全国统一大市场建设部署 - 中央财经委员会第六次会议为全国统一大市场建设明确"路线图"，旨在稳定市场主体信心和发展大局 [1] - 从2022年《意见》印发到2024年《指引》公布，政策推进呈现连续性 [1] - 会议部署包含三大核心看点：规范市场竞争、破解体制难题、强调对内开放 [2] 市场竞争规范 - 会议明确治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能退出 [3] - 重点整治汽车等领域"内卷式"恶性竞争，要求规范地方政府招商引资行为 [3] - 专家指出治理低价竞争需明确标准，地方政府补贴需透明化 [3] 经济体制深化改革 - 会议提出健全财税体制、统计核算制度和信用体系 [4] - 需理顺中央与地方财政关系，增加地方政府对消费端投入 [4] - 改革干部考核制度，从侧重GDP转向高质量发展评价体系 [4] - 过往考核导向导致企业盲目扩产，引发供过于求和低价竞争 [4] 对内开放战略 - 会议提出"五统一、一开放"基本要求，包括统一市场制度和监管等 [5] - 强调对民营企业和各类所有制主体开放国内市场 [5] - 中国拥有14亿人口（含4亿中等收入群体）的超大规模市场优势 [5] - 建设目标是将"大市场"升级为"强市场"，增强经济稳定性 [5]

全国统一大市场与海洋经济 - 中央财经委员会会议强调纵深推进全国统一大市场建设，作为构建新发展格局的关键举措 [1] - 推动海洋经济高质量发展被定位为中国式现代化的重要路径，提出"向海图强"战略方向 [1] 新能源汽车行业动态 - 鸿蒙智行6月交付52,747辆新车创历史新高，位居造车新势力销量榜首 [2] - 零跑汽车6月交付48,006辆同创新高，理想、小鹏紧随其后 [2] 资本市场与消费提振 - 央行等六部门提出通过股市上涨提升居民消费意愿，金融资产增值产生"账面财富效应" [3] - 权益类产品被视作扩大消费的重要渠道，股市表现直接影响消费能力 [3] 特别国债发行计划 - 2025年拟发行1.3万亿元超长期特别国债，上半年已发行5,550亿元（占全年42.69%） [4] - 三季度将发行1只20年期和2只30年期特别国债，7月14日启动下半年首发 [4] 券商金股与投资方向 - 泡泡玛特、香港交易所等港股获3家以上券商推荐为7月金股 [5] - 泛科技、券商及中报业绩方向被机构重点看好 [5] 银行板块表现 - A股42家上市银行中36家涨幅超1%，苏州银行单日涨5.13% [8] - 银行股上涨动力来自分红加码及战略转型预期 [8] 铜价及有色金属行情 - 国际铜价单日最高触及9,984美元/吨，COMEX铜涨近2%，沪铜涨1.09% [14][15] - 高盛上调2025年铜价预测至9,890美元/吨，预计8月达峰值10,050美元/吨 [15] 光伏与维生素行业 - 头部光伏玻璃企业计划集体减产30%，或影响供应链 [16] - 维生素D3价格持续上涨，机构看好结构性行情 [17] 上市公司业绩公告 - 比亚迪上半年新能源车销量214.6万辆（同比+33.04%） [21] - 新和成预计上半年净利润33-37.5亿元（同比+50%-70%） [21] - 石大胜华预计上半年净亏损5,200-6,000万元 [21] 美股及焦点个股 - 特斯拉跌近5%受特朗普批评补贴政策影响，小鹏汽车涨超2% [10] - "大而美"法案引发华尔街分歧，部分投行视其为经济强心针 [11] 国际贸易动态 - 欧盟或接受美国10%普遍关税但寻求医药、半导体等行业豁免 [12] - 美国财长预计7月9日前将达成贸易协定 [12]

反不正当竞争法修订核心内容 - 本次修订是1993年颁布后的第三次修改，新增第十四条禁止平台强制商家低于成本销售，第十五条禁止大型企业拖欠中小企业账款，直指"内卷式"恶性竞争[1] - 新法将于2025年10月15日施行，需配套制度细化认定标准和举证规则以落实条款[1][7] - 修订主旋律为反"内卷式"竞争，体现政策导向性，清华大学研究员认为需通过配套制度强化执行[1][2] 平台经济规制新增条款 - 新增第十四条明确禁止平台强制或变相强制商家以低于成本价销售，针对电商大促压价、网约车特惠价等乱象[2] - 平台需承担管理职责：第二十一条要求平台制定公平竞争规则、建立投诉处置机制，并对违规行为采取必要措施[3] - 专家认为新规促使平台重视品控和消费者权益，但具体执行规则尚待观察[3][7] 大型企业账款拖欠治理 - 第十五条首次禁止大型企业滥用优势地位拖欠中小企业账款，违者最高罚款500万元[4][5] - 相比草案，最终条款缩小范围，仅聚焦账款拖欠问题，未保留排他合作禁止等兜底条款[5][6] - 处罚机关层级提高至省级以上部门，避免地方保护但可能影响执法效率[5][9] 法律实施配套需求 - 需明确"低于成本"的计算标准、"大型企业/中小企业"定义及"不合理付款条件"认定细则[7][10] - 行业协会可协助中小企业向省级监管部门反馈情况，推动行业解决方案[8] - 全国人大常委会强调需制定配套制度，包括混淆行为认定标准、约谈办法等[10] 执法透明度机制 - 专家呼吁全链条公开执法信息，包括举报核查、立案通报及处罚决定，防止选择性执法[8][9] - 新法引入约谈制度，需保障透明度以避免纸面合规或权力寻租[9] - 建议证监会要求上市公司披露违规情况，强化企业合规意识[9]

多家航司在今年暑运的运力投放高于去年同期，但机票的裸票价格却仍比去年同期要低。 今天是暑运开启的第一天，为期两个月的暑运，一直是一年里航空公司除春运外最赚钱的时段，甚至可以决定全年的盈亏情况。 据第一财经记者了解，多家航司在今年暑运的运力投放高于去年同期，但机票的裸票价格（不含燃油附加费和机场建设费）却仍比去年同期要低。 与此同时，有航司在今日发布通知，上调国内航线燃油附加费征收标准，7月5日起上调10元。 暑运民航量增价跌 根据民航局的预测，今年暑运预计旅客运输量1.5亿人次，日均约244万人次，较去年同期增长6.6%，其中单日高峰或创历史新高。 根据航旅纵横提供的数据，截至6月26日，暑运第一个月（7月1日-7月31日）国内航线机票预订量近1790万张，比去年同期增长约5%；出入境航线机票预订 量超774万张，比去年同期增长约14%。 同程旅行发布的《2025暑运出行趋势报告》则显示，预计7月上旬，7月中下旬至8月中旬，以及8月下旬会出现三个客流高峰，其中国内航班亲子客群出行的 比例将达到34.7%，国际航线的这一比例约为23%，较2024年均有所上升。 尽管运力和旅客量预测都是同比增长，但从机票价格监测 ...

新修订反不正当竞争法核心内容 - 十四届全国人大常委会第十六次会议表决通过新修订的反不正当竞争法 将于2024年10月15日起施行 这是该法自1993年实施以来的第三次修订[1] - 新法针对当前市场"内卷式"竞争问题进行了针对性修订 从法律制度层面根治低价恶性竞争、链主企业滥用市场地位、企业间互相拉踩等乱象[1][5] 低价恶性竞争治理 - 新法明确规定经营者不得对商品性能、功能、质量等作虚假或引人误解的商业宣传 加强对劣质产品的监管[2] - 禁止平台强制或变相强制平台内经营者以低于成本价格销售商品 堵住平台牺牲中小商家利益获取高利润的途径 罚款金额设定为5万-200万元[2][5] 链主企业市场地位规范 - 新增规定禁止大型企业滥用资金、技术、交易渠道等优势地位 要求中小企业接受不合理交易条件或拖欠账款[3] - 法律保障使中小企业获得与链主企业平等对话机会 省级以上监管部门可直接责令违规企业限期改正[3][5] 企业间不正当竞争行为整治 - 禁止经营者编造、传播虚假或误导性信息损害竞争对手商业信誉 监管范围扩展至网络水军背后的利益链条[4] - 建立公平竞争审查制度 消除地方政府通过补贴、税收洼地、要素价格歧视等方式制造的不公平竞争环境[4] 监管强化与处罚升级 - 商业贿赂罚款上限从300万元提高至500万元 新设平台强制销售罚则[5] - 任何单位或个人可向监管部门举报不正当竞争行为 监管部门需依法及时处理[5] - 监管层级提升至省级以上 避免地方保护主义干扰[5]

价格战现状与规模 - 国内汽车行业价格战已持续两年多，2024年有加剧趋势，5月头部企业限时促销导致部分车型降价超5万元[1] - 2024年前4个月降价车型超60款，5月激增至百余款，引发行业连锁反应[1] - 行业组织与政府部门明确反对无序价格战，呼吁转向技术创新与高质量发展[1] 价格战的经济影响 - 行业利润率从2022年5.7%持续下滑至2024年4月的4.1%，5月进一步跌破4%，远低于历史7%水平[2] - 行业陷入"增量不增收、增收不增利"怪圈，经销商出现"量增利减"现象[2] - 恶性价格战导致企业削减创新投入，产业链上下游承受系统性压力[2] 市场结构性矛盾 - 汽车市场进入存量竞争阶段，2024年销量3143.6万辆（同比+4.5%）低于过去10年6%平均增速[3] - 未来市场规模预计稳定在2600万辆左右，产能过剩将成为常态[3] - 行业集中度低导致创新动力不足，同质化竞争与创新不足形成恶性循环[3] 行业转型方向 - 破解内卷需从去产能和增强创新能力入手，企业应转向差异化产品研发[4] - 政府需加强价格监管，出台创新激励政策并推动企业兼并重组[4]

光伏玻璃计划减产30% 金十数据6月30日讯，据了解，为破除"内卷式"竞争，近日国内头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减 产30%，此外部分玻璃企业堵口计划开始增多，预计后续国内光伏玻璃供应量将快速下滑，国内供需失 衡的状况将获得改善，预计7月国内玻璃产量将下降至45GW左右。 （上海有色网） ...

光伏行业现状 - 2021年光伏行业经历大规模再融资，但粗放发展导致2025年出现"内卷式竞争"，企业为保市场份额不惜承受高额亏损[1] - 2024年起高层提出"防止内卷式恶性竞争"后，光伏企业再融资案例显著减少[2] - 2025年1-5月光伏新增装机量197.85GW，同比增长149.97%，但"抢装"过后预计全年新增装机量或弱于2024年水平[11] 钙钛矿技术发展 - 截至2024年底国内仅建成5座MW级单结钙钛矿组件地面示范电站，最大单体装机量8.6MW，技术距离大规模商业化尚远[4] - 当前钙钛矿组件总制造成本0.57美元/W，远高于晶硅组件0.1美元/W，材料成本占比达70%[5] - 钙钛矿商业化面临三大瓶颈：大模块商业组件效率仅20%+、平均生产良率50%、组件寿命短[5][7] - 极电光能计划2027年达产钙钛矿组件，协鑫光电预计2026年实现100MWh销售目标，商业化进程普遍放缓[4] 迈为股份融资项目分析 - 公司拟募资19.67亿元建设钙钛矿叠层太阳能电池装备项目，预计年销售收入40亿元、净利润5.99亿元[2] - 项目可行性分析存在多处不明确：未说明每套设备构成、未披露已有订单、未明确20套设备生产规模[10] - 公司HJT技术市占率萎缩，丝印业务面临奥特维竞争，主营业务承压[7] - 2024年合同负债从84.55亿降至82亿，2025年Q1进一步降至74.13亿，反映行业需求放缓[11] 公司财务状况 - 2024年应收账款39.5亿元占营收40.18%，2025年Q1增至46.82亿，增速快于营收[13] - 2024年信用减值和资产减值合计5.15亿元，同比增长336%[15] - 2024年经营现金流净额5613万元同比降92.57%，2025年Q1转为净流出3.51亿[25] - 有息负债达31亿元创历史新高，短期借款从4.16亿增至10.43亿，长期借款从8.11亿增至19.59亿[17][23] 融资动机与监管环境 - 2021年27.86亿元募资中7.3亿元实际用于补充流动资金，占比33%[26][27] - 董事长周剑以68.31元/股(近5年低点)减持556.7万股，显示信心不足[28] - 2023年以来天合光能、晶科等终止百亿定增，捷佳伟创8.8亿可转债申请撤回[29] - 当前23个钙钛矿融资均为早期投资，无上市光伏企业成功取得钙钛矿相关融资[31]

核心观点 - 深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和"内卷式"竞争是推动高质量发展的关键举措 [1] - "内卷式"竞争表现为无序价格战、同质化竞争，扭曲市场机制，不利高质量发展 [1] - 破除"内卷式"竞争需政府引导、行业自律、企业行动三方协同 [1][15] 行业现状与问题 新能源汽车行业 - 2024年车企利润率降至4.3%，仅比亚迪、赛力斯、理想、零跑盈利，多家车企研发费用下滑 [4] - 价格战挤压利润空间，制约技术积累与创新，削弱行业整体竞争力 [4] - 零部件及配件行业利润率同比下降0.3个百分点，负债同比增长10.6% [5] 光伏行业 - 各环节年产能均超1100吉瓦，阶段性供大于求导致价格大幅下跌 [9] - 2024年行业投资额超8000亿元，地方政府热衷招商引资加剧产能过剩 [9] - 十大光伏玻璃厂商集体减产30%应对供需失衡 [15] 储能行业 - 中标价格屡创新低，低价恶性竞争现象突出 [1] - 中央企业修改招投标规则，降低价格权重，提高技术评标权重 [15] "内卷式"竞争危害 - 削弱行业竞争力：价格战导致利润下滑，研发投入不足 [4] - 破坏产业生态：上游压价致零部件行业承压，偷工减料、专利抄袭等劣币驱逐良币 [5] - 阻碍国内大循环：资源投入低效竞争，抑制创新活力，影响员工收入与政府税收 [7] 改革措施 政策层面 - 《全国统一大市场建设指引》明确防止妨碍公平竞争的政策措施 [10] - 《公平竞争审查条例实施办法》遏制招商引资恶性竞争 [11] - 5月发布421项行业标准，强化标准引领促进行业升级 [14][15] 行业行动 - 中国光伏行业协会引导企业签署自愿控产自律公约 [15] - 中国风能专委会制定低价恶性竞争认定标准及罚则 [15] - 17家车企统一供应商支付账期至60天内 [13] 企业实践 - 宁德时代通过开放式创新推动全产业链价值提升 [15] - 消费品以旧换新政策带动5大品类销售额达1.1万亿元 [13] - 反不正当竞争执法加强，打击侵权假冒行为 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场讨论银行负债压力，应厘清其概念，包括负债缺口规模和补充难度，衡量尺度有监管指标和银行自身诉求两种 [1][8] - 银行因规模情结阶段性提高利率吸存，导致内卷式竞争，压低银行业净息差和利润增速，影响金融支持实体经济可持续性和货币政策空间 [2][11] - 货币当局规范存贷款市场竞争秩序有效果，但内卷式竞争易“死灰复燃”，根治需放下片面做大规模执念，推动董事会淡化规模考核 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 由银行负债压力想到的 - 市场认为 5 月 20 日存款降息后存款流向资管产品加大银行负债压力，负债压力取决于负债缺口规模和补充难度，衡量尺度有监管指标和银行自身诉求 [1][8] - 监管指标尺度刚性，补充缺口容易，因央行近两月供给充裕流动性，如 5 月 15 日降准提供约 1 万亿元长期流动性，5、6 月 MLF 净供给约 0.5 亿元中期资金，6 月两次买断式逆回购共 1.4 万亿元 [8] - 银行自身诉求尺度柔性，补充缺口难，当前银行负债缺口主要指对存款的渴求，存款总规模相对固定，吸储比获取流动性难 [9] - 银行通常显性或隐性提高存款利率吸存，会导致区域或银行间市场阶段性存款利率上扬，原因是规模情结 [2][11] - 规模情结导致的内卷在资产端体现为贷款利率不合理下行，如一季度出现利率 2.5%左右的消费贷产品，综合存贷两端压低银行业净息差和利润增速 [2][11] - 货币当局规范存贷款市场竞争秩序有效果，但内卷式竞争易“死灰复燃”，如银行通过手工补息、绕道非银同业存款渠道等方式突破限制，根治需放下片面做大规模执念，推动董事会淡化规模考核 [3][13]