债务重组方案核心条款 - 已与持有约31%计划债务的债权人小组订立重组支持协议 [1][2] - 重组方案包含现金、股权、债券等多种偿付选项供债权人选择 [4] - 现金偿付选项为债权人选择申索额的12%，资金来源于质押或出售宝龙商业股份筹集的4000万美元 [4] - 提供宝龙商业股权选项，转股价为每股15港元，提供股份不超过宝龙商业已发行股份的32.4% [5] - 设置现金同意费用机制，对在2025年11月28日前投票赞成的债权人给予其债务本金总额0.15%的现金奖励 [6] - 重组预计于2026年9月30日前完成监管批准与法院认可等先决条件后生效 [7] 宝龙商业资产状况 - 宝龙商业是此次重组方案中的重要资产支撑，宝龙地产通过全资附属公司持有其约63%股权 [8] - 截至2025年6月30日，宝龙商业现金及银行结余约为42.85亿元，无任何计息借款，财务状况稳定 [9] - 宝龙商业股价截至10月13日收盘为每股2.6港元 [5] 公司经营与财务压力 - 公司上半年总收入约132.51亿元，同比下降15.3%，公司拥有人应占亏损约26.52亿元 [11] - 截至2025年6月30日，公司总借贷约561.11亿元，其中275.98亿元计入流动负债，总现金约73.27亿元 [11] - 另有账面总值约228.43亿元的债务已违约或交叉违约，净负债比率为104.1% [11] 重组历程与潜在风险 - 公司债务重组之路曲折，曾于2025年2月因未满足最终条件而失效，目前为二次启动重组 [10] - 重组需获得75%以上债权人投票通过及法院批准后方可实施 [4] - 2025年3月，公司全资附属公司宝龙维京被提出清盘申请，聆讯最新安排拟于2025年11月17日举行 [12] - 宝龙维京作为持有宝龙商业63%股份的直接控股公司，若被清盘可能对宝龙商业股权结构及运营稳定性带来影响 [14]

境外债重组方案进展 - 境外债重组计划获得债权人高票支持，赞成票人数占比达98.5%，对应债务金额支持率为94.5% [3] - 香港高等法院将于11月5日举行聆讯，对重组方案作出最终裁决 [3] - 重组方案覆盖总规模约95.5亿美元的境外债务，采用全额债权转股权方式 [3] 重组方案具体条款 - 计划向债权人分派两个系列的新强制可转换债券，转股价分别为6.80港元/股和3.85港元/股 [4] - 为维持股权结构稳定，方案拟向主要股东提供附带条件的受限股票，债权人每获分配的100美元本金新强制可转换债券中，约有23美元债券发行给主要股东或其指定方 [4] - 主要股东在6年内对受限股票的处置权利受到严格限制 [4] 重组成功后的影响 - 若境外债务重组成功，结合境内债务重组，预计公司整体偿债压力将压降近700亿元，每年利息支出可节约数十亿元 [4] - 截至2025年中期，公司有息负债为2548.2亿元，涉及诉讼金额约1663.8亿元 [5] 行业整体情况 - 包括融创在内，当前境内外整体债务实现重组或接近成功的房企共3家，另有8家企业境外债重组成功，整体共计11家房企实现债务重组 [4] - 债务重组成功并不等同于企业恢复正常经营，业内公司表示距离真正恢复可能还需要三年时间 [5] - 出险房企的首要任务是与金融机构和债权人积极协商以缓解债务压力，未出险房企需调整土地储备结构并加快库存去化 [5]

境外债务重组方案进展 - 融创中国境外债重组计划获得债权人高票通过 赞成票人数占比达98.5% 对应债务金额支持率94.5% 已超过75%的金额门槛 [1] - 香港高等法院将于11月5日举行聆讯对重组方案作出最终裁决 公司距离重组方案彻底通关仅一步之遥 [1] - 重组方案针对总规模约95.5亿美元的境外债务 核心为全额债权转股权 覆盖公开市场债券及私募贷款等类型 [1] 重组方案具体条款 - 计划向债权人分派两个系列的新强制可转换债券作为债务对价 一类转股价6.80港元/股 可在重组生效日起转股 另一类转股价3.85港元/股 可在重组后18至30个月内转股 [1] - 为维持股权结构稳定 方案拟向主要股东提供附带条件的受限股票 债权人每获分配100美元本金的新强制可转换债券中 约有23美元的债券发行给主要股东或其指定方 [2] - 主要股东在6年内仅获得受限股票的投票权等极其受限的权利 正常不能处置、抵押或转让受限股票 [2] 重组成功后的影响 - 若境外债务重组成功 加上此前境内债务重组 预计融创整体偿债压力将压降近700亿元 每年利息支出可节约数十亿元 [2] - 截至2025年中期 公司有息负债仍有2548.2亿元 涉诉讼金额约1663.8亿元 [2] 行业债务重组现状 - 包括融创在内 当前境内外整体债务实现重组或接近成功的房企共3家 还包括旭辉集团和龙光集团 [2] - 此外 世茂集团、佳兆业等8家企业境外债重组成功 整体共计11家房企实现境内或境外部分的债务重组 [2] - 债务重组成功并不意味着企业恢复正常经营轨道 业内如旭辉控股表示公司距离真正站起来可能还需要三年时间 [2] 行业应对策略 - 出险房企的首要任务仍是与金融机构和债权人积极协商 适当延长债务期限以缓解当前压力 [3] - 未出险房企需要对土地储备进行结构性调整 加快滞重库存和低量级城市项目的去化 [3]

公告明确，香港高等法院将于11月5日举行聆讯，对其重组方案作出最终裁决。 至此，融创境外债重组方案已赢得所需大多数计划债权人批准。 融创表示，鉴于本次表决结果超过75%金额门槛，已满足法院批准的核心要求，方案随之将迎来法院批准流程。 距离方案获批只有一步之遥。 10月14日，融创中国控股有限公司发布公告，在当日举行的境外债重组计划会议中，合计共有1492名债权人投票，其中1469名债权人投票赞成 重组计划，赞成票人数占比达98.5%，对应债务金额支持率94.5%。 同时，融创还推出"股权结构稳定计划"，向主要股东提供部分附带条件的受限股票，主要股东在6年内仅获得该等受限股票的投票权等极其受 限的权利，除非达到特定限制条件，否则不能处置、抵押、转让受限股票。通过该计划，主要股东股权比例维持在一定水平，避免过分稀释。 融创是债务重组推进较快的大型房企，2023年1月就完成了160亿元境内债的展期。当年11月，融创通过"债转股+发新票"的方式，完成百亿美 元境外债务重组。但此后，由于业绩恢复不及预期，加之遭遇债权人的清盘呈请，融创不得不进行二次债务重组。其中，境内债的二次重组已 于今年1月完成。 今年3月，融创宣布 ...

合作框架与协议签署 - 公司于2022年11月与连云港丰翰益港物业管理有限公司签署《合作框架协议》[1] - 双方于2023年4月进一步签署《股权转让框架协议》就资产及债务重组事宜达成合作意向[1] 交易推进与核心分歧 - 公司积极组织各方推进重大资产出售及债务重组事项[1] - 公司与各方就交易的可行性及交易方案核心条款进行了多次论证和磋商[1] - 最终未能就本次交易的核心条款达成一致意见[1] 资产处置与协议终止 - 公司重庆皇庭广场及晶岛国商购物中心（即深圳皇庭广场）被司法裁定以物抵债[1] - 经审慎研究并与各方友好协商一致同意终止筹划本次重大资产出售及债务重组事项[1]

资产重组与出售终止 - 公司与各方未能就重大资产出售及债务重组事项的核心条款达成一致意见 [1] - 各方一致同意终止筹划本次重大资产出售及债务重组事项 [1] - 公司承诺自披露公告之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项 [1] 核心资产处置 - 重庆皇庭广场及深圳皇庭广场被司法裁定以物抵债 [1] - 深圳皇庭广场以物抵债后，公司将失去主要资产所有权 [1] 财务状况与经营影响 - 终止事项不会对本年度财务状况产生影响 [1] - 失去主要资产将对公司资产、负债及日常经营活动产生重大影响 [1] - 未来可能触发财务类强制退市风险警示情形 [1]

项目背景与协议变更原因 - 公司于2021年2月与江安县人民政府签订原协议，负责实施城乡建设用地增减挂钩项目，节余指标回购单价为23.77万元/亩 [1] - 项目于2023年12月取得全部指标证书，形成节余指标951.2858亩，总回购价款为22,612.06万元 [1] - 截至2025年9月底，公司累计收到回购款4,960万元，尚有17,652.06万元及逾期付款违约金未支付，因此需协商解决支付问题 [1] 补充协议关键条款 - 江安县人民政府需在2025年10月15日前支付公司节余指标回购款14,000万元 [2] - 剩余款项3,652.06万元将在2026年6月底前根据资金安排分期分批支付完成 [2] - 公司让利910万元给江安县人民政府，该金额以年利率6.5%的1年期资金成本计算，将从剩余款项中扣除 [2] - 扣除让利后，江安县人民政府实际需支付的剩余节余指标回购款为2,742.06万元 [2]

【导读】碧桂园公告境外债务重组最新进展 10月13日深夜，碧桂园（02007.HK）发布公告称，根据香港高等法院原讼法庭的命令，公司将于2025 年11月5日召开两类计划债权人的会议，以审议及批准其拟议的债务安排计划。 最高降债规模达116亿美元 根据香港特别行政区高等法院原讼法庭2025年9月12日的命令，碧桂园将于2025年11月5日下午召开两类 计划债权人会议，以上会议均定于年利达律师事务所的办事处举行，地址为香港遮打道历山大厦11楼。 公告显示，本次每股资本化股份发行价为0.60港元/股，较2025年4月11日在联交所所报收市价每股0.44 港元溢价约36.4%；较于承诺契据日期在联交所所报收市价每股0.59港元溢价约1.7%；较于紧接承诺契 据日期前最后五个连续交易日，在联交所所报平均收市价每股0.62港元折让约3.8%。 截至2023年12月31日，就境外债务而言，碧桂园占有息负债总额（不包括应计利息）约为164亿美元， 包括现有债券债务的未偿还本金额约103亿美元、现有银团贷款债务的未偿还本金额约36亿美元、股东 贷款的未偿还本金额约11亿美元及其他有担保及无担保债务的未偿还本金额约为14亿美元 ...

见习记者 荧墨 10月13日深夜，碧桂园（02007.HK） 发布 公告称，根据香港高等法院原讼法庭的命令，公司将于2025年11月5日召开两类计划债权人 的会议，以审议及批准其拟议的债务安排计划。 【导读】碧桂园公告境外债务重组最新进展 最高降债规模达116亿美元 根据香港特别行政区高等法院原讼法庭2025年9月12日的命令，碧桂园将于2025年11月5日下午召开两类计划债权人会议，以上会议均 定 于年利达律师事务所的办事处举行，地址为香港遮打道历山大厦11楼。 除该计划外，碧桂园同时表示，公司将透过现有港元可转换债券同意征求（定义见该计划）实施建议重组，以将现有港元可转换债券（定 义见该计划）的管辖法律变更为香港法律（「建议修订」），从而将现有港元可转换债券纳入该计划。上述会议同样将于2025年11月5日 下午召开。 同时，碧桂园在公告中强调称，继4月11日公告后，碧桂园已与必胜有限公司（公司控股股东所控制的实体）就抵销股东贷款进行建设性讨 论。2025年10月13日，必胜进一步向碧桂园签立一份不可撤回承诺（承诺契据）。 据此，必胜已不可撤回地承诺认购碧桂园将于重组生效日期或之后按每股本公司普通股（资本化 ...

公司决策变更 - 公司于2025年10月13日公告，决定停止处置子公司部分闲置固定资产及债务重组事项 [2] - 该决定于2025年10月12日经公司审议通过 [2] 原处置计划回顾 - 2025年9月30日，公司董事会审议通过原议案，计划出售子公司浙江深康车身汽车模具有限公司的部分闲置生产线及设备 [3] - 计划将上述固定资产出售给债权人深圳立迅实业有限公司 [3] - 原计划通过三方债务重组协议，由公司代立迅实业支付3060万元资产购买款，以冲抵公司对立迅实业的等额债务 [3] 决策变更原因与影响 - 停止处置及重组事项是基于公司经营及战略发展需要 [4] - 公司表示，停止上述事项不会对公司本期和未来财务状况和经营成果带来重大影响 [4]