特斯拉第四季度交付量同比下降16%，至418,227辆，预估为440907辆。相比之下，比亚迪在第四季度 和全年电池电动车销量均实现增长，全年交付接近226万辆电动车，而特斯拉为164万辆。 $特斯拉 (TSLA.US)$ 去年的汽车销量下降了8.6%，使其在全球电动车制造商排名中明显落后于中国的 $比亚迪股份 (01211.HK)$ （BYD）。 特斯拉在周五发布的声明中表示，第四季度交付量同比下降16%，至418,227辆，预估为440907辆。特 斯拉四季度交付量低于媒体调查的分析师预期以及公司自身目标。 相比之下，比亚迪在第四季度和全年电池电动车销量均实现增长，全年交付接近226万辆电动车，而特 斯拉为164万辆。 马斯克通过大力宣传其长期推进的自动驾驶出租车（robotaxi）业务进展，将外界注意力从特斯拉不断 下滑的销量上转移开来。不过，尽管公司在年底开始进行无人驾驶测试，目前消费者只能在美国奥斯汀 和旧金山湾区，从数量有限的车辆中叫车，而且前排仍配有安全监督员。 比亚迪在去年进一步拉开了与特斯拉的差距。此前在2024年，比亚迪在整体表现上仅略逊于特斯拉。虽 然比亚迪在当年第四季度交付的纯电动车数 ...

核心观点 - 特斯拉2024年汽车销量同比下降8.6% 在全球电动车市场被比亚迪超越 两者全年交付量分别为164万辆和接近226万辆 差距显著拉大 [1] - 公司通过大力宣传自动驾驶出租车（robotaxi/Cybercab）业务进展来转移市场对其销量下滑的关注 但该业务目前仍处早期有限测试阶段 [1][2] - 华尔街对特斯拉的销量增长前景质疑加深 2026年交付量预测已从两年前的超300万辆大幅下调至约180万辆 [2] 财务与运营表现 - 特斯拉第四季度交付量为418,227辆 同比下降16% 且低于媒体调查的分析师预期的440,907辆 [1] - 特斯拉2024年全年汽车交付量为164万辆 同比下降8.6% [1] - 比亚迪2024年全年电动车交付量接近226万辆 第四季度及全年纯电动车销量均实现增长 [1] - 比亚迪在过去两年中 每年插电式混合动力车的销量都超过200万辆 [1] 市场竞争格局 - 比亚迪在2024年进一步拉开了与特斯拉的销量差距 而此前在2023年 比亚迪整体表现仅略逊于特斯拉 [1] - 2023年第四季度 比亚迪纯电动车交付量已超过特斯拉 但特斯拉凭借全年总量保持微弱领先 此局面在2024年被彻底扭转 [1] 产品与技术发展 - 特斯拉正推进自动驾驶出租车（robotaxi）业务 马斯克在2024年底首次展示了名为Cybercab的双座紧凑型原型车 该车没有方向盘和踏板 [1][2] - 特斯拉董事会主席表示 若监管要求 量产版Cybercab将配备方向盘和踏板等部件 [2] - 截至2024年底 特斯拉的无人驾驶测试仅在**美国奥斯汀和旧金山湾区**的有限车辆中向消费者开放 且前排配有安全监督员 [1] 市场情绪与股价 - 在2025年最后几个交易日连续六天下跌后 特斯拉股价于报告当日（周五）美股盘前上涨1.5% [2] - 特斯拉股价在2024年全年上涨了11% [2]

特斯拉第四季度及全年交付数据 - 第四季度总交付量为418,227辆，较去年同期的495,570辆下降15% [1] - 第四季度交付量低于华尔街预期的略低于423,000辆 [1] - 全年总交付量为164万辆，符合预期，但较2024年下降8%，为连续第二年年度交付量下滑 [2] 市场预期与股价反应 - 公司在财报发布前于投资者关系网站披露了华尔街一致预期为422,850辆，远低于彭博汇编的445,000辆预期 [2] - 数据发布后，公司股价在周五盘前上涨约2%，发布后早盘上涨约1% [1][2] 美国市场表现与影响因素 - 据Cox Automotive旗下凯利蓝皮书估计，公司第四季度美国销量降至125,900辆，下降22.4% [4] - 第四季度交付下滑部分归因于季度初失去了7,500美元的电动汽车税收抵免资格 [3] - 公司未在周五单独披露美国和国际市场的交付数据 [4] 机器人出租车业务进展与市场叙事 - 尽管车队规模目前小于预期，但关于机器人出租车的市场叙事依然强劲 [5] - 首席执行官埃隆·马斯克在10月下旬曾提及在湾区有1,000辆车，在奥斯汀有500辆或更多，但实际跟踪数据显示可能无法达到这些水平 [6] - 公司上周末在奥斯汀移除了测试车上的安全员进行内部验证测试，表明更广泛的推广即将到来 [6] 分析师对人工智能与未来估值的看法 - 韦德布什分析师丹·艾夫斯将公司列为2026年顶级人工智能投资标的之一，认为公司的“机器人篇章”即将开始 [6] - 分析师认为，未来6-9个月内，基于全自动驾驶和自动驾驶在用户中的渗透，以及Cybercab在美国的加速推广，公司向人工智能驱动估值的进程已经开始 [7] - 分析师展望2026年对公司而言将是重要的一年 [7]

特斯拉第四季度及全年交付数据 - 第四季度总交付量为418,227辆，较去年同期的495,570辆下降15% [1] - 第四季度交付量低于华尔街预期的略低于423,000辆 [1] - 全年总交付量为164万辆，符合预期，但较2024年下降8%，为连续第二年年度交付量下滑 [2] 市场预期与股价反应 - 公司在财报发布前于投资者关系网站披露华尔街共识预期为422,850辆，远低于彭博汇编的445,000辆预期 [2] - 有评论认为公司提前披露预期是为了应对疲软的交付报告并缓冲冲击 [3] - 财报发布后，公司股价在周五盘前上涨约1%，随后在周五开盘前上涨2% [1][2] 美国市场表现与影响因素 - 考克斯汽车公司的凯利蓝皮书估计，特斯拉美国市场第四季度销量降至125,900辆，下降22.4% [4] - 美国市场销量下滑部分归因于本季度初失去了7,500美元的电动汽车税收抵免资格 [3] - 公司未在周五单独披露美国和国际市场的交付数据 [4] 机器人出租车与人工智能叙事 - 德意志银行分析师指出，尽管目前车队规模小于预期，但围绕机器人出租车的叙事依然强劲 [5] - 首席执行官埃隆·马斯克在10月下旬曾暗示在湾区有1,000辆车，在奥斯汀有500辆或更多，但实际跟踪数据表明这些目标尚未达成 [6] - 特斯拉上周末在奥斯汀移除了安全驾驶员进行内部验证测试，表明更广泛的推广即将到来 [6] - Wedbush分析师将特斯拉列为2026年顶级人工智能投资标的之一，认为公司的“机器人篇章”即将开始 [6] - 分析师认为，未来6-9个月内，基于完全自动驾驶和自动驾驶在特斯拉用户中的渗透，以及Cybercab在美国的加速推广，公司将开始向人工智能驱动的估值迈进 [7]

核心观点 - 特斯拉2025年第四季度及全年电动汽车销量同比下滑 连续第二年出现年度销量下降 并被中国竞争对手比亚迪在纯电动车年度销量上首次超越 [1] - 尽管面临销量下滑和市场竞争加剧等挑战 特斯拉股价在2024年12月因投资者对其机器人出租车业务前景的乐观情绪而创下历史新高 [7] 财务与运营表现 - 2025年第四季度 特斯拉销售了418,227辆电动汽车 较2024年同期下降15.6% [1] - 2025年全年 特斯拉交付了约164万辆汽车 [2] - 华尔街分析师此前预计第四季度销量约为441,000辆 而公司自己发布的更为悲观的分析师共识预测为422,850辆 [2] - 2024年11月 尽管提前一个月推出了更便宜的热销车型Model 3和Y版本 特斯拉销量仍跌至2022年以来的最低水平 [4] 市场竞争与行业动态 - 中国竞争对手比亚迪2025年纯电动车销量增长近28% 达到226万辆 首次在年度纯电动车销量上超越特斯拉 [1][2] - 2024年9月美国7,500美元电动汽车税收抵免政策结束后 整个行业电动汽车销量普遍下滑 特斯拉及其竞争对手福特、现代和起亚均受影响 [3] - 在中国市场 特斯拉面临本土竞争对手以极低价格提供高科技电动车型的激烈竞争 [5] - 分析指出 特斯拉产品阵容陈旧 自2023年Cybertruck以来未推出新车型 且该皮卡车型销售表现令人失望 [6] 国际市场挑战 - 在欧洲市场 由于首席执行官马斯克支持德国极右翼政党AfD引发反弹 特斯拉销量大幅下滑 2024年12月在法国的注册量同比下降66% 在西班牙同比下降44% [5] 未来战略与业务发展 - 公司的未来战略重心在于机器人出租车和Optimus机器人计划 [8] - 特斯拉于2024年6月在奥斯汀推出了机器人出租车服务 并计划在今年将自动驾驶网约车服务扩展到美国多个城市 [7] - 公司正在准备于2024年4月开始大规模生产没有方向盘和踏板的Cybercab机器人出租车 [8] - 管理层表示 即将推出的“无监督”全自动驾驶软件将提振车辆需求 并预计奥斯汀的机器人出租车服务将在2025年底前在没有安全监控员的情况下运营 [9] - 截至2024年12月24日 马斯克称其在奥斯汀进行了无安全驾驶员的试乘 但面向公众的车辆内仍有安全员 [10]

核心观点 - 特斯拉股价在2025年下半年大幅上涨，市值在八个多月内增加超过9150亿美元，主要受埃隆·马斯克宣扬的人工智能、机器人技术及自动驾驶出租车（Robotaxi）愿景驱动 [1][5] - 然而，公司的核心汽车业务面临严峻挑战：预计2025年第四季度交付量同比下降11%至15%，2025年全年销量可能连续第二年下滑，且华尔街对2026年交付量的平均预测已从两年前的超300万辆骤降至约180万辆 [1] - 自动驾驶愿景与汽车销售现实之间存在巨大差距，投资者关注长期技术叙事，而消费者对“完全自动驾驶”接受度谨慎，且公司在关键市场面临监管挑战和激烈竞争 [1][6] 财务与市场表现 - 特斯拉股价在2025年以超11%的涨幅收官，并在12月16日收于历史新高，市值在八个多月内增加了超过9150亿美元 [1][5] - 2025年年初公司股价曾累计暴跌45%，原因包括生产线改造及马斯克政治举动引发的反弹，后续通过马斯克重新聚焦自动驾驶业务及董事会提出新的薪酬方案实现逆转 [4][5] - 新的马斯克薪酬方案潜在回报可能高达1万亿美元，其里程碑包括交付数百万辆机器人出租车 [5] 运营与交付数据 - 特斯拉预计2025年第四季度交付约44.09万辆汽车，同比下降11%，公司主动发布的分析师平均预期更为悲观，预计同比下降15% [1] - 尽管第三季度交付量创下纪录，但公司过去六个月的汽车销量很可能低于一年前同期水平 [1] - 华尔街对2026年汽车交付量的平均预测已骤降至约180万辆，远低于两年前预期的超过300万辆 [1] - 市场普遍预期特斯拉2025年度销量将再次下滑，这将是连续第二年下降 [10] 技术发展与自动驾驶业务 - 马斯克大力宣扬特斯拉在人工智能和机器人技术方面的进展，并启动了一项旨在最终实现自动驾驶的网约车业务 [1][5] - 2025年6月，特斯拉在奥斯汀推出了仅限受邀用户使用的Robotaxi服务，由安全员随车监督，尽管首日运营便违反交通法规并引发监管调查，但投资者未在意安全问题 [5] - 马斯克在2024年底展示了没有方向盘和踏板的双座小型汽车Cybercab原型，公司表示若监管要求会配备这些部件 [10] - 特斯拉的“完全自动驾驶”功能仍需人工监督，在说服消费者购买方面存在挑战，并面临在加州因夸大能力误导消费者而可能被暂停销售许可的风险 [6] 市场竞争与行业环境 - 在中国市场，特斯拉试图凭借驾驶辅助功能脱颖而出但未能奏效，竞争对手如比亚迪和小米已将类似系统作为标准配置提供 [6] - 比亚迪在中国的销量远高于特斯拉，并在欧洲市场势头强劲，分析师预计比亚迪的电动汽车销量将在全球范围内连续第五个季度超过特斯拉 [6][9] - 美国已停止为电动车购买和租赁提供联邦税收抵免，马斯克警告这可能带来“几个艰难的季度”，但这也导致许多大型制造商缩减电动车投资，例如福特汽车预计计提约195亿美元费用用于放弃亏损项目 [10] 管理层言论与分析师观点 - 有分析师指出，特斯拉投资者关注的是公司未来5-15年的长期愿景，而非短期财务数据 [2] - 另有管理合伙人表示，投资者已完全接受马斯克的自动驾驶愿景，这来得正是时候，因为公司的电动车业务在2026年很可能只是持平或增长5%，马斯克只需让汽车业务在未来一年保持稳定就足以让投资者满意 [10]

核心观点 - 特斯拉股价在2025年下半年大幅上涨，全年涨幅超11%，市值在八个多月内增加超过9150亿美元，主要受埃隆·马斯克对人工智能、机器人技术及自动驾驶出租车（Robotaxi）愿景的推动 [1][5] - 然而，公司的实际汽车销售表现与资本市场热情严重背离，预计2025年第四季度交付量同比下降11%至15%，且2026年交付量预期被大幅下调，同时面临比亚迪在全球电动车销量上持续超越的竞争压力 [1][6][9] - 投资者关注长期技术愿景，而短期内公司需应对销售疲软、政策变化及监管挑战等多重逆风 [2][6][10] 财务与市场表现 - 特斯拉股价在2025年以超11%的涨幅收官，市值在八个多月内增加了超过9150亿美元，于12月16日收于历史新高 [1][5] - 2025年初公司股价曾累计暴跌45%，原因包括生产线改造及马斯克政治举动引发的反弹，后续通过马斯克重新聚焦自动驾驶业务及董事会提出新的薪酬方案实现逆转 [4][5] - 华尔街对特斯拉2026年汽车交付量的平均预测已从两年前预期的超过300万辆骤降至约180万辆 [1] 运营与交付数据 - 特斯拉预计2025年第四季度交付约44.09万辆汽车，同比下降11%，公司主动发布的预期甚至显示同比下降15% [1] - 尽管第三季度交付量创下纪录，但过去六个月的汽车销量很可能低于一年前同期水平，2025年度销量预计将连续第二年下滑 [1][10] - 分析师预计，比亚迪的电动汽车销量将在全球范围内连续第五个季度超过特斯拉 [6] 技术、产品与自动驾驶进展 - 埃隆·马斯克大力宣扬特斯拉在人工智能和机器人技术方面的进展，并启动了一项仅限受邀用户使用的Robotaxi服务，以此推动股价反弹 [1][5] - 公司展示了没有方向盘和踏板的Cybercab原型车，但表示若监管要求会配备这些部件 [10] - 特斯拉的“完全自动驾驶”（FSD）功能仍需人工监督，在说服消费者购买方面存在挑战，并面临夸大能力的指控，可能导致加州暂停其销售许可30天 [6] - 在中国市场，特斯拉试图以驾驶辅助功能脱颖而出，但未能奏效，因竞争对手已将类似系统作为标准配置提供 [6] 竞争与市场环境 - 比亚迪在中国的销量远高于特斯拉，并在欧洲市场势头强劲，而特斯拉尚未获得FSD在欧洲的监管批准 [6] - 美国已停止为电动车购买和租赁提供联邦税收抵免，这可能给公司带来“几个艰难的季度” [10] - 政策支持退坡导致许多大型制造商缩减电动车投资，例如福特汽车预计将计提约195亿美元费用用于放弃亏损项目 [10] 管理层与投资者预期 - 特斯拉董事会提出了一项新的马斯克薪酬方案，其潜在回报可能高达1万亿美元，与包括交付数百万辆机器人出租车在内的里程碑挂钩 [5] - 投资者关注公司未来5到15年的长期愿景，而非短期财务数据，并已完全接受其自动驾驶愿景 [2][10] - 有观点认为，只要特斯拉的电动车业务在未来一年内保持稳定或小幅增长，就足以让投资者满意 [10]

核心观点 - 特斯拉股价在2025年下半年大幅上涨，主要受埃隆·马斯克宣扬的人工智能与自动驾驶愿景驱动，但公司的实际汽车销量与财务表现却面临显著压力，呈现“股价与基本面背离”的态势 [1][5][10] 股价表现与市场预期 - 特斯拉股价在2025年以超11%的涨幅收官，并在12月16日收于历史新高，市值在八个多月内增加了超过9150亿美元 [1][5] - 股价上涨主要源于投资者对公司长期人工智能和机器人出租车（Robotaxi）愿景的追捧，而非短期财务表现 [1][2][10] - 2025年4月初，因马斯克卷入政治冲突等因素，公司股价曾累计暴跌45%，后因重心转回自动驾驶业务而反弹 [5] 汽车交付与销售表现 - 特斯拉预计第四季度交付约44.09万辆汽车，同比下降11%，公司主动发布的分析师平均预期更为悲观，预计同比下降15% [1] - 尽管第三季度交付量创纪录，但过去六个月的汽车销量很可能低于一年前同期水平 [1] - 华尔街对2026年交付量的平均预测已从两年前的超300万辆骤降至约180万辆 [1] - 市场普遍预期特斯拉2025年销量将再次下滑，这将是连续第二年下降 [10] 自动驾驶业务进展与挑战 - 马斯克通过渲染自动驾驶网约车（Robotaxi）和Cybercab双座小型汽车的前景来提振市场信心 [5][10] - 2025年6月，特斯拉在奥斯汀推出了仅限受邀用户、有安全员监督的Robotaxi服务，尽管首日运营便违反交通法规并引发监管调查，但投资者未予理会 [5] - 特斯拉董事会于9月提出了一项新的马斯克薪酬方案，其潜在回报可能高达1万亿美元，与交付数百万辆机器人出租车等里程碑挂钩 [5] - 在说服消费者购买其“完全自动驾驶”（FSD）功能方面存在挑战，该功能仍需人工监督，且公司在加州面临误导消费者的指控，可能导致销售许可被暂停30天 [5] - 特斯拉试图以驾驶辅助功能在中国市场脱颖而出，但未能奏效，因竞争对手已将类似系统作为标准配置提供 [6] - 特斯拉至今仍未获得FSD在欧洲的监管批准 [6] 竞争格局与市场环境 - 比亚迪在中国的电动汽车销量远高于特斯拉，并在欧洲市场势头强劲，分析师预计其全球电动汽车销量将连续第五个季度超越特斯拉 [6][9] - 美国已停止为电动车购买和租赁提供联邦税收抵免，马斯克曾警告这可能带来“几个艰难的季度” [10] - 美国政策支持退坡导致许多大型制造商缩减电动车投资，例如福特汽车预计将计提约195亿美元费用，用于放弃亏损的电动车和电池项目 [10] 公司运营与战略 - 2025年公司运营极不平静，年初汽车销量惨淡，部分原因是工厂生产线改造以迎接Model Y改款，另一重要因素是外界对马斯克政治举动的强烈反弹 [4] - 有分析师指出，投资者已完全接受自动驾驶愿景，这正值公司电动汽车业务增长乏力（预计2026年持平或增长5%）之时，马斯克只需让汽车业务在未来一年保持稳定即能满足投资者 [10]

Tesla Inc. ended last year on a roll, with investors increasingly buying into Elon Musk’s ebullience about autonomous vehicles. Winning over actual car buyers was another story.Shares in the world’s most valuable auto company soared in the second half, largely on the basis of its chief executive officer touting advances in artificial intelligence and robotics. But the progress Musk trumpeted didn’t translate to success in showrooms — the company likely sold fewer vehicles in the last six months than a year ...

马斯克捐赠特斯拉股票 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克根据一份SEC文件捐赠了超过210,699股公司股票[1] - 以2024年12月30日特斯拉盘中高点463.12美元计算 此次捐赠股票价值超过9750万美元[2] - 社交媒体信息显示 此次股票转移是“年终税务规划”的一部分 且捐赠给了其慈善信托基金[2] 马斯克关于税务与财富的言论 - 马斯克声称其一年内缴纳的税款金额“破坏”了美国国税局系统 导致系统因“数字太多”而需要更新软件才能处理[3] - 马斯克回应参议员伯尼·桑德斯的批评时表示 其所有财富都与特斯拉和SpaceX的股票挂钩 并强调股票价值增长源于优质产品和服务[4] 特斯拉Cybertaxi生产计划 - 马斯克表示 特斯拉将在明年扩大其备受期待的Cybertaxi的生产规模[6] - 在奥斯汀进行Robotaxi测试期间 马斯克声称乘坐了Model Y Robotaxi进行自动驾驶 并且在奥斯汀发现了Cybertaxi原型车[6] 特斯拉股票表现与市场观点 - 特斯拉在动量和质量指标上表现良好 但在价值指标上表现不佳[6] - 特斯拉股票在短期、中期和长期具有有利的价格趋势[6] - 2024年12月31日 特斯拉股价在常规交易时段下跌1.04%至449.72美元 盘后交易中进一步下跌0.03%至449.58美元[6] 相关政治与行业背景 - 参议员伯尼·桑德斯多次批评马斯克等亿万富翁 敦促联邦政府对富人征税[5] - 桑德斯也反对科技行业推动人工智能和机器人技术的发展[5]