美国电力需求与HRSG市场基本面 - 美国电力需求出现结构性增长 构成了HRSG（余热锅炉）市场的基本盘 [1] - 推动电力需求增长的因素包括：人工智能数据中心集群迅猛扩张 美国制造业回流带来工业用电负荷攀升 以及电动汽车充电桩普及 [1] - 上述因素推动美国电网负荷达到新高 并显著提升了美国燃气轮机的市场需求 [1] HRSG的技术优势与市场定位 - HRSG是燃气轮机的核心换热设备 能够高效回收燃气轮机排放的高温废气并产生蒸汽 [1] - 产生的蒸汽可驱动二次发电 从而提升电厂的整体发电效率 [1] - HRSG成为满足美国市场电力需求的可靠技术选择 [1] 能源转型对HRSG市场的推动 - 美国持续推进碳中和目标 能源清洁化转型的需求进一步提升HRSG的市场空间 [1] - 在此背景下 天然气作为低碳过渡能源的地位日益凸显 [1] - 相较于煤电 燃气发电的碳排放强度显著降低 [1] - HRSG通过提升燃气轮机的整体发电效率 间接降低每度电的碳排放和废气排放 满足美国能源清洁化转型的需求 [1]

公司与合作方概况 - 中汽新能与比利时AVESTA公司于2025年11月26日签署容量达2GWh的储能战略合作协议 [2] - 比利时AVESTA公司是欧洲电池制造领军企业，已构建“研发-制造-回收”全产业链闭环生态，核心业务聚焦下一代固态电池的研发与规模化生产 [4] - AVESTA公司于2025年8月签约落户中国江苏省常州市金坛经济开发区，此为其布局亚洲市场的关键举措 [4] 合作内容与意义 - 此次2GWh储能项目的达成，是AVESTA公司深耕新能源储能板块的重要战略布局 [4] - 合作彰显了AVESTA公司对中汽新能在技术研发、产品可靠性及市场服务能力上的高度认可和信赖 [4] - 双方将依托中汽新能在储能系统集成、核心技术研发及智能制造领域的积淀，与AVESTA公司的国际渠道资源、品牌影响力形成协同效应 [6] - 双方旨在共同推动绿色能源解决方案的规模化落地，为全球能源结构转型注入动力 [6] 合作展望与行业背景 - 双方表示将以此次签约为起点，构建长期稳定、互惠共赢的战略合作伙伴关系，携手开拓国际储能市场新空间 [6] - 合作旨在为全球碳中和目标的实现贡献产业力量 [6] - 第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2026）将于2026年4月1-3日在北京举行，该会议被视为中国储能产业发展的风向标 [7]

我国产业园区与绿电发展概况 - 我国制造业增加值占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一 [1] - 2024年，178家国家高新区占全国GDP比重达14.3%，汇聚了全国33%的高新技术企业及46%的专精特新“小巨人”企业 [1] - 推动产业园区向绿电化、零碳化方向发展具有重要社会价值，金融在园区建设发展中可发挥募集资金、分散风险、配置资源的核心功能 [1] 绿电园区的国际背景与产业格局 - 自2010年以来，光伏、陆上风电的平均度电成本分别降低了约90%与约70% [2] - 在持续技术进步推动下，新能源发电经济性已充分体现，可再生能源综合成本有望进一步降低，加速全球能源结构转型 [2] - 绿电园区在低成本新能源发电支持下经济效益良好，且未来仍具进一步降本预期，可能持续加速产业格局重塑 [2] 我国发展绿电的产业基础与比较优势 - 现阶段我国原油与天然气的对外依存度分别可达约72%与约38% [3] - 至2024年，中国多晶硅、硅片、电池片、组件等光伏产品的全球产量占比分别达93.2%、96.6%、92.3%和86.4% [3] - 在2022-2024年间，中国光伏与陆上风电保持了较为合理的降本趋势，且其平均度电成本始终低于全球平均水平 [3] 金融赋能产业园区的核心功能 - 金融主要在募集资金、分散风险和配置资源三个维度发挥作用 [4] - 在募集资金层面，金融可将大额资本性支出转化为经营性支出，有助于经营者以更低的资本金启动项目 [4] - 在分散风险层面，金融能调节风险收益曲线，引入匹配更多类型投资者，实施多元化风险分散策略，并开展风险对冲与管理 [4][5] - 在配置资源层面，金融引导资本流向更高效率领域，推动产业创新与转型升级，培育产业生态，扮演“产业投行”与“耐心资本”角色 [5] 服务于绿电园区的金融工具类型 - 贷款及债券型融资是当前项目建设阶段最主要的资金来源之一，包括公共财政工具、银行贷款及部分城投债 [6] - 权益类融资工具作用日益重要，园区股权基金助力园区从土地开发思维向培育服务思维转变，REITs工具在成熟期园区应用广泛 [6] - 市场参与者也在探索创新融资模式，如PPP模式，以及与低碳转型相关的碳权融资、CCER工具等 [7] 园区全生命周期的综合金融服务策略 - 在筹备规划阶段，金融机构可提供专项债、银团贷款等资金规划，风险补偿机制设计，以及政策建议等服务 [8] - 在投资建设阶段，金融机构可提供直接投资、建设贷款、融资租赁等服务，多元化股债混合结构设计，以及作为GP直接投资与招引 [8] - 在运营发展阶段，金融机构可提供经营贷款、REITs、ABS等产品，保理、增信、保险等风险分散工具，以及挂钩债、低碳债等差异化产品 [9] - 在成熟转型阶段，金融机构可提供并购金融、跨境金融产品，汇率风险管理，以及并购标的筛选与推介等服务 [9] 金融服务的创新模式与发展建议 - “融资+融智”双轮驱动是创新性金融服务模式，本质是金融机构从“信用中介”向“价值共创者”的根本性转变 [11] - 金融机构在价值发现方面具备较强专业能力，在价值培育方面具有较强的赋能能力，需以“买方”思维做价值发现，以“经营方”思维做价值培育 [12] - 对于绿电园区，需精耕细作“差异化”突破方向，如在“绿电能源”基础上叠加“融通全球”、“区域协同”、“智慧园区”、“产城融合”等特性 [13] - 金融可针对不同园区特质予以赋能，例如支持建立国际碳核算体系、提供供应链金融、协助数据资产确权入表、覆盖产城融合设施建设等 [13][14] - 应推动“一园一策”的金融创新方案，深度契合园区主导产业链特性，借助定制化金融产品与服务化解产业发展痛点 [15] - “一园一策”本质是通过金融供给侧创新，匹配快速发展的产业需求，实现直接融资“精准滴灌”与间接融资“降低成本” [15]

报告发布背景与核心目标 - 2025年12月4日，第八届中国能源产业发展年会在北京举行，主题为“构建新型电力体系 建设能源强国”，会上发布了《中国企业碳中和贡献力（CCC）研究报告（2025）》及“中国能源企业碳中和贡献力50强榜单” [2] - 报告由中国能源报、清华大学山西清洁能源研究院、数字双碳科技（合肥）有限公司与中国能源经济研究院共同编制，旨在构建科学、动态、可比的评价体系，为政府决策、行业对标与企业战略制定提供数据支撑和行动指南 [3] 评价体系升级要点 - 评价体系响应企业碳中和行动从目标设定转入系统化实施阶段的新趋势，从考察“宏观愿景”和“自身减排”转向关注“运营细节”和“价值链协同” [4] - 在延续原有“六维一体”评价模型（碳源减排和碳汇吸收、碳中和行动、碳减排技术、碳金融、双碳数字化、企业社会责任）稳定性的基础上，本年度体系着重加强了对产品碳足迹管理、负排放技术、数字化碳管理及产业链协同降碳等前沿领域的考察权重 [4] - 评价体系升级为企业指明了从“运营减排”向“价值链减排”、从“技术应用”向“生态构建”的进阶方向 [4] 2025年50强榜单核心发现 - 中国华电集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、国家电网有限公司位列2025年榜单前三甲 [6][8] - 2025年，50强企业平均得分为74.03分，较往年实现稳步增长，约62%的企业（31家）得分处于平均分±5%的区间内，呈现集中分布特征，反映行业整体碳中和能力均衡提升 [9] - 企业得分呈阶梯分布：得分高于平均分（74.03分）的企业共19家，得分在70至74.03分之间的中坚企业有20家，得分在60至70分区间的发展中企业共11家，与2024年相比，低分段企业数量减少，表明行业整体水位线正在抬升 [10] - 国有企业共33家，民营企业为17家，前10名中9家为国有企业，国有企业平均得分（74.60分）略高于民营企业（72.93分） [12] - 传统能源企业26家，新能源企业23家，能源产业链企业15家，积极布局“传统能源与新能源并举”的企业平均得分普遍较高 [13] - 从地域分布看，东部沿海地区入围企业数量占比接近80%，西部地区企业虽数量较少，但头部企业得分与东部相当 [17] - 各维度表现不均衡：国有企业在“碳源减排与碳汇吸收”、“减排技术”、“碳金融”及“数字双碳”四个维度上领先于民营企业，民营企业在“碳中和行动方案”和“社会责任”两个维度表现突出，企业在“碳排放水平”、“碳减排水平”等方面得分较高，而在“碳资产交易”、“碳吸收水平”、“碳融资”等领域得分普遍偏低 [19] 年度变化趋势 - 纵向对比近五年数据发现，传统能源上榜企业转型步伐持续加快，得分与排名呈现显著正向联动效应，例如国家能源集团从2021年第27位升至2025年第5位 [21] 前瞻建议与展望 - 针对领先企业，建议进一步细化碳管理体系、加强关键核心技术攻关、深化碳金融与数字化融合应用、推动产业链上下游协同降碳 [23] - 对于未上榜及有潜力企业，建议从治理机制完善、数据基础夯实、技术行动落地、市场深度参与四个方面系统推进 [23] - 随着“双碳”工作深入推进，能源企业正逐步从“被动合规”转向“主动引领”，未来需将碳中和全面融入战略核心，构建绿色低碳的新型竞争力 [24]

公司清洁运输举措与成效 - 公司通过“外部引进、政策宣传、经济导向”等一系列创新组合拳，主动应对区域绿电重卡保有量不足、充电基础设施有限的挑战，以打通清洁运输瓶颈 [1] - 公司整体清洁运输比例已实现从零到68%的显著提升 [1] - 公司积极拓展运力渠道，大力引进外部合规新能源运力资源，有效弥补了自身运力短板 [1] 公司运输结构优化成果 - 公司全力保障疆煤公铁联运到端短驳运输100%采用清洁方式，实现了短途接驳环节的零排放目标 [1] - 公司率先实现了长协煤炭运输的绿电重卡全覆盖 [1] - 公司持续推动市场现货煤炭运输中绿电运输比例稳步提升，从源头上大幅降低了传统燃油运输的碳排放与环境影响 [1] 公司未来发展方向 - 公司将继续探索和应用更先进的绿色物流技术，坚定不移地走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路 [2] - 公司致力于为助力打赢蓝天保卫战、实现“碳达峰、碳中和”目标贡献更大力量 [2]

核心观点 - 公司是一家热电联产企业，正围绕碳中和、储能及数字化进行业务拓展，其碳排放配额有结余并已进行出售，同时公司近期营收下滑但净利润微增 [2][3][7][8] 业务与战略 - 公司发展目标是成为环保和碳排放强度可与天然气机组相媲美的区域综合能源供应中心和碳中和中心 [2] - 公司通过提效减碳（新机组扩建和技术改造）和耦合减碳（使用固废和生物质燃料）来降低碳排放强度 [2] - 公司控股子公司的RDF生产线已投产，耦合固废和生物质燃料锅炉改造项目即将投运，旨在降低燃料成本及大幅降低碳排放 [2] - 公司主营业务为热电联产，其收入构成中热电联产占95.17%，储能电力占4.73%，其他占0.10% [7] - 公司通过全资子公司浙江越盛储能科技有限公司进行储能电站的建设、管理与运营 [3] - 公司可转债募投项目计划建设“三维虚拟电厂”系统，用于内部运行状态的可视化、模拟和分析，为未来实现可调度电网负荷的“虚拟电厂”创造条件 [2] 财务与经营数据 - 截至2025年9月30日，公司实现营业收入5.29亿元，同比减少18.48% [8] - 截至2025年9月30日，公司实现归母净利润9183.45万元，同比增长2.51% [8] - 公司A股上市后累计派现3.44亿元，近三年累计派现2.04亿元 [9] - 2019年和2020年合计碳排放配额为264.83万吨，实际排放214.83万吨，结余50.01万吨，结余比例为18.88% [2] - 公司于2021年12月出售了50万吨碳排放配额 [2] 市场与交易 - 12月5日，公司股价涨0.45%，成交额3085.76万元，换手率0.86%，总市值36.13亿元 [1] - 截至9月30日，公司股东户数为2.29万，较上期增加12.16%；人均流通股17497股，较上期减少10.83% [8] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-热力服务，所属概念板块包括小盘、碳中和、QFII持股、储能、增持回购等 [7] 资金与筹码 - 12月5日主力净流入为-10.03万元，占比0%，在行业中排名49/102，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 近3日、5日、10日、20日主力净流入分别为-251.76万元、-627.79万元、-1839.18万元、-4269.17万元 [5] - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额627.79万元，占总成交额的3.65% [5] - 该股筹码平均交易成本为9.30元，近期有吸筹现象但力度不强 [6]

行业核心数据与前景 - 2025年1-10月光伏累计新增装机规模达252GW，同比增长39.3% [1] - 2025年1-9月光伏消纳率达到95% [1] - 受政策抢装潮影响，2025年9月单月装机9.7GW，同比下降53.8% [1] - 预计2025年全年光伏装机规模有望达到300GW [1] - 预计风光发电量占比或将超过20% [1] 行业供需与政策动态 - 光伏产业存在供需预期差，供给端“反内卷”行动持续推进 [1] - 中国提交2035年国家自主贡献并配套政策，加速大基地消纳 [1] - COP30推动全球NDC3.0提交，需求改善可能提前到来 [1] - 国家发改委修订输配电定价办法，通过容量电价机制促进新能源消纳 [1] - 行业格局优化预期增强，2026年需求具备支撑 [1] 产业链价格与排产情况 - 产业链价格分化明显：硅料价格企稳但排产下滑，硅片价格持续承压下跌 [1] - 组件价格因集中式项目招投标价趋涨而保持稳定 [1] - 预计2025年第四季度产业链价格将保持平稳 [1] 相关金融产品 - 碳中和50ETF（159861）跟踪中证环保50指数（930614） [1] - 该指数从沪深市场选取在环境保护、污染治理等领域表现突出的50家上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖清洁能源、节能技术、环境监测与治理等多个细分行业，旨在反映绿色经济相关上市公司整体表现 [1] - 该指数重点关注企业的环保贡献和可持续发展潜力 [1]

行业核心观点 - 钢铁行业盈利中枢或逐步修复 [1] - 铁矿或逐步进入宽松周期，价格向上弹性有限，钢铁成本掣肘因素有望改善 [1] - 长期看，产业集中度提升、高质量发展是行业趋势，环保与碳中和背景下龙头优势将凸显 [1] 需求端分析 - 地产对钢铁需求的拖拽影响已减弱 [1] - 基建、制造业用钢需求有望平稳增长 [1] - 1-10月钢材出口量维持同比增势 [1] - 预期钢铁需求逐步企稳 [1] 供给端分析 - 约65%钢企亏损，市场化出清已开始出现 [1] - 工信部提出继续实施产量压减政策 [1] - 供需动态平衡下行业基本面有望修复 [1] 相关投资工具 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及普钢、特钢等细分领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数旨在反映钢铁行业相关上市公司证券的整体表现，追踪行业市场动态及经济周期变化 [1]

奖项与认可 - 鑫椤资讯在2025年荣获阳光电源颁发的“洞察王”奖项 该奖项旨在表彰在技术创新、市场洞察和产业分析等领域的突出贡献 [1] - 获奖直接源于其《鑫椤探展》系列视频对阳光电源在SNEC期间发布的储能产品的专业展示 [1] - 阳光电源是全球新能源电源领域的领军企业 其“洞察王”奖项评选聚焦于对行业痛点、技术突破及未来趋势的深度挖掘 [2] 公司核心能力与行业地位 - 鑫椤资讯是中国新能源产业研究的先行者 自成立以来始终以“数据驱动产业决策”为核心理念 [4] - 公司构建了覆盖锂电、储能等领域的完整数据库与前瞻预测体系 其服务能力获得行业广泛认可 [4] - 公司成立于2010年 主要服务于炭素、锂电、电炉钢三大行业 是中国专业的产业研究和顾问公司 [10] - 公司以研究为中心 提供数据库、产业前瞻预测、战略咨询和媒体宣传等服务 [10] 行业洞察与预测 - 在储能电池领域 鑫椤资讯预测2026年全球出货量将同比增长48.3% [4] - 阳光电源被指出是这一增长的核心推动者之一 [4] - 全球能源转型加速 新能源产业正从“规模扩张”转向“质量提升”阶段 [5] - 未来产业将聚焦于固态电池、构网型储能、AI+能源管理等前沿领域 [5] 合作与价值创造 - 鑫椤资讯与阳光电源通过数据共享与案例共创 共同塑造新能源产业的未来叙事 [4] - 此次获奖标志着产业研究从“数据记录”向“价值创造”的跃迁 [5] - 未来公司将继续深化与阳光电源等头部企业的合作 为全球新能源产业提供更具穿透力的洞察与解决方案 [5] 研究报告产品 - 鑫椤资讯正在预售一系列涵盖2025-2029年的行业研究报告 包括中国三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂、钠离子电池以及全球负极材料、电解液、储能市场、固态电池和锂电池应用市场等领域的运行趋势及竞争策略研究 [8]

行业战略与制度构建 - 当前需要建立专利标准质量认证融合性制度，搭建国家级融合“数据仓”，以打通制度堵点、数据断点和利益卡点[1][4] - 多方专家呼吁加快推进标准化体系建设，构建政策引领、技术支撑、市场赋能的协同生态，以国际国内可持续发展标准助力中国企业绿色低碳转型[1] - 中国能耗强度是世界平均水平的1.5倍，化石能源人均消费占比高，能源需求在2035年前将保持刚性增长[1] 中央企业的角色与行动 - 中央企业是推动绿色发展、助力“双碳”目标实现的排头兵，持续探索国际化发展与绿色转型的深度融合[2] - “十四五”期间，中央企业不断提高海外清洁能源业务，2022年至2024年三年期间，其海外清洁能源项目累计投资额超过600亿元人民币[2] - 2021年至2024年四年间，中央企业累计投入近百亿元支持环境治理和生态保护[2] - 2024年，中央企业绿色供应链管理体系研究课题完成，形成了建设指引等成果，并实现了环境、社会价值货币化核算[2] 碳市场发展 - 中国全国碳排放权交易市场已迈入“碳市场2.0”时代，碳排放权交易市场是将有限排放空间资源转化为可交易资产的关键工具[3] - 碳市场通过“排放有成本、减排有收益”的机制，推动传统产业深度转型，培育新质生产力，并衍生大量高技能绿色岗位[4] 国际合作与绿色金融 - 应加快实施可持续商业模式，推动供应链和产业部门的绿色低碳转型，并依赖于国际合作[4] - “一带一路”绿色发展国际联盟联合首批16家中外金融机构及合作伙伴，搭建沟通协作平台，着力破解绿色“一带一路”建设中的投融资瓶颈[5] - 该联盟已与洪都拉斯、印尼等国家开展务实合作，并与巴西绿色发展投融资国家平台对接[5] - 生态环境部将与中国人民银行共同筹建绿色发展投融资合作伙伴关系指导委员会，以推动中国绿色金融“走出去”[5] 标准发布与技术创新 - 碳中和问题本质是通过先进新能源制造业替代传统的能源资源采掘业，实施碳中和战略就是推进发展新质生产力[5] - 在2025第五届碳中和与绿色发展大会上，发布了《温室气体产品碳足迹量化方法与要求电子电器》等3项国家标准[6] - 国际碳核算核查理事会（ICAVC）发布了《能碳管理软件功能符合性评价标准》等2项标准[7]