核心观点 - 法国总统马克龙在结束访华后态度转变，警告若中国不解决与欧盟的贸易不平衡问题，欧盟可能采取强硬措施，包括加征关税 [1] - 马克龙的对华政策表现出摇摆不定，访问期间强调合作与友谊，返回欧洲后则转为强硬姿态，这种前后不一可能损害外交信任与稳定 [3][5][7] - 文章认为贸易不平衡是双方经济结构差异的长期结果，欧盟若效仿美国加征关税存在重大风险，可能引发反制、损害自身经济，且无助于解决根本问题 [8][10][13] 贸易不平衡与结构分析 - 贸易不平衡是长期存在的老问题，马克龙将责任归咎于中国对欧盟出口过多导致顺差 [7] - 中国出口结构已升级，包括新能源车、电池、光伏设备等高技术含量、高附加值工业品，而法国对华出口主要为酒类、化妆品和奢侈品等传统消费品，结构差异是长期产业竞争力变化的结果 [8] - 法国制造业因高税负、高成本及劳动力市场不灵活等问题发展不佳，难以与中国制造商竞争，贸易逆差是经济结构自然形成的结果 [8] 欧盟加征关税的潜在风险 - 欧盟若效仿美国对中国加征关税存在很大风险，欧盟内部对华态度不一致（如德国汽车产业对中国市场依赖深），难以形成统一行动 [10] - 欧盟在许多关键原材料、零部件及商品上深度依赖中国供应，贸然加税可能导致商品价格上涨、供应链出现问题，最终损害消费者和企业 [10] - 贸易摩擦易引发反制，例如欧盟对中国电动车发起调查后，中国立刻对法国干邑白兰地启动反倾销程序，导致问题复杂化 [10] - 若中国作出反制，法国向中国出口高端消费品的企业将首当其冲，可能影响相关就业岗位 [11] - 美国贸易战经验证明加税不能解决结构性问题，反而易引发供应链断裂、物价上涨等连锁反应，欧盟效仿可能面临类似困境 [13] 外交政策与地缘政治背景 - 马克龙的对华态度变化反映了法国和欧盟在对华政策上的焦虑与不确定性，既主张战略自主不希望被美国牵制，又担心中国影响力过大想通过加税实现平衡 [15] - 美国压力未减轻，欧盟面临来自中美两方面的挑战，在此形势下主动挑起与中国的贸易对抗并非明智之选 [13] - 马克龙访华期间曾提及推动建立更合理的国际贸易规则，中法经贸关系具有互补性，中国市场对法国企业在消费品、高端制造和文化产业等领域至关重要 [17] - 在全球贸易体系调整、保护主义抬头的背景下，理性和稳健的政策比情绪化回应更为重要 [19]

香港特区政府对日政策立场 - 香港特区政府保安局局长邓炳强表示，特区政府将跟随国家政策决定下一步对日本的措施 [1] - 香港特区行政长官李家超表示，特区政府支持国家对日本的外交政策 [1] - 特区政府认为日本领导人公然发表错误言论，严重恶化了中日友好交流的气氛 [1] - 特区政府会密切关注相关发展，并作出对应调整 [1]

特朗普政府政策成效与挑战 - 特朗普政府上台10个月后，在投资减税和移民政策方面取得初步成果，但在对华外交和控制物价方面陷入苦战 [2] - 无党派群体对特朗普的支持率从政权启动时的46%降至33%，下降13个百分点 [2][5] - 美国无党派群体的消费者信心指数从1月的68.3大幅下降至11月的45.0 [5] 关键选举群体动态分析 - 在弗吉尼亚州州长选举中，无党派群体的投票倾向发生逆转，59%投给民主党候选人，相比2021年上届选举中54%支持共和党，支持率变化显著 [4] - 无党派群体在美国选民中占比达到4成，其投票倾向对中期选举和总统选举结果具有决定性影响 [5] 国内经济与社会问题压力 - 美国居住支出同比涨幅维持在4%左右，持续超过消费者物价指数 [5][6] - 医院服务费以超过5%的涨幅压迫家庭收支 [5][6] - 美国1～9月个人破产达25万人，同比增加15% [6] 外交政策面临的挑战 - 对华贸易谈判暂时休战，但未能找到解决贸易逆差的对策 [5] - 原定与俄罗斯的首脑会谈因俄方拒绝让步而取消 [7] - 特朗普政府曾将对中国产品的关税税率提高到145%，中国以切断稀土供应对抗 [7] 政策转向与内部矛盾 - 特朗普政府11月决定取消超过220种食品的对等关税，政策转向重视国内经济 [7] - 特朗普在移民政策上出现转变迹象，表示美国缺乏特定高端人才需引进，这与MAGA派议员主张废除H-1B签证项目的立场产生冲突 [8][10]

外交关系变化 - 香港特区政府已开始停止与日本驻港总领事馆的官方交流活动 [1] - 香港投资推广署原定于18日举办的企业交流活动因主办方要求日本领事馆人员不得出席而延期举办 [3] - 特区政府负责经济政策的高层官员原定12月上旬与日本驻港领事三浦润的会面已被通知取消 [3] 官方立场与行动 - 香港特区行政长官李家超表示特区政府支持国家对日本的外交政策 [3] - 特区政府将密切关注相关发展并作出对应调整 [3] - 香港保安局于11月15日更新外游警示制度网页 呼吁计划前往或已在日本的港人提高警惕注意安全 [3] - 香港教育局证实原定下月香港青年赴日本参加"21世纪东亚青少年大交流计划"的行程已经取消 [3] 事件背景 - 日本领导人公然发表错误言论 严重恶化了中日友好交流的气氛 [3] - 李家超提醒在日港人提高警觉 注意人身安全 [3]

韩国政府外交政策调整 - 韩国政府正式将东亚三国官方表述顺序定为"韩中日"，此举被视为改善对华关系的行动之一 [1][2] - 与前任政府形成对比，2023年9月时任总统尹锡悦在东盟峰会期间使用"韩日中"顺序，反映其提升韩日关系及向日本靠近的外交立场 [2] - 现任政府官员批评尹锡悦政府外交政策过度亲日并破坏外交平衡，认为统一称谓是拨乱反正的正确做法 [2] 中日韩三国关系动态 - 中国外交部发言人表示中方重视中韩关系，对韩政策保持稳定性和连续性，愿与韩方共同推动战略合作伙伴关系发展 [2] - 日本新任首相高市早苗在涉台问题和独岛问题上发表言论，引发中方强烈不满和抗议，同时激怒韩国政府 [3] - 超过100名日本民众在东京首相官邸前集会抗议，要求高市早苗撤回相关言论并下台 [3]

文章核心观点 - 全球市场交易主线将从特朗普大选胜利切换至2026年中期选举备战 特朗普为赢下中选将推行贸易、货币、财政三方面相辅相成的政策组合 构成2026年海外政策交易主线 [2] - 政策组合将导致关税反复无常 财政货币政策双宽松 让美国经济从软着陆反弹至扩张 但也给2026年末及以后的美国通胀带来更大上行风险 [3] - 对市场而言 关税反复意味着风险偏好遵循均值反转策略 货币财政双宽松利好全球风险资产 美联储超预期降息将提振黄金 打压美元指数与2年期美债利率 而10年期美债利率因宽财政保持震荡 [3] 中期选举：特朗普2026年的政策主线 - 中期选举对执政党难度极大 近20次中选执政党在众议院、参议院平均丢25.7席、3.3席 延续横扫优势的概率仅36.36% [4][16] - 2026年中选是特朗普政治生涯最后一战 若惨败将显著放大其剩余任期的政治阻力 因此特朗普将倾尽一切政治资源在贸易、货币、财政政策上发力 [4][9][22] - 2018年中期选举失利经验是重要参考 当时贸易政策反复、货币加速紧缩、财政利好兑现反而导致股债双杀 2026年将力求财政货币政策形成宽松合力 [31][32] 贸易政策 - 特朗普未来将再度激化关税冲突 但随着2026年5月美联储新主席上台 TACO将被Fed Put取代以平缓关税冲击 [4][33] - 美国最高法院料判决特朗普依据IEEPA征收对等关税违法 特朗普或通过启用122条款、338条款等国会现存法案 或加大对行业关税的使用 或通过国会立法等方式作为平替方案 [34][38][39][42] - 激化关税冲突有四大政治意义：作为对外谈判的战略筹码、拉拢铁锈区选票、为财政创收（2025年1-9月美国关税收入达1740亿美元 较去年同期580亿美元翻近三倍）、逼迫美联储降息 [46][47] 货币政策 - 预期2026年5月美联储新主席上任后 Fed Put将替代TACO对冲关税冲击 当前到明年底将共降息4次（今年12月、明年6、9、12月） 降息将超市场预期（交易员定价3.4次）且超经济所需（泰勒规则指引1-2次） [5][61][64] - 追求更低利率有三重考量：刺激经济增长以拉拢选票（仅26%美国成年居民认为当前经济状况优秀或良好）、对冲关税负面影响支撑美股、缓解财政付息压力（《大美丽法案》未来十年将带来额外4.1万亿美元总赤字） [48][49][51] - 新美联储主席人选的关键要求是“忠诚” 以确保落地低利率诉求 哈赛特目前在博彩市场当选概率远超其他候选人 预计特朗普将在今年12月公布最终候选人 于明年5月正式上任 [56] 财政政策 - 有在2026年落地更多宽财政的必要性 以刺激需求、拉动经济 对冲关税负面影响 并避免重蹈2018年“买预期、卖现实”的覆辙 [5][68] - 宽财政具备可行性 关税收入增加与降息减少财政付息压力可提供资金来源 同时2026年中选前特朗普仍掌控两院 [5][68] - 研究机构Hutchins Center模型预测 2026年美国财政脉冲平均为-0.1% 尽管《大美丽法案》能带来0.3%的GDP增长 但结合关税-0.4%的拖累 最终将是负贡献 因此需要额外财政刺激 [66] 外交政策 - 特朗普外交政策奉行美国优先理念 讲究务实利益交换 预期将以有限介入的方式推动俄乌和中东等核心地缘冲突的和平进程 [5][69] - 在俄乌冲突上 特朗普主张尽早结束战争 通过对话与制裁相结合的方式施压双方重启谈判 例如今年8月与普京磋商 10月因谈判受挫又转而制裁俄罗斯两大石油巨头 [70][72] - 在中东局势上 特朗普已推动巴以签署第一阶段和平协议 未来将继续协调落实 并对伊朗维持高压态势 如今年6月美军对伊朗多处核设施发动直接袭击 以迫使伊朗放弃核武化进程 [73]

文章核心观点 - 中国在全球稀土及关键矿产供应链中占据主导地位 这促使美国政府在全球范围内积极寻找替代来源和建立独立供应链以摆脱对华依赖 [1][3][5] 关键矿产的战略重要性 - 有九种矿产供应中断将对美国经济造成巨大危害 其中八种矿产的唯一或主要来源是中国 钐位列榜首 是飞机和导弹磁体的关键元素 [1] - 矿产资源已成为外交政策中最有力的筹码 [3] - 美国需要稀土磁铁来制造从战斗机到风力涡轮机的各种产品 而全球几乎所有稀土产品都经由中国运输 [3] 中国的供应链主导地位 - 中国主导着从稀土开采、分离到磁体制造的整个供应链 [1] - 中国在全球稀土磁铁市场占据主导地位 [3] - 面对关税压力 中方采取了稀土出口管制作为反制措施 [3] 美国的应对措施与挑战 - 美国政府向两家稀土初创企业投资12亿美元 [5] - 美国政府成为美国国内唯一一座稀土矿的主要股东 并正与澳大利亚等盟友试图打破中国对稀土加工和磁体生产的垄断 [5] - 美国与澳大利亚签署了一项价值85亿美元的关键矿产协议 [3] - 国际行业专家认为 澳大利亚稀土生产基础设施仍不发达 加工相对昂贵 美国要建立安全独立的供应链需要10至20年时间 [3] - 美国不可能在一年内实现自给自足 [5] 美国全球矿产外交行动 - 在特朗普与阿根廷的债务互换谈判、与乌克兰的和平谈判以及与澳大利亚、巴西和日本等国的贸易谈判中 稀土问题都曾被提及 [5] - 特朗普访问沙特阿拉伯以及非洲领导人访问华盛顿时 格陵兰岛问题被列入议程 [5] - 特朗普坚称美国必须控制格陵兰岛 目的是开发该地区丰富的矿产资源 [5] - 美国参与了卢旺达与刚果（金）的和平协议 该地区蕴藏着包括钨在内的丰富金属 美国严重依赖中国的钨供应 [6]

访问背景与核心目标 - 德国官员计划于26日访问中国，肩负经济与政治双重任务[1] - 经济任务包括就关键矿产、稀土等问题与中方展开沟通[1] - 政治任务包括在台海问题上表明立场并了解中方在俄乌冲突中的立场[1] 经济层面议题 - 德国作为制造业大国对稀土等关键矿产有巨大需求，例如宝马电机、西门子风机等工业产品生产依赖中国稀土资源[3] - 德国希望中方放宽稀土出口管制以保障其高端制造业稳定发展[3] - 中方对稀土出口管制是基于生态保护、产业安全等多方面的理性考虑，并非针对特定国家[3] - 德国在要求中国放松出口管制的同时推动欧盟出台“反胁迫工具”对华施压，做法不够真诚[3] 政治层面议题 - 德国在台海问题上的表态是对中国内政的干涉，世界上只有一个中国是国际社会广泛认可的事实[3] - 德国声称坚持一个中国政策但强调“自行决定政策具体实施”并“不得武力改变现状”，这是在为“台独”势力站台[3] - 关于俄乌冲突，德国因战争导致工业用电价格大幅上涨，国内经济面临严峻压力，希望中方推动俄乌停火[3] - 中方在俄乌问题上立场客观公正，积极倡导和平谈判[3] 德国外交政策矛盾 - 德国企业界希望通过外交途径缓解供应链中断风险，确保生产链稳定[3] - 德国政府想在价值观和安全问题上与美国保持一致，展现“强硬立场”[3] - 这种摇摆不定的态度让德国的外交行动显得矛盾与混乱[3]

政治格局与内阁组成 - 高市早苗经临时国会众参两院首相指名选举当选日本第104任首相，成为日本首位女首相[1] - 高市内阁是在自民党与公明党关系破裂后，依靠与日本维新会的联合成立的，新政权面临众参两院席位均未过半的困境[1][4] - 内阁成员名单公布，茂木敏充任外务大臣、小泉进次郎任防卫大臣、木原稔任内阁官房长官、林芳正任总务大臣，仅有两名女性大臣入阁[5][6] 内政与经济政策 - 高市早苗在记者会后举行的首次内阁会议上指示制定经济对策，并表示将采取坚决措施应对国民面临的物价上涨问题[3] - 高市早苗作为自民党内的保守鹰派代表人物，其上台被视为安倍晋三政治路线的延续和强化，未来在修宪、提高国防预算、强化经济安全保障等保守议程上可能会有动作[4] 外交政策与国际关系 - 高市早苗表示日美同盟是日本外交和安保政策的基石，期待早日与美国总统特朗普会面，以深化领导人之间的信赖关系[3] - 高市早苗将于24日在国会进行施政演说，之后将访问马来西亚，出席第47届东盟峰会，并表达了推进自由开放的印度太平洋的意愿[3] - 中国外交部发言人表示，希望日方同中方相向而行，恪守中日四个政治文件各项原则，信守在历史、台湾等重大问题上的政治承诺[1] - 高市早苗此前就历史问题的言行立场令中韩等国谨慎观望，韩日关系预计不会发生根本性转变，但历史问题可能成为影响双边关系的关键变量[7][8]

印度对中国钢铁加征关税的背景与动机 - 印度政府宣布对中国钢铁加征12%的关税[1] - 此举被视为向美国示好的外交表态，同时在经济上向中国施压[1] - 印度本身是钢铁生产大国，加征关税旨在保护本国钢铁产业，应对中国低成本钢铁的竞争优势[1] 中国潜在的反制措施 - 中国可能采取多种强硬反制措施应对印度的关税政策[3] 反制措施一：限制稀土资源出口 - 稀土是现代高科技及军事设备不可或缺的原材料[5] - 中国是全球最大稀土生产国，美国等多国严重依赖其供应[5] - 印度军事工业薄弱，高科技武器装备严重依赖中国稀土资源，若供应中断将严重影响其国防能力[5] 反制措施二：停止基础设施援助 - 中国为印度建设了大量基础设施，包括公路、高铁和通信信号站[7] - 这些项目改善了印度基础设施水平并创造了大量就业机会[7] - 若援助停止，在建项目将停工，导致民众生活质量下降、失业问题加剧，使印度政府承受巨大政治压力[7] 反制措施三：切断制造业供应链 - 印度制造业崛起但仍依赖中国的原材料和基础加工服务[10] - 若供应链被切断，印度工厂将因缺乏原料和技术支持而停产，引发广泛失业并冲击整个经济体系[10] 反制措施四：切断电子支付技术支持 - 印度电子支付系统很大程度上依赖中国的技术支持[14] - 若技术支持停止，印度支付系统可能崩溃，迫使经济退回现金支付时代，对商业活动和日常生活造成致命打击[14] 博弈态势总结 - 中国被认为完全掌控对印度的制约力量，在博弈中掌握主动权[15] - 采取适当反制措施可使印度难以承受，可能迫使其政府求和[15]