核心观点 - 公司围绕药用包装玻璃和耐热玻璃双主业布局 推进产能扩张和业务模式转型 并通过多项投资计划奠定长远发展基础 [1][4][6] 财务表现 - 上半年实现营业收入4.99亿元 归母净利润4096.75万元 [4] - 资产总额25.37亿元 同比增长7.67% [4] 药用玻璃业务 - 轻量药用模制玻璃瓶产业化项目首台窑炉点火投入使用 中硼硅模制瓶产能进一步扩大 [4] - 中硼硅管制瓶生产设备持续增加 产能持续提升 [4] - 重点投资医药包装领域优质企业 拓宽产品品类以实现药企客户一站式采购 [4] - 作为管制瓶龙头 切入中硼硅模制瓶赛道后有望保持较强竞争力 [4] 耐热玻璃业务 - 在杭州设立电商公司 从事自主品牌"LEBOLEBO"和"brohouse"的推广 [4] - 加强内部设计能力 推出符合年轻人需求的时尚玻璃产品 [4] - 推动从OEM模式向ODM模式转型 [4] 对外投资与全球化布局 - 对沙特、巴西、东南亚等地区进行考察 着眼全球化布局 [6] - 2025年3月与SANTISA LABORATóRIO FARMACêUTICO S/A签订合作投资协议 [6] - 拟与控股股东共同出资9265万元设立力诺创新科技公司 持股49% [6] - 设立合资公司旨在盘活闲置土地资源 打造高端医药包装产业平台 [6] 收购与产业整合 - 以现金8400万元收购创扬股份30%股权 [7] - 创扬股份主营医药用聚丙烯改性料等包材 2024年营收2.78亿元 净利润2366万元 [7] - 实际控制人承诺2025-2027年累计净利润分别不低于2500万元、3500万元和4500万元 [7] - 收购可丰富产品类别 实现下游客户一站式采购 形成"玻璃+塑料"一站式服务能力 [7]

财务表现 - 2025年上半年公司营业收入16.21亿元，同比增长19.88% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2706万元，实现扭亏为盈 [1] - 公司阶段性达成收入恢复增长和利润扭亏转盈的年度经营目标 [1] 业务板块分析 - 小分子原料药业务收入同比增长约20% [2] - 基因细胞治疗业务收入同比增长约71% [2] - 新分子业务收入同比增长128% [2] - 小分子制剂业务收入同比下降7%，主要受国内集采政策影响 [2] 区域市场表现 - 欧洲市场收入同比增长约35% [2] - 北美市场收入同比增长约33% [2] - 美国子公司J-STAR实现营业收入1.81亿元，同比增长48% [2] - 中美欧以外其他市场收入同比下滑40%，预计下半年将环比增长 [2] 运营与研发能力 - 公司在中国、美国、欧洲拥有18个运营场地 [3] - 研发技术人员总数1244人，其中美国团队133人、欧洲团队31人、中国团队1080人 [3] - 研发技术平台通过更快创新和集中资源等方式保持核心竞争力 [3] - 工厂技术部拥有丰富的项目经验和知识积累，支持实验室到工厂的规模化转移 [3] 全球化战略布局 - 公司在中美欧三大区域布局交付运营设施 [3] - 提供多场地选择满足不同业务类型和不同阶段的项目服务需求 [3] - 组合式解决方案满足客户对成本、效率和供应链安全的多角度考量 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入6.9亿元，同比增长13.43% [1] - 归母净利润1034.92万元，扣非净利润603.51万元 [1] 收入结构分析 - 境外业务收入2.19亿元，同比增长27.5%，占整体营收比重31.78% [1] - 境内业务同比增长7.88% [1] - 勺铲类产品收入同比增长38.07%，其他餐厨具收入增幅达34.99% [1] 战略与产品布局 - 推行"精致厨具，优质竹材"战略，产品覆盖七大品类 [1] - 从家庭场景向餐饮场景拓展，从用品向耗品延伸 [1] - 筷子、砧板等传统品类毛利率提升 [1] 渠道建设 - 构建六大立体式渠道（商超/经销商/电商/外贸/直营定制/餐饮业务） [1] - 电商与外贸渠道显著发力 [1] 产能与技术突破 - 优质竹材连锁工厂改造完成并投产 [2] - 年产3000万件餐厨配件生产基地建设项目结项 [2] - 与中国科学院联合研发新型环保材料NPET-280，具备安全耐高温可回收特性 [2] 行业机遇 - 餐饮市场持续升温带动日用餐厨具需求扩大 [2] - 抗菌/易清洁/环保产品特性有助于开拓头部连锁餐饮市场 [2] 未来发展方向 - 通过拓品类、提毛利、降费用、深耕渠道释放创新红利 [2] - 加速全球化布局与环保餐具替代进程 [2]

核心业绩表现 - 公司1H25实现营收138.8亿元人民币，同比增长204.4% [3] - 实现毛利润97.6亿元，毛利率70.3%，同比提升6.3个百分点 [3] - 经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%，净利率33.9% [3] - 公司指引2025年集团收入至少300亿元，经调整净利润率预计35%左右 [3] 分区域渠道表现 - 中国市场收入82.8亿元，同比增长135.2%，占总收入59.7% [4] - 亚太地区收入28.5亿元，同比增长257.8% [4] - 美洲地区收入22.7亿元，同比增长1142.3% [4] - 欧洲及其他地区收入4.8亿元，同比增长729.2% [4] - 线下渠道：中国零售店443家，机器人商店2437间；亚太零售店69家；美洲零售店41家；欧洲零售店18家 [4] - 线上渠道：天猫旗舰店收入6.6亿元，同比增长230.7%；抖音平台收入5.6亿元，同比增长168.6%；Shopee、TikTok等海外平台表现强劲 [4] IP与产品结构 - 1H25有5个IP收入超过10亿元，包括THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO和CRYBABY [5] - THE MONSTERS收入占比达34.7%，IP矩阵保持健康 [5] - 星星人系列成为成长最快IP，收入占比接近2.8% [5] - 毛绒玩具晋升为第一大品类，占比从24H1不足10%大幅提升至44% [5] 运营效率提升 - 毛利率提升6.3个百分点至70.3%，主要由于：海外产品定价较高带来4个百分点提升；降低外采商品比例和优化采购成本带来1.5个百分点提升；授权费、模具费占比下降带来0.8个百分点提升 [6] - 销售费用率同比下降6.7个百分点至23.0% [6] - 管理费用率同比下降4.0个百分点至5.6% [6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入87.72亿元人民币，同比增长2.00% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2.28亿元人民币，同比下降24.87% [2] - 基本每股收益0.17元/股，同比下降26.09% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.67亿元人民币，去年同期为-1.55亿元人民币 [2] - 总资产117.27亿元人民币，较上年度末增长8.14% [2] 业务板块分析 - 国际空运业务量13.8万吨，同比下降12.66%，收入25.7亿元，同比下降12.87% [11] - 国际海运业务量42.4万箱，同比下降2.08%，收入29.6亿元，同比下降3.18% [11] - 跨境电商物流收入16.8亿元，同比增长45.82%，其中国际空运业务量3.3万吨（+73.68%），国际海运业务量1.2万箱（+50.00%） [11] - 特种物流收入4.5亿元，同比增长73.93%，毛利1.1亿元（+26.16%） [11] - 仓储第三方物流收入2.8亿元，同比增长66.46% [11] 行业环境与竞争态势 - 全球贸易保护主义抬头，美国对近2000个税目产品加征关税，导致相关品类出口订单量骤降35% [11] - 中国出口集装箱运价指数显示2025年运价仅为2024年高峰期的60%，美西航线运价从4500美元/FEU跌至2700美元 [11] - 跨境电商出口已成为航空运输主力货源，占比超55% [11] - 行业向头部企业集中，具备全链条服务能力的企业更具优势 [3][6] - 海外物流基础设施不完善、清关复杂及末端配送成本上涨制约行业发展 [4] 战略布局与核心竞争力 - 自有海外网点超90个，覆盖全球核心物流节点城市 [9] - 自主运营海外仓40个，总面积80万平方米，覆盖欧美、亚太等区域 [10] - 构建"揽货-运输-清关-仓储-派送"一体化服务体系，强化全链条服务能力 [5] - 科技投入同比增长24.86%，开发"花猫国际"物流系统及AI+物流模式 [6][17] - 特高压物流运输领域具备显著优势，单车运输能力达1800吨 [5] 运营与风险管理 - 销售费用同比下降14.78%，主要因国内外网点人员结构优化 [17] - 应收账款44.86亿元，较期初增长21.18%，反映业务量增长及行业复苏 [18] - 短期借款14.26亿元，较期初增长27.34%，用于经营资金筹措 [19] - 重点应对贸易保护主义、汇率波动及地缘政治冲突等外部风险 [23] - 预计2026年自主可控件杂船和波音777货机投入运营 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年整体收入同比增长20.4%至547.8亿港元 [1] - 除税后利润10.5亿港元同比增长60.5% 经调整归母净利润10.6亿港元同比增长62.0% [1] - 整体费用率同比下降1.0个百分点至11.5% [1] 电视业务表现 - 全球电视出货量同比增长7.6%至1346万台 稳居全球前二 [2] - MiniLED电视全球出货量同比大幅增长176.1%至137万台 位居全球首位 [2] - 大尺寸显示业务全球收入同比增长9.4%至283.5亿港元 毛利率同比提升0.5个百分点至15.9% [2] - 国内市场电视出货量同比增长3.5% 其中TCL品牌电视出货量同比增长10.2% [2] - 国内市场MiniLED电视出货量同比提升154.2% 出货量占比同比提升12.6个百分点至21.2% [2] - 大尺寸显示业务国内收入同比增长4.4%至87.2亿港元 毛利率同比提升1.7个百分点至19.4% [2] - 国际市场电视出货量同比增长8.7% 其中MiniLED电视国际市场出货量大幅增长196.8% [3] 全球化运营布局 - 在越南、墨西哥、巴西、波兰及巴基斯坦等多国设立生产基地 年产能突破3000万台 [3] - 电视产品在美国、法国、波兰等近二十个国家零售量排名稳居前三 [3] AI技术与创新业务 - 完成"灵控桌面3.0"重大升级 超高清内容时长突破3万小时 [4] - TCLChannel覆盖全球海外市场 累计用户数超3930万人 [4] - 与Google、Roku、Netflix等国际互联网巨头深化合作 [4] - 推出雷鸟X3 Pro AR眼镜和全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL AiMe [5] 战略方向 - 持续深化"中高端+全球化"双轮驱动布局 [6] - 加大研发投入 优化全球供应链与物流体系 推动数字化转型 [6]

业绩数据 - 本报告期末总资产231.68亿元，较上年度末增长13.97%[14] - 归属于上市公司股东的净资产116.06亿元，较上年度末增长46.61%[14] - 本报告期营业收入52.72亿元，同比增长25.64%[14] - 利润总额18.62亿元，同比增长58.76%[14] - 归属于上市公司股东的净利润11.07亿元，同比增长55.79%[14] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额16.13亿元，较上年同期增长12.39%[14] - 加权平均净资产收益率11.23%，较上年增加0.27个百分点[14] - 基本每股收益0.63元/股，同比增长46.51%[14][15] - 报告期末公司资产负债率为37.19%，较年初下降10.06个百分点[22] 股东信息 - 前十大股东中，李金阳持股19041.06万股，持股比例10.02%；烟台瀚丰中兴管理咨询中心（有限合伙）持股5151.52万股，持股比例2.71%，二者为一致行动人[17] 上市情况 - 2025年3月10日公司成功在香港联合交易所主板挂牌[24] - 本次H股全球发售约占发行总量的90%，募集资金净额约31亿港元[25] 资源勘探 - 万象矿业SND项目初步探明资源量为1.315亿吨，金当量品位0.81克/吨，含金当量金属量106.9吨[26] - 金星瓦萨地采生产钻探累计完成3.3万米，露采品位控制钻探完成3.5万米，全矿施工钻探工程完成11.9万米[26] - 吉隆矿业完成坑内钻探9,143米、地表钻探11,597米，总计20,740米[27] - 五龙矿业坑探完成12,560米，坑内深部钻探完成8,360米，取得新证勘查面积为1.0705平方公里[27] 生产运营 - 五龙矿业选厂处理能力稳定提升至3,000吨/天[29] - 上半年全球供应链中心参与境内重点采购项目32项，预计节约成本近千万元[33] 未来展望 - 公司将以资本市场为“助推器”，推进境内外矿山扩能、技改及资源增储项目[25] - 公司更新2025年黄金产销量目标为16.0吨[34] - 公司践行ESG可持续发展理念，推动安全、绿色、合规、和谐发展[38] - 公司坚持“以金为主”核心发展战略，加大勘探投入与矿山技改升级[38] - 公司加速境内外矿山勘探布局与新项目建设节奏[38] - 公司以高效执行力转化融资效能，夯实资源储备与产能实力[38] 评级情况 - 公司MSCI ESG评级由“CCC”提升至“B”，标普CSA评分达到40分[31]

核心财务表现 - 2025年1-6月实现经营实物量6773万吨 同比增长33% [1] - 营业收入1072亿元 同比增长8.51% [1] - 利润总额4.74亿元 剔除政府补助影响后同比增长14% [1] 业务结构优化 - 能源化工供应链营业收入同比大幅增长88% 营收占比达29% 较去年同期提升12个百分点 [2] - 新能源业务营业收入68亿元 同比增长27% [2] - 户用光伏并网539MW 同比增长97% [2] - 新增农产品业务实现营业收入15亿元 [2] 全球化拓展 - 国际业务营业收入363亿元 同比增长30.5% [3] - 国际业务营收占比达33.9% 较去年同期提升3.1个百分点 [3] - 在韩国设立办事处拓展钢材外贸业务 [3] - 利用海南自贸港优势拓展原油进口业务 [3] - 舟山自贸区设立全资子公司并开始正式运营 [3] 贸工一体化进展 - 中拓新材料成品丝产量12.8万吨 同比增长8.74% [4] - 二期工程项目进入验收准备阶段 预计年产5.2万吨汽车零部件精线 [4] - 参股公司青岛邦拓完成选矿加工量202万吨 球团加工223万吨 [4] - 丰南工业服务综合体吞吐量137万吨 加工量19万吨 同比增长37% [4] - 德清工业服务综合体吞吐量41万吨 加工量11万吨 [4] - 海外橡胶加工业务累计加工量超2.4万吨 [4]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入3.58亿元 归属于上市公司股东的净利润4778.73万元 [1] - 货币资金规模达22.39亿元 为新品投放与战略延伸提供资金保障 [5] - 研发投入保持在1.34亿元 集中于新品打磨与前沿探索 [3] 行业发展趋势 - 国内游戏市场实际销售收入达1680亿元 同比增长14.08% 游戏用户规模达6.79亿人 均创历史新高 [2] - 自主研发游戏在国内外市场均实现两位数增长 显示中国游戏全球竞争优势 [2] - 行业正经历技术革新与内容创新双重驱动 出海是2025年最具确定性增长方向 AI赋能提升研运效率 [5] 公司战略布局 - 积极推进全球化战略 在中国香港 日本 韩国 新加坡等地设立子公司 形成海外发行和本地化运营体系 [3] - 重点聚焦SLG赛道 加快《代号H》《代号S》等新品研发和调优 同时布局小游戏满足轻量化消费需求 [3] - 运营游戏达19款 包括《全民奇迹》《拳皇98终极之战OL》《奇迹MU：觉醒》《一拳超人：最强之男》《全民奇迹2》等海外表现良好的产品 [3] 技术创新与生态构建 - 积极推进AI技术游戏场景应用 通过技术迭代 产品开发 场景创新 生态合作 产业投资等方式构筑"AI+游戏"产业生态 [3] - 参股安拟集团(Animoca Brands)在稳定币领域有布局 为Web3与虚拟资产生态拓展提供想象空间 [4] - 政策层面获得支持 《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》明确发展游戏出海业务 《网络出版科技创新引领计划》强化游戏引擎等技术研发与知识产权保护 [2] 产品与市场前景 - 形成覆盖MMO 卡牌 SLG及小游戏的产品矩阵 通过全球化布局增强竞争力 [2] - 随着重点SLG新品进入上线周期 小游戏矩阵不断丰富 AI技术深入应用 有望在产品创新和全球化运营中持续释放价值 [5] - 公司处于新一轮战略周期起点 凭借稳健基本盘与前瞻创新探索 有望在行业集中度提升与技术迭代中实现突破 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入14.73亿元同比下降11.46% [1] - 归属净利润1.05亿元同比减少47.20% [1] 业务拓展 - 大厂食堂场景取得突破性进展 通过数字化运营优化产品组合实现单店效能最大化 [1] - 计划将食堂模式复制至全国科技园区及大型企业食堂打造职场餐饮新标杆 [1] - 北美市场采取华人商超渗透与直营门店组合策略 产品进驻美国大华连锁超市全美11个州64家门店 [1] - 4月在美国纽约开设法拉盛首店与曼哈顿店 [1] - 计划7月在纽约、新泽西及澳大利亚墨尔本增设多家直营门店 [1] 全球布局 - 尼泊尔生产加工基地于4月启动 预计成为国际化产业链关键环节 [1] - 海外布局为应对贸易壁垒及保障全球化市场稳定供应提供可持续原料支持 [1]