimus获Salesforce CEO展示 售价区间20-50万美元 马斯克目标今年生产数百台V3原型机 5年内达百万台量级 [5][12][18][67] - 产品维度关注灵巧手传动方案、触觉传感器构型、类RV替代谐波、轻量化以塑代钢及万向节替代关节轴承等技术变革 [5][12][18] - 优必选签订2.5亿元人形机器人合同 智元机器人中标3.1亿元湖北创新中心项目 国产主机厂证券化进程加速 [66] 新车型与订单表现 - 8月周度销量逐周回升：第1周47.0万辆、第2周38.3万辆、第3周43.7万辆、第4周47.8万辆、第5周52.3万辆 新能源渗透率分别为52.8%、57.3%、56.7%、56.0%、55.3% [6][13] - 全新问界M7开启预订24小时小订量突破15万台 车身尺寸5080×1999×1780mm 轴距3030mm 新增后排娱乐屏、7.3L压缩机冷暖箱及主驾零重力座椅 [6][13][62] - 9月多款新车上市：问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、吉利极氪9X 魏牌旗舰SUV（搭载元戎启行VLA模型）计划25Q3上市 [6][13] 乘用车政策与需求 - 以旧换新政策延续：国四排放标准燃油乘用车纳入报废补贴范围 新能源车补贴2万元/台 2.0L及以下燃油车补贴1.5万元/台 [14][38][39][40] - 地方消费刺激政策加码：沈阳、南宁、合肥、大庆、南通等地推出购车补贴 金额1000-10000元不等 [42] - 7月行业折扣率回收：整体折扣率16.0%（上旬）→15.8%（下旬） 燃油车折扣率19.9%→19.6% 新能源车折扣率11.0%→10.6% [43][44][45] 智能化与电动化进展 - 比亚迪全系车型将搭载高阶智驾 2025年成智驾平权元年 20万元价格带为核心增长区间 [16] - 地平线征程芯片量产突破1000万套 合作车企超40家 车型超400款 覆盖600万车主 [68] - 岚图梦想家首发搭载地平线征程6E芯片 预售价38.99-45.99万元 [67] 摩托车市场 - 2025年7月250cc以上摩托车销量8.8万辆 同比+21.7% 1-7月累计销量59.0万辆 同比+37.9% [21][22] - 春风动力250cc+车型7月销量1.8万辆 市占率20.9% 隆鑫通用销量1.4万辆 市占率15.9% [23] - 500-800cc排量区间增速显著：7月销售1.9万辆 同比+238.8% [22] 重卡与轮胎行业 - 7月重卡销量8.5万辆 同比+45.6% 1-7月累计销量62.4万辆 累计同比+10.9% [24] - 以旧换新政策支持报废国四及以下排放标准货车 报废更新补贴8万元/台 无报废更新补贴3.5万元/台 仅报废补贴3万元/台 [25][38] - 轮胎行业PCR开工率维持高位（73.13%）、TBR开工率逐步恢复（64.76%） 成本端同比下滑（PCR成本-11.5%、TBR成本-7.2%） 海运费占货值比重降至5.8% [28][29][50][55][58] 产业链投资建议 - 乘用车推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [7][15] - 零部件推荐智能化（伯特利、地平线、科博达、继峰股份）、新势力产业链（星宇股份、沪光股份、无锡振华、拓普集团、新泉股份、双环传动） [7][17] - 机器人推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技 [7][20] - 摩托车推荐春风动力、隆鑫通用 轮胎推荐赛轮轮胎、森麒麟 重卡推荐中国重汽 [8][9][10][26]