报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕市场大豆进口成本弱稳，国内豆粕现货或9月去库支撑榨利，后市关注美豆格局和巴西种植季交易对供需格局的改善，豆粕以区间震荡操作为主[3][5] - 油脂市场受产地低库存、美生物柴油政策、东南亚增产潜力及印尼生柴消费影响，处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主[7][10] - 白糖市场内外盘偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘巴西产量[12][13] - 棉花市场进入消费旺季，下游开机率增加但低于往年，库存处于历史低位但远期有增产预估，多空交织，短期棉价或延续震荡[16][17][18] - 鸡蛋市场供应基数大、冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温利于囤货，建议观望，遇回落后增仓较多时可远月短多[20][21] - 生猪市场9月供应偏空，但消费等支撑因素聚集，现货窄幅整理，盘面近月下跌贴水现货，关注低位反弹及弹后短空机会，远月反套思路延续[23][24] 根据相关目录分别进行总结 蛋白粕 - 周一美豆小幅下跌，国内豆粕现货下跌20元/吨，成交尚可，提货高位，上周下游库存天数升至9.22天，上周国内压榨大豆236万吨，本周预计238万吨，大豆、豆粕库存环比持平，同比处近年高位[3] - 美豆产区未来两周降雨正常，8月干旱致优良率下滑，USDA仅下调单产0.1蒲式耳/英亩，收割面积上调20万英亩，巴西升贴水回落后反弹，进口大豆成本有支撑也有压力[3] - 交易策略为关注大豆进口成本企稳表现，国内豆粕9月或去库支撑榨利，后市关注供需格局改善，豆粕区间震荡操作[5] 油脂 - 重要资讯包括马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口下降、产量环比减少，加拿大油菜籽出口量减少、商业库存为51.62万吨，截至9月12日全国重点地区豆油库存略降、棕榈油库存增加[7] - 周一国内三大油脂震荡，需求国需求稳定、东南亚低库存和印尼供应不稳定提供利多，外资加仓，国内现货基差低位稳定[8] - 交易策略为油脂中枢受支撑，处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主[10] 白糖 - 重点资讯为周一郑州白糖期货价格震荡，1月合约收盘价涨9元/吨，现货报价持平，广西现货-郑糖主力合约基差341元/吨，印度维持2025/26榨季食糖总产量3490万吨预估，巴西中南部8月下半月糖产量预计增长17.3% [12] - 交易策略为内外盘偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘巴西产量[13] 棉花 - 重点资讯为周一郑州棉花期货价格震荡，1月合约收盘价涨25元/吨，现货指数涨1元/吨，基差1364元/吨，截至9月12日当周纺纱厂和织布厂开机率增加但低于去年同期，棉花商业库存较去年同期减少46万吨，2025/26年度全球产量、消费预估上调，期末库存下调[15][16] - 交易策略为进入消费旺季，下游开机率增加但低于往年，库存低位但远期有增产预估，多空交织，短期棉价或延续震荡[17][18] 鸡蛋 - 现货资讯为全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.04元，供应稳定，需求正常，今日价格或多数稳定、少数涨跌调整[20] - 交易策略为供应基数大、冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温利于囤货，建议观望，遇回落后增仓较多时可远月短多[21] 生猪 - 现货资讯为昨日国内猪价普遍下跌，养殖端出栏积极，猪源供应充沛，需求一般，屠宰企业收购谨慎，预计今日猪价有稳有跌[23] - 交易策略为9月供应偏空，但消费等支撑因素聚集，现货窄幅整理，盘面近月下跌贴水现货，关注低位反弹及弹后短空机会，远月反套思路延续[24]