这哪是投资？分明是在给国家金融安全悄悄加一道"保险锁"。 中国为啥突然爱上了黄金？ 过去咱们不太显山露水，黄金储备在全球排第六，看着不算少，但跟美国比还是差一大截。 关键是，咱们外储里真正拿黄金撑腰的比例其实不高。 以前靠出口吃饭，美元才是硬通货，黄金虽然稳，但变现慢、用处小，自然就放得少。 可这几年风向变了。 世界越来越不太平，今天这儿打仗，明天那儿制裁，连银行都可能说倒就倒。 说实话，现在一打开新闻，不是金价又创新高，就是哪个国家又在悄悄囤金。 咱们央妈呢？闷声干大事！连续13个月买黄金，一次不多买，但从来没停过。 看到国家买金，不少人坐不住了："是不是该冲一波？"周叔劝你先冷静。 这时候，纸币再漂亮也不如一块沉甸甸的金子让人踏实。 黄金不说话，但它最靠谱。 更现实的是，美元这把"双刃剑"越来越锋利——用得好能做生意，用不好直接把你踢出国际结算系统。 俄罗斯就是活生生的例子。咱们手里美元太多，万一哪天被卡脖子，连还债、付货款都成问题。 所以，多存点黄金，等于给自己留条后路。 而且你想啊，人民币想让全世界认，光靠经济总量还不够。 人家得信你这张纸背后有真东西撑着。 黄金就是那个"真东西"。央妈一点点增持，不 ...

文 |朝子亥 本文为深度观点解读，仅供交流学习 美债对于咱中国来说，除了美国经济衰退带来的美元美债风险，还有中美政治斗争带来的诸多不确定风险。 但无论哪种风险，咱中国都不应该被动等待，主动卖出美债，拿出更多美元购进黄金，提高抵御风险能力。 咱中国和加拿大的美债变化，特朗普要换人 12月18日，美国财政部发布了国际资本流动报告，报告指出今年10月，咱中国美债持仓降至 6887 亿美元，和上次相比减少了118亿。 这已经不是一次性的操作，而是咱中国自 2022 年美债持仓跌破万亿美元大关以来的持续动作。 单月减持 118 亿美元，并不意味着短期冲动，而是理性外储多元化的战略延续。 更有意思的是，截至 10 月底，中国黄金储备已连续 12 个月上涨，目前高达 7409 万盎司。 美债权重降低、黄金储备增加，两者配合得天衣无缝，目的就是优化外储结构，对冲美元周期波动和地缘政治风险。 咱中国作为美债第三大持有国，稳步减持的背后，其实更强调防范金融风险和提升自主调控能力，体现了大国的稳定心态和长远眼光。 加拿大这边，10 月份的动作更为激进。单月减持 567 亿美元，创下年内最大降幅。加拿大过去对美债的持仓一直比较稳定， ...

2025年国际能源发展高峰论坛上传出的消息，足以让全球能源版图重新洗牌。国家能源局公开数据显 示，本年度中国原油产量有望达到2.15亿吨，创下历史新高，天然气产量同步攀升至2600亿立方米， 较"十三五"末增长35%。这组数字背后，是中国从"贫油国"到能源强国的逆袭，更让俄罗斯和美国都始 料未及——前者原本只将中国视作能源出口的稳定市场，后者则妄图通过能源围堵遏制中国发展，如今 全都被现实改写。 《大西洋理事会》的报告早已注意到中俄能源贸易的深层变化，俄罗斯对华出口以能源原料为主，进口 则全是中国制造品，这种双向循环正在重塑俄罗斯经济结构。但俄罗斯或许没意识到，中国自身的能源 产能爆发，让这场合作从"单向依赖"变成了"双向赋能"。过去中国常年斥巨资进口石油，仅从俄罗斯的 进口量就在俄乌冲突后持续增加，现在2.15亿吨的年产规模，意味着中国在保障自身能源安全的同时， 给中俄能源合作增添了更稳固的基石。 编辑 美国的错愕感显然更强烈。特朗普政府二度登台后，精心布下能源围堵闭环：西半球封锁委内瑞拉，中 东搅乱伊朗，东欧牵制俄罗斯，三个方向同时卡住中国主要能源供应源，《2025财年国防授权法案》甚 至授权美军拦截可疑 ...

文︱陆弃 美国财政部数据的公布，往往引发外界关于美元储备、利率走势和市场稳定性的多重解读。今年以来， 美债市场的月度波动频频超过500亿美元，这背后不仅是买卖的简单数字，更映射出国际资本对美国货 币政策、通胀走势以及全球经济波动的敏感神经。中国、加拿大、日本和英国等国在这一市场上的操 作，既是经济行为，也是政治与战略博弈的一部分。 投资者和市场观察者可以从这些数据中读出两个信息：第一，中国正在合理管理其外汇储备和金融资产 组合，保持适度流动性和风险可控；第二，美国财政部需要面对的不仅是国内经济指标，更有来自国际 资本流向的压力。美国财长再怎么反驳"卖出美国"，数据始终清楚地写在报告上。 中国减持美债的行为，也提醒市场：全球金融格局正在悄然调整，美元霸权虽强，但并非不容置疑。各 国在金融资产配置上更趋理性、策略化，既考虑经济回报，也兼顾风险管理和国家利益。中国此次调 整，恰恰体现出在全球经济不确定性上升的背景下，理性、稳健与策略并行的智慧。 今年10月的美国国债市场，再一次成为全球金融观察者的焦点。美国财政部18日发布的最新数据显示， 外国投资者持有的美债整体出现波动，其中中国持仓降至6887亿美元，减持幅度达 ...

然而，这种繁荣背后潜藏着巨大的风险。美国的各大工厂已经生产过剩，生产能力远超民众的消费需求，然而生产线仍在扩张。为了缓解这一矛盾，美国采 取了分期付款、优惠贷款等政策，并借助海外市场的需求来消化过剩产能。尽管如此，一旦金融市场崩溃，美国经济就会陷入危机。胡佛在这种虚假的繁荣 中上台时，并未意识到经济的潜在问题，且还对经济学家们的警告视而不见，继续推行自由放任的政策，声称美国的经济体系非常健全，足以应对任何危 机。他曾承诺要让每个美国家庭都能享受丰裕的生活，然而，最终很多美国人连基本的房子都没能保住。 1929年10月24日，股票市场首次崩溃，出现了前所未有的大规模抛售浪潮，这一天被称为黑色星期四。这一危机很快蔓延至金融领域，民众争相前往银行提 取现金，造成了大量银行倒闭，经济危机迅速蔓延到各行各业。由于美国的资本遍布全球，经济危机还开始波及到其他国家，全球范围内的经济状况急剧恶 化。 特朗普的第二任期与第一任期有许多相似之处，其中最为显著的一点便是他持续加高关税、设置贸易壁垒，试图通过这些手段来治疗美国经济，振兴国家经 济。然而，特朗普的做法看似新颖独特，实际上这一策略早在95年前就曾被另一位美国总统使用过。 ...

大家好，今天犀哥这篇财经评论，主要来聊聊美联储。美国如今的国债超过了37万亿直逼40万亿大关， 那么美联储这台"隐形印钞机"，它到底是怎么悄咪咪造出几万亿美元，最后让全世界跟着掏钱的？ 美元都是怎么么诞生的？ 首先得明确一点，美联储印钱根本不用纸和油墨，不是咱们想的那样，一堆工人围着印钞机忙，它玩的 是纯数字操作。 简单说，只要它想，就能直接在购买国债或者住房抵押贷款支持证券（MBS）的机构账户上，凭空敲 出一串数字，这钱就这么"无中生有"了。 这些新造出来的数字，会变成商业银行的准备金，银行手里有了钱，自然要往外放贷赚利息。 无限量注钱是好事还是坏事 关键是碰到危机的时候，这套操作才真叫"开大招"，2008年金融危机那会，还有2020年疫情刚爆发的时 候，市场上的钱都吓得不敢动了，银行不敢放贷，企业不敢投资，眼看整个金融系统就要崩，美联储直 接启动了量化宽松（QE）。 说白了就是无限量往市场里注钱，不管是国债还是其他资产，只要能稳定市场，它就买，表面上看是救 市，避免了金融系统崩盘，但说白了就是把美国的危机转嫁到了全世界。 因为美元是全球通用货币，各国贸易往来、外汇储备都得用它，美联储印多了美元贬值，全球都 ...

今天我们来聊一下人民币的崛起。美国2026年债务将飙升至38万亿美元以上，疫情期间22个月就印出了80%的流通美元，从4万亿猛增至20万亿，这样无节 制的印钞，让美元购买力持续缩水。 可华盛顿政客还在嘴硬"美元永远主导"，却没发现，中国和金砖国家早已悄悄布局2026货币计划，用更狠的方式瓦解美元霸权。美元霸权还能撑多久？金砖 国家的2026布局到底藏着什么门道？ 美元霸权之所以能横行几十年，靠的是"石油美元"绑定和全球金融体系主导，但现在这两大支柱都在被自己的债务和印钞行为侵蚀，2026年38万亿美元的债 务峰值，就是压垮骆驼的最后一根稻草。 先看一组触目惊心的数据：疫情期间，美国在2020年1月到2021年10月这短短22个月里，印出了流通中80%的美元，总量从4万亿美元暴涨到20万亿美元。 这种"开闸放水"式的印钞，直接导致美元购买力大幅下降，过去五十年，美元的实际价值早就打了折扣。而到2026年，美国政府债务将突破38万亿美元，就 算特朗普承诺"减少国债"，也只是空头支票。 因为美国的经济逻辑根本改不了：只要需要刺激经济，就开动印钞机，靠发行国债转嫁危机。可问题是，没有任何一种货币能靠"无限印钞"维持霸 ...

全球央行资产配置的结构性转变 - 2025年第二季度，全球央行持有的黄金总价值首次超过了其持有的美国国债，这是自1996年以来近30年首次发生[1] - 这一变化标志着全球央行正在对其外汇储备进行“换锚”，从过度依赖美债转向增持黄金等非信用资产[6] 黄金市场表现与央行购金行为 - 金价从年初每克600多元人民币飙升至900元以上，涨幅接近50%[3] - 过去十年间，金价上涨至大约四倍，表现超越了大多数资产类别[3] - 世界黄金协会报告显示，全球95%的央行表示明年将继续增加黄金储备，该比例为近六年来最高[4] - 中国、印度、波兰、土耳其等经济体均在持续增加黄金储备[6] 美国国债吸引力下降的原因 - 美国联邦债务规模已超过36万亿美元，年利息支出达上万亿美元，且依赖借新还旧维持[7] - 债务上限危机频发，削弱了全球投资者对美国国债安全性的信心[7] - 美元在全球央行外汇储备中的份额持续下降，去美元化趋势在加强[7] - 美联储在2025年已三次降息，市场对美元长期走弱形成共识，导致美债实际收益率偏低甚至为负[10] 黄金的独特属性与驱动因素 - 黄金作为非主权信用资产，具有物理上的稀缺性和全球公认的价值，不受单一国家政策或国际关系恶化的直接影响[8][13] - 在地缘政治紧张和国际制裁风险上升的背景下，黄金的“避风港”和资产保全属性凸显[8] - 越来越多的国际贸易开始采用本币直接结算，推动了对黄金等实物硬资产的配置需求[11]

美国贸易逆差与贸易政策效果 - 2024年美国贸易逆差达到1.2万亿美元，创历史新高，较前一年增长近2000亿美元 [1][8] - 特朗普政府试图通过加征关税（尤其针对中国商品）和将企业所得税降至21%来减少进口、促进制造业回流，但该战略在实践中基本失败 [3][6][19] 消费习惯与贸易结构 - 美国消费占GDP的68.1%，但储蓄率仅为3.8%，远低于德国和日本 [10] - 2023年美国信用卡债务突破1万亿美元，高消费习惯支撑了进口需求，例如2024年仅亚马逊平台上的中国商品销售额就超过千亿美元 [10] - 减税政策刺激了居民消费，但未能抑制对进口商品（包括中国制造）的购买，反而推高了贸易逆差 [4] 制造业与供应链挑战 - 旨在促使制造业回流的政策未能解决根本成本问题，企业仍依赖进口（尤其是中国）的原材料和设备 [6] - 建立本地供应链耗时耗资，高关税推高了企业成本，同时缺乏本地替代品，侵蚀了企业利润 [6] - 美国跨国企业深度嵌入全球供应链，与中国联系紧密，单边“脱钩”政策对企业自身造成伤害 [15] 具体行业影响案例 - 科技行业：自特朗普加征关税起，iPhone售价从1599美元上涨至2300美元，涨幅达701美元，影响了销量 [13] - 半导体行业：在出口管制打压华为等中国企业的同时，英特尔和AMD的订单出现直线下滑 [15] - 农业：尽管美国农业体系强大，但2022年有12.8%的家庭处于粮食不安全状态，2022-2023年因禽流感等问题，鸡蛋价格一年上涨30%以上，部分超市断供 [17] 经济结构深层问题 - 美元作为全球储备货币的地位使美国成为全球融资中心，2024年外国持有美国国债达8万亿美元，这强化了虚拟经济，但加剧了产业空心化 [12] - 经济问题核心在于内部结构：美元体系带来的虚胖、消费者过度消费、产业空心化以及资本过度集中 [21] - 美国面临结构性重塑挑战，单纯依靠关税战和减税无法解决制造业空心化和贸易逆差扩大的根本问题 [19][21]

美国财政官员的表态与市场现实的背离 - 美国财政部长贝森特在正式会谈后未再重复“中国必然崩溃”的定论，语气谨慎 [1] - 美国内部舆论将中国描绘为岌岌可危，但面对真实数据和资本流动，财政部门不敢说得太绝对 [3] - 美国官员的口头唱衰与中国市场数据冲高形成落差，折射出中美金融较量的新阶段 [7] 中国资本市场的里程碑式突破 - 2024年7月，A股总市值跨过100万亿元大关，整体体量与美国市场差距缩小 [3] - 8月18日后，沪深股指走强，单日成交额突破2.8万亿元，刷新近年高点，北证市场也共振火热 [7] - 市场规模达百万亿后，其波动成为全球资金必须重视的变量，并能与全球主要市场直接对话 [9] A股市场突破的驱动因素与结构变化 - 7月以来市场连续放量，科技、制造、能源等板块成为主力，机构资金占比明显提升 [10] - 北向资金在7月中下旬明显回流，显示海外资本对中国市场预期的调整 [10] - 市场连续数日成交超过2.5万亿元，显示整体资金面改善与市场信心恢复 [10] - A股机构化趋势增强，养老金、社保基金、险资等长期资金权重提升，市场脱离“散户市”印象 [13] 中美资本市场与金融状况对比 - 美国股市增量明显放缓，波动频繁与经济数据挂钩，资本焦虑感加重 [12] - 中国资本市场形成稳定吸引力，可能挑战美国对全球资本的“虹吸效应” [12] - 美国家庭债务总额攀升至18.39万亿美元，其中信用卡债务达1.21万亿美元 [15] - 美国逾期债务比例升至4.4%，较去年同期上升一个百分点，学生贷款90天以上逾期率跳至10%以上 [15] - 美国居民依赖负债维持消费，但偿付能力下降，风险在系统堆积 [17] - 美国住房贷款逾期也在增加，负债累积速度与居民收入落差制造新风险点 [20] 美元霸权面临的挑战与人民币国际化进展 - 美元在全球外汇储备中占比徘徊在57%-58%，较冷战时期高点明显下降 [20] - 人民币在全球外汇储备中占比稳步上升，约达2% [20] - 人民币在全球支付中份额接近3%，在贸易融资中份额冲到6%左右 [22] - 更多国家选择人民币或其他货币分散风险，将逐渐削弱美元的绝对地位 [23] - 美国金融霸权的根基面临居民信用塌陷和自身债务透支的危险 [18][25]