Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA) is accelerating its artificial intelligence strategy across both software and computing infrastructure, aiming to drive deeper AI adoption in the workplace while strengthening long-term cloud and hardware capabilities.The company's enterprise collaboration platform, DingTalk, is moving faster into AI agents with the launch of a dedicated operating system and new enterprise-focused hardware.At an event in Hangzhou on Tuesday, DingTalk unveiled Agent OS, an operating ...

2026年，全柴动力将铆足干劲，在行业内实现全新突破。 近日，"媒体赋能·传递价值"媒体进全柴交流会在全柴动力总部举行。现场，全柴动力相关 负责人对以第一商用车网为代表的行业媒体介绍了公司这一年的销量表现，同时 面对当前 国内柴油机行业竞争加剧、新能源加速渗透等复杂挑战表示，2026年将继续深耕传统动力 及新能源市场，通过数智化转型帮助客户降本增效。 前11月销量突破30万台 全柴2025实现全新突破 作为一家致力于打造"百年品牌"的动力企业，全柴动力2025年的业绩行业有目共睹。 据中内协数据， 2025年1-11月，全柴动力累计销售30.78万台 ，同比增长14.09%，较 行业平均增幅高出9.16个百分点，与去年同期相比份额增长了0.76个百分点；在商用车用 多缸柴油机领域，全柴动力1-11月销售10.12万台，同比增长24.48%，与去年同期相比 份额增长了0.92个百分点。取得如此成绩的背后，是全柴动力近年来坚定推进"传统动力 +新能源"双轮驱动战略，针对市场变化前瞻布局，为客户创造更大价值的最好证明。 在"新四化"驱动下，全柴动力坚定"科技创新是第一生产力"这一核心理念，在2025年加快 推进公司 ...

英伟达重返中国市场前景 - 美国前总统特朗普已批准英伟达向中国销售H200 GPU 但最终决定权在中国 市场对此消息感到困惑且持观望态度 [4][5][6] - 与之前被禁的H20相比 美国政府对H200的销售将征收更高的“分成” 从15%提高到25% 这被视作在国家安全与商业利益间寻求平衡 [8] - H200在性能上大幅领先中国本土最佳AI芯片（华为昇腾910C） 在每秒太字节传输速率和制程（4纳米对7纳米）上均具优势 预计性能是H20的六倍 [15][16][17] - 中国监管机构可能采取“有限准入”策略 要求本土公司申请并证明国产芯片无法满足需求后才批准使用H200 分析师认为这是谈判策略 最终中国很可能会接受H200 以避免在AI竞赛中进一步落后 [18][19][20][23][25][26] - 若能重新进入中国市场 将为英伟达带来巨大的额外收入增长空间 因为其当前创纪录的业绩并未包含中国销售 [27] 博通与ASIC市场机遇 - 博通被长期看好 甚至被认为可能比当前的英伟达是更长期回报更优的投资 博通在专用集成电路领域地位如同英伟达在AI GPU领域 [28][29] - 公司定位优越 业务横跨ASIC和网络两大领域 既能受益于AI ASIC需求 也能从AI GPU市场增长中间接受益 且拥有比直接竞争对手迈威尔科技更大的规模和更熟练的技术 [30][31][32] - 博通是行业首选 已获得多数一线超大规模客户的选择 谷歌最新发布的Gemini 3模型基于TPU训练并表现出色 这提升了投资者对ASIC领域的关注度 [33] - 市场密切关注其财报及展望 若其能像迈威尔科技那样提供有吸引力的远期展望（如2027或2028财年） 股价可能作出积极反应 迈威尔科技在给出展望后股价曾上涨13% [34][36] - 有传言称微软可能成为其新的超大规模客户 任何相关进展都将对股价产生积极影响 [37] - 公司上一季度给出的本季度（10月）营收指引为174亿美元 高于当时170亿美元的共识预期 预计本次财报将再次超越共识并给出更高指引 [38] AI GPU与ASIC的竞争格局 - 随着AI市场成熟和细分 中低阶推理任务将使用ASIC 而高阶推理和训练仍需AI GPU 两者有共存空间 [30] - 英伟达目前在AI加速器市场份额估计在70%至90%之间 但长期来看其份额必然下降 问题在于何时以及如何发生 [40][41] - 目前讨论英伟达份额流失为时过早 ASIC才刚刚起步 行业仍在摸索细节 这更多是2026年下半年才需要深入讨论的话题 在此之前 英伟达重返中国市场等顺风因素可能 overshadow 份额流失的担忧 [42][43] 存储短缺与行业影响 - 行业正经历由AI驱动的存储短缺 或称“存储超级周期” AI对内存和存储需求极大 [44][45] - DRAM现货价格疯狂上涨 自9月以来 DDR4价格上涨158% DDR5价格上涨307% [46] - 短缺导致存储供应商优先分配产能 美光科技因此宣布计划在2026年2月退出消费类业务 将更多产能分配给需求旺盛、平均售价更高的HBM产品 [47][48][49] - 存储短缺对苹果构成竞争优势 苹果因是业内资深玩家 通过签订中期合同锁定价格并进行过度预测以获得成本优势 从而免受存储价格飙升的冲击 [51][52] - 面临短缺的中国智能手机竞争对手（如三星、小米）可能面临利润率压力或被迫提价 而苹果则无需提价 甚至只需小幅降价即可使其产品更具吸引力 从而可能夺回市场份额 [53][54][55] 其他科技公司与AI动态 - 亚马逊的Atranium 3更新并投入商用 看起来是一个有潜力的增长领域 正被密切关注 [58] - 谷歌正考虑明年通过引入广告来对Gemini进行货币化 这表明Gemini与ChatGPT在货币化和性能方面的竞争正在加剧 谷歌目前在这两方面均取得领先 [61] - AI领域的竞争格局变化迅速 今年早些时候 谷歌曾是AI领域的“输家” 而任何与OpenAI合作的公司股价都会飙升 但现在市场对OpenAI更加谨慎 [62][63]

美国对华AI芯片出口政策与市场影响 - 美国将允许英伟达向中国出口H200芯片 [2] - H200芯片效能较H20大幅提升 对终端客户具有吸引力 [2] - 若2026年能顺利销售 预期中国云端服务业者与OEM皆有望积极采购 [2] H200芯片产品竞争力分析 - H200算力表现与存储器规格虽不及Blackwell系列芯片 但优于H20 [2] - 中国本土AI芯片供应商或云端服务业者的自研ASIC技术发展尚面临压力 因此H200仍受青睐 [2] 2026年中国高阶AI芯片市场展望 - 观察中国整体高阶AI芯片市场发展 预估2026年总量有望成长逾60% [3] - 预计2026年本土AI芯片仍会朝向自主化发展 较具发展潜力的主要IC设计业者有机会扩大市场占比至50%左右 [3] - NVIDIA H200或AMD MI325等其他同级的海外产品 在可输入中国市场的情况下 有机会维持约近30%占比 [3]

英伟达H200芯片在中国市场的销售前景 - H200是英伟达更先进的芯片 比其此前获准在中国市场销售的H20芯片先进得多 [1] - 核心问题并非英伟达是否被允许向中国销售芯片 因为自4月左右已获准 问题在于中国公司是否想要购买以及北京是否允许其公司购买这些芯片 [1] 中国市场的需求与替代品发展 - 英伟达CEO黄仁勋年初曾表示 华为当前产品的性能实际上与H200相当 这引发了对国内已有等效产品时中国公司为何还要购买英伟达芯片的疑问 [2] - 当英伟达获准向中国销售H20时 中国政府曾大力劝阻本地公司购买H20 因此尽管获准也未见到H20的销售 [2] - 本季度中国科技巨头的财报电话会议显示 许多公司表示能够利用已有的英伟达芯片加上国内替代品的混合方案开发出非常好的AI模型 这表明国内芯片方面取得了进展 [2] 中国公司的采购决策与芯片短缺现状 - 在中国推动自主可控和国产替代的背景下 中国公司是否愿意购买并更多地依赖英伟达芯片成为疑问 [3] - 然而 财报电话会议也显示芯片显然存在严重短缺 这为H200打开了更多市场空间 使中国公司有机会获得这些芯片并体验其性能 [3] - H200的性能可能让中国公司难以抗拒诱惑 可能出现囤积这些芯片的情况 但这并不意味着中国会突然全面回归使用英伟达芯片 [4] - 未来趋势仍将是推动国产替代 [4]

美国对华AI芯片出口政策动态 - 美国商务部计划批准英伟达向中国出售H200 AI芯片 其性能高于此前获准的H20 但不如顶级Blackwell及未来的Rubin系列芯片[2] - 该决定是在美国总统特朗普与英伟达CEO黄仁勋会晤后做出的 部分官员支持出口H200 认为这是既能保持英伟达在华竞争力 又不会让中国在AI领域超越美国的折衷方案[2] - 智库Institute for Progress估计 H200的性能几乎是H20的六倍[3] - 此举可能为英伟达带来数以十亿美元计的销售额 并帮助难以获得顶级芯片的中国科技巨头训练模型[4] 英伟达在华市场战略与重要性 - 英伟达CEO黄仁勋认为应允许公司在华竞争 因为中国拥有许多世界顶尖的AI研究人员 美国应希望他们使用美国技术[4] - 黄仁勋明确表示 中国的AI需求规模对英伟达的未来至关重要 并称“你无法取代中国”[4] - 此前特朗普政府批准对华出口H20时 要求销售额的15%上缴美国政府 目前尚不清楚此协议是否适用于H200销售[2] 市场对英伟达GPU出货量的质疑 - 有博主质疑英伟达CEO关于Blackwell GPU已出货600万块的说法 认为其报告的数据中心收入与出货量不匹配[5][6] - 自Blackwell推出以来 英伟达报告的数据中心GPU收入为1110亿美元 该博主计算认为这仅对应250万到350万颗Blackwell芯片 与600万块的出货量声明存在差距[8] - 即使加上2024年第四季度报告的“Blackwell收入超过100亿美元” 总收入超过1210亿美元 博主估算这仅对应近400万块Blackwell GPU 仍不匹配[9] - 博主从能源角度分析 为美国数据中心可能接收的390万到420万块GPU供电 需要约85吉瓦到110吉瓦的电力容量 相当于新加坡总发电能力或约十座标准核反应堆 而美国2024至2025年新建数据中心容量合计约85吉瓦 仅够最低限度供电[10][11] 做空者对公司会计与商业模式的担忧 - 知名投资者迈克尔·伯里要求提供英伟达囤积GPU的证据 并买入与英伟达挂钩的看跌期权[13][14] - 伯里观点的核心在于AI硬件的会计折旧问题 他认为AI硬件更新换代速度太快 合理使用寿命可能接近三年 而非行业普遍采用的更长折旧期（如4-6年）[15] - 较长的折旧期会降低每季度账面成本 提高短期收益 伯里认为这掩盖了经济真相 若使用寿命缩短 许多AI采用者的实际利润率可能远低于表面值[15][17] - 伯里及一些分析师担忧AI生态系统中可能存在供应商融资或循环融资 人为制造需求 英伟达对此予以坚决否认[17] - 这场争论的焦点在于当前AI资本支出速度是否与长期价值创造相匹配 投资者正密切关注数据中心运营商的设备使用寿命决策、资本支出速度及是否存在融资安排[18] 行业会计处理争议与现状 - 《华尔街日报》指出 关于AI芯片折旧速度的会计争论正在激烈进行 科技巨头在AI基础设施上投入数千亿美元 使得折旧方法备受市场关注[20] - Meta Platforms将其大部分服务器和网络资产的预计使用寿命从4-5年延长至55年 使其2025年前九个月的折旧费用减少了23亿美元[20] - Alphabet和微软对类似资产的使用寿命从2020年的三年延长至六年 亚马逊则从四年计划延长至六年 但今年将部分设备的使用寿命缩短至五年[21] - 有观点认为 对于价值早期急剧下降的资产（如AI芯片） 加速折旧法可能比直线折旧法更能反映经济现实 例如使用三年的H100系统转售价格约为全新价格的45%[23] - 会计折旧是基于估计和假设的人为构建概念 精确性罕见 最终资产价值是否受损取决于投资的实际回报 而非选择的折旧方法[24][26]

核心事件与市场反应 - 英伟达股价在周一盘后交易中上涨2.3% 因有报道称美国前总统特朗普在Truth Social上表示美国政府将允许英伟达向中国特定客户出口其新型H200人工智能芯片[1][2] - 根据协议 英伟达需要将向中国客户销售这些芯片所得收入的25%上缴给美国政府[2] - 据报道 同样的对华AI芯片出口协议也将适用于英伟达的竞争对手 如超微半导体和英特尔[3] 产品与市场背景 - H200是英伟达面向中国市场推出的新型数据中心AI芯片 其性能强于此前的中国特供版H20芯片 但弱于基于Blackwell架构、面向美国及其盟国客户的当前数据中心AI芯片[5] - 今年早些时候 美国政府曾对H20芯片实施出口管制 限制英伟达对华销售 但在8月 特朗普政府宣布将开始向英伟达发放向特定中国客户销售H20芯片的许可 并要求英伟达将相关销售收入的15%上缴政府[6] - 然而 据报道中国政府曾指示中国公司不要购买英伟达的H20芯片 导致过去几个季度H20芯片销量极少甚至为零[7] 潜在影响与展望 - 尽管25%的收入分成比例很高 但英伟达拥有庞大的利润率 应能在支付这笔费用后仍从这些芯片销售中获得可观利润[3] - 对于投资者而言 从向中国销售数据中心AI芯片中获得一些利润 总比完全无法销售要好[3] - 目前尚不清楚中国政府是否会对H200采取类似H20的抵制行动 但有观点认为可能性较低 因为H200性能显著强于H20 且据报强于中国公司生产的AI芯片 因此对中国而言可能难以拒绝[8] - 假设中国政府不指示企业抵制 英伟达未来的季度财报应能看到收入和利润的增长[10] 公司关键数据 - 英伟达当前股价为185.15美元 当日上涨1.50%[9] - 公司市值为44330亿美元[9] - 公司毛利率为70.05%[9]

美国对华AI芯片出口管制政策动态 - 美国两党参议员联合提出法案，要求美国商务部在未来30个月内禁止向中国、俄罗斯等国家出口任何性能优于当前许可标准的先进AI芯片 [1] - 此举被视为国会“对华鹰派”对特朗普政府潜在政策松动的一次强力制衡，旨在制约行政部门允许英伟达向中国出口更强大H200 AI芯片的政策宽松倾向 [3] - 该法案延续了美国对华芯片管制政策“松紧交替”的演变特征，通过立法程序进一步强化了管制体系 [3] 管制措施对国际芯片厂商的影响 - 法案意味着，即便英伟达、AMD等企业已获部分特供芯片（如H20、MI308）的出口许可，其下一代产品（如H200）也将被禁止向中国出口 [3] - 英伟达等曾依赖中国市场出口的美国芯片厂商因无法销售高端GPU而损失了大量订单 [4] 中国AI芯片产业的应对与发展 - 尽管美国不断收紧对华AI芯片出口，但中国的AI发展并未停滞，在自主和国产替代的推动下愈发强大 [3] - 美国高端芯片封锁促使中国市场需求转向国内，本土芯片厂商加快研发步伐，国产芯片份额迅速上升 [4] - 预计到2026年，中国本土AI芯片在国内市场的占有率将升至约40% [4]

美国对华AI芯片出口管制新法案 - 美国两党参议员联合提出新法案，要求美国商务部在未来30个月内禁止向中国、俄罗斯等国出口任何性能优于当前许可标准的先进AI芯片 [2] - 该法案被视为对行政部门的政策宽松倾向形成立法制约，延续了美国对华芯片管制政策“松紧交替”的特征 [4] - 此举意味着，即便英伟达、AMD等企业已获部分特供芯片（如H20、MI308）的出口许可，其下一代产品（如H200）也将被禁止出口 [4] 法案背景与政策动态 - 法案提出前夕，美国白宫正内部评估是否允许英伟达向中国出口更强大的H200 AI芯片，此举被批评者视为偏离2022年以来的对华技术封锁方针 [4] - 政策动态可追溯至2025年初，当时英伟达为中国市场定制的H20芯片被纳入管制清单，后经历短暂调整，如今通过立法程序进一步强化管制 [4] - 2024年至2025年间，美国政府多次以“国家安全”为由升级政策，对中国实施严格的半导体与AI芯片出口管制 [5] 管制措施对行业的影响 - 理论上，断供应让中国AI产业面临巨大压力，特别是依赖高端芯片进行训练和推理的企业 [5] - 实际情况相反，中国本土对AI芯片的需求转向国产，国产芯片份额迅速上升 [5] - 英伟达等美国芯片厂商因无法向中国销售高端GPU而损失了大量订单 [5] - 随着美国高端芯片封锁，中国市场需求转向国内，促使本土芯片厂商加快研发步伐 [5] 中国AI产业的发展与替代 - 尽管美国不断收紧对华AI芯片出口，禁止顶级芯片流入中国，但中国的AI发展并未因此停滞，反而在自主和国产替代的推动下愈发强大 [4] - 多篇报道和行业数据显示，中国本土对AI芯片的需求转向国产，国产芯片份额迅速上升 [5] - 预计到2026年，中国本土AI芯片在国内市场的占有率将升至约40% [5] - 这不仅使美国失去了中国这个重要市场，也削弱了其“科技霸主”的地位 [4]

行业与公司 * **行业**：国产AI芯片行业[1] * **涉及公司**：寒武纪、随园、平头哥（阿里巴巴）、昆仑芯、沐曦、天树、华为、海光、中兴、天禄之星、木兮、摩尔等[1][2][3][4][5][6][9][12][13][14][15][19][22] * **下游客户/应用方**：字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度等互联网公司；政府智算中心；金融、运营商、能源等信创领域[1][2][5][7][8][10] 核心观点与论据 * **需求驱动**：英伟达高端产品（如H20系列）对华销售限制，促使国内互联网企业（字节跳动、腾讯、阿里巴巴）加速转向国产AI芯片，以满足大规模训练和国产化要求[1][5] * 字节跳动2025年90%-95%的寒武纪产能用于满足其需求[5] * 腾讯因投资随园而增加采购[5] * 阿里巴巴更多使用自家TPU和平头哥产品[5] * **性能对标**：国产AI芯片性能逐步提升，目前主要对标英伟达A100/A800系列，下一代产品预计达到H200系列60%-80%的性能水平[1][3] * 推理性能已基本与H20系列持平[1][3] * 新一代产品将采用HBM 3E或HBM 3，配备128GB或144GB HBM以保证带宽和容量[3] * **性价比优势**：国产芯片在单卡成本和总体拥有成本（TCO）方面更具竞争力[1][3] * **技术路径分化**： * **专有化GPU路线**（如寒武纪、华为）：早期采用，性能目前处于前列（如华为910C、寒武纪690系列），但面临生态瓶颈[4][6][19] * **通用GPU路线**（如沐曦、天树）：走CUDA兼容路线，在生态建设上更具优势，但需不断更新迭代以跟上最新扩展版本[4][6] * **超节点发展**：国内厂商加速追赶英伟达NV272/NVR 72方案，预计2026年底多家厂商将推出超节点解决方案[2][9] * **主要用途**：支持大规模模型训练，应对不断增大的参数规模[20] * **方案差异**：昆仑芯采用以太网交换机；寒武纪使用字节跳动自有协议；沐曦和天树依赖P3E等成熟方案；平头哥基于阿里方案并加入UALink联盟[1][9] * **市场趋势**：政府智算中心建设（除上海、合肥、杭州、深圳、北京五大核心区域外）放缓，芯片厂商更加注重行业落地应用和互联网需求[2][10] * 更强调智算中心的闭环管理和实际使用效果[2][11] * 信创领域（金融、运营商、能源等）因国产化需求，将优先部署国产化算力[7][8] * **供应链与产能挑战**： * **制程瓶颈**：大部分国产AI芯片集中在7纳米制程，更高制程（如5纳米）尚未普及，需通过多片互联提升单卡性能[1][4] * **功耗管理**：为弥补与英伟达的差距，风冷模组功耗需提升至800-1,000瓦，液冷模组功耗需提升至1,200-1,500瓦[1][4] * **先进制程分配**：新兴企业面临台积电、中芯国际先进制程产能有限的问题，需通过争取产能、双线生产等策略确保供应[16] * **竞争格局演变**： * **华为**：910C芯片（两个910B拼接）对标英伟达H100系列，目前具有一定优势[19] * **海光**：新一代BW1,000系列在腾讯测试中表现优异，领先其他玩家20%-30%，但因推出较晚，优势可能随时间减弱[15] * **昆仑芯**：主要客户为百度，2025年预计销售额达二三十亿元人民币，在国内市场仅次于华为[14] * **平头哥（阿里巴巴）**：性能相对较低（约100 TFLOPS），但兼容性好，在阿里内部采购占比逐渐增加，并直接面向安全与安防等行业客户[12] * **天禄之星**：天罡150系列与竞品存在约10%性能差距，但因其迭代至第二代，在产业应用及生态系统方面更完善，具有性价比优势[22] * **应对策略**：部分国内互联网大厂（阿里、腾讯、字节跳动）采用“PD分离架构”，即在海外（如东南亚）设立计算中心，使用H20、H100/H800等芯片训练模型，再将训练好的模型拿回国内进行微调和推理，以应对国内先进训练卡获取限制[2][16][17] * 若2026年超节点技术稳定性提高，可能逐步将更多训练任务迁回国内[17] 其他重要信息 * **出货预期**： * 预计2025年字节跳动卡数规模约为20万卡，2026年将翻倍至50万卡[2] * 整个市场超节点出货预期在50-80万卡之间[2] * **阿里巴巴采购情况**：内部采购来源多样，包括H20、H100、A100、A800以及寒武纪和华为产品，但平头哥占比逐渐增加[2][12] * 平头哥主要依赖台积电工艺，中芯国际产能有限且良品率较低[12] * 2025年上半年平头哥已供应几万颗芯片（具体数目不详）[18] * **互联网大厂库存**：腾讯、字节跳动、阿里巴巴等公司手中仍有大量英伟达芯片，以H20、A100/A800及H100为主，总体数量达几十万张卡[21] * 受工信部约谈影响，开始转向国产化测试[21] * **H200放开可能性**：尚不确定，若放开可能增加通用GPU赛道灵活性，使客户可混训，但也可能制约国产芯片厂商市场份额[14] * **交换机与网络**：中兴交换机在国内市场优势显著，支持400G以太网接口，与必认、天树等厂商合作密切，并自研网卡[13] * **下一代产品展望**：包括沐曦、寒武纪、华为等厂商将在2026年陆续发布新一代通用GPU，支持更高精度（如IP8）并提升互联带宽，预计将改变现有竞争格局[3][19]