现货黄金价格表现 - 6月16日现货黄金收报3384.54美元/盎司，较前一交易日下跌47.45美元，跌幅为1.38% [1] - 日内价格最高上探至3450.98美元/盎司，最低触及3382.39美元/盎司 [1] - 日K线收出一根上影线稍长于下影线的大阴线，形成阴包阳技术形态，预示后市仍有回落压力 [4] 黄金ETF持仓变动 - 截至6月16日，黄金ETF持有量为941.93吨，较上一交易日增持1.44吨 [1] - 以盎司计，净持仓量从6月13日的30237796.99盎司增加至6月16日的30283869.19盎司 [2] - 黄金ETF持仓增加通常表明市场看涨黄金情绪升温 [2] 宏观经济与政策环境 - 美联储官员多次表达对通胀的担忧，特别是潜在关税政策可能推高物价 [2] - 美联储倾向于维持高利率以应对多重不确定性，包括关税和地缘政治冲突 [2] - 高利率环境通常对无息资产黄金构成价格压力 [3] 关键经济数据前瞻 - 市场关注周二将公布的零售销售和进口价格数据，预计5月进口价格将下降0.2% [2] - 预计5月零售销售环比下降0.7%，这些数据将影响美联储首选的PCE通胀指标 [2] 黄金市场影响因素分析 - 地缘政治风险和通胀预期上升可能抵消高利率带来的部分利空影响 [3] - 多重不确定性可能使金价在短期内维持震荡格局 [3] - 基本面避险情绪消退是导致6月16日金价回落的重要因素 [4]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各类商品期货给出投资观点 如黄金地缘冲突缓和 白银高位回落 铜缺乏驱动价格震荡等 还提及宏观及行业新闻 并给出各商品趋势强度 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金地缘冲突缓和 趋势强度为0 沪金2508昨日收盘价792.30 日涨幅 -0.26% [2][7] - 白银高位回落 趋势强度为0 沪银2508昨日收盘价8858 日涨幅0.76% [2][7] 基本金属 - 铜缺乏驱动价格震荡 趋势强度为0 沪铜主力合约昨日收盘价78550 日涨幅0.69% [2][13] - 铝区间震荡 趋势强度为0 沪铝主力合约收盘价20405 较前一日 -35 [16] - 氧化铝偏弱运行 趋势强度为0 沪氧化铝主力合约收盘价2852 较前一日无变动 [16] - 锌承压运行 趋势强度为 -1 沪锌主力收盘价21840 日涨幅0.11% [2][19] - 铅中期偏多 趋势强度为0 沪铅主力收盘价16980 日涨幅0.21% [2][21] - 锡紧现实弱预期 趋势强度为0 沪锡主力合约昨日收盘价264500 日涨幅0.31% [2][25] - 镍矿端担忧有所降温 冶炼供应弹性饱满 趋势强度为0 沪镍主力收盘价119690 较前一日 -230 [2][29] - 不锈钢负反馈传导减产增加 供需双弱低位震荡 趋势强度为0 不锈钢主力收盘价12550 较前一日无变动 [2][29] 能源化工 - 动力煤需求仍待释放 宽幅震荡 趋势强度为0 动力煤ZC2507昨日暂无成交 [55][56] - 焦炭安检趋于严格 宽幅震荡 趋势强度为0 焦炭J2509昨日收盘价1371 日涨幅1.59% [2][51] - 焦煤安检趋于严格 宽幅震荡 趋势强度为0 焦煤JM2509昨日收盘价795.5 日涨幅2.71% [2][51] - 橡胶震荡运行 趋势强度为0 橡胶主力（09合约）日盘收盘价13910 较前一日 +35 [2][74] - 合成橡胶地缘问题反复 震荡运行 趋势强度为1 顺丁橡胶主力（07合约）日盘收盘价11565 较前一日 +175 [2][77] - 沥青跟随原油高位震荡 趋势强度为 -1 沥青BU2507昨日收盘价3659 日涨幅2.95% [2][80] - LLDPE短期震荡 后期仍有压力 趋势强度为0 L2509昨日收盘价7338 日涨幅1.76% [2][92] - PP价格上涨 刚需成交 趋势强度为0 PP2509昨日收盘价7133 日涨幅1.15% [2][97] - 烧碱现货承压 期货补贴水 趋势强度为 -1 09合约期货价格2276 [2][100] - 纸浆震荡偏弱 趋势强度为 -1 纸浆主力（07合约）日盘收盘价5274 较前一日 +32 [2][105] - 玻璃原片价格平稳 趋势强度为 -1 FG509昨日收盘价980 日涨幅0.10% [2][109] - 甲醇短期偏强运行 趋势强度为1 甲醇主力（09合约）收盘价2464 较前一日 +75 [2][111] - 尿素地缘问题反复 偏强运行 趋势强度为1 尿素主力（09合约）收盘价1723 较前一日 +62 [2][116] - 苯乙烯短期震荡 趋势强度为 -1 苯乙烯2506昨日收盘价7720 较前一日 +20 [2][120] - 纯碱现货市场变化不大 趋势强度为 -1 SA2509昨日收盘价1174 日涨幅0.86% [2][123] - LPG地缘不确定性增加 盘面支撑走弱 趋势强度为0 PG2507昨日收盘价4398 日涨幅1.29% [2][126] - PVC短期震荡 趋势强度仍有压力 趋势强度为0 09合约期货价格4860 [2][136] - 燃料油夜盘回撤 预计短期强势暂缓 趋势强度为 -1 FU2507昨日收盘价3317 日涨幅2.41% [2][140] - 低硫燃料油短线转弱 外盘现货高低硫价差小幅收窄 趋势强度为 -1 LU2507昨日收盘价3925 日涨幅1.19% [2][140] 农产品 - 棕榈油美国生柴政策及地缘风险均有利好 趋势强度为1 棕榈油主力收盘价8436 涨跌幅3.64% [2][167] - 豆油豆棕价差短期回归受阻 趋势强度为1 豆油主力收盘价7960 涨跌幅2.23% [2][167] - 豆粕隔夜美豆收涨 连粕震荡 趋势强度为0 DCE豆粕2509昨日收盘价3045 涨跌幅 -0.10% [2][174] - 豆一黑龙江省储抛储公告 盘面调整震荡 趋势强度为 -1 DCE豆一2509昨日收盘价4242 涨跌幅 +0.57% [2][174] - 玉米震荡偏强 趋势强度为0 C2509昨日收盘价2391 日涨幅 -0.17% [2][178] - 白糖开启反弹 趋势强度为1 期货主力价格5667 同比 +3 [2][183] - 棉花关注外部市场影响 趋势强度为0 CF2509昨日收盘价13530 日涨幅0.26% [2][187] - 鸡蛋淘汰逐步加速 趋势强度为0 鸡蛋2507昨日收盘价2894 日涨幅2.48% [2][192] - 生猪仍需等待现货印证 趋势强度为0 生猪2509昨日收盘价13790 同比 +40 [2][196] - 花生下方有支撑 趋势强度为0 PK510昨日收盘价8296 日涨幅1.02% [2][201] 其他 - 集运指数（欧线）08震荡走势 10空单持有 趋势强度为0 EC2508昨日收盘价2030 日涨幅 -4.04% [2][142] - 短纤关注成本波动率放大 高位震荡 趋势强度为 -1 短纤2507昨日收盘价6594 较前一日 +64 [2][161] - 瓶片关注成本波动率放大 高位震荡 趋势强度为 -1 瓶片2507昨日收盘价6068 较前一日 +34 [2][161] - 胶版印刷纸震荡运行 趋势强度为0 70g天阳山东市场价格4950 较前一日无变动 [2][165]

国际油价走势 - 纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌1.21美元至每桶71.77美元跌幅1.66% 8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1美元至每桶73.23美元跌幅1.35% [1] - 市场对伊朗石油出口中断的担忧缓解导致油价早盘快速下跌随后跌幅收窄尾盘窄幅盘整 [1] - 油价走势处于地缘风险与现实供需拉锯阶段短期市场情绪波动剧烈若冲突未冲击油气基础设施油价或维持高位震荡 [3] 地缘政治影响 - 美国总统特朗普重申美国未参与以色列对伊朗的军事行动 [1] - 伊朗总统佩泽希齐扬表示伊朗无意发展核武器核计划完全出于和平目的但保留对以色列非法军事打击采取应对措施的权利 [1] - 以色列无人机袭击伊朗南部南帕尔斯气田两座天然气处理设施 [2] 市场分析师观点 - 美国普莱斯期货集团高级市场分析师菲尔·弗林指出伊朗石油设施未受损出口保持正常显示冲突尚未扩大到全球能源供应链 [2] - 弗林认为成品油市场结构趋紧炼厂优先生产汽油可能导致柴油和天然气等燃料供应短缺 [2] - 挪威雷斯塔能源公司分析师认为冲突可能短暂油价不太可能突破每桶80美元因特朗普政府希望油价接近每桶50美元 [2] 潜在风险情景 - 伊朗考虑关闭霍尔木兹海峡全球约五分之一石油经该海峡运输高盛预计若关闭油价或升至每桶100美元以上 [3] - 加拿大皇家银行资本市场部对伊朗关闭海峡的能力持怀疑态度 [3]

纪要涉及的行业和公司 行业为油运和原油行业 纪要提到的核心观点和论据 - **冲突对市场的影响**：以色列和伊朗冲突导致油运和原油市场显著波动，6月13日布伦特原油价格上涨约13%至每桶73 - 75美元，中东到远东TD3C航线运价涨幅约25%，黄金价格突破3400美元，涨幅主要由市场情绪推动，实际货盘交易量未显著增加，未来走势取决于事件发展及下周情况[1][2] - **能源设施攻击影响**：以色列提前攻击伊朗能源设施使冲突烈度急剧上升，可能影响原油交易码头、油田和油井，改变传统战争规则，若伊朗或也门攻击以色列LNG设施将引发市场波动[1][4] - **霍尔木兹海峡重要性**：是全球能源运输生命线，日均2000万桶原油通过，占全球消耗量20%和海运量40%，LNG运输占比20%，成品油和化学品运输占比超20%，封锁将严重影响全球能源供应，导致国际能源价格剧烈波动[1][5][6] - **伊朗在海峡情况**：拥有地缘优势，控制海峡关键位置，部署军事力量覆盖超100海里范围，具备短时间封锁能力，但长期封锁可能性较低，因美国可能迅速恢复航道畅通，封锁会严重损害自身经济，石油出口占政府收入65%和GDP的8%，替代港口处理能力有限[1][3][8] - **伊朗策略**：可能采取渐进式施压策略，如扣押或攻击美以关联船只，推高航运保险成本并制造市场恐慌，避免全面对抗[3][11] - **冲突对全球能源市场影响推演** - **全面战争**：小概率事件，若发生伊朗将封锁霍尔木兹海峡，使全球40%或30%以上油轮运输瘫痪，油价飙升至150美元以上，VLCC运价涨幅80% - 100%，战争保险费率翻倍，依赖波斯湾能源国家将面临严重能源短缺[12][13] - **间歇性封锁**：伊朗通过局部水雷袭扰等进行间歇式封闭，对市场刺激较小，短期内油价可能冲高至100美元，战争风险保费跳涨或翻番[14] - **长期绞杀**：大概率事件，伊朗与胡塞武装协同袭扰，VLCC绕行增加燃油消耗和运输成本，油价锚定在80美元左右，供应链裂痕不可逆但相对较少[14] - **历史冲突影响** - **两伊战争**：实施“油轮战”，攻击600余艘油轮，全球原油产量下降10%，中东地区GDP下降20%左右，催生沙特东西输油管道建设，VLCC运价推升100% - 150%[15] - **海湾战争**：油价从20美元暴涨至40美元，VLCC运价飙升400%，国际社会加速构建战略石油储备系统[15] - **伊核危机**：凸显霍尔木兹海峡关键地位，推动全球战略石油储备体系发展[15] - **替代路径情况**：沙特东西输油管道等替代路径运力有限，难以完全弥补霍尔木兹海峡封锁带来的缺口，有效替代路径不存在[19] - **库存与产能应对能力**：2025年以来全球库存增加，但美国库存下降，OPEC + 增产空间受霍尔木兹海峡封锁影响，全世界战略储备维持本国70 - 80天左右，对冲能力有限[20] - **高油价获利方**：主要是俄罗斯和美国，俄罗斯是直接受益者，美国长期可夺取全球石油定价权[22] - **双海峡危机影响**：导致全球供应链成本短时间内飙升50%以上，可能引发美以联军军事干预，全面战争将使全世界供应链遭受严重危机[23] - **冲突对能源市场影响**：以色列与伊朗在波斯湾对峙将造成能源自我强化的死亡螺旋，对世界能源市场产生巨大冲击[24] - **霍尔木兹海峡封锁可能性**：封锁概率较低，即使发生也不会持续太长时间，美欧合作及亚洲国家需求迫切，美国第五舰队可护航打通海峡[25] - **伊朗回击情况**：伊朗正在进行导弹攻击但不可持续，可能攻击美国军事基地，冲突激烈时可能转换攻击方式[26] - **伊朗原油出口趋势**：在当前冲突背景下，伊朗原油出口将在相当长时间内下降，预计未来出口量压缩至40 - 50万桶水平[27] - **油运市场情况**：2025年以来油运市场抛弃传统供需关系，当前影响原油运输市场的是有效运力，未来油轮运输市场最大刺激点在于平衡被打破，VLCC领域具有较强支撑[28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2012年伊核谈判破裂后，布伦特原油价格从98美元飙升至110美元，美国WTI原油价格升至101美元，沙特通过东西输油管道提升运输量部分抵消供应缺口[16] - 2019年胡塞武装攻击沙特盖布炼油厂，导致沙特单日原油产量下降50%，全球短时间内出现5%的原油供应缺口，布伦特原油价格单日内上涨19.5%，沙特加速推进东西输油管道扩能并在红海建设储油装置[17] - 红海危机推高汽车运输船日租金，绕航增加成本，展示出霍尔木兹海峡冲突对全球供应链的严重影响，其风险缺口远大于红海[18]

纪要涉及的行业 债市、信用债市场、美债市场、美股市场 纪要提到的核心观点和论据 - **债市流动性及走势**：当前债市流动性充裕，大行融出达年内最高点，央行通过逆回购和净投放呵护流动性；新构建的利率走廊显示 DR001 季度性波动在 OMO 减 20 至 OMO 加 50 之间，今年一季度末 DR001 突破 OMO 加 20 使二季度整体利率区间下移，预计未来几个月可能出现趋势性下行机会，若八九月份降息，中长债基金收益可达 2.5 - 3%，趋势性机会实现有望增加 15 - 20 个基点[1][3][5] - **利率下行驱动因素**：资金面是利率下行的直接驱动因素，陆家嘴论坛和 7 月底的政治局会议可能带来利好消息推动利率下行[1][6] - **地缘政治冲突对中国债市影响**：影响包括经济增长、通胀和内外均衡压力三个层面，企业经营压力加大通常利好债市，但粮食能源价格上涨及汇率贬值达到阈值会带来不利影响，总体影响需根据国内经济情况而定；尽管地缘政治冲突致美债利率上行，但美元指数相对弱势，为中国货币政策提供空间[1][8][10] - **信用债市场前景**：以地缘政治冲突为背景，信用债市场仍有较好前景，建议保持积极坚定看多态度[2][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **市场资金情况**：目前市场资金松动，市场利率在 1.65%以上震荡，供给端银行不缺负债，需求端非银机构抢跑完毕，关键在于银行，传统商业银行因调杠杆卖得最多，预计本周之后 CD 可能补涨[7] - **美国市场表现**：地缘政治冲突爆发后上周五美股下跌，美元指数上涨但盘中先往下走，反常现象原因包括美国财政可持续性担忧、特朗普关税政策导致逆全球化以及去美元化交易加速，使得美元避险属性减弱[9]

G7峰会背景 - G7成员国包括美国、英国、加拿大、法国、德国、意大利和日本 欧盟代表及其他受邀国家领导人也将参会 [1] - 峰会旨在协调全球重大经济和地缘政治挑战 但今年内部矛盾突出 主要源于特朗普的贸易关税政策 [1] - 英国是唯一例外 已于5月与美国签署贸易协议 [1] 贸易关税现状 - 特朗普暂停征收"对等"关税的90天期限仍在生效 日本和欧盟需在7月9日前达成协议以避免10%关税恢复 [1] - 加拿大面临25%汽车关税和50%钢铁铝关税 未被USMCA覆盖的商品也需缴税 已对美国商品征收25%报复性关税 [1] 峰会贸易谈判预期 - 特朗普计划与各国领导人举行双边会晤 但达成重磅协议的可能性存疑 [2] - 加拿大放弃发布联合公报的惯例 以避免2018年峰会因特朗普撤回支持而引发的冲突重演 [2] 地缘政治议题 - 乌克兰支持问题及是否恢复与俄罗斯关系成为焦点 特朗普对制裁莫斯科持犹豫态度 [2] - 中东危机升级 以色列与伊朗冲突导致数百人死亡 美国介入击落伊朗导弹 其他国家呼吁降温 [2][3] 特朗普政策影响 - 分析人士认为特朗普的关税政策和反复无常性格可能引发峰会冲突 [4] - 2018年特朗普将G7峰会视为"真人秀" 本次可能更具争议性 [4] G7协调行动必要性 - 全球领导人需应对特朗普动摇"美国全球领导地位"的担忧 [5] - G7传统议程外需解决技术进步、公共卫生、战争等问题 国际机构瘫痪背景下协调行动更显重要 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因地缘冲突再起；白银高位回落；铜缺乏明确驱动，价格震荡；铝现实仍不弱；氧化铝重心略下移；锌承压运行；铅短期供需双弱，中期可偏多；锡紧现实弱预期；镍矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满；不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金沪金2508昨日收盘价794.36，日涨幅1.17%；Comex黄金2508收盘价3452.60，涨幅1.36%；伦敦金现货收盘价3433.00，涨幅1.10%；黄金ETF持仓增加3至940.49；趋势强度为0 [5] - 白银沪银2508昨日收盘价8791，跌幅0.31%；Comex白银2508收盘价36.370，跌幅0.11%；伦敦银现货收盘价36.299，跌幅0.24%；白银ETF持仓减少54至14675.36；趋势强度为0 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78010，跌幅0.76%，夜盘收盘价78350，涨幅0.44%；伦铜3M电子盘收盘价9648，跌幅0.44%；5月铜矿砂及其精矿进口量239.5万吨，1 - 5月累计进口量1240.6万吨，同比增加7.4%；5月未锻轧铜及铜材进口量42.7万吨，1 - 5月累计进口量216.9万吨，同比减少6.7%；趋势强度为0 [10][12] 铝和氧化铝 - 铝沪铝主力合约收盘价20440，较前一日涨45；LME铝3M收盘价2503，较前一日跌17；国内铝锭社会库存46.30万吨，较前一日持平；趋势强度为0 [13] - 氧化铝沪氧化铝主力合约收盘价2852，较前一日跌43；国内氧化铝平均价3287，较前一日跌15；趋势强度为0 [13] 锌 - 沪锌主力收盘价21815，跌幅1.22%；伦锌3M电子盘收盘价2626.5，跌幅0.66%；趋势强度为 - 1 [16] 铅 - 沪铅主力收盘价16945，涨幅0.33%；伦铅3M电子盘收盘价1992.5，涨幅0.03%；趋势强度为0 [18] 锡 - 沪锡主力合约收盘价263690，跌幅0.55%；伦锡3M电子盘收盘价32780，涨幅0.24%；趋势强度为0 [21][22] 镍和不锈钢 - 镍沪镍主力收盘价119920，较前一日跌80；1进口镍收盘价120650，较前一日跌350；趋势强度为0 [25] - 不锈钢主力收盘价12550，较前一日跌35；某冷轧厂暂定6 - 7月继续停产检修，预计影响量级11 - 13万吨；趋势强度为0 [25][28] 宏观及行业新闻 - 中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2 - M1剪刀差缩小 [5][10][13] - 国常会研究优化药品和耗材集采有关举措，推进“好房子”建设 [9][23] - 周末伊朗同以色列持续互袭，伊朗官员考虑封锁霍尔木兹海峡，以色列袭击伊朗最大天然气田 [9][23] - 媒体称以色列暗杀胡塞高级领导人失败，胡塞武装否认 [9][23] - 英国首相称敲定美英贸易协议已无“障碍” [8][23] - 日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议 [8][23]

市场消息：伊朗导弹袭击导致以色列特拉维夫输油管道破裂。 ...

短线来看，伦敦金延续上周上涨走势，目前交投报3443.54美元/盎司，涨幅0.34%，最高上探3450.98美 元/盎司，最低触及3430.30美元/盎司。今日上方阻力位为3460-3670，下方支撑位为3300-3310. 一名官员说，以色列在伊朗仍有一长串目标，但拒绝透露攻势将持续多久。他说，上周六晚间遭到袭击 的目标包括两个支持军事和核行动的 "两用 "燃料基地。 特朗普赞扬了以色列的攻势，同时驳斥伊朗有关美国参与其中的指控。他警告伊朗不要将报复范围扩大 到美国的设施或利益。美国将继续支持以色列的防御行动。 "如果我们受到伊朗任何形式的攻击，美国武装部队的全部力量和威力将以前所未有的程度向你们开 火，"特朗普在社交平台 Truth Social发文称。"然而，我们可以轻而易举地在伊朗和以色列之间达成协 议，结束这场血腥冲突。" 摘要周一(6月16日)亚市盘中，伦敦金价格震荡上涨，目前交投报3443.54美元/盎司，涨幅0.34%，今日 金价开盘于3430.30美元/盎司，最高上探3450.98美元/盎司，最低触及3430.30美元/盎司。 周一(6月16日)亚市盘中，伦敦金价格震荡上涨，目前交投报344 ...

油价走势分析 - 中东和俄乌地缘冲突主导油价大幅上行，短期内油价持续高位波动 [1] - 布伦特期货价格或在70-100美元/桶运行，若需求不及预期且OPEC+持续增产，中枢将逐步下移 [1] OPEC+策略 - OPEC+的增产策略在高油价下或发生变化，关注7月6日即将召开的下一次会议 [1] 需求表现 - 欧美需求正值旺季，关注去库表现能否支撑高油价 [1] - 中国需求弱势运行，关注是否进一步下探 [1] 地缘与基础设施 - 关注地缘矛盾是否进一步激化及原油基础设施（港口等）运行条件 [1]