A股市场表现 - 上证指数涨0.23%至3384 1点 深证成指涨0 58%至10203 5点 创业板指涨1 17%至2048 62点 [2][3] - CPO概念 算力租赁概念 虚拟电厂概念 数字货币概念表现强势 医药板块回调 多股跌超5% 铜缆高速连接 PCB概念 芯片等板块涨幅居前 农林牧渔 食品饮料 黄金概念等板块跌幅居前 [2] - 全市场超2600股上涨 成交金额约1 3万亿元 [2] 隔夜外盘 - 纽约股市三大股指下跌 道琼斯工业平均指数跌0 25%至42319 74点 标准普尔500种股票指数跌0 53%至5939 30点 纳斯达克综合指数跌0 83%至19298 45点 [4][6] - 热门科技股多数下跌 特斯拉跌超14% 超微电脑跌超7% 苹果 英伟达跌超1% 纳斯达克中国金龙指数涨0 54% 金山云涨超7% 哔哩哔哩 百度涨超1% 蔚来跌超3% 小鹏汽车跌近2% [4] - 欧洲三大股指上涨 英国富时100种股票平均价格指数涨0 11%至8811 04点 法国巴黎股市CAC40指数跌0 18%至7790 27点 德国法兰克福股市DAX指数涨0 19%至24323 58点 [4] 国际油价 - 纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨0 83%至每桶63 37美元 8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨48美分至每桶65 34美元 [5][6] 重磅资讯 - 央行将开展10000亿元买断式逆回购操作 期限为3个月 [7] - 我国将在北京 浙江 安徽等地部署建设10个国家数据要素综合试验区 全面释放实体经济和数字经济融合效能 [8] - 商务部表示对合规稀土出口许可申请将予以批准 稀土磁材企业有望迎来业绩 估值双击 [9] - 金融监管总局正在研究制定科技保险相关政策 深化"贷款+外部直投"联动 推进金融资产投资公司股权投资试点和科技企业并购贷款试点 [10][11] - 印尼正就采购中国歼-10战斗机进行可行性评估 采购范围可能还包括中国制造的舰艇 护卫舰及其他武器装备 [12] - 我国第一型自主研制的1000千瓦级民用涡轴发动机AES100获颁生产许可证 从设计研发阶段迈向批量生产阶段 [13] - 江苏省城市足球联赛带动6个主场城市文旅消费总额大幅增长 江苏省内景区预订同比增长305% 赛事带动系数达1:13 创造超3亿元综合收益 [14] 机构观点 - 申万宏源认为市政环保具有盈利稳定 特许经营等特点 伴随行业发展成熟 现金流改善 公司分红有望持续提升 [15] - 东海证券认为新消费崛起 提振消费 扩大内需 免签退税等利好政策的出台仍有望推动消费需求持续释放 旅游等市场有望持续复苏 [15] - 国泰海通证券预计动力煤6月价格全面开启反弹 夏季用电高峰煤炭价格重回高位 煤炭行业在中期维度供需依然会保持平衡 [16] 资金流向 - 主力资金净流入前5大行业为互联网服务(23 32亿) 通信设备(23 06亿) 半导体(22 28亿) 消费电子(19 05亿) 软件开发(17 91亿) [18] - 主力资金净流出前5大行业为化学制药(-28 05亿) 食品饮料(-16 94亿) [18] 焦点公告 - 泽璟制药签署注射用重组人促甲状腺激素独家市场推广服务协议 [17] - 华脉科技目前业务侧重于通信基础设施方面 [17] - 舒泰神注射用STSP—0601纳入优先审评程序 [17] - 海泰发展正在筹划购买知学云控股权 预计构成重大资产重组 [17] - 晶方科技中新创投拟减持不超过2%公司股份 [17] - 亚钾国际监事彭志云因涉嫌内幕交易被立案调查 [17] - 三生国健重组抗IL—1β人源化单克隆抗体注射液新药上市申请获受理 [17]

核心观点 - 6月4日中国股市上涨，港股医疗保健、原材料与能源领涨，电讯、地产与公用事业下跌；A股美容护理、纺织服装与通信涨幅居前，交通运输、国防军工与公用事业跑输市场；美股涨跌互现，通讯服务、材料与地产领涨，能源、公用事业与必选消费下跌；市场关注美国经济数据、政策及相关法案条款对市场的影响，以及香港虚拟资产衍生品交易等措施对市场的作用 [3] 环球主要股市表现 - 恒生指数收市价23,654，单日升0.60%，年内升38.75%；恒生国企收市价8,577，单日升0.67%，年内升48.68%；恒生科技收市价5,219，单日升0.57%，年内升38.65% [1] - 上证综指收市价3,376，单日升0.42%，年内升13.49%；深证综指收市价2,000，单日升0.92%，年内升8.80%；深圳创业板收市价2,025，单日升1.11%，年内升7.06% [1] - 美国道琼斯收市价42,428，单日跌0.22%，年内升12.57%；美国标普500收市价5,971，单日升0.01%，年内升25.18%；美国纳斯达克收市价19,460，单日升0.32%，年内升29.64% [1] - 德国DAX收市价24,276，单日升0.77%，年内升44.92%；法国CAC收市价7,805，单日升0.53%，年内升3.47%；英国富时100收市价8,801，单日升0.16%，年内升13.81% [1] - 日本日经225收市价37,747，单日升0.80%，年内升12.80%；澳洲ASX200收市价8,542，单日升0.89%，年内升12.53%；台湾加权收市价21,618，单日升2.32%，年内升20.56% [1] 港股分类指数表现 - 恒生金融收市价41,411，单日升0.36%，年内升38.86%；恒生工商业收市价13,384，单日升0.88%，年内升44.95% [2] - 恒生地产收市价16,504，单日跌0.74%，年内跌9.95%；恒生公用事业收市价36,781，单日跌0.42%，年内升11.88% [2] 市场动态 - 中美贸易谈判未进展，美国宣布对华实施全球芯片禁令并取消中国留学生签证，中国放松稀土管制进展缓慢，欧洲因稀土短缺多家汽车供应商生产线关闭 [3] - 香港考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，优化相关优惠税制，2025年一季度代币化资产市场规模同比增长120%，波士顿咨询集团预测2030年全球代币化资产规模将突破16万亿美元 [3] - 美国5月ADP新增就业创2023年3月以来新低，5月ISM非制造业指数近一年来首次跌破50荣枯线进入萎缩，市场对降息预期显著升温，10年国债收益率一度下降超10个基点，美元回吐涨幅，黄金震荡走高，沙特希望OPEC+实施更大规模增产，油价回落 [3] - 投资者关注美国众议院通过的“大漂亮法案”899条款，该条款如获通过可能打击外国投资者对美元资产信心，加剧美元弱势，但能否在参议院通过存在不确定性 [3] 公司点评 - 中广核矿业公布2026 - 28年包销协议新定价机制，铀固定价比例从40%降至30%，2026年固定价格94.22美元/磅（2027/28年每年递增4.1%），高于现行机制及Cameco最新行业合同价格；将2026/27年盈利预测分别上调17%/23%，目标价从2.18港元上调至2.61港元，维持“买入”评级 [4] 焦点股份 - 招银国际环球市场焦点股份包括吉利汽车、小鹏汽车、中联重科等多家公司，均给予“买入”评级，并给出股价、目标价、上行/下行空间、市盈率、市净率、ROE、股息率等数据 [5]

大盘表现 - 美股三大股指震荡分化：道指跌0.22% 纳指涨0.32% 标普微涨0.01% [1] - 恐慌指数VIX下跌0.45%至17.61 美元指数跌0.45%报98.82 [1] - 美国十年期国债收益率跌2.244%至4.356% 与两年期利差48.7个基点 [1] - 大宗商品表现：现货黄金涨0.56%至3372.18美元/盎司 布伦特原油跌1.11%至64.84美元 [1] 行业板块 - 标普11大板块中7个上涨：半导体(+1.49%)领涨 通讯(+0.64%)次之 能源(-1.95%)跌幅最大 [1] - 中概股普涨：KWEB指数涨2.48% 阿里(+3.9%) 京东(+2.84%) 蔚来(+6.23%) 富途(+6.93%) [1] - 大型科技股分化：Meta(+3.16%)表现最佳 特斯拉(-3.55%)领跌 [2] 半导体行业动态 - 意法半导体CEO预计市场回暖 有望实现Q2营收预测中点27.1亿美元 [3] - 意大利和法国考虑拆分意法半导体联合管理权 目前处于初步探讨阶段 [4] - 博通开始出货Tomahawk 6数据中心交换机芯片 带宽达102.4Tb/s为市场两倍 [5] 宏观经济政策 - 德国批准460亿欧元税收减免计划(2025-2029) 包含三年内每年30%的"超级折旧"政策 [6] - 印度就美国25%汽车关税向WTO提出申诉 显示贸易立场趋于强硬 [7] 特斯拉相关 - 5月中国市场销量61662辆 同比下降15% 欧洲市场大幅下滑：英国(-45.8%) 德国(-36.2%) [9] - 方舟投资连续减持特斯拉共约5万股 套现1700万美元 持股比例从16%降至13% [9] 数字货币与新兴消费 - Coinbase CEO警告若美国债务问题失控 比特币或取代美元成为储备货币 [10] - 泡泡玛特股价累计涨幅超10倍 市值突破3000亿港元 Q1海外营收增长475%-480% [10] 科技与游戏产业 - 名创优品聘请摩根大通和瑞银安排TOP TOY香港IPO [11] - Meta加速研发110克超轻薄开放式头显"Puffin" 目标2026年底发布 [11] - 腾讯/网易/米哈游加码游戏AI：腾讯推出VISVISE解决方案 网易布局虚拟人技术 [11][12] 中美科技竞争 - 彭博分析中国在芯片和稀土战中渐占优势 控制全球70%稀土产能 [12] - 美国构建稀土供应链面临多重挑战 在重稀土分离技术落后中国20年 [13]

行业投资机会 - 机构建议聚焦供需改善板块，包括新消费视角下的IP和宠物经济，以及具备比较优势的稀土、创新药、智能驾驶、军工等 [1][11] - 国家能源局发布新型电力系统建设试点通知，重点在枢纽节点和青海等地区协同规划算力与电力项目，并新建或改造虚拟电厂 [5] - 工信部召开会议研究推动人工智能产业发展和赋能新型工业化，强调系统谋划战略、规划、政策、标准等任务 [5] - 《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》国家标准项目公示，由工信部提出，主要起草单位包括中国汽车技术研究中心、东风汽车、华为等 [5] - 沙特希望欧佩克+在8月和9月至少增加41.1万桶/日的石油产量 [5] 美股市场表现 - 周三美股涨跌互现，道指跌0.22%至42427.74点，纳指涨0.32%至19460.49点，标普500指数涨0.01%至5970.81点 [3][4] - 明星科技股涨多跌少：Meta Platforms涨3.1%，谷歌涨1.1%，亚马逊涨0.7%，英伟达涨0.5%，微软涨0.2%，苹果跌0.2% [4] - 特斯拉股价下跌3.6%，因在欧洲主要市场的销量连续第五个月下降 [4] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.0%，阿里巴巴涨3.9%，京东涨2.8%，百度涨1.4%，拼多多涨1.3%，网易涨0.9% [4] - 美联储褐皮书显示全国经济活动下降，12个地区中有9个报告经济活动收缩或没有变化 [4] 公司公告 - 埃斯顿拟发行H股并在香港联交所主板上市，以深化全球化战略布局 [7] - 金山办公继续聘任雷军为公司名誉董事长，雷军将指导公司在技术创新、管理优化等方面发展 [8] - 中科电气拟投资不超过80亿元在阿曼建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目 [9] - 海南华铁筹划境外发行股份并在新加坡交易所上市，以推动国际化战略布局和算力出海 [10] 经济数据与政策 - 美国5月ADP就业人数为3.7万人，低于前值6.2万人 [6] - 国内航线燃油附加费下调 [2] - 欧洲央行公布利率决议 [2]

宏观经济与政策 - 美国5月ADP就业人数新增3.7万人，远低于预期的11万人，前值为6.2万人[10] - 美国5月ISM非制造业指数降至49.9，为近一年来首次萎缩，预期为52[10] - 特朗普呼吁美联储降息，并主张取消债务上限[10] - 美国国会预算办公室预计特朗普税收法案将使美国赤字在10年间增加2.4万亿美元[12] - 德国内阁批准2025至2029年规模达460亿欧元的税收减免计划[12] 大宗商品与能源 - 现货黄金收涨0.61%至3373.72美元/盎司，现货白银微跌0.03%至34.492美元/盎司[3] - WTI原油收跌1.05%至62.17美元/桶，布伦特原油收跌1.15%至64.67美元/桶[3] - 沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日，并将7月销往亚洲的油价降至近四年低点[3][12] 全球股市表现 - 美股三大股指涨跌不一，道指跌0.22%，标普500微涨0.01%，纳指涨0.32%[4][7] - 欧洲股指多数收涨，德国DAX30指数涨0.77%，英国富时100指数涨0.16%[4][7] - 港股恒生指数涨0.6%，恒生科技指数涨0.57%，国企指数涨0.67%[5] - A股三大指数全线收涨，沪指涨0.42%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.11%[6][7] 产业与行业动态 - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作[12] - 乘联分会预估5月全国新能源乘用车厂商批发销量124万辆，同比增长38%[15] - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易[3][15] - 算力产业链强势反弹，固态电池板块爆发，稀土板块全天走强[6] 国际关系与地缘政治 - 美加协议可能在下周达成，欧盟与美关税谈判按正确方向推进[3][10] - 特朗普与普京通话75分钟，普京表示将对俄机场遭袭事件作出重大回应[3][10] - 伊朗最高领袖哈梅内伊称完全放弃铀浓缩违背伊朗利益[12]

报告核心观点 2025年6月4日A股主要宽基指数全数上涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额放量，申万一级行业涨多跌少，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.42%，收报3376.20点；深证成指涨0.87%，收报10144.58点；创业板指涨1.11%，收报2024.93点；科创50涨0.45%，收报986.11点 [1] 个股涨跌情况 - 全市场3964只个股上涨，1236只个股下跌，212只个股收平 [1] 成交额情况 - 沪深两市今日成交额合计11530亿元，较上个交易日放量116亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，美容护理、综合、纺织服饰、通信和轻工制造行业领涨，涨幅分别为2.63%、2.53%、2.41%、1.79%、1.61%，仅交通运输、国防军工和公用事业行业下跌，跌幅分别为0.58%、0.24%、0.12% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为稀土、稀土永磁、黄金珠宝、乳业、连板、打板、稀有金属、锂矿、首板、磷酸铁锂电池、食品加工、家用轻工、仿制药、锂电池、医疗美容 [2] - 概念板块中稀土、稀土永磁、黄金珠宝上涨，航空运输、航母、智能物流回调 [11] 三大股指及申万一级板块情况 - 沪指收涨0.42%，深证成指收涨0.87%，创业板指收涨1.11%；申万一级板块中美容护理、综合、纺织服饰上涨，银行、石油石化、汽车回调 [14]

市场行情修复 - 上周五抱团票股灾后出现修复 总龙头中毅达差三分钱反包板 [1] - 早盘最强板块为受利好刺激的稳定币概念 御银翠微恒宝三个一字板 四方雄帝等大幅高开 [1] - 随着医药等题材修复 稳定币板块出现分化 预计明日分化加剧 [1] 稳定币板块 - 核心标的：御银+翠微+海联+四方+霍普 [1] - 若龙头御银超预期 可关注核心票的回流修复机会 [1] 医药板块 - 医药板块后来居上成为日内最强 舒泰神顶着监管20cm涨停成为绝对核心 [2] - 核心标的：联化+万邦+海药+华森+舒泰+睿智+冠昊+华纳 [2] - 今日已高潮 明日追高性价比一般 但可关注核心票低吸机会 [2] 其他轮动板块 - 黄金/核聚变/无人物流车/稀土/谷子经济等板块轮动表现 [3] - 核聚变和无人物流车持续性相对较好 [3] - 核聚变核心标的：百利+雪人+合锻+哈焊+中洲 [3] - 无人物流车核心标的：德邦+合兴+通达+中邮+玉禾 [3] 操作策略 - 建议低吸或埋伏热门题材（医药/谷子经济/核聚变/稳定币/无人物流车）核心票等待轮动 [4] - 重点关注标的：中邮、哈焊 [4] 持仓情况 - 最新持仓：哈焊、中邮、霍普 [7] - 哈焊为核聚变概念 尾盘埋伏 计划明日按《低吸宝典》低吸做T [8] - 中邮为无人物流车概念 计划明日低吸做T [5] - 霍普为稳定币20cm龙头 今日低吸虽炸板但思路正确 [9] 监管信息 - 当前处于监管期的股票包括：王子新材、舒泰神、中邮科技、永安药业、中洲特材、联合化学、南京港、中毅达、三生国建 [4]

美联储利率政策 - 美联储5月会议决定维持基准联邦基金利率在4 25%-4 5%的目标区间内[1] - 官员们担忧关税可能加剧通胀并给利率政策带来难题 在考虑再次降息前需等待更明确信息[1] - 美国4月失业率升至4 7% 核心PCE升至3 5% 经济活动稳健扩张但存在就业下行和通胀上升风险[1] - 高利率已抑制私人和企业信贷与投资 就业市场出现转弱前置信号 7月应启动降息全年至少释放75基点[2] 英伟达业绩与AI芯片行业 - 2026财年第一财季营收441亿美元同比增长69% 数据中心业务营收391亿美元同比增长73%[3] - 预计第二财季H20出口限制将造成80亿美元收入损失 第二财季营收指引450亿美元上下浮动2%[3] - Blackwell架构芯片提前量产 NVL72系统全面投产 公司从AI训练芯片供应商进化为AI基础设施平台主导者[4] - AI芯片行业正从参数爆炸走向推理普及 英伟达凭借平台化优势和软件生态主导地位将持续获益[4] - 中国AI加速市场规模将达500亿美元 英伟达缺席给本土厂商更大机会[3] 日本国债与全球债市 - 日本40年期国债标售投标倍数仅为2 2创去年7月以来新低 推动各期限日债收益率上涨[5] - 日本40年超长期国债收益率升5个基点至3 335% 30年期国债收益率升7个基点[6] - 日本央行持续缩减资产规模 2023年11月至今减少21万亿日元购债规模[6] - 日本四大寿险公司上一财年因长期国债下跌累计浮亏600亿美元[6] SAP与阿里巴巴合作 - SAP接入阿里巴巴大模型通义千问 支持企业在阿里云上部署ERP云等旗舰产品[7] - SAP服务覆盖全球94%的500强企业 摩根士丹利将其列为欧洲软件行业首选股[7] - SAP因AI业务强劲增长成为欧洲市值最高公司 拉动德国DAX指数刷新历史新高[7] 特斯拉与稀土需求 - 摩根士丹利给予特斯拉增持评级目标价410美元 人形机器人革命将显著提升关键矿产需求[8] - 预计到2050年关键矿物需求累计增加约8000亿美元 每个人形机器人平均需0 9公斤稀土金属[8] - 中国2023年稀土矿产量占全球超60% 加工控制占比达92% 美国70%稀土化合物和金属进口依赖中国[8] - 特斯拉股价本月涨幅近26 5% 年内跌幅收窄至11 6%[8]

大家早上壕！ 先看海外要闻： 在经历了上日大涨后，美股涨势暂歇，临近尾盘，芯片领域的相关消息拖累美股大盘快速下跌，最终几大股指全线收跌。收盘道指跌0.58%，标 普500指数跌0.56%，纳斯达克跌0.51%。 苹果和Meta收涨，特斯拉收跌1.65%。芯片软件设计公司新思科技跌近10%。盘后英伟达财报，提振美股指盘后上涨。Salesforce财报后股价一度 涨超5%、后涨幅显著回吐。 英伟达Q1营收增长放缓至两年最低的69%、仍高于预期，顶住出口限制压力，Q2料H20收入减少80亿美元、总收入符合预期，Blackwell Ultra预 计Q2开始出货。黄仁勋称Blackwell NVL72 AI超算全面投产；中国是最大的AI市场之一。股价盘后一度涨5%。 中概指数收跌0.71%。中通快递涨4.95%，亿航智能涨5.51%。小马智行收跌超13.5%，世纪华联跌超10.7%，万国数据跌超8.7%，拼多多跌超 4.9%。 5年期美债拍卖亮眼，美债收益率涨幅收窄。美元上涨。 黄金倒V反转。OPEC+维持当前石油产量配额计划，市场聚焦周末的7月增产事宜，原油一度涨超2%。 报道称特斯拉计划于6月12日在得州奥斯汀推出 ...

3D技术 - 腾讯游戏旗下创新实验室公布裸眼3D原型机Sunday Dragon 3D One游戏掌机，并启动"裸眼3D游戏掌机体验官计划"，探索裸眼3D技术在游戏及互动娱乐场景的应用潜力 [1] - 裸眼3D技术凭借无需辅助设备的优势在游戏、影视、建筑学、医学、广告业、教育等领域广泛应用，2025年中国市场规模预计达150亿元，2030年突破300亿元，年复合增长率17.8% [1] 可降解材料 - 《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定》将于2025年6月施行，新增"快递包装"章节，鼓励使用可降解、可重复利用的环保材料 [2] - 2024年中国快递业务量达1750.8亿件，包装废弃物近2000万吨，生物降解塑料行业预计未来3-5年供需高速增长 [2] 仪器仪表 - 市场监管总局印发《计量测试关键技术创新攻关行动方案》，部署加强计量原创研究、关键技术攻关及区域科技创新等任务 [3] 核电 - 美国政府计划在2029年前测试和部署新核反应堆，2030年前后可控核聚变或进入商业化阶段，37家商业核聚变公司中26家预计2035年前实现并网供电 [3] - 国内核聚变项目招标加速，上游设备企业业绩增长潜力受关注 [4] 无人物流车 - L4级自动驾驶物流车在港口、园区等限定场景加速应用，科创板企业中邮科技、经纬恒润布局感知系统及域控制器，部分企业完成大额融资 [4] - 2025年中国无人配送车市场规模预计突破500亿元，快递行业件量增速达21.6%，未来增速或维持15% [4] 稀土 - 人形机器人平均含0.9千克稀土金属，2035年起需求或加速，2050年累计增加关键矿物需求约8000亿美元 [5] - 稀土价格处于周期底部，进口矿管控推动供给集中，2025年人形机器人量产或带来20万至40万吨需求，相当于再造稀土永磁市场 [5] 宏观与行业新闻 - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场的政策文件 [6] - 商务部宣讲稀土出口管制政策，加强与中欧芯片企业沟通 [6] - 1—4月国有企业利润总额13491.4亿元，同比下降1.7% [6] - 全国新冠疫情上升趋势减缓，多数省份达高点或下降 [7] - 国家药监局推进药品追溯体系建设及抽检工作 [7] 行情回顾 - 无人物流车、核聚变、大消费、机器人、海洋经济、电力体制改革、资产重组、国产芯片、东数西算/算力、跨境支付、ST股等板块个股表现活跃 [10][11][12]