基金年终排名战况 - 截至12月12日，全市场已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只为主动权益基金，为近五年来最好业绩格局 [3][5] - 永赢科技智选A以218.40%的年内回报率遥遥领先，基本锁定年度冠军，其领先第二名中航机遇领航A（166.65%）超过51个百分点 [3][5][7] - 第三名之后的排名竞争异常激烈，第三至第七名收益率集中在151%至140%的狭窄区间，第8至第13名落在130%至140%范围，相邻名次差距微小，排名在最后交易窗口可能大幅洗牌 [3][5][6][7] 领先基金的共同特征 - 业绩领先的基金“含科量”高，大多重仓人工智能相关概念股，算力芯片、光模块等AI产业链龙头公司成为领跑“密码” [3][8] - 根据三季报统计，主动权益基金前十名共持有43只重仓股，其中中证算力指数和光模块指数的成份股合计有14只，被重仓次数达53次 [8] - 以永赢科技智选A为例，其前十大重仓股中有7只属于算力或光模块范畴；天孚通信、新易盛、中际旭创被8至10只头部产品重仓，近乎“标配”，三者年内涨幅分别为232%、421%、374% [8] 市场整体表现与监管导向 - 主动权益基金超额收益明显修复，万得偏股混合型基金指数年内上涨31.34%，显著跑赢同期上证指数 [9] - 在已有数据的4694只主动权益类基金中，超过95%的产品实现年内正收益，区间回报率超过50%的有680只 [9] - 监管层近期多次强调基金三年期及以上长期业绩考核的重要性，要求相关考核指标权重不低于80%，引导行业淡化对短期排名的过度关注 [9] 科技主线未来展望 - 机构认为，光通信产业链的核心驱动力是下游需求的爆炸性增长及宏观政策与市场环境的共振，明年该板块仍是科技投资重要组成部分，但内部或将显著分化 [3][11] - 投资者的关注点应从“主题投资”向“业绩验证”过渡，深入跟踪技术商用落地进度、盈利能力变化及竞争格局演变 [12] - 具备扎实业绩的成长风格可能贯穿2026年，但或告别普涨，在AI应用、国产替代、出海等板块中具备真实技术壁垒和商业化能力的公司有望继续获得青睐 [12] - 明年投资的关键决定因素将聚焦于基本面的兑现能力，市场对企业的审视将从预期炒作转向对盈利增长质量、商业模式可持续性及全球竞争力的严格验证 [13] - 在AI算力基础设施、由端侧AI驱动的消费电子链、步入量产突破期的人形机器人产业链以及创新出海的医疗健康领域，可能出现创新高的机会 [13]

公募机构调研活动概览 - 上周（10月20日至10月26日）公募机构调研活动显著增加，共有140家公募机构参与，调研总次数达到1188次，环比大幅增长121.64% [1] - 调研范围覆盖20个申万一级行业的99家上市公司 [1] - 公募机构在三季报窗口期加大调研力度，旨在验证上市公司业绩质量、发现潜力股并为第四季度投资组合优化提供决策支持 [1] 重点调研的上市公司 - 上周共有69家上市公司被公募机构调研不少于5次 [1] - 汽车行业的涛涛车业（301345）以被调研59次居首，博时基金、华夏基金、汇添富基金等头部公募机构参与调研，重点关注其高尔夫球车在海外市场的产能与需求情况 [1] - 电力设备行业的新强联（300850）和当升科技（300073）分别被调研55次和28次，新强联因高关注度和高涨幅成为行业双料明星 [2] - 基础化工行业的多氟多（002407）和史丹利（002588）分别被调研40次和26次，跻身调研次数前十榜单 [2] 重点关注的行业分布 - 医药生物行业最受公募机构重视，上周被调研197次，共有14家上市公司获得调研 [2] - 机械设备行业被调研165次，虽然次数略少，但被调研的上市公司数量达18家，在所有行业中领先 [2] - 基础化工和电力设备行业也获得青睐，被调研次数均超过100次 [2] - 从调研前十名公司的行业分布看，行业分布较为分散，仅电力设备和基础化工行业各有2家公司入围 [2] 活跃的公募机构 - 上周共有49家公募机构的调研次数不低于10次，平均每个工作日至少调研两次 [3] - 创金合信基金为最勤奋机构，调研次数达40次，覆盖14个行业的40家公司，尤其在医药生物领域布局密集 [3] - 平安基金、长江资管紧随其后，调研次数分别为27次和23次，覆盖行业和个股较为广泛 [3] - 天弘基金、西部利得基金、泉果基金和招商基金等公募机构均调研不少于20次 [3] 后市投资展望 - 招商基金认为短期内外风险趋于缓和，国内经济结构性改善与无风险利率下行的逻辑未变，A股市场中期上行趋势有望延续 [3] - 投资主线仍围绕科技领域展开，可择机布局国产算力、海外算力及机器人等方向 [3] - 建议关注受益于政策优化、估值处于相对低位的新能源、化工等板块 [3]

技术进展与市场地位 - 宁德时代钠电池已实现量产 [1] - 麒麟电池市占率达到40% 形成技术护城河 [1] 后续业绩驱动因素 - 四季度车企补库强度将影响公司后续走势 [1] - 海外订单落地情况将影响公司后续走势 [1] 股价表现预期 - 股价有望在技术突破与业绩验证中维持震荡修复格局 [1]

市场表现 - 三大指数震荡走高，两市成交额全天放量成交2.15万亿元，重回2万亿元上方 [1] - 创业板指以3.62%涨幅领跑，深证成指涨1.76%，沪指收于3683.46点，创近四年新高 [1] - 沪指走出"八连阳"，深证成指和创业板指均刷新年内高点 [3] 指数表现分化 - 过去3个月创业板指以20.91%涨幅领跑主要指数，科创50指数涨幅6.57%，上证指数涨幅9.33% [4][5] - 近一年创业板指累计涨幅56.78%，科创50指数上涨52.36% [4][5] - 近一月创业板指区间换手率高达57.28%，资金扎堆效应显著 [6] 市场走强原因 - 美联储降息预期升温，CME利率期货显示9月降息概率升至94%，美元指数下跌，隔夜纳斯达克中国金龙指数大涨1.49% [2] - 金融支持消费政策发布，包括个人消费贷款财政贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 [2] - 上证指数突破关键点位，赚钱效应吸引场外资金入市 [2] 资金面推动因素 - 中长期资金稳步加码，险资、养老金等配置型资金持续流入，汇金公司二季度增持股票型ETF超2000亿元 [7] - A股两融余额突破2.03万亿元，创近十年新高，8月以来融资净买入额超过400亿元 [7] 经济与政策环境 - 7月进出口数据超预期，进口数据回升强化内需边际改善预期 [7] - 个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息等政策持续发力 [7] - 资本市场改革深化，《推动中长期资金入市指导意见》为长期资金入市铺平道路 [7] 行情特征与驱动逻辑 - 市场呈现显著结构分化特征，成长板块显著跑赢价值板块 [4] - 行情驱动逻辑由"流动性宽松+政策预期"逐步转向需要"业绩验证"的阶段 [6] - 科技成长板块的高估值能否被强劲的盈利增速支撑成为市场关注焦点 [6] 后市展望 - 中国制造与中国创造在科技、军工、文化等领域的集中突破带动投资者信心提升 [8] - 资产荒下的居民存款入市、中长期资金持续入市及外资构成持续增量资金 [8] - 股票市场在低利率环境下估值水平仍具备性价比，大盘蓝筹普遍滞涨 [8] 结构选择建议 - 关注沪深300、恒生科技等A、H核心资产 [9] - 关注低估值高股息资产的相对收益修复机会 [9]