公司治理 - 公司第四届第十四次董事会会议于2025年9月26日以通讯会议方式召开 [1] - 会议审议《关于终止〈中长期员工持股计划〉的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成：软胶囊占比46.38%、软糖占比25.31%、片剂占比9.26%、功能饮品占比5.42%、硬胶囊占比5.31% [1] - 截至发稿时公司市值为74亿元 [1] 行业动态 - 新险种市场5年增长33倍 吸引30多家险企进入 [1]

员工持股计划历程 - 2023年10月16日审议通过员工持股计划草案等议案[2] - 2023年11月2日股东大会审议通过草案修订稿等议案[4] - 2025年1月10日与2月7日审议通过调整议案[4] 计划终止情况 - 2025年9月22 - 26日董事会相关委员会及董事会审议通过终止议案[9] - 因市场和公司情况变化，计划难达预期效果[7] - 终止符合规定，不影响管理团队履职[8]

股权激励 - 2025年9月26日为预留授予日，9.71元/股向23人授予364,000股限制性股票[4][5] - 《关于向激励对象授予2025年限制性股票激励计划预留部分限制性股票的议案》获董事会通过[6] 员工持股计划 - 《关于终止〈中长期员工持股计划〉的议案》获董事会通过，4票赞成，4票回避[9] 审议情况 - 两议案均通过薪酬与考核委员会审议，无需提交股东会[8][11] 法律意见 - 律所出具限制性股票激励计划预留授予和终止员工持股计划相关法律意见书[13]

激励计划会议 - 2025年1月10日召开相关会议审议通过激励计划议案[10] - 2025年2月7日临时股东大会通过激励计划议案[11] - 2025年7月18日会议调整激励计划相关价格及数量[11] - 2025年9月26日会议通过授予预留部分限制性股票议案[12] 激励计划数据 - 调整后预留授予价格为9.71元/股[11] - 调整后预留授予限制性股票数量为49.0880万股[11] - 授予日为2025年9月26日，授予价格9.71元/股[14][16] - 向23名激励对象授予36.40万股限制性股票[16] 激励授予条件 - 公司财报和内控审计报告无否定或无法表示意见[17] - 激励对象最近12个月内未被认定不适当人选[17] 授予情况 - 授予事项已取得现阶段必要批准和授权[20] - 授予合法有效，尚需办理登记及披露信息[20]

激励计划整体情况 - 拟授予限制性股票总数为2,455,180股，占草案公布日公司股本总额0.80%[5][28] - 首次授予151.10万股，占草案公布日公司股本总额0.64%，占拟授予总数80.01%[5] - 预留37.76万股，占草案公布日公司股本总额0.16%，占拟授予总数19.99%[5] - 激励计划有效期最长不超过60个月[29] 授予相关数据 - 2025年3月26日完成首次授予登记，数量140.10万股，价格13.27元/股，登记人数72人[20] - 2025年7月18日调整，预留授予价格9.71元/股，数量490,880股，首次回购价10.21元/股，未解除限售1,821,300股[21] - 2025年9月26日向23人授予预留部分364,000股，价格9.71元/股，占9月20日股本0.12%，剩余126,880股作废[4][21][26][27] 解除限售安排 - 首次及预留授予分三个解除限售期，比例为30%、30%、40%[8][9][30] - 若预留2025年三季报披露前授予，限售期业绩要求同首次；披露后授予，第一个2026年起[12] 业绩考核目标 - 2025 - 2027年营业收入分别不低于49.2677亿、55.6612亿、59.2676亿元[12][31] - 业绩完成度A≥Am，公司层面解除限售比例X = 100%；85%*Am≤A＜Am，X = A/Am*100%；A＜85%*Am，X = 0[12][32] 成本及资金情况 - 预计激励成本519.06万元，2025 - 2028年分别摊销75.70万、263.86万、127.60万、51.91万元[41] - 激励对象资金自筹，公司不提供资助[43] - 授予所筹资金用于补充流动资金[44] 其他要点 - 审议通过授予预留部分限制性股票议案[46] - 激励对象范围、任职资格等符合规定，授予条件成就[46] - 确定9月26日为预留授予日，律师认为授予事项合法有效[47][48] - 公司需办理授予登记及信息披露[49]

员工持股计划进展 - 2023年10 - 11月相关会议审议通过员工持股计划及修订稿议案[8][9][10] - 2025年1 - 2月会议审议通过调整员工持股计划议案[10][11] - 2025年9月26日董事会审议通过终止员工持股计划议案[12]

限制性股票激励 - 2025年第一次临时股东大会授权授予预留部分限制性股票[2] - 2025年9月26日为授予日，授予价9.71元/股[2] - 向23名激励对象授予364,000股限制性股票[2] 激励对象核查 - 董事会薪酬与考核委员会核查激励对象名单等材料[4] - 激励对象主体资格合法有效[6]

限制性股票激励计划 - 2025年预留授予激励对象23人[1] - 拟授予限制性股票总数2,455,180股[1] - 激励对象合计获授364,000股，占比14.83%，占股本0.12%[1] 股本情况 - 2025年9月20日股本总额307,318,960股[1]

大宗交易情况 - 9月26日大宗交易成交49.07万股 成交金额1177.61万元 成交价24.00元 相对当日收盘价溢价0.13% [2] - 买卖双方营业部均为广发证券汕头海滨路证券营业部 [2] - 近3个月累计发生4笔大宗交易 合计成交金额9412.61万元 [2] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价23.97元 下跌0.99% 日换手率0.65% 成交额4043.30万元 [2] - 当日主力资金净流出512.53万元 [2] - 近5日累计下跌4.12% 资金合计净流出2223.61万元 [2] 公司基本信息 - 仙乐健康科技股份有限公司成立于1993年08月16日 [2] - 注册资本30731.896万人民币 [2]

行业整体表现 - 2025上半年中国保健食品线上市场销售额达604.1亿元 同比增长16.2% [2] - 行业呈现结构性增长特征 企业业绩分化明显 普惠式增长时代结束 [2][5] - 行业面临监管升级与消费理念迭代双重驱动 进入存量洗牌、增量减弱的变革阶段 [2] 上市企业财务表现 - 18家主要上市企业业绩差距悬殊 部分巨头营收下滑、净利润下跌、库存周转天数攀升 [2][3][9] - 头部企业如健合集团营收70.2亿元（+5%） 净利润3.6亿元（+4%）[3][5] - 汤臣倍健营收35.32亿元（-23.4%） 净利润7.37亿元（-17%）但二季度单季净利润实现71.4%正增长 [3][7][9] - 部分企业表现疲软：同仁堂科技净利润下滑21.01% 哈药股份净利润下滑24% 葵花药业营收暴跌48.17% 净利润下滑83.28% [3][9] 细分品类增长 - 心脑血管健康品类以37.4%增速领跑全行业 受益于人口老龄化趋势 [10] - 骨骼健康与钙制品增速达34.9% 体现银发经济刚性需求 [10] - 女性健康品类增速26.0% 消费诉求从美容养颜扩展至全周期健康管理 [10] 渠道变革趋势 - 线上渠道成为主要增长动力 新消费渠道如私域流量表现突出 [10] - 仙乐健康新消费渠道营收大增40% 其中私域流量贡献200%惊人增长 [7] - 建立直接用户连接成为提升忠诚度和复购率的关键策略 [10] 企业创新与技术突破 - 技术驱动型企业优势凸显：仙乐健康自主配方占比达52% ODM业务毛利率维持在28% [11] - 嘉必优全球首创微生物发酵法量产HMOs 净利润暴涨59.01% 毛利率高达49.68% [7] - 健合集团亚洲新兴市场收入激增71.7% 核心品牌Swisse抗衰老品类增长20% [5] 行业发展趋势 - 细分功能型品类成为增长关键引擎 包括抗衰老、女性健康、情绪健康等垂直领域 [12] - 企业通过精准卡位细分市场建立竞争优势 如东阿阿胶布局男士滋补市场 [12] - 新消费+全球化成为重要出路 海外市场拓展成效显著 [13] 企业战略调整 - 汤臣倍健推出27款新品加速产品迭代 境外业务LSG增长13.46% 存货周转天数优化至90天 [7][9] - 企业强化对直播、私域等新渠道运营能力 提升用户转化与忠诚度 [13] - 行业竞争进入以质量提升为核心的新阶段 注重长期战略定力与技术积累 [13]