/ 首 / 席 / 财 / 经 / 融 / 媒 / 体 2025 年 4 月 28 日星 期 太期12版总第2283期 定价 · RMB5.00 HK$8 » 02 政经 土地收储等待"戈多" 地方专项债发行盼提速 目前,如同戏剧《崇待戈多》 中流浪汉等待一个随时会来、也 可能很久未至的"戈多"一样,各 个城市的士也收储也在等待基- 天才将到来的专面借"雨露"。在 机构人士丽计,2025年地方德罗 行高峰或发生在二三季度,届时 土地收储行动将加快落地。 » 03 政经 二手房成交量超新房接近32% 西安一二手房市场各领风骚 D 06 公司 珠江股份转型物企两年 被困对赌协议 虽然 2024年归属母公司净利 粗粗亏为盈,但珠江股份的未分 配利润为-616亿元,未弥补亏损 会躺超过宫的那大总题的三分之 一。诉讼包袱卸不掉,未分配利润 还是负数。 3月份,两安房价连涨60个 月后进入阶段性调整,没有出现 大跌也没有大涨。"从企业投资的 角度来看,稳就是一只'好股票'。 就值得长期持有。"一位房企人士 认为 > 05 公司 行业"新霸主"中国建筑 营收利润双下滑 中国建筑副总裁、财务总监督 杰表示,公司利润主要来源于 ...

西安市市长叶牛平，省直有关部门负责同志参加调研。（记者：孙鹏） 4月23日，省长赵刚在西安调研房地产业发展工作。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指 示精神，按照省委、省政府工作要求，深刻认识房地产工作的人民性、政治性，主动适应当前房地产市 场供求关系出现的新形势新变化，坚定信心、精准施策，持续推动房地产市场平稳健康发展。 赵刚来到位于西安市长安区和雁塔区的几处在建在售商品房项目和回迁安置房项目，实地察看普通 商品住房规划建设和销售情况，了解保交房、保回迁工作进展。他强调，房地产事关人民群众切身利 益，事关经济社会发展大局，各地各相关部门要切实提高站位，抢抓国家一系列政策机遇，创新工作举 措，压实地方政府、房地产企业、金融机构责任，多措并举消化存量、优化增量，充分释放刚性和改善 性住房需求潜力，持续巩固我省房地产市场回稳态势。要把保交房放在突出位置，用好城市房地产融资 协调机制，推动"白名单"项目扩围增效，力促在建已售商品房如期保质交付，切实维护购房人合法权 益。要加快回迁安置房项目建设进度，做好项目规划设计和建设管理，健全快速、高效的推进机制，发 挥专班作用及时解决推进中的各类问题，切实保障征迁群众如期 ...

公司治理与财务信息 - 公司全体董事出席董事会会议 [2] - 天健会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [3] - 2024年度利润分配预案为每股派发现金红利0.041元（含税），总股本1,032,025,457股，合计派发现金红利42,313,043.74元，占归属于上市公司股东净利润比例35.06% [4] - 母公司期末未分配利润为930,595,657.00元 [4] 发展战略与业务布局 - 公司"十四五"期间战略目标为打造主业清晰、核心竞争优势明显的产业控股集团，坚持做优新型城镇化建设业务、做精纺织服装业务、着力发掘和布局新产业方向 [5] - 业务布局集中于新型城镇化建设和纺织服装两大板块 [10] - 新型城镇化建设业务包括基础设施建设、保障性住房建设、房地产开发、物业服务、产业园区开发运营、文化创意园区改造运营等，采用代建、施工总承包、EPC等模式，布局常州、苏州、无锡、南京、湖州、绍兴等地区 [11] - 纺织服装业务具备染色、织造、整理、服装垂直一体化生产体系，聚焦以牛仔面料为核心的产业链一体化服务，推进越南纺织生产基地项目建设 [12] 行业环境与政策动态 - 2024年国务院印发《新型城镇化战略五年行动计划》，强调释放内需潜力，城市群、都市圈成为主要空间形态 [6] - 2024年全国新建商品房销售面积97,385万平方米同比下降12.9%，销售额96,750亿元下降17.1% [7] - 中央政治局会议提出消化存量房产和优化增量住房政策，多地取消限购、限售等限制措施，降低贷款利率和首付比例 [8] - 纺织行业定位为国民经济支柱产业，2024年纺织品服装出口总额3,011亿美元同比增长2.8%，其中纺织品出口1,419.6亿美元增长5.7%，服装出口1,591.4亿美元增长0.3% [9] 业务战略实施 - 新型城镇化业务紧扣常州市"国际化智造名城、长三角中轴枢纽"定位，把握苏南国家自主创新示范区建设机遇，参与高铁新城建设和"五个一万亩"产业空间战略 [11] - 纺织服装业务以绿色低碳和智能制造为指引，通过技术创新和资源整合增强竞争力，深度配置全球资源服务海外客户 [12]

□ 姚玲珍张莉 □ 房地产发展新模式是面向高质量发展、可持续发展要求的系统性改革与创新，以"房住不炒"为基本原 则，实现行业发展理念和运行机制的根本转变，旨在通过优化资源配置、重塑增长逻辑，推动行业从规 模扩张向质量提升转型，从短期逐利向长期价值创造转型，从粗放发展向精细化、专业化、绿色化发展 转型，构建市场供需动态平衡、行业运行安全稳健、居住品质持续提升的长效机制。房地产发展新模式 涵盖制度模式和企业模式两大维度 □ 制度模式方面：一是优化要素配置，城际人地挂钩，城内职住平衡；二是推动租购并举，市场与保障 统筹，补齐租赁短板；三是提升住房品质，增量提质增效，存量焕新赋能；四是完善调控机制，激活居 民需求，化解企业风险 □ 企业模式方面：一是模式重构，轻重并举，优化企业资产结构；二是产品创新，新旧结合，驱动居住 品质升级；三是服务升维，资源整合，构建全场景生活生态；四是科技赋能，数字化转型，重塑企业竞 争力 2024年，稳楼市政策频频出台，力度和密度空前，据中指研究院统计，各地出台房地产调控政策超800 次，涵盖需求端调减限制性措施、加大税费优惠力度、降低首付比例和房贷利率，以及供给端房企纾 困、存量房收储、 ...

政策与行业动态 - 2025年全国两会首次将"稳住楼市股市"写入总体要求，明确"建设好房子"作为产业转型方向，提出通过供需两端协同管理、产品品质升级等四维发力构建房地产发展新模式 [3][5] - 中央政策以"稳预期、防风险、促转型"为主线，首次在促消费文件中提出推动房地产市场止跌回稳，允许专项债券支持城市政府收购存量商品房用作保障性住房 [8][10] - 地方层面66个省市出台124次政策，聚焦"好房子"建设、公积金优化、补贴税费等六大方向，如北京试点优化容积率、杭州提升住宅层高至3米等 [14][15] 市场表现 - 2025年1-2月全国新建商品房销售面积1.07亿平方米、销售额1.03万亿元，同比降幅分别收窄7.8和14.5个百分点，核心30城交易规模同比增长10% [33][34] - 70城新房价格同比下降5.2%（降幅连续4个月收窄），一线城市环比继续上涨，其中上海同比上涨5.6% [36][37] - 房地产开发投资10720亿元（同比下降9.8%），住宅投资8056亿元（下降9.2%），到位资金降幅收窄13.4个百分点 [40][41] 融资与债务 - 2024年"白名单"项目审批通过贷款超5万亿元，2025年一季度房企融资规模732亿元（同比下降27%），境内债券融资成本降至2.88% [47][55][56] - 2025年房企债务到期规模5286亿元，三季度为偿债高峰（1574亿元），专项债收储面临解押要求、价格博弈等实施难点 [59][61][62] 产品趋势 - 改善需求推动四房产品成交占比首超30%，110-140㎡面积段在一线城市占比提升2.4个百分点，高端产品引入"空中院馆"设计 [66][73][78] - 非遗IP融入社区建设，如上海保利复刻水泥拉毛工艺、宁波保利融合竹编技艺，形成文化符号提升产品附加值 [87][89][94] - 四代住宅交付后暴露维护难题，如福州项目空中花园被私自改造、西安项目露台封闭影响立面统一 [101]

行业现状与政策环境 - 房地产行业尚未度过寒冬，未来竞争焦点转向高质量、新科技和好服务[1] - 限购时代结束，行业进入20年来最宽松环境，地产牛市终结[2] - 政府频繁使用"筑底"一词描述当前地产市场状态[3] - 政策双重导向：保交付建好房满足需求，同时推动新发展模式帮助企业止损转盈[4] - 近7成房企仍处于亏损状态，把握政策脉搏成为生存关键[5] 行业三大维稳措施 - 流动性是波动期核心问题，政策聚焦按期交付、财务安全与住好房三大方向[9] - 2021-2024年是房企交付压力高峰期，2024年可能成为最后一个交付大年[10] - 2022年"保交楼"写入高层会议，2024年升级为"保交房"，政策从保项目转向保权益[12] - 政府建立城市房地产融资协调机制，允许经营性物业贷款用于稳固债务[14] - 龙湖案例：2024年经营性物业贷净增299亿元，有息负债压降163亿元至1763.2亿元[14] 住房需求升级趋势 - 全国城镇住宅套户比达1.07，需求从"有没有"转向"好不好"[15] - 2025年"好房子"写入政府工作报告，头部房企加速布局安全、舒适、绿色、智慧住宅[15] - 龙湖推出"观萃"产品线，整合社区外设施营造融合氛围，两年内推出9座云河颂和16座御湖境[15] - 中信证券测算核心城市置换需求达每年4.3亿平方米，相当于2023年销量的38%[17] 房企转型与第二曲线 - 新发展模式要求房企延伸业务链，发展租赁、物管、代建等轻资产业务[22] - 华润置地布局大资管业务，涵盖经营性不动产、轻资产管理和生态圈业务[25] - 龙湖2024年运营及服务业务收入267.1亿元，占总收入20%[27] - 商业投资租金收入109.8亿元（+7%），出租率97%[28] - 龙智资管六大业务单元年收入31.8亿元，物管收入114.2亿元（外拓占比超60%）[29][30] - 龙湖龙智造智慧营造业务年收入12.1亿元[31] 经营性资产发展前景 - 中产扩大驱动高品质商业空间需求，数字经济推动产业园区服务化转型[35][36] - REITs试点等政策为存量资产盘活提供支持[37] - "空间即服务"成为房企转型核心战略，连接人与空间[39] - 龙湖二十年前即布局多元业务，资本市场认可其经营性收入稳定性[40] - 行业竞争转向产品力、服务力与创新力的多维较量[40]

两会定调"稳楼市""好房子"，供需协同促转型 政策、行业、融资 政策：两会定调"稳楼市""好房子"，供需协同促转型 行业：市场企稳蓄动能，新模式发展稳中向好 融资：广东率先落地专项债收储，房企债务重组迎来进展 ◎ 文 / 克而瑞研究中心 壹 政策篇 2025年初，全国两会首次将"稳住楼市股市"写入总体要求，并明确"建设好房子"作为产业转型方向。城中村 改造提质扩面，带动增量需求提升、兼顾增加优质土地供给。推进保障房收储，优化库存结构。首次在促消 费文件中提出推动房地产市场止跌回稳，意在明确稳定楼市预期，并从供需两端协同发力，要求落实税收优 惠及公积金政策松绑，激活购房消费动能。房地产金融环境持续改善，融资协调机制进一步扩围增效。地方 层面，全国66个省市出台124次政策，积极落实中央稳市场要求，在保障合理刚需和改善需求的基础上，大 力推进好房子建设和供给侧优化管理。 展望2025年全年，预计中央政策将以"稳预期、防风险、促转型"为主线，通过供需两端协同管理、产品品质 升级、金融支持与风险防控并重、住房保障体系完善等四维发力，加速构建房地产发展新模式。地方层面， 重点城市将率先推动"好房子"建设标准落地，以产品 ...

2025年强调在发展中化解风险，持续用力推动房地产市场止跌回稳 1、需求端：以增收提振消费能力、降低购房门槛和负担释放刚性与改善性住房潜力 2、需求端：加力"两旧一村"更新力度，以存量撬增量释放刚性和改善需求 3、供给端：控增量、盘存量，加大闲置土地和存量商品房收储力度 4、供给端：提高质量加大"好房子"开发、"白名单"实现房企"造血"良性循环 ◎ 文 / 杨科伟 研究视点 2025年房地产行业政策以 "需求提振+供给优化+金融协同" 为核心，通过因城施策调减限制、税费减免、信贷扩 张、保障房扩容、城中村改造、收储存量和推广"好房子"等举措，推动市场向"量稳价稳"实现止跌回稳，推进行业 从高杠杆扩张转向民生导向的高质量发展。 9·26一揽子政策强信心稳预期，2025年开局行业延续止跌回稳势头。房地产市场呈现"政策托底+市场自发修复"双 重特征，交易量价回稳、企业资金压力缓解、土地市场局部回暖等积极信号明显，但"核心城市局部修复、中小城 市深度调整"的结构性矛盾突出，二手房价下跌、新增需求疲软、政策效力减弱等消极因素叠加，市场仍处"L型"筑 底阶段，仍需要持续用力推动房地产市场止跌回稳。 在3月5日《政府工作报 ...

文章核心观点 - “好房子”首次写入政府工作报告，未来支持性措施将加速出台，该领域迎来重要发展机遇，其建设标准和范围确定给房地产业带来积极影响，制度建设也进入快车道 [2][4][21] “好房子”政策缘起 - 2022年8月住建部部长倪虹强调让老百姓住上好房子是住建部重要任务，其概念内涵与通常意义不同 [7] - 2022年9月住建部新闻发言人王胜军介绍，根据“七普”数据，2020年全国家庭户住房建筑面积总量超500亿平方米，人民群众住房需求从“有没有”转向“好不好” [8] - 党的二十大报告指出打造宜居、韧性、智慧城市，成为建设“好房子”重要政策依据，住建部此后将“好房子”建设作为重点工作 [9] “好房子”标准演变 - 2022年12月王胜军首次提出好房子建设标准为绿色、美观、健康、智能 [15] - 2023年5月倪虹提出打造“智慧、绿色、安全、健康”的好房子 [16] - 2024年8月住建部对好房子标准表述为“绿色、低碳、智能、安全” [17] - 2024年11月李强强调建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子，此标准被写入政府工作报告 [18][19] “好房子”覆盖范围 - 住建部强调“好房子”并非商品房专利，保障房需遵循相关标准，各地要先把保障房建成“好房子”，并将老房子改造成“好房子” [19] “好房子”社会及行业价值 - 建设“好房子”关系居民获得感和幸福感，是满足居民多元化住房需求、推动构建房地产发展新模式重要举措，与政府工作报告其他措施形成协同效应，有助于推动房地产市场“止跌回稳” [21] - “好房子”建设为房地产企业开辟产业转型发展新赛道，拉动家具、家电、建材等上下游产业及绿色产业、智能设备发展，对提振消费有积极意义 [22][23] “好房子”制度建设 - 住建部推进“好房子”标准制定和制度建设，《住宅项目规范》修订是重要内容，2022年征求意见稿提出新建住宅层高不应低于3米 [26][27] - 江苏、湖北、北京、杭州等多省市出台高品质住宅设计导则或相关技术规定，细化技术要点，推动“好房子”建设，多地提出打造智慧社区 [30] - 2025年19个省市明确提出要建设“好房子”，《住宅项目规范》有望今年完成修订并发布，构建支持住房品质提升制度体系今年可能取得进展 [31][32] - 有关“好房子”建设激励政策有望完善，未来在产品力、服务力、运营力等方面有优势的企业将获更多市场机会和发展空间，推动行业高质量、可持续发展 [33][34]

文章核心观点 多地楼市迎来“小阳春”，需求和购房者信心加速恢复，市场表现良好，同时市场寄望新政策加速落地以延续回稳态势 [1][10] 楼市持续升温 - 春节后上海楼市热度持续升温，3月二手房成交量回升至去年四季度水平，3月8日单日成交量达1432套创2025年以来新高，研究机构认为3月有望再次突破3万套大关恢复至2020年水平 [3] - 上海“大虹桥”板块某在建楼盘首推三栋楼已售罄两栋，整体去化率超九成，3月中旬二批次加推客户认筹意向较好 [3] - 上海楼市分化特征显著，核心资产维持热度，外溢区域逐步跟进，新盘供应量有限制约成交数据攀升，新房供应补充后有望与二手房协同共进兑现“小阳春”行情 [4] 购房者期待“好房子” - 深圳楼市热度以相对低价房源成交为推动力，春节后二手房带看量和成交量明显回升，3月（1 - 11日）每日成交量达282套，与2月相比大幅增长83% [6] - 深圳刚需购房者对价格敏感度高，高实用率“好房子”受市场欢迎，公司期待更多刺激政策落地 [6] - 购房者对“好房子”讨论热度和期待值高，关注户型实用率、建筑质量等问题，也希望不放弃梯户比和小区品质 [7] - 中指研究院认为建设“好房子”、提供好服务是行业发展新模式重要内容，建议各地出台“好房子”标准并给予支持 [7] 市场寄望新政策加速落地 - 除上海和深圳，其他重点城市楼市“小阳春”表现不错，部分城市楼盘年后到访量远超春节前，2月整体签约额环比明显增长 [9] - 1至2月重点监测的14城中12个城市累计成交套数同比上升，一线城市累计数据同比大于二线城市，上周重点10城二手住宅成交量同比上升38.45%，2025年3月1 - 9日较2024年同期上涨26% [9] - 自2024年9月起政策持续优化落实，居民购房限制性措施减少，贷款利率和税费负担降至历史最低，目前存量政策等待加速落地，对需求拉动作用待释放 [9] - 今年以来核心城市优质地块竞拍热度不减，房企参拍积极性提升，3月房地产市场有望延续回稳态势，重点城市将出现“小阳春”行情 [10]