市场整体表现 - A股主要指数全面上涨，科创50指数单周涨幅达13.31%，创业板指涨5.85%，深证成指涨4.57%，上证指数涨3.49% [1] - 电子板块总市值达11.54万亿元，首次超过银行业成为A股第一大行业板块 [4] - 市场增量资金规模显著，潜在存款搬家规模或超10万亿元，高盛指出仅22%家庭金融资产配置于股票 [9] 个股表现分化 - 寒武纪单周上涨34.59%，单月涨幅达75%，总市值5200.93亿元，位列A股高价股前列 [1][3][4] - 大市值公司（500亿以上）涨幅前列包括盛科通信（43.95%）、芯原股份（41.79%）、中兴通讯（32.21%） [1] - 中小市值公司中，科森科技（61.14%）、园林股份（61.09%）表现突出，跌幅最大公司为*ST高鸿（-22.67%） [2][3] 科技板块与国产算力 - 国产AI芯片企业寒武纪、海光信息（市值4324.66亿元）、工业富联（市值9101.59亿元）被机构视为万亿市值潜力标的 [4][5][6] - 国产算力产业链受政策推动，工信部提出有序引导智能算力基础设施超前建设，DeepSeek大模型升级提升国产GPU适配性 [16][17] - 寒武纪带动国产算力估值提升，机构认为其市值对标茅台、宁德时代等历史标杆 [4] 资金与流动性 - 美联储9月降息概率升至91.1%，全球流动性宽松预期强化，对A股形成利好 [7][11] - 两融余额突破2.1万亿元，但占流通市值比例仍低于2015年峰值，增量资金空间充足 [11] - 居民资产配置转向权益市场，超额储蓄、定存到期和活期化增量提供5-7万亿元潜在资金 [9] 机构策略观点 - 中泰证券认为沪深300指数仍有24%上行空间，ERP处于10年中等水平 [10] - 银河证券指出风险偏好回暖带动赚钱效应，两融交易额占比远低于历史峰值 [11] - 申万宏源强调改革红利支撑居民增配权益资产，需从粗放模式转向资源优化配置 [12] 未来投资主线 - 科技细分领域低估值龙头存在补涨机会，中报预增但涨幅滞后公司受关注 [14] - 国产算力产业链（GPU芯片、配套硬件）及AI应用（具身智能、机器人核心零部件）为核心方向 [16][17][18] - 二三线科技品种因题材联动存在跟涨潜力，行业扩散至电子布、液冷、电源等配套环节 [15][16]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为"推荐" [1] 核心观点 - DeepSeek-V3.1 正式上线，参数规模达 671B，激活参数 37B，支持 128K 上下文长度，在软件工程基准测试中全面超越前代模型（SWE-bench Verified 达 66.0，V3-0324 为 45.4；Terminal-Bench 达 31.3，V3-0324 为 13.3）[16][17][18] - UE8M0 FP8 精度模式针对下一代国产芯片设计，有望解决国产算力芯片与 AI 模型适配性问题，推动国产算力生态升级[20] - 字节跳动研发 AI 手机"豆包手机"，由中兴通讯作为 ODM 厂商代工，预计 2025 年底或 2026 年初推出，早期用于内部测试[21] - 硬件终端（如手机）是实现大模型能力、超级 App 与硬件结合的关键载体，建议关注相关产业链机会[22] 行情回顾 - 本周通信行业（申万）上涨 10.84%，跑赢沪深 300 指数（4.18%）6.66 个百分点，跑赢创业板指数（5.85%）4.99 个百分点[9] - 年内通信行业累计上涨 44.91%，跑赢沪深 300 指数（11.26%）33.65 个百分点，跑赢创业板指数（25.26%）19.65 个百分点[9] - 通信行业周涨幅和年涨幅均排名一级行业第一[10] - 涨幅前五个股：盛科通信-U（+43.95%）、中兴通讯（+32.21%）、锐捷网络（+32.17%）、德科立（+30.87%）、炬光科技（+30.59%）[13] - 跌幅前五个股：高鸿股份（-22.67%）、北纬科技（-11.16%）、特发信息（-10.66%）、南京熊猫（-10.03%）、有方科技（-9.08%）[13] 投资建议 - 运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通[23] - 光模块/光器件/光芯片：重点推荐新易盛、天孚通信、中际旭创，建议关注源杰科技、仕佳光子[23] - 军工/卫星通信：重点推荐海格通信、上海瀚讯、七一二，建议关注臻镭科技、震有科技[23] - 设备商：推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络[23] - 光纤光缆：建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技[23] - AIDC：推荐润泽科技，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据[23] - 物联网模组：重点推荐广和通，建议关注美格智能[23] - 控制器：重点推荐拓邦股份、和而泰[23] - 算力芯片：重点推荐盛科通信[23] - 射频器件：建议关注灿勤科技[23]

市场表现 - 沪指站上3800点 收盘3825.76点创近十年新高 [1] - 创业板指单日涨3.36% 本月累计涨幅达15.21% [1] - 科创50指数大涨8.59% 报1247.86点创2022年3月以来新高 [1] - 沪深京三市成交额连续8日突破2万亿元 打破历史纪录 [1] 芯片产业链 - AI芯片、存储芯片、算力硬件等概念全线爆发 [2] - 寒武纪-U与海光信息均获20%涨停 市值超5200亿元跃居科创板首位 [2] - 寒武纪-U年内累计涨幅达88.94% [2] - DeepSeek-V3.1发布新精度格式 适配下一代国产芯片设计 [2] - 头部开源模型对国产芯片的支持推动算力生态落地 [2] - 腾讯表示国产推理芯片可应对国际供应链波动 [2] 券商板块 - 指南针涨超10%创历史新高 光大证券、信达证券涨停 [3] - 券商业绩与市场行情高度相关 当前量价齐升吸引资金关注 [3] - 本轮行情中头部券商涨幅明显 修复节奏较历史更稳健 [3] - 券商自营业务维持高景气 资管与投行业务具增长潜力 [3] - 主动管理基金对券商板块低配2.67% 存在增配空间 [3] 资金动向 - 7月住户存款同比多减7800亿元 非银机构存款同比多增1.39万亿元 [4] - 居民存款向金融产品转移趋势显现 [4] - 存款收益下滑与资本市场赚钱效应推动"存款搬家" [4] - 转移资金可能通过"固收+"产品间接进入权益市场 [4] - 居民资金入市趋势处于起步阶段 仍需积累赚钱效应 [4][5]

市场表现 - 上证指数站上3800点 收盘3825.76点创近十年新高 [2] - 创业板指单日涨3.36% 本月累计涨幅达15.21% [2] - 科创50指数大涨8.59% 报1247.86点创2022年3月以来新高 [2] - 沪深京三市成交额连续8日超2万亿元 打破历史纪录 [2] 芯片行业 - 芯片产业链全线爆发 AI芯片/存储芯片/算力硬件涨幅居前 [3] - 寒武纪-U与海光信息涨停20% 寒武纪市值超5200亿元跃居科创板首位 [3] - 寒武纪-U年内累计涨幅达88.94% 单日成交164.89亿元 [3] - DeepSeek-V3.1发布采用FP8精度格式 推动国产芯片应用生态 [3][4] - 腾讯表示国产推理芯片可应对国际供应链波动 [4] 券商行业 - 券商概念午后走强 指南针涨超10% 光大证券/信达证券涨停 [5] - 头部券商涨幅明显 行业自营业务维持高景气 [5] - 偏股型主动基金低配券商板块2.67% 增量资金有望提升配置 [5] 资金动向 - 7月住户存款同比多减7800亿元 非银机构存款多增1.39万亿元 [6] - 居民存款向金融产品转移 可能通过"固收+"产品间接入市 [6] - 居民存款搬家指标处于历史低位 趋势处于起步阶段 [6]

公司战略与生态合作 - 持续推进AI产业生态共建 在信创领域展开深度合作 [1] - 与华为 百度 飞腾 海光 光环云等头部科技企业达成产业合作 共同聚合生态力量 [1] - 合作立足于技术互补与生态共建 联合构建端边云一体化算力网络 [1] 技术合作与产业布局 - 与百度智能云签署战略协议 整合百度算力优势与终端硬件设计能力 [1] - 聚焦大模型与行业场景深度融合 共同构建国产化AI算力底座 [1] - 与光环新网 光环云合作 融合算力基础设施与行业场景落地优势 [1] 产业生态融入与能力建设 - 成为海光产业生态合作组织光合组织成员单位 该组织隶属于国家先进计算产业创新中心 [1] - 构建多层次强耦合生态合作网络 完善从底层硬件到AI技术落地的全链路能力 [2] - 坚持技术与场景开放协同 为金融解决方案 AIPC 行业大模型一体机等产品提供生态背书 [2]

市场表现 - 上证指数涨幅1.45%，创业板指涨幅3.36%，恒生指数涨幅0.85%，恒生科技指数涨幅2.54% [8] - 市场成交额放量至2.57万亿元，超2800家个股上涨，79家涨停 [8] - 电子板块A股市值达11.54万亿元创历史新高，超越银行业成为第一 [2] - 寒武纪-U涨停20%市值5200.93亿元，海光信息涨停20%市值4324.66亿元，工业富联市值9101.59亿元居行业首位 [1][2] 领涨板块及个股 - 电子、通信、计算机、非银金融、国防军工行业领涨，涨幅分别达4.82%、3.77%、3.50%、2.76%、2.29% [10][11] - AI芯片概念暴涨13.76%，Chiplet概念涨12.20%，算力概念涨5.68% [11] - 寒武纪-U年初至今涨幅88.94%，海光信息年初至今涨幅24.36% [2] - 安博语年初至今涨幅127.49%，景嘉徽单日涨幅10% [2] 国产算力催化因素 - DeepSeek发布V3.1大模型并提及针对下一代国产芯片的UE8M0 FP8设计 [5] - 英伟达暂停生产中国定制H20芯片，市场预期国产芯片替代空间扩大 [5] - 央行连续发文提示"芯片后门"风险，强化国产替代逻辑 [5] 国际宏观动态 - 克利夫兰联储主席哈马克反对9月降息，亚特兰大联储博斯蒂克预计年内仅一次降息 [4] - 美联储主席鲍威尔将于杰克逊霍尔年会发表讲话引发全球关注 [4] - 美国国防部计划采购7500吨钴，合同价值5亿美元 [6] - 美欧达成贸易协定框架，欧盟将采购400亿美元美国AI芯片并承购7500亿美元能源产品 [6] 行业数据明细 - 科德教育单日涨幅20.01%报21.59元，昆仑万维涨幅20.01%报44.38元 [2] - 中芯概念指数上涨5.84%，高带宽内存概念涨6.32% [11] - 银行、纺织服饰、石油石化行业领跌，跌幅分别为0.30%、0.20%、0.15% [10][11]

行情回顾 - 市场全天震荡走强 沪指站上3800点创十年新高 创业板指涨超3% 科创50指数大涨超8% [1] - 半导体芯片股全线爆发 寒武纪 兆易创新等多股涨停 中芯国际涨超10% [1] - 以券商为首的金融股走强 光大证券 信达证券涨停 指南针涨超10%创新高 [1] - CPO PCB等算力硬件方向拉升 方正科技 合力泰等封板 [1] - 个股涨多跌少 沪深京三市超2800股飘红 成交2.58万亿 [1] 国产芯片 - 国产芯片今日掀涨停潮 板块涨幅+3.75% 万通发展11天6板 科德教育 天普股份等一字涨停 [4][5] - 大市值个股寒武纪 海光信息等相继涨停 中芯国际大涨超14% [4] - DeepSeek表示最新V3.1版本使用UE8M0 FP8参数精度 针对下一代国产芯片设计 [4] - 云天励飞涨停 公司自研芯片 航锦科技涨停 子公司智为DC 华东重机涨停 涉及图芯43 [5] - 上海证券认为国产GPU已能满足部分算力需求 正从"可用"进入"好用"阶段 [6] - 华鑫证券表示国产AI芯片厂商加速渗透 摩尔线程新一代GPU支持FP8精度 提升AI算力 [7] - 弗若斯特沙利文预测全球GPU市场规模2029年达36119.74亿元 中国占比从30.8%提升至37.8% [7] - 国金证券表示Deepseek带动AI应用向终端扩散 国产算力预计2025年大规模起量 [7] 国产算力 - 国产算力方面 园林股份5连板 品高股份 高新发展等涨停 [4] - 合力泰3天2板 公司与算力基础领域经营相关 品高股份涨停 国内专业服务商 [6] - 中科曙光涨停 流通市值1211.56亿 顺网科技涨停 公司称近七成业务涉及算力 [6] - 奥海科技涨停 国内手机算力相关 浙大网新涨停 公司旗下算力服务平台 [6] 大金融 - 大金融概念表现强势 信达证券涨停 换手率20.88% 光大证券涨停 流通市值811.81亿 [8][9] - 指南针涨10.19%创新高 流通市值848.88亿 同花顺涨5.32% 广发证券涨7.27% [9] - 华泰证券认为低利率环境下居民加配权益资产趋势强化 带来更多资金入市 [9] - 湘财证券表示两市日均成交额和融资余额突破两万亿元 驱动券商业绩改善 [10] 其他热点 - 军工 有色金属 RWA等局部活跃 医药股跌幅居前 [10] - PCB板板块受涨价通知刺激 英伟达研发面向中国的人工智能芯片B30A [13] - 液冷服务器受OpenAI算力扩张计划影响 华为发布AI推理领域突破性成果 [14] - 稀土磁材因开采指标政策变化受关注 光伏 人工智能大模型等板块有个股表现 [14]

市场表现 - 沪指涨1.45%站上3800点 深成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 科创50涨超8%创3年多新高 [1] - 沪深两市全天成交额2.55万亿元 较上个交易日放量1227亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 上涨中位数约为0.1% [1][8] 板块热点 - 算力股全线爆发 云天励飞、中科曙光、航锦科技等多股涨停 [1][2] - 半导体芯片股涨幅居前 寒武纪20CM涨停总市值突破5200亿元创历史新高 海光信息、兆易创新等涨停 [2] - CPO等AI硬件股反弹 生益电子、新易盛、中际旭创再创历史新高 [1][5] - PCB板块受AI算力基础设施建设推动 胜宏科技、工业富联止跌企稳 [5][7] - 证券金融科技板块活跃 光大证券、信达证券涨停 指南针涨超10% [3] 事件驱动 - DeepSeek发布V3.1模型 采用UE8M0 FP8参数精度 专为下一代国产芯片设计 显著提升计算效率并降低显存占用 [2] - FP8精度技术缩小国产芯片与NV芯片的效率/成本差距 直接催化国产算力产业链 [2] - 证券行业受益政策红利释放、交易活跃度提升及业务结构优化 迎来景气周期 [3] 资金动向 - 资金加速配置低位国产算力方向 呈现高低切换风格偏好 [2][3] - AI硬件作为领涨核心方向 经历短线休整后获资金回流修复 [5] - 高位人气股部分修复 川润股份反包涨停 英维克等止跌企稳 [6] 政策动态 - 工信部等三部门发布《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》 实行年度总量控制指标管理 [10][11] - 稀土生产企业需在指标范围内开展业务 其他组织个人不得从事相关活动 [11]

市场整体表现 - A股主要指数强势上涨，沪指涨1.45%突破3800点至3825.76点，创10年新高，深证成指涨2.07%至12166.06点，创业板指涨3.36%至2682.55点，科创50指数涨8.59%至1247.86点，创逾3年半新高 [2] - 全市场成交额达25793亿元，较前一日增加近1200亿元，连续8日突破2万亿元 [2] - 约2800只个股上涨，市场活跃度显著提升 [2] - 港股同步走强，恒生指数涨近1%，恒生科技指数涨超2% [2] 科技股板块表现 - 半导体及芯片板块全线爆发，多只个股涨停，寒武纪20%涨停至1243.2元/股，市值达5201亿元，创历史新高 [2][5] - 海光信息、盛美上海、成都华微均20%涨停，中芯国际涨超14% [2][5] - 全球半导体产业自2023年二季度进入上行周期，海外市场受AI基建拉动增速达20%，国内市场受益消费电子复苏及泛工业复苏 [7] - AI产业链股活跃，顺网科技、云天励飞、品高股份、艾布鲁等20%涨停，中科曙光、浙大网新涨停 [13] - DeepSeek发布V3.1模型，支持FP8精度及下一代国产芯片，推动国产算力生态建设 [14] - 华为昇腾芯片参与政府、金融等行业招投标，国产芯片竞争力提升 [14] 券商板块表现 - 券商板块强势拉升，光大证券、信达证券涨停，广发证券涨超7%，中信证券、东方财富涨约4% [2][9] - 市场活跃度提升带动券商业务，政策端"活跃资本市场"导向明确，注册制深化、交易机制优化等措施拓宽投行、经纪业务空间 [11] - 资金端市场信心修复带动成交回暖，两融回升，养老金、保险等增量资金入市预期增强 [11] 行业趋势与驱动因素 - 半导体周期处于上行通道，AI为最大成长动力，云端需求持续，终端应用加速落地 [7] - 中国半导体厂商受益于AI产业发展，投资逻辑聚焦云端国产替代和终端下游增量 [7] - 券商板块受益于宏观政策放松、流动性驱动及自身转型，盈利前景确定性提升 [11]

市场整体表现 - 沪指站上3800点创十年新高 涨幅1.45%至3825.76点[1][3] - 科创50指数大涨8%至1247.86点 创业板指涨3.36%至2682.55点[1][3][4] - 全市场成交额达25788.42亿元 2803只个股上涨[4][5] 半导体行业爆发 - 寒武纪-U涨停20%至1243.2元 市值达5200.93亿元[7][8] - 中芯国际涨14.19%至103.97元 兆易创新等十余只半导体股涨停[7][9] - 寒武纪股价距贵州茅台仅差220.75元 接近"A股第一高价股"地位[7] 半导体上涨驱动因素 - DeepSeek-V3.1模型更新支持FP8精度及国产芯片[10] - 英伟达暂停H20芯片生产 加剧市场对国产替代需求[11] - 华为昇腾芯片进入政府/金融/运营商采购名单 国产竞争力提升[11] 券商板块联动走强 - 光大证券、信达证券涨停 指南针涨超10%创新高[5] - 广发证券涨7.27% 中信证券涨4.27% 板块内15只券商股涨幅超2%[6]