美国劳动市场与美联储政策 - 美国劳动市场已出现显著降温迹象，当前数据强烈暗示美联储本月降息25个基点已成定局 [1] - 美国9月就业成长数骤降至3.9万人，远低于市场预期，且10月就业市场持续恶化 [1] - 20至24岁大学毕业生失业率飙升至8.5%，这一关键群体就业萎缩被解读为AI技术应用和生产效率提升带来的结构性冲击 [1] 美国经济展望与利率路径 - 展望2026年，高盛预测美国经济将在关税政策影响减弱、减税措施生效及金融环境宽松等多重因素推动下，达到2%至2.5%的增速回升 [1] - 该行预估美联储将在2026年1月暂停降息步伐，随后于3月和6月继续实施宽松政策 [1] - 最终将联邦基金利率区间降至3%-3.25%的合理水准 [1]

关税分红提案 - 美国总统特朗普提出向美国人派发至少2000美元的关税分红 但高收入人群被排除在外 [1] - 财政部长贝森特表示该分红可能通过减税措施实现 包括小费免税 加班费免税 社会保险免税以及汽车贷款抵税等形式 [1] 关税政策法律挑战 - 美国最高法院可能推翻关税政策 迫使政府退还超过1000亿美元的税款 [3] - 案件涉及特朗普4月2日实施的关税政策 对大多数进口商品征收10%至50%的关税 旨在解决国家贸易逆差问题 [4] 关税收入与政策目标 - 特朗普称美国正获得数万亿美元关税收入 并计划用于偿还37万亿美元的巨额债务 [6] - 财政部长贝森特表示关税的真正目标是重新平衡贸易 使其更加公平 [6]

特朗普关税政策与潜在红利 - 美国财政部长贝森特表示，特朗普提出的每人至少2000美元“红利”或可通过减税措施实现，例如取消对小费、加班费、社会保障金的征税以及对汽车贷款的扣除权 [1] - 特朗普在社交媒体帖子中称，每人将获得至少2000美元的“红利”，但不包括高收入人群 [1] 关税政策的法律挑战与影响 - 美国最高法院于11月5日就一项要求废除特朗普关税政策的诉讼案举行听证会，若关税被撤销可能导致超过1000亿美元的退税 [1] - 案件部分涉及特朗普于4月2日实施的“解放日”关税政策，对大多数美国进口商品征收10%至50%的关税，具体税率取决于商品原产国 [2] - 特朗普称这些关税对解决国家贸易逆差问题是必要的 [2] 关税收入与财政影响 - 特朗普称美国“正在赚取数万亿美元”，并很快将开始偿还37万亿美元的庞大债务 [2] - 贝森特进一步阐述，在未来几年里美国或许能获得数万亿美元的收益，但征收关税的真正目的在于重新平衡贸易关系并使其更加公平 [2]

阿根廷大豆出口政策调整 - 阿根廷将恢复大豆及其衍生品出口 [1] - 政策调整直接关联减税措施正式落实 [1] 农业贸易影响 - 谷物商会确认政策变化将激活大豆产业链出口活动 [1]

财政赤字与债务水平 - 税收法案与减税措施延长将使政府总赤字维持在GDP的7%以上 [1] - 债务与GDP之比预计在2029年升至135% [1]

消费者信心指数 - 美国7月消费者信心指数初值为61.8，高于6月的60.7，达到五个月来的最高水平 [1] - 整体信心水平仍低于去年大部分时间的水准 [1] 通胀预期 - 受访者预计未来一年物价将以年率4.4%的速度上涨，低于上月的5%，为今年2月以来的最低水平 [1] - 消费者预计未来五至十年物价将年均上涨3.6%，为五个月来的最低值 [1] 经济前景与消费者情绪 - 消费者对经济前景的担忧仍未完全消散，特别是与关税相关的不确定性仍在限制整体乐观情绪 [1] - 与一年前相比，消费者对于商业环境、劳动力市场及个人收入的预期仍偏弱 [1] - 近两个月信心指数的回升显示，消费者认为4月和5月担忧的最坏情形风险已有所缓解 [1] 分项指标与驱动因素 - 当前状况指数从上月的64.8上升至66.8，预期指数微幅升至58.6 [2] - 消费者信心的上升主要受到共和党支持者与独立选民情绪改善的推动 [2] 财务状况与政策影响 - 消费者对自身财务状况的看法有所改善，可能受到股市上涨的推动 [1] - 调查时间点晚于美国前总统签署新的预算案，该法案延长了减税措施并为打工小费收入者提供税务优惠 [1]

欧元区货币政策 - 瑞讯银行预计欧元区年内至少还将有一次降息 从经济增长和通胀风险前景来看这一举措是合理的 [1] - 法国兴业银行预计10年期德国国债收益率在年底前维持在2 40%-2 80%区间 收益率曲线将进一步变陡 [1] 全球贸易政策影响 - 瑞讯银行指出美越贸易协议显示对其他国家的关税可能高达60%-70% 而非普遍预期的10%附近 [1] - 澳大利亚安宝集团表示美国平均关税税率已从年初的3%升至20% 对全球经济增长构成显著威胁 [2] - 普徕仕认为"大而美法案"结合关税因素可能带来通胀上行风险 财政忧虑或导致美债收益率上升 [3] 英国财政与汇率 - Monex Europe指出市场或未完全消化英国财政风险 英镑面临进一步贬值压力 [1][3] - 英国首相未立即支持财政大臣的举动导致英镑贬值 [3] 日本财政政策 - 穆迪警告日本因选举压力推出大规模减税可能影响其信用评级 日本自2014年12月以来维持A1评级 [1][3] 美国政策环境 - 贝莱德认为美国政策环境转向有利于风险资产 监管和税收改革将推动AI等领域的投资 [2] - 美联储提议修改银行补充杠杆率(SLR) 释放银行资本以增持国债 缓解海外需求下降影响 [2] - 普徕仕指出"大而美法案"延续2017年减税措施 避免大规模名义加税 减少商业环境不确定性 [3]

税收法案观点 - 美国总统特朗普表示不喜欢减税措施 [1]

法案进展 - "大而美"法案于6月28日获美国参议院程序性投票通过 此前已在众议院以一票优势通过 目前进入最终审议阶段 [1][5] - 法案若通过将实施特朗普大部分政策议程 对资本市场及全球投资者产生深远影响 [2] - 参议院投票后法案通过可能性大增 但马斯克批评其将摧毁数百万就业岗位并损害未来产业 [5] 对美债、美元及美股影响 - 法案未来10年将使美国联邦债务增加3.8万亿美元 财政赤字扩大或导致美元供应增加 削弱国际购买力 [7] - 摩根士丹利预测到2025年底美元指数下跌4-5% 2026年进一步走弱 因赤字引发财政永续性担忧 [7] - 财政赤字推高国债需求 可能抬升收益率 摩根大通认为利率上行预期利好银行等金融股 [8][9] - 工业、通讯服务和能源板块或受益于促增长税收规定 但高利率可能压抑资产估值 [9] - 马斯克批评法案损害科技行业 可能对相关企业股价产生负面影响 [9] 对国内行业影响 - 法案削减风能、太阳能补贴及电动车税收抵免 对依赖政策支持的新能源企业构成打击 [11] - 储能设施投资税收抵免期限延长 退坡速度放缓 对美国大储产业链形成边际利好 [11] - 阳光电源、阿特斯、上能电气、宁德时代等布局美国市场的国内储能企业有望受益 [11] - 中金公司认为美国财政扩张或推升全球资产估值 A股在弱美元和政策支持下震荡中枢有望上移 [11]

加拿大财政政策 - 政府将首先实施承诺的减税措施 [1] - 减税计划将在御座致辞中提出 [1] - 秋季经济报告将随后发布 [1]