财务业绩与展望 - 第三季度营收为274亿元，前三季度累计营收达835亿元 [1] - 剔除理想MEGA召回预估成本影响后，第三季度毛利率为20.4% [1] - 公司认为千亿收入只是起步，对未来3-5年成为具身智能领域表现最好、用户价值最高的企业充满信心 [1] 技术研发与产品规划 - 自研M100芯片为核心的AI系统将于明年开始交付，旨在使汽车从被动使用转变为自动化、主动化服务 [1] - 2026年将采用800伏高压平台和5C超充电池，计划建成约4800座超充站，高速充电桩占比预计超过35% [1] - 通过理想i6和理想i8构建了纯电动产品矩阵，完成了增程和纯电双能源形式的产品布局 [1] 生产与供应链管理 - 理想i6和理想i8两款产品正经历“产能爬坡-交付提速-市场渗透”的发展路径 [1] - 为提升产能，自11月起理想i6电池供应将启用“双供应商”模式 [1] - 预计明年年初理想i6的月产能将稳步提升至2万台 [1] 组织架构与行业展望 - 从第四季度开始，公司管理模式将坚定地回归创业公司模式以应对新时代、新技术的挑战 [1] - 认为购置税补贴政策变化是行业从“政策驱动”转向“市场驱动”的过程，短期市场会有波动但长期乐观 [2] - 预计2026年国内新能源汽车渗透率可能达到55%-60%，高端市场渗透率将突破60% [2]

新能源汽车市场 - 10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的51.6% [2] - 1-10月新能源汽车产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.7% [2] - 10月新能源汽车国内销量145.9万辆，环比增长5.6%，同比增长12.1%，其中新能源乘用车国内销量137.7万辆，环比增长6%，同比增长10.3%，新能源商用车国内销量8.2万辆，环比下降0.5%，同比增长52.4% [2] - 1-10月新能源汽车国内销量1092.9万辆，同比增长25.7%，其中新能源乘用车国内销量1028万辆，同比增长24%，新能源商用车国内销量64.9万辆，同比增长60.2% [2] 动力电池市场 - 10月国内动力电池装车量84.1 GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%，其中三元电池装车量16.5 GWh，占总装车量19.7%，环比增长19.8%，同比增长35.8%，磷酸铁锂电池装车量67.5 GWh，占总装车量80.3%，环比增长8.6%，同比增长43.7% [5] - 1-10月国内动力电池累计装车量578.0 GWh，累计同比增长42.4%，其中三元电池累计装车量107.7 GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降3.0%，磷酸铁锂电池累计装车量470.2 GWh，占总装车量81.3%，累计同比增长59.7% [5] 储能电池市场 - 10月国内储能电池出货量为59.9 GWh，同比增长67.6%，环比上涨5.7% [7] 3C数码市场 - 9月国内市场手机出货量2793.1万部，同比增长10%，其中5G手机2410.6万部 [9] 电动工具市场 - 10月国内电动手提式工具产量1523.3万台，同比下降8.87% [11] - 1-10月国内电动手提式工具累计产量16405.9万台，同比下降5.9% [11] 市场前景展望 - 中国市场新能源汽车市场预计保持增长，美国市场因补贴取消电动化渗透率将出现下滑，欧洲市场因新车型投放渗透率稳步爬升，全球储能超预期带动电池及材料持续向好 [14]

中国新能源汽车市场整体走势 - 2025年1-10月中国新能源汽车产量达1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率为46.4% [2] - 市场延续高速增长，政策支持、产品创新和出口增长共同推动行业向高质量发展 [3] 中国新能源汽车市场结构 - 2025年9月车型结构中，轿车占比45.1%同比下滑1.7个百分点，SUV和MPV份额分别为43.9%和3.6% [4] - 卡车市场份额持续扩大至3.9%，客车为3.2% [4] - 各车型同比均增长，其中MPV增幅最大达39.3%，卡车增幅高达94.6% [5] - 乘用车中轿车和SUV增幅分别为15.1%和15.7% [5] 动力电池装机量走势 - 2025年9月动力电池装机量为73.7GWh，同比增长39.9% [6] - 1-9月动力电池市场同比增幅达39.9%，受新能源汽车销量和渗透率提升推动 [7] - 2025年9月新能源汽车单车平均电量为53.0kWh，同比增长17.3% [8] - 1-9月比亚迪、特斯拉和小米是动力电池装机量的主要贡献企业 [8] 动力电池市场配套结构 - 电芯外形方面，1-9月方形电芯配套占比达98.6%，圆柱形和软包分别占1.0%和0.4% [9] - 磷酸铁锂材料占比持续增长，凭借安全性、成本和寿命优势，未来有望在中低端车型领域保持主导地位 [10] 动力电池电芯企业配套 - 2025年9月前三家企业市场份额合计达72.2%，前十家企业占比达95.4% [11] - 宁德时代保持领先，市场份额为42.1% [11] - 中创新航装机量位列第三，占比达8.2%，其与瑞浦兰钧同比增速较高，分别为102.0%和143.2% [11] 驱动电机企业配套 - 2025年9月前十家企业份额合计占比62.7%，所有企业配套量环比均上升 [12] - 赛克科技凭借五菱高销量快速增长，格雷博依托吉利实现高增速 [12] - 弗迪动力前五车型占比达41.8%，其中比亚迪秦PLUS占比10.9% [12] - 汇川联合动力配套车型中小米YU7占比最高达23.3% [12] - 赛克科技主要配备五菱品牌，五菱宏光MINI单车型占比59.7% [12] - 华为主要配套问界系列，其中M8车型份额达33.1% [12] 电控供应商配套 - 2025年9月TOP10电控供应商份额占比67.8% [13] - 弗迪动力、汇川联合动力、特斯拉和英博尔配套量同比均有下降 [13] - 华为配套企业中赛力斯占比达63.1% [13] - 比亚迪配套车型较分散，华为配套车型主要集中在问界M8和M9，两者占比之和超50% [13] - 格雷博得益于吉利星愿销量增长，单一车型占比达92% [13] 钠离子电池技术发展 - 钠离子电池技术快速发展，核心优势包括低温性能突出、快充能力卓越、本征安全性高和资源成本优势 [14][15] - 应用场景涵盖户用储能、大储电站、两轮车、电动汽车和备用电源等领域 [16] - 发展面临产业链成熟度障碍、能量密度与循环寿命瓶颈及应用场景适配性挑战 [17] - 宁德时代、中科海钠和比亚迪等多家企业正加速布局研发钠离子电池产品 [18]

作者丨彭鑫 编辑丨安安 11月21日，乘联分会初步推算本月狭义乘用车零售总市场预计为225万辆左右，环比持平，同比下降 8.7%，其中新能源零售可达135万左右，渗透率有望提升至60%。 ...

行业趋势 - 2025年1-10月纯电车型是所有能源形式中增长最快的细分市场 [1] - 高端汽车市场中纯电车型的渗透率已超过22% [1] - 公司预测到2030年中国新能源汽车在新车销量中的占有率将超过90% [1] 公司表现 - 全新ES8车型超过60%的用户来自传统高端品牌如BBA和保时捷 [1] - 超过40%的全新ES8用户来自传统燃油轿车市场 [1] - 观察到传统高端品牌轿车用户向纯电SUV转化的趋势日益明显 [1]

中国新能源汽车市场整体走势 - 2025年1-10月中国新能源汽车产量达1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率为46.4% [2] - 市场由政策支持、产品创新和出口增长共同推动，延续高速增长态势 [2] 中国新能源汽车市场结构 - 2025年9月市场结构为：轿车占比45.1%（同比下滑1.7个百分点），SUV占比43.9%，MPV占比3.6%，卡车占比3.9%，客车占比3.2% [3] - 卡车市场份额因政策扶持和续航提升而持续扩大 [3] - 各车型销量同比均增长：轿车增幅15.1%，SUV增幅15.7%，MPV增幅39.3%，商用车中卡车增幅高达94.6% [3] 动力电池市场概况 - 2025年9月动力电池装机量为73.7GWh，同比增长39.9%，1-9月累计同比增幅亦为39.9% [4] - 2025年9月新能源汽车单车平均电量为53.0kWh，同比增长17.3% [4] - 比亚迪、特斯拉和小米是1-9月动力电池装机量的主要贡献企业 [4] 动力电池技术路线与竞争格局 - 电芯外形配套结构：方形电芯占主导，1-9月占比98.6%，圆柱形占1.0%，软包占0.4% [5] - 磷酸铁锂材料凭借安全、成本、寿命优势及技术进步，占比持续增长，预计在中低端车型保持主导地位 [5] - 2025年9月行业集中度高，前三名企业市场份额合计72.2%，前十名企业份额合计95.4% [6] - 宁德时代保持领先，市场份额为42.1%，中创新航位列第三，市场份额为8.2%，同比增速达102.0% [6] - 中创新航和瑞浦兰钧同比增速突出，分别为102.0%和143.2% [6] 驱动电机市场配套情况 - 2025年9月驱动电机前十企业份额合计占比62.7%，所有前十企业配套量环比均上升 [7] - 弗迪动力前五车型占比达41.8%，其中比亚迪秦PLUS占比10.9% [7] - 汇川联合动力配套车型中，小米YU7占比最高，达23.3% [7] - 赛克科技主要配套五菱品牌，五菱宏光MINI单车型占比达59.7% [7] - 华为主要配套问界系列，其中M8车型份额达33.1% [7] 电控系统市场配套情况 - 2025年9月TOP10电控供应商份额合计占比67.8% [8] - 弗迪动力、汇川联合动力、特斯拉和英博尔本期配套量同比均下降 [8] - 华为的配套企业中，赛力斯占比达63.1% [8] - 比亚迪配套车型分散，而华为配套集中于问界M8和M9，两者占比超50%，格雷博因吉利星愿销量增长，单一车型占比达92% [8] 钠离子电池技术发展 - 钠离子电池技术快速发展，核心优势包括低温性能突出、快充能力卓越、本征安全性高及资源成本优势 [9] - 应用场景涵盖户用储能、大储电站、两轮车、电动汽车和备用电源等领域 [9] - 发展面临产业链成熟度、能量密度与循环寿命瓶颈及应用场景适配性等挑战 [9] - 宁德时代、中科海钠和比亚迪等多家企业正加速布局研发钠离子电池产品 [9]

中国新能源汽车市场整体走势 - 2025年1-10月中国新能源汽车产量达1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率为46.4% [2] - 市场延续高速增长态势，政策支持、产品创新和出口增长共同推动高质量发展 [2] 新能源汽车市场结构 - 2025年9月车型结构中，轿车占比45.1%，同比下滑1.7个百分点，SUV和MPV份额分别为43.9%和3.6% [5] - 卡车和客车份额分别为3.9%和3.2%，其中卡车市场份额持续扩大 [5] - 各车型同比均增长，乘用车中轿车和SUV增幅分别为15.1%和15.7%，MPV增幅较大达39.3%，商用车中卡车增幅高达94.6% [5] 动力电池装机量走势 - 2025年9月新能源汽车动力电池装机量为73.7GWh，同比增长39.9% [1][7] - 2025年1-9月动力电池市场同比增幅达到39.9% [1][7] - 2025年9月新能源汽车单车平均电量为53.0kWh，同比增长17.3% [7] - 比亚迪、特斯拉和小米是1-9月动力电池装机量的主要贡献企业 [7] 动力电池市场配套结构 - 电芯外形方面，1-9月方形电芯配套占比为98.6%，圆柱形和软包电芯占比分别为1.0%和0.4% [9] - 磷酸铁锂材料占比持续增长，凭借安全性、成本和寿命等优势，未来有望在中低端车型领域保持主导地位 [9] 动力电池企业竞争格局 - 2025年9月前三名企业市场份额合计达72.2%，前十名企业占比达95.4% [12] - 宁德时代保持领先，市场份额为42.1% [12][13] - 中创新航装机量位列第三，市场份额为8.2%，同比增速达102.0% [12][13] - 瑞浦兰钧同比增速较高，增幅达143.2% [12][13] - 主要电池企业如弗迪电池、国轩高科、亿纬锂能等均实现正增长，其配套的主要车企包括吉利、特斯拉、小米、小鹏、零跑等 [13] 驱动电机与电控系统配套 - 2025年9月驱动电机前十企业份额合计占比达62.7%，所有企业配套量环比均上升 [15] - 赛克科技凭借五菱高销量实现快速增长，格雷博依托吉利实现高增速 [15] - 弗迪动力前五车型占比达41.8%，比亚迪秦PLUS占比10.9% [18] - 汇川联合动力配套车型中小米YU7占比最高，达23.3% [18] - 赛克科技主要配备五菱品牌，五菱宏光MINI单车型占比达59.7% [18] - 华为主要配套问界系列，M8车型份额达33.1% [18] - 2025年9月TOP10电控供应商份额占比67.8% [21] - 弗迪动力、汇川联合动力、特斯拉和英博尔配套量同比均有下降 [21] - 华为配套企业中赛力斯占比达63.1% [21] - 比亚迪配套车型较分散，华为配套车型主要集中在问界M8和M9，两者占比之和超50%，格雷博因吉利星愿销量增长，单一车型占比达92% [24] 钠离子电池技术与发展 - 钠离子电池技术快速发展，核心优势包括低温性能突出、快充能力卓越、本征安全性高和资源与成本优势 [27][29][30] - 在-20℃环境下容量保持率大于88%，-40℃仍可放出70%以上容量，远优于磷酸铁锂电池 [30] - 宁德时代第一代产品15分钟可充至80%电量，鹏辉能源产品也展现优异快充特性 [30] - 地壳中钠资源储量是锂的423倍，材料成本比锂电池低30%-40% [30] - 应用场景涵盖户用储能、大储电站、两轮车、电动汽车和备用电源等领域 [30][31] - 宁德时代、中科海钠和比亚迪等多家企业正加速研发钠离子电池产品 [32]

中国新能源汽车市场整体走势 - 2025年1-10月，中国新能源汽车产量达1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率达到46.4% [5] - 市场延续高速增长态势，政策支持、产品创新和出口增长共同推动行业向高质量方向发展 [7] 中国新能源汽车市场结构 - 2025年9月，轿车（CAR）占比45.1%，同比下滑1.7个百分点；SUV和MPV份额分别为43.9%和3.6% [11] - 卡车和客车份额分别为3.9%和3.2%，其中卡车市场份额因政策扶持和续航提升而持续扩大 [11] - 各车型销量同比均增长，乘用车中轿车和SUV增幅分别为15.1%和15.7%，MPV市场增幅较大达39.3%，商用车中卡车增幅高达94.6% [11] 动力电池装机量走势 - 2025年9月，新能源汽车动力电池装机量为73.7GWh，同比增长39.9% [17] - 1-9月装机量同比增幅达39.9%，新能源汽车渗透率提升是主要推动力 [17] - 2025年9月新能源汽车单车平均电量为53.0kWh，同比增长17.3% [17] 动力电池市场配套结构 - 电芯外形方面，1-9月方形电芯配套占比达98.6%，圆柱形和软包电芯占比分别为1.0%和0.4% [18] - 磷酸铁锂材料凭借安全性和成本优势，占比持续增长，未来有望在中低端车型领域保持主导地位 [18] 动力电池企业配套情况 - 2025年9月，前三名企业市场份额合计达72.2%，前十名企业占比达95.4% [20] - 宁德时代保持领先，市场份额为42.1%；中创新航位列第三，占比8.2% [20] - 中创新航和瑞浦兰钧同比增速较高，分别达102.0%和143.2% [20] 驱动电机企业配套情况 - 2025年9月，前十名企业份额合计占比62.7%，所有企业配套量环比均上升 [22] - 弗迪动力份额为24.4%，汇川联合动力和特斯拉份额分别为6.5%和4.9% [23] - 赛克科技凭借上汽通用五菱的高销量实现快速增长，格雷博依托吉利实现高增速 [22] 电控系统企业配套情况 - 2025年9月，前十名电控供应商份额占比67.8% [24] - 弗迪动力份额为28.7%，汇川联合动力、特斯拉和华为份额分别为7.5%、5.2%和5.0% [25] - 华为的配套客户中，赛力斯占比达63.1% [25] 钠离子电池技术发展 - 钠离子电池技术快速发展，核心优势包括低温性能突出、快充能力卓越、本征安全性高和成本优势 [33] - 应用场景涵盖户用储能、大储电站、两轮车、电动汽车和备用电源等领域 [35] - 面临产业链成熟度、能量密度与循环寿命瓶颈以及应用场景适配性等挑战 [36] 钠离子电池企业布局 - 多家企业加速布局钠离子电池产品，包括宁德时代、中科海钠和比亚迪等 [38]

新车上市与预售 - 新款埃安UT super上市，售价8.99万元，租电价格4.99万元，搭载100kW电机和54.04kWh磷酸铁锂电池，CLTC纯电续航500km，支持99秒换电 [2][3][8][9] - 新款长安启源A06推出纯电和增程共8款车型，售价10.99-14.99万元，纯电版CLTC续航510/630km，增程版CLTC纯电续航240km，是15万级唯一搭载激光雷达、全铝车架和6C快充的车型 [9][11][13][15][17] - 新款五菱宏光家族推出燃油、纯电、增程版，售价5.48-7.78万元，增程版CLTC纯电续航150km，纯电版CLTC纯电续航300km，主打高性价比和多用途 [18][19][21][23][24][25] - 智己LS9上市，权益价32.28-35.28万元，搭载"恒星"超级增程系统，CLTC纯电续航320/402km，零百加速4.9秒，配备激光雷达和英伟达Thor芯片等高端配置 [26][28][29][31][33] - 五菱星光730上市，售价7.3-10.98万元，提供燃油、插混、纯电版，插混版CLTC纯电续航125km，纯电版CLTC纯电续航500km [34][36][38][39][41] - 埃安i60上市，售价10.98-13.58万元，提供纯电和增程版，纯电版CLTC续航530/650km，增程版纯电续航210km [41][44][46][48][50] - 欧拉5开启预售，预售价10.98-14.28万元，搭载150kW电机，CLTC续航480/580km，是少数将激光雷达下放到15万以内的车型 [50][52][54][56] - 日产N6开启预售，预售价10.99-12.19万元，搭载75kW 1.5L发动机和155kW电机，CLTC纯电续航180km [56][59][61][63][65] - 星途ET5开启预售，预售价15.99-17.49万元，搭载115kW 1.5T增程器和195kW电机，CLTC纯电续航210km，综合续航2000km [65][67][69][70] - 红旗HS6 PHEV开启预售，预售价17.88-22.88万元，根据不同版本CLTC纯电续航148/225/248km，零百加速最快4.8秒 [70][72][74][76][78] 公司动态 - 一汽-大众第3000万辆整车下线，成为中国首家产销突破3000万辆的乘用车企业，计划未来五年推出近30款新车，新能源占比超70% [79][81][83] - 法拉第未来第三季度经营亏损2.068亿美元，今年前9个月经营活动现金支出7920万美元，获得融资1.358亿美元，新车FX Super One有超11000台付费订单 [84][85][87] - 东风汽车宣布能量密度350Wh/kg的固态电池将于2026年9月量产上车，搭载车型续航突破1000公里，量产节点较行业预期提前至少2年 [88][89][91] - 零跑汽车2025年累计销量突破50万台，提前45天完成年度目标，连续8个月稳居中国新势力月销冠军，10月销量突破7万台，1-10月累计出口超4.4万台 [92][94][97] 工信部新车申报 - 多款新车登录工信部，包括大众与众08（全尺寸SUV，CLTC纯电续航超700km）、iCAR V23（增程中大型SUV）、小鹏X9新款纯电版、奔腾悦意08（中型车）以及星途ET7（中大型SUV，提供纯电和增程版） [98][100][102][105][106][108][109][111] 行业数据 - 2025年10月国内狭义乘用车零售224.2万辆，其中新能源车零售128.2万辆，渗透率达57%，纯电动市场零售同比增长20% [111][112][113]

行业整体销量表现 - 2025年10月，20家A、H股上市车企合计实现整车销量231.66万辆，同比上升8.82%，环比增长5.97% [1] - 有16家公司披露了新能源汽车销量数据，10月合计销售新能源汽车约130.78万辆，同比上升15.63%，环比上升9.68% [1][3] - 当月新能源汽车渗透率约达57.48%，较9月增长3.35个百分点 [1][3] 主要车企整车销量排名与表现 - 上汽集团以月销45.4万辆位居第一，同比增速为12.96% [2] - 比亚迪、吉利汽车、长安汽车紧随上汽集团之后 [2] - 北汽蓝谷、千里科技10月整车销量同比增速超过100% [2] - 蔚来、小鹏汽车同比增速超过50% [2] - 比亚迪10月共销售44.17万辆整车，同比下降12.13% [3] 主要车企新能源汽车销量排名与表现 - 比亚迪、上汽集团、吉利汽车的10月新能源汽车销量位居前三，分别为44.17万辆、20.67万辆、17.79万辆 [3] - 北汽蓝谷新能源汽车同比增速超过100% [3] - 蔚来、小鹏汽车、吉利汽车新能源汽车同比增速超过50% [3] - 对比9月增速，北汽蓝谷、蔚来、赛力斯的10月销量增速增加超过20个百分点 [3] 重点公司运营数据 - 上汽集团旗下上汽大通、上汽通用销量增速分别达47.86%、46.66% [2] - 千里科技10月整车销量达8468辆，同比增长111.44%，连续3个月同比增速超过100% [2] - 千里科技10月新能源汽车销量达2090辆，同比增长15.34%，1-10月整车合计销量达8.11万辆 [2] - 比亚迪年初至10月末累计销售370.19万辆，同比增长13.88%，其中纯电动、插电混动前10月销量分别为182.85万辆、182.34万辆 [3] - 理想汽车2025年10月共销售3.18万辆整车，同比下降38.25%，年初至10月底累计销量为32.89万辆，同比下降16.36% [3]