宏观动态 - 美国就业数据公布后，市场对美联储2026年降息幅度的预期为58个基点，1月降息概率升至31% [1] - 市场后续关注点包括美联储新主席提名、美国财政发力前景、国内扩大内需的实际举措 [1] 卫星互联网 - 卖方表示重点发射项目状态已就绪，等待协调新时间 [1] - 电科蓝天IPO通过，该公司是宇航电源核心供应商 [1] - 近期催化剂密集，包括海南文昌大会、多型商业火箭首飞 [1] - 相关ETF为卫星产业ETF(场内：159218) [1] - 12月16日卫星板块受消息扰动震荡回升 [2] 消费 - 国家发改委强调大力提升居民消费意愿，深入实施提振消费专项行动 [1] - 中央财办明确扩大内需是明年排在首位的重点任务 [1] - 三部门发文鼓励运用数字人民币智能合约红包促消费 [1] - 相关ETF包括消费ETF(场内：510150，场外联接：217017)、食品饮料ETF(场内：159843) [1] - 12月16日商贸零售、美容护理、社会服务等消费板块延续强势，消费主线韧性较强 [2] 机器人 - 卖方透露，圣诞节后将有样机汇报，3月将引入新供应商并明确销售策略，灵巧手处于快速迭代阶段 [1] - 相关ETF为机器人指数ETF(场内：560770，场外联接：020482) [1] 人工智能 - 英伟达发布Nemotron 3家族开源模型 [1] - 蚂蚁AI健康应用“蚂蚁阿福”下载量冲上苹果应用榜第三 [1] - 18日火山引擎大会将聚焦豆包大模型、端侧AI与Agent生态 [1] - 传谷歌亚洲供应链走访紧密，明年TPU采购量预期400万颗 [1] - 相关ETF包括云计算ETF(场内：159890，场外联接：021716)、软件龙头ETF(场内：159899，场外联接：018385) [1] 自动驾驶 - 鸿蒙智行、小鹏获批开启L3自动驾驶内测 [1] - 地平线首次明确2026年芯片出货量目标为550万片，较预期提升30% [1] - 相关ETF为消费电子50ETF(场内：159779，场外联接：016007) [1] - 12月16日智能驾驶支线有所表现 [2] 市场观察 - 12月16日市场成交17242亿，缩量493亿，指数回踩至3816点 [2] - 市场短期或以“先抑后扬”为主，科技与卫星等题材在调整中显现布局机会 [2] - AI液冷等支线有所表现 [2]

市场表现与股价 - 特斯拉股价于当地时间12月22日盘中一度涨超3.5%，最高至498.82美元/股，创下历史新高 [3] - 截至发稿，特斯拉总市值超过1.64万亿美元 [3] - 当日美股三大指数集体高开，纳斯达克指数涨0.63%，标普500指数涨0.5%，道琼斯工业平均指数涨0.25% [2][3] 自动驾驶技术事件对比 - 旧金山市于12月20日发生大规模停电，导致Waymo的无人驾驶出租车集体瘫痪并暂停全市服务 [5] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉Robotaxi未受此次旧金山停电影响，依靠FSD系统驱动的特斯拉汽车均正常运行 [5] - 特斯拉与Waymo均为美国自动驾驶巨头，但特斯拉在加州尚未获得无安全驾驶员的测试或运营许可，其车辆需配备安全员 [5] - 特斯拉此前已在得州奥斯汀取消了安全员，展开真无人驾驶网约车测试 [5] 能源业务进展 - 当地时间12月22日，Matrix Renewables宣布与特斯拉签署全周期EPC协议，将在苏格兰埃克尔斯地区建设500兆瓦/2小时（1吉瓦时）的独立电池储能系统 [6] - 该项目将是Matrix Renewables在英国的首个独立储能项目 [6] 科技股整体表现 - 当地时间12月22日，科技股多数上涨，“七巨头”中特斯拉、脸书、英伟达、亚马逊上涨，谷歌、微软、苹果小幅下跌 [3] - 其他科技股中，美光科技一度涨超4%，甲骨文、德州仪器、应用材料等涨超1%，奈飞跌超1% [6]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：虹软科技 [1] * 行业：自动驾驶（智能驾驶）、智能座舱、汽车电子 [2] 核心观点与论据 **1 自动驾驶行业里程碑与趋势** * 长安汽车获全国首张L3自动驾驶专用牌照，标志行业从技术验证和Demo展示转向实际场景落地比拼 [2][4] * 牌照事件推动行业从成本竞争向盈利能力转变，并带动芯片、传感器、算法及高精地图等上下游升级 [4] * 牌照为车企设立了新的合规门槛，并可能影响未来收费服务和场景运营 [2][4] * 事件加速了系统可靠性和接管机制的迭代，并为后续L4/L5积累闭环数据 [2][4] **2 虹软科技与长安汽车的合作关系** * 公司与长安汽车自2021年起建立深度合作关系，且市场份额逐年提升 [5] * 长安获L3牌照预计将进一步巩固双方合作关系，公司将在长安的智能驾驶项目中发挥重要作用 [2][5] * 具体合作细节受保密协议限制 [2][5] **3 虹软科技的业务转型与战略布局** * 公司自2018年进入车载行业，致力于舱内外联动解决方案 [2][6] * 采取先舱内后舱外的策略：凭借移动视觉技术积累，在智能座舱芯片市场占据国内80%以上份额，并连续两年市占率第一 [2][6] * 随后迅速推出ADAS产品，包括AEB、LCC和ACC等核心功能 [2][6] * 为快速形成产品并实现工程落地，公司招募了规控和ADAS方向的人才 [6] **4 虹软科技的核心竞争优势** * 核心竞争力在于为车企降本增效 [2][7] * 纯视觉解决方案能够降低硬件成本，在低算力平台上的适配性更强 [2][7] * 推出的低、中、高三档L2+级别产品市场受欢迎，尤其在强制法规实施后，AEB成为刚需 [7] * 通过软件算法优化硬件配置，实现降本：例如，在高端车型（价格四五十万元左右）可减少一个激光雷达；在中高端车型可减少多颗传感器（包括毫米波雷达）；在低端车型则无需配备激光雷达和多颗传感器 [8] * 具体案例：在智能尾门解决方案中，用自带摄像头和30元人民币的软件算法成本，替代了传统需要一颗倒车摄像头和一颗额外传感器（总成本约200元人民币）的方案 [8] **5 虹软科技ADAS业务进展** * ADAS解决方案即将量产出货，预计2026年第一季度开始交付 [2][9] * 该系统能够实现完全自动驾驶，包括保持车道中央、自动变道、上匝道及高速公路行驶等功能 [9] * 公司是国内唯一一家通过欧盟NCAP安全认证的供应商，产品可合法上路并进行海外量产 [9] **6 虹软科技的海外市场布局** * 从2023年开始布局海外市场 [3] * 已与捷豹、路虎、奔驰、雷克萨斯、本田、丰田和现代等品牌建立合作关系 [10] * 采取先国内后国外的策略，通过与整车厂或其指定顶级供应商合作拓展市场 [3][10] * 合作模式：若车型为国内本土生产，则随整车厂一起出海；否则直接与海外品牌签约 [10] **7 虹软科技在AI眼镜领域的业务** * AI眼镜被视为重要的AI交互入口，可部分替代手机功能 [12] * 公司已占据95%以上已发布或预售AI眼镜市场份额 [12] * AI眼镜市场处于百花齐放阶段，验证了市场需求，对公司是积极信号 [12] * 具体应用场景包括PPT演讲提示、会议记录总结核心要点等，依赖于公司技术支持 [13] 其他重要内容 **1 公司其他业务方向** * 目前业务主要集中在乘用车，未来不排除向商用车方向发展的可能性 [11] **2 财务与营收展望** * 今年（2025年）全年营收预计完成70%至100%的目标 [14] * 受第一季度国内反内卷政策影响，客户账期管理延迟三个月，确收数据可能只有50%至60%，但实际项目执行情况超过70% [14] * 明年的具体目标将在12月底或1月初年度总结会上确定 [14]

行业准入与政策意义 - 工业和信息化部正式公布中国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 涉及两款车型 [1] - 准入许可标志着自动驾驶系统在特定条件下成为责任主体 是革命性变化 [2] - 政策“开闸”极为谨慎 对使用路段有严格限速限制 例如重庆相关路段限速50公里/小时 北京相关路段限速80公里/小时 [3] - 配套法规已提前布局 例如北京市在2024年底已出台《自动驾驶汽车管理条例》 [3] - 专属保险制度同步落地 单次事故最高赔付额度为500万元 [3] 技术定义与责任划分 - L3级自动驾驶的核心区别在于责任主体从驾驶员转移至系统 在自动驾驶工作期间 系统为主 驾驶员是备份 [2] - 系统设计了更为人性化的接管机制 会给出5-10秒的接管提醒时间 [2] - 此次准入明确了事故责任边界 在法规允许的路段使用自动驾驶功能 事故责任由系统承担 [3] 产业影响与竞争格局 - L3级准入将推动汽车行业核心逻辑重构 从“卖车”转向“卖安全的出行服务” 行业竞争将从价格战转向安全与责任能力的竞争 [6] - 产业生态需协同作战 需要车企、科技公司、保险公司、监管部门形成完整生态链 [6] - 首批获批车型均为纯电动车 原因是纯电动车在智驾系统与原车架构的匹配上最容易 控制链路最少 [2] - 后续已有至少十多家车企的产品在排队等待审核 未来将出现更多L3级车型 [2] 技术发展与未来展望 - 更高阶的自动驾驶（如L4级）的实现仍需循序渐进 全面实现可能需要五年甚至十年时间 [7] - 自动驾驶技术发展需配套法规、基础设施、用户教育同步推进 [7] - 自动驾驶将推动车路协同与智慧城市变革 未来的道路将成为信息高速公路和补能网络 [6] - 已有地方开始智慧道路试点 车辆通过路侧设备与云端协同 可实现绿波通行、拥堵预测等功能 [6]

新股与资本市场动态 - 新股沐曦股份今日上市，发行价为104.66元 [1] - 今日有6家A股上市公司迎来股票解禁，其中欧克科技解禁7000万股，占总股本74.99%；美农生物解禁1388.1818万股，占比9.86%；沐曦股份上市首日解禁1813.8973万股，占比4.53% [1] - 多家上市公司发布派息公告，派息力度较大的包括重庆啤酒(10派13元)、五粮液(10派25.78元)、伊利股份(10派4.80元)和中力股份(10派2.50元) [1] 贸易与产业政策 - 商务部宣布自今日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，实施期限5年 [1] - 美国贸易代表办公室警告或对欧盟服务业采取报复措施，可能启动301调查 [1] 人工智能与算力产业 - 2025中国人工智能产业创新发展大会今日举办 [1] - 第四届算力网络与数字经济论坛暨2025年“算力浦江”大会今日举办 [1] - AI数据平台Databricks据称以1340亿美元的估值进行超过40亿美元的融资 [1] - OpenAI任命英国前财长奥斯本负责“OpenAI for Countries”项目 [1] - 莲花控股控股孙公司拟2亿元购买加速卡用于智算业务 [1] 自动驾驶与汽车科技 - 自动驾驶公司Waymo据悉正商讨以逾1000亿美元的估值筹集数十亿美元资金 [1] - 特斯拉股价创历史新高，市值超1.6万亿美元，市场对自动驾驶乐观情绪升温 [1] - L3级自动驾驶开闸，长安汽车、北汽蓝谷相关车型获批试点 [1] 消费电子与科技硬件 - 2025小米人车家全生态合作伙伴大会今日举办 [1] - 戴尔宣布今日起上调旗下所有商用产品线的价格，提价与内存芯片需求有关 [1] - 苹果计划在2027年秋季前将其iPhone产品线从五款扩展到七款 [1] 数据技术与医药 - 第二届全球数据技术大会（GDTC）今日至18日在北京举办 [1] - 美国食品和药物管理局批准葛兰素史克一年服用两次的哮喘药物 [1] 公司资本运作与战略 - 东杰智能筹划购买遨博智能控股权，股票停牌 [1] - 沃尔核材拟10亿元投建越南和马来西亚生产基地 [1] - 华菱线缆拟1.83亿元收购三竹科技70%股权 [1] - 协创数据签署战略合作框架协议，拟进军光芯片及光模块行业 [1] 公司公告与澄清 - 三六零澄清财务造假传闻 [1] - 良品铺子控股股东涉及诉讼 [1]

公司股价与市值表现 - 特斯拉股价盘初上涨超过3%，最高触及496.74美元，刷新历史新高 [1] - 公司市值达到1.65万亿美元 [1] 机构评级与目标价调整 - 德意志银行给予特斯拉“买入”评级，并将其目标价上调30美元至500美元 [1] - 估值提升基于对Robotaxi（自动驾驶出租车）和人型机器人计划的预期 [1] 产品与技术进展 - 科技媒体发布在美国得克萨斯州奥斯汀市中心抓拍的路测图，展示了正在测试的特斯拉自动驾驶出租车Cybercab [1] - 测试车辆为无方向盘、无踏板的自动驾驶出租车 [1]

事件概述 - 旧金山发生大面积停电 导致停电区域红绿灯全部瘫痪 自动驾驶车辆面临非典型场景的压力测试 [1][2] - Waymo的Robotaxi（Waymo Driver）在识别不到红绿灯后停止运行 原地打开双闪 成为路障 造成交通拥堵并存在安全隐患 [2][3] - 事件引发公众和竞争对手的广泛批评 Waymo随后紧急叫停了其在旧金山的服务 [5][10] Waymo的表现与反应 - Waymo Driver在红绿灯瘫痪后无法处理 因系统依赖对红绿灯的识别 且目前不懂加州驾驶员手册中关于“红绿灯关闭时按停车标志处理”的基本规则 [3][6] - Waymo发言人回应称正与市政部门协作以尽快恢复运营 [10] - 此次事件暴露了Waymo自动驾驶系统在规则缺位或基础设施失效等“Corner Case”（边缘案例）下的脆弱性 [24] 竞争对手特斯拉的对比与反应 - 特斯拉AI（Teala AI）发文表示其FSD系统经过了数十亿英里的真实世界里程训练 包括断电情况 [10] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克转发事件并称“旧金山停电并未影响特斯拉无人出租车” [10] - 在相同场景下 特斯拉FSD能够按照交通规则（如停车后谨慎通过）正常行驶 与Waymo的原地停摆形成鲜明对比 [14] 技术路线与商业模式差异 - **Waymo路线**：采用摄像头、激光雷达等多传感器融合 依赖厘米级高精地图 结合人工规则与云端训练 直接瞄准L4/L5高级别自动驾驶 在限定区域内进行精细化Robotaxi运营 路线重且成本高 泛化能力较慢但旨在保障无安全员时的安全性 [14][15][17] - **特斯拉路线**：采用纯视觉方案（仅摄像头） 不依赖激光雷达和高精地图 利用端到端神经网络模仿人类驾驶 从L2辅助驾驶渐进式发展到L4 追求一套系统同时用于乘用车和Robotaxi 强调泛化能力和大规模市场覆盖 [17] - 行业观点（如地平线CEO余凯）认为 特斯拉是“AI based” 而Waymo仍依赖人工规则和基础设施 提升AI上限是实现真正安全自动驾驶的第一性原理 [23] 行业影响与竞争格局 - 此次事件凸显了应对非典型场景（Corner Case）的能力差异 特斯拉FSD展现出更强的灵活性 [19] - 在Robotaxi商业化落地上 Waymo目前领先（已投入无安全员的商业化运营） 但特斯拉正加速追赶 其用于Robotaxi市场的专用车型Cybercab已开始路测 无人驾驶Model Y也在测试中 [19][21] - 国内自动驾驶公司和车企正越来越多地借鉴特斯拉路线 拥抱端到端、VLA和世界模型等AI技术 [25][26]

事件概述 - 美国旧金山当地时间周六遭遇大范围停电事故 公共交通系统陷入混乱[1] - 太平洋煤气电力公司实施的轮流停电措施影响了约12.5万户家庭及商户 致使旧金山全市约三分之一区域在周六全天处于断电状态[3] - 电力公司于晚间8点30分表示 供电将于当晚稍晚些时候逐步恢复[3] 对自动驾驶行业的影响 - Waymo自动驾驶出租车服务受旧金山大范围停电影响 公司已暂时停运其自动驾驶网约车服务[1][3] - Waymo公司发言人表示 当前首要任务是保障乘客安全 并确保应急救援人员能够顺畅通行开展工作[3] - 马斯克转发相关报道并称 特斯拉Robotaxi没有受此次停电影响[1]

核心观点 - Uber、Lyft与百度合作，计划于2025年在英国启动无人驾驶出租车试验，百度Apollo Go RT6车辆将于2026年加入伦敦打车平台网络，标志着中美自动驾驶巨头首次在欧洲首都展开直接竞争 [1][4] - 全球机器人出租车发展势头迅猛，多个城市已成为运营中心，英国凭借《2024年自动驾驶汽车法案》的法律框架，巩固了其作为欧洲领先商业化试验田的地位 [1][4] 合作与市场进入 - Uber和Lyft宣布与中国科技巨头百度合作，计划明年在英国启动无人驾驶出租车试验 [1][4] - 作为合作的一部分，百度的Apollo Go RT6车辆将于2026年加入伦敦的打车平台网络 [1][4] - 此举标志着继Alphabet旗下Waymo之后，中美自动驾驶公司首次在欧洲首都伦敦展开直接竞争 [1][4] - 对于Lyft而言，英国试验是其今年斥资2亿美元收购欧洲打车应用FreeNow后，进行国际扩张的基石 [3][5] 行业竞争与参与者 - 总部位于伦敦的初创公司Wayve准备利用软银和Uber领投的约10亿美元投资，于2026年启动无人驾驶试验 [1][4] - Wayve计划在伦敦测试其“无地图”人工智能技术，与全球竞争对手同场竞技 [1][4] - 百度与WeRide等公司正将业务扩展到中东和瑞士等地 [1][4] 全球发展态势 - 机器人出租车在全球范围内发展迅猛，美国奥斯汀、旧金山、阿联酋阿布扎比和中国武汉等城市已成为主要的运营中心 [1][4] - 英国通过《2024年自动驾驶汽车法案》提供了明确的法律框架，将事故责任从车上人员转移至“授权的自动驾驶实体”，而目前欧盟尚无此类统一框架 [1][4] 商业模式与财务考量 - 机器人出租车承诺提供更安全、更环保、更具成本效益的乘车服务，但其盈利能力仍不确定 [2][5] - Pony.ai和WeRide等上市公司目前仍处于亏损状态 [2][5] - 分析师警告，自动驾驶车队的高成本可能会给Uber和Lyft等平台的利润率带来压力 [2][5] - 分析师认为，混合网络（结合机器人出租车与人类司机）可能是管理需求高峰和定价的最可行模式 [2][5]

商业航天 - 盛景微公司暂未布局商业航天相关产品及应用 [1] 人形机器人 - 维峰电子公司高度关注并积极布局包括人形机器人在内的新兴应用领域 [1] - 百胜智能公司已设立机器人智能产品研发部 [1] 光模块 - 光迅科技公司的1.6T光模块产品已具备批量交付能力 [1] - 风华高科公司的抗硫化电阻器等产品已直接应用于光模块产品上 [1] 其他领域 - 浩瀚深度公司已为多地L3级自动驾驶提供安全系统支持 [1] - 凯撒旅业公司旗下的易生支付拥有国内全支付牌照 [1]