机器人ETF市场表现 - 机器人ETF（562500）盘中价格波动平盘 盘初冲高回落翻绿后探底小幅拉升 翻红可期 [1] - 成分股涨跌互现 石头科技领涨3.33% 迈赫股份和大华股份涨幅超2% 华辰装备和江苏雷利跌幅超3% [1] - 成交金额达5.65亿元 市场交投火爆 量能持续释放 [1] - 单日新增规模5.60亿元 最新规模212.86亿元 突破210亿元整数关口再创新高 规模领先其他机器人主题ETF [1] 行业技术进展 - 擎朗智能9月24日升级发布自研VLA模型KOM2.0 针对服务行业 [1] - 大模型将应用于人形具身服务机器人 显著提升泛化能力和岗位化服务水平 加快产品迭代速度 [1] 板块投资逻辑 - 人形机器人板块走势受特斯拉机器人进展影响 包括性能迭代、硬件定型和量产指引 [2] - 板块从主题投资转向量产预期 聚焦供应链确定性和硬件新方向 [2] - Gen3硬件定型及规模化量产在即 板块β持续向好 [2] 产品特征 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF [2] - 成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 布局上中下游产业链 [2] - 提供场外联接基金（A类018344 C类018345） [2]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价上涨2.09%至47.48元/股 成交1.98亿元 换手率2.11% 总市值126.00亿元 [1] - 主力资金净流出705.18万元 特大单买入占比7.52%卖出占比6.85% 大单买入占比24.95%卖出占比29.19% [1] - 今年以来股价累计上涨83.19% 近5日/20日/60日分别上涨2.39%/8.90%/25.94% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近7月29日净买入9146.11万元 买入总额2.94亿元占比13.60% 卖出总额2.03亿元占比9.37% [1] 公司基本业务结构 - 主营业务为精密冲压模具和金属结构件研发生产销售 新能源汽车相关业务占比54.24% 燃油汽车业务占比17.30% [2] - 储能设备业务占比16.41% 通信设备及其他业务占比10.21% 其他收入占比1.83% [2] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 概念板块涵盖灵巧手/汽车热管理/华为汽车/机器人概念/人形机器人 [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入35.72亿元 同比增长13.25% 归母净利润1.12亿元 同比下降36.37% [2] - 股东户数4.15万户 较上期增加33.18% 人均流通股4802股 较上期减少2.39% [2] - A股上市后累计派现4.24亿元 近三年累计派现3.09亿元 [3] 机构持仓变动 - 鹏华碳中和主题混合A持股970.44万股（第二大股东） 较上期增加307.05万股 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A新进持股649.49万股（第四大股东） [3] - 前海开源嘉鑫混合A持股218.19万股（第八大股东） 较上期增加2.04万股 [3] - 华安媒体互联网混合A新进持股203.88万股（第九大股东） 华安景气领航混合A新进持股180.20万股（第十大股东） [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中下跌2.16%至213.59元/股 成交3862.94万元 换手率0.62% 总市值232.92亿元 [1] - 主力资金净流出125.43万元 大单买入占比10.62%(410.42万元) 卖出占比13.87%(535.85万元) [1] - 今年以来股价累计上涨241.17% 近5日下跌11.38% 近20日上涨16.20% 近60日上涨62.41% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9218户较上期增加20.25% 人均流通股3152股减少16.84% [2] - 融通中国风1号灵活配置混合新进第七大股东持股46.38万股 [3] - 香港中央结算减持29.28万股至41.63万股 仍列第九大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入17.13亿元同比增长23.19% [2] - 归母净利润3.42亿元同比增长88.04% [2] - A股上市后累计现金分红7.08亿元 [3] 公司基本情况 - 成立于2015年9月24日 2023年3月21日上市 [1] - 主营业务为智能电动低速车(收入占比67.23%)和特种车(28.59%) [1] - 所属申万行业为汽车-摩托车及其他 概念板块含汽车零部件/人形机器人等 [1]

金融工程研究：融资融券周报核心观点 - A股主要指数多数震荡调整，科创50指数涨幅最大达3.63%，上证综指跌幅最大为1.04% [2] - 沪深两市两融余额增至24,089.97亿元，较上周增加241.89亿元，融资余额占主要部分为23,922.51亿元 [2] - 电子、电力设备和通信行业融资净买入额较多，有色金属、计算机和煤炭行业融资净买入额较少 [3] - 市场ETF融资余额为1072.25亿元，个股融资净买入前五名为中芯国际、立讯精密、三花智控、中际旭创、宁德时代 [3] 金属行业周报核心观点 - 钢铁稳增长政策发布，聚焦产能产量精准调控和扩大有效消费，船舶用钢和建筑用钢需求有望提振 [5][6] - 刚果（金）延长钴出口禁令，2026-2027年出口配额无增长，钴供需有望维持偏紧状态 [5][8] - 铜矿供应偏紧形成价格支撑，铝厂利润表现较好，黄金短期关注美国PCE数据，锂价受供给过剩压制 [5][7] - 维持对钢铁和有色金属行业“看好”评级，推荐洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、紫金矿业、中国铝业 [8] 机械设备行业周报核心观点 - 申万机械设备行业上周上涨0.19%，跑赢沪深300指数0.26个百分点，市盈率为32.02倍 [10] - 8月工程机械开工率43.42%，挖掘机销量实现两位数增长，设备更新政策深化有望持续带动需求 [10] - Figure公司C轮融资超10亿美元，投后估值达390亿美元，人形机器人量产节奏有望加快 [11] - 维持行业“看好”评级，推荐中联重科、恒立液压、拓斯达、豪迈科技 [11]

公司上市申请 - 公司已向香港交易所主板提交上市申请 联席保荐人为中信证券和广发证券 [1] 主营业务 - 公司是全球领先的传动驱动智能零部件制造商 产品包括传动组件、新能源驱动系统、轮毂轴承零部件以及内外饰 [1] 市场地位 - 按2024年收入计 公司是全球第二大汽车座椅HDM供应商 市场份额15.1% [1] - 按2024年收入计 公司是中国最大汽车座椅HDM供应商 市场份额32.8% [1] - 公司是全球第九大轮毂轴承供应商 市场份额2.2% [1] - 公司是中国第三大轮毂轴承供应商 市场份额6.9% [1] - 公司是全球最大的小型新能源汽车电驱动制造商 全球市场份额6.4% [1] - 公司是中国小型新能源汽车电驱动制造商 市场份额9.5% [1] 业务拓展 - 公司已将产品组合延伸至人形机器人传动驱动系统的关键零部件 [1] - 公司已将产品组合延伸至低空经济领域 [1]

核心观点 - 公司业绩有望拐点向上 并积极开辟液冷 人形机器人 半导体等新赛道 [1][4][7] 公司护城河 - 铝合金精密压铸件全球龙头 通信基站结构件全球市占率第一 [1] - 头部客户资源包括特斯拉 华为 比亚迪 爱立信 诺基亚 小米 赛力斯等 [1][2] - 美国工厂2024年正式接管 2025年加速投产 有望规避关税冲击 [3] 业绩拐点驱动因素 - 通信领域受益于5G-A/6G基站建设 2025年国内三大运营商5G-A计划投资额接近200亿元 6G基站或在2030年前后大规模商用 [4] - 针对高功率基站散热问题前瞻布局液冷产品 全球通信行业最早量产"散热+可钎焊压铸"产品 [4] - 汽车领域一体化压铸利好份额提升 已成功试制超大型压铸件并出货 且可开发相关模具 [4] - 获北美无人驾驶定点 特斯拉Robotaxi已在美国两州获批试运行 [4] - 老项目密集投产期已过 新项目涵盖可钎焊压铸技术应用 半导体精密零部件 极端散热场景技术 铝镁合金轻量化材料等方面 [4] 液冷业务拓展潜力 - 算力液冷市场空间巨大 预计2029年中国智算中心液冷市场规模约达1300亿元（2024年仅184亿元） 2031年全球服务器算力散热结构件市场规模有望达16亿美元 [4] - 储能液冷渗透率快速提升 2024-2025年投运的10万千瓦级大储的液冷招标比例超60% 2024年国内新增工商业储能项目液冷渗透率约71% [5] - 公司通过美利信（上海）布局极端散热场景 关注服务器市场机遇 北美工厂已获储能客户定点 进入正浩等国内供应链 [5] 人形机器人布局 - 公司成功试制镁合金汽车压铸件 2016年即供货特斯拉汽车 [5] - 通过美利信（上海）积极布局铝镁合金轻量化材料 [6] 半导体业务拓展 - 半导体设备国产化率仅18% 设备国产化利好国内零部件厂 [6] - 公司设立子公司渝莱昇 拟投资1.7亿元在重庆布局半导体精密零部件 已配套国内头部客户 [6][7]

政策支持与产业方向 - 工信部宣布实施培育新兴产业行动 统筹技术创新 规模化发展和应用场景建设 加快打造新兴支柱产业 [1] - 建立未来产业投入增长机制 加强前沿技术研发和应用推广 开辟人形机器人 脑机接口 元宇宙 量子信息等新赛道 [1] - 政策层面肯定人形机器人发展 未来步伐将继续提速 [1] 产业发展阶段与挑战 - 人形机器人产业处于起步阶段 关键技术创新仍是核心 存在高功率密度关节模组 高动态运动控制算法 高能效动力系统等核心技术瓶颈 [2] - 产业尚未达到大规模商业化引爆点 在成本和应用场景方面存在限制 [2] - 需要持续高强度投入研发 技术试错和资本汇聚 这是产业政策建立未来产业投入增长机制的核心要义 [2] 全球竞争格局 - 人形机器人成为全球科技巨头竞相角逐的关键赛道 包括特斯拉Optimus 波士顿动力Atlas和中国本土创新企业 [3] - 全球范围内的产业竞赛已经打响 [3] 商业化路径与发展策略 - 需要从特定场景切入验证技术 例如工业制造领域替代重复性危险性劳动 物流分拣承担搬运任务 康养服务领域提供辅助 [4] - 探索落地应用和产业发展可能性 从市场需求中寻找技术商业化突围之路 [3] - 发展需要政策持续引导 资本长期主义和科研冷板凳精神 坚持长期主义 [4] 市场前景与产业价值 - 阿里巴巴集团CEO预测未来可能有超过全球人口数量的Agent和机器人 与人类一起工作并对真实世界产生巨大影响 [1] - 人形机器人是集人工智能 高端制造 新材料 精密传感等尖端科技于一体的集大成者 其发展是长跑而非百米冲刺 [2] - 错失产业机会可能意味着失去未来时代的战略制高点 [2]

核心观点 - 公司业务覆盖存储 AI服务器电源管理 人形机器人核心模块三大领域 控股子公司布局固态氧化物电池赛道[1] - 公司六维力传感器实现批量出货超数百台 投资多家人形机器人企业 产品送样50余家机器人厂商获认可[1] 业务布局 - 产品线涵盖存储技术 AI服务器电源管理系统 人形机器人核心功能模块[1] - 通过控股子公司切入固态氧化物电池新兴赛道[1] 技术进展 - 六维力传感器已实现规模化量产 累计出货量超数百台[1] - 机器人相关产品获得市场认可 送样覆盖50余家机器人厂商[1] 投资布局 - 战略性投资多家人形机器人领域企业[1] - 结合具身智能技术方向展开产业布局[1]

权益基金整体表现 - 最近一年股票型基金整体平均收益率达6026% [1] - 混合型基金整体平均收益率接近50% [1] - 超4600只主动权益类基金中有4583只区间收益率为正 占比高达995% [1] 高收益产品表现 - 13只产品净值涨幅超过200% 其中收益率最好的产品净值涨幅达28031% [1] - 德邦鑫星价值灵活配置混合A 中欧数字经济混合发起A 中信建投北交所精选两年定开混合A等产品位列涨幅前列 [1] 指数型基金表现 - 近2000只指数型股票基金中仅2只收益为负 [2] - 主动权益类基金业绩反超指数型股票基金 [1] 表现不佳产品 - 25只权益基金区间收益为负 包括东财价值启航混合发起式A 宏利印度股票(QDII) 中信保诚至诚混合A等 [2] 行业板块表现 - 科技股是本轮牛市核心板块 特别是AI 半导体 人形机器人为代表的科技创新领域成为行情领头羊 [2] - 提前布局科技板块的投资者获得显著收益 [2]

公司上市申请 - 双林股份向港交所主板提交上市申请书 联席保荐人为中信证券和广发证券 [1] 业务概况 - 公司是全球领先的传动驱动智能零部件制造商 产品包括传动组件、新能源驱动系统及轮毂轴承零部件以及内外饰 [3] - 传动驱动智能零部件业务为战略重点 产品组合已延伸至人形机器人传动驱动系统关键零部件及低空经济领域 [3] - 按2024年收入计：全球第二大汽车座椅水平驱动器供应商(全球市占率15.1%) 中国最大汽车座椅HDM供应商(市占率32.8%) [3] - 按2024年收入计：全球第九大轮毂轴承供应商(全球市占率2.2%) 中国第三大轮毂轴承供应商(中国市占率6.9%) [3] - 按2024年收入计：全球最大小型新能源汽车电驱动制造商(全球市占率6.4% 中国市占率9.5%) [3] 财务表现 - 2022-2024年度收入分别为41.85亿元、41.39亿元、49.10亿元 2024年上半年收入21.03亿元 2025年上半年收入25.25亿元 [4][6] - 2022-2024年度利润分别为7590.9万元、8193.8万元、4.98亿元 2024年上半年利润2.49亿元 2025年上半年利润2.87亿元 [4][6] - 2024年收入较2023年增长18.6% 2025年上半年收入较2024年同期增长20.1% [4][6] - 2024年利润较2023年增长507.3% 2025年上半年利润较2024年同期增长15.5% [4][6] - 毛利率从2022年15.7%提升至2024年17.3% 2025年上半年进一步升至20.2% [6] - 经营利润率从2022年3.6%提升至2024年11.0% 2025年上半年达到12.6% [6]