Gold (GC=F) futures opened at $3,768.30 per ounce on Thursday, up 1% from Wednesday’s close of $3,732.10. The precious metal has remained above $3,700 since the close on September 22. After three Fed governors offered conflicting views on future interest rates earlier this week, investors will focus on new economic data for hints at the Fed’s next policy moves. The Department of Labor will report the September 20 weekly initial jobless claims data today. The expectation is an increase in claims to 235,000 ...

Stocks rose Friday, building on a winning session that pushed indexes to fresh records after the Federal Reserve's interest rate cut boosted investor confidence. The Dow Jones Industrial Average added 98 points, or 0.2 percent. ...

美元兑大多数主要货币周四上涨，一天前美联储宣布了预期中的降息，但暗示未来数月并不急于快速降 低借贷成本。数据显示，上周美国初请失业金人数下降，扭转了此前一周的激增态势。 澳洲联储主席布洛克下周一在众议院发表讲话，下周三公布澳洲8月CPI数据，这是澳洲联储9月30日作 出利率决定前的最后一份CPI数据。 澳元对美元汇率短期支撑区域位于小时图布林带区间下轨附近，0.6590-95，亚洲区间0.6603-19，澳元 兑美元支撑位0.6595、0.6415、0.6373，阻力位0.69435。 周五（9月19日）亚洲时段，美元继续回升，澳元/美元小幅走低，最新澳元兑美元汇率报0.6609，跌幅 0.05%，汇价在下周重要事件之前交投低迷。 周四，美国国债收益率集体攀升，10年期国债收益率上升3.2个基点至4.108%，创下9月初以来首次连 涨，并实现一个月来最大双日涨幅；30年期收益率则上涨5个基点至4.724%。这一反弹并非偶然，而是 源于一份超出预期的劳动力市场指标：美国劳工部数据显示，上周初请失业金人数减少3.3万人，经季 节性调整后仅为23.1万人，远低于经济学家预期的24万人，扭转了前一周的急升态势。 这份 ...

周四，英国央行货币政策委员会以7比2的投票结果支持维持利率不变，鸽派委员Swati Dhingra和Alan Taylor支持再次降息25个基点。这一利率决定和投票结果的分歧都在经济学家的预料之中。 智通财经APP获悉，由于对通胀再度抬头的担忧加剧，英国央行周四将利率维持在4%不变，并对未来 降息保持谨慎态度。 另外，英国央行内部就如何应对能源和食品支出引发的新一轮通胀问题存在严重分歧。目前，英国家庭 的通胀预期正在上升，一些官员担心这可能会引发反馈循环，即推动工资上涨，进而导致物价进一步上 涨。 英国央行预计本月通胀率将达到4%，该数据将于货币政策委员会11月会议召开前两周左右公布。鉴于 食品对消费者的重要性，官员们尤其担心食品价格的螺旋式上涨。 他们此前曾指出，劳动力市场降温和经济低迷是未来物价压力有望缓解的有力证据。然而，近期数据显 示，在英国财政大臣Rachel Reeves 4月份上调雇主工资税和最低工资标准造成冲击后，就业市场正在企 稳。 英国央行的措辞强化了自8月上次会议以来更为谨慎的基调，这促使交易员减少了对未来降息的预期。 在此之前，本周公布的官方数据显示，通胀率几乎达到了英国央行2%目标的 ...

今日周四(9月18日)亚盘时段，国际白银目前交投于41.63一线上方，今日开盘于41.64美元/盎司，截至发稿，国际白银暂 报41.69美元/盎司，上涨0.15%，最高触及41.88美元/盎司，最低下探41.46美元/盎司，目前来看，国际白银盘内短线偏向 震荡走势。 鲍威尔承认通胀近期有所上升，8月份PCE数据（2.7%总体，2.9%核心）显示压力仍存。商品价格上涨是通胀的主要驱动 因素，部分由关税引发，但他预计这是一次性上涨，长期通胀预期仍稳定。他强调，关税对通胀的总体影响尚待观察， 但需管理其引发的持续通胀风险。鲍威尔表示，美联储致力于将通胀恢复至2%目标，预计2026年后多数通胀预期指标将 与目标一致。 鲍威尔指出，当前政策仍具"限制性"，但25个基点降息是"风险缓释"举措，旨在向更中性的利率水平过渡，以支持就业 而不加剧通胀。他强调，50个基点的降息未获广泛支持，反映出美联储对大幅宽松的谨慎态度。政策路径并非预设，而 是逐次会议根据数据调整，以应对经济不确定性。 针对点阵图显示的利率预测分歧，鲍威尔解释称，这源于对经济前景和正确做法的不同理解，在当前复杂环境下属正常 现象。他重申美联储决策以数据为依据 ...

公开市场操作 - 央行开展4185亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 全额中标 [1] - 单日实现净投放1145亿元 因当日3040亿元逆回购到期 [1] 资金面 - 银行间资金面持续收敛 存款类机构隔夜回购加权利率上升超4bp至1.48% [3] - 匿名点击系统隔夜资金报价接近1.6%且供给稀少 非银机构质押存单和信用债融入隔夜资金报价亦涨至1.6% [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.51% [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交在1.68%附近 较上日小幅下降 [7] 利率债与国债期货 - 银行间主要利率债收益率普遍下行 [9] - 国债期货集体上涨 30年期主力合约涨0.31% 10年期涨0.13% 5年期涨0.10% 2年期涨0.04% [13] 财政与信贷数据 - 1-8月全国一般公共预算收入148198亿元 同比增长0.3% 其中证券交易印花税1187亿元 同比增长81.7% [13] - 央行推动汽车 消费 信用卡等零售类贷款资产证券化 截至7月末汽车金融公司等发行金融债券215亿元 发行信贷资产支持证券484亿元 [13] 债券市场动态 - 香港计划推出离岸国债期货 扩充互换通利率衍生品种类 推动跨境人民币回购业务 [13] - 财政部将招标发行600亿元182天期贴现国债 国开行将增发不超过250亿元三期固息债及不超过90亿元两期固息债 [18] - 腾讯四年来首次发行债券 筹资约90亿元人民币 [18] - 国都证券因承销债券违约卷入4.75亿元诉讼纠纷 [18] 城投与非标资产风险 - 近期城投债AAA各期限利差走势有数据记录 [11] - 本月披露11起城投非标资产风险事件 包括信托计划违约及私募基金风险提示 涉及重庆信托 浙金汇鑫 中原财富等机构 [19]

在经济前景方面，阿达德表示，到卢拉总统任期结束时，巴西经济年均增长率预计将接近3%，失业率 将处于历史低位，累计通胀率将达到四年来最低水平，首次低于20%。他同时表示，"我非常希望巴西 的潜在GDP能够超过目前估计的2.5%"，但未进一步说明预期目标或实现路径。 巴西财政部长费尔南多·阿达德（Fernando Haddad）指出，当前汇率水平已对税收产生影响。 阿达德表示，目前汇率已回落至5.30雷亚尔兑1美元，这一变化"产生了非常积极的影响"。可以对近期 利率与汇率之间的平衡持更乐观态度，并相信未来几个月利率将有下降空间。 针对美国对巴西征收关税的问题，阿达德称相关举措"是政治行动"，并强调"巴西没有理由受到与乌拉 圭、巴拉圭、阿根廷和整个南美洲不同的待遇"。（新华财经） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前股债跷跷板效应延续，基金赎回新规也对市场产生扰动，预计国债期货价格仍以弱势为主[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2512合约上涨0.09%，持仓量有所增加[2] - 上一交易日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会[2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行1bp，DR007利率上行1.8bp，GC007利率上行2.3bp[2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行0.01bp至1.86%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为35.48bp[2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行1bp，德国10Y国债收益率下行1bp，日本10Y国债收益率上行0.9bp[2] 宏观消息 - 9月15日央行开展6000亿元6个月买断式逆回购和2800亿元7天期逆回购，当日净投放885亿元，下阶段或MLF加量续做、重启国债买卖操作[3] - 9月14 - 15日中美经贸牵头人在马德里会谈，就TikTok等经贸问题达成基本框架共识[3] - 商务部称中方反对将经贸问题政治化，维护国家和企业权益，支持企业平等商业谈判[3] - 8月规模以上工业增加值、服务业生产指数、社消总额同比增长，1 - 8月固投同比增0.5%，制造业投资增5.1%，房地产开发投资降12.9%[3] - 8月70城房价出炉，一线新房环比降0.1%、二线降0.3%，降幅收窄；一线二手房环比降幅持平，二线扩大[3] - 特朗普要求美联储主席鲍威尔立即大幅降息，美国8月失业率升至4.3%，9月降息预期增强[3] - 美国9月纽约联储制造业指数降至 - 8.7，远低于预期[3] 行业信息 - 9月15日货币市场利率涨跌参半，银存间质押式回购和同业拆借部分品种利率有升有降[3] - 美债收益率集体下跌，2 - 30年期均有不同程度回落[3] 评论及策略 - 8月出口、进口连续3个月双增长，核心CPI同比涨幅连续4个月扩大，M1同比增速创新高，但消费增速回落，房地产投资销售降幅扩大[3] - 美国8月PPI环比转负，非农就业放缓，9月降息预期强，美债收益率回落[3] - 中美就经贸问题达成基本框架共识[3]

利率 - 市场关注的 4 个问题 20250915 摘要 8 月经济数据预计走弱，受反内卷政策等因素影响，但 9 月或因季末冲 量有所回升。全年工业增加值增速若保持当前水平，可能超过 6%，GDP 增速预计在 5%以上，但需谨慎评估。 债券市场表现较弱，受机构季节性行为和监管因素影响。集中借贷业务 新规短期利空有限，长期旨在完善市场机制，利好做空，并有助于缓解 机构抵押品不足问题。 国债买卖重启条件包括中美关系、基本面、财政扩张和金融风险等因素， 年内重启必要性较高，符合国内资产负债表调整和提高内部资产占比的 逻辑。 国债买卖重启对市场是利好，增加债券需求，提供中长期流动性，降低 金融机构负债端成本，有助于稳定市场预期，尤其是在当前脆弱的市场 环境下。 8 月社融增速回落，未来是否继续回落以及地方政府债务资金是否提前 到四季度发放值得关注。提前发放需与债券发行进度相匹配。 近期居民存款低于季节性，非银存款大幅增加，主要原因是理财产品扩 容导致金融脱媒，不能简单认为居民存款减少是因为资金进入股市。 当前利率高位盘整状态下，建议采用哑铃策略配置投资组合，短端以两 年左右中高等级信用债为主，长端考虑 30 年国债、 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF期现价差为1.20，较前一日变化-12.76；IH期现价差为0.06，较前一日变化-7.06；IC期现价差为-9.64，较前一日变化-7.75；IM期现价差为-30.08，较前一日变化-18.00 [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约间价差有不同程度变化，如IF次月 - 当月为-6.20，较前一日变化1.40等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5807，较前一日变化0.0146；IC/IF为0.0168等，各比值有不同变化 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TF基差为1.1549，较前一交易日变化0.0604；T基差为0.9678等，各基差有不同变化 [2] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季为-0.0280，较前一交易日变化0.0300等，各跨期价差有不同变动 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为-3.2200，较前一交易日变化-0.0400等，各跨品种价差有不同变化 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2510合约为834.22元/克，较9月11日涨3.44元，涨跌幅0.41%；AG2510合约为10035元/千克，较9月11日涨237元，涨跌幅2.42% [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约为3680.70美元/盎司，较9月11日涨7.30美元，涨跌幅0.20%；COMEX白银主力合约为42.68，较9月11日涨0.62，涨跌幅1.46% [3] - 现货价格方面，伦敦金为3642.64美元/盎司，较9月11日涨9.10美元，涨跌幅0.25%；伦敦银为42.16，较9月11日涨0.66，涨跌幅1.59%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为-3.88，较前值涨0.81，历史1年分位数17.60%；白银TD - 沪银主力为-1，较前值涨25，历史1年分位数90.70%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银为86.24，较前值跌1.09，涨跌幅-1.25%；上期所金/银为83.13，较前值跌1.66，涨跌幅-1.96% [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.06，较前值涨0.05，涨跌幅1.2%；2年期美债收益率为3.56，较前值涨0.04，涨跌幅1.1%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为52950，较前值增加2799，涨跌幅5.58%；上期所白银库存为1246569千克，较前值增加6382千克，涨跌幅0.51%等 [3] 集运产业期现日报 - 现货报价方面，MAERSK运价为1705美元/FEU，较9月11日跌81美元，涨跌幅-4.54%；CMA达飞运价为1720美元/FEU，较9月11日跌15美元，涨跌幅-0.86%等 [4] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1556.46，较9月1日跌217.1，涨跌幅-12.24%；SCFIS（美西航线）结算价指数为980.48，较9月1日跌33.4，涨跌幅-3.30%等 [4] - 期货价格及基差方面，EC2602合约为1497.4点，较9月10日跌26.6点，涨跌幅-1.75%；EC2604合约为1242.0点，较9月10日跌4.0点，涨跌幅-0.32%等，主力合约基差为125.9，较前值跌203.8，涨跌幅-61.83% [4] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为3302.99万TEU，较9月13日减少0.20万TEU，百分比变化-0.01%；上海港口准班率为18.31%，较7月跌14.27个百分点，百分比变化-43.80%等 [4]