公司股价表现 - 自2025年1月27日科创板上市以来股价累计涨幅达1287.93% [1][2] - 9月24日收盘价报268.98元/股 单日上涨4.30% [2] - 总市值攀升至484.41亿元 [1][2] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入45.22亿元 同比增长22.66% [1][4] - 2025年上半年归母净利润3.16亿元 同比增长12.05% [1][4] - 2021至2024年营收从8.38亿元增长至82.70亿元 [3] - 2021至2024年归母净利润从0.11亿元增长至6.48亿元 [3] 战略合作与产业布局 - 与亿纬动力签署50GWh电芯战略采购协议（2025-2027年） [3] - 与许继电气合作开发储能集装箱、液冷管路及EPC项目 [3] - 与宁德时代签订战略合作协议共同推动储能行业发展 [3] - 通过参股合资公司布局半固态电池并已投入实际应用 [3] 技术研发投入 - 2025年上半年研发投入1.37亿元 同比增长17.49% [8] - 2021至2024年研发费用从0.56亿元增至2.50亿元 [8] - 专注于电池管理系统核心技术及全产业链条打通 [2] 市场地位与行业认可 - 2023年全球电池储能系统集成商新增装机功率规模排名第二 能量规模排名第三 [11] - 2024年中国大陆市场累计装机与签约规模总和排名第一 [11] - 2024年底国内已投运电站装机量排名首位 [7] - 客户涵盖华能集团、国家电投、国家电网、南方电网等央企 [11] 资本运作与股东结构 - 上市前完成7轮融资 投资方包括IDG资本、启明创投、清控银杏等知名机构 [6][7] - 游资魏巍二季度末持股485.80万股 持股市值达13.07亿元 [1][8] - 银杏天使、腾业创投、启明创投分别持股5.05%、5.05%、3.01% [9] - 创始人张剑辉夫妇合计持股23.93% 对应市值97.08亿元 [12] 政策环境与行业动向 - 国家能源局等四部门联合发布能源装备高质量发展指导意见 [2] - 政策明确推动高安全电池储能装备体系及固态电池关键技术发展 [2] 国际化业务拓展 - 与美国Fluence、法国NW、澳大利亚Tesseract等国际企业建立合作 [8] - 海外项目包括德国国王湖独立储能电站、芬兰分布式储能电站 [8]

核心观点 - 西牛证券维持中创新航买入评级 目标价提高至每股29.50港元 基于规模效应和降本增效带动正面盈利预测[1] - 公司储能电池处于供不应求状态 产能释放后将带来更大贡献[1] - 动力电池新项目与储能电池需求为集团提供支撑[1] 财务表现 - 2025年上半财年收入同比增长31.7%至164.2亿元人民币[1] - 动力电池销售额同比增长9.7%至106.6亿元人民币[1] - 储能系统及其他产品销售同比大幅增长109.7%至57.6亿元人民币[1] - 毛利率提升至17.5% 净利润同比增长80.4%至7.5亿元人民币[1] - 净利润率上升至4.6%[1] - 第二季度毛利率进一步提升至17.7%[2] 市场地位 - 中国动力电池首七个月装车量同比增长45.1%达355.4GWh[2] - 公司首六个月装车量达21.8GWh 高于市场统计的19.5GWh[2] - 7月份单月市占率上升至8.4%[2] - 动力电池平均售价下跌约10.6% 与市场水平相当[2] 业务进展 - 商用车领域表现突出 2025年上半年国内装车量同比增长310%[2] - 全年销售量很可能超出年初10GWh目标[2] - 在新势力品牌渗透率提高 小米 小鹏 零跑 智界 现代等新平台项目取得积极进展[2] - 欧洲生产基地将于2027年开始交付 配合新势力欧洲本地化生产目标[2] 储能业务 - 上半年取得强劲成长 除国内多元化客户外 在欧洲获得新订单[3] - 预计实现全年45GWh出货目标 明年达到约70GWh水平[3] - 伴随产能释放 新客户增加和直供比例提升 业务将保持较高增速[3] - 利润率预计得到改善[3] 运营效率 - 投入产出比和良品率显著提升 抵消研发开支增加影响[1] - 销售量大幅提升带来规模效应[2]

核心观点 - 西牛证券维持中创新航买入评级 目标价提高至每股29 50港元 基于规模效应 降本增效 储能需求支撑及盈利预测正面 [1] - 公司2025年上半财年收入同比增长31 7%至164 2亿元人民币 净利润同比增长80 4%至7 5亿元人民币 毛利率提升至17 5% [1] - 动力电池行业首七个月装车量同比增长45 1%至355 4GWh 公司保持强劲增长 市占率升至8 4% 商用车领域表现突出 [2] - 储能业务高速成长 上半财年销售同比增长109 7%至57 6亿元人民币 供不应求 预计全年出货45GWh 明年达70GWh [1][3] 财务表现 - 2025年上半财年收入164 2亿元人民币 同比增长31 7% [1] - 动力电池销售106 6亿元人民币 同比增长9 7% [1] - 储能系统及其他销售57 6亿元人民币 同比增长109 7% [1] - 净利润7 5亿元人民币 同比增长80 4% 净利润率4 6% [1] - 毛利率17 5% 第二季度进一步提升至17 7% [1][2] 业务运营 - 动力电池平均售价下跌约10 6% 与市场相若 [2] - 投入产出比及良品率显著提升 抵销研发开支增加影响 [1] - 商用车装车量同比增长310% 全年销售量可能超出10GWh目标 [2] - 新势力品牌渗透率提高 包括小米 小鹏 零跑 智界 现代等新平台项目进展积极 [2] - 欧洲生产基地2027年交付 配合新势力欧洲本地化生产目标 [2] 行业动态 - 中国动力电池装车量首七个月355 4GWh 同比增长45 1% [2] - 新能源乘用车销量首八个月同比增长25 8% 增速放缓但单车平均装车量保持较高水平 [2] - 公司首六个月装车量21 8GWh 高于市场统计的19 5GWh [2] - 公司7月单月市占率8 4% [2] 储能业务 - 储能电池目前供不应求 产能释放后将带来更大贡献 [1] - 除国内多元化客户外 欧洲取得新订单 [3] - 伴随产能释放 新客户及直供比例增加 业务保持较高增速 [3] - 利润率预计改善 [3] 未来展望 - 维持正面盈利预测 提高目标价至29 50港元 [1] - 上调明年出货量预测 动力电池新项目与储能需求带来支撑 [1] - 储能业务全年出货目标45GWh 明年预计约70GWh [3]

公司业务进展 - 9月14日公司完成博野100MW/200MWh独立储能电站开工与保定基地200MWh储能系统产品交付两项任务[1] - 博野储能电站为河北省2025年独立电站示范项目 采用多元收益模式预计年减排二氧化碳40万吨[1] - 储能系统产品正式交付山东临沂罗庄独立储能电站项目[1] 技术优势 - 创新混合储能技术将高安全长循环镍氢电池与高能量密度锂电系统结合[2] - 混储技术满足储能市场对安全、寿命与经济性的多元化需求[2] 商业模式 - 通过牵头成立大储能生态创新联合体整合产学研金服用等多方面资源[2] - 在河北建设的井陉、望都独立储能电站已顺利投入运营并收获良好经济效益和社会效益[2] - 正有序推进河北、山东、广东等多地的优质独立储能电站项目[2] 行业生态 - 中小企业通过联合体模式实现取长补短互利共赢的产业生态[2] - 联合体模式增强单个企业综合竞争实力及产业链上下游凝聚力[2] - 先进储能市场需求正在快速增长[2]

财务表现 - 2025H1实现营收164.19亿元 同比增长32% [1] - 2025H1实现归母净利润4.66亿元 同比增长87% [1] - 毛利率17.53% 同比提升1.91个百分点 净利率4.59% 同比提升1.24个百分点 [1] 动力电池业务 - 动力电池业务营收106.62亿元 同比增长10% [2] - 动力电池装车量21.8GWh 同比增长23% [2] - 全球动力电池出货排名第四 国内排名第三 [2] - 2025年7月国内乘用车市占率达8.25%创历史新高 [2] - 新能源商用车电池装机量同比增长超310% 单月排名进入前三 [2] - 与大众 现代 丰田 奥迪 小鹏 零跑 长安等头部企业深入合作 [2] 储能业务 - 储能系统及其他业务营收57.57亿元 同比增长110% [2] - 储能电芯出货量进入全球前四 [2] - 314Ah电芯实现大批量稳定交付 392Ah电芯已实现批量交付 [2] - 新一代600Ah+储能大电芯能量密度达440Wh/L以上 将于2025Q4量产 [2] - 与国家电投 中核汇能 中节能等国内客户深化战略合作 [2] 技术研发与全球化 - 泰国基地已建成投产 欧洲基地于2025Q1开工建设 [2] - 已完成高性能固态电解质等核心材料自研开发 [2] - 全固态硅基体系电池能量密度达430Wh/kg 已完成全固态电池产线建设 [2] - 与欧洲Volvo 奇瑞 吉利 徐工 三一等客户合作密切 [2]

投资评级 - 优于大市评级 [1][5] 核心财务表现 - 2025H1实现营收164.19亿元 同比+32% [1] - 2025H1归母净利润4.66亿元 同比+87% [1] - 毛利率17.53% 同比+1.91个百分点 [1] - 净利率4.59% 同比+1.24个百分点 [1] - 预计2025-2027年归母净利润13.76/21.18/30.28亿元 同比+133%/+54%/+43% [3] - 预计2025-2027年EPS分别为0.78/1.20/1.71元 [3] 动力电池业务 - 2025H1动力电池营收106.62亿元 同比+10% [2] - 动力电池装车量21.8GWh 同比+23% [2] - 全球动力电池出货排名第四 国内排名第三 [2] - 2025年7月单月国内乘用车市占率达8.25% [2] - 新能源商用车电池装机量同比增长超310% [2] - 商用车单月排名进入前三 [2] - 实现新能源商用车新车公告230款以上 同比+33% [2] - 与大众、现代、丰田、奥迪、小鹏等头部企业深入合作 [2] 储能业务 - 2025H1储能业务营收57.57亿元 同比+110% [3] - 储能电芯出货量进入全球前四 [3] - 314Ah电芯实现大批量稳定交付 [3] - 392Ah电芯作为6.25MWh系统最优解决方案已批量交付 [3] - 新一代600Ah+储能大电芯能量密度达440Wh/L以上 [3] - 20尺集装箱带电量为6.8MWH+ 将于2025Q4量产 [3] - 与国家电投、中核汇能、中节能等国内客户深化合作 [3] 全球化与技术布局 - 泰国基地已建成投产 [3] - 欧洲基地于2025Q1开工建设 [3] - 已完成高性能固态电解质等核心材料自研开发 [3] - 全固态硅基体系电池能量密度达430Wh/kg [3] - 已完成全固态电池产线建设 [3] 财务预测指标 - 预计2025年营业收入402.5亿元 同比+45% [4] - 预计2026年营业收入555亿元 同比+37.9% [4] - 预计2027年营业收入699亿元 同比+25.9% [4] - 2025-2027年动态PE为34.8/22.6/15.8倍 [4] - 2025-2027年EV/EBITDA为20.7/17.1/14.3倍 [4] - 2025-2027年ROE为3.8%/5.5%/7.3% [4]

核心财务表现 - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.76亿元、21.18亿元、30.28亿元，同比增长133%、54%、43% [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.78元、1.20元、1.71元 [1] - 2025H1实现营收164.19亿元，同比增长32% [1] - 2025H1归母净利润4.66亿元，同比增长87% [1] - 2025H1净利润（含少数股东权益）7.53亿元，同比增长81% [1] - 2025H1毛利率17.53%，同比提升1.91个百分点 [1] - 2025H1净利率4.59%，同比提升1.24个百分点 [1] 动力电池业务 - 2025H1动力电池业务营收106.62亿元，同比增长10% [2] - 2025H1动力电池装车量21.8GWh，同比增长23% [2] - 全球动力电池市场出货排名第四，国内排名第三 [2] - 2025年7月国内乘用车单月市占率达8.25% [2] - 与大众、现代、丰田、奥迪、小鹏、零跑、长安等国内外头部企业深入合作 [2] - 2025H1国内新能源商用车电池装机量同比增长超310% [2] - 2025H1实现新能源商用车新车公告230款以上，同比增长33% [2] - 与欧洲Volvo、奇瑞、吉利、徐工、三一等客户合作密切 [2] 储能业务 - 2025H1储能系统产品及其他业务营收57.57亿元，同比增长110% [3] - 储能电芯出货量进入全球前四 [3] - 314Ah电芯实现大批量稳定交付 [3] - 392Ah电芯作为6.25MWh系统最优解决方案已实现批量交付 [3] - 新一代600Ah+储能大电芯能量密度达440Wh/L以上，助力20尺集装箱带电量为6.8MWh+，将于2025Q4量产 [3] - 与国家电投、中核汇能、中节能等国内客户深化战略合作 [3] - 积极与海外头部集成商、开发商及业主方多维合作 [3] 全球化与技术布局 - 泰国基地已顺利建成投产 [3] - 欧洲基地已于2025Q1开工建设 [3] - 已完成高性能固态电解质等核心材料的自研开发 [3] - 全固态硅基体系电池能量密度达430Wh/kg [3] - 已完成全固态电池产线建设 [3]

行业整体趋势 - 全球储能需求爆发式增长 国内储能电芯企业订单激增 供需反转速度超出市场预期[3] - 2025年至今储能行业已公布签订超90项储能电池及系统订单 合计规模超270GWh[3] - 工厂进入满产状态 100Ah产品出现缺货 形成"一芯难求"局面[3] 主要企业动态 - 宁德时代、亿纬锂能、瑞浦兰钧、远景储能、鹏辉能源、国轩高科、中汽新能等电池企业均处于订单饱和阶段 正快速交付[3] - 浦项国际、一汽进出口公司与中汽新能签署2GWh储能项目合同 计划2026年拓展合作内容[3] 中汽新能企业背景 - 2025年7月由青岛力神改名而来 是国务院国资委推动央企专业化整合的重点项目[3] - 由中国一汽、中国兵器装备、东风汽车与中国诚通携手打造[3][7] - 业务涵盖动力电池及储能电池系统研发、生产和销售 产品覆盖发电侧、电网侧、用户侧等多个场景[5] 中汽新能技术实力 - 2025年上半年完成首阶段赋能改革 自主研发的一汽红旗PB85、PB62定制化电芯产品通过量产认证[5] - 产品形态包括方形、软包、圆柱 技术路线覆盖磷酸铁锂、三元、钠离子、半固态、全固态电池等[11] - 构建280Ah至600+Ah储能电芯产品矩阵 新推出392Ah、435Ah、580Ah、600+Ah电芯[11] - 率先提出五重安全设计理念 从电芯、电气安全、热安全、消防安全和系统级安全防护等维度构筑安全屏障[13] 中汽新能产品创新 - 发布"家族系列"6+、7+、8+创新大电芯及储能集装箱系统[12] - 6+系列基于392Ah电芯打造6.25MWh集装箱系统 单位面积装机量达424kWh/㎡ 能效＞95%[12] - 7+系列435Ah电芯配套7.01MWh集装箱系统 能量密度提升28% 支持不同倍率场景应用[12] - 8+系列580Ah电芯搭载8.3MWh集装箱 实现2000V高电压平台突破 系统效率提升至96% 初始投资成本降20% 土地占用率降40%[12] 中汽新能市场拓展 - 已与万邦能源、威腾电气、中车株洲所、华润电力、南网储能等客户签署战略合作协议[10] - 储能业务累计交付超5GWh 海外订单增长83%[7] - 与印度IndiGrid签署5GWh合作备忘录[7] - 2025年获得印度电网1GWh订单[8] - 2月与欧洲某大型能源集团签订2GWh订单[8] - 4月与五家行业领先企业签署合作协议 总订单量超3GWh[8] - 已斩获超13GWh订单总量[4][8] - 中标中国电建500MWh磷酸铁锂电池项目[8] 中汽新能产能布局 - 总部、研发中心、高端制造基地布局天津[13] - 现有总规划产能97.5GWh 目前已建成32GWh[13] - 涵盖天津、青岛、滁州、无锡四个基地[13] - 滁州基地一期投产10GWh储能电池产能[13]

公司业务与定位 - 北京海博思创科技股份有限公司是行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商 专注于储能系统的研发、生产、销售和服务[3] - 公司为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户及智能微网等"源一网一荷"全链条行业客户提供全系列储能系统产品及一站式整体解决方案[3] 人才招聘计划 - 公司2025年度社会招聘正在火热进行中 招聘岗位包括电气设计工程师、系统设计工程师、项目开发总监、海外法务主管、设备工程师、建造工程师等职位[3][5] - 提供具有竞争力的薪酬福利、完善的职业发展通道和广阔的事业平台 员工可参与前沿技术研发[4] - 官方招聘渠道包括官网www.hyperstrong.com/join-us及猎聘、智联招聘、BOSS直聘等平台[6][7] 招聘信息确认 - 所有国内招聘职位均通过官方渠道、官方招聘邮箱或正式授权的猎头合作伙伴进行申请[8] - 公司未授权任何非合作的个人或机构代理招聘事宜 需通过官方渠道投递简历以保障信息安全[8] - 官方咨询热线010-82896288及招聘邮箱zhaopin@hyperstrong.com可供核实招聘信息[10]

中印储能合作与市场动态 - 中印关系进入缓和期 为中国储能企业出海印度创造重要窗口期 [1] - 印度商用车制造商Ashok Leyland与中创新航达成长期独家合作 未来7-10年投资超5000亿卢比（约404.5亿元人民币）建设电池制造项目 [1] 中创新航业务表现与产能扩张 - 2025年上半年储能系统产品及其他收入57.57亿元 同比增长109.7% [3] - 储能出货量实现大幅度增长 成功配套拉美和南非最大电站项目 [3] - 2025年在江苏常州、四川成都、福建厦门和欧洲葡萄牙启动项目建设 累计新增产能超75GWh [4] 印度储能市场需求与政策支持 - 印度目前规划电池产能约120GWh 仍难以满足未来市场需求 [4] - 短期至中期内印度仍需依赖海外储能供应链 电池系统中约80%电池单元及组件来自中国 [4] - 印度政府启动1810亿卢比生产挂钩激励计划（PLI） 旨在将印度打造为全球先进化学电池制造中心 [4] 中国企业海外订单与本土化布局 - 2025年中汽新能、远景能源、蜂巢能源、天合光能和南都电源等中企对外储能订单总计超11GWh [4] - 印度要求最低40%零部件本地采购 富士康2024年底投建电池储能系统工厂 宁德时代布局本地化生产 [5] 印度本土企业产能扩张 - 印度本土品牌Livguard未来五年投入336亿卢比（约28.76亿元人民币）将电池产能扩至25GWh [5] - 塔塔和信实等本地巨头纷纷建厂 [5]