农产品日报 | 2025-09-18 西部早富士交易收尾，红枣关注减产幅度 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2601合约8272元/吨，较前一日变动+3元/吨，幅度+0.04%。现货方面，山东栖霞80# 一二 级晚富士价格3.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01-672，较前一日变动-3；陕西洛川70# 以上半商 品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01+1328，较前一日变动-3。 策略 中性。当前库存水平处于低位，价格存在底部支撑，新季上量好货价格偏高，对库存苹果走货有一定影响，预计 短期价格仍表现稳定。 风险 产区天气情况、货源质量问题、销区走货情况 红枣观点 市场要闻与重要数据 近期市场资讯，西部近期多雨天气，晚富士尚未脱袋，早熟富士交易陆续收尾，剩余货源质量出现分化，好货剩 余不多，多按货给价；采青富士陆续脱袋等待上色。山东产区红将军好货成交不多，上色不佳问题存在，库存富 士成交较前略放缓，客商拿货多以好货及性价比很高的货源为主。陕西延安洛川产区早熟富士70#以上市场主流价 格3.8-4.1元/斤，一般货3.5-3.7元/斤 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析 ，各品种价格走势受供需、天气、政策等因素影响 ，建议投资者根据不同品种特点选择合适交易策略 [4][11][17] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.4%至1062.75美分/蒲 ，CBOT豆粕指数跌0.75%至290美金/短吨 [2] - 相关资讯：预计美2025/26年度大豆出口净销售40 - 150万吨 ，2024/25年度豆粕出口净销售0 - 5万吨 ，2025/26年度10 - 35万吨；9月14 - 20日巴西大豆出口213.17万吨 ，豆粕出口51.35万吨；巴西部分地区干燥炎热推迟大豆种植；9月12日当周油厂大豆压榨量236.04万吨 ，开机率66.35% ，大豆库存733.2万吨 ，豆粕库存116.44万吨 [2][3] - 逻辑分析：月度供需报告影响有限 ，盘面反弹因前期利空消化和宏观影响 ，南美供需良好 ，国内供应宽松 ，价格预计震荡 [4][6] - 交易策略：单边观望；套利MRM05价差扩大；期权观望 [7] 白糖 - 外盘变化：ICE美原糖主力合约跌0.37（-2.33%）至15.51美分/磅 ，伦白糖主力合约跌6.7（-1.44%）至459.3美元/吨 [7] - 重要资讯：9月前两周巴西出口糖和糖蜜153.16万吨 ，较去年同期减33.47万吨；10月合约到期共交割26.08万吨白糖；全球食糖市场供应从缺口过渡到过剩 ，巴西甘蔗产量和糖醇比例不确定 [8][9][10] - 逻辑分析：国际上巴西供应高峰 ，全球库存累库 ，增产预期高 ，价格低位有支撑；国内进口糖为主 ，国产糖库存低 ，受外糖影响大 ，预计区间震荡反弹 [11] - 交易策略：单边前低附近少量布局多单；套利观望；期权价格跌至前期低位附近卖出虚值看跌期权 [12][13] 油脂板块 - 外盘情况：隔夜CBOT美豆油主力价格变动-0.88%至51.82美分/磅 ，BMD马棕油主力价格变动-0.58%至4422林吉特/吨 [15] - 相关资讯：9月1 - 15日马来西亚棕榈油单产、出油率和产量环比均减少；加拿大2025年油菜籽产量预计增4.1%；9月17日油脂成交环比减883吨 ，跌幅4% [16] - 逻辑分析：美国生柴消化致油脂盘面回落 ，马棕增产累库放缓 ，印尼库存低 ，产地报价坚挺 ，国内豆油累库 ，菜油去库 [17] - 交易策略：单边回调时分批逢低做多；套利观望；期权观望 [18][19][21] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘回落 ，美玉米12月主力合约回落0.5% ，收盘426.5美分/蒲 [23] - 重要资讯：CBOT玉米期货因多头获利了结和美元上涨收盘下跌；9月12日广东港内贸玉米库存减5.50万吨；本周全国玉米加工总量和淀粉产量增加；9月18日北港收购价偏弱 ，华北产区玉米回落 [24][25] - 逻辑分析：美玉米外盘回落 ，产量新高反弹空间有限 ，国内供应少 ，港口和现货价格回落 ，01玉米底部震荡有回落空间 [26][28] - 交易策略：单边外盘12玉米观望回调 ，01玉米企稳后做多；套利观望；期权观望 [29][30][31] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体下行 ，仔猪和母猪价格下跌 ，9月17日猪肉批发价降0.8% [33] - 逻辑分析：规模企业出栏量高 ，普通养殖户出栏量减少 ，二次育肥入场减少 ，供应充足 ，价格有下行压力 [34] - 交易策略：单边近月偏空；套利LH15反套；期权买入远月看涨期权 [35] 花生 - 重要资讯：全国花生通货米均价涨0.01元/斤 ，油厂采购报价有别 ，到货量因降雨减少；国庆中秋双节花生油走货改善；9月11日国内花生油样本企业花生和花生油库存减少 [36][37][39] - 逻辑分析：部分花生上市但供应少 ，进口量减价格稳 ，油厂有利润开始收购 ，01花生短期底部震荡 [40] - 交易策略：单边11和01花生底部震荡 ，05花生回落后短多；套利观望；期权卖出pk601 - P - 7600期权 [41][42][43] 鸡蛋 - 重要资讯：全国主流蛋价有稳有落 ，继续震荡盘整；8月全国在产蛋鸡存栏增 ，蛋鸡苗月度出苗量降；9月11日当周淘鸡出栏量减 ，淘汰鸡平均淘汰日龄持平；9月11日当周代表销区鸡蛋销量减 ，生产和流通环节库存天数减 [45][46] - 交易逻辑：各环节补库尾声 ，蛋价回落 ，预计短期承压 [47] - 交易策略：单边逢高空；套利观望；期权观望 [48][49] 苹果 - 重要资讯：9月10日主产区苹果冷库库存环比减6.44万吨；7月鲜苹果出口量增 ，进口量减；上周中熟苹果上量增多 ，价格有别；山东和陕西产区现货价格有差异 ，2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润降 [51][52][53] - 交易逻辑：早熟苹果优果率差 ，晚熟富士开称价格预期略高 ，期货短期偏震荡 ，关注新季收购价格 [54] - 交易策略：单边观望；套利观望；期权观望 [57][58] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约跌0.49（0.72%）至67.18分/磅 [60] - 重要资讯：美联储下调基准利率；截至9月15日当周印度棉花周度上市量同比增576%；9月15日张家港保税区棉花总库存小幅上升 ，全国进口棉花库存小幅下滑 [61][62] - 交易逻辑：新花收购 ，市场关注新棉开称 ，新疆棉产量预计增加 ，轧花厂收购积极性一般 ，旺季需求好转有限 ，盘面有卖套保压力 [65] - 交易策略：单边美棉震荡 ，郑棉震荡略偏弱 ，择机交易；套利观望；期权观望 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，毛棕油期货有望维持在4500令吉附近强势整理，连棕油期货或跟随上涨；美豆油库存下降有支撑，但国内豆油产量增加、消费同比下降，现货基差报价或波动，随大豆供应减少基差报价有上涨可能[1] - 玉米方面，短期市场供需宽松，盘面震荡偏弱，2150附近支撑较强；中期维持偏弱局面，关注新粮收购节奏及开秤价[2] - 白糖方面，原糖价格触底反弹，预计维持底部震荡格局；国内进口放量、销售数据偏差、库存增加，短期盘面在5500附近企稳，反弹空间有限，后期逢高做空[6][7] - 棉花方面，短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压[8] - 粕类方面，美豆供强需弱格局延续，国内现货宽松、油厂豆粕累库，明年1 - 2月大豆供应不确定，关注01合约在3000附近支撑[10] - 生猪方面，养殖端出栏增加，需求承接有变数，后续养殖端减产压力或增加，近月合约维持弱势调整，关注1 - 5反套机会[12][13] - 鸡蛋方面，近几日鸡蛋价格有望涨至年内高点，但存栏量高和冷库蛋出库或压制涨幅，下周下半周需求或转淡，局部价格有下滑风险[18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：9月17日，江苏一级现价8690元，涨30元，涨幅0.35%；期价Y2601为8366元，跌52元，跌幅0.62%；基差324元，涨82元，涨幅33.88%；库存、仓单无变化[1] - 棕榈油：9月17日，广东24度现价9450元，涨50元，涨幅0.53%；期价P2601为9424元，跌28元，跌幅0.61%；基差26元，涨108元，涨幅131.71%；盘面进口成本涨99.7元，涨幅1.03%，进口利润降158元，降幅79.70%；合单无变化[1] - 菜籽油：9月17日，江苏四级现价10110元，涨50元，涨幅0.50%；期价O1601为8888元，跌54元，跌幅0.54%；基差111元，涨104元，涨幅1485.71%；库存、仓单无变化[1] - 价差：9月17日，01 - 05豆油跨期价差268元，跌28元，跌幅9.46%；01 - 05棕榈油跨期价差212元，跌18元，跌幅7.83%；菜籽油跨期01 - 05价差466元，跌1元，跌幅0.21%等[1] 玉米系产业 - 玉米：2511锦州港平舱价2161 - 2290元，涨跌 - 5 - 20元，涨跌幅 - 0.23% - 0.87%；基差129元，跌15元，跌幅10.42%；11 - 3价差 - 5元，跌3元，跌幅150.00%等[2] - 玉米淀粉：2511合约2453元，涨10元，涨幅0.41%；长春现货2560元、潍坊现货2800元无变化；基差107元，跌10元，跌幅8.55%；11 - 3价差 - 32元无变化等[2] 白糖产业 - 期货市场：9月18日，白糖2601合约5529元，跌18元，跌幅0.32%；2605合约5210元，跌14元，跌幅0.25%；主力合约持仓量增2571，涨幅0.67%；仓单数量降280，降幅2.48%[6] - 现货市场：国三5870元，跌20元，跌幅0.34%；昆明5860元，跌5元，跌幅0.09%；南宁基差360元，跌6元，跌幅1.64%；昆明基差350元，涨9元，涨幅2.64%等[6] - 产业情况：食糖全国累计产量1116.21万吨，同比增119.89万吨，涨幅12.03%；累计销量1000.00万吨，同比增114.00万吨，涨幅12.87%等[6] 棉花产业 - 期货市场：9月18日，棉花2605合约13850元，跌10元，跌幅0.07%；2601合约13890元，跌5元，跌幅0.04%；主力合约持仓量降1339，降幅0.27%；仓单数量降144，降幅3.03%[8] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15226元，涨12元，涨幅0.08%；CC Index: 3128B为15310元，涨10元，涨幅0.07%；3128B - 01合约基差1376元，涨22元，涨幅1.62%等[8] - 产业情况：商业库存148.17万吨，环比降33.85万吨，降幅18.6%；工业库存89.23万吨，环比降3.19万吨，降幅3.5%等[8] 粕类产业 - 豆粕：9月18日，江苏豆粕现价2980元，跌20元，跌幅1.65%；期价M2601为3002元，跌30元，跌幅1.28%；基差 - 22元，跌11元，跌幅100.00%；盘面进口榨利美湾船期10、巴西11月船期13；仓单无变化[10] - 菜粕：9月18日，江苏菜粕现价2570元，跌50元，跌幅1.91%；期价RM2601为2460元，跌58元，跌幅2.30%；基差110元，涨8元，涨幅7.84%；盘面进口榨利加拿大11月船期754；仓单降110，降幅1.08%[10] - 大豆：9月18日，哈尔滨大豆现价3980元无变化；期价豆一主力合约3862元，跌29元，跌幅0.74%；基差82元，涨29元，涨幅51.79%等[10] - 价差：豆粕跨期01 - 05价差221元，跌18元，跌幅7.53%；菜粕跨期01 - 05价差100元，跌22元，跌幅18.18%；油相比现货2.92、主力合约2.79等[10] 生猪产业 - 期货指标：9月18日，主力合约基差 - 560元，跌80元，跌幅16.67%；生猪2511合约13000元，跌160元，跌幅1.22%；2601合约13510元，跌170元，跌幅1.24%；11 - 1价差 - 510元，涨10元，涨幅1.92%；主力合约持仓量增9219，涨幅10.86%；仓单无变化[12] - 现货价格：河南12950元，跌250元；山东13000元，跌200元；四川12750元，跌150元等[12] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为148608头，降26头，降幅0.40%；白条价格 - 周19.97元/公斤，跌0.1元，跌幅0.65%；仔猪价格 - 周26.00元无变化等[12] 鸡蛋产业 - 期货指标：9月18日，鸡蛋11合约3116元/500KG，涨3元，涨幅0.10%；10合约3029元/500KG，跌31元，跌幅1.00%；11 - 10价差57元，涨34元，涨幅147.83%[17] - 现货指标：鸡蛋产区价格3.77元/斤，涨0.01元，涨幅0.23%；基差651元/500KG，涨6元，涨幅0.89%；蛋鸡苗价格2.60元/羽，跌0.40元，跌幅13.33%等[17]

农产品早报 2025-09-18 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 斯小伟 大豆进口成本近期维持偏弱趋势，关注企稳后成本表现。国内豆粕市场提货持续处于高水平，预计现货 端 9 月可能进入去库，支撑油厂榨利。后市关注美豆自身格局向好、巴西种植季节交易能否边际改善当 前供大于求的格局，榨利端关注提货水平能否持续，豆粕以区间震荡操作为主，等待驱动选择方向。 油脂 【重要资讯】 1、据马来西亚独立检验机构，马来西亚 9 月 1-10 日棕榈油出口下降 1.2%-8.43%，前 15 日环增 2.6%。 SPPOMA 数据显示，2025 年 9 月 1-10 日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少 3.17%，前 15 日产量环 比减少 8.05%。 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 油脂油料研究员 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜品研究员 ...

报告行业投资评级 - 粕类投资策略为中性 [3] - 玉米投资策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 美豆价格因报告调整略高于预期而回落，需关注新季美豆变化；国内巴西升贴水走强抬升进口成本支撑大豆价格，但供应充足、下游库存高，需关注中美政策端变化 [2] - 玉米供应上陈粮所剩不多、价格坚挺，新粮上市贸易商压价收购，黑龙江新粮价格略涨，华北关注新粮收购；需求上饲料企业用库存、观望新粮收购，深加工企业期望压价收购，需关注新季玉米上市及收购情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，豆粕2601合约3041元/吨，较前日变动 -1元/吨，幅度 -0.03%；菜粕2601合约2518元/吨，较前日变动 +14元/吨，幅度 +0.56% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3030元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M01 - 11，较前日变动 +11；江苏地区豆粕现货2950元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 - 91，较前日变动 +1；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 - 91，较前日变动 +1；福建地区菜粕现货价格2670元/吨，较前日变动 +20元/吨，现货基差RM01 + 152，较前日变动 +6 [1] - 美国农业部作物周报显示，截至9月14日当周，美国大豆优良率63%，符合市场预期，但低于上周和去年同期的64%；大豆落叶率41%，一周前21%，上年同期41%，过去五年均值40%；大豆收割进度5%，与市场预期一致，上年同期6%，过去五年均值3% [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，玉米2511合约2166元/吨，较前日变动 -1元/吨，幅度 -0.05%；玉米淀粉2511合约2443元/吨，较前日变动 +0元/吨，幅度 +0.00% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C11 + 134，较前日变动 -9；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS11 + 157，较前日变动 +0 [3] - 美国农业部出口检验周报显示，截至9月11日当周，美国玉米出口检验量151.17万吨，周环比增长4.7%，同比增长165.7%；2025/26年度迄今，美国玉米出口检验量216.15万吨，同比增长105.7%，达到美国农业部目标的2.86%；截至9月14日，美国玉米优良率67%，较上周下降1个百分点，目前玉米收割完成7%，略低于市场预估的9% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 马棕期货有震荡反弹机会，连棕油期货或跟随上涨，维持近弱远强观点；豆油库存或下降，国内多空并存，基差报价窄幅震荡[1] 玉米系产业 - 短期市场供需宽松，盘面震荡偏弱；中期维持偏弱局面，谨慎追空[2] 白糖产业 - 原糖价格触底反弹，维持底部震荡格局；国内现货压力仍在，预计短期盘面企稳，反弹空间有限，后期逢高做空[6] 棉花产业 - 短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压[7] 鸡蛋产业 - 近几日鸡蛋价格有望上涨至年内高点，但存栏量和冷库蛋或压制涨幅，下周下半周局部地区价格有下滑风险[9] 粕类产业 - 国内两粕下跌空间不大，预计01合约维持在3050 - 3150区间操作[11] 生猪产业 - 养殖端出栏回升，现货压力持续兑现，价格短期偏弱但下跌空间有限；需求回升但承接供应有变数，预计期现价格继续磨底[13][14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：9月15日江苏一级现价8610元，期价Y2601为8076元，基差534元；跨期01 - 05价差300元，较前值跌4元[1] - 棕榈油：9月15日广东24度现价9320元，期价P2601为9174元，基差146元；盘面进口成本9679.8元，利润 - 506元；跨期01 - 05价差248元，较前值涨14元[1] - 菜籽油：9月15日江苏四级现价10040元，期价Ol601为9511元，基差544元；跨期01 - 05价差380元，较前值涨28元[1] 玉米系产业 - 玉米：玉米2511现值2167元，较前值跌30元；锦州港平舱价2310元，基差143元，较前值涨30元；11 - 3价差 - 5元，较前值跌19元[2] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511现值2443元，较前值跌31元；长春现货2560元，潍坊现货2800元，基差117元，较前值涨31元；11 - 3价差 - 42元，较前值跌19元[2] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601涨0.16%，白糖2605涨0.16%，ICE原糖主力涨0.95%，白糖1 - 5价差持平，主力合约持仓量降0.75%，仓单数量降2.36%，有效预报降100%[6] - 现货市场：南宁、昆明价格持平，南宁基差降9元，昆明基差降9元；巴西配额内进口糖涨20元，配额外涨26元[6] - 产业情况：全国食糖产量、销量累计值同比增加，销糖率上升，工业库存同比增加，食糖进口量同比大增[6] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605涨0.22%，棉花2601涨0.18%，ICE美棉主力涨0.09%，棉花5 - 1价差涨5元，主力合约持仓量降1.6%，仓单数量降2.35%[7] - 现货市场：新疆到厂价等部分价格有变动，3128B与合约价差及CC Index与FC Index价差有变化[7] - 产业情况：商业库存、工业库存环比下降，进口量环比大增，保税区库存微增，纺织业存货同比下降，纱线、坯布库存天数下降，棉花出疆发运量增加，纺企加工利润微增，服装零售额及出口额有变化[7] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋11合约涨3.39%，鸡蛋10合约涨3.41%，11 - 10价差持平[9] - 现货市场：鸡蛋产区价格涨3.45%，基差涨3.81%[9] - 相关指标：蛋鸡苗价格降13.33%，淘汰鸡价格降0.22%，蛋料比涨2.88%，养殖利润涨20.84%[9] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价3030元，期价M2601为3042元，基差 - 12元；巴西11月船期盘面进口榨利降114.3%，仓单为0[11] - 菜粕：江苏现价2600元，期价RM2601为2504元；仓单降1.63%，菜粕跨期01 - 05价差降14元[11] 生猪产业 - 期货市场：生猪2511涨0.15%，生猪2601涨0.4%，11 - 1价差降35元，主力合约持仓量涨2.54%，仓单持平[13] - 现货市场：河南、山东等多地现货价格有下降，样本点屠宰量降0.4%，白条价格降100%，仔猪、母猪价格持平，出栏体重微涨，自繁和外购养殖利润下降，能繁存栏微降[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕市场大豆进口成本弱稳，国内豆粕现货或9月去库支撑榨利，后市关注美豆格局和巴西种植季交易对供需格局的改善，豆粕以区间震荡操作为主[3][5] - 油脂市场受产地低库存、美生物柴油政策、东南亚增产潜力及印尼生柴消费影响，处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主[7][10] - 白糖市场内外盘偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘巴西产量[12][13] - 棉花市场进入消费旺季，下游开机率增加但低于往年，库存处于历史低位但远期有增产预估，多空交织，短期棉价或延续震荡[16][17][18] - 鸡蛋市场供应基数大、冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温利于囤货，建议观望，遇回落后增仓较多时可远月短多[20][21] - 生猪市场9月供应偏空，但消费等支撑因素聚集，现货窄幅整理，盘面近月下跌贴水现货，关注低位反弹及弹后短空机会，远月反套思路延续[23][24] 根据相关目录分别进行总结 蛋白粕 - 周一美豆小幅下跌，国内豆粕现货下跌20元/吨，成交尚可，提货高位，上周下游库存天数升至9.22天，上周国内压榨大豆236万吨，本周预计238万吨，大豆、豆粕库存环比持平，同比处近年高位[3] - 美豆产区未来两周降雨正常，8月干旱致优良率下滑，USDA仅下调单产0.1蒲式耳/英亩，收割面积上调20万英亩，巴西升贴水回落后反弹，进口大豆成本有支撑也有压力[3] - 交易策略为关注大豆进口成本企稳表现，国内豆粕9月或去库支撑榨利，后市关注供需格局改善，豆粕区间震荡操作[5] 油脂 - 重要资讯包括马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口下降、产量环比减少，加拿大油菜籽出口量减少、商业库存为51.62万吨，截至9月12日全国重点地区豆油库存略降、棕榈油库存增加[7] - 周一国内三大油脂震荡，需求国需求稳定、东南亚低库存和印尼供应不稳定提供利多，外资加仓，国内现货基差低位稳定[8] - 交易策略为油脂中枢受支撑，处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主[10] 白糖 - 重点资讯为周一郑州白糖期货价格震荡，1月合约收盘价涨9元/吨，现货报价持平，广西现货-郑糖主力合约基差341元/吨，印度维持2025/26榨季食糖总产量3490万吨预估，巴西中南部8月下半月糖产量预计增长17.3% [12] - 交易策略为内外盘偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘巴西产量[13] 棉花 - 重点资讯为周一郑州棉花期货价格震荡，1月合约收盘价涨25元/吨，现货指数涨1元/吨，基差1364元/吨，截至9月12日当周纺纱厂和织布厂开机率增加但低于去年同期，棉花商业库存较去年同期减少46万吨，2025/26年度全球产量、消费预估上调，期末库存下调[15][16] - 交易策略为进入消费旺季，下游开机率增加但低于往年，库存低位但远期有增产预估，多空交织，短期棉价或延续震荡[17][18] 鸡蛋 - 现货资讯为全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.04元，供应稳定，需求正常，今日价格或多数稳定、少数涨跌调整[20] - 交易策略为供应基数大、冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温利于囤货，建议观望，遇回落后增仓较多时可远月短多[21] 生猪 - 现货资讯为昨日国内猪价普遍下跌，养殖端出栏积极，猪源供应充沛，需求一般，屠宰企业收购谨慎，预计今日猪价有稳有跌[23] - 交易策略为9月供应偏空，但消费等支撑因素聚集，现货窄幅整理，盘面近月下跌贴水现货，关注低位反弹及弹后短空机会，远月反套思路延续[24]

农产品期货价格变动 - 洲际交易所农产品期货主力合约多数上涨 原糖期货涨1.08%至15.96美分/磅 棉花期货跌0.01%至66.82美分/磅 可可期货涨2.50%至7425.00美元/吨 咖啡期货涨5.01%至416.75美分/磅 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 马来西亚毛棕榈油期货震荡整理，产量季节性增长和出口数据疲软或带来利空，连棕油期货有向下破位风险；美国农业部报告中性偏空，夏季后美国豆油工业用量下调，CBOT豆油有再跌可能；国内豆油供应充足，基差短期内波动不大 [1] 白糖产业 - 原糖价格触底反弹，维持底部震荡格局；国内加工糖成交价格跌破6000关口，8月销售数据偏差，现货压力仍在，预计短期盘面在5500附近企稳，反弹空间有限，后期维持逢高做空思路 [4] 棉花产业 - 供应端关注机采籽棉收购价，需求端下游成品库存下降但出货放缓，短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [5] 鸡蛋产业 - 近期贸易商采购量增加或拉动鸡蛋价格上涨，但存栏量高位和冷库蛋出库或压制涨幅，下周下半周需求或转淡，局部地区价格有下滑风险 [8][9] 玉米系产业 - 短期市场转向供需宽松，盘面震荡偏弱；中期偏弱局面未改，建议逢高做空 [11] 生猪产业 - 养殖端出栏下滑，惜售和二次育肥对现货托底，价格下跌空间有限，但需求承接能力有变数，双节前出栏压力或存在，预计期现价格继续磨底 [15] 粕类产业 - 美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水对国内成本形成支撑；国内供应担忧缓解，现货宽松，油厂豆粕库存回升，压制基差下行，四季度国内大豆供应不宽松，粕类成本支撑预期较强 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - **现货价格**：9月12日，江苏一级豆油现价8610元，涨70元，涨幅0.82%；广东24度棕榈油现价9320元，涨100元，涨幅1.08%；江苏四级菜籽油现价9940元，跌100元，跌幅1.01% [1] - **期货价格**：9月12日，Y2601豆油期价8018元，跌8元，跌幅0.10%；P2601棕榈油期价9062元，跌52元，跌幅0.57%；OI601菜籽油期价9496元，跌21元，跌幅0.53% [1] - **基差**：9月12日，Y2601豆油基差592元，涨78元，涨幅15.18%；P2601棕榈油基差258元，涨152元，涨幅143.40%；OI601菜籽油基差544元，涨151元 [1] - **跨期价差**：9月12日，豆油跨期01 - 05价差304元；棕榈油跨期09 - 01价差234元，涨18元，涨幅8.33%；菜籽油跨期09 - 01价差361元，涨15元，涨幅4.34% [1] 白糖产业 - **期货市场**：9月15日，白糖2601合约5540元，跌16元，跌幅0.29%；白糖2605合约5517元，跌7元，跌幅0.13%；ICE原糖主力15.81美分/磅，涨0.01美分，涨幅0.06%；白糖1 - 5价差23元，跌9元，跌幅28.13% [4] - **现货市场**：9月15日，南宁现货5890元，持平；昆明现货5855元，涨5元，涨幅0.09%；南宁县左373元，涨7元，涨幅1.91%；昆明基差338元，涨12元，涨幅3.68% [4] - **产业情况**：全国食糖产量累计值1116.21万吨，同比增加119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1000.00万吨，同比增加114.00万吨，涨幅12.87%；广西食糖产量累计值646.50万吨，同比增加28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值26.02万吨，同比减少9.69万吨，跌幅27.14% [4] 棉花产业 - **期货市场**：9月15日，棉花2605合约13820元，涨25元，涨幅0.18%；棉花2601合约13860元，涨25元，涨幅0.18%；ICE美棉主力66.76美分/磅，涨0.02美分，涨幅0.03%；棉花5 - 1价差 - 40元，持平 [5] - **现货市场**：9月15日，新疆到厂价3128B级15182元，跌4元，跌幅0.03%；CC Index 3128B级15248元，跌1元，跌幅0.01%；FC Index M：1%级13371元，涨18元，涨幅0.13% [5] - **产业情况**：商业库存148.17万吨，环比减少33.85万吨，跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，环比减少3.19万吨，跌幅3.5%；进口量5.00万吨，环比增加2.00万吨，涨幅66.7%；保税区库存29.10万吨，环比增加0.20万吨，涨幅0.7% [5] 鸡蛋产业 - **期货市场**：9月15日，鸡蛋11合约3040元/500KG，跌4元，跌幅0.13%；鸡蛋10合约3023元/500KG，跌20元，跌幅0.66%；11 - 10价差17元，涨16元，涨幅1600.00% [8] - **现货市场**：9月15日，鸡蛋产区价格3.54元/斤，涨0.07元，涨幅1.92%；基差496元/500KG，涨70元，涨幅16.56% [8] - **产业情况**：蛋鸡苗价格2.60元/羽，跌0.40元，跌幅13.33%；淘汰鸡价格4.61元/斤，跌0.01元，跌幅0.22%；蛋料比2.50，涨0.07，涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，涨4.71元，涨幅20.84% [8] 玉米系产业 - **玉米期货市场**：9月15日，玉米2511合约2197元，跌5元，跌幅0.23%；玉米11 - 3价差14元，跌2元，跌幅12.50%；持仓量1575935手，跌5487手，跌幅0.35%；仓单47454手，跌4420手，跌幅8.52% [11] - **玉米现货市场**：9月15日，锦州港平舱价2310元，持平；基差113元，涨5元，涨幅4.63%；蛇口散粮价2430元，持平；南北贸易利润49元，持平；到岸完税价CIF1939元，涨14元，涨幅0.72%；进口利润491元，跌14元，跌幅2.73% [11] - **玉米淀粉期货市场**：9月15日，玉米淀粉2511合约2474元，跌3元，跌幅0.12%；玉米淀粉11 - 3价差 - 23元，涨4元，涨幅14.81%；持仓量303429手，涨8222手，涨幅2.79%；仓单9950手，持平 [11] - **玉米淀粉现货市场**：9月15日，长春现货2560元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差86元，涨3元，涨幅3.61%；淀粉 - 玉米盘面价差277元，涨2元，涨幅0.73%；山东淀粉利润 - 42元，持平 [11] 生猪产业 - **期货市场**：9月15日，主力合约基差 - 240元/吨，跌10元，跌幅4.35%；生猪2511合约13255元，跌65元，跌幅0.49%；生猪2601合约13690元，跌40元，跌幅0.29%；生猪11 - 1价差 - 435元，跌25元，跌幅6.10%；主力合约持仓79053手，涨3100手，涨幅4.08%；仓单428手，持平 [15] - **现货市场**：9月15日，河南现货13450元/吨，跌50元；山东现货13550元/吨，涨50元；四川现货13350元/吨，持平；辽宁现货13100元/吨，持平；广东现货14390元/吨，涨100元；湖南现货13210元/吨，持平；河北现货13400元/吨，持平 [15] - **现货指标**：样本点屠宰量 - 日148973头，涨965头，涨幅0.65%；白条价格 - 周0.00元/公斤，跌20.1元，跌幅100.00%；仔猪价格 - 周26.00元，持平；母猪价格 - 周32.51元，持平；出栏体重 - 周128.32公斤，涨0.1公斤，涨幅0.07%；自繁养殖利润 - 周17元/头，跌35.8元，跌幅68.02%；外购养殖利润 - 周 - 162元，跌35.7元，跌幅28.27%；能繁存栏 - 月4042万头，跌1万头，跌幅0.02% [15] 粕类产业 - **豆粕市场**：9月15日，江苏豆粕现价3050元，涨20元，涨幅0.66%；M2601期价3079元，跌9元，跌幅0.29%；基差 - 29元，涨29元，涨幅50.00%；美湾船期盘面进口榨利42；巴西11月船期盘面进口榨利60，跌18，跌幅30.0%；仓单29065手，涨1500手，涨幅5.4% [17] - **菜粕市场**：9月15日，江苏菜粕现价2650元，涨20元，涨幅0.76%；RM2601期价2531元，跌36元，跌幅1.40%；基差119元，涨56元，涨幅88.89%；加拿大11月船期盘面进口榨利815，跌66，跌幅7.49%；仓单10383手，持平 [17] - **大豆市场**：9月15日，哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价3959元，涨14元，涨幅0.35%；基差21元，跌14元，跌幅40.00%；江苏进口大豆现价3900元，涨100元，涨幅2.63%；豆二主力合约期价3759元，涨4元，涨幅0.11%；基差141元，涨96元，涨幅213.33%；仓单7952手，跌15手，跌幅0.19% [17] - **价差情况**：9月15日，豆粕跨期01 - 05价差259元，跌20元，跌幅7.17%；菜粕跨期01 - 05价差125元，跌22元，跌幅14.97%；油粕比现货2.82，涨0.004，涨幅0.16%；油粕比主力合约2.70，涨0.003，涨幅0.12%；豆菜粕价差现货400元，持平；豆菜粕价差2601合约548元，涨27元，涨幅5.18% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油方面，关注期价能否在4400令吉附近止跌企稳重返4500令吉之上，否则有打开新下跌空间风险，国内连棕油或跟随马棕下跌；豆油方面，CBOT豆油12月合约有短暂跌破50美分可能，国内连豆油1月合约在USDA月报发布前窄幅震荡调整 [1] 粕类 - 国内两粕下跌空间不大，四季度国内大豆供应不宽松，粕类成本支撑预期较强，USDA今夜公布9月供需报告，市场预估单产下调但产量仍在高位，盘面小幅波动，美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水偏强支撑国内成本 [3] 生猪 - 养殖端出栏趋稳，现货价格回落至低位区间，继续下跌空间有限，需求缓慢回升但承接供应有变数，双节前或有集中出栏，盘面短线反弹后仍有下跌潜力，整体供需压力大 [6] 玉米 - 市场走势分化，东北地区余粮偏紧价格坚挺，华北地区供应充足价格稳中偏弱，短期玉米供需双弱，盘面上方承压，中期维持偏弱格局 [8] 棉花 - 短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压，新棉收购驱动难明确，需求端下游起色不足，对传统旺季信心不足 [11] 鸡蛋 - 近几日贸易商采购量增加或拉动鸡蛋价格走高，但存栏量高和冷库蛋冲击压制涨幅，下半周二三批补货结束后需求或转淡，蛋价下滑风险加大，9月上旬蛋价可能反弹但高度有限，维持偏空思路 [14] 白糖 - 原糖供应压力大，预计维持偏弱格局，但巴西糖醇比未来上升空间有限，白糖市场情绪偏弱，除中秋备货外无其他利多驱动，预计糖价维持震荡 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 9月11日，江苏一级豆油现价8540元，较前一日跌30元，跌幅0.35%；期价Y2601为8568元，涨6元，涨幅0.07%；基差Y2601为272元，降36元，降幅11.69% [1] - 9月11日，广东24度棕榈油现价9220元，较前一日跌20元，跌幅0.54%；期价P2601为9446元，持平；基差P2601为 -226元，降50元，降幅28.41%；盘面进口成本广州港1月为9640.7元，降44.4元，降幅0.46%；盘面进口利润广州港1月为 -195元，增44元，增幅18.57%；仓单1570张，增82张，增幅5.72% [1] - 9月11日，江苏四级菜籽油现价9940元，较前一日涨30元，涨幅0.30%；期价OI601为10023元，涨86元，涨幅0.87%；基差OI601为 -83元，降56元，降幅207.41% [1] - 9月11日，豆油跨期09 - 01为 -68元，较前一日降74元，降幅1233.33%；棕榈油跨期09 - 01为116元，降86元，降幅42.57%；菜籽油跨期09 - 01为130元，降37元，降幅22.16% [1] - 9月11日，豆棕价差现货为 -680元，较前一日增20元，增幅2.86%；豆棕价差2509为 -1178元，增6元，增幅0.51%；菜豆油价差现货为1400元，增60元，增幅4.48%；菜豆油价差2509为1755元，增80元，增幅4.78% [1] 粕类 - 9月11日，江苏豆粕现价3030元，持平；期价M2601为3088元，较前一日涨22元，涨幅0.72%；基差M2601为 -58元，降22元，降幅61.11%；巴西10月船期盘面进口榨利为53元，较前一日增17元，增幅47.2%；仓单27565张，增1650张，增幅6.4% [3] - 9月11日，江苏菜粕现价2630元，持平；期价RM2601为2567元，较前一日涨34元，涨幅1.34%；基差RM2601为63元，降34元，降幅35.05%；加拿大11月船期盘面进口榨利为881元，较前一日增23元，增幅2.68%；仓单10383张，持平 [3] - 9月11日，哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价3945元，较前一日涨34元，涨幅0.87%；基差降34元，降幅49.28%；江苏进口大豆现价3800元，持平；豆二主力合约期价3755元，较前一日涨57元，涨幅1.54%；基差降57元，降幅55.88%；仓单7967张，增160张，增幅2.05% [3] - 9月11日，豆粕跨期01 - 05为279元，较前一日涨11元，涨幅4.10%；菜粕跨期01 - 05为147元，涨19元，涨幅14.84%；油粕比现货为2.82，较前一日降0.01，降幅0.35%；主力合约油粕比为2.70，较前一日涨0.007，涨幅0.25%；豆菜粕价差现货为400元，持平；豆菜粕价差2601为521元，较前一日降12元，降幅2.25% [3] 生猪 - 9月11日，生猪2511合约价格13320元，较前一日涨5元，涨幅0.04%；生猪2601合约价格13730元，较前一日降10元，降幅0.07%；生猪11 - 1价差为 -410元，较前一日增15元，涨幅3.53%；主力合约持仓75953手，较前一日增234手，增幅0.31%；仓单428张 [6] - 9月11日，河南生猪现货价格13500元，较前一日降50元；山东13500元，持平；四川13350元，持平；辽宁13100元，持平；广东14290元，持平；湖南13210元，较前一日涨100元；河北13400元，较前一日降100元 [6] - 9月11日，样本点屠宰量 - 日为148008头，较前一日增322头，增幅0.22%；白条价格 - 周为20.10元/公斤，较前一日涨0.1元，涨幅0.25%；仔猪价格 - 周为26.00元，持平；母猪价格 - 周为32.51元，持平；出栏体重 - 周为128.23公斤，较前一日涨0.2公斤，涨幅0.20%；自繁养殖利润 - 周为53元/头，较前一日增20.4元，增幅63.31%；外购养殖利润 - 周为 -126元，较前一日增22.2元，增幅14.94%；能繁存栏 - 月为4042万头，较前一日降1万头，降幅0.02% [6] 玉米 - 9月11日，玉米2511锦州港平舱价2202元，较前一日涨5元，涨幅0.23%；基差108元，较前一日降5元，降幅4.42%；玉米11 - 3价差为16元，较前一日涨5元，涨幅45.45%；蛇口散粮价2430元，持平；南北贸易利润49元，较前一日涨5元，涨幅11.36%；到岸完税价CIF1926元，较前一日降1元，降幅0.05%；进口利润504元，较前一日涨1元，涨幅0.20%；山东深加工早间剩余车辆806辆，较前一日增349辆，增幅76.37%；持仓量1581422手，较前一日增13138手，增幅0.84%；仓单51874张，较前一日降85张，降幅0.16% [8] - 9月11日，玉米淀粉2511合约价格2477元，较前一日降11元，降幅0.44%；长春现货2560元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差83元，较前一日涨11元，涨幅15.28%；玉米淀粉11 - 3价差为 -27元，较前一日降8元，降幅42.11%；淀粉 - 玉米盘面价差275元，较前一日降16元，降幅5.50%；山东淀粉利润 -42元，较前一日增40元，增幅48.78%；持仓量295207手，较前一日增13602手，增幅4.83%；仓单950张，较前一日增544张，增幅5.78% [8] 棉花 - 9月11日，棉花2605合约价格13795元，较前一日降25元，降幅0.18%；棉花2601合约价格13835元，较前一日降20元，降幅0.14%；ICE美棉主力66.74美分/磅，较前一日涨0.02美分，涨幅0.03%；棉花5 - 1价差为 -40元，较前一日降5元，降幅14.29%；主力合约持仓量502476手，较前一日降2390手，降幅0.47%；仓单数量5159张，较前一日降163张，降幅3.06% [11] - 9月11日，新疆到厂价3128B为12186元，较前一日降24元，降幅0.16%；CC Index: 3128B为15249元，较前一日降37元，降幅0.24%；FC Index:M: 1%为13353元，较前一日涨34元，涨幅0.26%；3128B - 01合约为1391元，较前一日涨1元，涨幅0.07%；3128B - 05合约为1351元，较前一日降4元，降幅0.30%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1896元，较前一日降71元，降幅3.61% [11] - 产业情况环比显示，商业库存148.17万吨，较前值降33.85万吨，降幅18.6%；工业库存89.23万吨，较前值降3.19万吨，降幅3.5%；进口量5.00万吨，较前值增2.00万吨，增幅66.7%；保税区库存29.10万吨，较前值增0.20万吨，增幅0.7%；纺织业存货同比 -0.20，较前值降1.00，降幅125.0%；纱线库存天数26.58天，较前值降0.65天，降幅2.4%；坯布库存天数33.87天，较前值降1.31天，降幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，增幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2028.90元/吨，较前值增30.70元/吨，增幅1.5%；服装鞋帽针纺织品类零售额961.30亿元，较前值降314.10亿元，降幅24.6%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.80，较前值降0.10，降幅5.3%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，较前值增7.89亿美元，增幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43，较前值增0.91，增幅174.6%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，较前值降10.16亿美元，降幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 -10.08，较前值降9.47，降幅1551.9% [11] 鸡蛋 - 9月11日，鸡蛋11合约价格3044元/500KG，较前一日涨24元，涨幅0.79%；鸡蛋10合约价格3043元/500KG，较前一日涨24元，涨幅0.79%；鸡蛋产区价格3.47元/斤，较前一日涨0.03元，涨幅0.94%；基差426元/500KG，较前一日涨7元，涨幅1.78%；11 - 10价差为1元，持平 [13] - 9月11日，蛋鸡苗价格3.00元/羽，持平；淘汰鸡价格4.62元/斤，较前一日降0.21元，降幅4.35%；蛋料比2.50，较前一日涨0.07，涨幅2.88%；养殖利润11为 -17.89元/羽，较前一日增4.71元，涨幅20.84% [13] 白糖 - 9月11日，白糖2601合约价格较前一日涨21元，涨幅0.38%；白糖2605合约价格5524元，较前一日涨17元，涨幅0.31%；ICE原糖主力15.80美分/磅，较前一日降0.09美分，降幅0.57%；白糖1 - 5价差为32元，较前一日涨4元，涨幅14.29%；主力合约持仓量391605手，较前一日增2418手，增幅0.62%；仓单数量11739张，较前一日降33张，降幅0.28%；有效预报6张，持平 [17] - 9月11日，南宁现货价格5890元，较前一日涨10元，涨幅0.17%；昆明现货价格5850元，较前一日涨15元，涨幅0.26%；南宁基差366元，较前一日降7元，降幅1.88%；昆明基差326元，较前一日降2元，降幅0.61%；进口糖巴西（配额内）4398元，较前一日涨19元，涨幅0.43%；进口糖巴西（配额外）5585元，较前一日涨26元，涨幅0.47%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1492元，较前一日涨9元，涨幅0.60%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -305元，较前一日涨16元，涨幅4.98% [17] - 产业情况同比显示，食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，增幅12.03%；食糖销量（全国）累计值955.00万吨，较前值增130.00万吨，增幅15.76%；食糖产量（广西）累计