报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 英伟达发布 FY26Q1 财报，完成从 Hopper 到 Blackwell 的动能切换，GB200 提高产量、GB300 预计二季度晚些量产发货，网络业务收入环比大增，看好算力配套板块估值修复 [2][3][14] - 英伟达重视边缘计算，游戏收入创新高，推出专业可视化产品，展示平台工具链功能，无人物流车等快速渗透，建议关注机器人/无人车相关高成长性赛道 [4][15] - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，到 2026 年建立标准体系、2028 年基本实现全国公共算力标准化互联，算力网络建设意义重大，明确技术攻关重点 [5][6][16] 根据相关目录分别进行总结 周观点和投资建议 周观点 - 英伟达财报显示收入增长，虽 H20 有损失但 Blackwell 出货弥补，网络业务恢复增长，市场对产能爬坡反馈积极，看好算力配套板块 [2][3][14] - 英伟达重视边缘计算，游戏和专业可视化业务发展良好，边缘计算场景工具链丰富，无人物流车等受益发展，关注相关高成长性赛道 [4][15] - 工信部印发计划带动国产算力发展，提出建设目标和平台，算力网络建设意义重大，明确技术攻关方向 [5][6][16] 建议关注 - 海外算力：新易盛、中际旭创等 [6][18] - 无人车/机器人：广和通、美格智能等 [6][18] - 算力网络：中国移动、中国电信等 [6][18] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.5.26 - 2025.5.30）市场整体下跌，申万通信指数涨 1.53%，上证综指等指数下跌，细分板块中无线射频、卫星通信、运营商涨幅前三 [7][18] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨幅无线射频、卫星通信领先，月涨幅无线射频、工业互联网领先，年涨幅工业互联网、无线射频、控制器领先 [7][22][23] - 估值：多数板块当前 P/E 低于历史平均水平，各板块当前 P/B 与历史平均水平有对比 [27] 个股公司行情 - 海格通信、新易盛等涨幅领先，东土科技、瑞可达等跌幅居前 [7][30] 海外动向 - Arm 宣布出货算力情况及构架占比，英伟达合作伙伴开始出货 Blackwell 服务器，GB200 产能扩张，AMD 收购 Enosemi 强化实力，日月光推出新技术 [35][39]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 英伟达 FY26Q1 财报显示 Blackwell 加速出货弥补 H20 收入损失，网络业务环比增长，市场对 Blackwell 机柜产能爬坡反馈积极，看好算力配套板块估值修复；英伟达重视边缘计算，其工具链助力机器人和自动驾驶生态发展，无人物流车等受益快速渗透，关注相关高成长性赛道；工信部印发《算力互联互通行动计划》带动国产算力发展，算力网络建设意义重大，明确技术攻关重点 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 周观点和投资建议 周观点 - 英伟达 FY26Q1 财报收入 440 亿美元同比增 69%，数据中心收入 390 亿美元同比增 73%，虽 H20 订单受政策影响，但 Blackwell 机柜出货改善，GB200 提产、GB300 二季度晚些量产，网络业务收入 50 亿美元环比增 64%，看好算力配套板块估值修复 [3][15] - 一季度英伟达游戏收入 38 亿美元，环比增 48%、同比增 42%，专业可视化业务推出新产品下沉算力到边缘侧，展示边缘计算平台工具链功能，无人物流车等快速渗透，建议关注相关高成长性赛道 [4][16] - 5 月 30 日工信部印发《算力互联互通行动计划》，2026 年建立标准体系、2028 年基本实现全国公共算力标准化互联，强调建设多级平台，算力网络建设意义重大，明确技术攻关重点 [7][17] 建议关注 - 海外算力：新易盛、中际旭创等 [19] - 无人车/机器人：广和通、美格智能等 [19] - 算力网络：中国移动、中国电信等 [19] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.5.26 - 2025.5.30）市场整体下跌，申万通信指数涨 1.53%，上证综指跌 0.03%，科创板指数跌 0.36%，深圳成指跌 0.91%，沪深 300 跌 1.08%，创业板指数跌 1.40%，细分板块中无线射频、卫星通信、运营商涨幅前三 [8][19] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨幅前三板块为无线射频（+8.17%）、卫星通信（+4.82%）、运营商（+2.32%） [8][19] - 估值：多数板块当前 P/E 低于历史平均水平，各板块当前 P/B 与历史平均水平有对比 [28] 个股公司行情 - 涨幅领先个股：海格通信（+16.34%）、新易盛（+7.03%）、中国卫星（+5.49%）、源杰科技（+4.73%）、和而泰（+3.59%） [8][31] - 跌幅居前个股：东土科技（-4.96%）、瑞可达（-3.52%）、数据港（-3.19%）、贝仕达克（-2.98%）、振邦智能（-2.62%） [8][31] 海外动向 - Arm 在 COMPUTEX 2025 展会宣布今年出货到顶尖超大规模云端服务供应商的算力近 50%基于 Arm 构架，预估 PC 与平板市场 Arm 构架将占整体出货量 40%；英伟达合作伙伴开始出货 Blackwell AI 服务器，GB200 产能扩张，GB300 设计有妥协；AMD 收购硅光子领域新创公司 Enosemi 强化 CPO 领域实力；日月光半导体推出 FOCoS - Bridge 技术推动 AI 发展；英伟达 2026 财年第一财季财报受 H20 禁令影响但业绩大致符合预期 [36][40]

核心观点 - 嵌入式GPU (e-GPU) 是一个专为超低功耗边缘设备 (TinyAI) 设计的开源可配置RISC-V GPU平台 通过硬件可配置性和轻量级Tiny-OpenCL软件框架解决了传统GPU在功耗、面积和编程兼容性方面的限制 [1][4][5] - e-GPU在台积电16nm工艺下实现300MHz频率和0.8V电压工作 最高配置可实现15.1倍性能加速和3.1倍能耗降低 同时面积开销仅2.5倍且功耗控制在28mW以内 [2][46][49] - 该平台通过与X-HEEP主机集成形成加速处理单元(APU) 采用统一内存架构和定制缓存设计 优化了数据并行处理效率 特别适用于生物信号处理等TinyAI应用场景 [24][26][47] 硬件架构 - 计算单元基于乱序RISC-V架构 支持可配置并行线程(2-8线程/CU)和并发Warp(4个/CU) 通过自定义SLEEP指令实现时钟门控节能 移除浮点单元专注整数运算以降低功耗 [25][45] - 内存层级采用统一架构共享主机物理内存 每个计算单元配备私有指令缓存(2KiB/CU) 共享数据缓存(16KiB)支持多存储体(2-8个)和行交错寻址 最大带宽32位/周期 [26][46][53] - 专用控制器管理电源域和中断 通过OBI总线协议与主机通信 支持精细化的时钟门控和电源门控机制 [29][40] 软件框架 - Tiny-OpenCL框架提供轻量级编程环境 包含SIMT RISC-V扩展API、启动函数和调度函数 通过代码转换将OpenCL内核编译为标准C函数 兼容RISC-V GNU工具链 [31][33] - 运行时执行分为三阶段：启动阶段初始化堆栈指针 调度阶段根据全局/本地大小分配工作项 处理阶段直接执行内核算法 支持动态资源激活/停放以优化能效 [36][37] - 主机端运行时基于Newlib C库实现OpenCL API子集 支持单二进制文件执行 无需操作系统依赖即可完成缓冲区管理、内核调度和同步操作 [42] 性能表现 - 在GeMM基准测试中 对于256×256以上矩阵规模 调度开销占比低于1% 传输开销稳定在总执行时间20%以上 缓存行大小随线程数增加(8B-32B)提升数据预取效率 [46][53][54] - TinyBio基准测试包含FIR滤波(加速15.1倍)、峰值检测(加速13.1倍)和FFT计算(加速14.0倍) 整体应用性能提升达14.3倍 能耗降低2.9倍 [58][59] - 面积范围0.24-0.38mm² 漏电功耗130.13-305.32μW 计算单元面积随线程数增加近翻倍 数据缓存面积因多存储体架构略有增加 [50][51][52] 行业对比 - 商用GPU(如Adreno/Mali/PowerVR)功耗达数百毫瓦至瓦级 缺乏开源性和功耗优化 不适用于毫瓦级TinyAI场景 [11] - 学术GPU解决方案中 Vortex功耗46.8mW但依赖PC级主机 Virgo面向数据中心负载 Ventus专注FPGA部署 均未针对SoC集成优化 [15][16][17] - e-GPU作为首个开源RISC-V GPU平台 提供完整的RTL代码和ISA扩展支持 填补了超低功耗领域可配置GPU的空白 [12][13]

行情速递 - 主板领涨个股包括中电鑫龙(+10.05%)、御银股份(+10.04%)、光华科技(+10.02%)、中科金财(+10.02%)和中嘉博创(+10.00%) [1] - 创业板领涨个股包括汇金股份(+20.03%)、太辰光(+14.88%)和天阳科技(+12.49%) [1] - 科创板领涨个股包括德科立(+11.56%)、生益电子(+8.54%)和林和微纳(+7.31%) [1] - 活跃子行业中SW通信网络设备及器件上涨3.83%，SW印制电路板上涨3.40% [1] 国内新闻 - 紫光展锐发布智能穿戴平台W527，采用12nm工艺制程，配备1个Arm Cortex-A75主核(2.0GHz)和3个Cortex-A55小核(1.8GHz) [1] - 5月比亚迪销售新车38.25万辆，上汽集团销售36.6万辆，长安汽车销售22.43万辆，奇瑞集团销售19万辆 [1] - 大族激光控股子公司大族数控向港交所递交上市申请，该公司以6.5%全球市占率登顶全球，连续16年位居CPCA专用设备榜首 [1] - 泰凌微推出支持边缘计算和人工智能的芯片产品TL721x/TL751x，已在智能家居、智能办公和无线音频领域广泛应用 [1] 公司公告 - 永信至诚每股现金红利0.05元，资本公积金每股转增0.48股，实际派发现金红利总额5,075,762.90元，转增后总股本增至150,961,519股 [2] - 甬矽电子累计回购股份2,562,688股，占总股本0.63% [2] - 欧莱新材每股派发现金红利0.065元，合计派发10,402,913.56元 [2] - 金安国纪全资子公司广西禅方药业获高新技术企业认定，2024年至2026年可享受15%企业所得税优惠税率 [2] 行业动态 - 英伟达为中国市场研发降规版AI芯片B30，支持多GPU扩展，采用Blackwell架构和GDDR7显存 [3] - 25Q1全球可穿戴腕带市场同比增长13%，出货量达4660万部，苹果Apple Watch市占率从17.5%降至16.3% [3] - WSTS预测2025年全球半导体市场规模达7009亿美元，同比增长11.2%，逻辑和存储器市场将引领增长 [3] - 三星3nm制程良率进展缓慢，量产三年后仍保持在50% [3]

报告核心观点 - 今日关注通信行业、江铃汽车、中集车辆和立方制药相关动态，通信行业英伟达强调边缘计算，超节点是国产算力重要元素；江铃汽车持续发力海外开拓市场，推进新能源与智能化转型；中集车辆业绩短期承压，推进提质增效与全球市场开拓；立方制药集采出清，哌甲酯三层芯片获批，业绩有望反转 [5] 市场走势 - 国内市场主要指数多数下跌，上证指数收盘 3347.49，跌 0.47%；深证成指收盘 10040.63，跌 0.85%；沪深 300 收盘 3840.23，跌 0.48%等 [4] 行业评论（通信） - 英伟达 computex 强调边缘计算，超节点是国产算力重要元素，其 Blackwell 系列量产顺利，推出 NVLINK Fusion，GB300 预计 2025 年 Q3 推出，推理性能和 HBM 容量达 GB200 的 1.5 倍，通信带宽翻倍，NVL72 超节点机柜高速线背板量产工艺成熟，有望带动配套产业链放量，还将开放 NVLINK 解决方案，开拓 ASIC 市场，提升超节点在非 NV 芯片中渗透率 [6] - 英伟达着重推介端侧产品，如 DGX Spark、RTX Pro 等即将量产，AI 基础设施增量需求从数据中心下沉到边缘计算，类似产品或有广阔市场需求 [6] - 昇腾开发者大会 2025 推出昇腾 384 超节点集群，海光“反向收购”曙光，体现系统设计能力在下一代 AI 芯片的重要性，国内有望 2026 年多款超节点产品并驾齐驱 [6][7] 公司评论（江铃汽车） - 2024 年营收 383.74 亿元，同比 +15.70%，归母净利润 15.37 亿元，同比 +4.17%；2025 年 Q1 营收 79.67 亿元，同比 -0.09%，归母净利润 3.06 亿元，同比 -36.56% [9] - 2024 年营收增长得益于产品布局和市场拓展，各业务板块均有增长，但受价格战影响，毛利率有所承压，净利率表现较稳健 [10] - 海外市场拓展成效显著，2024 年出口量升至 11.66 万辆，同比 +21.9%，与福特合作深化；新能源战略转型持续推进，新能源车销量达 1.09 万辆，完善商用车电动化布局；积极布局智能网联，与多家企业合作 [13] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 424.39、482.08、557.28 亿元，归母净利润分别为 16.00、18.49、21.87 亿元，首次覆盖，给予“增持 - A”评级 [13] 公司评论（中集车辆） - 2024 年营收 209.98 亿元，同比 -16.30%，归母净利润 10.85 亿元，同比 -55.80%；2025 年 Q1 营收 45.91 亿元，同比 -10.91%，归母净利润 1.79 亿元，同比 -32.59% [16] - 北美市场下滑，国内市场稳中有升，全球半挂车收入下降，但国内半挂车销量和营收上升，市占率提升；盈利能力承压，推进提质增效，投入新能源市场，新能源产品销售亮眼 [16] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 215.56、228.11、248.92 亿元，归母净利润分别为 11.51、12.94、15.07 亿元，首次覆盖，给予“增持 - A”评级 [22] 山证医药（立方制药） - 2024 年营收 15.18 亿元，同比下滑 20.11%，归母净利润 1.61 亿元，同比下滑 29.15%；2025 年 Q1 营收 3.60 亿元，同比增长 7.98%，归母净利润 0.38 亿元，同比增长 25.94% [23] - 工业业务增长 18.92%，集采出清，多个品种增长明显，如盐酸羟考酮缓释片、硝苯地平控释片等；独家首仿精 1 类药物哌甲酯三层芯片获批，市场空间大 [24] - 以渗透泵控释技术为核心，产业化优势明显，是定点生产企业，营销层面持续优化；上调评级为“买入 - B” [24]

FPGA技术发展历程 - 1985年Xilinx推出首款FPGA芯片XC2064，拥有600个门电路和64个可配置逻辑块，运行频率70MHz，开创了桌面逻辑编程革命[2] - FPGA技术从最初的可编程I/O发展到集成高速SERDES、AI处理器、ARM计算等复杂功能，采用无晶圆厂模式与台积电等代工厂合作[4] - 公司经历多次管理层变更，2018年由AMD前高管Victor Peng接任CEO，2022年被AMD收购后成为自适应和嵌入式计算集团[5][6] 技术优势与应用场景 - FPGA支持运行时功能更改和部分重新配置，Mipsology开发工具可实现超过100%的逻辑阵列利用率[6] - 金融科技行业是早期采用者，利用实时处理能力进行高频交易，汽车行业则应用于ADAS、自动驾驶等嵌入式AI场景[8] - 边缘计算领域需求激增，FPGA在功耗受限的本地化计算场景（如机器人、无人机）中具备独特优势[8][9] 制造工艺演进 - FPGA曾作为新工艺验证载体，现采用多节点策略：低端16nm FinFET、Versal系列6nm制程，并研发2nm技术[11] - 采用chiplet技术路线，2011年起与台积电合作开发Virtex-7的CoWoS封装[11] - 产品生命周期极长，40年内出货30亿台设备中约2/3仍在运行，部分40nm部件持续生产15-20年[11][12] 市场定位与战略 - 被AMD收购后整合x86嵌入式处理器资源，业务扩展至定制ASIC领域[6] - 聚焦边缘推理市场而非云端，强调实时处理能力与可编程性优势[8] - 先进制程成本压力下，仅部分高端产品采用最新节点技术[11]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 英伟达在台北电脑展确认 Blackwell 系列量产顺利，推出 NVLINK Fusion，GB300 预计 2025 年 Q3 推出，推理性能和 HBM 容量提升，通信带宽翻倍，NVL72 超节点机柜高速线背板量产工艺成熟，有望带动配套产业链放量，对 2026 年光模块行业贝塔乐观，且有望依托 NVLINK 开拓 ASIC 市场，促进超节点渗透率提升[3] - 英伟达着重推介端侧产品，如 DGX Spark、RTX Pro 等即将量产，AI 基础设施增量需求从数据中心下沉到边缘计算，类似产品或有广阔市场需求[4] - 昇腾开发者大会 2025 推介 384 超节点集群，海光“反向收购”曙光，技术上可提升芯片竞争力，商业上可提升整体盈利能力，国内 2026 年有望多款超节点产品并驾齐驱[5][7] 各目录总结 周观点和投资建议 周观点 - 英伟达在台北电脑展相关进展及对产业链和市场的影响，包括产品推出、技术升级、市场开拓等[3][13] - 英伟达推介端侧产品，反映出 AI 基础设施需求下沉趋势[4][14] - 昇腾开发者大会和海光“反向收购”事件的意义及国内超节点产品发展前景[5][7][15] 建议关注 - 光通信板块：中际旭创、新易盛、仕佳光子、光库科技、剑桥科技、源杰科技、华工科技、光迅科技[17] - 超节点板块：盛科通信、沃尔核材、鼎通科技、华丰科技、海光信息、华勤技术[17] - AI 物联网板块：广和通、移远通信、恒玄科技、汉朔科技、乐鑫科技、泰凌微[17] 行情回顾 市场整体行情 - 2025.05.19 - 2025.05.23 市场整体下跌，沪深 300 -0.18%，深圳成指 -0.46%，上证综指 -0.57%，创业板指数 -0.88%，科创板指数 -1.47%，申万通信指数 -2.31%，细分板块中工业互联网（+9.7%）、运营商（+0.3%）、无线射频（-1.2%）排名前三[7][17] 细分板块行情 - 涨跌幅：工业互联网、运营商、无线射频周表现领先，控制器、光模块、工业互联网月表现领先，工业互联网、无线射频、控制器年初至今表现领先[20][24][27] - 估值：各板块当前 P/E 与 P/B 与历史平均水平对比[30] 个股公司行情 - 涨幅领先个股：东土科技（+14.45%）、海格通信（+12.84%）、映翰通（+5.02%）、中国电信（+1.28%）、瑞可达（+0.44%）[7][32] - 跌幅居前个股：剑桥科技（-8.93%）、奥飞数据（-8.52%）、博创科技（-8.37%）、源杰科技（-6.54%）、振邦智能（-6.36%）[7][32] 海外动向 - 英伟达：将针对中国市场推新 AI 芯片，成立供应商联盟提供 800V 高压直流供电[37] - 英特尔：考虑出售网络及边缘业务部门[37] - 高通：宣布进军数据中心市场[37] 新闻公告 重大事项 - 瑞芯微、新雷能、杭电股份、光库科技、矩子科技、震有科技等公司在 2025 年 5 月 19 - 23 日有拟增持、拟减持、拟回购、拟并购、拟定增等事项[38] 行业新闻 - 英伟达 CEO 黄仁勋称美国 AI 芯片出口管制失败，英伟达在中国市场份额下降，宣布在中国台北建立新据点等[40][41] - 美国商务部加强对全球 AI 芯片出口管制[41] - 黄仁勋回应英伟达 AI 芯片转运指控，宣布 Grace Blackwell 系统全面投入生产等[41]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持） [1] 报告的核心观点 - 英伟达在台北电脑展确认 Blackwell 系列量产顺利，推出 NVLINK Fusion，GB300 预计 2025 年 Q3 推出，推理性能和 HBM 容量达 GB200 的 1.5 倍，通信带宽翻倍，NVL72 超节点机柜高速线背板量产工艺成熟，对 2026 年光模块行业贝塔乐观，有望依托 NVLINK 开拓 ASIC 市场并提升超节点渗透率 [3][13] - 英伟达着重推介端侧产品，如 DGX Spark、RTX Pro 等即将量产，AI 基础设施增量需求从数据中心下沉到边缘计算，类似产品或有广阔市场需求 [4][14] - 昇腾开发者大会 2025 推出 384 超节点集群，海光“反向收购”曙光体现系统设计能力重要性，技术上可提升海光芯片竞争力，商业上可提升整体盈利能力，国内 2026 年有望多款超节点产品并驾齐驱 [5][15] 各目录总结 周观点和投资建议 周观点 - 英伟达在云端基础设施、端侧产品等方面有新进展，对光模块行业乐观，有望开拓 ASIC 市场和提升超节点渗透率，AI 基础设施需求下沉到边缘计算 [3][4][13] - 昇腾开发者大会推出超节点集群，海光“反向收购”曙光有技术和商业意义，国内超节点产品未来可期 [5][15] 建议关注 - 光通信板块关注中际旭创、新易盛等公司 [17] - 超节点板块关注盛科通信、沃尔核材等公司 [17] - AI 物联网板块关注广和通、移远通信等公司 [17] 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.05.19 - 2025.05.23）市场整体下跌，沪深 300 -0.18%，深圳成指 -0.46%，上证综指 -0.57%，创业板指数 -0.88%，科创板指数 -1.47%，申万通信指数 -2.31%，细分板块中工业互联网（+9.7%）、运营商（+0.3%）、无线射频（-1.2%）排名前三 [7][17] 细分板块行情 - 涨跌幅方面，工业互联网、运营商、无线射频周表现领先，控制器、光模块、工业互联网月表现领先，工业互联网、无线射频、控制器年初至今表现领先 [20][24][27] - 估值方面，展示了各板块当前 P/E 与 P/B 与历史平均水平对比 [30] 个股公司行情 - 东土科技、海格通信等涨幅领先，剑桥科技、奥飞数据等跌幅居前 [7][32] 海外动向 - 英伟达将针对中国市场推出新 AI 芯片，成立供应商联盟，英特尔考虑出售业务部门，高通进军数据中心市场 [37] 新闻公告 重大事项 - 瑞芯微、新雷能等公司有拟增持、减持、回购、并购、定增等事项 [38] 行业新闻 - 英伟达 CEO 称美国出口管制失败，计划在中国台北建立新据点，Grace Blackwell 系统全面投入生产等 [40][41]

公司战略与成长引擎 - 电动车将成为公司第三个成长引擎，继资通讯（ICT）与AI产品之后 [1] - 2025年营收目标超过7兆元，再创新高 [1] - 未来三年将在ICT领域保持领先优势，AI业持续成长，电动车事业继续提升贡献 [1] 市场地位与业绩表现 - 2024年全球电子代工市占率为44.2%，业界龙头 [1] - ICT产品每两台就有一台由公司制造 [1] - AI服务器市占率超过40%，全球之冠 [1] - 消费智能产品领域营收过去五年成长20% [1] - 云端网路产品领域营收成长高达60% [1] AI业务发展 - AI服务器是公司成长主轴，看好今年是AI元年 [1] - 加速边缘计算相关应用，持续发展有潜力商机 [1] - AI服务器年营收可超过1兆元，成为AI主要企业 [2] - 将跨入主权AI，在多国建立数据相关产业链 [2] - 企业治理导入AI，软体平台以生成式AI（GAI）为核心的三大应用平台 [2] 电动车业务进展 - 电动车产品陆续推出，客户基础扩大，市场能见度提升 [1] - 与日本三菱汽车合作，显示实力获得传统车厂认可 [2] - 目标成为全球电动车前三大委托设计制造服务（CDMS）厂商 [2] - 另一家日本车厂合作接近完成，第三家、第四家客户在洽谈中 [2] - 今年第4季将推出美国版Model C [2] 技术创新与制造升级 - 以数位双生模式打造未来工厂，透过辉达平台建立虚拟工厂 [2] - 数位双生模式优化实体工厂机器设置与生产参数，提升建厂速度和营运效率 [2] - 打造创新的电动车生态系统，涵盖硬体与软体设计研发 [2]

中国智能家居市场发展 - 2025年中国智能家居市场出货量预计达2.81亿台，同比增长7.8%，市场规模突破1万亿元 [1] - 政策驱动包括"以旧换新"推动家电智能化升级，以及适老化改造纳入政府补贴刺激需求 [1] - AI大模型（如海尔HomeGPT）实现主动服务，边缘计算降低延迟，多模态交互（语音/手势/视觉）降低操作门槛 [2] - 适老、适宠、残障关怀等细分赛道崛起，防跌倒监测地毯准确率98%，宠物智能设备市场增速超30% [2] 技术创新与应用 - 健康管理延伸至家庭场景，30%的智能家居设备将集成医疗级传感器（如智能床垫、毫米波雷达监测心率） [3] - AI优化家庭能源管理，光伏+储能系统动态调度家电运行，能耗成本降低15%-20% [3] - Matter协议推动跨品牌互联，全屋智能解决方案用户留存率比单品高40%（华为/小米/海尔为代表） [3] 东南亚及俄罗斯市场概况 - **印尼**：2024年市场规模5.565亿美元，2028年预计8.734亿美元（CAGR 11.9%），渗透率从14.5%升至23.2% [11] - **越南**：2024年市场规模3.016亿欧元，2028年预计4.61亿欧元（CAGR 11.19%），渗透率从15.4%升至25.7% [11] - **俄罗斯**：2024年市场规模20.73亿美元，2028年预计30.27亿美元（CAGR 9.93%），渗透率从11.2%升至24.2% [11] 消费者行为与渠道 - 印尼80.5%消费者了解智能家居但仅10.9%使用，64.75%偏好本土品牌，节能/安全是主要购买动机 [14] - 印尼热销产品：智能插座/灯具（语音控制）、安防设备、Wi-Fi音响（兼容Google Assistant） [25] - 线上渠道以Tokopedia/Shopee为主，线下集中在ACE Hardware/Electronic City等零售商 [24][26] 竞争格局与政策 - 越南VinSmart、俄罗斯Rubetek等本土品牌活跃，国际品牌（LG/三星/博世）多市场布局 [16] - 印尼需SNI认证，越南需CR标志，俄罗斯需GOST认证及数据本地化存储 [15]