私募基金行业涉足短剧制作 - 多家私募基金管理人联合出品金融题材短剧《重生千禧年，我靠期货走上复仇之路》，涉及资本、霸总、重生等流行元素 [2] - 该剧由洼盈投资、山海基金、深涵资本三家私募联合出品，剧本由某知名期货公司操刀 [2][6] - 短剧预计2023年8月开拍，9月上映，出品方包括私募机构及影视公司（上海上影文化科技、阿尔吉侬文化传媒） [2][12] 短剧剧情设定与背景 - 剧情围绕私募老板盈顺因期货市场巨亏（受特朗普关税计划影响）后重生复仇展开，包含双女主设定及金融历史事件（如"327"国债期货事件） [4] - 反派涉及婚姻背叛与资金挪用，主角通过期货交易实现逆袭，剧情融合黑客技术等现代元素 [4] 参与私募机构概况 - **洼盈投资**：成立于2015年，管理32只产品（仅9只运作），规模0-5亿元，实控人周伟为国内首批CTA投资者，目前被限制高消费 [6][7][9] - **深涵资本**：成立于2015年，管理9只产品，规模0-5亿元，实控人卫巍曾任原油农产品投资经理 [10][12] - 联合出品方上海上影文化科技为上海电影集团全资子公司，制作方阿尔吉侬文化传媒由自然人控股 [12] 行业动态与动机分析 - 私募基金涉足短剧制作属罕见案例，区别于银行、券商以投教、反诈为主题的短剧 [12] - 可能动机包括通过影视形式传递期货投资经验、知识科普或风险警示，或为品牌宣传 [12]

报告行业投资评级 - 震荡下行，策略为逢高做空 [1] 报告的核心观点 - 近期沥青供应端开工率回落但仍高于去年同期，需求受资金、天气等因素制约，库存处于低位，成本支撑走弱，预计偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 本周沥青开工率环比回落1.4个百分点至31.7%，较去年同期高5.2个百分点，处于近年同期偏低水平 [1][4] - 8月国内沥青预计排产241.3万吨，环比减12.9万吨，减幅5.1%，同比增35.3万吨，增幅17.1% [1] - 本周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比涨2个百分点至29%，略高于前两年同期，受资金和南方降雨高温制约 [1][4] - 本周全国出货量环比增2.90%至28.03万吨，处于中性偏低水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比上周环比下降，处于近年来同期最低位 [1][5] - 美国允许雪佛龙在委开采石油或使中国买沥青原料贴水幅度缩小，下周部分炼厂计划复产，降雨影响刚需，船期集中到港，原油成本支撑走弱，预计沥青偏弱震荡 [1] 期现行情 期货方面 - 今日沥青期货2510合约下跌1.58%至3478元/吨，在5日均线下方，最低价3467元/吨，最高价3529元/吨，持仓量增加10056至221612手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3730元/吨，沥青10合约基差上涨至252元/吨，处于偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端江苏新海、山东金诚等装置检修，沥青开工率环比回落1.4个百分点至31.7%，较去年同期高5.2个百分点，处于近年同期偏低水平 [4] - 1至6月全国公路建设完成投资同比增长 -8.9%，累计同比增速较2025年1 - 5月略有回升但仍是负值 [4] - 2025年1 - 6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.6%，较2025年1 - 5月的 -0.4%有所回升，摆脱负增长 [4] - 2025年1 - 6月基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额累计同比增长4.6%，较2025年1 - 5月的5.6%有所回落 [4] - 截至8月8日当周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比涨2个百分点至29%，略高于前两年同期，受资金和南方降雨高温制约 [4] - 政府提出实施积极财政政策，2025年6月社融存量增速提升至8.9%，新增社融4.20万亿元，同比多增9008亿元，政府债新增1.35万亿元，同比多增5072亿元，贷款新增2.36万亿元，同比多增1710亿元，关注形成实物工作量进度 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC期货区间震荡，因供需偏弱与煤炭成本利好博弈截至2025年8月8日收盘，V2509合约报4993元/吨，较上周跌0.44% 8月新产能落地后开工负荷提升，供应或上升，下游需求处淡季，海外需求受雨季阻碍成本方面，下周电石价格或回落，乙烯价格或维稳短期V2509预计在4900 - 5100区间小幅波动，V2601后市有压力，技术上关注5040附近支撑 [8] 周度要点小结 - 价格：V2509合约报收4993元/吨，较上周收盘下跌0.44% [8] - 基本面：供应端产能利用率环比+2.62%至79.46%；需求端下游开工率环比+0.8%至42.85%，管材、型材开工率环比下降；库存环比+7.49%至77.63万吨；成本方面，电石法成本环比+138元/吨，乙烯法成本环比-9元/吨；利润方面，电石法、乙烯法利润环比分别下降231元/吨、10元/吨 [8] - 展望：8月供应或上升，下游需求淡季，海外需求受雨季阻碍，成本方面电石价格或回落，乙烯价格或维稳，V2509短期预计在4900 - 5100区间小幅波动，V2601后市有压力 [8] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、仓单：V2509区间震荡，本周注册仓单量环比上升 [9] - 持仓、月差：交割月临近，主力09合约持仓量下降，9 - 1价差小幅波动 [12] 现货市场情况 - 现货价：进出口方面，CFR中国报价700美元，东南亚报价680美元；海外方面，印度报价720美元；国内电石法、乙烯法PVC现货价格小幅下跌 [18][23][26] - 基差：基差小幅波动，期货盘面维持升水状态 [30] 产业情况 上游情况 - 兰炭、电石：本周价格上涨，兰炭开工率54.22%，电石开工率62.55% [34][39] - EDC、VCM：VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格189美元/吨 [43] 产业链情况 - 供应：2025年PVC产能增速预计10.77%，7月产量200.46万吨环比上升，本周产能利用率窄幅上升 [47][51] - 需求：管材开工率32.09%，型材开工率36.91%，PVC铺地制品6月出口环比下降 [54][58] - 进出口：6月进口环比、同比上升，出口环比下降、同比上升 [61] - 库存：PVC社会库存持续累库 [66] - 成本：本周电石法成本环比上升，乙烯法成本环比下降 [70] - 利润：本周电石法、乙烯法工艺亏损加深 [76] 期权市场分析 - 波动率：PVC20日历史波动率报29.19%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在14.44%附近 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 8月中下旬有限产预期，短期钢材库存压力不大，但淡季需求对高价接受度不高 主力合约临近移仓，10月合约开始交易仓单，预计价格高位有所反复 前期操作建议回调偏多，目前多单可持有，考虑终端需求释放不多，谨慎追多 [1] 铁矿石 - 8月铁水将继续保持高位，均值预计维持在236万吨/日左右，钢厂利润好转给予原料支撑，煤焦和铁矿有跷跷板效应 “反内卷”会议带来新供给侧政策预期，9 - 3大阅兵前有河北钢厂限产预期，钢材因限产有涨价预期，铁矿需求或因限仓下滑 策略上，单边建议逢高做空2601，套利建议多焦煤01空铁矿01 [5] 焦炭 - 4日焦炭第五轮提涨正式落地，后市仍有提涨可能 供应端煤矿复产不及预期，部分企业亏损产量难提升；需求端高炉铁水高位小幅回落，预计8月继续小幅下滑 库存端焦化厂和钢厂去库，港口略增，整体库存中等 供需偏紧，下游钢厂补库利于后市提涨，焦炭期货升水现货给出套保空间 8月山西、河北焦化、钢铁限产有利多驱动，“反内卷”和稳增长文件带来供给侧政策预期，上周期货调整后再次具备做多价值 [8] 焦煤 - 焦煤期货震荡上涨，现货竞拍价格稳中偏强，蒙煤报价稳中有涨，大矿长协价格上调 供应端煤矿开工环比下滑，销售好挺价为主，市场供需偏紧，进口煤蒙煤价格先跌后反弹，下游补库采购 需求端焦化开工持稳，高炉铁水产量高位小幅回落，8月铁水或保持在236万吨/日左右 库存端煤矿去库放缓，口岸和港口下降，下游补库库存低位回升，整体库存中位 现货基本面稳中偏强，上周期货价格调整后再次具备做多价值 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货价格华东、华北降10元/吨，华南持平；05、10、01合约均下跌 热卷现货价格华东、华北降10元/吨，华南持平；05、10、01合约均下跌 [1] 成本和利润 - 钢坯和板坯价格持平 江苏电炉螺纹成本涨1元/吨，转炉螺纹成本涨6元/吨 华东、华北、华南热卷利润均涨5元/吨，华东、华北、华南螺纹利润分别涨15、35、5元/吨 [1] 产量 - 日均铁水产量240.5万吨，降0.2万吨，降幅0.1% 五大品种钢材产量869.2万吨，增1.8万吨，增幅0.2% 螺纹产量221.2万吨，增10.1万吨，增幅4.8%，其中电炉产量增4.1万吨，增幅15.4%，转炉产量增6.0万吨，增幅3.3% 热卷产量314.9万吨，降7.9万吨，降幅2.4% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1375.4万吨，增23.5万吨，增幅1.7% 螺纹库存556.7万吨，增10.4万吨，增幅1.9% 热卷库存356.6万吨，增8.7万吨，增幅2.5% [1] 成交和需求 - 建材成交量9.7，降0.9，降幅8.7% 五大品种表需845.7万吨，降6.3万吨，降幅0.7% 螺纹钢表需210.8万吨，增7.4万吨，增幅3.6% 热卷表需306.2万吨，降13.8万吨，降幅4.3% [1] 铁矿石相关价格及价差 - 部分仓单成本有涨跌，09合约基差部分有变动，5 - 9、9 - 1、1 - 5价差有变动 现货价格方面，日照港部分粉矿有涨跌，新交所62%Fe掉期和晋氏62%Fe均下跌 [5] 铁矿石供需 - 45港到港量周度2507.8万吨，增267.3万吨，增幅11.9% 全球发运量周度3061.8万吨，降139.1万吨，降幅4.3% 全国月度进口总量10594.8万吨，增782.0万吨，增幅8.0% 247家钢厂日均铁水周度240.7万吨，降1.5万吨，降幅0.6% 45港日均疏港量周度302.7万吨，降12.4万吨，降幅3.9% 全国生铁月度产量7190.5万吨，降220.9万吨，降幅3.0% 全国粗钢月度产量8318.4万吨，降336.1万吨，降幅3.9% [5] 铁矿石库存变化 - 45港库存周度环比周一增83.1万吨，增幅0.6% 247家钢厂进口矿库存周度增126.9万吨，增幅1.4% 64家钢厂库存可用天数周度降1.0天，降幅4.8% [5] 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦持平，日照港准一级湿熄焦涨20元/吨，涨幅1.4% 焦炭09、01合约上涨，09、01基差、J09 - J01有变动 钢联焦化利润周度降11 [8] 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）持平，焦煤（蒙煤仓单）涨10元/吨，涨幅0.9% 焦煤09、01合约上涨，09、01基差、JM09 - JM01有变动 样本煤矿利润周度涨65，涨幅18.4% [8] 焦炭供给与需求 - 全样本焦化厂日均产量65.1万吨，增0.3万吨，增幅0.4% 247家钢厂日均产量46.8万吨，降0.2万吨，降幅0.4% 247家钢厂铁水产量240.3万吨，降0.4万吨，降幅0.24% [8] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存907.2万吨，降8.3万吨，降幅0.9% 全样本焦化厂焦炭库存69.7万吨，降3.9万吨，降幅5.34% 247家钢厂焦炭库存619.3万吨，降7.4万吨，降幅1.24% 港口库存218.2万吨，增3.1万吨，增幅1.4% [8] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算 - 4.7万吨，增0.9万吨，增幅18.4% [8] 焦煤供给与需求 - 原煤产量868.7万吨，增6.4万吨，增幅0.7% 精煤产量444.1万吨，增3.1万吨，增幅0.7% 全样本焦化厂日均产量65.1万吨，增0.3万吨，增幅0.4% 247家钢厂日均产量46.8万吨，降0.2万吨，降幅0.4% [8] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存118.8万吨，降13.9万吨，降幅10.5% 全样本焦化厂焦煤库存987.9万吨，降4.8万吨，降幅0.54% 247家钢厂焦煤库存808.7万吨，增4.9万吨，增幅0.6% 港口库存277.3万吨，降4.8万吨，降幅1.7% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7日工业硅震荡偏强，主力2509收于8655元/吨，日内涨幅0.46%，持仓增仓15654手至22.4万手；多晶硅震荡偏弱，主力2509收于50110元/吨，日内跌幅2.8%，持仓减仓2072手至13.6万手 [2] - 多晶硅政策预期见顶、估值出现瓶颈，市场关注转向产业供应压力和需求弱态结构，现货锚定成本定价，期货中枢跟随高品仓单溢价，产能整合动态消息给予盘面阶段升水 [2] - 在多晶硅产能集中整合和工业硅西南复产节奏中，持续跟踪空SI多PS机会，工业硅将以电价补贴取消后成本为基准，西南复产成为边际驱动项 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅主力期货结算价近月有小幅度上涨，不通氧553硅和通氧553硅各地区现货价格大多持平，421硅各地区现货价格也大多持平，当前最低交割品价格持平，现货升贴水从170元/吨降至155元/吨 [4] - 多晶硅主力和近月期货结算价下跌，N型多晶硅致密料和复投料价格上涨，N型颗粒硅料价格大幅上涨，P型多晶硅致密料和复投料价格持平，当前最低交割品价格持平，现货贴水从 -6845元/吨收窄至 -5500元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场价格持平，生胶价格持平，107胶价格持平，二甲基硅油价格上涨1500元/吨 [4] - 工业硅仓单日度减少105手，广期所库存周度增加4030吨，黄埔港、天津港、昆明港库存周度持平，工业硅厂库周度减少1100吨，工业硅社库合计周度减少1100吨 [4] - 多晶硅仓单日度增加60手，广期所库存周度增加0.5万吨，多晶硅厂库周度增加0.04万吨，多晶硅社库合计周度增加0.1万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示了工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][12] 下游产成品价格 - 展示了DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][14][16] 库存 - 展示了工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 展示了主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][31] 有色金属团队介绍 - 展大鹏现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队曾获多项荣誉 [33] - 王珩现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [33] - 朱希现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，重点聚焦有色与新能源融合 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因出口销售数据强劲，CBOT大豆期货从四个月低点处反弹，连粕或跟随反弹；豆一处于移仓换月阶段，盘面震荡 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，DCE豆一2509日盘收盘价4134元/吨，涨16（+0.39%），夜盘收盘价4127元/吨，跌1（-0.02%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3031元/吨，涨4（+0.13%），夜盘收盘价3036元/吨，涨16（+0.53%）；CBOT大豆11收盘价994.5美分/蒲，涨9.25（+0.94%）；CBOT豆粕12收盘价285.2美元/短吨，涨4.1（+1.46%） [1] - 现货价格及基差方面，山东、华东、华南地区豆粕现货价格及各月基差有持平、涨跌等不同情况，如山东2950 - 3000元/吨，较昨 - 20至持平 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量9.6万吨/日，前两交易日成交量28.9万吨/日；前一交易日库存97.76万吨/周，前两交易日库存96.1万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8月7日CBOT大豆因出口销售数据强劲上涨，截至2025年7月31日当周，2024/25年度美国大豆净销售量为467,800吨，较上周增长71%，较四周均值增长63%；2025/26年度净销售量为545,000吨，一周前为429,500吨，超过市场预期 [3] - 市场预计今年美国玉米和大豆将获大丰收，分析师认为美国农业部将在下周二发布的月度报告中上调玉米和大豆产量预估 [3] - 7月中国大豆进口量达1167万吨，环比降低4.8%，同比增长18.5%，创历史同期最高纪录，得益于巴西大豆出口强劲及中美贸易关系不确定性促使中国企业提前备货 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 +1，豆一趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美元下跌支撑铜价，铜趋势强度为0呈中性，市场多空力量平衡 [1][3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价78,460涨0.23%，夜盘收盘价78360跌0.13%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,671跌0.04%。沪铜主力合约昨日成交42,710减13,679，持仓157,601减973；伦铜3M电子盘昨日成交10,901减1,982，持仓263,000减2,005 [1] - 库存数据：沪铜昨日期货库存20,145减201；伦铜昨日期货库存156,000减125，注销仓单比7.13%增0.13% [1] - 价差数据：LME铜升贴水保税区仓单升水较前日变动-3.01和0；保税区提单升水无变动；上海1光亮铜价格涨100；现货对期货近月价差增10；近月合约对连一合约价差无变动；买近月抛连一合约的跨期套利成本为188；上海铜现货对LMEcash价差增124；沪铜连三合约对LME3M价差增103；上海铜现货对上海1再生铜价差增74；再生铜进口盈亏降95 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻：特朗普签署行政令允许401K账户投资加密货币等另类投资；莫迪强硬回应关税问题，印度抓紧21天窗口期谈判 [1] - 微观新闻：对进口半成品铜等产品征收50%关税或影响墨西哥等国并引发美国贸易商竞争；智利Codelco暂停El Teniente铜矿运营并推迟发布财报，需提交四份报告才能重启地下作业；6月智利铜产量下滑致对华出口回落，7月回升；中国2025年7月未锻轧铜及铜材进口量48万吨，连续两月增加且同比增9.6%，1 - 7月累计进口量311.3万吨，同比减2.6% [1][3]

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁谨慎看空；焦炭、焦煤谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材政策有扰动，高位波动；铁矿石产业基本面转弱，价格恐承压；焦炭和焦煤政策有扰动，短期高位波动；铁合金市场情绪反复，谨慎看空 [3][7][10][13][16] 各品种具体情况总结 螺纹钢 - 品种观点：铁水产量环比微降但绝对水平仍高，螺纹产量及表观需求环比上升，库存增加，建筑钢材成交低位运行，体现淡季特征 [1][4] - 盘面操作建议：市场情绪降温，在强预期与弱现实间摇摆，短期走势反复 [1][5] - 价格区间：【3200，3250】 [1] 热卷 - 品种观点：热卷产量、表需环比下降，库存略增，基本面平稳，出口利润回落，后期出口或受影响 [1][4] - 盘面操作建议：市场情绪总体降温，宏观强预期支撑下方，短期走势反复 [1][5] - 价格区间：【3400，3450】 [1] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量再降，供给端发货减量、到货增加，港口增库，基本面中性偏弱，反内卷交易结束，矿价承压 [1][8] - 盘面操作建议：谨慎看空，前多离场 [1][9] - 价格区间：【770，810】 [1] 焦炭 - 品种观点：现货五轮提涨，焦企利润边际改善但绝对水平有限，生产积极性一般，供需相对平衡，产量及库存偏稳，煤炭限产减产消息提振市场情绪 [1][11] - 盘面操作建议：谨慎看多 [1][12] - 价格区间：【1620，1670】 [1] 焦煤 - 品种观点：国内焦煤产量环比回落、库存下降，铁水产量绝对水平高，原料需求稳定，供需边际改善，反内卷政策及减产限产消息提振市场预期 [1][14] - 盘面操作建议：谨慎看多 [1][15] - 价格区间：【1190，1250】 [1] 锰硅 - 品种观点：供需矛盾不突出，部分产区开工率提升，新一轮需求释放，标志性钢厂8月招标询盘价上涨、采购量增加，港口矿报价支撑合金价格 [1][17] - 盘面操作建议：市场情绪反复，关注煤焦表现，谨慎看空 [1][18] - 价格区间：【6000，6130】 [1] 硅铁 - 品种观点：基本面转弱，工厂库存增加，交割库存处同期高位，仓单压力大，新一轮钢招启动，多数钢厂招标量价齐升 [1][17] - 盘面操作建议：短期市场情绪反复，谨慎看空；中期基本面回归宽松，价格承压 [1][18] - 价格区间：【5760，5910】 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期宏观气氛降温，商品回调叠加成本端支撑不足、下游终端淡季需求表现乏力，PTA上涨驱动缺乏，但随着基差走弱，贸易商买气略有回升，向下空间有限，需关注持续低加工费下PTA装置是否有新变量[5] - 本周乙二醇外轮到货较为集中，预计显性库存可呈现阶段性回升，8月基本面呈现宽松平衡为主，预计短期乙二醇宽幅调整为主，目前港口库存偏低，关注成本端以及装置变化[7] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳，主流现货基差在09 - 20，PTA工厂库存3.7天，环比减少0.12天，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，主力净空且空增[5][6] - MEG方面，周四乙二醇价格重心震荡下行，基差有所走弱，夜盘高开调整，场内商谈偏淡，午后盘面有所企稳，华东地区合计库存47.22万吨，环比减少4.48万吨，20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，主力净空且空增[7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[10] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月乙二醇总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、其他消费、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[11] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，TA不同合约价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差，PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝不同品种生产毛利等数据及相关图表[13][16][20][21][23][29][36][39][50][54][58][61][64]

期货研究 烧碱：估值低位，旺季合约偏多对待 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 09合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2413 800 2500 87 2025 年 8 月 8 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 【趋势强度】 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 商 品 研 究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 液碱碱出货压力较大，液碱累库，伴随省内主力下游企业采购液碱价格下调，省内东部地区 32 碱出货 情况一般，价格下行。 【市场状况分析】 近期烧碱下跌主要因为企业开工偏高，而烧碱又处于需求淡季，同时 50 碱的出口处于价格博弈阶段， 订单较少，导致 50 碱价格承压。50 碱-32 碱价差低于蒸发成本，进一步加大华东地区 32 碱现货压力。此 外，08 合约仓单对市场形成冲击，低价仓单回流现货市场，加剧了市场负反馈。 从后期行情看，烧碱 09 合约盘面估值抛开交割因素，已处于这轮预计降价的合理估值。成本端，液氯 偏弱影响，烧碱成本支撑强。而烧碱旺季需 ...