关税削减方案核心内容 - 美国白宫宣布将针对中国商品的20%关税直接削减一半，新税率将于11月10日正式生效 [1] - 对等关税的暂停期从原定的明年十一月结束，直接延长至2026年十一月 [5] - 178个税目的豁免清单同步获得延期，覆盖儿童用品、太阳能板、医疗物资、硅片设备等多个领域 [5] 出口管制与物流调整 - 出口管制中的“50穿透规则”暂停一年，该规则原规定产品中美国技术成分超过一半需专门申请许可 [5] - 中国船在美国港口的停靠费获得豁免，美国相关的反制措施及海事物流调查也暂时搁置 [7] 政策调整的背景与动因 - 此次政策调整紧随两国元首在韩国会晤之后，涉及关税、出口管制、农产品、企业案子等多方面议题 [7][16] - 美国自身面临通胀压力，关税减半有助于降低美国企业的采购成本和国内市场的进口商品价格 [9][13] - 芬太尼问题成为关税背后的重要议题，美方曾表态若中方能管住芬太尼，剩余10%关税也可免除 [3][9] 对行业与市场的影响 - 关税减半意味着美国企业采购成本下降，同时减轻了中国出口企业的压力 [3] - 178个豁免税目延期为相关领域的工厂和生产线提供了暂时的喘息空间和确定性 [5][11] - 港口费用豁免及海事调查暂停为全球贸易的交通枢纽释放了积极的缓和信号 [7] 政策的未来展望与不确定性 - 保留10%的关税被视为美国为未来谈判预留的“后手”和“筹码” [9][14] - 出口管制的暂停期为一年，一年后形势可能再起波澜，不确定性依然存在 [11][14] - 此次调整被视作一场漫长拉锯战的阶段性停火，而非关系的根本性改善 [5][9][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花价格偏强震荡 周三ICE美棉上涨1.38%，报收65.95美分/磅，CF601环比上涨0.41%，报收13620元/吨，当前位置支撑较强 随着时间推移供应压力会逐渐减弱，本年度国内棉花供需格局并非十分宽松 宏观层面利好消息不断，中美元首将在APEC会议期间在韩国会晤，市场对关税政策调整有一定想象空间 郑棉底部有支撑，上行驱动关注APEC会议期间是否会有超预期进展 [1] - 白糖价格震荡 市场逐渐聚焦北半球压榨进度，对印度出口的关注更多是情绪上的，实际目前的价格难以兑现 原糖在北半球增产、26/27榨季巴西仍维持增产预期的背景下暂时反弹乏力 国内继续发酵糖浆预拌粉进口受限消息，现货成交一般，盘面继续反弹也面临较大的风险，市场较为焦灼，以宽幅震荡对待，关注成都糖会消息 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为 - 5，环比持平，主力基差为1220，环比下降45，新疆现货最新价14650元/吨，环比下降1元，全国现货最新价14840元/吨，环比上涨10元 [2] - 白糖合约1 - 5价差为65，环比上涨13，主力基差为256，环比下降11，南宁现货最新价5750元/吨，环比持平，柳州现货最新价5750元/吨，环比持平 [2] 市场信息 - 10月29日棉花期货仓单数量2471张，较上一交易日下降17张，有效预报882张 [3] - 10月29日国内各地区棉花到厂价：新疆14650元/吨，河南14871元/吨，山东14884元/吨，浙江14956元/吨 [3] - 10月29日纱线综合负荷为51.2，较前一日持平；纱线综合库存为26.2，较前一日持平；短纤布综合负荷为51.9，较前一日持平；短纤布综合库存为29.9，较前一日上涨0.1 [3] - 10月29日白糖现货价格：南宁地区5750元/吨，较前一日持平，柳州地区5750元/吨，较前一日持平 [3] - 10月29日白糖期货仓单数量7625张，较前一交易日减少70张，有效预报586张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花偏强震荡，周三ICE美棉上涨1.38%报收65.95美分/磅，CF601环比上涨0.41%报收13620元/吨，主力合约持仓环比降596手至57.85万手，棉花3128B现货价格指数涨10元/吨至14535元/吨；宏观层面是市场关注重点，美联储降息25BP但鲍威尔放鹰使美元指数偏强，中美元首将在韩国会晤对美棉价格有支撑；郑棉期价重心回升，当前位置支撑强，年内供应高峰已过供应压力将减弱且国内棉花供需格局并非十分宽松，宏观利好消息不断市场对关税政策调整有想象空间，未来宏观和基本面大概率变好，郑棉底部有支撑，上行驱动关注APEC会议进展 [1] - 白糖震荡，广西制糖集团报价5660 - 5750元/吨个别下调10元/吨，云南制糖集团报价5590 - 5640元/吨持平，加工糖主流报价区间5790 - 5950元/吨部分调整10 - 20元/吨；市场聚焦北半球压榨进度，对印度出口关注多为情绪上，原糖在北半球增产、26/27榨季巴西仍增产预期下反弹乏力，国内糖浆预拌粉进口受限消息发酵，现货成交一般，盘面反弹面临较大风险，市场焦灼，以宽幅震荡对待，关注成都糖会消息 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差为 - 5环比持平，主力基差1220环比降45，新疆现货14650环比降1，全国现货14840环比涨10 [2] - 白糖1 - 5合约价差为65环比涨13，主力基差256环比降11，南宁和柳州现货均为5750环比持平 [2] 市场信息 - 10月29日棉花期货仓单2471张较上一交易日降17张，有效预报882张 [3] - 10月29日国内各地区棉花到厂价：新疆14650元/吨，河南14871元/吨，山东14884元/吨，浙江14956元/吨 [3] - 10月29日纱线综合负荷为51.2较前一日持平，纱线综合库存为26.2较前一日持平，短纤布综合负荷为51.9较前一日持平，短纤布综合库存为29.9较前一日涨0.1 [3] - 10月29日白糖现货价格：南宁和柳州地区均为5750元/吨较前一日持平 [3] - 10月29日白糖期货仓单数量7625张较前一交易日减70张，有效预报586张 [4] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，多次获最佳农产品分析师等称号 [18] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目课题，多次获奖 [19] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，曾参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [20] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [23]

中美经贸谈判 - 中美经贸团队于2025年10月25日至26日在吉隆坡达成非常实质性的框架协议，美国宣布不再考虑对中国加征100%关税[1][3] - 谈判围绕大豆、芬太尼、稀土等核心问题展开，中方以推迟一年实施稀土出口许可制度换取美方取消100%关税威胁[3] - 中国承诺将向美国农民大量采购农产品，以缓解美国大豆出口问题[3] - 美国对华加征关税政策导致其国内通胀预期升至40年峰值，中等家庭年支出预计增加3800美元，这种压力迫使美方回到谈判桌[3] 美巴贸易关系 - 2025年10月26日，特朗普与巴西总统卢拉同意暂停征收关税并启动谈判，此前美国在8月将对巴西多数商品的关税从10%骤升至50%[1][5] - 巴西的谈判筹码包括其作为全球第二大稀土储量国的开发合作潜力，以及其牛肉出口的5不添加标准契合美国市场需求[5] - 美国国内政治压力推动妥协，高关税导致汉堡成本上升22%，且美国牛肉进口依赖度已达16%[5] - 2024年美国对巴西贸易长期保持顺差，顺差达74亿美元[5] 印度能源政策调整 - 印度最大私营炼油商信实工业于2025年10月23日宣布停止从受制裁的俄罗斯石油公司采购原油，其每日进口约63万桶俄油，占印度原油进口总量的三分之一[7] - 此举被视为向美国递交投名状，美国对印度加征的50%关税中，有25%直接关联印度进口俄罗斯原油[7] - 印度为此付出经济代价，转从中东进口原油将使成本上升，炼油利润率预计压缩3%[8] - 50%的关税已导致印度仿制药对美出口下降12%[8] 全球贸易策略转向 - 特朗普的单边施压策略正让位于利益交换模式，具体表现为对中国推迟稀土管控、对巴西开放稀土合作与牛肉市场、对印度调整能源政策以换取贸易谈判机会[10] - 贸易摩擦缓和引发市场积极反应，巴西牛肉期货价格一周内下跌150美元/吨[10] - 特朗普的关税政策面临反噬，美国承受通胀飙升和供应链紊乱的代价[10] - 11月5日将是关键节点，美国将决定是否永久取消对华100%关税提案，美巴谈判细节也有望同期公布[10]

贸易政策调整 - 加拿大正对其钢铁和铝产品的进口关税政策进行重大调整，决定有选择性地减免来自美国和中国的部分产品的关税 [1] - 加拿大免除了部分并非本土生产的中国钢铁和铝产品的关税，减轻了对国内产业的影响 [4] - 加拿大也对涉及公共卫生、国家安全等关键领域的美国钢铁和铝产品实施了关税减免 [4] 政策调整背景与影响 - 此前加拿大追随美国对中国电动汽车加征关税，导致加拿大油菜籽出口受阻，西部各省农民的重要产业遭受沉重打击 [3] - 面对地方政府巨大压力，加拿大联邦政府不得不重新审视对华关税政策 [3] - 加拿大财政部长声称关税调整举措是为了保护下游产业的从业人员，维护供应链的稳定 [4] 行业与市场反应 - 加拿大油菜籽出口受阻，西部各省的农民叫苦不迭 [3] - 加拿大在错误地追随美国之后，意识到其经济难以承受由此带来的代价，不得不在对华政策上后退一步 [4]

市场整体动态 - 波动率指数VIX从上周的28大幅下降至当前的18.5 表明市场恐慌情绪缓解 [2][3] - 标普500指数重新站上20日移动平均线 下一个阻力位是历史新高 [5] - 市场上涨但成交量非常清淡 是今年以来最低成交量水平之一 [5][6] 行业表现 - 市场上涨范围扩大 除科技和通信服务板块外 材料和工业板块也获得资金流入 [4] - 工业板块今年整体表现良好 [22] 通用汽车公司 - 公司第二季度营收达485.9亿美元 远超市场预期的441亿美元 [12] - 调整后每股收益为2.80美元 高于市场预期的2.31美元 [12] - 公司全面上调业绩指引 调整后EBIT预期范围上调至120亿-130亿美元 原为100亿-125亿美元 [12] - 业绩上调主因是关税政策调整带来的抵消效应以及部分市场需求强劲 [13] GE航空航天公司 - 公司营收达113.1亿美元 超过市场预期的104.1亿美元 同比增长约25% [17][18] - 调整后每股收益为1.66美元 高于市场预期的1.46美元 [18] - 商用发动机和服务收入同比增长27% [18] - 公司将2025财年调整后每股收益指引上调至6.00-6.20美元 原为5.60-5.80美元 [19] - 需求增长主要来自现有波音飞机的售后维护市场 而非新发动机订单 [20]

美股市场整体表现 - 美国三大股指全线收涨，道琼斯指数上涨515.97点至46706.58点，涨幅1.12%，纳斯达克指数上涨310.57点至22990.54点，涨幅1.37%，标普500指数上涨71.12点至6735.13点，涨幅1.07% [4][5] - 市场情绪受多重因素提振，包括对地区银行信贷担忧的缓解、美国政府有望结束停摆以及特朗普豁免数十种进口商品关税的消息 [2] - 交易员预计美联储下周降息概率达99%，且12月可能再次降息 [7] 银行业 - 齐昂银行第三季度财报表现优于预期，每股收益为1.48美元，超过华尔街分析师预期的1.46美元，盘后股价上涨3% [9] - 齐昂银行信用损失准备金为4900万美元，去年同期为1300万美元 [9] - 摩根士丹利分析师表示无证据表明齐昂银行存在额外的或持续性问题 [10] - 银行股全线上涨，摩根大通上涨1.62%，高盛上涨1.66%，花旗集团上涨2.28%，摩根士丹利上涨2.05%，美国银行上涨1.44%，富国银行上涨3.29% [11][12] 科技行业 - 大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数上涨1.44% [14] - 苹果股价上涨3.94%至262.24美元，创下历史新高，主要受iPhone 17需求强劲推动 [2][13][15] - 投行Loop Capital将苹果评级从持有上调为买入，目标股价从每股226美元上调至315美元 [16] - Counterpoint研究公司数据显示，iPhone 17系列上市10天内销量比iPhone 16系列高14% [16] - 其他科技股表现：脸书上涨2.13%，特斯拉上涨1.85%，亚马逊上涨1.61%，谷歌上涨1.28%，微软上涨0.63%，奈飞上涨3.27% [14][15] 黄金市场 - 现货黄金价格大涨2.46%，收盘报4355.69美元/盎司，盘中一度涨超3%，最高报4381.49美元/盎司，创历史新高 [18] - COMEX黄金期货上涨3.82%，报4374.30美元/盎司 [18] - 金价上涨受市场对美联储进一步降息预期及持续避险买盘支撑 [18] - CPM集团预计未来数周数月金价将继续走高，可能很快触及4500美元 [19] - 黄金股表现强劲，诺华黄金资源上涨超5%，科尔黛伦矿业上涨逾4%，巴里克黄金上涨超4%，金罗斯黄金上涨逾3%，泛美白银上涨超2% [20] 中概股 - 中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨2.39%，万得中概科技龙头指数上涨2.31% [22] - 个股方面，爱奇艺上涨8.37%，世纪互联上涨6.96%，好未来上涨6.67%，万国数据上涨5.07%，涂鸦智能上涨5.04%，蔚来上涨4.74%，阿里巴巴上涨3.86% [22][26][27] - 其他涨幅较大的中概股包括：无忧英语上涨12.15%，云米科技上涨11.65% [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各金属市场表现不一，铜价受供需和宏观因素影响，氧化铝过剩待减产修复，铝市关注宏观和基本面，锌外强内弱或延续，铅供应增加有回落风险，镍宽幅震荡重心下移，不锈钢弱势震荡，锡短期或弱势震荡，工业硅短期承压中期有修复可能，多晶硅短期回调，碳酸锂需求旺盛价格或走强 [7][12][17][35][41][47][53][61][67][75][85] 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：10月20日沪铜2512合约收于85380元/吨涨幅0.73%，指数增仓6102手至53.66万手；现货沪铜升水60元/吨，广东升水65元/吨，华北贴水140元/吨 [2] - 重要资讯：截至10月20日SMM全国主流地区铜库存环比增0.91万吨至18.66万吨；9月铜矿砂及其精矿进口量环比降6.24%，精炼铜进口量环比增21.76%；9月新能源汽车产量同比增20.3%，汽车产量同比增13.7%；紫金矿业1 - 9月矿产铜产量83万吨同比增5% [3][4][6] - 逻辑分析：宏观上中美贸易缓和，关注十四届三中全会；基本面铜矿供应扰动增加，SMM预计10月电解铜产量下降，消费终端边际走弱但刚需有韧性 [7] - 交易策略：单边逢低多，追高谨慎；套利跨市正套持有，出口窗口开启获利了结后再择机入场，国内库存下降后布局跨期正套；期权观望 [8] 氧化铝 - 市场回顾：10月20日氧化铝2601合约环比涨4元至2806元/吨；现货阿拉丁氧化铝北方综合报2850元持平 [9] - 重要资讯：云南、青海电解铝企业招标采购氧化铝；山西、河南部分氧化铝企业检修或压产，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9715万吨较上周降140万吨；截至10月16日全国氧化铝库存量401.7万吨较上周增11.5万吨；9月出口氧化铝24.6万吨环比增36.5%，进口6万吨环比降36.4% [10][11] - 逻辑分析：前期过剩量被下游备货消纳，下游备货完成后过剩更显著，预计11月更多减产，短期价格在2800元附近磨底 [12] - 交易策略：单边短期低位震荡磨底，关注供应端变化；套利和期权暂时观望 [14] 电解铝 - 市场回顾：10月20日沪铝2512合约环比跌80元至20910元/吨，持仓减8272手至48.74万手；现货华东20930元跌20，华南20820元跌10，中原20820元跌30 [14] - 重要资讯：十四届全国人大常委会第十八次会议10月24 - 28日举行；特朗普政府调整关税政策；中美经贸牵头人通话同意举行新一轮磋商；10月20日中国铝锭现货库存总量62万吨较上周四增0.5万吨；1 - 9月房地产开发数据不佳 [14][16] - 逻辑分析：中美经贸磋商改善市场情绪，本周关注经济数据和重要会议，基本面消费韧性支撑价格 [17] - 交易策略：单边逢低看多，谨慎追高；套利和期权暂时观望 [18][19][20] 铸造铝合金 - 市场回顾：10月20日铸造铝合金2512合约环比跌125元至20350元/吨，持仓增107手至26188手；现货ADC12铝合金锭华东20700元平，华南20600元平 [22] - 重要资讯：十四届全国人大常委会第十八次会议10月24 - 28日举行；中美经贸牵头人通话同意举行新一轮磋商；10月20日铸造铝合金仓单环比减152吨至45011吨，佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存49056吨较前一交易日增32吨 [22][25] - 逻辑分析：中美经贸磋商改善市场情绪，关注经济数据和重要会议；废铝供应偏紧成本支撑稳固，需求韧性和低厂库支撑价格，但高社会库存和仓单有抑制作用 [26] - 交易策略：单边随铝价逢低看多，中期震荡走强；套利和期权暂时观望 [27][28] 锌 - 市场回顾：10月20日沪锌2512跌0.34%至21850元/吨，指数持仓增7322手至23.66万手；现货上海地区0锌主流成交价21850 - 21945元/吨 [30] - 重要资讯：截至10月20日SMM七地锌锭库存总量16.53万吨较10月13日增0.22万吨；9月进口锌精矿环比增8.15%，精炼锌进口环比降11.6%，压铸锌合金、氧化锌、镀锌板进出口有不同变化 [31][33][34] - 逻辑分析：矿端进口锌矿亏损扩大，加工费或有压制；冶炼端利润收窄但开工积极性高，10月产量或增加，出口窗口打开；消费旺季将过或转淡 [35] - 交易策略：单边获利空单部分了结，逢高布空；套利和期权暂时观望 [37] 铅 - 市场回顾：10月20日沪铅2512涨0.12%至17090元/吨，指数持仓增1361手至8.13万手；现货SMM1铅均价16925元/吨 [39] - 重要资讯：截至10月20日SMM铅锭五地社会库存总量3.77万吨较10月13日增0.18万吨；9月铅精矿进口环比增11.72%，精铅出口环比下滑46%，起动型铅酸电池出口环比下滑4.14% [40] - 逻辑分析：10月中下旬铅锭供应或增加，铅价有回落风险 [41] - 交易策略：单边获利空单持有，逢高加空；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [42] 镍 - 市场回顾：10月20日沪镍主力合约NI2512下跌630至120860元/吨，指数持仓增加7691手；现货金川升水2450元/吨，俄镍升水400元/吨，电积镍升水50元/吨 [44] - 重要资讯：联合国秘书长警告会费问题；俄美总统通话；印尼下游产业项目投资增长 [45][47] - 逻辑分析：宏观环境波动，原料镍矿价格平稳但供需过剩难扭转，国内外库存增加，镍价宽幅震荡重心下移 [47] - 交易策略：单边反弹至震荡区间上沿沽空；套利暂时观望；期权卖出2512合约宽跨式组合 [48][49][50] 不锈钢 - 市场回顾：10月20日不锈钢主力合约SS2512下跌20至12595元/吨，指数持仓减少5239手；现货冷轧12550 - 12800元/吨，热轧12450元/吨 [52] - 重要资讯：特朗普对进口卡车及零部件征关税；土耳其举办不锈钢峰会 [53] - 逻辑分析：盘面价格低于钢厂成本，镍铁厂或施压镍矿，10月终端需求不乐观，钢厂可能减产，不锈钢弱势震荡 [53] - 交易策略：单边弱势震荡；套利暂时观望 [56][57] 锡 - 市场回顾：10月20日主力合约沪锡2511收于279340元/吨，下跌2040元/吨或0.72%，持仓减少1300手至63665手；现货上海金属网现货锡锭均价281000元/吨 [59] - 重要资讯：党的二十届四中全会召开；中美经贸牵头人通话；印尼总统称非法锡矿开采致损失 [60] - 逻辑分析：贸易局势不确定，印尼严查对产量影响不大，矿端供应紧张，加工费低，需求缓慢复苏，关注缅甸复产和电子消费 [61] - 交易策略：单边短期弱势震荡；期权暂时观望 [62][63] 工业硅 - 重要资讯：合盛硅业控股股东及其一致行动人部分股份质押及解质押 [66] - 逻辑分析：11月多晶硅减产利空需求，龙头大厂开炉增加，短期过剩价格承压，中期11月后云南、四川电价上行或减产，盘面难深跌 [67] - 策略建议：单边短期偏弱，等待回调充分；套利和期权暂无 [68][69][70] 多晶硅 - 重要资讯：湖北省发布新能源可持续发展价格结算机制竞价方案 [72] - 逻辑分析：11月龙头大厂减产，供需平衡表将改善，短期产能整合无消息，盘面回调，估值偏高或进一步回调 [75] - 策略建议：单边短期多单规避；套利2511、2512合约反套持有；期权前期双买策略调整，买看跌止盈离场，买看涨期权持有 [77][78][79] 碳酸锂 - 市场回顾：10月20日碳酸锂2601合约上涨40至75940元/吨，指数持仓增加387手，广期所仓单增加19至30705吨；现货SMM报价电碳74000元/吨，工碳71750元/吨 [81] - 重要资讯：美国对南非商品征关税影响汽车业；天齐锂业氢氧化锂项目产品达标；9月碳酸锂进口量环比降10.30%，出口量环比降59.12%；9月新能源汽车产量同比增20.3% [82] - 逻辑分析：碳酸锂价格上涨带动矿价上升，10月进口预计持平略增，国内需产量爬坡，短期需求旺盛，供应有风险价格或走强 [85] - 交易策略：单边逢低做多；套利暂时观望；期权卖出虚值看跌期权 [86] 有色产业价格及相关数据 - 提供了铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等金属的日度数据表，包含价格、价差、比值、成本利润、库存等数据 [87][88][89][90][91][92][93][94][95][96] - 展示了各金属相关的价格、库存、基差、升贴水等走势图 [98][105][116][118][127][129][134][140][142][148][152][156][160][166][170][174][177][184][186][193][195]

特朗普关税政策转向 - 特朗普在采访中释放缓和信号，暗示贸易大门仍敞开[3][4] - 特朗普政府近几周已将数十种产品从“对等关税”中豁免，并在各国与美国达成贸易协议时，提出愿意将更多产品排除在关税之外[5] - 政策转向反映政府内部观点认为美国应当降低对国内不生产的商品征收的关税[5] 关税政策调整的具体措施 - 特朗普依据《1962年贸易扩张法》第232条，宣布自11月1日起对卡车及卡车零部件加征25%关税，对巴士加征10%关税[6] - 作为行动一部分，特朗普扩大了为汽车制造商提供的关税减免计划，允许其申请“抵扣额度”，将汽车和卡车零部件关税的部分成本抵扣期限从2027年延长至2030年[6] - 通过名为“附件二”的清单，对包括黄金、LED灯、某些矿物、化工品和金属制品在内的产品发布新的豁免[7] - 预告未来可能出台数百项豁免，列出“附件三”清单，目标是“美国无法种植、开采或自然生产的产品”，如某些农产品、飞机及其零部件等[7] 政策调整的背景与影响 - 政策调整发生在最高法院将于11月上旬就“对等关税”举行听证会之前，一旦败诉，政府可能被迫退还已征收的大量关税[5] - 在“对等关税”问题上的转向，反映出特朗普团队希望在法院可能推翻其广泛征税时对冲风险[5] - 新命令赋予商务部和美国贸易代表办公室新的权限，使其可自行授予关税豁免，以简化关税政策[7]

关税政策调整 - 特朗普政府近期悄悄放松关税政策，已豁免数十种商品的关税，包括黄金、LED灯以及部分矿物、化学品和金属产品[1] - 政府预告未来可能对数百种商品实施豁免，主要针对无法在美国境内种植、开采或自然生产的产品，如某些农产品、飞机及飞机零部件和用于制药的非专利物品[1][3] - 行政令授权美国商务部和贸易代表办公室自行批准关税豁免，无需特朗普签署新行政令，以简化执行流程并方便落实贸易协定[1] 法律背景与诉讼进展 - 美国国际贸易法院于5月裁定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》加征关税违法，联邦巡回上诉法院8月以7:4投票结果维持原裁决[3] - 特朗普政府已向美国最高法院提起上诉，最高法院定于11月初举行听证会，特朗普可能亲自前往观看口头辩论[1][4] - 近期出台的豁免政策被视为在法律风险面前的“对冲策略”，若最高法院判决政府败诉，可能被迫退还已征收的大部分关税[4] 替代法律工具的应用 - 特朗普政府开始使用法律基础更稳固的1962年《贸易扩展法》第232条款推行关税政策，该条款允许以国家安全为由提高关税或限制贸易[4] - 根据第232条款，特朗普于10月17日宣布对卡车和卡车零部件征收25%关税，对公交车征收10%关税，自11月1日起生效[4] - 同时扩大对汽车制造商的关税减免计划，允许申请抵免额度以部分抵消汽车和卡车零部件关税成本，并将期限从2027年延长到2030年[4] 行业影响与游说活动 - 美国许多行业正敦促政府扩大豁免范围，例如美国消费者品牌协会要求豁免咖啡、燕麦、可可、香料、热带水果以及罐头用的镀锡钢等商品[5] - 许多此类商品已被列入“附录三”，可能在一些国家与美国签订的贸易协议中得到关税豁免[5] - 与政府上台之初的强硬态度相比，当前关税政策已有所松动，美国商务部长卢特尼克7月底表态称，对于美国不种植的商品可以零关税进口[5]