最高法院周二宣布将于11月初就此案进行听证，这一异常紧急的时间安排表明法院试图迅速解决这一争议。涉及的进口税影响数 万亿美元的国际贸易，关税目前仍维持执行。 特朗普政府援引1977年《国际紧急经济权力法》(IEEPA)为关税政策辩护，该法律赋予总统应对国家安全、外交政策和经济紧急状 况的广泛权力。政府首席出庭律师D.John Sauer向法官表示，"规范进口的权力包括对进口商品征收关税或税收的权力"。 据央视新闻，美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定，美国总统特朗普批准对多国征收关税时援引的法律，实际上并没有赋予其征收 这些税款的权力。法院的裁决书说，IEEPA授权总统在紧急情况下颁布某些经济措施，以应对"异常和特殊威胁"，但不允许总统采 取全面行动。 受到挑战的关税包括特朗普政府4月2日实施的所谓"对等关税"，对大部分美国进口商品征收10-50%的税率，这是自1930年《斯穆 特-霍利关税法》推行以来美国进口税的最大幅度增长。特朗普对钢铁、铝和汽车征收的关税是根据不同法律实施的，因此不直接 受到此次上诉影响。 全球最大白银etf--iShares Silver Trust持仓报告显示，9月9日白银etf持有量 ...

中国纺织制造业的全球地位 - 中国在纺织服饰制造业的产能规模、供应链配套、知识技术和熟练劳动力方面具有全球无可替代的地位 没有任何其他国家能达到中国这样的水平 [1][2] - 全球贸易摩擦下大规模产能转移出中国几乎不可能 最多只是部分订单有限和边缘性地转移到越南、危地马拉等地 [2] 莱卡公司的市场定位与战略 - 莱卡公司是全球知名的B2B纤维公司 其LYCRA®品牌已成为弹性的代名词 产品广泛应用于自行车服、泳衣、牛仔、针织袜、运动鞋、西服和高级时装等领域 [2] - 公司不参与同质化和低价竞争 而是通过提供差异化解决方案满足客户和消费者需求 [2] - 公司视Nike、Lululemon等品牌的自研面料能力为合作机会而非挑战 强调通过品牌合作发挥各自优势为消费者提供更匹配需求的产品 [2] 行业面临的挑战与不确定性 - 全球贸易摩擦导致许多西方品牌观望、延迟下单或缩减订单量 主要源于对关税政策引发通胀及影响消费者购买力的不确定性 [2] - 这种不确定性影响所有采购地区包括西方本土 导致整个产业链对下一季订单规模和控制犹豫不决 [2] 莱卡公司的所有权变更 - 莱卡公司曾于2017年被中国山东如意集团从英威达手中收购服饰和高级纺织品业务 如意集团成为控股股东 [3] - 后因如意集团自身资金问题失去对莱卡公司的控制权 [3]

外贸数据表现 - 2025年8月进出口总值5412.92亿美元，同比增长3.1%[11] - 出口额3218.1亿美元，同比增长4.4%；进口额2194.81亿美元，同比增长1.3%[11] - 贸易顺差1023.29亿美元，重回千亿规模高位[11][24] 区域出口分化 - 对美出口降幅扩大，反映关税水平实际上升的影响[12][14] - 对东盟出口增速超20%，对欧盟和日本出口回升[12][14] 商品结构变化 - 劳动密集型产品中除纺织制品外均回落；机电产品中仅手机增长，汽车出口保持可观增速[12][18] - 进口数量除铁矿砂、煤、钢材外均回落；机电进口金额创年内次高但增速下滑[12][20] 政策与展望 - 中美关税暂停部分展期90天，外部压力有所缓解[4][12] - 政治局会议提出稳外贸、强化融资支持，政策力度预计加强[5][27] - 地缘政治及中美政策变化为潜在风险[6][28]

关税政策影响 - 美国对瑞士商品征收39%的高关税 在所有欧洲国家中瑞士面临的美国关税最高[1] - 瑞士对美国的出口产品中约10%会受到影响 主要涉及精密仪器、钟表、珠宝、电器和医药产品[1] - 瑞士企业或将损失95亿美元营业额和40亿美元利润 高价位产品行业可能面临对美出口减少四分之一[2] 行业受影响情况 - 钟表业和瑞士科技业（包括机械、电气和金属工业）受关税影响最大[1] - 瑞士西部某些州从事技术和钟表业人员占比近30% 部分州对美出口比例特别高[1] - 受关税直接影响的员工人数约10万 不包括可能受间接影响的供应商和服务提供商[2] 经济环境变化 - 美元相对瑞郎疲软使瑞士出口产品更加昂贵 对出口商造成额外压力[2] - 瑞士今年第二季度GDP增长率与去年同期相比显著下降 出现阶段性经济疲软[2] - 瑞士许多公司已预料到关税变化 在政策宣布前提前向美国进行储备性出口[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝供应宽松传导至现货市场，库存累积价格回落，后续广西有新增产能投放，供应压力大，消费端电解铝产能持稳，平衡压力大，走势承压，但成本和政策支撑使其下方空间受限 [3][63] - 电解铝产能微幅上行，铝水比例提升使铝锭供应减少，消费端部分进入旺季，终端电力和新能源车板块增速好，出口有韧性，房地产和光伏低位徘徊，库存累库放缓偶有去库，供需平衡好转，铝价旺季易涨难跌，但上方空间难打开，上行或有波折 [3][65] 各目录总结 行情回顾 - 氧化铝期货8月上旬短暂上行后震荡回落，月末报收3036元/吨，跌4.8% [9] - 沪铝期货8月走势反复，整体重心上扬，月末报收20740元/吨，涨1.17%；海外伦铝走势受美联储预期影响，表现较沪铝稍弱，月末报收2619美元/吨，涨2.2%，沪伦铝比值稳定，进口亏损在1300元/吨附近 [10] 宏观 海外 - 美国关税政策变动频繁，涉及多种商品；美联储政策信号复杂，7月会议纪要鹰派，鲍威尔年会鸽派，降息预期受人事风波影响 [12] - 7月美国CPI、PPI上涨，就业数据不佳，经济数据有好有坏；欧洲央行按兵不动，欧元区经济增长或放缓，制造业PMI回升 [13][15][16] 国内 - 7月经济数据环比降温，工业增加值、固定资产投资、社零增速均回落；物价水平方面，CPI环比转正同比下降，PPI同比降幅不变环比收窄 [17] - 金融数据显示货币结构优化，信贷走弱社融扩张，政府融资是主要力量；政策上北京、上海放开楼市政策，推动城市群和老旧小区改造 [18] 氧化铝市场分析 铝土矿 - 8月国产矿开工低位，价格无明显调整；进口矿7月增速好，8月几内亚雨季等因素影响，到港量或降低 [20][22] - 国产矿预计维持较紧状态，矿石价格有支撑但受氧化铝价格下行限制 [22] 氧化铝供应 - 7月中国氧化铝产量同比增加，供应局部偏紧，预计8月产量约776万吨；进出口方面，7月净进口为负，8月出口窗口紧闭，进口窗口开启，预计维持净出口格局 [23][24] 氧化铝库存及现货 - 8月底氧化铝期货交易所库存增加，厂库持平，呈现累库局面；现货升水扩大 [25] 氧化铝成本利润 - 7月氧化铝行业含税完全成本平均值环比下降，原材料价格涨跌互现，液碱价格下降导致成本减少 [26] 氧化铝观点 - 氧化铝供应宽松传导至现货市场，后续新增产能待投放，供应压力大，消费端电解铝产能持稳，平衡压力大，走势承压，但成本和政策支撑使其下方空间受限 [27][63] 电解铝市场分析 电解铝供应 - 7月中国原铝产量同比增加，行业增减产互现，预计8月产量约374.5万吨；海外7月产量同比减少，预计8月为241.10万吨 [37][38] - 7月进口量同比增长，出口量同比大增，净进口增加，进口窗口预计关闭 [39] 电解铝库存 - 8月底铝锭和铝棒社会库存增加，临近月末偶有去库；上期所和LME交易所库存均增加 [40] 电解铝现货 - 8月现货升水月中交割前后在平水及小幅升水附近，其他时间小幅贴水；LME 0 - 3升贴水整体微幅上行 [41][42] 电解铝成本利润 - 8月中国电解铝行业理论平均完全成本下降，月度理论利润增加 [43] 消费分析 铝加工 - 8月各铝加工板块表现分化，即将进入消费旺季，后续有望回暖但节奏和持续性需观察 [56] 国内终端消费 - 房地产7月开发投资、新开工、竣工面积同比均下降；新能源车7月产销环比小幅下降，后续增速预计较好；电力1 - 7月投资同比增长，后续消费有望回升；光伏1 - 7月新增装机同比增长，7月当月同比和环比均下降，下半年消费或回落 [57][60] 铝材出口 - 7月中国未锻轧铝及铝材出口量同比下降环比增长，1 - 7月累计出口同比下降，在关税政策冲击下仍有韧性，8月出口有挑战 [61] 行情展望 - 宏观上美国9月降息预期加强，国内制造业PMI反弹，但市场情绪谨慎，需警惕买预期卖事实情况 [63] - 氧化铝供应压力大，走势承压但下方空间受限；电解铝供需平衡好转，铝价旺季易涨难跌但上方空间难打开 [63][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业增长放缓，经济失速风险增加，美联储9月降息概率高，年内降息超50BP可能性提高 [2][10] - 美国财政平衡变数增加，关税政策不确定性大，美最高法院裁决及后续关税授权过程不明，对美债需谨慎 [2][12][13] - 预计美联储降息周期重启初期，4%对美国国债10年期收益率是重要关口，长期美债不宜追高 [2][14] 根据相关目录分别进行总结 高频数据全景扫描 - 美国6 - 8月非农就业同比增速连续低于1%且减速，就业增长到敏感节点，经济增长失速风险高 [2][10] - 本周多项高频数据有变化，如农业部猪肉平均批发价环比降0.26%，同比降27.00%等 [2] 高频数据和重要宏观指标走势对比 - 展示了铜现货价同比、粗钢日均产量同比等高频数据与工业增加值同比、PPI同比等重要宏观指标走势对比图表 [26][34][39] 美欧重要高频指标 - 呈现美国周度经济指标和实际经济增速、美国首周申领就业人数和失业率等美欧重要高频指标图表 [93] 高频数据季节性走势 - 给出粗钢(旬度)日均产量、生产资料价格指数等高频数据季节性走势图表 [99] 北上广深高频交通数据 - 展示北京、上海、广州、深圳地铁客运量同比变化图表 [155][158]

经济预测 - 美国财长预测第四季度经济将实现大幅加速 [1] - 财长强调特朗普政府正推进让经济重回正轨的政策 [1] 就业市场表现 - 8月份新增就业仅2.2万个且失业率升至4.3% 为连续第四个月令人失望的就业数据 [1] - 自4月关税政策实施以来美国制造业已失去4.2万个就业岗位 [2] - 财长预计非农年度修正可能向下修正多达80万个就业岗位 [1][3] 政策立场与数据质疑 - 财长认为8月就业数据存在噪音且通常修正幅度最大 [1][3] - 批评美联储政策反应滞后 认为6月就应该开始降息 [3] - 强调制造业复苏需要时间 不能立即建成工厂 [2][3] 企业投资与资本支出 - 财政部每天接待约两个管理团队 绝大多数公司计划增加资本支出和就业 [4] - 企业创纪录的投资意向规模 计划在美国建设生产设施 [3] - 预计将带来创纪录数量的外国直接投资 [4] 关税政策影响 - 财长承认约翰迪尔等公司因关税面临困难 但强调更多公司表示关税帮助了业务 [4] - 完全拒绝高盛关于86%关税成本由美国企业和消费者承担的结论 [5]

美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定，允许现行关税政策维持至10月14日，以便特朗普政府向最高法院提出上诉。 微信编辑 | 七三 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。 专用邮箱： bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 2025.09. 08 本文字数：268，阅读时长大约1分钟 据央视新闻，当地时间7日，美国财长贝森特在接受媒体采访时称，如果美国最高法院维持裁决判定美国政府的关税措施违法， 美国财政部将不得不退 还约半数已经征收的关税，而这一后果将是"灾难性的"。 推荐阅读 山寨车鼻祖，上半年只卖了14辆车 Z] 公泰运车 (Z ● NNIT = = Mkir No. of the Research of the state 0 e 12 Stage Cities 星座子 2 I and and the A 27 li L ...

当地时间7日，美国财长贝森特在接受媒体采访时称，如果美国最高法院维持裁决判定美国政府的关税措施违法，美国财政部将不得不退还约 半数已经征收的关税，而这一后果将是"灾难性的"。 此前，特朗普政府正式向美国最高法院提出上诉，要求推翻联邦巡回上诉法院裁定特朗普对多国征收关税违法的判决。 美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定，美国总统特朗普批准对多国征收关税时援引的法律实际上并没有赋予其征收这些税款的权力。法院的裁 决书说，《国际紧急经济权力法》授权总统在紧急情况下颁布某些经济措施，以应对"异常和特殊威胁"，但不允许总统采取全面行动。 目前，美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定，允许现行关税政策维持至10月14日，以便特朗普政府向最高法院提出上诉。 来源 综合央视新闻客户端 ...

当地时间7日，美国财长贝森特在接受媒体采访时称，如果美国最高法院维持裁决判定美国政府的 关税措施违法，美国财政部将不得不退还约半数已经征收的关税，而这一后果将是"灾难性的"。 美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定，允许现行关税政策维持至10月14日，以便特朗普政府向最高 法院提出上诉。(央视记者 曹健) ...