报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场看多情绪炒作但缺乏明显利多驱动，追多谨慎，关注逢低看多机会，关注美农报告及巴西大豆种植情况[1][3] - 菜粕市场情绪偏多，但主力及近月合约反弹空间或受限，关注中加贸易后续进展[1][6] - 棕榈油阶段性供需转弱，累库预期存在，追多需谨慎，关注进口利润波动[1][8] - 豆油短线反弹，缺乏强看多驱动，关注逢低看多机会及美生柴和中美贸易进展[1] - 菜油短期止跌反弹，沿海油厂零开机、菜籽零库存、港口库存环比大幅下调带动价格反弹[1] - 棉花短线调整，国际市场做多情绪升温，国内新棉收获将完成，关注月内低吸机会及USDA供需平衡表影响[1][12] - 红枣谨慎看空，盘面震荡偏弱，偏空操作需视收购价格和进度逢高进行[1][15] - 生猪警惕反弹，Q4供应压力不减，建议反弹沽空近月，关注二育进场和腌腊行情，关注远月高升水反套机会[1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘3059元/吨，涨0.16%；全国现货均价3097.71元/吨，跌0.21% [2] - 截至2025年11月7日，全国港口大豆库存1033.4万吨，环比增70.50万吨；125家油厂大豆库存761.95万吨，增7.20%；豆粕库存99.86万吨，减13.39% [3] - 国内饲料企业豆粕库存天数7.75天，较10月31日降3.39%，较去年同期降6.69% [3] 菜粕 - 期货主力日收盘2494元/吨，跌0.24%；全国现货均价2588.95元/吨，跌1.09% [4] - 截至11月7日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，菜粕库存0.5万吨，未执行合同0.5万吨，均环比减少0.21万吨 [6] - 全球本年度菜籽产量同比恢复，加籽收割基本结束，加方寻求与中方会晤 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘8744元/吨，跌0.30%；全国均价8755元/吨，跌0.68% [7] - 截至2025年11月7日，全国重点地区棕榈油商业库存59.73万吨，环比增0.45万吨，增幅0.76% [8] - 2025年10月马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比增加，出口量不同机构统计均有增加 [8] 豆油 - 美豆收获上市及美生柴政策无新进展，美豆油缺乏利多支持；国内豆油库存高于五年同期，短期供应充足 [1] - 中美关税未解决美豆进口成本问题，缺乏强看多驱动，暂反弹对待 [1] 菜油 - 沿海油厂零开机，菜籽零库存，港口库存环比大幅下调，带动国内菜油价格大幅反弹收涨 [1] 棉花 - 期货主力CF2601收盘13515元/吨，跌0.33%；现货CCIndex(3218B)为14851元/吨，涨0.06% [9] - 美国新棉已检验73万吨，11月上旬降水减少利于收获；印度新棉日上市量1.4万吨左右，预计11月降水减少收购加速 [10] - 国内新棉采摘进度95.3%，公检量超250万吨，交售进度94%，销售进度18.3% [11] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘9365元/吨，跌1.37%；现货河北特级灰枣9.96元/千克，跌0.20% [13] - 新疆主产区进入集中下树阶段，部分地区收购结束，部分地区下树进度3 - 4成 [15] - 截至2025年11月6日，36家样本点物理库存9541吨，环比增2.06%，同比增131.35% [15] 生猪 - 期货主力lh2601收盘11795元/吨，涨0.34%；全国外三元现货价格12000元/吨，涨0.25% [16] - 截至11月10日集团整体出栏进度落后2%左右，10月钢联样本企业新生仔猪数量环比增加 [17] - 9月能繁母猪存栏环比减少3万头至4035万头，10月官方产能去化加速或不明显 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕美豆收涨或跟随反弹震荡，豆一现货稳定盘面震荡 [2] - 11月12日CBOT大豆期货收盘温和上涨，交易商在美国农业部公布供需报告前调整仓位，因中国采购不足价格涨幅受限 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - DCE豆一2601日盘收盘价4127元/吨，夜盘收盘价4113元/吨，涨跌-1元/吨，跌幅0.02%；DCE豆粕2601日盘收盘价3059元/吨，夜盘收盘价3052元/吨，涨跌+1元/吨，涨幅0.03%；CBOT大豆01收盘价1134美分/蒲，涨跌+7.25美分/蒲，涨幅0.64%；CBOT豆粕12收盘价322美元/短吨，涨跌+5.2美元/短吨，涨幅1.64% [2] - 豆粕现货基差各地情况不同，如山东、华东、华南等地区不同月份基差有持平、较昨-10至持平的变化 [2] - 豆粕主要产业数据方面，前一交易日成交量21.05万吨/日，前两交易日成交量23.4万吨/日；前一交易日库存96.31万吨/周，前两交易日库存105.93万吨/周 [2] 宏观及行业新闻 - 分析师预计美国大豆单产为每英亩53.1蒲，低于美国农业部9月12日预估的每英亩53.5蒲 [4] - 投资者关注单产数据变动和中国完成1200万吨美国大豆采购目标进展，中国仅少量采购美国农产品，中粮集团签署购买巴西农产品协议未提及美国农产品，中国面临大豆过剩局面使大规模采购美国大豆前景蒙上阴影 [4] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [4]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、乙二醇、沥青 [2][4][7] - 空头延续：L、PP、PVC、玻璃 [2][7] - 谨慎看多：PX、PTA、天然气 [2][4][7] - 震荡磨底：甲醇 [4] - 反弹布空：尿素 [4] - 空头反弹：纯碱 [7] 报告的核心观点 - 原油淡季供给过剩，油价上方承压，关注边际产量变化 [2] - LPG 成本端利空但供需基本面改善，关注进口量变化 [2] - L 和 PP 成本支撑转弱，供给宽松需求不足，关注反弹偏空机会 [2] - PVC 持仓量偏高，低估值支撑下跌空间有限，产业逢高套保 [2] - PX 供需短期改善但油价承压，谨慎追涨关注套利机会 [2] - PTA 加工费偏低，后期检修或缓解供应压力，关注逢低多单 [4] - 乙二醇供应压力增加，需求预期走弱，关注反弹布空 [4] - 甲醇高库存压制，供应压力大，震荡磨底关注检修情况 [4] - 尿素供应压力预期增加，需求短期利多有限，警惕回调 [4] - 天然气消费旺季需求支撑上升，但上行空间有限 [7] - 沥青成本支撑下降，供需宽松，空单继续持有 [7] - 玻璃基本面偏弱，需求不足，中长期反弹偏空 [7] - 纯碱短期企稳反弹，中长期供给宽松，产业逢高卖保 [7] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价大幅下挫，WTI 上升 1.43%，Brent 上升 1.72%，SC 下降 0.17% [8][9] - 基本逻辑：淡季供给过剩，全球原油库存加速累库，26 年非 OPEC+地区产量或上升，存在供给过剩 [10] - 基本面：26 年非 OPEC 地区原油产量预计增加 60 万桶/日，25 - 26 年全球原油需求增量分别为 130 万桶/日和 138 万桶/日，10 月 31 日当周美国原油库存增加 520 万桶 [11] - 策略推荐：中长期关注非 OPEC+地区产量变化，短线反弹加空，前期空单部分止盈，SC 关注【460 - 475】 [12] LPG - 行情回顾：11 月 12 日，PG 主力合约收于 4349 元/吨，环比上升 0.39% [13][14] - 基本逻辑：走势锚定原油，成本疲软价格有压缩空间，近期基差低位或回调，供需基本面改善 [15] - 基本面：供给端商品量下降，需求端部分开工率上升，库存端炼厂和港口库存下降 [15] - 策略推荐：中长期价格仍有压缩空间，日线转弱，空单持有，PG 关注【4300 - 4400】 [16] L - 期现市场：L2601 合约收盘价为 6788 元/吨，华北宁煤为 6780 元/吨 [18][19] - 基本逻辑：油价下跌叠加装置重启，盘面或探底，供给宽松需求补库动力不足，成本支撑不足 [20] - 策略：绝对价格低位，空单部分减持，中长期等待反弹偏空，L【6700 - 6850】 [20] PP - 期现市场：PP2601 收盘价为 6429 元/吨，华东拉丝市场价为 6457 元/吨 [22][23] - 基本逻辑：基本面跟随成本端偏弱，上中游库存高，装置重启去库压力大，油价仍有下跌风险 [24] - 策略：绝对价格低位，空单减持，中长期等待反弹偏空，PP【6350 - 6500】 [24] PVC - 期现市场：V2601 收盘价为 4572 元/吨，常州现货价 4510 元/吨 [26][27] - 基本逻辑：盘面跟随焦煤寻底，持仓量高关注资金动态，库存高位但低估值支撑下跌空间有限 [28] - 策略：盘面高升水，产业逢高套保，谨慎追空，V【4500 - 4650】 [28] PX - 基本逻辑：供应端国内外装置提负，需求近期改善但预期转弱，PXN 和 PX - MX 价差情况，成本端原油供需宽松 [29] - 策略推荐：单边谨慎追涨，套利关注做扩下游加工费，PX【6680 - 6770】 [30] PTA - 行情回顾：展示了 TA 期货、现货价格及相关价差、库存等数据变化 [31] - 基本逻辑：加工费偏低，后期装置检修或缓解供应压力，下游需求改善但订单稳定性待察，11 - 12 月存累库预期 [32] - 策略：单边逢低布局多单，套利关注做扩 ta 加工费，TA【4600 - 4670】 [33] MEG - 行情回顾：展示了 EG 期货、现货价格及相关价差、库存等数据变化 [34] - 基本逻辑：国内装置检修增加但新装置投产叠加检修恢复，供应压力增加，需求改善但预期走弱，11 月存累库预期 [35] - 策略推荐：低位震荡，关注反弹布空机会，EG【3835 - 3900】 [36] 甲醇 - 基本逻辑：高库存压制价格，供应端国内开工回升、海外提负，进口量仍大，关注伊朗限气，需求端表现一般，成本端支撑弱稳 [39] - 基本面情况：国内外装置提负情况，下游需求略有走弱，库存累库，成本端煤炭有支撑 [40] - 策略：震荡偏弱，空单谨持，套利关注 MA1 - 3 反套 [4] 尿素 - 行情回顾：展示了尿素期货、现货价格及相关价差、库存等数据变化 [42] - 基本逻辑：小颗粒现货走强，供应端压力预期增加，需求端短期改善有限，厂库累库，出口增速高，上有顶下有底 [43] - 策略：出口提振情绪但基本面弱，警惕冲高回落，UR【1620 - 1650】 [44] 天然气 - 行情回顾：11 月 12 日，NG 主力合约收于 4.764 美元/百万英热，环比上升 4.47% [46][47] - 基本逻辑：气温下降进入消费旺季，需求支撑上升，成本利润上升，关注供给端英国对俄制裁及库存变化 [48] - 策略推荐：价格易涨难跌但上行空间有限，NG 关注【4.415 - 4.581】 [49] 沥青 - 行情回顾：11 月 12 日，BU 主力合约收于 3063 元/吨，环比上升 0.43% [51][52] - 基本逻辑：走势锚定原油，成本支撑下降，综合利润下降，供给端排产量下降，需求端供需双降，库存下降 [53] - 策略推荐：高估值、供给充足、需求淡季，空单继续持有，BU 关注【3000 - 3100】 [54] 玻璃 - 期现市场：FG2601 收盘价为 1053 元/吨，湖北市场价为 1130 元/吨 [56][57] - 基本逻辑：基本面偏弱，资金博弈激烈，日熔量不变供给难降，库存偏高需求不足 [58] - 策略：短期冷修支撑，中长期反弹偏空，FG【1030 - 1080】 [58] 纯碱 - 期现市场：SA2601 收盘价为 1215 元吨，沙河重质纯碱市场价为 1180 元/吨 [60][61] - 基本逻辑：光伏日熔量提升叠加检修增加，仓单下滑短线反弹，库存去化但仍偏高，供给中长期宽松 [62] - 策略：盘面升水，产业逢高卖保，短期偏多中长期反弹空，SA【1180 - 1230】 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油反弹高度有限，警惕二次下探；美豆企稳，豆棕继续做扩；美豆收涨，豆粕或跟随反弹震荡；豆一现货稳定，盘面震荡；玉米短期偏强；白糖需关注印度压榨情况；棉花缺乏上涨驱动，期价小幅回落；鸡蛋维持震荡；生猪肥标价差走弱，驱动渐显；花生需关注油厂动向 [2] 各品种情况总结 棕榈油、豆油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8744元/吨，跌0.30%，夜盘收盘价8664元/吨，跌0.91%；豆油主力日盘收盘价8288元/吨，涨0.61%，夜盘收盘价8260元/吨，跌0.34%。现货方面，棕榈油（24度，广东）8620元/吨，一级豆油（广东）8610元/吨。价差方面，豆棕油期货主力价差-456元/吨 [4] - 马来西亚2025年毛棕榈油产量预计首破2000万吨，较去年增长3.4%；11月产量或环比降9%至186万吨，12月再降11%至166万吨；11月1 - 10日出口量预计为190533吨，较上月同期减少49.53% [5][6] - 棕榈油趋势强度为 -1，豆油趋势强度为0 [10] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2601日盘收盘价4127元/吨，跌0.02%，夜盘收盘价4113元/吨，跌0.12%；DCE豆粕2601日盘收盘价3059元/吨，涨0.03%，夜盘收盘价3052元/吨，跌0.03%。现货方面，山东、华东、华南豆粕价格区间分别为3010 - 3100元/吨、3010 - 3100元/吨、3030 - 3120元/吨。产业数据方面，豆粕成交量前一交易日为21.05万吨/日，库存为96.31万吨/周 [11] - 11月12日CBOT大豆期货收盘温和上涨，分析师预计美国大豆单产为每英亩53.1蒲，低于9月12日预估；市场关注中国完成1200万吨美国大豆采购目标进展，目前中国面临大豆过剩局面 [13] - 豆粕趋势强度为 +1，豆一趋势强度为0 [13] 玉米 - 重要现货价格方面，锦州平仓2160元/吨，广东蛇口2310元/吨。期货方面，C2601日盘收盘价2177元/吨，涨0.05%，夜盘收盘价2179元/吨，涨0.09%。价差方面，主力01基差 -17元/吨 [14] - 北方玉米散船集港、广东蛇口散船等价格上涨，东北深加工、华北玉米价格走强 [15] - 玉米趋势强度为0 [18] 白糖 - 原糖价格14.57美分/磅，主流现货价格5760元/吨，期货主力价格5478元/吨。价差方面，15价差67元/吨，59价差6元/吨，主流现货基差282元/吨 [20] - 需关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化；25/26榨季印度食糖出口配额为150万吨；巴西10月上半月食糖产量同比增加1%，出口420万吨，同比增加13%；中国9月进口食糖55万吨 [20] - 白糖趋势强度为0 [23] 棉花 - 期货方面，CF2601日盘收盘价13515元/吨，跌0.33%，夜盘收盘价13475元/吨，跌0.30%；CY2601日盘收盘价19790元/吨，跌0.33%，夜盘收盘价19750元/吨，跌0.20%。现货方面，北疆3128机采14484元/吨，南疆3128机采14418元/吨。价差方面，CF1 - 5价差 -10元/吨 [25] - 国内棉花现货交投较好，基差偏稳；纯棉纱市场交投温吞，新增订单乏力；ICE棉花期货下跌，受原油下跌及市场等待美国农业部月度供需报告影响 [26] - 棉花趋势强度为0 [29] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2512收盘价3063元/500千克，跌3.25%；鸡蛋2601收盘价3543元/500千克，跌1.92%。价差方面，鸡蛋12 - 1价差 -259元/500千克，鸡蛋12 - 5价差 -480元/500千克。产业链数据方面，辽宁、河北、山西、湖北现货价格分别为3.00元/斤、2.76元/斤、3.00元/斤、3.24元/斤 [31] - 趋势强度为0 [31] 生猪 - 价格方面，河南现货11880元/吨，四川现货11500元/吨，广东现货12560元/吨。期货方面，生猪2601价格11795元/吨，生猪2603价格11525元/吨，生猪2605价格12135元/吨。价差方面，生猪2601基差85元/吨，生猪2603基差355元/吨，生猪2605基差 -255元/吨 [33] - 9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5% [34] - 趋势强度为 -1 [35] 花生 - 重要现货价格方面，辽宁308通货8900元/吨，河南白沙通货7000元/吨。期货方面，PK601日盘收盘价7914元/吨，涨0.61%，PK603日盘收盘价7932元/吨，涨0.63%。价差方面，辽宁308通货基差968元/吨，河南白沙通货基差 -932元/吨 [37] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量及价格情况不同，开封益海嘉里有通货和油料米合同价格 [38][39] - 趋势强度为0 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601短期弱势、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA10一线压力，基本面未好转，矿价承压运行 [1] - 矿石需求走弱而供应维持高位，矿市基本面未好转，现实逻辑主导下矿价易承压走弱，需关注钢材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期弱势、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA10一线压力，核心逻辑为基本面未好转，矿价承压运行 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局走弱，限产扰动下矿石终端消耗下行，钢市产业矛盾未缓解，弱势需求格局难改抑制矿价 [2] - 国内港口矿石到货和海外矿商发运环比下降但整体处年内高位，内矿生产弱稳运行，矿石供应维持高位 [2] - 套利资金离场驱动矿价低位回升，但需求走弱供应高位，矿市基本面未好转，矿价易承压走弱，关注钢材表现 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [3] - 风险偏好者可在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，关注现货走势，不建议扛单并设置止损；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期策略建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月3日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1504.80点，较上期上涨24.5%；SCFIS（美西航线）1329.71点，较上期上涨4.9% [2] - 11月7日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1053.62点，较上期下跌4.24%；NCFI（欧洲航线）911.73点，较上期下跌5.58%；NCFI（美西航线）1349.1点，较上期下跌7.14% [2] - 11月7日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1495.10点，较上期下跌3.6点；SCFI欧线价格1323USD/TEU，较上期下跌1.6%；SCFI美西航线2212USD/FEU，较上期下跌16.4% [2] - 11月7日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1058.17点，较上期上涨3.6%；CCFI（欧洲航线）1366.85点，较上期上涨3.3%；CCFI（美西航线）814.14点，较上期上涨5.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 - 9.2，预测值 - 8.5 [2] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0％，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [3] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [3] 主力合约情况 - 11月11日主力合约2512收盘1746.1，跌幅为1.87%，成交量3.22万手，持仓量2.52万手，较上日减手1475手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 其他事件情况 - 财联社11月11日消息，欧盟委员会考虑迫使成员国逐步从电信网络中剔除华为和中兴设备，外交部发言人林剑回应称这违反市场原则和公平竞争规则，敦促欧盟为中国企业提供公平营商环境 [5] - 财联社11月11日消息，以色列总理内塔尼亚胡11月10日称决心用“铁拳”在加沙地带和黎巴嫩“执行停火协议”，当天还与美方代表讨论加沙停火第二阶段事宜，哈马斯指责以色列在停火第一阶段生效期间有不当行为 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日震荡运行，主力期价围绕8.67万一线震荡，宏观上美元弱势利好铜价，短期主力期价在8.7万关口两度冲高回落有压力，可持续关注8.7万关口多空博弈 [7] - 沪铝今日增仓上行，主力期价突破2024年11月高点逼近2.2万关口，虽铝价走势强劲但现货贴水持续走低，反映库存低但现货不紧缺，短期上涨或因估值偏低及海外供减需增预期，可持续关注5日均线关口支撑 [8] - 沪镍今日减仓下行，主力期价跌破11.9万关口，在有色板块偏强时逆势走弱反映基本面弱势，技术上可关注6月低位支撑 [9] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 花旗持续预测铜价到2026年第二季将攀升至均价1.2万美元/吨，乐观预期为1.4万美元/吨 [11] - 11月10日，Mysteel电解铝社库为61.60万吨，较上周四上升0.90万吨 [12] - 11月12日，SMM1电解镍平均价格120,450元/吨，较上一交易日下跌850元/吨，金川1电解镍平均升水为3,700元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 100 - 300元/吨 [13] 相关图表 - 铜相关图表包括铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等 [14][15][16] - 铝相关图表包括铝基差、电解铝国内社库、沪伦比值、铝月差、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等 [25][27][29] - 镍相关图表包括基差、LME库存及注销仓单比例、伦镍走势、上期所库存、月差、镍矿港口库存等 [38][40][41]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 临近北半球新作和国内甘蔗糖上市，预计郑糖以震荡偏弱为主，进口供应端原糖进口量较大、到港压力逐步释放且进口成本对盘面形成压制，国内供应端云南糖厂已首榨、广西糖厂预计11月中下旬集中开榨或形成新卖压，但当前盘面接近国内制糖成本，国内新糖上市前预计盘面表现为抵抗式下跌 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内白糖现货价格及基差情况 - 2025年11月11日，广西南宁仓库白糖价格5760，涨跌值30，升贴水0，与2601基差280，涨跌值25；山东日照白糖价格5820，涨跌值0，升贴水100，与2601基差240，涨跌值 -5 [4] 国内白糖期货价格情况 - 2025年11月11日，SR01价格5480，SR01 - 05价差69，涨跌值 -1；SRO5价格5411，涨跌值6 [4] 国际汇率及期货价格情况 - 2025年11月11日，人民币兑美元汇率7.1382，涨跌值0.0004；雷亚尔兑人民币汇率1.2818，涨跌值0.0212；卢比兑人民币汇率0.084，涨跌值 -0.0004；ice原糖主力价格14.26，涨跌值0；伦敦白糖主力价格573，涨跌值3；布伦特原油主力价格63.94，涨跌值0 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕市场看多情绪炒作但自身缺乏明显利多驱动，追多需谨慎，关注逢低看多机会及美农报告、巴西大豆种植情况[1][3] - 菜粕市场情绪偏多，但主力及近月合约反弹空间或受限，关注中加贸易后续进展[1][6] - 棕榈油阶段性进入供需转弱状态，看多需谨慎，关注进口利润波动[1][8] - 豆油短期供应充足，缺乏强看多驱动，暂反弹对待，关注美生柴及中美贸易进展[1] - 菜油因沿海油厂零开机等因素带动价格大幅反弹收涨[1] - 棉花上行承压，但后市涉棉消费或不必过分悲观，关注本周五USDA供需平衡表对内盘影响[1][12] - 红枣预计盘面震荡偏弱，偏空操作需视主流收购价格变化及收购进度逢高进行[1][15] - 生猪Q4供应压力不减，建议反弹沽空近月，关注03合约机会及远月高升水向下修复的反套机会[1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘价格3054元/吨，较前一日跌9元，跌幅0.29%；全国现货均价3104.29元/吨，较前一日涨0.29元，涨幅0.01% [2] - 截至2025年11月7日，全国港口大豆库存1033.4万吨，环比增70.50万吨；125家油厂大豆库存761.95万吨，较上周增51.16万吨，增幅7.20%；豆粕库存99.86万吨，较上周减15.44万吨，减幅13.39% [3] - 巴西未来十五天降雨预计略低于正常水平，现货油厂销售压力下降，存在挺价心理；中美会晤未解决美豆进口关税问题，贸易成本叠加巴西种植升水可能引发市场看多情绪炒作 [1][3] 菜粕 - 期货主力日收盘价格2500元/吨，较前一日跌27元，跌幅1.07%；全国现货均价2617.37元/吨，与前一日持平 [4] - 截至11月7日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比持平；菜粕库存0.5万吨，环比减0.21万吨；未执行合同0.5万吨，环比减0.21万吨 [6] - 菜粕港口库存同比偏高，下游消费淡季施压盘面，但进口预估偏低，且加方暂无法取消对中国关税，市场对中加贸易关税改善预期降温 [1][6] 棕榈油 - 期货主力日收盘价格8770元/吨，较前一日涨80元，涨幅0.92%；全国均价8815元/吨，较前一日涨117元，涨幅1.35% [7] - 截至2025年11月7日，全国重点地区棕榈油商业库存59.73万吨，环比增0.45万吨，增幅0.76%；同比增5.85万吨，增幅10.86% [8] - 2025年10月马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比均增加，10月、11月预计持续累库，但进口利润倒挂或致12月及1月进口不足，价格暂低位整理 [7][8] 棉花 - 期货主力CF2601价格13560元/吨，较前值跌20元，跌幅0.15%；CCIndex（3218B）现货价格14842元/吨，较前值跌2元，跌幅0.01% [9] - 美国新棉已检验73万吨，11月上旬主要棉区降水减少利于收获；印度新棉日上市量1.4万吨左右，预计11月棉区降水减少，MSP下收购有望加速；巴基斯坦截至10月底新棉上市量68.8万吨，同比增3%；巴西2025年度棉花加工进度63.67%，慢于去年 [10] - 国内新棉采摘进度95.3%，公检量超250万吨，交售进度94%，销售进度18.3%，新季皮棉成本基本锁定；全国棉花商业库存环比增52万吨至284.78万吨 [11] 红枣 - 期货主力CJ2601价格9495元/吨，较前一日跌90元，跌幅0.94%；喀什通货现货价格7元/千克，与前一日持平 [13] - 新疆主产区进入集中下树阶段，部分地区收购结束，部分地区下树进度3 - 4成；截止2025年11月6日，36家样本点物理库存在9541吨，较上周增193吨，环比增2.06%，同比增131.35% [15] - 市场迎来大规模下树，新季产量逐步确定，盘面受资金扰动波动大，叠加高库存陈枣，下游对新货接受度有限，预计盘面震荡偏弱 [1][15] 生猪 - 期货主力lh2601价格11755元/吨，较前值跌200元，跌幅1.67%；全国外三元现货价格12040元/吨，较前一日涨20元，涨幅0.17% [16] - 10月规模企业加速出栏且亏损，部分企业降重提前出栏，11月计划量较10月实际出栏量减少2.54%，但日均计划出栏量环比10月微增；10月钢联样本企业新生仔猪数量环比增加10.53万头至578.13万头 [17] - 10月部分二育截留猪源将供应压力推后至12月，Q4供应压力不减；终端需求逐步企稳，关注后市降温行情下的供需双增 [1][18]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明对市场看空程度较弱，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 北方肥标价差走弱，生猪市场驱动渐显 [1] 相关目录总结 基本面跟踪 - 河南现货价格 11980 元/吨，同比 -100；四川现货价格 11600 元/吨，同比 0；广东现货价格 12560 元/吨，同比 0 [1] - 生猪 2601 期货价格 11755 元/吨，同比 -200；生猪 2603 期货价格 11465 元/吨，同比 -90；生猪 2605 期货价格 12065 元/吨，同比 -5 [1] - 生猪 2601 成交量 103800 手，较前日增加 27891 手，持仓量 139553 手，较昨日增加 9034 手；生猪 2603 成交量 28435 手，较前日增加 9977 手，持仓量 113296 手，较昨日增加 4935 手；生猪 2605 成交量 19009 手，较前日增加 7941 手，持仓量 61762 手，较昨日增加 657 手 [1] - 生猪 2601 基差 225 元/吨，同比 100；生猪 2603 基差 515 元/吨，同比 -10；生猪 2605 基差 -85 元/吨，同比 -95 [1] - 生猪 1 - 3 价差 290 元/吨，同比 -110；生猪 3 - 5 价差 -600 元/吨，同比 -85 [1] 市场信息 - 饲料工业协会 9 月全国饲料产量 3036 万吨，环比增长 3.4%，同比增长 5% [2]