市场表现 - 沪指8月19日跌0.02% 深成指跌0.12% 创业板指跌0.17% 全天成交额2.64万亿元 较上个交易日缩量超1700亿元 [3] - 7月深市股票成交笔数达15.56亿笔 超过去年10月的14.45亿笔和今年3月的14亿笔 [6] - 7月深市股票成交金额21.43万亿元 略高于去年10月的21.34万亿元 但创业板成交金额10.16万亿元未超过去年10月水平 [6] 散户参与度 - 居民资金尚未跑步入场 公募新发行规模持续处于历史低位 股票ETF遭遇资金持续流出 [7] - 7月上交所A股新增开户196万户 与4月持平但低于2-3月 显示场外资金未集中涌入 [8] - 散户呈现"畏高"情绪 部分投资者在基金净值回本后倾向获利了结 [8] 资金流向 - 7月住户存款净减少1.11万亿元 同比多减0.8万亿元 非银机构存款增加2.14万亿元 同比多增1.3万亿元 [11] - 存款迁徙现象与2015年牛市类似 当时住户存款单月减少最高达1.05万亿元 [11] - 高净值投资者成为当前入市主力 包括私募、杠杆资金和游资 [7] 市场情绪与预期 - 投资者态度趋于理性 普遍采取"不轻仓也不满仓"的观望策略 [4] - 市场关注点从流动性驱动转向上市公司业绩和估值基本面 [12] - 机构人士预期慢牛行情可能持续至2027年 强调中长期配置价值 [13]

市场情绪与散户行为 - 散户情绪显著升温 社交平台"牛市"日搜索指数环比上升46%达近10个月最高[1] - 7月上交所A股新增开户196万户 处于近三年60%分位数以上水平 较5月增长26%[3][6] - 小单交易活跃度提升 7月挂单额低于4万元的小单净流量环比大增39%[3] 资金流向与市场表现 - 成交额连续5交易日站上2万亿元关口 8月19日沪深两市成交额约2.6万亿元[1][2] - 两融余额突破2.1万亿元 为十年来首次[1] - 居民存款向股市迁移明显 7月居民存款减少1.11万亿元 非银存款增加2.14万亿元同比多增约1.4万亿元创历史新高[5] 指数表现与市场结构 - 主要指数创新高 上证指数盘中3746.67点刷新十年高点 创业板指触及2634.60点为2023年1月以来新高[2] - 银行板块表现突出 成为首个A股市值突破10万亿元的板块 农业银行A股市值达2.24万亿元创新高[4] - 沪深300指数收于4223.37点 较2021年2月高点5930.91点仍有较大空间[3] 增量资金构成 - 散户与外资成为主要增量资金 散户是主题炒作主力军 外资情绪略有回暖[3] - 杠杆资金卷土重来 7月龙虎榜成交总额达338亿元较6月增加7.5%[3] - 保险资金持续稳步入市 提供长期支撑[3] 存款搬家潜力分析 - 居民存款潜在入市规模约5-7万亿元 可能高于2016-2017年和2020-2021年两轮行情[1][7] - 2025年到期1年期及以上定期存款约70万亿元 其中3年期定期存款到期规模约7万亿元[6] - 历史参考显示2016-2017年非银存款净增1万亿元 2020-2021年净增5万亿元最高增速20%[7] 资产配置变化 - 避险资产资金流出 7月固收类理财产品规模环比减少217亿元 货币型基金份额减少95亿份[6] - 黄金ETF份额显著减少 国内前三大黄金ETF份额分别减少2.2亿份、0.1亿份、1.2亿份[6] - 存款定期化趋势出现拐点 为2023年以来首次[5]

市场资金规模与潜力 - 居民存款潜在入市资金规模约为5万亿～7万亿元，可能高于2016～2017年和2020～2021年两轮行情中的存款入市规模 [1][8] - 截至今年7月末，国内居民存款规模约为160万亿元，2025年到期的1年期及以上居民定期存款规模约为70万亿元，其中3年期定期存款到期规模约7万亿元 [7] - 2016～2017年、2020～2021年两轮股市上涨行情中，非银存款净增规模分别为1万亿元和5万亿元，最高增速为20% [8] 增量资金结构与来源 - 本轮行情由散户情绪升温与外资回流主导，险资提供长期支撑，"国家队"托市力度减弱，公募基金加仓动力有限 [3] - 7月上交所A股新增开户数量达到196万户，居近三年来60%分位数水平以上，挂单额低于4万元的小单净流量较6月环比大增39% [3] - 7月居民存款减少1.11万亿元，非银存款增加2.14万亿元，同比多增约1.4万亿元，创历史新高，形成居民存款和非银存款的"跷跷板效应" [6] 市场表现与交易活动 - 8月19日沪深两市成交额约2.6万亿元，较前一个交易日缩量约1758亿元，成交额连续第5个交易日站上2万亿元关口，两融余额时隔十年再度突破2.1万亿元 [1][2] - 上证指数盘中最高点为3746.67点，刷新近十年高点，创业板指盘中最高触及2634.60点，为2023年1月末以来新高，北证50盘中最高为1637.50点，创历史新高 [2] - 7月A股龙虎榜成交总额达338亿元，较6月增加7.5%，市场对于短线炒作的情绪有所上升 [3] 行业与板块表现 - 银行板块成为首个A股市值突破10万亿元的板块，农业银行A股市值增加至2.24万亿元，续创新高 [4] - 银行股上涨因红利行情吸引机构交易型资金和散户买入，以及配置型资金在两年多前低位时集中筹码，共同推动买盘多、卖盘少的局面 [5] - 沪深300指数最新收于4223.37点，距离2021年2月高点5930.91点仍有不小空间，显示部分指数距离前高仍有较大空间 [3] 资金流动与市场情绪 - 7月全市场固收类理财产品规模环比减少217亿元，货币型基金份额减少95亿份，国内前三大黄金ETF份额分别减少2.2亿份、0.1亿份、1.2亿份，显示散户资金正从其他避险资产中撤离 [7] - "牛市"的日搜索指数环比上升46%，达到近10个月以来最高，显示市场情绪升温 [1] - 存款定期化趋势在2023年以来首次出现拐点，居民定期存款、银行理财等固定收益产品到期并未续投，成为潜在的入市资金 [6] 驱动因素与未来展望 - 推动存款在6月～7月向股市搬家的动力包括风险偏好提升、"资产荒"缓解、美元走弱致海外资金回流、实体投资预期偏弱等 [7] - 行情后续持续性取决于居民理财迁移进度及弱美元背景下的全球流动性环境 [6] - 存款向股市搬家的幅度和持续性取决于宏观经济预期、货币政策、地缘政治、产业景气度等多重因素 [8]

行业投资评级 - 银行业投资评级：优于大市（维持）[2][3] 核心观点 - 2025年1-7月实体部门资金来源总量约20.05万亿元，其中银行贷款投放12.93万亿元，企业债券融资1.42万亿元，财政净支出5.61万亿元[4][5] - 资金去向：居民存款新增9.66万亿元，非金融企业存款增加1947亿元，金融投资净增9.95万亿元[4][5] - 实体部门融资需求偏弱，财政逆周期调节力度加大，贷款增量占资金来源比例从2023年77.6%降至2025年64.5%，财政净支出占比从16.0%升至28.0%[5] - 存款搬家现象显著：2025年1-7月资金流向居民存款比例降至48.2%（2023年为53.9%），金融投资占比升至49.6%（2023年为29.8%）[6] - 2025年7月后存款搬家方向从固收类理财转向权益市场，主要受资本市场回暖及反内卷政策推动[20] 资金运转分析 资金来源 - 2025年1-7月贷款增量12.93万亿元，同比2024年略增但低于2023年水平，企业中长期贷款占比下降[5][7] - 财政净支出5.61万亿元，显著高于2023-2024年水平，成为资金重要来源[5][7] 资金流向 - 居民定期存款占比持续下降：2023-2025年新增居民定期存款占比分别为108.0%、98.1%、94.9%[6] - 企业活期存款受手工补息叫停冲击明显，2024年非金融企业存款净流出3.34万亿元，2025年小幅回升至1947亿元[6][7] 存款搬家驱动因素 - 历史规律显示资本市场表现是核心驱动因素，2006-2007年、2014-2015年、2024-2025年均出现存款搬家与资本市场正相关[16] - 2024-2025年存款利率持续下调（工商银行三年期定存利率从2023年2.45%降至2025年1.25%）推动资金转向理财和权益市场[20][27] - 2022-2023年新增存款中东部沿海地区占比提升（如江苏从7.63%升至9.10%），高收入群体财富管理需求强化搬家弹性[28][29] - 2022-2023年高息定期存款（三年期利率超2.5%）将在2025-2026年集中到期，为权益市场提供增量资金[30][32] 投资建议 - 建议关注低估值顺周期个股：宁波银行、常熟银行、长沙银行、渝农商行和招商银行[35] - 逻辑：存款搬家与资本市场正反馈延续，经济预期改善下风险偏好提升，优质个股业绩筑底可期[20][35]

存款搬家现象及驱动因素 - 居民存款7月减少1.11万亿元 同比多减7800亿元 非银存款新增2.14万亿元 创2015年以来同期最高水平 同比多增1.39万亿元 [1] - 存款搬家受利率下行、股市上涨预期、监管政策驱动 资金流向理财产品、公募基金、债券、股票及房地产等资产 [1] - 近二十年出现五次存款搬家 包括2007年股权分置改革驱动 2009年4万亿刺激政策驱动 2014-2015年降准降息驱动 2021年净值化监管驱动 2023-2024年利率下行及股市预期驱动 [1] 当前存款搬家特征 - 2024年存款搬家主要由企业存款流出驱动 因监管禁止手工补息导致企业活期存款流向银行理财 居民存款增速虽下行但风险偏好未显著提升 [2] - 2024年个人存款增速仍高于M2增速 呈现定期化特征 [2] - 2024年以来居民部门存款搬家现象更为明显 资金可能更多流向股市 [1] 金融市场环境变化 - 2022年以来存款利率多次下调 2024年5月六大行下调存款利率 一年期定存利率跌破1% 活期利率接近零 大额存单利率进入"1时代" [2] - A股市场表现亮眼 8月单日成交额突破2万亿元 上证指数创近十年新高3745.94点 A股市值突破100万亿元 [2] 资金流向股市的迹象 - 存款定期化趋势出现拐点 为2023年以来首次 居民定期存款及银行理财到期后未续投 成为潜在入市资金 [3] - M1同比增长5.6% 创29个月新高 主要因居民活期存款上升 [3][5] - 固定收益类理财产品规模增长放缓 权益类公募及私募证券投资基金增速回升 [5] - 非银存款同比多增1.39万亿元 与银行理财规模少增1万亿元出现背离 主要因资金进入券商保证金账户 [5] 超额储蓄及未来潜力 - 2020年以来居民超额储蓄积累约4.3万亿元 预计2025-2026年到期超额储蓄约4.6万亿元 [6][7] - 2025年7月A股新开户196.36万户 同比增长70.54% 但低于2024年10月的685万户 [6] - 居民存款占万得全A总市值比值为1.55 处于历史高位0.44-1.84区间 股市具备资金回流空间 [7] - 2025年约105万亿元定期存款到期 若部分资金流入股市可能带来显著流动性影响 [7]

更多关注上市公司业绩和估值，也许居民财富逐步中长期配置资本市场和A股慢牛会同步实现。 继18日创下十年新高之后，8月19日，沪指早盘继续冲高，但午后反复走弱，三大指数翻绿。截至收 盘，沪指跌0.02%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.17%，全天成交额2.64万亿元，较上个交易日缩量超 1700亿元，2982只个股上涨，2252只个股下跌。 "我相信这并非本轮行情的终极高点，走长牛不需要每天都涨停。"一位投资者在股吧中写道。 19日的回调似乎在意料之中，就在18日，已有多个财经博主、炒股大V在直播间里提醒回调风险，但有 趣的是，这些炒股"带头人"并不建议大家追高，与去年"924行情"启动之时"锣鼓喧天，鞭炮齐鸣"的态 度截然相反。 这也与部分散户目前的理性态度形成了共鸣。"稳定情绪，等待市场给出答案，不轻仓，也不满仓。"另 一位投资者称。 散户"畏高"踌躇中 自7月份以来，A股主要指数就开始了连续上涨，市场交投热度回升，资金表现活跃。以深市为例，据 第一财经统计，今年7月份，深市无论是成交笔数抑或成交金额均超过去年924行情以及今年2、3月份的 DeepSeek行情。 数据显示：7月份，深市股票成交笔数为1 ...

居民存款与股市资金流动 - 一个月内居民存款减少1.1万亿，非银存款增长2.14万亿，显示资金从银行向券商保证金账户转移趋势明显 [6] - 2022年居民存款新增17.8万亿，其中定期存款（3年期、5年期）将在2025-2026年集中到期，预计释放巨量可配置资金 [6] - 存款利率下行与股市赚钱效应双重刺激下，居民存款加速向股市转移，形成"存款搬家"现象 [5][6] A股市场开户与投资者结构 - 7月A股新开户196.36万户，同比增长70.54%，环比增长19.27%，其中个人投资者占195.4万户 [7] - 90后、00后新生代投资者加速入场，成为本轮行情新势力，线上开户量激增 [3][7] - 开户热潮四大推手：行情示范效应、政策制度红利、资产荒与利率下行、渠道与产品创新 [8] 市场行情与资金面 - 上证指数从3400点攀升至3700点上方，8月18日盘中刷新近10年新高 [2] - 股市回暖带动投资者风险偏好提升，资金回流趋势明显，多重资金流正向A股集结 [3] - 当前资金面与市场情绪共振成为推动A股走强重要动力 [4] 市场结构演变 - 存款搬家与开户激增形成闭环，约六成存款流向理财、货基后通过券商通道回流股市 [9] - 新增开户可能促使A股从"博弈市"过渡到"配置市"，部分散户或沉淀为ETF定投者 [10] - 非银存款暴增与新开户井喷验证A股处于"居民资产再配置"初期阶段 [10] 投资者行为特征 - 95后、00后投资者高风险偏好可能加剧市场短期波动，但对新技术和新兴产业更敏感 [10] - 年轻群体对回撤容忍度高，可能形成定投习惯，为市场提供"缓释胶囊"效应 [10] - 移动互联网发展降低投资门槛，7×24小时线上开户等便利措施吸引年轻投资者 [8]

Wind数据显示，8月18日，上证指数盘中刷新2015年8月21日以来的最高点，创近十年新高。此外，A股 盘中市值总和突破100万亿元，创历史新高，这也是A股历史上首次突破100万亿元大关。截至8月19日 收盘，上证指数持续站上3700点。 据21世纪经济报道，记者观察到，随着行情升温以及7月金融统计数据出炉，近期多家券商研报关注"存 款搬家"议题。机构普遍认为，7月非银存款同比大幅改善，或表明居民存款加速"搬家"入市，这是近期 资本市场活跃的重要因素之一。 在A股持续爆发之际，上市公司分红力度持续增强。据中国上市公司协会消息，近期，中上协发布2025 年上市公司现金分红榜单。 中上协表示，2024年度上市公司分红意识不断增强，用"真金白银"积极回报投资者。数据显示，2024年 沪深A股上市公司以2.4万亿元"真金白银"回馈投资者，同比增长9%；9家"分红巨头"现金分红超500亿 元；133家公司近三年平均股息率超5%。 值得注意的是，2025年上市公司现金分红总额榜单中，首个由国内指数公司编制的A50指数——中证 A50指数半数成分股上榜。 Wind最新数据显示，在跟踪中证A50指数的众多ETF产品中，实施 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 地缘风险推高原油价格，美油主力合约收涨0.97%，报62.58美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.97%，报66.49美元/桶 [3] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.14%报3378.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.24%报38.07美元/盎司 [4] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝跌0.71%报2588.50美元/吨，LME期锌跌0.39%报2784.00美元/吨，LME期铜跌0.22%报9752.00美元/吨 [5] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现，菜粕、PX涨超1%，豆二、豆粕、短纤涨近1%；焦煤跌超2%，烧碱、甲醇跌超1%，沥青、燃料油跌近1% [5] - 美农产品期货情况，美大豆跌0.24%，美玉米跌0.20%，美豆油涨0.11%，美豆粕跌1.06%，美小麦跌0.84% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 财政部决定开展国债做市支持操作，以支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全收益率曲线 [9] - 截至2025年8月18日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2180.17点，与上期相比跌2.5% [10] - 外交部毛宁表示中方支持和平解决危机的努力，乐见俄美接触改善关系推动乌危机政治解决 [10] - 李强强调提升宏观政策效能，稳定市场预期，激发消费潜力，培育消费新增长点 [10] 能化期货 - 上期所公告胶版印刷纸期货9月10日起上市交易，交易保证金为合约价值的8%，涨跌停板幅度为±6%，首日为2倍，手续费有相关规定及优惠 [12] - 瑞银下调2025年底及2026年3月布伦特原油预测至每桶62美元，预计价格在60 - 70美元/桶区间 [14] - 俄罗斯SYZRAN炼油厂上周遭无人机袭击后暂停原油生产和进口 [15] 金属期货 - 华东某大型再生铅炼厂因亏损计划停产1个月，预计影响8月产量约3000吨；某小型炼厂推迟复产至9月下旬 [17] - 印尼矿业公司自9月底起可提交年度《工作计划与预算》申请，审批制度改为一年一次 [17] 黑色系期货 - 2025年8月11 - 17日全球铁矿石发运总量3406.6万吨，环比增加359.9万吨，澳洲巴西发运量等有相应变化 [19] - 8月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比增加18万吨，上升2.3%，各地区库存有不同变化 [21] - 焦炭市场分析会认为唐山钢厂限产符合预期，整体焦化限产力度比钢厂大 [21] - 山东部分市场焦炭价格计划提涨，不同类型焦炭上调幅度不同，8月19日0时起执行 [21] - 截至8月15日当周，港口锰矿库存总计446.6万吨，较上期减少2.3万吨 [22] - 2025年8月11 - 17日中国47港等铁矿到港总量环比增加 [22] - 李强强调巩固房地产市场止跌回稳态势，激发经营主体创新活力 [22] 农产品期货 - 预计马来西亚8月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期增34.5% [25] - 南非甘蔗产量预计2025年为1770万吨，较上一年增长7.47%，有多余供应可出口 [25] - 截至8月15日当周，国内主要油厂大豆压榨量周环比上升16万吨，预计本周继续回升 [25] - 2025年8月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比降1.78%，出油率增0.51%，产量增0.88% [25] - 截至2025年8月15日，全国重点地区棕榈油商业库存环比增2.92%，同比增5.96% [26] - 截至上周四，巴西中南部地区2025年第二季玉米作物收割率达94% [26] - 美国民间出口商报告向未知目的地出口12.4万吨玉米，2025/2026销售年度交付 [27] - 截至8月18日，全国进口大豆港口库存环比减少8.24万吨 [29] - 截至2025年8月14日当周，美国大豆出口检验量为473605吨，对华出口为0吨 [29] - 截至8月17日当周，美国大豆优良率为68%，开花率和结荚率有相应数据 [29] 金融市场 金融 - A股资金面积极变化，游资、杠杆、私募、机构、散户资金推动上证指数突破3700点 [31] - A股走好带动券商开户热，新增客户数量同比增幅30% - 50% [31] - 多路增量资金入场，“存款搬家”迹象明显，市场预期更多资金流向A股 [32] - 香港恒生指数等有涨跌表现，医药火热，周期股低迷，南向资金净买入13.87亿港元 [32] - 深交所调研增设深市两融账户专用投票通道可行性 [32] - Tushare因机房纠纷断网，服务短期内无法恢复 [32] - 零跑汽车上半年盈利，上调全年销量目标至58 - 65万辆，明年挑战100万辆 [32] 产业 - 广电总局强调加强广电视听内容建设，改进管理政策，鼓励微短剧进电视 [33] - 7月百城二手住宅均价环比下跌0.77%，同比下跌7.32%，“以价换量”主导市场 [33] - 上半年汽车经销商新车业务亏损，流动性紧张，对2025年增长判断不及去年底预期 [35] - 13家企业49款车型符合汽车数据安全合规要求 [36] - 二季度中国智能手机市场出货量下跌4.1%，华为重夺榜首 [36] - 2025年电影暑期档总票房突破100亿元，国产电影占据四席 [36] - 上半年食品冷链物流业务需求和服务企业收入同比增长 [36] 海外 - 市场关注杰克逊霍尔全球央行年会，不同机构对鲍威尔讲话立场有不同预期 [37] - 面对特朗普关税威胁，印度莫迪拟进行商品及服务税改革 [37] - 德国要求美国降低对欧汽车关税，才能敲定贸易协定文本 [39] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，中概股涨跌不一，多只中概仙股陷“拉高出货”疑云 [40][41] - 欧洲三大股指涨跌不一，市场担忧“坏降息”致板块分化 [40] - 日本股市延续涨势，日经225指数和东证指数创新高，出口板块表现强劲 [40] - 斗鱼二季度营收增长，调整后净利润扭亏为盈 [42] 商品 - 上期所通知胶版印刷纸等期货及期权9月10日起上市交易 [44] - 地缘风险推高原油价格，供应扰动加剧市场担忧 [44] - 国际贵金属期货涨跌不一，特朗普与泽连斯基会晤或降低避险需求 [44] - 伦敦基本金属多数下跌，市场短期内维持分化格局 [44] 债券 - 股债“跷跷板”效应明显，银行间利率债收益率上行，国债期货收跌，央行净投放资金 [45] - 交易商协会对个别企业挪用募集资金及监管行失职启动自律调查 [45] - 2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（八期）中标总量1200亿元，利率1.78% [47] - 财政部8月19日开展国债做市支持操作，涉及3年期和2年期国债 [48] - 美债收益率多数上涨 [48] 外汇 - 中国央行与泰国央行续签货币互换协议，规模700亿元人民币/3700亿泰铢，有效期五年 [49] - 周一在岸人民币对美元收盘及中间价有相应变化 [50] - 8月15日当周，CFETS等人民币汇率指数环比上涨 [50] - 纽约尾盘，美元指数涨，非美货币多数下跌 [50] 财经日历 数据 - 16:00欧元区6月经常帐；20:30加拿大7月CPI、美国7月新屋开工总数年化和营建许可总数；20:55美国上周红皮书商业零售销售；次日04:30美国上周API原油库存 [53] 事件 - 09:20中国央行1146亿元逆回购到期；10:00国新办举行体育强国建设成就发布会 [55] - 8月19 - 22日第二十四届全国植物基因组学大会在林芝召开 [55] - 8月19 - 20日2025中国（郑州）国际期货论坛在郑州举办 [55] - 8月19日北京量子产业生态创新发布会举行 [55] - 北交所巴兰仕8月19日申购 [55] - 8月19日小米集团、小鹏汽车、泡泡玛特发布财报 [55] - 次日02:10美联储理事鲍曼发表讲话 [55]

国家民委副主任段毅君8月18日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上介绍，2020年到2024年，我国五个自治区的地区生产总值 总和从60129亿元增加到83766亿元。（新华财经） 1-7月，国家铁路累计发送货物23.31亿吨，日均装车18.33万车，同比分别增长3.3%、4.1%，为畅通国内国际双循环、保障国民经济平稳运行提供了有力支 撑。（新华财经） 李强主持召开国务院第九次全体会议强调巩固拓展经济回升向好势头抓住关键着力点做强国内大循环持续激发消费潜力 A股市值首次突破100万亿元大关市场情绪明显提升居民财富向金融资产加速配置趋势明确 地缘局势最新动向：美乌欧领导人白宫会晤哈马斯确认已同意加沙地带停火提议 国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，强调巩固拓展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。李强强调，要进一步提 升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，增强政策针对性有效性，及时回应市场关切，稳定市场预期。要抓住关键着力点做强国内大循环，以国内大 循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加 ...