核心观点 - 价格稳定性是品牌价值的重要体现 频繁或无序的价格波动会侵蚀品牌信任资产 [1] - 公司采用"价值锚定"定价策略 以研发投入、临床数据和原料成本为基础构建价格体系 [1] - 在大促期间价格策略面临挑战 但公司仅在618、双11等大型节点提供有限优惠并快速回调价格 [2] - 价格管理的终极目标是守护品牌价值而非控制数字 需要将价格策略融入品牌建设系统 [3] 定价策略 - 遵循"价值锚定"原则 以产品研发投入、临床试验数据和原料成本等实质性要素为基准 [1] - 结合目标消费群体的核心需求痛点构建科学合理的价格体系 [1] - 明星产品"清痘净肤修护贴"虽经多次配方升级与技术迭代 价格体系始终保持稳定 [1] - 避免因产品更新导致价格断层 让消费者清晰感知"每一分钱对应看得见的功效" [1] 价格管理实践 - 官方旗舰店价格在绝大多数时间极为稳定 [2] - 仅限于618、双11等大型消费节点有限度释放优惠 [2] - 大促结束后产品价格迅速回调恢复原有体系 [2] - 构建清晰的价值坐标系 关键在于消费者认可波动合理性及品牌坚守价值承诺 [2] 品牌价值建设 - 价格成为品牌与消费者沟通价值的重要桥梁 [1] - 通过价格体系稳定塑造可持续的品牌资产 [3] - 不以短期销量牺牲品牌价值 不因市场波动模糊价值主张 [3] - 走"慢即是快"的品牌成长道路 未选择爆发式流量打法 [3]

第五个是品牌价值。这是衡量企业内在价值的综合指标。中央企业不仅要做产品、更要创品牌，近年来 通过不懈努力，打造了"华龙一号""复兴号"等一批享誉世界的"国家名片"，涌现出"红旗""Cosco- Shipping"等一批声名远扬的"金字招牌"。根据中国质量协会评价模型测算，2024年度，中央企业的品牌 价值总额达到8.6万亿元，近3年的年均复合增长率超过15%。下一步，国务院国资委将指导企业深入实 施品牌战略，不断提高品牌的附加值、含金量、美誉度，加快塑造与企业规模体量、地位作用、发展愿 景相匹配的一流品牌，提升核心竞争力。 （文章来源：新华财经） 第三个是经济增加值，也就是EVA。和利润指标相比，经济增加值主要是考虑了资本成本，去掉了资本 成本，更能反映企业真实的价值创造能力。从2010年起，国务院国资委就开始探索实施EVA考核，10多 年来，中央企业每年创造的经济增加值（EVA）从3800多亿元增长到现在约1.2万亿元。下一步，将继 续用好EVA考核，引导企业强化"先算再投"的意识，不断提高发展质效。 第四个是战略性新兴产业收入和增加值占比。当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，中央企业必 须抢抓发展机遇 ...

品牌百强榜单总体表现 - 2025年品牌百强榜单总价值达1.21万亿美元 同比增长25% [1] - 68个品牌价值实现增长 增长品牌数量几乎翻倍 [1] - 中国品牌展现强劲复苏势头 主要受益于人工智能创新 金融服务业稳健发展 海外市场拓展加速及科技巨头价值回归四大驱动力 [1] 头部品牌价值表现 - 腾讯以1979.91亿美元品牌价值卫冕榜首 连续五年登顶 价值涨幅达53% [3] - 阿里巴巴以843.52亿美元品牌价值重回亚军 增速23% [3] - 茅台以800.23亿美元稳居季军 抖音以762亿美元保持第四 价值飙升34% [3] - 华为品牌价值641.52亿美元 同比增长56% 稳居总榜第五并跻身增长前四强 [3] - 海尔以477.69亿美元位居第六 通过生态品牌战略巩固物联网生态领导地位 [3] 新上榜与回归品牌 - 百强榜单呈现多元发展格局 七大品牌新亮相包括三大首次入榜品牌及四大回归品牌 [6] - 蜜雪冰城首次入选即位居第51名 品牌价值39.55亿美元 以现制茶饮和高性价比供应链赢得市场 [6] - 霸王茶姬第88名 价值18.17亿美元 专注于茶饮并传递中国文化与东方美学 [6] - 去哪儿以22.04亿美元价值重返榜单位列第78名 通过优化在线服务体验和升级智能搜索技术实现价值回升 [6] 高增长品牌表现 - 价值增长领先品牌平均增速高达67% [7] - 小米以154%增速领跑 品牌价值281.5亿美元 位居第11名 源于以用户需求为核心的创新战略 [7] - 东鹏饮料以42.18亿美元位列第44名 通过创新巩固国民品牌地位 [7] - 新能源汽车行业爆发式增长 比亚迪以171.64亿美元价值位列第18 增速78% 受益于智驾技术突破和战略合作伙伴关系拓展 [7] - 小鹏汽车以21.75亿美元价值重返百强位列第80名 凭借海外市场拓展强化竞争力 [7] 行业创新趋势 - 人工智能应用处于前沿阵地 从制造业流程优化到品牌内容与营销策略变革 驱动高效智能决策 [8] - DeepSeek等新兴力量挑战巨头 重构行业竞争格局 [8] - 智能家居场景化创新不断涌现 智能科技融入日常生活 [8]

核心观点 - 2025年上半年公司业绩继续承压 收入和净利润均下滑 中国区需求疲弱与渠道调整为主要拖累 但非即饮渠道出现同比改善 印度市场表现亮眼 股息率提供估值支撑[1][2][3] 财务表现 - 2025H1营业收入31.4亿美元 同比-7.7% 内生同比-5.6%[1] - 净利润4.1亿美元 同比-24.4%[1] - 正常化每股盈利下降至3.59美分 同比-14.3%[1] - 毛利率51.4% 同比-0.08个百分点[3] - 销售费用率23.9% 同比+0.73个百分点[3] - 净利率13.0% 同比-2.87个百分点[3] 区域市场表现 - 亚太西部地区收入25.2亿美元 同比-8.3% 啤酒销量379.2万千升 同比-7.1%[2] - 中国区收入同比-9.5% 销量同比-8.2% 每百升收入同比-1.4%[2] - 非即饮渠道收入及销量同比实现增长 高端及超高端产品占比超越中餐厅渠道[2] - 韩国市场销量持平 二季度同比下滑[2] - 印度市场收入持续增长 高端及超高端销量与收入均实现双位数增长[2] 盈利指标与股息 - 二季度毛利率51.8% 内生变动+0.71个百分点[3] - 正常化息税前盈利率20.8% 同比-0.10个百分点[3] - 派付年度股息每股5.66美元（约43.96港仙）[3] - 对应当前股息率约5.36%（以2025年9月12日收盘价8.20港元计算）[3] 业绩展望 - 预计2025-2027年EPS分别为0.05/0.06/0.06美元/股[1] - 给予目标价9.74港元 对应2025年PE估值约23倍[1]

品牌战略调整 - 宏胜系企业将于2026年销售年度起启用新品牌"娃小宗"全面替代"娃哈哈"品牌[1] - 品牌更替被定性为品牌再造而非品牌升级 涉及主动切割而非转移阵地[1] - 新品牌"娃小宗"于今年5月才申请注册 缺乏历史积淀和市场认知基础[3] 股权与商标权属 - 娃哈哈集团股权结构显示杭州上城区文商旅集团持股46% 宗馥莉持股29.4% 职工持股会持股24.6%[1] - "娃哈哈"商标归属娃哈哈集团 未经全体股东一致同意任何一方无权单独使用[1] - 宗馥莉曾试图将商标转入宏胜集团但遭大股东拒绝 导致商标使用权存在合法性危机[2] 历史遗留问题 - 公司存在职工持股会归属争议 股权回购协议诉讼及商标授权合法性等复杂问题[2] - 创始人离世后历史遗留问题未能有效解决 使公司持续暴露于法律风险之下[1][2] - 问题还包括沸沸扬扬的家族遗产纠纷和剪不断理还乱的利益纠葛[2] 品牌价值评估 - "娃哈哈"品牌价值达900亿元 承载AD钙奶童年记忆和营养快线青春符号的国民认知[3] - 品牌近40年投入巨额广告费形成众口皆碑的国民品牌地位[3] - 新品牌缺乏信任记忆渠道情感等核心要素 需从零开始构建品牌价值[3] 市场竞争环境 - 饮料市场存在元气森林 农夫山泉 东鹏饮料等竞争对手群雄环伺[3] - 当前市场渠道成本高企且消费者注意力稀缺[3] - 新品牌面临无故事 无情怀 无差异化的市场竞争劣势[3] 接班正当性影响 - 宗馥莉接班正当性基于其作为娃哈哈品牌继承人的道义性和正义性[4] - 放弃娃哈哈品牌可能丧失与消费者的情感契约 引发"背叛品牌"舆论风险[4] - 没有娃哈哈品牌背书将难以说服渠道压货和稳定军心[5] 品牌替代挑战 - 加多宝案例不具备可比性 因娃小宗缺乏悲情叙事和消费者主动追随基础[3] - 品牌替代被定义为战略撤退而非民心所向的资本博弈[3] - 若娃哈哈品牌被弃用可能引发全盘皆输局面 最终或走向多方妥协结局[5]

雅玛多运输的物流车辆 日经调查公司以各行业具有代表性的600家企业为对象实施调查，将企业品牌的价值水平作为认知指数 进行计算并排名。可口可乐日本公司、明治和味之素三家企业新进入前十名，丰田从第28上升至第 13…… 日经调查公司发布了评估和分析企业品牌力的2025年版《品牌战略调查》。在综合评价方面，雅玛多运 输连续3年位居首位。在日本物价高涨导致个人消费下降的情况下，雅玛多作为支撑电商等的身边生活 基础设施获得了很高评价。排在第2位的松下在美容家电方面获得了年轻女性的支持。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号推荐内容： 在前十以外，丰田从上年的第28位上升至第13位。旗下的KINTO开展的汽车包月服务和验证自动驾驶 等的智慧城市"Woven City"的措施等作为大企业挑战新业务模式的姿态得到了年轻人的支持。 从作为综合评价构成要素的单独指标来看，在以消费者为对象的认知指数"PQ-C"上，味之素位居首 位。此外，从第2位的丘比到第8位的日清食品，食品公司占据这一指数排名前列。在日本通货膨胀趋势 持续的背景下，想要减少支出、在家享受简单多样饮食的消费者需求正在提高。 在该指数中，铁 ...

论坛背景与意义 - 2025年中国国际服务贸易交易会第七届中国商业地产品牌价值论坛在首钢园三高炉举办 聚焦商业地产高质量发展[1] - 论坛旨在增强核心功能 提升核心竞争力 加快培育新质生产力 以品牌力量推动行业发展[1] - 商业地产是连接商业活动与城市空间的关键载体 直接反映城市经济活力 消费能力和功能完善程度[1] 北京商业地产现状 - 北京市写字楼总面积接近2300万平方米 其中甲级写字楼面积达1288万平方米[2] - 北京市拥有各类产业园区640余个 总建筑面积达5400万平方米[2] - 专业化运营模式和优质配套设施为首都招商引资提供重要支撑[2] 行业当前特点 - 商业地产企业在需求不足背景下部分头部企业经营业绩保持平稳[2] - 企业经营策略更趋稳健 扩张步伐放缓 注重轻资产运营和存量更新[2] - 行业强化运营能力 拓展融资渠道 加强品牌建设[2] 市场现状与挑战 - 2025年商业地产市场面临商办用地 投资和新开工持续下降[3] - 租售需求偏弱导致空置率走高 租金售价维持低位 以价换量成为主要特征[3] - 市场仍处调整阶段 信心修复中 供求关系有待改善[3] 行业发展方向 - 行业面临"内卷"与"进化"选择 需通过品牌 科技 绿色实现转型升级[3] - 短期看产品 需求端追求绿色低碳智慧安全的高品质产品 供应端回归产品主义[4] - 中期看运营 需求端要求智慧化生态化人性化空间 供应端需深化科技赋能运营管理[4] - 长期看品牌 需求端认可品牌溢价 供应端需以品牌引领产品标准化和运营精细化[4] 论坛成果 - 商业办公建筑综合评价标准（修订版）正式启动[4] - 发布《2025中国商业地产品牌价值报告》及品牌价值100强测评榜单[4]

行业整体品牌价值趋势 - 全国品牌房企价值均值同比下降7.6% 连续第四年下行[1] - 行业领导公司品牌价值仅微降2.7% 展现强劲抗周期能力[1] - 房地产行业处于深度调整与模式重构关键阶段[1] 行业挑战与政策环境 - 政策层面持续释放利好 国常会明确提出更大力度推动房地产市场止跌回稳[1] - 销售收缩 盈利承压 布局收敛成为行业共同挑战[1] 企业战略转型方向 - 品牌企业通过轻重并举+业务协同策略应对挑战[1] - 聚焦代建 租赁 商业运营等新增长曲线[1] - 持续升级产品力与服务力 响应好房子建设号召[1] - 优秀房企从单一开发品牌向多元业务品牌生态演进[1] 品牌价值重塑路径 - 通过子品牌反哺母品牌 数字化赋能品牌管理 ESG融入品牌基因等方式重塑品牌价值链[1] - 品牌不再仅是溢价工具 更是企业生存与发展的核心竞争力[1] 绿城中国品牌表现 - 绿城中国以1176亿元品牌价值稳居行业第三[2] - 蝉联中国房地产行业领导公司品牌称号[2] - 连续14年获评顾客满意度领先品牌[2] - 荣登产品力优秀品牌榜首[2] 绿城品牌建设实践 - 长期坚持以客户为中心的产品主义[2] - 深耕产品细节与客户服务 构建全周期品质管控体系[2] - 2011年起连续15年在居民居住满意度调查中名列前茅[2] - 以品牌基因+文化价值为核心驱动力 强化最懂客户最懂产品战略支点[2] 行业转型期品牌战略 - 行业调整期是品牌价值重估的关键窗口[2] - 企业需跳出短期销售思维转向长期品牌建设[2] - 通过产品力 服务力与经营力锻造构建品牌护城河[2] - 品牌凝聚信任 吸聚优质资源 将成为房企未来竞争的核心竞争力[2]

行业品牌价值变化 - 2025中国房地产企业品牌价值同比下降7.6% [1] - 物业服务企业品牌价值增速持续放缓 [2] - 房地产销售服务企业利润规模下降导致品牌价值持续调整 [2] 企业战略转型方向 - 头部房企向"轻重并举+业务协同"模式转型以彰显品牌韧性 [1] - 企业从单一赛道向多元业务延伸构建丰富品牌生态 [2] - 通过代建、住房租赁、商业运营等领域寻求品牌价值突破 [3] 品牌管理升级举措 - 通过数智赋能、组织革新和ESG融合实现品牌管理持续升级 [1] - 大数据与人工智能技术助力建立全周期品牌管理体系 [2] - 物业服务企业以科技赋能塑造品牌底色并构建专业壁垒 [2] 特色品牌发展案例 - 南光置业荣获2025中国房地产公司品牌价值TOP10(央企)称号 [2] - 企业通过践行社会责任和"造血式"帮扶提升品牌认可度 [2][3] - 中指研究院启动2025年人居梦想"好房子"研究推动行业高质量发展 [1] 政策与市场环境 - 2025年中央及监管部门频繁释放政策利好信号 [3] - 各地积极出台政策落实中央精神为市场注入积极信号 [3] - 品牌企业主动适应房地产发展新模式把握新发展机遇 [3]

2025年9月11日，由中国企业评价协会、清华大学房地产研究所、北京中指信息技术研究院主办，北京中指信息技术研究院中国 房地产TOP10研究组承办的"2025中国房地产品牌价值研究成果发布会暨第二十二届中国房地产品牌发展论坛"在北京召开。 在《》中，研究组面向全国范围内或某一地区、某一专业领域有较强品牌影响力和知名度的房地产服务企业，根据企业填报的 数据、市场公开的数据以及中指数据库数据，进行系统性交叉复核后，基于BVA系数模型、品牌强度系数模型和品牌贝塔系数 模型，运用现金流折现法和无形资产评估的理论方法，科学全面地评估房地产服务企业品牌价值。构建企业核心竞争力、打造 品牌影响力，已成为品牌企业突破困局、实现可持续发展的关键战略抓手。越来越多的品牌企业持续精益服务品质，加快构建 更科学、更有效的品牌体系，加深客户对品牌的好感度，实现品牌价值的韧性增长。 一、2025中国物业服务品牌价值研究成果 （一）品牌估值 1、品牌估值：企业业绩增长进入瓶颈期，品牌价值增速持续放缓 尽管行业发展面临挑战，但大部分物业服务品牌企业的规模、营收与利润等核心经营指标仍保持增长态势，只是增速显著放 缓。与此同时，政策规范持续强化 ...