报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债多数行业上涨，估值环比抬升；转债市场成交情绪减弱；小盘成长相对占优 [1] 各部分总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比上涨0.03%，上证综指环比上涨0.01%，深证成指环比上涨0.61%，创业板指环比上涨0.80%，上证50指数环比下降0.01%，中证1000指数环比上涨0.85% [1] - 大盘成长环比上涨0.55%，大盘价值环比下降0.80%，中盘成长环比上涨0.28%，中盘价值环比下降0.13%，小盘成长环比上涨0.68%，小盘价值环比上涨0.18% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为660.69亿元，环比减少1.25%；万得全A总成交额为17366.10亿元，环比增长14.62% [1] - 沪深两市主力净流出140.38亿元，十年国债收益率环比上升0.37bp至1.67% [1] 转债估值 - 转债中枢提升，高价券占比下降，转债整体收盘价加权平均值为124.17元，环比上升0.05% [2] - 百元平价拟合转股溢价率为25.38%，环比上升0.08pct；整体加权平价为94.40元，环比下降0.52% [2] 行业表现 - A股市场中，涨幅前三位行业为非银金融（+2.02%）、计算机（+1.93%）、钢铁（+1.93%）；跌幅前三位行业为银行（-2.41%）、建筑材料（-0.67%）、煤炭（-0.60%） [3] - 转债市场共计22个行业上涨，涨幅前三位行业为非银金融（+1.97%）、计算机（+1.09%）、有色金属（+1.05%）；跌幅前三位行业为银行（-0.72%）、纺织服饰（-0.44%）、传媒（-0.27%） [3] 行业轮动 - 非银金融、计算机、钢铁领涨，非银金融正股日涨跌幅2.02%，转债日涨跌幅1.97%；计算机正股日涨跌幅1.93%，转债日涨跌幅1.09%；钢铁正股日涨跌幅1.93%，转债日涨跌幅0.13% [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7 - 8 月权益市场季节性偏压制，下半年或有行情机会，7 月上游、成长或占优，转债估值偏高，建议审慎关注上游、成长轮动机会，策略以交易为主 [1][3] - 6 月转债与正股小幅上涨，估值显著提升，新券供给环比增加，预案节奏放缓，沪深两所持有者表现谨慎，整体规模减少 [42][58][79] 各部分总结 7 月权益日历效应明显，重视上游、成长 - 7 - 8 月 A 股行情偏压制，今年中报驱动趋势性行情概率不大，短期内宽基指数或区间震荡，关注中报后下半年第二次总量性机会 [1][9] - 7 月上游行业如钢铁、有色等及成长行业如电子、军工等涨幅和胜率靠前 [1][9] - 7 月生产/消费季节性利好上游，工业品等价格近 20 年 7 月普遍上涨，7、8 月是用电高峰，反内卷政策强化，上游品种或有涨价预期 [2][13] 估值展望：再临前高位，建议审慎中性 - 截至上周五百元溢价率达 25%以上，接近前高位，突破前高需更多事实性变化，当前转债明显被高估，上行空间有限，非配置好窗口 [3][20] - 6 月估值抬升，百元平价拟合转股溢价率较 5 月底压缩 1.15pct，位于 2017 年以来 69.70%分位数，转债风格转向稳健 [25] - 偏债型转债溢价率抬升明显，分行业看，半数行业转股溢价率抬升，各板块估值表现不一 [29] 重点关注个券 - 6 月转债组合涨幅 1.80%，跑输基准指数 1.98pct，荣泰、铭利、章鼓涨幅靠前，会通因超预期强赎跌幅靠前 [33] - 7 月将“华创可转债”重点关注组合调整为星球、铭利等 12 只个券，择券策略包括自上而下和自下而上，有持仓、评级、流动性等要求 [36][40][41] 市场回顾：转债与正股小幅上涨，估值显著提升 - 6 月正股和转债市场上涨，上证指数等指数环比上涨，中证转债指数涨 2.98%，估值环比抬升 2.04pct，小盘占优，科技及金融板块相对强势 [42] - 行情表现上，6 月正股和转债板块多数上涨，热门概念中稳定币等涨幅居前，板块热点集中于金融地产及 TMT [46][48] - 资金表现上，6 月转债及权益市场成交量双双增长，两融余额走强，多数行业获融资净买入 [51][53] 供需情况：新券供给环比增加，预案节奏放缓 - 6 月 6 只转债发行，恒帅转债上市，网上新券发行申购升温，待发规模超 350 亿，2 家新发预案融资，6 月退市转债缩量，5 只转债公告赎回，3 只转债公告下修 [58][64][69] - 5 月沪深两所持有者表现谨慎，整体规模缩减，上交所持有面值降 4.62%，深交所降 0.88%，公募基金减持，企业年金上交所增持、深交所减持，券商自营减持，资管及集合理财增持 [79][83][86]

一级市场回顾 - 上周一级市场国债发行规模4308亿，净融资额1351亿 [1] - 地方债发行规模2618亿，净融资额1243亿 [1] - 政策性金融债发行规模1620亿，净融资额636亿 [1] - 金融债（不含政金债）发行规模1225亿，净融资额-72亿 [1] - 非金信用债发行规模3928亿，净融资额1073亿 [1] - 可转债新券发行2只，预计融资规模9亿元 [1] 二级市场回顾 - 上周债市中短端利率下行，长端震荡 [2] - 主要影响因素包括资金面、陆家嘴会议、银行等机构行为、以伊冲突等 [2] 流动性跟踪 - 上周OMO净投放，MLF到期回笼 [3] - 央行二次买断式操作呵护税期资金面，大行资金融出量持续回升 [3] - R001和R007分别较前周下行1.4BP和上行1BP [3] 政策与基本面 - 5月经济数据呈现生产稳、消费升、投资降的特征，但结构隐忧仍在 [4] - 高频数据显示生产端环比回落，消费端内外需均有下行 [4] - 生产端居民端价格分化，中东冲突推动油价继续大幅上涨 [4] 海外市场 - 美联储6月FOMC表态略偏鹰，但美消费、生产等经济数据表现不佳 [5] - 地缘冲突加剧海外市场避险情绪 [5] - 10年期美债收盘在4.38%，较前周下行3BP [5] 权益市场 - 上周A股多数宽基指数震荡收跌，万得全A下跌1.07%，万得微盘股指数下跌2.18%，沪深300收跌0.45%，科创50下跌1.55% [6] - A股成交缩量，日均成交额1.22万亿，周度日均成交量减少1566.44亿 [6] - 截至2025年6月19日，全A融资余额18091.67亿，较6月12日增加1.88亿 [6] 债市策略展望 - 债市下半年利好因素逐步增多，债市收益率易下难上态势并未改变 [7] - 10年期国债收益率已反应宏观预期，债基已抢跑久期操作，短期长端利率难有明显超额机会 [7] - 短端利率距离前低仍有一定距离，银行平衡久期压力持续，为短债买盘积聚力量 [7] - 信用债欠配逻辑持续演绎，策略上短期仍以票息策为优先，1-2年期信用利差已较薄，3-5年中等资质券种或有更好机会 [7] - 转债供需矛盾仍在，流动性相对宽松，部分银行转债强赎退市导致底仓品种稀缺 [7] - 转债指数已达震荡区间上沿，指数性机会需等待催化剂，现阶段需做好底仓品种切换 [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 上半年中证转债和万得可转债等权指数收益率分别为4.55%和6.62%，结构上小盘、低评级转债占优，主题风格由科技切换至金融地产，虽关税有冲击，但市场情绪较好，大幅下行风险排除 [3][35] - 转债估值已渐入较贵区间，但权益无深调基础维持震荡上行，债券进入“低利率+利利差+高波动”状态，转债估值后续预期震荡上行，下有底上有弹性，弹性依赖权益表现 [3][73] - 银行转债加速转股，底仓转债品种配置有限，需从策略及行业层面寻求较优解，策略上放宽评级及市值限制，低估值风格胜出，新老券估值差或极化；行业上可关注银行、电力设备（光伏）、农林牧渔（猪肉） [3][126] 根据相关目录分别进行总结 上半年转债走势及估值分析 - 市场表现：上半年权益和转债市场表现超预期，正股优于转债、等权优于加权，截至6月5日，中证转债和万得可转债等权指数涨幅分别为4.55%和6.62%，略高于转债基金收益率中位数，4月关税扰动后均明显修复 [6][12] - 风格特征：上半年小盘、低评级转债占优，虽4月关税扰动回撤大但快速收复失地；主题风格活跃且切换快，1 - 2月AI + 机器人占优，3 - 5月金融地产偏强，5 - 6月权益新消费 + 创新药表现好但转债跟涨不明显 [13][18] - 成交情况：2025年小盘成交占比再创新高，情绪佳风格活跃，关税扰动下“4月决断”瞬间完成，后续修复，大盘较小盘超额创2017年新低 [23] - 价格情况：5月以来转债价格中位数站稳120元以上，逼近3月高点，情绪佳；1 - 2月高价券优势明显，关税后无明显优势，因AI + 机器人主题退潮高价券缺失 [26] - 估值情况：百元溢价率2月起上行到30%左右后震荡，上行概率偏高；结构上高价券兜底价值强估值压缩，中价券兜底价值上行估值拉升，低价券纯债和估值均上行，受益于转股价值提升 [29][34] 下半年转债攻守兼备，估值下有底上有弹性 - 估值有底因素：权益无深度回调基础，债市长期低利率区间难改，转债估值底部有支撑 [41] - 供给收缩：今年以来转股、赎回等使转债规模减少约590亿元，年末静态到期规模近634亿元，待发规模约469亿元，中性假设下今年待发约300亿，年末市场规模或降至6000亿左右 [44][45] - 需求情况：固收 + 基金对转债关注度高，但复刻过往不易，一级债基保持增仓趋势 [51] - 风险可控：今年连续2年业绩不佳转债未明显增多，形势好于2024年，评级下调冲击可控 [54] - 不利因素：优质资产和高评级转债占比下降，机构可投数量和规模有限，压制估值提振；时间价值衰减对估值损失显现，部分转债临近加速时点 [60][64] - 估值共振：若平价上升，叠加低利率加深供需矛盾，转债估值有望共振向上 [67] - 增量资金：今年边际增量资金主要来自券商自营和资管、上交所私募基金，不排除负债端稳定资金继续流入 [72] 银行转债加速退出下的底仓配置品种探索 - 银行转债现状：自2023年起银行转债余额和占比双下行，截至2025年6月余额占比回落到20%附近，发行节奏放缓，2022年后无新发，2025年有大额股份行转债到期，城商行转债迎来强赎潮 [77][80][81] - 策略层面：评级AA + 及以上转债估值高增配空间小，需放宽评级及市值限制；中低平价和高平价区低估值风格长期胜出；新老券估值差或极化，临期转债估值提振难，新券估值或进一步极化 [84][97][106] - 行业层面： - 银行：价格在120元及以下可配银行转债仅有兴业、紫银、青农三只，估值已处高位，资产质量无替代下不排除继续提振 [116] - 光伏：光伏转债剩余期限长，时间换空间有转圜余地，历史上勤下修可体现条款优势促转股，银行转债加速转股或有增量资金配置低价光伏转债 [121] - 农牧：农牧转债估值中性，部分尚在低位，猪肉行业板块完整有底仓配置价值，下半年猪价企稳上升有望支撑转债价格及估值共振向上 [125]

上周回购市场资金维持偏松，存单小幅提价。央行公告5月买断式逆回购净回笼2000亿，未进行国债买 卖。 政策与基本面 有关部门预告陆家嘴金融论坛召开期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。4月工业企业利润 增速跟随利润率抬升，但库存水平下降。5月制造业PMI录得49.5，符合预期。 海外市场 市场回顾与分析 一级市场回顾 上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为0亿、2282亿和1660亿，净融资额为0亿、 1374亿和1300亿。非金信用债共计发行规模2431亿，净融资额501亿。可转债新券发行1只，预计融资规 模3亿元。 二级市场回顾 上周利率有所上行。主要影响因素包括：机构止盈情绪、美国关税有效性裁定、存单利率提价等。 流动性跟踪 债市策略展望 近期存单利率持续提价，或与6月存单集中到期有关。而当月资金还将面临政府债发行及货币政策工具 大量到期等影响，资金需求集中的时期，银行间市场流动性易出现波动，未来需要继续密切关注资金面 如何演变。不过短期来看，月初资金需求通常趋缓，而近期利率债因机构行为引发的情绪波动已出现一 定调整，将继续关注调整带来的机会，并重视票息资产的配置价值。转债方面，进入 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周转债略强于正股，高评级转债估值小幅上升，受边际交易情绪影响表现先弱后强，权益端大盘风格强势及部分银行转债加速转股使高评级大盘转债估值上升，后续有望维持，小盘转债或震荡分化；策略上建议维持中性仓位、勤交易，配置以高股息大盘偏债转债为主，叠加平衡偏股方向，关注提议下修案例，推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈[1][8] 根据相关目录分别进行总结 周观点及展望 本周转债略强于正股，高评级转债估值小幅上升，受边际交易情绪影响表现先弱后强，高评级大盘转债估值后续有望维持，小盘转债或震荡分化；策略上建议维持中性仓位、勤交易，配置以高股息大盘偏债转债为主，叠加平衡偏股方向，关注提议下修案例，推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈[1][8] 转债估值 全市场转债百元溢价率为29%，单周下行0.18%，处于2017年以来75.1百分位；低评级转债百元溢价率23%，单周下行0.42%，处于2017年以来68百分位；高评级转债百元溢价率22%，单周上行0.1%，处于2017年以来82.5百分位；转债转股溢价率下行，纯债溢价率和到期收益率变化不大，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为47.5%、25.31%、 -2.36%，较上周分别变化 -0.74%、0.07%和0.02%，处于2017年以来的73.1、30.2和18百分位[4][9][14] 条款跟踪 赎回 本周法兰、杭银、正裕转债发布强赎公告，仍在交易的转债中强赎和到期转债潜在到期或转股余额为30.6亿元；处于赎回进度的转债共26只，下周有望满足赎回条件的有5只；本周欧通和银轮转债发布不提前赎回转债公告，共有50只转债处于不赎回期限内[4][19][22] 下修 本周有1只转债发布下修董事会预案；共有167只转债处于暂不下修区间，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，43只转债正处于下修进度，2只转债已发下修董事会预案但未上股东大会[4][23] 回售 本周无新增转债发布回售公告；共8只转债处于累积回售进度，2只转债正处于下修进度中，3只转债已发布回售公告[4][26] 一级发行 本周新发行恒帅转债，规模3.28亿元，下周暂无新发行及待上市转债；处于同意注册进度的转债有10只，待发规模约159亿元；处于上市委通过进度的转债有4只，待发规模约32亿元[4][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债过半行业下跌，估值环比压缩；中证转债指数环比上涨0.06%，大盘价值相对占优，转债市场成交情绪升温；转债中枢提升，高价券占比下降，估值压缩；正股行业指数下降占比过半，不同行业在转债市场表现有差异[1] 各目录总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数收盘价429.31，日涨跌幅0.06%，近一周-0.09%，近一月1.90%，2025年初至今涨跌3.56%；可转债等权收盘价204.21，日涨跌幅-0.31%等；上证综指收盘价3347.49，日涨跌幅-0.47%等；不同指数表现各异[6] - 大盘指数（申万）收盘价3412.78，日涨跌幅-0.50%等；大盘成长收盘价3912.77，日涨跌幅-1.09%等；不同风格指数表现不同[7] 市场资金表现 - 转债市场成交额589.88亿元，环比增长3.21%；万得全A总成交额11642.46亿元，环比减少4.05%；沪深两市主力净流出352.62亿元，十年国债收益率环比降低1.65bp至1.67%[1][8] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值为118.66元，环比上升0.01%；偏股型转债收盘价161.33元，环比下降1.11%；偏债型转债收盘价110.07元，环比上升0.04%；平衡型转债收盘价120.04元，环比上升0.02%[2] - 130元以上高价券个数占比22.25%，较昨日环比下降1.27pct；110 - 120（包含120）占比37.50%，较昨日上升1.06pct；收盘价在100元以下的个券有10只；价格中位数为120.27元，环比下降0.26%[2] - 百元平价拟合转股溢价率为22.21%，环比下降0.15pct；整体加权平价为88.61元，环比下降0.39%；偏股型转债溢价率为4.78%，环比下降1.17pct；偏债型转债溢价率为90.09%，环比上升1.41pct；平衡型转债溢价率为20.16%，环比上升0.40pct[2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为汽车（-1.91%）、电子（-1.85%）、机械设备（-1.81%）；涨幅前三位行业为农林牧渔（+1.20%）、银行（+0.64%）、医药生物（+0.37%）[3] - 转债市场共计18个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-2.33%）、汽车（-1.23%）、家用电器（-1.14%）；涨幅前三位行业为建筑材料（+3.21%）、银行（+0.80%）、农林牧渔（+0.76%）[3] - 收盘价方面，大周期环比+0.36%、制造环比-0.68%、科技环比-0.92%、大消费环比-0.51%、大金融环比+0.54%[3] - 转股溢价率方面，大周期环比+1.1pct、制造环比+1.8pct、科技环比+0.39pct、大消费环比+1.6pct、大金融环比+1.6pct[3] - 转换价值方面，大周期环比-0.19%、制造环比-1.91%、科技环比-1.04%、大消费环比-1.20%、大金融环比+0.59%[3] - 纯债溢价率方面，大周期环比+0.46pct、制造环比-0.86pct、科技环比-1.3pct、大消费环比-0.69pct、大金融环比+0.6pct[4] 行业轮动 - 农林牧渔、银行、医药生物等行业领涨，不同行业正股和转债在日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年初至今涨跌幅等方面表现不同，且各行业有不同的估值分位数情况[55]

一级市场回顾 - 上周国债发行规模5578亿，净融资额2435亿 [1] - 地方债发行规模2485亿，净融资额1426亿 [1] - 政策性金融债发行规模1620亿，净融资额1620亿 [1] - 非金信用债发行规模2577亿，净融资额230亿 [1] - 暂无可转债新券发行 [1] 二级市场回顾 - 上周利率震荡，信用利差收窄 [2] - 主要影响因素包括LPR及存款利率调降、MLF超量续作、回购利率下行等 [2] 流动性跟踪 - 上周回购市场资金转松，存单小幅提价 [3] - 央行公开市场持续净投放 [3] - 市场对存款搬家引发的资金转移有一定担忧 [3] 政策与基本面 - LPR下调10BP，国股行存款利率下调5-25BP不等 [4] - 4月工增超预期，社零同比增5.1%，仍处偏高水平 [4] 海外市场 - 特朗普减税法案在众议院涉险过关 [5] - 美国威胁将对欧盟征收50%关税 [5] - 全周标普下跌2.6%，10年美债上行8BP [5] 权益市场 - 上周A股受小盘股成交量占比过高、中证1000股指期货大幅贴水等因素影响，下半周冲高回落 [6] - 万得全A下跌0.63%，沪深300下跌0.18%，创业板指下跌0.88%，科创50下跌1.47% [6] - A股成交缩量，日均成交额1.17万亿，周度日均成交量减少929.17亿 [6] - 截至2025年5月22日，全A融资余额17968.40亿，较5月15日略增1.12亿 [6] 债市策略展望 - 市场关注存款利率下调后居民存款搬家的影响 [7] - 部分一般性存款将转为非银存款，但央行流动性呵护积极，国债发行压力最大的时期即将过去，资金面影响或有限 [7] - 需关注理财规模增长及信用债配置需求的变化，票息资产仍有较高投资价值 [7] - 转债方面，基本面、政策面、中美关系较平缓，个券产业逻辑定价权重或提高 [7] - 转债供需矛盾仍在，多个平价区间平均转股溢价率低于春季行情水平，估值相对有支撑 [7] - 转债估值并非极致性价比区间，短期行情或仍以结构性为主，指数性机会需等待催化剂 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 正股、转债及转债估值震荡，结构分化，银行等大盘转债强，杭银、南银等进入强赎，转股加快，供需矛盾突出支撑估值；小盘转债完成修复后缺乏利好，表现疲软 [1][4] - 特朗普关税事件或反复，压制小盘风格，但修复行情可期，短期高抛低吸，配置以高股息大盘偏债转债为主，叠加平衡偏股方向，关注提议下修案例，寻找潜在强促转股意愿标的，推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈 [1][4] 各部分总结 转债估值 - 本周权益和转债市场微跌，转债估值小幅抬升，全市场转债百元溢价率29%，单周上行0.59%，处于2017年以来76.50%百分位，高、低评级转债估值分化，高评级上行，低评级下行 [3][5] - 本周转债跟随正股小幅收跌，溢价率和到期收益率震荡，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为48.33%、25.20%、 - 2.38%，较上周分别变化+1.09%、 - 0.93%和+0.10%，处于2017年以来的75.70、30.00和17.50百分位 [3][9] 条款跟踪 赎回 - 本周宏昌转债发布强赎公告、智能转债发布到期赎回公告，已发强赎公告且尚在交易的转债3只，强赎和到期转债潜在到期或转股余额7亿元 [3][12] - 最新处于赎回进度的转债23只，下周有望满足赎回条件的有7只，本周6只转债发布不赎回公告 [15][16] 下修 - 本周中装转2发布下修公告，未下修到底，169只转债处于暂不下修区间，3只已触发且股价低于下修触发价但未出公告，43只正在累计下修日子，2只已发下修董事会预案但未上股东大会 [3][17] 回售 - 本周立讯转债、昌红转债、乐普转2发布回售公告，8只转债正在累计回售触发日子，1只处于下修进度，7只处于暂不下修区间，1只已触发回售条款但未发布公告 [3][21] 一级发行 - 本周无转债发行公告，下周无转债待上市，处于同意注册进度的转债10只，待发规模150亿元；处于上市委通过进度的转债4只，待发规模34亿元 [23][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周转债表现弱于正股，估值小幅压降；中美经贸会谈缓和超预期下权益上半周修复加速，后半周回落；转债市场大小盘风格分化，大盘转债因银行、公用事业等行业回补表现强劲，TMT等前期活跃风格回落；策略上，债市波动区间不大且权益中长期盈利改善存疑，转债估值提振空间不大，但供需矛盾下大概率维持强支撑，破局变量未现；配置上，建议以高股息大盘偏债转债为主，叠加平衡偏股方向，关注提议下修案例，寻找强促转股意愿标的，继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 周观点及展望 本周转债表现弱于正股，估值小幅压降；权益市场受中美经贸会谈影响先升后降；转债市场大小盘风格分化；策略上转债估值提振空间有限但有支撑；配置建议以高股息大盘偏债转债为主，叠加平衡偏股方向，关注下修案例 [1][6] 转债估值 本周转债弱于正股，整体估值小幅下降；全市场转债百元溢价率28%，单周下行0.02%，处于2017年以来73.1百分位；低评级转债百元溢价率23%，单周下行0.2%，处于2017年以来71.2百分位；高评级转债百元溢价率22%，单周下行0.31%，处于2017年以来79.6百分位；转股溢价率下行，纯债溢价率上行，到期收益率下行，最新值分别为47.24%、26.13%、 -2.48%，较上周分别变化 -0.91%、0.42%和 -0.13%，分位数处于2017年以来的72.4、33.3和15.3百分位 [3][7][10] 条款统计 赎回 本周无新增强赎公告，已发强赎公告且尚在交易的转债1只，无到期赎回公告且尚在交易的转债，潜在到期或转股余额2.75亿元；处于赎回进度的转债26只，下周有望满足赎回条件的7只；强联等2只转债发布不提前赎回公告，49只转债处于不赎回期限内 [13][18][19] 下修 本周高测、普利公布下修董事会预案；170只转债处于暂不下修区间，2只转债已触发且股价低于下修触发价未出公告，46只转债处于下修进度，4只转债已发下修董事会预案但未上股东大会 [20][21][23] 回售 本周三诺、乐普2、昌红等3只转债发布回售公告；9只转债处于累积回售进度，1只转债处于下修进度，2只转债处于董事会提议修正但未上股东大会进度，6只转债已发布回售公告 [23][24] 一级发行 下周暂无待发行及上市的转债；处于同意注册进度的转债9只，待发规模约145亿元；处于上市委通过进度的转债4只，待发规模约27亿元 [25]