报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宽幅震荡，趋势强度为0 [2][6] - 螺纹钢市场观望情绪浓厚，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][9][13] - 热轧卷板市场观望情绪浓厚，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][10][13] - 硅铁成本底部支撑，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][15][17] - 锰硅成本底部支撑，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][15][17] - 焦炭预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][18][21] - 焦煤预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][19][21] - 原木震荡反复，趋势强度为0 [22][25] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2601昨日收盘价769.5元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.33%，持仓562,733手，增加7,149手 [4] - 现货卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）、国产矿郎那（66%）、莱芜（65%）价格均与前日持平 [4] - 基差（I2601，对超特）、基差（I2601，对金布巴）分别较前日降2.5元/吨，12509 - 12601价差降0.5元/吨，12601 - 12605价差升0.5元/吨，卡粉 - PB、PB - 金布巴、PB - 超特价差与前日持平 [4] - 10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比降0.3%，二线城市降0.4%，三线城市降0.4% [4][5] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2601、HC2601昨日收盘价分别为3,047元/吨、3,219元/吨，分别跌11元/吨、10元/吨，跌幅分别为0.36%、0.31%；RB2601成交894,573手，持仓1,995,833手，减少10,093手；HC2601成交441,068手，持仓1,509,998手，增加6,767手 [10] - 现货上海、杭州、北京、广州螺纹钢及上海、杭州、天津、广州热轧卷板价格与唐山钢坯价格均与前日持平 [10] - RB2601基差、HC2601基差分别较前日降2元/吨、4元/吨，RB2601 - RB2605价差降1元/吨，HC2601 - HC2605价差降2元/吨，HC2601 - RB2601价差升2元/吨，HC2605 - RB2605价差降1元/吨，现货卷螺差与前日持平 [10] - 2025年9月我国粗钢产量7349万吨，同比降4.6%，9月全国粗钢日均产量244.9万吨，环比降1.9%，1 - 9月我国粗钢产量74625万吨，同比降2.9% [11] - 10月16日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降2.24万吨，热卷降1.45万吨，五大品种合计降6.36万吨；总库存方面螺纹降18.59万吨，热卷增6.29万吨，五大品种合计降18.46万吨；表需方面螺纹增73.74万吨，热卷增24.58万吨，合计增139.96万吨 [11][12] - 2025年10月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增7.5%，生铁日产环比增3.2%，钢材日产环比降8.5%，据此估算全国日产粗钢环比增7.5%，日产生铁环比增3.2%，日产钢材环比降1.7% [12] - 2025年10月上旬，重点企业钢材库存量环比上一旬增8.2%，比年初增28.4%，比上月同旬增0.6%，比去年同旬增7.8%，比前年同旬降2.9% [12] - 2025年8月我国出口钢材951.0万吨，环比降3.3%，出口均价698.0美元/吨，较上月基本持平；1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增9.8%，出口均价699.1美元/吨，同比跌10.1% [12] - 2025年8月我国进口钢材50.0万吨，环比增10.4%，进口均价1653.0美元/吨，环比跌8.4%；1 - 8月累计进口钢材397.7万吨，同比降14.1%，进口均价1697.7美元/吨，同比涨1.5% [12] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2601、硅铁2605、锰硅2601、锰硅2605收盘价分别为5474、5510、5746、5780，较前一交易日分别变动38、38、8、8 [15] - 现货硅铁FeSi75 - B（内蒙）、硅锰FeMn65Si17（内蒙）价格分别较前一交易日降30元/吨、20元/吨，锰矿Mn44块、兰炭小料（神木）价格与前一交易日持平 [15] - 硅铁期现价差较前一交易日降68元/吨，锰硅期现价差降28元/吨，硅铁2601 - 2605近远月价差升18元/吨，锰硅2601 - 2605升8元/吨，锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差降30元/吨，锰硅2605 - 硅铁2605降20元/吨 [15] - 10月21日硅铁72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙等地价格有变动，75硅铁部分地区价格有变动；硅锰6517北方、南方报价均降50元/吨 [15] - 广东某钢厂敲定硅铁采购价为5750元/吨现金，较上一轮跌130元/吨，量400吨；硅铁上周（10.13 - 10.19）日产量15997吨，较上期减369吨，本周检修与复产工厂均有 [15] - South32发布2025年三季度报告，澳大利亚锰公司本季度锰矿可销售量增到85.4万吨，环比涨83%，销量增到94.4万吨，环比涨273%；2026财年生产指导目标320万吨不变；南非锰矿2025年三季度可销售产量为55.1万吨，环比降7%；2026财年产量指导目标200万吨不变，计划于2025年四季度进行维护 [17] 焦煤、焦炭 - 期货JM2601、J2601昨日收盘价分别为1177元/吨、1672元/吨，分别跌39元/吨、38元/吨，跌幅分别为3.2%、2.2%；JM2601成交914,637手，持仓595,972手，减少22,834手；J2601成交18,783手，持仓38,848手，减少1,327手 [19] - 现货临汾低硫主焦、金泉蒙5精煤自提价、吕梁低硫主焦价格与前日持平，峰景折人民币涨2元/吨，焦煤山西仓单成本与前日持平，蒙5仓单成本降11元/吨；河北准一干熄焦、山西准一到厂价、日照港准一级价格指数、焦炭仓单成本与前日持平 [19] - 基差JM2601（山西）、基差JM2601（蒙5）、基差JM2601（河北准一千炮焦）、基差J2601（山西准一到厂）、基差J2601（日照港准一平仓价格指数）分别较前日升39元/吨、28元/吨、38元/吨、38元/吨、38元/吨，JM2601 - JW2605价差降1.5元/吨，J2601 - J2605价差升2.5元/吨 [19] - 10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比降0.3%，二线城市降0.4%，三线城市降0.4% [20] 原木 - 2511合约收盘价803.5，成交量1859手，持仓量3081手，日涨幅0.1%，周涨幅1.3%，日成交量降幅15.5%，周成交量降幅77%，日持仓量降幅8.2%，周持仓量降幅49% [23] - 2601合约收盘价838，成交量9316手，持仓量17105手，日涨幅0.4%，周涨幅2%，日成交量降幅7.6%，周成交量增幅57%，日持仓量增幅9.4%，周持仓量增幅62% [23] - 2603合约收盘价835.5，成交量461手，持仓量2216手，日涨幅0.5%，周涨幅1%，日成交量增幅120.6%，周成交量增幅46%，日持仓量增幅4.9%，周持仓量增幅13% [23] - 现货 - 2511、现货 - 2601日涨幅分别为2.4%、4.7%，周涨幅分别为32%、26%；2511 - 2601、2511 - 2603、2601 - 2603价差数据有展示 [23] - 各规格辐射松、云杉、K材、纸浆、无节材、木方等现货价格部分有日涨幅和周涨幅，部分价格持平 [23] - 10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比降0.3%，二线城市降0.4%，三线城市降0.4% [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅成本有底部支撑，价格呈宽幅震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2511收盘价5458，较前一交易日无变化，成交量18,022，持仓量28,931；硅铁2601收盘价5436，较前一交易日涨6，成交量134,692，持仓量208,602；锰硅2511收盘价5732，较前一交易日涨16，成交量2,266，持仓量10,556；锰硅2601收盘价5738，较前一交易日涨20，成交量152,986，持仓量377,834 [2] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5180元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5700元/吨，较前一交易日涨20；锰矿Mn44块39.8元/吨度；兰炭小料神木710元/吨 [2] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 11期货）为 - 278元/吨；锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 38元/吨，较前一交易日涨4；硅铁近远月价差（2511 - 2601）为22元/吨，较前一交易日降6；锰硅近远月价差（2511 - 2601）为 - 6元/吨，较前一交易日降4；锰硅与硅铁跨品种价差2511合约为274元/吨，较前一交易日涨16；2601合约为302元/吨，较前一交易日涨14 [2] 宏观及行业新闻 - 价格信息，10月20日硅铁72陕西5100 - 5200，宁夏5150 - 5250(+50)，青海5100 - 5200，甘肃5150 - 5250，内蒙5150 - 5250(-50)；75硅铁陕西5800 - 5900，宁夏5850 - 5900，青海5800 - 5850，甘肃5800 - 5900，内蒙5850 - 5900；硅铁FOB：721030 - 1050（-10），751110 - 1140（-10）；硅锰6517北方报价5600 - 5650元/吨，南方报价5650 - 5700元/吨 [2] - 钢厂招标情况，10月17日江苏某钢厂硅锰定标5748元/吨承兑含税到厂，较10月13日定标下跌110元/吨；河北某大型钢铁集团10月硅锰招标16500吨，较9月减量500吨，首轮询价5750元/吨，二轮询价5800元/吨，最终定价5820元/吨，较上月定价下跌180元/吨 [2][4] - 进出口数据，2025年9月中国含硅量大于55%硅铁进口量为10255.766吨，较8月增加2852.766吨，环比增加38.54%，较去年同期增加1133.44吨，同比增加12.42%，进口主要国家为俄罗斯、朝鲜、挪威；9月出口量为38723.641吨，较8月增加5364.7吨，环比增加16.08%，较去年同期增加2881.038吨，同比增加8.04%，2025年1 - 9月累计出口29.29万吨，较去年同期减少2.29万吨，同比下降7.25% [4] - 锰矿及硅锰进出口，2025年9月全国锰矿进口量308.49万吨，环比8月减少40.1万吨，下降11.50%，同比去年9月增加35.45万吨，增加12.98%，2025年1 - 9月锰矿进口量累计2375.16万吨，同比增加208.85万吨，增加9.64%，进口前五来源国为南非、加纳、加蓬、澳大利亚、科特迪瓦；9月我国出口硅锰4426.344吨，1 - 9月出口共计25464.149吨；9月进口硅锰1716.608吨，1 - 9月进口共计11592.007吨 [5] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板维持宽幅震荡走势；硅铁、锰硅受成本底部支撑，呈宽幅震荡态势；焦炭、焦煤因预期反复，处于宽幅震荡状态；原木则震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价767元/吨，跌4元/吨，跌幅0.52%；持仓555,584手，增加10,158手 [6] - 卡粉、郎那、莱芜等部分现货价格有涨跌，基差和价差有不同变动 [6] - 10月LPR报价不变，9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，二三线城市也有不同程度下降 [6][7] - 趋势强度为0，呈中性态势 [8] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601收盘价3,045元/吨，跌1元/吨，跌幅0.03%；热轧卷板HC2601收盘价3,215元/吨，跌4元/吨，跌幅0.12% [11] - 2025年9月我国粗钢产量同比下降4.6%，1 - 9月同比下降2.9%；10月上旬重点企业粗钢日产环比增长7.5%等 [12][13] - 趋势强度均为0，呈中性态势 [14] 硅铁和锰硅 - 硅铁和锰硅期货不同合约收盘价、成交量、持仓量有差异，现货价格有变动，价差也有不同表现 [15] - 10月20日硅铁和硅锰不同地区报价有变化，部分钢厂招标定价有调整 [15][16][17] - 9月中国含硅量大于55%硅铁进口量环比增加38.54%，出口量环比增加16.08%；9月全国锰矿进口量环比减少11.50%等 [17][18] - 趋势强度均为0，呈中性态势 [18] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601收盘价1216元/吨，涨37元/吨，涨幅3.1%；焦炭J2601收盘价1710元/吨，涨34元/吨，涨幅2.0% [20] - 焦煤和焦炭现货价格部分持平，基差和价差有变动 [20] - 10月LPR报价不变，9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，二三线城市也有不同程度下降 [21] - 趋势强度均为0，呈中性态势 [22] 原木 - 不同合约收盘价、成交量、持仓量有不同表现，价差和基差有变动 [24] - 10月LPR报价不变，9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，二三线城市也有不同程度下降 [27] - 趋势强度为0，呈中性态势 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板预计宽幅震荡；硅铁、锰硅受成本底部支撑宽幅震荡；焦炭、焦煤预期反复宽幅震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价771元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.32%，I2601持仓545426手，增加9848手；进口矿中卡粉（65%）跌4元/吨，PB（61.5%）涨1元/吨，现货价格中部分品种持平 [5] - 基差（I2601对超特）涨3.6元/吨，基差（I2601对金布巴）涨2.5元/吨；价差方面，I2509 - I2601持平，I2601 - I2605降0.5元/吨，卡粉 - PB降5元/吨，PB - 金布巴涨1元/吨，PB - 超特持平 [5] - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平 [5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2601收盘价3037元/吨，涨1元/吨，涨幅0.03%，成交854671手，持仓2004317手，减少35070手；HC2601收盘价3204元/吨，跌5元/吨，跌幅0.16%，成交487804手，持仓1496079手，增加16084手 [8] - 现货价格中，螺纹钢上海涨10元/吨，北京跌10元，部分地区持平；热轧卷板上海、广州跌10元，部分地区持平；唐山钢坯持平 [8] - 基差（RB2601）涨22元/吨，基差（HC2601）涨5元/吨；价差方面，RB2601 - RB2605降3元/吨，HC2601 - HC2605涨6元/吨，HC2601 - RB2601降3元/吨，HC2605 - RB2605持平，现货卷螺差降20元/吨 [8] - 10月16日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降2.24万吨，热卷降1.45万吨，五大品种合计降6.36万吨；总库存方面螺纹降18.59万吨，热卷增6.29万吨，五大品种合计降18.46万吨；表需方面螺纹增73.74万吨，热卷增24.58万吨，合计增139.96万吨 [9] - 2025年10月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长7.5%，生铁日产环比增长3.2%，钢材日产环比下降8.5%；估算全国日产粗钢环比增长7.5%，日产生铁环比增长3.2%，日产钢材环比下降1.7% [10] - 2025年10月上旬，重点企业钢材库存量环比增加8.2%，比年初增加28.4%，比上月同旬增加0.6%，比去年同旬增加7.8%，比前年同旬减少2.9% [10] - 2025年8月我国出口钢材环比下降3.3%，出口均价基本持平；1 - 8月累计出口钢材同比增长9.8%，出口均价同比下跌10.1%；8月进口钢材环比增长10.4%，进口均价环比下跌8.4%；1 - 8月累计进口钢材同比下降14.1%，进口均价同比上涨1.5% [10] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [10] 硅铁、锰硅 - 期货方面，硅铁2511收盘价5458元/吨，跌20元；硅铁2601收盘价5430元/吨，跌26元；锰硅2511收盘价5716元/吨，跌22元；锰硅2601收盘价5718元/吨，跌36元 [12] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙价5180元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价5680元/吨，锰矿Mn44块39.8元/吨度，兰炭小料神木710元/吨 [12] - 硅铁期现价差（现货 - 11期货）增20元/吨，锰硅（现货 - 01期货）增22元/吨；价差方面，硅铁2511 - 2601近远月价差增6元/吨，锰硅2511 - 2601增14元/吨，锰硅2511 - 硅铁2511跨品种价差降2元/吨 [12] - 10月17日硅铁72部分地区价格区间为5100 - 5250元/吨，75部分地区价格有降；硅锰6517北方报价5600 - 5650元/吨，南方报价5650 - 5700元/吨 [12] - 9月硅锰主产区结算电价北方主产区差距缩减，部分地区有下调，云南维持丰水期电价 [12][14] - 内蒙古某硅铁厂因电厂检修对2台硅铁炉检修，1台近日复产，另1台预计25号左右 [16] - 金盛兰10月16日硅铁定价部分地区有跌；河钢10月75B硅铁采购价跌140元/吨，量减195吨；10月硅锰招标量减500吨，首轮询价5750元/吨，最新询价5800元/吨，较上月定价下跌200元/吨 [16] - 截止本周五锰矿库存总量428.71万吨，环比减少6.92万吨 [16] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [15] 焦炭、焦煤 - 期货价格JM2601收盘价1179元/吨，跌6.5元/吨，跌幅0.5%；J2601收盘价1676元/吨，涨3.5元/吨，涨幅0.2% [18] - 现货价格中，焦煤部分品种有涨，焦炭部分品种持平；焦煤仓单山西仓单成本持平，蒙5仓单成本涨10元/吨，焦炭仓单成本持平 [18] - 基差JM2601（山西）涨6.5元/吨，（蒙5）涨16.5元/吨，（河北准一干熄焦）降3.5元/吨；基差J2601（山西准一到厂）降3.5元/吨，（日照港准一平仓价格指数）降3.5元/吨；价差方面，JM2601 - JM2605涨1.5元/吨，J2601 - J2605涨4元/吨 [18] - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平 [19] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [19] 原木 - 未提及基本面数据具体内容 - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平 [22] - 趋势强度为0 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板预计宽幅震荡[2][7][8][9] - 硅铁、锰硅受成本底部支撑，预计宽幅震荡[2][13] - 焦炭、焦煤预期反复，预计宽幅震荡[2][18][19] - 原木预计震荡反复[2][21] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价773.5元/吨，跌3.0元/吨，跌幅0.39%；进口矿价格下跌，国产矿部分持平；基差缩小，部分价差变动[5] - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比降2.3%，降幅收窄0.6个百分点，环比持平；趋势强度为0 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2601收盘价3049元/吨，涨5元/吨，涨幅0.16%；热轧卷板HC2601收盘价3219元/吨，跌6元/吨，跌幅0.19%；部分现货价格有变动；基差缩小，价差有变动[9] - 10月16日钢联数据显示产量、库存、表需有变化；10月上旬重点钢企粗钢、生铁日产增长，钢材日产下降；8月钢材出口量降，进口量升；趋势强度均为0 [10][11] 硅铁、锰硅 - 硅铁、锰硅部分期货合约收盘价上涨，成交量和持仓量有差异；现货价格部分有变动；期现价差和近远月价差有变化[13] - 10月16日硅铁、硅锰价格有调整；9月硅锰主产区结算电价有变动；内蒙古某硅铁厂检修；部分企业招标定价有变化；趋势强度均为0 [13][15][16][17] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2601收盘价1185.5元/吨，涨34.5元/吨，涨幅3.0%；焦炭J2601收盘价1672.5元/吨，涨30.5元/吨，涨幅1.9%；部分现货价格持平或有小变动；基差和价差有变动[19] - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比降2.3%，降幅收窄0.6个百分点，环比持平；趋势强度均为0 [20] 原木 - 不同合约收盘价、成交量、持仓量有涨有跌；现货价格多数持平，部分有小变动；价差有变动[22] - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比降2.3%，降幅收窄0.6个百分点，环比持平；趋势强度为 -1 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日股指走势反弹基本符合宽幅震荡预期，信息层面使避险情绪有所缓和，但两市成交额大幅缩量，期指持仓量回落，市场观望情绪浓厚，短期行业结构性拉动不足，领涨行业表现分化，叠加量能收窄，反弹空间预计不大，股市对经济基本面数据公布敏感度较低，更多走预期行情，走势上继续维持宽幅震荡观点 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 今日股指走势反弹，以沪深300指数为例收盘上涨1.48%，两市成交额回落5033.75亿元，期指各品种均缩量上涨 [2] 重要资讯 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章；中国9月CPI同比降幅收窄至0.3%，核心CPI近19个月首次回到1%，PPI同比降幅收窄至2.3%；《求是》杂志提出进一步稳定市场预期；美国财政部长宣称局势已“大幅缓和”，对中国加征关税情况不一定会发生 [3] 策略推荐 持仓观望为主 [5] 期指市场观察 IF、IH、IC、IM主力日内涨跌幅分别为1.72%、1.50%、1.73%、1.77%；成交量分别为15.5567万手、7.1302万手、18.2614万手、29.3154万手，环比分别减少3.2525万手、0.8742万手、3.8477万手、3.8967万手；持仓量分别为27.7099万手、9.7511万手、26.151万手、37.0231万手，环比分别减少0.7289万手、0.6349万手、1.6356万手、0.5978万手 [5] 现货市场观察 上证涨跌幅为1.22%，深证涨跌幅为1.73%，个股涨跌数比为4.62，两市成交额为20728.59亿元，成交额环比减少5033.75亿元 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石宽幅震荡，螺纹钢和热轧卷板因弱现实叠加预期转弱钢价或小幅回调，硅铁主产区报价松动宽幅震荡，锰硅锰矿港口报价下移宽幅震荡，焦炭和焦煤预期反复宽幅震荡，原木震荡反复 [2][6][7][11][14][15][17] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价782.0元/吨，跌22.5元/吨，跌幅2.80%，持仓499,799手，增加14,460手；现货中进口矿卡粉等价格下跌，国产矿部分价格持平；价差方面基差等有变动；趋势强度为0 [5] - 10月14日交通运输部办公厅发布对美船舶收取船舶特别港务费实施办法通知 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3,061元/吨，跌25元/吨，跌幅0.81%，成交1,158,107手，持仓1,991,462手，增加38,714手；热轧卷板HC2601昨日收盘价3,241元/吨，跌23元/吨，跌幅0.70%，成交532,924手，持仓1,451,729手，增加29,205手；现货价格多数下跌，唐山钢坯价格持平；价差有变动；趋势强度均为0 [7] - 2025年10月上旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁日产环比增长，钢材日产环比下降；钢材库存量环比、同比等有不同变化；8月我国钢材出口规模回落、进口回升；10月8日钢联周度数据显示产量、库存、表需有变动 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁期货价格下跌，锰硅期货价格也下跌；现货中硅铁、锰矿等价格有变动；价差方面有期现价差、近远月价差、跨品种价差等变动；趋势强度均为0 [11] - 10月13日硅铁、硅锰等不同地区报价有变动，天津港锰矿现货报价有变动，中方对美船舶收取特别港务费施行，进口锰矿船舶中美国建造或运营船只占比较少 [11][13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1,153.5元/吨，涨7.5元/吨，涨幅0.7%，成交968,042手，持仓607,030手，增加17,621手；焦炭J2601昨日收盘价1,654.5元/吨，涨12元/吨，涨幅0.7%，成交22,849手，持仓42,439手，增加485手；现货价格部分持平部分有变动；价差有变动；趋势强度均为0 [15] - 10月14日交通运输部办公厅发布对美船舶收取船舶特别港务费实施办法通知 [16] 原木 - 不同合约收盘价、成交量、持仓量有变动，现货价格部分持平部分有变动；价差有变动；趋势强度为0 [18] - 今年前三季度我国货物贸易进出口同比增长4%，9月当月同比增长8% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2511以宽幅震荡思路为主，可逢高试空 [2] - 不锈钢2512在20均线上下宽幅震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面方面，上周节后两天先扬后抑、小幅上涨，现货成交尚可；镍矿价格坚挺，菲律宾雨季来临矿山挺价，部分地区地震对开采影响有限；镍铁价格弱稳，企业仍亏损；不锈钢库存国庆期间回升；新能源汽车产销数据好，但三元电池装车下降，对镍需求提升有限；中长线过剩格局不变，整体偏空 [2] - 基差方面，现货123850，基差1670，偏多 [3] - 库存方面，LME库存237378，增加486，上交所仓单25228，增加453，偏空 [3] - 盘面方面，收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [3] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [3] 不锈钢每日观点 - 基本面方面，现货不锈钢价格下跌，短期镍矿价格坚挺，海运费坚挺，镍铁价格弱稳，成本线坚挺，不锈钢库存回升，中性 [5] - 基差方面，不锈钢平均价格13925，基差1120，偏多 [5] - 库存方面，期货仓单86254，减少297，中性 [5] - 盘面方面，收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [5] 多空因素 - 利多因素为美联储降息预期、反内卷政策、矿价坚挺且成本线12万有支撑 [8] - 利空因素为国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变，三元电池装车量同比下降 [8] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|10月10日价格|10月9日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|122180|124480|-2300| |伦镍电|15215|15485|-270| |不锈钢主力|12805|12860|-55| |SMM1电解镍|123850|123600|250| |1金川镍|125025|124825|200| |1进口镍|123050|122800|250| |镍豆|125175|124925|250| |冷卷指数|12500|12590|-90| |冷卷304*2B（无锡）|13950|13950|0| |冷卷304*2B（佛山）|14000|14150|-150| |冷卷304*2B（杭州）|13850|13850|0| |冷卷304*2B（上海）|13900|13900|0| [14] 镍仓单、库存 - 截止10月10日，上期所镍库存为33119吨，其中期货库存25228吨，分别增加3604吨和411吨 [16] |期货库存|10月10日|10月9日|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|237378|236892|486| |沪镍（仓单）|25228|24775|453| |总库存|262606|261667|939| [17] 不锈钢仓单、库存 - 10月10日无锡库存为61.54万吨，佛山库存31.08万吨，全国库存105.36万吨，环比上升7.77万吨，其中300系库存64.85万吨，环比上升3.14万吨 [21] - 期货库存方面，10月10日不锈钢仓单86254，10月9日86551，减少297 [22] 镍矿、镍铁价格 |品种|品味|10月10日价格|10月9日价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|57|57|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11.5|11.5|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12.5|12.5|0|美元/吨| |高镍（湿吨）|8 - 12|954.5|954.5|0|元/镍点| |低镍（湿吨）|2以下|3400|3400|0|元/吨| [25] 不锈钢生产成本 |成本类型|成本金额| | ---- | ---- | |传统成本|13165| |废钢生产成本|13464| |低镍 + 纯镍成本|16955| [27] 镍进口成本测算 进口价折算122564元/吨 [30]

宏观经济与市场环境 - 国庆中秋假期国内出游总花费达8090.06亿元，较2024年同期增加1081.89亿元，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，其中服务消费同比增长7.6%表现优于商品消费的3.9% [1] - 前八个月规模以上工业中小企业增加值同比增长7.6%，增速高于大型企业3.3个百分点，专精特新“小巨人”企业增加值同比增长8.7%，出口交货值连续25个月高于行业平均水平 [8] - 9月份制造业采购经理指数为49.8%，环比上升0.4个百分点，显示经济总体产出扩张略有加快 [13] 股指与国债 - 国庆节后首个交易日A股市场成交额2.67万亿元，有色金属板块领涨，融资余额在9月30日减少340.61亿元至23783.90亿元 [3][12] - 市场预期股指将维持多头趋势，四季度稳增长政策有望加码，市场风格可能向价值回归并较三季度更均衡，国内流动性环境宽松及外部资金流入构成支撑 [3][12] - 国债市场普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.77%，节后央行流动性呵护态度明显，Shibor隔夜品种下行5.7BP报1.322%，市场资金面转松 [13] 贵金属与有色金属 - 节日期间贵金属延续强势但节后出现较大回落，地缘冲突降温促成获利了结，长期来看市场对美国财政赤字担忧及央行增持黄金的叙事主导 [2][19] - 夜盘铜价受美元走强影响高开低走，印尼矿难导致供求预期转为小幅缺口，全球铜供求小幅缺口预期对长期价格形成支撑 [21] - 夜盘锌价冲高回落，LME库存持续下降至3.82万吨支撑价格，国内冶炼检修略增但产量总体持续增加 [22] 能源化工 - 原油价格受加沙停火协议达成及美国政府停摆影响震荡偏空，停摆时间延长可能削弱石油需求 [14] - 甲醇装置开工负荷为78%，环比提升0.78个百分点，沿海甲醇库存上涨6.99万吨至149.55万吨，同比上涨37.58%，短期偏空为主 [15] - 橡胶供应压力逐步显现，但产胶区气候影响可能扰动割胶节奏，沪胶节后走势预计震荡偏强 [16] 黑色金属 - 夜盘双焦走势震荡，受长假影响五大材社会库存大幅增加、表需明显回落，库存增量主要由螺纹贡献，10月下旬政策预期提供支撑 [4][24] - 铁矿石港口库存低位回升，11月西芒杜矿山发货预期增强供应压力，10月中上旬价格可能下探，下旬关注宏观政策预期 [25] - 钢厂铁水产量维持日均242.4万吨高位但利润持续收缩，节后社会库存或季节性累积，高供应与淡季需求矛盾突出 [26] 农产品 - 蛋白粕市场关注USDA报告对美豆单产下调的预期，若中美达成贸易协议叠加单产下调，美豆结转库存将趋紧 [28] - 油脂板块受马棕9月产量预估减少2.35%及库存七个月来首次下滑预期支撑，印度、中国节日备货提振出口需求 [29] - 棉花市场新棉预售抢收预期提供支撑，但新年度丰产预期及下游采购意愿不强导致棉价上行动力不足 [31] 其他品种 - 集运欧线近月合约下跌，但船司提涨10月下半月运价，大柜均价提至2050美元，远月受红海复航预期影响 [32] - 碳酸锂社会库存13.7万吨同比高9.3%，冶炼厂库存降至2.7万吨同比低30.7%，短期受储能订单支撑可能阶段性反弹 [23] - 玻璃生产企业库存环比增加696万重箱至5774万重箱，纯碱库存环比增加8.2万吨至151.09万吨，市场观望情绪犹在 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡 [2][4] - 螺纹钢需求表现平淡，宽幅震荡 [2][7] - 热轧卷板需求表现平淡，宽幅震荡 [2][7] - 硅铁资金情绪博弈，宽幅震荡 [2][11] - 锰硅资金情绪博弈，宽幅震荡 [2][11] - 焦炭预期反复，宽幅震荡 [2][14] - 焦煤预期反复，宽幅震荡 [2][15] - 原木震荡反复 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价802.5元/吨，跌6.0元，跌幅0.74%；持仓546,570手，减少15,454手 [4] - 多种进口矿和国产矿现货价格昨日较前日无涨跌 [4] - 基差（12601，对超特）较前日增加6.0元/吨，基差（12601，对金布巴）较前日增加6.0元/吨 [4] - 多个价差昨日较前日无变动 [4] - 美国联邦储备委员会当地时间9月17日宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点到4.00%-4.25% [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3,155元/吨，跌32元，跌幅1.00%；热轧卷板HC2601昨日收盘价3,340元/吨，跌45元，跌幅1.33% [7] - 螺纹钢RB2601成交1,290,376手，持仓1,881,412手，增加20,270手；热轧卷板HC2601成交649,366手，持仓1,367,093手，减少15,676手 [7] - 多地螺纹钢和热轧卷板现货价格昨日较前日下跌 [7] - 多个基差和价差有变动，如RB2601基差较前日增加20元/吨，HC2601-HC2605价差较前日增加69元/吨 [7] - 9月18日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有不同变化 [8] - 2025年8月全国粗钢、生铁、钢材产量有不同同比和环比变化，1 - 8月累计产量也有不同变化 [8][9] - 2025年1 - 8月全国规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额同比有增长 [9] - 《求是》杂志发表习近平重要文章提及整治市场乱象等内容 [9] - 2025年8月中国钢材出口减少、进口增加，1 - 8月累计出口增长、进口下降 [9] - 趋势强度均为0，呈中性 [9] 硅铁、锰硅 - 硅铁2511收盘价5698元，硅铁2601收盘价5666元；锰硅2511收盘价5864元，锰硅2601收盘价5882元 [11] - 硅铁、锰硅多个合约成交量和持仓量有不同表现 [11] - 硅铁、锰硅现货价格及其他相关材料价格给出 [11] - 期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动，如硅铁期现价差较前一交易日减少50元/吨 [11] - 9月23日硅铁72、75及硅锰6517不同地区有不同报价及价格变动 [11] - 中天钢铁常州昨日敲定硅铁采购价较上一轮跌50元/吨，量600吨 [11] - 趋势强度均为0，呈中性 [11] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1217.5元/吨，无涨跌；焦炭J2601昨日收盘价1717.5元/吨，跌0.5元，跌幅0.0% [15] - 焦煤JM2601成交1,065,414手，持仓706,845手，减少9,423手；焦炭J2601成交25,522手，持仓44,874手，减少425手 [15] - 焦煤和焦炭多种现货价格昨日较前日有不同表现，如金泉蒙5精煤自提价涨55元/吨 [15] - 基差和价差有变动，如蒙5基差较前日增加40.0元/吨，JM2601 - JM2605价差较前日减少7.5元/吨 [15] - 美国联邦储备委员会当地时间9月17日宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点到4.00%-4.25% [15] - 趋势强度均为0，呈中性 [16] 原木 - 多个合约收盘价、成交量、持仓量有不同表现及涨跌幅，如2511合约收盘价801.5元，成交量日涨跌幅0.0% [18] - 多种原木现货市场不同规格价格昨日较前日大多无涨跌，部分有日涨跌幅和周涨跌幅 [18] - 多个价差有不同表现，如现货 - 2511较前日减少33元 [18] - 美国联邦储备委员会当地时间9月17日宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点到4.00%-4.25% [20] - 趋势强度为0，呈中性 [20]