2025世界机器人大会核心观点 - 人形机器人技术实现跨越式发展，从"蹒跚学步"进化至"连跑带跳打斗"阶段，运动控制、环境适应能力显著提升 [9][13] - 三大应用场景明确：工业搬运分拣、商业服务（零售/表演）、ToC陪护教育，商业化落地加速 [10][11] - 硬件成本下降+小脑算法达国际一线水平+云端协同大脑创新，技术迭代推动产业成熟度提升 [13][14] 技术突破亮点 - **运动性能**：宇树科技格斗机器人软硬件协同优化，松延动力跑步机器人实现无视觉爬坡/下楼梯 [3] - **自主能力**：加速进化足球机器人从遥控升级至自主识别射门，银河通用零售机器人可抓取异形商品并商用 [3] - **协作创新**：越疆机械臂协同擦盘、ABB多臂摇酒杯，自变量机器人精准垃圾分类+缝纫荷包 [3] - **云端控制**：国内厂商20台机器人群体云端协同分拣，节省终端成本并实现流水线作业 [14] 产业发展阶段 - 当前类比"3-5岁儿童"，技术路线未完全定型但进步显著，呈现波浪式上升趋势 [16] - 硬件领域已现分化，专注型企业建立壁垒；增量机会集中于传感器、复杂零部件及AI大脑 [18][19] - 中国企业凭借成本优势、快速模仿能力及供应链协同，在全球竞争中占据同一起跑线 [25] 投资策略方向 - 存量领域聚焦执行器等成熟硬件优胜劣汰，规避概念炒作标的 [19] - 增量布局感知系统（五官）与智能决策（大脑）技术，跟踪订单量产进度 [18][19] - 科技产业整体进入高质量发展阶段，机器人/AI/智能驾驶/半导体国产替代构成核心赛道 [24] 行业数据指标 - 展会规模创纪录：200+企业参展，1500+展品，超100款新品首发 [2] - 技术里程碑：小脑算法1年内达国际一线水平，机器人智商相当于3-5岁儿童 [13][14]

从中观层面来看，也有不同之处。2014年和2015年那轮牛市中，券商本质上是通过两融业务和创新业务 等手段加杠杆，推动ROE（净资产收益率）快速扩张，这是"杠杆牛"的典型特征。相比之下，现在的券 商整体表现较为稳健。监管环境和券商自身行为都更加稳健。例如，券商的投资业务，无论是自营业务 还是资管业务，目前都以固定收益类为核心。从本质上讲，券商的业绩会逐步改善，但这种增长相对比 较稳健。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 8月14日，三大指数高开低走，创指跌超1%，沪指3700点得而复失，终结8连阳。对此，东方财富证券 研究所副所长首席策略官陈果就"突破"924"行情高点A股接下来怎么走"进行解析。>>视频直播 他表示，每一轮牛市都有其不同之处。这也是为什么我提到，今年我们应当用"震荡上行"的形态来看待 市场。整体而言，流动性增量资金会逐渐流入，但这种流入是缓慢且温和的，可以说是"润物细无声"， 相对比较理性，而不是像过去那样激进和剧烈。很多资金是基于大类资产配置的考虑，在股票和债券之 间进行比较，而不 ...

市场表现 - A股盘中站上3700点 突破去年10月8日高点 创业板指升破2500点续创年内新高 逼近去年"10·8"高位2576.22点 [1] - 6月23日大盘开启上攻以来涨超24% 远胜于沪深300同期9%的涨幅 [1] - 创业板在前两轮牛市期间表现突出 涨幅均超过100% [1] - 创业板指数去年9月24日-10月8日累计涨幅高达60% 近一月又涨21% [1] 估值水平 - 创业板指目前PE(TTM)为35.73倍 位于近十年28.38%历史分位 PB估值约4倍 分位数为32% 在主流宽基指数中排名较低 [1] 券商板块 - 国盛金控2连板 长城证券涨停 证券板块作为行情启动器 券商股异动或预示后市行情走向 [1] - 6月23日转向以来 中证全指证券公司指数累计涨幅超16% 今日盘中证券指数领涨 显露牛市旗手的风格 [1] - 7月非银存款增长或意味着居民存款加快入市 后续行情可以关注受益于居民资金入市的券商板块 [2] 资金动向 - A股两融余额为20462.51亿元 较前一交易日增加117.18亿元 [2] 投资工具 - 指数基金为投资者提供布局股市的渠道 没有证券账户的投资者可通过互联网平台购买场外联接基金 [2] - 相关产品包括天弘创业板ETF联接基金(A:001592 C:001593)和天弘中证全指证券公司ETF联接(A:008590 C:008591) [1][2]

市场表现 - 沪指8月14日上午震荡走高 一度突破3700点 报3696 47点 为2021年12月以来首次[1] - 上证指数昨收3703 72点 上午成交额达3533 71亿 成交量228 60亿[2] - 指数最高触及3703 93点 最低3685 52点 近20日累计上涨5 31% 年内涨幅10 50%[2] 交易数据 - 上午10时区间成交明细显示 单笔成交金额集中在2 33亿至2 96亿之间 价格波动在3702 08-3703 72点区间[2] - 市场涨跌家数分化明显 上涨个股720只 下跌1497只[2] - 分时成交额数据显示 早盘两小时(9:30-11:30)成交额达296 69亿[2] 技术指标 - 周K线与月K线显示 当前指数处于上行通道[2] - 盘中突破关键点位3700点后 出现0 56%的短暂回调[2]

截至北京商报记者发稿，上证综指涨幅0.37%，报3697.24点；深证成指、创业板指跌幅分别为0.04%、 0.22%，分别报11546.75点、2491.05点。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）8月14日，A股三大股指集体高开，开盘后上证综指震荡走高，盘中 突破3700点整数关口，再创近四年以来新高。 ...

市场表现综述 - A股市场高开高走小幅震荡上行，沪指盘中在3688点遇阻，创业板指数表现强于主板[2][6] - 上证综指收报3683.46点（+0.48%），深证成指收报11551.36点（+1.76%），创业板指大涨3.62%，科创50指数上涨0.74%[6][7] - 两市成交额21756亿元，较前一交易日增加，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][6] - 电子化学品/小金属/生物制品行业涨幅超2%，煤炭/银行/珠宝首饰行业跌幅居前[6][8] 行业资金动向 - 电子元件/证券/汽车零部件行业资金净流入居前，半导体/银行/酿酒行业资金净流出明显[6] - 通信行业以4.79%涨幅领涨中信一级行业，有色金属（+2.33%）、电子（+1.86%）紧随其后[8] - 银行（-1.07%）、煤炭（-0.84%）、纺织服装（-0.42%）成为跌幅最大行业[8] 估值与流动性 - 当前上证综指市盈率15.02倍，创业板指42.70倍，均处于近三年中位数水平[3][12] - 两融余额突破2万亿元，融资交易占比仍有上行空间，低利率环境助推增量资金进场[3][12] - 美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股[3][12] 投资主线建议 - 短期建议关注电子元件/通信设备/汽车零部件/证券行业的投资机会[3][12] - 未来市场预计集中于科技成长（电子/通信）与周期制造（汽车零部件）两条主线[12] - 需关注8月中下旬中报披露期对高估值题材股的业绩验证压力[3][12]

市场整体表现 - 沪指突破去年10月8日阶段高位3674.4点，收盘报3683.46点，创2021年9月13日后新高，日线八连阳 [1] - 全市场成交额突破2.15万亿元，创年内新高 [1] - 沪指接近2021年3700点整数关口，有望进一步挑战心理阻力位 [1] 主要宽基指数分化 - 深证成指盘中高点11558.59点，较去年10月8日高点11864.11点低2.58% [1][3] - 创业板指盘中高点2497.86点，较去年10月8日高点2576.22点低3.04% [1][3] - 科创综指表现突出，盘中高点1403.42点较去年10月8日1226.54点上涨14.42% [3] 中小盘指数强势领跑 - 中证2000指数相对去年10月8日高点涨幅达23.65%，表现最佳 [3][5] - 中证1000指数相对涨幅9.84%，中证500指数相对涨幅1.51% [3][5] - 年内涨幅数据显示中证2000指数涨28.8%，中证1000指数涨18.57%，中证500指数涨13.66% [2] 权重指数相对疲弱 - 中证100指数相对去年10月8日高点下跌7.65%，表现垫底 [3][5] - 上证50指数相对下跌6.23%，创业板50指数相对下跌1.06% [3][5] - 中证A500指数相对下跌4.68% [3] 平均股价与指数表现背离 - A股平均股价收报24.56元，较去年10月8日21.18元上涨15.96% [2] - 平均股价持续创新高，表现显著强于三大主要股指 [2]

全球经济跌宕起伏，美国"对等关税"反复扰市，地缘冲突阴霾难散。国内宏观政策"组合拳"精准发 力，A股率先破浪，稳健上行。Wind数据显示，2025年1月1日至8月6日，上证指数上涨8.59%，中证全 指通信设备指数上涨28.84%，中证沪港深创新药产业指数上涨53.73%。 《国际金融报》记者近日专访了银河基金研究部总监助理蒋宇翔。他认为，今年A股逆势走强的背 后，是市场高涨的情绪与源源不断的资金注入在共同驱动。 政策暖风频吹，A股如沐春风。8月13日，上证指数站上3680点，创2021年12月以来新高。 回看4月，美国"对等关税"突袭引发短暂调整，中央汇金等"国家队"果断增持ETF（交易型开放式 指数基金）等资产，不仅为市场输送了"活水"，更以稳定器之姿守护着资本市场的运行。不过，蒋宇翔 指出，尽管上半年经济数据亮眼，但压力或于下半年渐显。面对更趋复杂的国际局势，扩内需或将成为 下半年经济增长的关键抓手。 "当下市场都在关注政策预期，只要出现利好信号，就会有资金不断涌入市场。"蒋宇翔坦言，当前 市场呈现典型的情绪驱动特征，叠加经济下行压力，更需要政策持续催化、带动相关主题轮动，以此吸 引资金活水入市，方能延 ...

A股市场表现 - 8月13日A股三大股指集体走高 全天成交额突破2万亿元 沪指突破3674.4点前期高点 收盘3683.46点创2021年12月13日以来新高[1] - 电子化学品 小金属 生物制品 有色金属 非金属材料 证券 通信设备板块涨幅居前 涨停个股突破百家[3] - 市场处于局部热点轮动行情 非银金融 有色金属 电子 农林牧渔等行业中报预喜率较高[3] 保险资金动向 - 年内险资举牌达22次超去年全年总额 7月以来5家保险机构增持触发举牌[3] - 银行 公用事业 能源等高股息率上市公司成为险资重要配置方向[5] - 保险机构权益投资需求强烈 预计下半年举牌次数和规模持续增加[5] 保险资金配置策略 - 险资举牌标的符合国家战略方向 具有完善治理结构 良好经营业绩和发展前景 稳定现金流及合理估值[4] - 除银行和公用事业外 险资可能加大对新能源 科技 医药 化工等成长性行业投资[5] - 中邮保险权益投资规模超1000亿元 占比约17% 较去年增加3-4个百分点[7] 保险系私募发展 - 保险资金长期投资改革试点自2023年10月启动 三批试点金额累计2220亿元[6] - 太平资产获批设立私募证券投资基金管理公司 保险系私募证券基金管理公司数量增至6家[6] - 保险私募基金依托保险公司资金储备 拥有专业团队 投资范围灵活扩展[6] 市场前景展望 - 流动性驱动下A股上行趋势稳固 无风险利率下行及美元流动性外溢推动增量资金入市[1] - 全球风险资产表现强劲提振A股风险偏好 市场上涨与增量资金流入形成正反馈[3] - 资本市场定位提升 政策引导及制度完善背景下 慢牛趋势有望逐步形成[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 物价企稳对企业盈利及投资信心有修复作用 市场关注点转向上市公司半年报 四大宽基指数净利增速均呈现正增长 部分上市公司基本面好转对股市起到支撑 但须警惕尚未发布财报公司盈利下滑对指数业绩的拖累 同时 A股估值合理吸引外资流入 标普对中国主权信评的态度增强市场信心 策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新4170.8 环比+42.2↑ 次主力合约（2508）最新4181.2 环比+40.0↑ IH主力合约（2509）2818.8 环比+9.8↑ 次主力合约（2508）2818.0 环比+9.2↑ IC主力合约（2509）6451.8 环比+113.0↑ 次主力合约（2508）6505.8 环比+100.6↑ IM主力合约（2509）7001.8 环比+122.0↑ 次主力合约（2508）7064.2 环比+113.4↑ [2] - IF-IH当月合约价差1363.2 环比+28.6↑ IC-IF当月合约价差2324.6 环比+59.8↑ IM-IC当月合约价差558.4 环比+13.4↑ IC-IH当月合约价差3687.8 环比+88.4↑ IM-IF当月合约价差2883.0 环比+73.2↑ IM-IH当月合约价差4246.2 环比+101.8↑ [2] - IF当季 - 当月 -38.2 环比+4.2↑ IF下季 - 当月 -65.6 环比+9.2↑ IH当季 - 当月 4.0 环比+2.4↑ IH下季 - 当月 6.8 环比+5.6↑ IC当季 - 当月 -202.6 环比+16.6↑ IC下季 - 当月 -330.8 环比+26.8↑ IM当季 - 当月 -242.2 环比+17.8↑ IM下季 - 当月 -418.2 环比+24.0↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -28,998.00 环比+1645.0↑ IH前20名净持仓 -17,875.00 环比+415.0↑ IC前20名净持仓 -16,519.00 环比+255.0↑ IM前20名净持仓 -55,549.00 环比+3154.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300 4176.58 环比+32.8↑ IF主力合约基差 -5.8 环比+6.9↑ 上证50 2812.98 环比+6.0↑ IH主力合约基差 5.8 环比+3.2↑ 中证500 6508.10 环比+89.9↑ IC主力合约基差 -56.3 环比+19.3↑ 中证1000 7064.33 环比+100.7↑ IM主力合约基差 -62.5 环比+17.5↑ [2] - A股成交额（日，亿元）21,752.11 环比+2700.00↑ 两融余额（前一交易日，亿元）20,345.33 环比+83.35↑ 北向成交合计（前一交易日，亿元）2365.34 环比+95.34↑ 逆回购（到期量，操作量，亿元） -1385.0 环比+1185.0 [2] 市场情绪 - 主力资金（昨日，今日，亿元） -376.99 环比 -70.99 MLF（续作量，净投放，亿元）未提及 [2] - 上涨股票比例（日，%）50.39 环比+11.94↑ Shibor（日，%）1.315 环比0.000 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2508）11.60 环比+6.20↑ IO平值看涨期权隐含波动率（%）13.16 环比+0.18↑ IO平值看跌期权收盘价（2508）31.40 环比 -32.40↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）13.16 环比 -0.34↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）9.89 环比+0.09↑ 成交量PCR（%）53.92 环比 -3.29↓ 持仓量PCR（%）80.39 环比+3.54↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.10 环比+1.00↑ 技术面5.00 环比+1.20↑ 资金面7.20 环比+0.80↑ [2] 行业消息 - 国家统计局发布数据显示 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4% 同比持平 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% 涨幅连续3个月扩大 7月PPI环比下降0.2% 环比降幅比上月收窄0.2个百分点 同比下降3.6% 降幅与上月相同 [2] - 美国7月CPI同比持平于2.7% 低于预期的2.8% 环比则上涨0.2%符合市场预期 7月核心CPI同比上涨3.1% 高于预期的3% 创2月份以来新高 [2] - A股主要指数收盘集体上涨 三大指数高开高走 上证指数突破2024年10月8日的阶段高位 沪深两市成交额连续三个交易日显著回升 自3月以来首次突破2万亿 行业板块多数上涨 通信板块大幅走强 银行板块领跌 [2] 重点关注 - 待定中国7月金融数据 8月14日20:30美国7月PPI、核心PPI 8月15日10:00中国7月规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、房地产数据 [3]