核心观点 - 中国矿产资源集团要求国内钢铁企业暂停采购美元计价铁矿石，此举旨在挑战美元结算体系，增强中国在大宗商品贸易中的定价权，并推动人民币国际化 [1][3] 买方革命与定价权 - 铁矿石市场长期由必和必拓、力拓和淡水河谷三大巨头主导，掌握资源和定价权 [5] - 中国作为全球最大钢铁生产国，在采购上受制于人，需接受高价并使用美元结算，利润空间被挤压 [5] - 2022年中国矿产资源集团成立，整合国内几十家钢厂采购需求进行统一谈判，改变了以往分散采购的局面 [5] - 暂停采购美元计价铁矿石是中国作为最大买家展现话语权的明确信号 [6] 人民币结算的推进 - 中方要求的核心在于结算货币，旨在减少对美元的依赖，使人民币成为更常规的结算货币 [8] - 中国十年前已尝试人民币铁矿石交易，但规模较小；随着跨境支付技术发展和国家对货币独立性的重视，推进速度明显加快 [8] - 2025年上半年已有几笔大宗铁矿石交易成功通过人民币结算，流程顺畅且企业接受度提升 [8] - 人民币结算意味着整个交易体系的转变，包括银行融资、结算系统和汇率风险控制，增强了中国在流程中的话语权 [8] 美元霸权面临的挑战 - 美元作为全球储备货币的地位面临挑战，其指数因美国开启降息周期而承压下行 [10] - 采用非美元货币结算成为规避汇率风险的有效途径 [10] - 人民币汇率波动率显著低于美元、欧元、日元等主要货币，为国际贸易提供了更稳定的计价基准 [10] - 铁矿石交易以人民币计价可帮助企业减少美元汇率波动损失，并推动大宗商品定价体系脱离美元框架 [10] 中国市场的重要性与替代选择 - 中国市场对供应商至关重要，2024年中国从澳大利亚进口铁矿石占其进口总量的40% [12] - 若必和必拓坚持美元结算，其他竞争对手（如力拓、淡水河谷）可能主动示好以承接中国业务 [12] - 中国拥有多元化的供应选择，包括几内亚西芒杜项目加快建设预计年底出矿，以及国内铁矿开发加速和废钢资源回收利用日益成熟 [12] 全球贸易规则的转变 - 人民币与美元的结算博弈被视为全球贸易秩序的技术更新，一旦体验效率提升将难以逆转 [15] - 若人民币结算在铁矿石领域站稳脚跟，后续可能扩展至铜、煤、石油、天然气等大宗商品 [15] - 此次事件不仅是商业谈判，更是一次国际规则的变革，卖家主导规则的时代正转向买家掌握主动 [15][17] - 人民币在大宗商品市场的应用代表一种全新的国际规则，是全球力量变化的真实体现 [18]

债务问题 - 截至2025年联邦债务突破36万亿美元 人均分摊约10.3万美元 [3] - 国会预算办公室预测当年利息支出超过1万亿美元 规模超过国防预算 [3] - 美国家庭信用卡债务在2024年四季度突破1.13万亿美元 创历史新高 [9] 美元霸权与财政支出 - 美元在全球外汇储备占比从20年前70%多降至不足60% [3] - 巴西 中国用人民币结算石油 沙特接受多币种结算 印尼 哈萨克斯坦加入金砖体系尝试绕开美元 [3] - 2025财年国防开支接近1万亿美元 维持750个海外基地每年养护成本达550亿美元 [5] 社会经济结构 - 全美汽车工人联合会大罢工要求30美元时薪 反映劳动力市场紧张 [7] - 上层资本市场炒作AI概念和加密货币获利 底层工人依赖罢工争取权益 [7] - 财政紧张时采取继续举债策略 而非削减开支 例如向乌克兰 以色列批出资金及与菲律宾签署防务协议 [7] 金融市场信号 - 财政部国债拍卖中间接投标比例在去年12月飙升至72.9% 显示海外和非一级交易商接盘增多而华尔街撤退 [5]

特朗普为什么突然决定在委内瑞拉动武？很多人认为是为了石油资源，但美国的经济学家却有不同的看 法。实际上，有一件更加重要的事，令美国政府感到巨大的威胁，特朗普最终决定采取行动。然而，他 又不敢真的开战，因此到目前为止，美军并未正式出手。那么，到底发生了什么事呢？ 在此次事件中，美军的动作可谓相当显眼，似乎是随时准备发动战争。9月1日，委内瑞拉总统马杜罗警 告称，8艘携带1200枚导弹的美军战舰和一艘核潜艇正在瞄准委内瑞拉，该国正面临100年来最大的威 胁。但在接下来的日子里，美军并未采取任何实际行动，这让人疑惑，他们是在等待合适的时机，还是 别有其他打算？ 9月7日，记者问特朗普是否会对委内瑞拉开战，他的回答是，"过几天你就会知道。"这种态度让人联想 到此前对伊朗的威胁，看起来特朗普依然在考虑是否采取行动。 首先，9月8日，俄罗斯媒体报道称，中国在委内瑞拉的马拉开波湖建立了第一个石油钻井平台，并开始 进行开采。马拉开波湖是委内瑞拉的第二大石油产区。中国不仅仅是参与石油的购买和技术合作，而是 直接进入了石油开采领域，这意味着中国在委内瑞拉的影响力进一步增强，可能会涉及人员、设备甚至 安保等方面的深入介入。 其次， ...

政府停摆对国际贸易的影响 - 海关文件检查和审批流程延误 导致货物停留时间增加15%至20% 易腐货物和药品进口风险上升 [2] - 进出口许可认证及背景调查停止 食品和酒类进出口手续大量延误 贸易商遭受损失 [2] - 政府停摆可能导致大量岗位不可逆转地裁撤 削弱美国消费市场需求 影响欧洲对美出口并加大德国工业企业经营压力 [2] - 美国国际贸易形势和进出口价格趋势等经济数据延期或取消发布 给外国企业在美运营带来不确定性 [2] 政府停摆对金融市场的影响 - 释放体制失调和政治不稳信号 加剧投资者风险担忧 短期内推高黄金等非美避险资产价格 引发金融市场动荡 [3] - 历史数据显示停摆引发芝加哥期货交易所波动率指数明显上升 市场波动性增强 与美国政府关联企业股价承压明显 [3] - 全球资产市场估值过高缺乏容错空间 停摆抑制全球市场风险偏好 导致资本转向贵金属等大宗商品 带来价格不稳定因素 [3] - 停摆恶化市场不确定性 影响企业投资决策 持续时间越长负面影响越大 可能导致美元指数下跌及美元资产全球波动 [3] 政府停摆对经济信心与增长的影响 - 短期停摆每持续一周可能拖累美国GDP 0.1至0.2个百分点 长期停摆的连锁反应不容忽视 [4] - 停摆加剧外界对美国公信力财政状况及政治失灵的担忧 动摇各方对美国经济治理能力的信心 [4] - 停摆影响呈非线性扩大 若持续两周欧盟GDP将损失40亿欧元 若持续八周损失增至160亿欧元 [5] - 政府停摆加剧世界经济不安全感 拖延可能引发一系列经济后果 [5]

全球供应链格局 - 东南亚国家承接美国转移的产业链订单后，仍需从中国采购超过六成的电子零部件以维持新工厂运转[1] - 欧洲零售商在寻找替代货源过程中，因替代品质量不佳，仍为中国小家电供应商保留补货渠道，中国产品在商场货架上占大多数[1] - 中东石油出口国在维持与美国客户关系的同时，稳定向中国出口原油，因中国提供真金白银付款[1] - 中国是全球唯一拥有完整工业链的国家，全球每三件工业品中就有一件来自中国，该地位已稳固15年[1] 中国制造业出口与内需 - 中国出口企业积极转向新兴市场，非洲新建保障房中空调的80%和洗衣机的70%为中国制造，迪拜商场中国智能家居产品销量持续攀升[3] - 国内“家电以旧换新”和“新能源汽车下乡”政策推动消费，家电销售旺盛，新能源汽车热门到需排队提车[3] 美国制造业现状与挑战 - 美国制造业增加值占全球比重从二战后近50%下降至约8.5%，部分高端工业材料依赖进口[5] - 美国本土缺乏技术工人，连修模具的老师傅都难以找到，导致工厂停摆成为常态[5] - 美国制造业回流计划遇阻，俄亥俄州电池厂生产的电池比中国进口产品贵40%，本土车企不愿采购，佐治亚州半导体工厂因缺设备迟迟无法投产[8] - 美国超市出现洗衣液涨价限购、家具交付需等待两个月的情况，部分“美国制造”日用品质量不如中国代工版本[7] 中美经济相互依赖关系 - 美国新能源车企离开中国电池后成本飙升失去竞争力，美国电子厂商依赖中国稀土加工，否则手机摄像头、耳机乃至战机发动机生产将受影响[6] - 中美经济完全脱钩不现实，美国汽车、电子、家电产业反而依赖中国供应链[6] 美元霸权与国际贸易结算 - 美元在全球外汇储备中占比跌至数十年最低点[5] - 越来越多国家开始绕开美元进行贸易结算，沙特向中国出售石油可用人民币，巴西、阿根廷与中国直接使用本币结算[5]

美元霸权的历史形成 - 美元主导地位源于20世纪初，两次世界大战期间美国吸纳了全球约75%的黄金储备，成为未受战争破坏的工业大国[3] - 战后通过布雷顿森林体系将美元与黄金挂钩，使美元成为全球唯一储备货币，各国贸易结算均需使用美元[5] - 1971年美元与黄金脱钩后，美国通过与沙特合作建立石油美元体系，要求全球石油贸易以美元结算，进一步巩固美元地位[7][9] 美元霸权的运作机制与经济影响 - 美国通过量化宽松政策向市场投放大量美元刺激经济，导致资金涌入其他国家推高资产价格[11] - 流入他国的短期“热钱”在美国经济复苏或美元贬值时会迅速撤出，引发当地经济剧烈波动和金融危机[14] - 在1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机中，美国通过撤资和汇率操控获益，并低价收购他国优质资产[16][17] 全球去美元化的趋势与举措 - 全球42个国家正努力减少对美元依赖，推动本国数字货币发展以应对美元霸权[1] - 中国发展数字人民币，俄罗斯、伊朗、巴西等国加速数字货币研发，以减少对美元依赖[19][21] - 2019年英法德等国建立绕开美元的对伊贸易结算机制，俄罗斯与中国等国增加非美元结算比例[21] - 中东国家开始尝试使用本币或其他货币进行石油天然气交易，动摇了石油美元体系[23] 未来国际金融体系展望 - 去美元化进程象征全球经济权力重心转移，未来国际金融体系可能迎来变革[25] - 尽管进程不会一蹴而就，但美元霸权地位正遭遇全球各方反击，美国全球霸主地位可能随之动摇[25][27]

全球股市分化格局 - 欧洲央行年内降息8次，利率降至2%，德国、法国股市频创新高 [1] - 日本、印度股市表现强劲，而美联储未启动降息却仍牵动全球投资者神经 [1] - 美国降息被视为全球市场的“变盘信号” [1] 欧美货币政策差异的根源 - 欧元区通胀率已回落至2%的政策目标以下，为央行提供充分降息空间 [3] - 美国因2020年“无限量化宽松”政策释放过多流动性，导致通胀问题更为顽固 [3] - 美欧经济紧密度高达70%-80%，美国经济的任何变动会直接波及欧洲市场 [3] 美国经济的全球影响力 - 美国消费市场占全球消费总量的20%-30%，其消费趋势引领全球需求变化 [3] - 以特斯拉和苹果为例，其在美国市场的销售表现直接影响全球相关产业链景气度 [3] - 全球超过60%的外汇储备和40%的国际贸易以美元结算，使美国货币政策具有强大外溢效应 [3] - 美联储利率每上调1个百分点，三年内其他发达经济体GDP将降低0.5%，新兴市场降低0.8% [3] 美国货币政策的外溢效应 - 美联储无限量化宽松政策通过全球贸易链条转化为对中国制造产品的实际需求 [7] - 2023年中国贸易顺差达9800亿美元，2024年1-8月达7800亿美元，预计全年将突破万亿大关 [7] - 美国消费者的购买力支撑着从智能手机到新能源汽车等全球供应链的运转 [7] 全球经济周期与联动性 - 全球经济高度一体化，各国央行货币政策分化只能是暂时的 [8] - 美国经济开始走弱时，其影响将通过贸易、投资、金融等多重渠道向外扩散 [8] - 美国经济衰退期间，全球超过90%的经济体都无法独善其身 [8] 关键监测指标与资产配置 - 美国劳动力市场数据是关键，8月非农就业人数增加15万人，低于预期，失业率小幅上升至3.9% [10] - 美国消费者支出每下降1%，将导致全球贸易量减少0.5% [10] - 当美股出现趋势性下跌时，全球资金通常会寻求避险，传统避险资产如黄金、美元、美债将受益 [10] 未来展望与核心关注点 - 欧洲央行大幅降息未改变美国经济在全球格局中的核心地位 [13] - 未来几个季度需密切关注美国就业市场、消费者信心和通胀数据的变化 [13] - 这些指标将决定美联储货币政策走向，并直接影响全球资本市场的风险偏好 [13]

黄金价格走势 - 2025年9月29日国际现货黄金价格创历史新高，最高达到3833美元/盎司 [1] - 当前黄金牛市始于2018年，价格从约1100美元/盎司猛涨至突破3000美元/盎司上方 [3] - 历史上黄金出现过三次大牛市：1970-1980年（10年涨幅高达16倍）、2008-2011年（3年涨幅超3倍）以及2018年至今的牛市 [1][2][3] 黄金上涨驱动因素 - 美元体系信用评级下降及对美元信任度降低，促使各国央行抛售美元、增持黄金以实现去美元化 [2][3] - 全球政治地缘不稳定（如俄乌局势、中东局势）及全球经济下滑加剧了市场避险需求 [4] - 美国联邦储备系统已进入降息周期，市场预期下一轮议息可能降息50个基点 [4] - 多国央行持续增持黄金，例如某央行已连续第十个月增持黄金 [4] 黄金市场动态与机构观点 - 黄金创新高后缺乏参照物来衡量未来高位或压力位，其本质是作为货币锚定的信用背书以对冲通胀 [1] - 香港拟建黄金储存库，计划未来三年储存2000吨黄金 [4] - 市场观点认为，在美国美债高企（人均承担10万美元）的背景下，抬高黄金价值有助于美国资产升值并延长美债偿还周期 [4] - 机构分析预计黄金价格将在未来3年内继续上涨，可能站稳3500-3800美元/盎司区间 [4]

黄金市场动态 - 黄金价格从俄乌冲突时的1800美元一路飙升至3800美元，涨幅超过一倍 [1] - 黄金价格暴涨表面是避险需求，深层次原因是各国央行都在抢购黄金，为货币新秩序做准备 [7] - 黄金作为实物资产，是各国都认可的信用基础，与可随意增发的纸币形成对比 [5] 国际金融体系演变 - 全球金融秩序正在重新洗牌，美元一家独大的日子可能即将结束 [1][7] - 未来的国际货币体系将从“一超独霸”转变为“多元共存”，人民币、欧元、日元等将在各自势力范围内发挥作用 [7] - 布雷顿森林体系曾让美元成为全球货币老大，但石油美元体系因美国在中东影响力下降而难以为继 [3] 中国的战略举措 - 中国正在成为“外国主权黄金的保管员”，已有东南亚国家将黄金运至中国存放 [1] - 通过代管他国黄金，中国旨在建立以实物资产为基础的信用体系，并逐步构建新的结算体系 [3][5] - 中国主动撤出美国主导的SWIFT系统，改用自身的CIPS系统进行人民币跨境支付 [5] - 在SWIFT系统中人民币8月支付金额减少5.13%，排名第六，部分原因是更多交易绕开了SWIFT系统 [3][5] - 根据IMF数据，人民币已是全球第三大融资货币和支付货币，仅次于美元和欧元 [5] 战略影响与机遇 - 中国采取“代管黄金”与“推广CIPS”两条腿走路的策略，比布雷顿森林体系更稳固 [7] - 这场货币大变局意味着多元化资产配置成为王道，人民币、黄金及优质资产都值得考虑 [9] - 大变局往往孕育大机会，类似1971年布雷顿森林体系崩溃后出现的财富神话可能重演 [9]

美国国债规模历史演变 - 美国国债规模从克林顿政府时期的5.67万亿美元，持续增长至拜登政府时期的35万亿美元[1] - 当前美国国债总额已达到37.2万亿美元[3] 美国国债现状与风险 - 美国国债总额比美国全年GDP高出20%，财政赤字率超过15%，达到一战水平[3] - 美国国债主要在国内消化，外国投资者持有比例约为24.6%，超过七成由美国内部持有[3] 中国持有美债动态 - 中国在7月大幅减持美债257亿美元，持仓规模降至7307亿美元，为2008年以来最低水平[3] - 中国是美国第三大海外债主，今年前7个月总体持仓规模呈下降趋势，期间虽有增持但净结果为减持[3] - 具体操作包括：1月增持18亿美元、2月增持235亿美元、3月至5月分别减持189亿美元、82亿美元、9亿美元，6月小幅增持1亿美元，7月大幅减持257亿美元[3] 其他主要国家持有美债动态 - 日本在7月增持美债38亿美元，持仓规模达到1.15万亿美元，继续保持美债最大海外持有国地位[5] - 英国在7月大幅增持美债413亿美元，持仓升至8993亿美元，创历史新高，成为美国第二大海外债主[5] 中国增持黄金储备 - 中国央行连续10个月增持黄金，8月末黄金储备为7402万盎司，较7月末增加6万盎司[7] - 增持黄金有助于优化外汇储备结构，对冲美元单一货币风险，并作为国际支付体系的稳定保障[7] - 黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，在全球经济不确定性增强背景下配置价值提升[7] 全球黄金储备比较 - 中国黄金储备占外汇储备比重为7.6%，远低于世界平均水平15%[9] - 发达国家黄金储备占比显著更高：美国占78%、德国占77.5%、葡萄牙占84%[9] - 中国黄金储备占比偏低，未来仍有较大提升空间[9] 全球央行购金趋势 - 今年第二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位[11] - 从2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年均超过1000吨[11] - 95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将增加，43%的央行表示自身将增持黄金[11] 外汇储备战略调整 - 减持美债并增持黄金是调整外汇储备布局的策略，旨在分散风险，不将资产集中于单一篮子[11] - 该举措是为了防范未来美元可能出现的风险，优化外汇储备结构[7][11]